高校基金會(huì)資產(chǎn)投資方案分析

王楊

摘? ?要：高?；饡?huì)是屬于民政部門和教委管理下的慈善機(jī)構(gòu)，有其必須遵守的慈善管理制度，因此高?；饡?huì)的管理有其自身的特點(diǎn)。通過對(duì)L高校的基金會(huì)投資方案的分析以及與部分成功的高?；饡?huì)投資方案比較得出，高?；饡?huì)的投資管理應(yīng)該豐富投資管理模式，建立專業(yè)化的投資團(tuán)隊(duì)，健全投資機(jī)制和管理體系，增加高?；饡?huì)的投資收益，以期達(dá)到為高校教育發(fā)展服務(wù)的目的。

關(guān)鍵詞：高?；饡?huì)；保值增值；投資管理

中圖分類號(hào)：F275? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2023）11-0083-03

教育是國家發(fā)展的基石，是崇高而又神圣的事業(yè)，教育需要得到社會(huì)各界的關(guān)心和支持。自20世紀(jì)末以來，國家教育部先后頒發(fā)了21世紀(jì)教育振興行動(dòng)計(jì)劃的相關(guān)文件，確立了“拓寬經(jīng)費(fèi)籌措渠道，建立社會(huì)投資、出資和捐贈(zèng)辦學(xué)的有效激勵(lì)機(jī)制”，強(qiáng)調(diào)了要把“鼓勵(lì)社會(huì)各界捐資助教”作為“加大教育投入的有效手段”。至此，為積極拓寬高校發(fā)展的資金渠道，高校教育發(fā)展基金會(huì)成為高校建設(shè)服務(wù)的一股重要力量，近年來發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。如何管理好高?；饡?huì)的資金，做好保值增值以及投資工作，已經(jīng)是高校教育發(fā)展基金會(huì)的重要工作。

一、高校基金會(huì)投資現(xiàn)狀分析

（一）投資方式簡單

高?；饡?huì)資金快速增長的同時(shí)，對(duì)基金的投資管理提出了更高的要求。2018年頒布的《慈善組織保值增值投資管理暫行辦法》提出了對(duì)于基金會(huì)的投資活動(dòng)的要求，更加規(guī)范了基金會(huì)的保值增值和投資管理。高?；饡?huì)在保證資金安全的前提下，更加審慎和嚴(yán)格地進(jìn)行投資活動(dòng)。銀行大額存單、結(jié)構(gòu)性存款、銀行保本理財(cái)產(chǎn)品等，這些投資方式普遍收益率比較低，但風(fēng)險(xiǎn)小，是很多高?；饡?huì)出于風(fēng)險(xiǎn)和保本的謹(jǐn)慎性原則考慮出發(fā)的首要選擇[1]。

（二）缺乏專業(yè)的投資管理人員和決策機(jī)制

高校的基金會(huì)管理人員一般都是行政工作老師，普遍沒有財(cái)務(wù)管理和對(duì)外投資工作的經(jīng)驗(yàn)和工作經(jīng)歷。對(duì)于資金的對(duì)外投資其實(shí)是要求專業(yè)性很高的工作，而且涉及資金量又很大，對(duì)于怎么進(jìn)行投資，沒有專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)和決策機(jī)制，管理人員也往往不知所措，為了不出差錯(cuò)，常常就只能選擇最簡單和保險(xiǎn)的投資模式。管理人員的專業(yè)性缺乏以及專業(yè)的決策機(jī)制不健全也是造成高校基金會(huì)投資單一的重要原因[2]。

（三）L高?；饡?huì)投資現(xiàn)狀

L高校基金會(huì)成立于2006年，截至2020年年底，基金會(huì)凈資產(chǎn)達(dá)到3 400萬元。為了增加L高?；饡?huì)的投資收益以及保障資金的安全性，基金會(huì)主要采用定期、大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等投資方案?？梢钥闯鯨高?；饡?huì)資金規(guī)模不大，投資模式單一，投資收益率比較低，也缺乏專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)和投資決策機(jī)制。如何在現(xiàn)有的資金規(guī)模下合理進(jìn)行投資組合的選擇，是L高校的基金會(huì)投資工作中最重要的環(huán)節(jié)。

二、現(xiàn)行制度下高?；饡?huì)投資方式的比較分析

根據(jù)《基金會(huì)管理?xiàng)l例》規(guī)定，基金會(huì)應(yīng)當(dāng)按照合法、安全、有效的原則實(shí)現(xiàn)基金的保值、增值。所以在對(duì)外進(jìn)行投資的時(shí)候，要綜合考慮，現(xiàn)階段主要有以下方式。

第一，股權(quán)投資。根據(jù)《慈善組織保值增值投資活動(dòng)管理暫行辦法》第6條規(guī)定慈善組織直接進(jìn)行股權(quán)投資的，被投資方的經(jīng)營范圍應(yīng)當(dāng)與慈善組織的宗旨和業(yè)務(wù)范圍相關(guān)。所以需要選擇被投資企業(yè)。股權(quán)投資需向教委和民政部門報(bào)備。

第二，委托投資。將財(cái)產(chǎn)委托給受金融監(jiān)督管理部門監(jiān)管的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，幫助學(xué)?；饡?huì)進(jìn)行投資管理，這也是未來高?；饡?huì)成熟的投資管理趨勢(shì)。

第三，組織成立投資委員會(huì)，由投資委員會(huì)制定資產(chǎn)配置方案，進(jìn)行投資管理。投資委員會(huì)成員主要是校友、理事會(huì)成員。

第四，直接購買銀行、信托、基金、證券、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

第五，銀行存款組合。這是很多高?；饡?huì)普遍采取的安全保險(xiǎn)的保值增值基金會(huì)資產(chǎn)的方式。主要由定期存款、大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等一系列的銀行存款組合組成。

以下從投資的安全性、效益性、流動(dòng)性三個(gè)方面來對(duì)以上幾種投資方式進(jìn)行分析。以下表格數(shù)據(jù)為各高校2019年基金會(huì)年報(bào)信息中摘?。〝?shù)據(jù)來源：各基金會(huì)網(wǎng)站）。

三、部分成功的高?；饡?huì)投資方式案例分析

自1990年第一家高?；饡?huì)成立以來，高校基金會(huì)迅速發(fā)展，這里列舉四所高?；饡?huì)的投資管理模式進(jìn)行分析和探討，希望能對(duì)高?；饡?huì)投資方式的選擇有所幫助。

第一，復(fù)旦管理學(xué)獎(jiǎng)勵(lì)基金會(huì)，2019年底凈資產(chǎn)1.2億。投資方式全部是委托投資。無股權(quán)投資和理財(cái)產(chǎn)品。投資收益占當(dāng)年總收入的97.57%，可以看出復(fù)旦管理學(xué)獎(jiǎng)勵(lì)基金會(huì)當(dāng)年捐贈(zèng)收入很少，主要的收入來源就是對(duì)外投資的收益。

第二，上海復(fù)旦大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)，2019年年底凈資產(chǎn)9.7億。設(shè)有投資委員會(huì)，投資方式有短期的理財(cái)產(chǎn)品和股權(quán)投資，以及長期的債權(quán)投資，無委托投資。由于復(fù)旦大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)的捐贈(zèng)收入非常大，2019年達(dá)到3億元，資金量很大，投資方式也是比較多樣化，投資收益占總收入也達(dá)到了6.45%。

第三，清華大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)，2019年底凈資產(chǎn)93億。投資方式多樣性，有銀行、證券、信托、基金等理財(cái)產(chǎn)品。股權(quán)投資大多是投資管理合伙企業(yè)。少量資金進(jìn)行委托投資，委托兩家投資管理公司進(jìn)行資產(chǎn)投資管理。清華大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)是高?；饡?huì)規(guī)模最大的基金會(huì)，2019年的捐贈(zèng)收入達(dá)到了17億元，總資金量非常龐大，對(duì)于這樣一個(gè)龐大的基金會(huì)投資方式可以說是非常的多樣化，投資收益就達(dá)到5.5億元，這是很多高?；饡?huì)望塵莫及的，投資收益占到了收入合計(jì)的24.20%。可以說清華大學(xué)的投資管理是非常成功的，但巨大的資金量也不是一般的高?；饡?huì)可以復(fù)制的。

第四，同濟(jì)大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)，2019年年底凈資產(chǎn)6億。投資方式主要是理財(cái)產(chǎn)品和長期債權(quán)投資。股權(quán)投資2家都是投資管理合伙企業(yè)，無委托投資。投資方式相對(duì)來說比較簡單，投資收益占收入總和的11.33%。

從以上四所高校的基金會(huì)投資方式和投資收益比例來看，投資收益是除了高?；饡?huì)捐贈(zèng)收入來源以外最有效的資金收入。如果想要更加高效地管理高?；饡?huì)，有很好的收益率，那么除了穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品和銀行存款以外，委托投資和股權(quán)投資都是很好地增加投資收益的方式。委托投資也是未來基金會(huì)投資管理的發(fā)展趨勢(shì)。國外的基金會(huì)很早就已經(jīng)委托專業(yè)的團(tuán)隊(duì)或者是管理人來進(jìn)行基金的管理。這也必定會(huì)成為高?；饡?huì)未來的先進(jìn)管理手段。對(duì)于有能力和資金的高?；饡?huì)來說，可以選擇收益率更高的投資方式和更先進(jìn)性的管理模式。

四、以L高校基金會(huì)為例的方案建議

L高?；饡?huì)2020年年底凈資產(chǎn)3 400萬元，費(fèi)用合計(jì)269萬。根據(jù)L高?；饡?huì)的實(shí)際情況，確保資金安全，以及投資方式的分析從資金的流動(dòng)性和收益率綜合考慮，建議可以采用以下投資方案。

第一，為了保證基金會(huì)的正常運(yùn)行，必須保留適當(dāng)?shù)闹С鲑M(fèi)用，2020年費(fèi)用合計(jì)比2019年增長12%，根據(jù)此比例，建議預(yù)留300萬成本費(fèi)用。

第二，為了保證資金的安全性和資金的流動(dòng)性較高，建議可用資金扣除成本費(fèi)用后的50%約1 500萬購買銀行保本理財(cái)產(chǎn)品，收益率在2%左右。

第三，剩下50%的資金約1500萬，短期內(nèi)不使用，可以選擇流動(dòng)性不高但收益率較高的投資方式，建議以下方案選擇或組合選擇。

1.委托信托公司進(jìn)行資金管理，可以進(jìn)行投資和其他理財(cái)管理。信托公司固定管理費(fèi)用2‰—3‰左右，在信托收益中，學(xué)?？梢耘c信托公司約定分成比例，收益率可達(dá)到7%—8%左右，或者直接購買信托產(chǎn)品，無手續(xù)費(fèi)，收益率4%—8%左右。

2.成立科創(chuàng)基金，直接進(jìn)行股權(quán)投資。學(xué)校成立科創(chuàng)投資委員會(huì)，委員會(huì)成員可以由基金會(huì)理事會(huì)成員、學(xué)校有金融背景的校友和老師組成。科創(chuàng)投資委員會(huì)對(duì)擬投資企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，可以是學(xué)?？蒲谐晒晒D(zhuǎn)化的高科技企業(yè)和未來有創(chuàng)新價(jià)值的校友企業(yè)進(jìn)行投資。

五、高?；饡?huì)投資運(yùn)作的建議和展望

通過L高?；饡?huì)的案例分析，對(duì)高?；饡?huì)內(nèi)部的管理控制以及市場(chǎng)運(yùn)作的情況，對(duì)于現(xiàn)在普遍的高校基金會(huì)投資運(yùn)作提出以下建議。

（一）根據(jù)高?；饡?huì)自身特點(diǎn)，豐富投資管理模式

對(duì)于投資的各種模式要充分分析和運(yùn)用，打好投資管理的組合拳。各種投資方式的安全性、流動(dòng)性和收益率要整體考慮，要根據(jù)各自高?；饡?huì)自身的特點(diǎn)和想要追求達(dá)到的目標(biāo)去思考和定制方案。不能一味地照搬一些做得好的基金會(huì)的模式，而脫離自身的實(shí)際情況，也不能盲目地只追求高收益率或者低風(fēng)險(xiǎn)性，而是應(yīng)該根據(jù)自身特點(diǎn)，做好投資管理的最佳組合，既滿足資金的使用又能滿足較高的收益率和可控的風(fēng)險(xiǎn)[3]。

（二）建立健全投資機(jī)制和管理體系

高?；饡?huì)現(xiàn)在普遍對(duì)于籌資有很完善的活動(dòng)機(jī)制和制度管理，而投資卻缺乏有效機(jī)制和管理體系。對(duì)于如何投資，如何選擇投資方式?jīng)]有一個(gè)有效的機(jī)制，對(duì)于整個(gè)投資過程中的流程控制也沒有專門的管理制度，對(duì)于投資的失誤也沒有明確的說法。在建立健全投資機(jī)制和管理體系的同時(shí)，也要加強(qiáng)基金會(huì)的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，在保證高校基金會(huì)投資合法性的前提下，做到投資風(fēng)險(xiǎn)有效控制，使高?；饡?huì)做到健康有序的可持續(xù)性發(fā)展[4]。

（三）建立專業(yè)化的投資管理團(tuán)隊(duì)

高?；饡?huì)的管理涉及財(cái)務(wù)管理、資產(chǎn)管理和投資管理，要做好高校基金會(huì)的全面管理必須依靠專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。投資模式涉及債券、基金、信托管理、銀行理財(cái)、股權(quán)投資等，這些需要專業(yè)的人員進(jìn)行科學(xué)地分析和選擇組合。投資的決策、風(fēng)險(xiǎn)防控以及流程管理也需要專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)來進(jìn)行[5]。因此，建立專業(yè)化的投資管理團(tuán)隊(duì)，合理規(guī)范地管理高?；饡?huì)是未來高?；饡?huì)發(fā)展的趨勢(shì)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]? ?羅苑玲.深圳高?；饡?huì)投資運(yùn)營現(xiàn)狀分析及建議[J].消費(fèi)導(dǎo)刊，2020（51）：146-147.

[3]? ?林祖鴻.中國高校教育基金會(huì)的現(xiàn)狀及其投資運(yùn)營管理研究[J].中國經(jīng)貿(mào)，2017（12）：106-107.

[4]? ?張利民.內(nèi)控視域下的高校教育基金會(huì)籌資與投資管理研究[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2019（8）：102-105.

[5]? ?畢斐.高校教育基金會(huì)可行性投資方案研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2020（12）：42-44.

Analysis of Asset Investment Schemes for University Foundations

— A Case Study on L University

Wang Yang

（University of Shanghai for Science and Technology， Shanghai 200093， China）

Abstract： University foundations are charitable organizations under the management of civil affairs departments and education committees， and have their own charitable management systems that must be followed. Therefore， the management of university foundations has its own characteristics. Through the analysis of the investment plans of L Universitys foundation and the comparison with some successful university foundation investment plans， it is concluded that the investment management of university foundations should enrich the investment management mode， establish a professional investment team， improve the investment mechanism and management system， increase the investment income of university foundations， and achieve the goal of serving the development of university education.

Key words： university foundation; value preservation and appreciation; investment management

[責(zé)任編輯? ?白? ?雪]