如何應(yīng)對(duì)存款利率持續(xù)下降

魯婕

受存款利率持續(xù)下降的影響，4月，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模大幅上漲，存續(xù)規(guī)模達(dá)到約27.37萬億元，較3月末增長1.34萬億元，終止了自去年11月以來近6個(gè)月的下降勢頭，宣告銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模止跌回升。

存款額下降，銀行理財(cái)產(chǎn)品回暖

受去年銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大面積虧損的影響，以及疫情對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、日常生活的沖擊，為尋求保本、穩(wěn)定的投資收益，不少投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好在近幾年呈下行趨勢，而在此背景下，存款也成了居民們偏愛的理財(cái)工具。

根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年一季度，我國人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元;其中，住戶存款，也就是居民儲(chǔ)蓄存款，增加了近10萬億元，達(dá)到9.9萬億元——與2021年全年的增量相當(dāng)，也超過了2022年全年增量（17.84萬億元）的55%。

然而，隨著存款的大規(guī)模增加，銀行下調(diào)了包括定期存款、大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等一系列存款類產(chǎn)品的利率，部分銀行3年及5年期定存利率均已跌破3%;大額存單利率也出現(xiàn)大幅下降，3年期大額存單利率降至3%左右，仍一單難求;4月，包括浙商銀行、恒豐銀行、渤海銀行等多家股份銀行宣布下調(diào)人民幣存款掛牌利率，10多天之后，又有如工商銀行、興業(yè)銀行等多家銀行公告，再次向下調(diào)整通知存款與協(xié)定存款兩類存款的利率......

銀行存款利率越來越低，居民不得不去尋找新的投資理財(cái)路徑，來實(shí)現(xiàn)更理想的收益。因此，部分存款“搬家”去了銀行理財(cái)產(chǎn)品。以下數(shù)據(jù)或許能從側(cè)面佐證這一點(diǎn)：對(duì)比今年一季度居民存款的猛漲勢頭，4月，我國的居民存款大幅減少了1.2萬億元，與4月理財(cái)產(chǎn)品1.34萬億元的增幅大體相當(dāng)，部分住戶存款重新回到了理財(cái)市場。

銀行理財(cái)產(chǎn)品還會(huì)繼續(xù)“虧”嗎？

除銀行存款利率降低之外，凈值回升也是助力銀行理財(cái)產(chǎn)品回暖的重要原因。隨著資本市場穩(wěn)定、理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，居民逐漸恢復(fù)了投資意愿，推動(dòng)了銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的大幅上漲。

去年，銀行理財(cái)產(chǎn)品大面積虧損，連較低風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的產(chǎn)品也未能幸免，由此讓許多投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品失去了信心。事實(shí)上，受資管新規(guī)（《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》）約束，銀行理財(cái)產(chǎn)品如今已普遍轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品，即必須根據(jù)市場價(jià)格計(jì)算凈值，一旦市場價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，其凈值也會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)，甚至出現(xiàn)短期虧損?？傮w來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品最主要的投資對(duì)象是債券，而債券的價(jià)格會(huì)直接受到市場利率的影響。市場利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值也會(huì)隨之下跌;市場利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值就會(huì)出現(xiàn)上漲。一言以蔽之，銀行理財(cái)產(chǎn)品的走勢與市場利率走勢負(fù)相關(guān)。

去年11月，疫情防控政策優(yōu)化后，部分投資者看到了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象，將資金從債券市場轉(zhuǎn)入資本市場或?qū)嶓w企業(yè)，導(dǎo)致了一段時(shí)間內(nèi)市場利率的上行，也讓銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損。而虧損引發(fā)了部分投資者的恐慌心理，開始集中拋售銀行理財(cái)產(chǎn)品，繼而促成了債券價(jià)格和銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值的進(jìn)一步下跌。

隨著這一波拋售潮的結(jié)束，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值又恢復(fù)了波動(dòng)上行的走勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月初，在16097只銀行理財(cái)產(chǎn)品中，今年出現(xiàn)虧損的只有187只，虧損率僅為1.16%，安全性較高。而在收益率方面，16000多只銀行理財(cái)產(chǎn)品的中位數(shù)收益率為1.48%，折算成年化收益率超過了4%，相比不斷下調(diào)的銀行存款產(chǎn)品，收益率存在明顯優(yōu)勢。

因此，對(duì)于希望獲得更高收益率的投資者來說，需要適當(dāng)提升風(fēng)險(xiǎn)承受能力，敢于直面銀行理財(cái)產(chǎn)品可能出現(xiàn)的短期虧損，以求在存款利率持續(xù)下行的大背景下，獲得相對(duì)更高的收益。

銀行理財(cái)產(chǎn)品VS純債基金怎么選？

與銀行理財(cái)產(chǎn)品類似的還有純債基金產(chǎn)品。由于兩者的投資標(biāo)的幾乎一致，都以存款、國債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品為主，因此收益表現(xiàn)差別不大，兩者也經(jīng)常被放在一起比較。那么，是否可以選擇純債基金產(chǎn)品進(jìn)行投資呢？

從數(shù)據(jù)上看，截至5月初，在719只短期純債基金中，今年只有1只出現(xiàn)了虧損，中位數(shù)收益率為1.38%;2477只中長期純債基金中，今年出現(xiàn)虧損的有29只，虧損率也僅在1.17%，中位數(shù)收益率為1.33%，對(duì)比1.48%的銀行理財(cái)產(chǎn)品中位數(shù)收益率，相對(duì)略低。

而之所以出現(xiàn)收益率的差別，與兩者的收費(fèi)模式有一定的關(guān)系。通常來說，銀行理財(cái)產(chǎn)品主要收取4項(xiàng)費(fèi)用：管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)和超額業(yè)績報(bào)酬。大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的管理費(fèi)與托管費(fèi)都很低，普遍在0.05%左右，而銷售服務(wù)費(fèi)在0.3%左右，3項(xiàng)費(fèi)用的費(fèi)率合計(jì)約為0.4%。而超額業(yè)績報(bào)酬是在產(chǎn)品收益率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)后才收取的，收取比例為超額部分的20%～80%，但由于銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)普遍定得較高，因此這部分費(fèi)用不一定會(huì)被收?。ú贿^近期，新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品有降低業(yè)績比較基準(zhǔn)的行為）。

純債基金則與銀行理財(cái)產(chǎn)品不同，通常，A類產(chǎn)品、持有2年以上不收贖回費(fèi)、需收取申購費(fèi)、0.3%左右的管理費(fèi)、0.1%左右的托管費(fèi);而C類雖不收取申購費(fèi)，持有超過30天也不收取贖回費(fèi)，但要收取0.25%左右的銷售服務(wù)費(fèi)、約0.65%的管理費(fèi)及托管費(fèi)?？傮w而言，純債基金收費(fèi)均高于銀行理財(cái)產(chǎn)品的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，而這也是為什么銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率略高于純債基金。

對(duì)于投資者來說，同類型的投資產(chǎn)品，當(dāng)然是收費(fèi)越低越劃算，不過，這也不代表純債基金與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比就完全沒有優(yōu)勢。比如銀行理財(cái)產(chǎn)品通常存在封閉期，投資者無法在封閉期內(nèi)贖回產(chǎn)品，資金流動(dòng)性會(huì)受到一定限制，而純債基金卻大多是開放式的，可以隨時(shí)申購贖回，擁有更強(qiáng)的流動(dòng)性;若想購買同一家基金公司旗下的其他基金產(chǎn)品，也可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換，更為便利。

最后仍要提醒的是，與銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品不同，無論是銀行理財(cái)產(chǎn)品還是純債基金，都是不保本的投資產(chǎn)品，投資者需根據(jù)自己與家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎投資。