三大航空公司要“起飛”了

孫庭陽

《中國經(jīng)濟周刊》首席攝影記者? 肖翊 | 攝

近日，多家航空公司公布5月份運營數(shù)據(jù)，旅客周轉(zhuǎn)量同比增長都在2倍以上，運力投入接近2019年5月水平。民航局在近期的新聞發(fā)布會上介紹，今年5月份，航空運輸市場延續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢，國內(nèi)客運規(guī)模比2019年5月增長2.6%。

三大航空公司運力投入接近2019年同期

資料顯示，我國民用航空運輸行業(yè)市場集中度比較高，中國國航（601111）、南方航空（600029）和中國東航（600115），3家航空公司合計市場份額占比在70%左右。

可用座位公里數(shù)是衡量航空公司客運運力投入（高低）的重要指標(biāo)，計算方式是用飛行公里乘以可出售座位數(shù)量。

中國國航、南方航空和中國東航，3家公司今年5月可用座位公里數(shù)分別是256億人公里、263億人公里和208億人公里，比2022年5月分別增長3.29倍、1.81倍和4.65倍。

《中國經(jīng)濟周刊》記者用各公司今年5月份的運力對比2019年5月份的運力，發(fā)現(xiàn)3家公司運力投入分別相當(dāng)于2019年5月的106%、94%、93%。

可見，三大航空公司客運運力投入，已經(jīng)超過或接近2019年5月。

各公司實際擁有運力情況怎樣？

據(jù)三大航空公司披露的自有、融資租賃、經(jīng)營租賃的飛機數(shù)量，3家公司今年5月份經(jīng)營飛機數(shù)量遠高于2019年5月。

今年5月末，中國國航、南方航空和中國東航各自運營的飛機分別是899架、892架和782架，比2019年5月分別增長了33%、5%和12%。

今年大眾出行需求逐漸恢復(fù)，再加上“五一黃金周”，各公司5月份運送旅客數(shù)量怎樣？

旅客周轉(zhuǎn)量高低，是以收入客公里來衡量，具體算法是一家航空公司的飛行公里乘以收費旅客人數(shù)。

中國國航、南方航空和中國東航，今年5月旅客周轉(zhuǎn)量分別是174億人公里、198億人公里和146億人公里，分別相當(dāng)于2019年5月的90%、87%和80%。與2019年同期相比雖然還有差距，但與2022年5月相比，分別增長4.1倍、2.5倍和5.5倍。

以旅客周轉(zhuǎn)量除以運力投入所得的百分比，是客座利用率，可以理解成平均每架飛機的乘客的滿座程度。

中國國航今年5月份客座利用率68%，雖然仍低于2019年之前的水平，但比2022年5月提高了10.9個百分點。2017年至2019年，中國國航的客座利用率都在81%左右。2020年至2022年，公司運力投入大幅下降情況，客座利用率分別只有70%、69%和63%。

南方航空和中國東航今年5月份的客座利用率分別是75%和70%， 分別比去年同期增長14個百分點和9個百分點。

民航局相關(guān)人員在新聞發(fā)布會上介紹，今年5月份，航空運輸市場延續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢，全行業(yè)完成運輸總周轉(zhuǎn)量恢復(fù)至2019年同期的90%，完成旅客運輸量恢復(fù)至2019年同期的94.8%，國內(nèi)客運規(guī)模比2019年同期增長2.6%。

民航景氣度有望回歸上升趨勢

對于航空公司公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)，券商研究員的評價比較樂觀。

興業(yè)證券點評航空公司5月運營數(shù)據(jù)時說，供給端和需求端均已超過2019 年，客座利用率仍有差距，但隨著國際航線復(fù)蘇攤薄國內(nèi)運力，預(yù)計客座利用率的差距將不斷收窄。

國信證券觀點和興業(yè)證券有相同之處。這家券商認(rèn)為，低基數(shù)下各家航空公司各項運營指標(biāo)全面大幅提高，相比2019年同期數(shù)據(jù)，同樣表現(xiàn)良好。

中國國航、南方航空和中國東航，3家公司2022年凈利潤虧損創(chuàng)出歷史新高。今年一季度凈利潤雖然尚未扭虧，但營業(yè)收入已經(jīng)回暖，同比大幅增長，營業(yè)收入增長率在59%至95%之間。

公募基金嗅覺靈敏。今年一季度末時，有687只公募基金重倉持有三大航空公司股票，市值達367億元。而在2022年一季度末時，只有306只基金重倉持有，市值僅230億元。2020年一季度末新冠疫情剛剛開始時，重倉持有三大航空公司的基金是58只，比2019年末減少了67%；重倉市值只有13.9億元，比2019年末減少了76%。

招商行業(yè)精選基金，今年一季度末不僅重倉持有三大航空公司股票，還重倉了吉祥航空（603885.SH） ，基金經(jīng)理對于持倉的解釋是，對出行鏈航空機場酒店的持倉，應(yīng)對或有的經(jīng)濟超預(yù)期。

廣發(fā)均衡優(yōu)選重倉的航空股和招商行業(yè)精選相同，基金經(jīng)理解釋，繼續(xù)持有受益于在全球疫情逐步緩解背景下面臨景氣底部復(fù)蘇反轉(zhuǎn)的航空公司。

前述兩家券商，都展望了暑期的航運市場。

國信證券預(yù)測，隨著高考結(jié)束，端午假期及民航傳統(tǒng)暑運旺季逐步臨近，民航景氣度有望回歸上升趨勢。

興業(yè)證券認(rèn)為，暑運預(yù)訂持續(xù)火熱，價格或超五一同期。根據(jù)攜程 《2023暑期預(yù)訂趨勢洞察報告》，截至6月14日，暑期國內(nèi)機票搜索熱度超過2019年25.3%，暑期出境機票搜索熱度也超過2019年同期水平。從價格上來看，國內(nèi)單程機票含稅均價同比漲幅37%，較“五一”期間增長16%，整體呈現(xiàn)“價高量更高”態(tài)勢。

中國國航客運運力投入對比客座利用率，2018年1月至2023年5月

同樣是在民航局新聞發(fā)布會上，相關(guān)人員預(yù)測，今年暑運是“乙類乙管”后的第一個暑運，廣大旅客出行較為集中，旅游度假、探親訪友等出行需求旺盛，預(yù)計暑運期間，每日將有近195萬旅客通過航空出行，日均保障航班1.65萬班，恢復(fù)至疫情前同期水平。

并且，民航局已經(jīng)下發(fā)通知，支持航空公司暑運期間在熱門航線上加班，優(yōu)化暑運國內(nèi)航線，鼓勵航空公司積極拓展培育三四線航空市場，滿足廣大旅客暑運期間較為集中的出行需求。

責(zé)編：郭霽瑤? guojiyao@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭