國際油價(jià)在正軌上運(yùn)行

今年以來，國際原油價(jià)格變化走勢(shì)并沒有表現(xiàn)出更多的強(qiáng)勢(shì)和弱勢(shì)，反而顯示了更多的穩(wěn)定跡象，亦可以稱之為“強(qiáng)勢(shì)不強(qiáng)”、“弱勢(shì)不弱”。

據(jù)英國石油（BP）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從1861年至今160多年的國際原油價(jià)格變化走勢(shì)表現(xiàn)出一個(gè)基本特點(diǎn)——短期劇烈震蕩、中期具有周期性、遠(yuǎn)期呈上漲趨勢(shì)。這個(gè)基本特點(diǎn)是國際原油價(jià)變化走勢(shì)的正軌，蘊(yùn)含了全球原油實(shí)際供需狀況與預(yù)期供需狀況，決定國際原油價(jià)格的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

2022年，受全球石油供需相對(duì)寬松的狀況持續(xù)改觀影響，疊加歐美對(duì)俄羅斯石油出口實(shí)施制裁，國際原油價(jià)格經(jīng)歷了一場(chǎng)階段性的“過山車”式的震蕩上漲和下跌，既體現(xiàn)了實(shí)際供需狀況改觀的供需基本面因素的影響，也體現(xiàn)了短期事件對(duì)預(yù)期供需狀況的影響生成與消退。供需基本面因素主導(dǎo)了國際原油價(jià)格的中期周期性變化走勢(shì)，在這個(gè)方面，國際原油價(jià)格在2020年受新冠疫情暴發(fā)跌入周期低谷，之后2021年大幅反彈并延續(xù)至2022年，這是國際原油價(jià)格變化的核心走勢(shì)，體現(xiàn)了供給端與需求端的相互依存、相互博弈的關(guān)系，體現(xiàn)了維持全球石油供需平衡的價(jià)格與成本的關(guān)系。

進(jìn)入2023年以來，雖然歐佩克及其盟友繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，而且歐美對(duì)俄羅斯石油出口制裁沒有絲毫放松，國際原油價(jià)格變化走勢(shì)卻沒有表現(xiàn)出更多的強(qiáng)勢(shì)和弱勢(shì)。這主要源于全球?qū)嶋H石油供需狀況正處于一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定可預(yù)期的水平，疫情和歐美制裁俄羅斯石油出口等重要短期事件的影響基本消退，更多地顯現(xiàn)了供需基本面對(duì)國際原油價(jià)格的主導(dǎo)作用。在當(dāng)前價(jià)格水平，即布倫特處在80美元/桶附近，歐佩克及其盟友不會(huì)進(jìn)一步加大減產(chǎn)力度的概率更大，如果不發(fā)生其他導(dǎo)致重大供給中斷的事件，供給端應(yīng)該是相對(duì)穩(wěn)定的。而需求端的穩(wěn)定性及其可預(yù)期性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于供給端，在此條件下，國際原油價(jià)格在一定時(shí)間內(nèi)保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定、窄幅波動(dòng)、漲跌有限的走勢(shì)是值得期待的。

在進(jìn)入一個(gè)新的上漲周期之前，有兩個(gè)“坎”需要翻越。

第一個(gè)“坎”是美元強(qiáng)勢(shì)周期的結(jié)束，此輪美元強(qiáng)勢(shì)周期已經(jīng)進(jìn)入中后期，甚至可以認(rèn)為美元指數(shù)的周期性峰值已經(jīng)確認(rèn)，即2022年9月27日英國倫敦洲際交易所（ICE）美元指數(shù)結(jié)算價(jià)114.047。在強(qiáng)勢(shì)美元的大形勢(shì)下，以美元計(jì)量的國際原油價(jià)格，上漲和高位運(yùn)行的基礎(chǔ)不扎實(shí)、可持續(xù)性不強(qiáng)。周期性上漲和下跌、周期性強(qiáng)勢(shì)和弱勢(shì)是美元指數(shù)走勢(shì)的基本特點(diǎn)，這能夠?yàn)槊绹鐣?huì)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)其核心利益最大化。

第二個(gè)“坎”是中國的石油需求變化還有待時(shí)間進(jìn)一步確認(rèn)。長時(shí)期以來，中國是世界石油消費(fèi)增長的“引擎”，中國的石油消費(fèi)增量占全球的石油消費(fèi)增量的40%以上，甚至中國的石油消費(fèi)增量超過全球石油消費(fèi)增量。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2022年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2022年中國原油消費(fèi)量下降3.1%，這是進(jìn)入本世紀(jì)以來的22年首次出現(xiàn)原油消費(fèi)下降，即使2020年全球新冠疫情暴發(fā)的第一年也未曾出現(xiàn)下降；2022年，中國人口總數(shù)減少85萬，這極有可能意味著中國人口已于2021年達(dá)峰，如果人口進(jìn)入持續(xù)下行軌道，中國的石油消費(fèi)增長將失去一個(gè)重要的支撐要素。而一旦中國的石油消費(fèi)增長與市場(chǎng)預(yù)期背離，國際原油價(jià)格需要進(jìn)行與之相適應(yīng)的調(diào)整。

2023年，國際原油價(jià)格運(yùn)行的軌道不會(huì)發(fā)生巨大變化，這是全球石油市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制與內(nèi)在規(guī)律決定的，當(dāng)不確定性因素明朗并轉(zhuǎn)化為確定性因素后，國際原油價(jià)格進(jìn)入一個(gè)新的上漲周期只是時(shí)間問題，我們需要對(duì)此有所期待并正視。

責(zé)任編輯：周志霞

朱潤民專欄

高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，長期從事石油經(jīng)濟(jì)研究與國際原油價(jià)格預(yù)測(cè)