李嘉誠(chéng)騰挪家財(cái)

何莉　鄢子為

久未露面的李嘉誠(chéng)，謀劃了兩件大事。

5月中下旬，李嘉誠(chéng)調(diào)整長(zhǎng)和系內(nèi)各公司股權(quán)。他把私人持有的長(zhǎng)和及長(zhǎng)實(shí)部分股權(quán)，以及1.96億股郵儲(chǔ)銀行股份，調(diào)動(dòng)至李氏家族信托基金公司。

長(zhǎng)和、長(zhǎng)實(shí)，兩家市值合計(jì)超3500億港元，是李家旗下市值最高的旗艦。將更多資產(chǎn)交由家族信托來(lái)打理，李嘉誠(chéng)這樣安排，退意盡顯。

他還有另一個(gè)動(dòng)作。數(shù)日前，長(zhǎng)實(shí)公告稱(chēng)，準(zhǔn)備以48.11億港元現(xiàn)金，收購(gòu)Civitas（Civitas Social Housing PLC）全部股份。Civitas是一家房地產(chǎn)信托基金，為弱勢(shì)群體提供支持性住房。

這位95歲的長(zhǎng)和系創(chuàng)始人，一“退”一“進(jìn)”，兩著棋風(fēng)格不同，目的只有一個(gè)，為子孫計(jì)，守住萬(wàn)億家財(cái)。

資產(chǎn)騰挪

李嘉誠(chéng)正把更多私人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)入家族基金。一日之內(nèi)，三個(gè)大動(dòng)作。

5月16日，李嘉誠(chéng)以每股53港元，將私人持有的135.9萬(wàn)股長(zhǎng)和股份，調(diào)動(dòng)至家族信托基金Li Ka-Shing Unity Trustee Corporation及Li Ka-Shing Unity Trust corp。

他私人持有的6295.3萬(wàn)股長(zhǎng)實(shí)股份，也挪至此。

同日，李嘉誠(chéng)及李澤鉅旗下的私人公司Silvery Ring，轉(zhuǎn)讓逾1.96億股郵儲(chǔ)銀行H股至家族信托。按當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，這筆股份市值超10億港元。

長(zhǎng)和系發(fā)言人稱(chēng)，有關(guān)轉(zhuǎn)讓基于李氏家族財(cái)富規(guī)劃安排。

李氏家族信托的所有權(quán)，三分之一在李嘉誠(chéng)手中，三分之二在其長(zhǎng)子李澤鉅手中。李氏商業(yè)帝國(guó)，由李氏家族信托基金控制，李澤鉅是掌舵人。

李嘉誠(chéng)上述操作，其在長(zhǎng)和、長(zhǎng)實(shí)的權(quán)益沒(méi)有變動(dòng)。

唯一的變化，是家族信托的持股數(shù)變多，話語(yǔ)權(quán)提升，資產(chǎn)持續(xù)膨脹。

李氏家族信托持有超20家上市公司，除長(zhǎng)和、長(zhǎng)實(shí)、長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)四大旗艦外，還包括TOM集團(tuán)、匯賢產(chǎn)業(yè)等。

6家上市公司市值超5500億港元，若加上每年分紅、房產(chǎn)、珠寶，李家控制萬(wàn)億資產(chǎn)。

耄耋之年的李嘉誠(chéng)，如此看重家族信托，有兩大原因。

一是，家族信托掌握控制權(quán)，若有大的變故，兩個(gè)兒子不會(huì)上演爭(zhēng)產(chǎn)大戰(zhàn)，可以繼續(xù)做兄弟；

二是，資產(chǎn)納入信托基金，隱秘性加強(qiáng)，家族成員在法律上沒(méi)有所有權(quán)，可以規(guī)避高額遺產(chǎn)稅。

安排好家族財(cái)富傳承，只是其一，老謀深算的李嘉誠(chéng)，還在給長(zhǎng)和系尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。

千金納新

李家此次看中的，是一家與長(zhǎng)實(shí)淵源已久的英國(guó)公司。

Civitas沖擊上市時(shí)，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)間接持股的一家公司（Civitas Investment Management），全程擔(dān)任其投資顧問(wèn)。

李家發(fā)現(xiàn)，其在社會(huì)住房投資上，頗具經(jīng)驗(yàn)。Civitas從住房協(xié)會(huì)、地方當(dāng)局和私人開(kāi)發(fā)商處收購(gòu)住房，租賃給18歲至65歲患有長(zhǎng)期學(xué)習(xí)障礙或心理健康問(wèn)題的群體。

此類(lèi)住房，由政府支付全部租金。

換句話說(shuō)，作為“二房東”，Civitas從各處尋覓合適的房子，簽訂租約，翻新修理，再租給弱勢(shì)成年人，提供護(hù)理服務(wù)，從政府機(jī)構(gòu)處賺取服務(wù)費(fèi)。

經(jīng)營(yíng)模式獨(dú)特，該公司飛速成長(zhǎng)。

Civitas成立于2016，當(dāng)年就在倫敦交易所上市。上市后，它加快擴(kuò)張步伐，資產(chǎn)穩(wěn)步擴(kuò)增。

截至2023年3月底，公司已投資8.35億英鎊，資產(chǎn)遍布英國(guó)，擁有697處房產(chǎn)，租用人數(shù)為4594人。其中，七成租戶(hù)年齡在20歲至49歲之間，預(yù)計(jì)入住數(shù)十年。

Civitas官網(wǎng)顯示，收購(gòu)的大部分房產(chǎn)，收益率在5.5%-6.5%之間。

該公司的投資金額為8.35億英鎊，據(jù)此計(jì)算，每年收入約5000萬(wàn)英鎊。

公司僅披露了2021年夏秋兩季的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，半年租金收入為2500萬(wàn)英鎊，稅前利潤(rùn)為1790萬(wàn)英鎊。

李家大手筆現(xiàn)金收購(gòu)的消息放出次日，Civitas股價(jià)暴漲46%，目前市值為4.8億英鎊。

資產(chǎn)擴(kuò)增，收益穩(wěn)定。據(jù)慈善機(jī)構(gòu)Mencap測(cè)算，除去護(hù)理費(fèi)用，支持性住房平均每周租金為232英鎊。

Civitas目前擁有4594名租客，一周收入有望超106萬(wàn)英鎊。

因英國(guó)政策規(guī)定，廉租房（包括支持性住房）租金每年漲幅會(huì)與CPI掛鉤。

Civitas的長(zhǎng)期租金回報(bào)穩(wěn)定，具有抗通脹屬性。這恰是李家父子看重的。

李澤鉅多次在股東會(huì)上表示，投資主要考慮穩(wěn)健性、回報(bào)及項(xiàng)目自身質(zhì)量，而不是在于地點(diǎn)。

收購(gòu)公告發(fā)出后，長(zhǎng)實(shí)表示，目標(biāo)公司為英國(guó)具領(lǐng)導(dǎo)地位之社會(huì)房屋供應(yīng)商之一，其社會(huì)影響力及盈利模式均與集團(tuán)的投資準(zhǔn)則相符。

李家父子把Civitas收入囊中，與旗下產(chǎn)業(yè)形成互補(bǔ)。

2017年，長(zhǎng)實(shí)收購(gòu)的CKP，就是一家從事房屋設(shè)備及服務(wù)業(yè)務(wù)的供應(yīng)商，與Civitas有互補(bǔ)之處。

在人口老齡化到來(lái)之前，提前布局相關(guān)護(hù)理業(yè)務(wù)，或許也是李家父子豪擲千金投資的原因之一。全球老齡化加劇，失能老年人人數(shù)增長(zhǎng)，護(hù)理問(wèn)題顯現(xiàn)。

此次收購(gòu)Civitas，長(zhǎng)實(shí)或意在探索新商業(yè)模式，為發(fā)力老年人護(hù)理打下基礎(chǔ)。

退休5年的李嘉誠(chéng)，沒(méi)有停止思考兩個(gè)問(wèn)題：

一是如何守住“江山”，福延后代；二是若房子不好賣(mài)，該去哪里尋求穩(wěn)定收入。寥寥數(shù)筆，了卻生前身后事。

（實(shí)習(xí)生魏靜哲對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）