當(dāng)前我國(guó)礦業(yè)海外投資的新進(jìn)展、挑戰(zhàn)與政策建議

摘要：礦產(chǎn)資源是國(guó)之重器，是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。特別是我國(guó)建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，構(gòu)建國(guó)內(nèi)大循環(huán)和暢通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，都需要礦產(chǎn)資源保供體系的強(qiáng)有力支撐。當(dāng)前我國(guó)礦產(chǎn)資源供給總體面臨“緊缺礦種依舊緊缺，優(yōu)勢(shì)礦種受到威脅”的問(wèn)題。在世界百年變局加速演進(jìn)，美西方對(duì)我國(guó)遏制、打壓不斷加碼的條件下，我國(guó)礦產(chǎn)資源海外投資、礦業(yè)運(yùn)營(yíng)面臨很多新情況，遭遇很多新挑戰(zhàn)，已引起國(guó)內(nèi)各界高度關(guān)注。本文在綜合分析我國(guó)礦業(yè)海外投資新進(jìn)展的基礎(chǔ)上，對(duì)當(dāng)前我國(guó)礦業(yè)海外投資面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，并從產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)發(fā)展、資源保供等角度對(duì)進(jìn)一步構(gòu)建完善我國(guó)礦業(yè)海外投資政策體系提出對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：優(yōu)勢(shì)礦種緊缺礦種海外投資戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源

作者簡(jiǎn)介：張乃欣，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心世界經(jīng)濟(jì)研究部副研究員。

礦產(chǎn)資源是人類所有加工、生產(chǎn)、勞動(dòng)的物質(zhì)對(duì)象之一，也是人類物質(zhì)財(cái)富的“初級(jí)形態(tài)”，在現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)體系中占據(jù)著無(wú)法撼動(dòng)的基礎(chǔ)地位。從資源稟賦和比較優(yōu)勢(shì)角度來(lái)看，礦產(chǎn)資源往往以兩種狀態(tài)存在，即根據(jù)儲(chǔ)量的富集程度區(qū)分為優(yōu)勢(shì)礦種和緊缺礦種。因此在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈上也存在兩種極端情況，即要么憑借優(yōu)勢(shì)礦種獲得可以“卡別人脖子”的優(yōu)勢(shì)地位，要么因自身緊缺礦種的缺陷而極易陷入“被別人卡脖子”的困境。這種主動(dòng)與被動(dòng)的動(dòng)態(tài)博弈時(shí)刻發(fā)生在世界經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的各個(gè)端口，因而也成為各國(guó)——特別是發(fā)達(dá)國(guó)家和類似我國(guó)這樣的趕超型發(fā)展中國(guó)家格外重視的經(jīng)濟(jì)“命門”。

我國(guó)受制于資源稟賦限制，富礦少、貧礦多、共生礦多、開采難度大，而當(dāng)前大規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展對(duì)礦產(chǎn)資源的需求日益增加，造成國(guó)內(nèi)供給與需求的長(zhǎng)期失衡、部分關(guān)鍵礦種只能尋求從海外市場(chǎng)獲取的現(xiàn)實(shí)困境。我國(guó)礦業(yè)海外投資機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，適時(shí)研究海外礦產(chǎn)資源獲取保供問(wèn)題具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

一、研究綜述

改革開放以來(lái)，礦業(yè)海外投資成為我國(guó)企業(yè)走出國(guó)門、走向世界、獲得“兩種資源”、開拓“兩個(gè)市場(chǎng)”的窗口。隨著近年來(lái)國(guó)際地緣政治格局下的資源博弈日益加劇以及大宗商品市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)，國(guó)際社會(huì)對(duì)礦產(chǎn)資源的關(guān)注度日漸提高。同時(shí)，由于我國(guó)在資源獲取上長(zhǎng)期存在“資源外取”的顯著特點(diǎn)，因此，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)該問(wèn)題的研究也逐漸成為焦點(diǎn)。通過(guò)對(duì)近年來(lái)國(guó)內(nèi)研究成果的查詢和檢索，可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有成果主要集中在高度關(guān)注礦業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，并以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、法律法規(guī)、綠地投融資等角度為視角，研究方法主要有計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型的建立與測(cè)度等實(shí)證類研究以及財(cái)務(wù)分析、規(guī)范分析等。例如，洪水峰等（2021年）以結(jié)構(gòu)性權(quán)力理論為基礎(chǔ)，構(gòu)建了礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，對(duì)海外投資金屬礦產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)開展了實(shí)證研究并對(duì)不同國(guó)家進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)分類。唐玉文（2019年）認(rèn)為，目前越來(lái)越多的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)都參與到海外綠色礦山投融資中，且國(guó)際綠色礦業(yè)投融資體系日益受到來(lái)自各國(guó)自身、各國(guó)際組織的監(jiān)管，特別是國(guó)際多邊、雙邊投資協(xié)定和區(qū)域一體化合作規(guī)則以及一些國(guó)際倡議對(duì)海外礦業(yè)綠色投融資活動(dòng)正在產(chǎn)生深刻影響。作者指出，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善海外礦業(yè)綠色投融資促進(jìn)與提升體系，深化標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、流程措施、政策法規(guī)、市場(chǎng)引導(dǎo)等體系建設(shè)。此外，陳星（2018年）以財(cái)務(wù)分析為視角，通過(guò)對(duì)海外礦業(yè)投資項(xiàng)目構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的方法，對(duì)評(píng)價(jià)我國(guó)海外礦業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了非常有價(jià)值的參考依據(jù)。

在現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，為了系統(tǒng)梳理我國(guó)礦業(yè)海外投資現(xiàn)狀，總結(jié)海外礦業(yè)投資得失，本文首先對(duì)當(dāng)前我國(guó)礦業(yè)海外投資的新進(jìn)展進(jìn)行了歸納總結(jié)，并對(duì)我國(guó)當(dāng)前礦業(yè)海外投資仍然面臨的問(wèn)題與挑戰(zhàn)進(jìn)行了梳理，以此為基礎(chǔ)，提出打造礦業(yè)海外投資高質(zhì)量發(fā)展的政策建議。

二、當(dāng)前我國(guó)礦業(yè)海外投資新進(jìn)展

改革開放以來(lái)，我國(guó)作為世界工廠的國(guó)際地位日益鞏固，隨之而來(lái)的是對(duì)各類礦產(chǎn)資源需求量不斷提高。巨大的需求量和部分關(guān)鍵礦種儲(chǔ)量不足的反差，使我國(guó)礦產(chǎn)資源保供問(wèn)題成為經(jīng)濟(jì)建設(shè)中亟待解決的問(wèn)題。而近些年來(lái)，我國(guó)礦企“走出去”的步伐不斷加快，礦產(chǎn)資源海外投資進(jìn)展顯著，總體上我國(guó)礦產(chǎn)資源安全保障能力不斷提升，資源保供實(shí)力明顯增強(qiáng)。

（一）我國(guó)礦企海外投資項(xiàng)目已經(jīng)遍布全球

礦業(yè)企業(yè)作為我國(guó)企業(yè)走出去的“排頭兵”，用實(shí)際行動(dòng)踐行著擔(dān)當(dāng)與使命，經(jīng)過(guò)多年探索和努力，在世界各地留下了我國(guó)“礦業(yè)人”的足跡。

從地區(qū)分布來(lái)看，標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)企業(yè)在海外擁有425個(gè)礦業(yè)項(xiàng)目，主要分布在澳大利亞、非洲、拉丁美洲及我國(guó)周邊國(guó)家和地區(qū)。我國(guó)海外礦業(yè)投資已基本形成以澳大利亞為主的鐵礦、煤礦供給地，以非洲幾內(nèi)亞、剛果（金）等國(guó)家為主的鋁土礦、鈷礦等來(lái)源區(qū)，以拉丁美洲巴西、智利等國(guó)家為主的銅、鐵、鉛鋅礦等供應(yīng)地，我國(guó)周邊的印度尼西亞、菲律賓、馬來(lái)西亞則是鎳礦的主要來(lái)源地區(qū)。此外，新興礦產(chǎn)方面，以阿根廷、玻利維亞和智利為核心的“鋰三角”已成為我國(guó)礦企主要投資目的地。

從海外礦種數(shù)量來(lái)看，銅、鈷、鋰三種礦產(chǎn)的權(quán)益產(chǎn)量較為可觀。其中，銅礦權(quán)益產(chǎn)量為108萬(wàn)噸，相當(dāng)于全球產(chǎn)量的6%和我國(guó)產(chǎn)量的64%；鈷礦權(quán)益產(chǎn)量為1.8萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)量的近10%。鋰礦方面，來(lái)自澳大利亞格林布什的鋰輝石供應(yīng)量占全球的60%以上，我國(guó)的天齊鋰業(yè)是該公司的第一大股東。

（二）我國(guó)礦企海外投資開始進(jìn)入收獲期

礦業(yè)投資具有顯著的高投入、長(zhǎng)周期特點(diǎn)。改革開放以來(lái)，我國(guó)不同企業(yè)主體都在積極探索礦產(chǎn)資源海外投資的新路徑和新策略，在“摸著石頭過(guò)河”的同時(shí)也付出了巨大的成本和代價(jià)。在經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨的探索和“試錯(cuò)”階段后，近年來(lái)我國(guó)礦業(yè)海外投資局面已打開，部分中資礦企已形成自己獨(dú)特的礦種優(yōu)勢(shì)。例如，中國(guó)五礦集團(tuán)海外銅礦保持穩(wěn)定生產(chǎn)，領(lǐng)跑中資銅礦企業(yè)；中國(guó)中信集團(tuán)在澳大利亞鐵礦、鋁土礦以及部分緊缺礦種上已形成投資優(yōu)勢(shì)，不僅積累了投資經(jīng)驗(yàn)，而且部分項(xiàng)目已進(jìn)入“收獲期”。

除了大型央企，民營(yíng)礦業(yè)企業(yè)的海外投資也進(jìn)入回報(bào)期。洛陽(yáng)鉬業(yè)2022年半年報(bào)信息顯示，公司2016年投入25.1億美元收購(gòu)的Tenke Fungurume Mining銅礦（TFM）是洛陽(yáng)鉬業(yè)銅、鈷的最大產(chǎn)地。2022年上半年公司銅鈷板塊產(chǎn)量大幅增加，TFM銅產(chǎn)量達(dá)12.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.8%，TFM鈷產(chǎn)量1.05萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49.3%。在銅和鈷資源價(jià)格顯著上漲的背景下，銅鈷板塊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.6億元，利潤(rùn)占比達(dá)66.4%。

（三）我國(guó)礦企海外投資隊(duì)伍不斷壯大

無(wú)論是大型國(guó)有企業(yè)，還是位于行業(yè)龍頭地位的重點(diǎn)民營(yíng)企業(yè)，都是我國(guó)礦業(yè)海外投資的主力，且由于近年來(lái)國(guó)際政治博弈加劇，以民營(yíng)企業(yè)為主、依托大型國(guó)有企業(yè)的實(shí)力，“抱團(tuán)出?！钡摹爸袊?guó)式”礦業(yè)企業(yè)海外投資模式正在形成。中信集團(tuán)、五礦集團(tuán)、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)有色金屬集團(tuán)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、紫金礦業(yè)等大型國(guó)企和骨干民營(yíng)企業(yè)，成為我國(guó)礦業(yè)“出?！钡摹邦I(lǐng)航員”，帶動(dòng)我國(guó)礦業(yè)企業(yè)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，為我國(guó)礦業(yè)企業(yè)的國(guó)際地位奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（四）中國(guó)礦企海外運(yùn)營(yíng)管理新模式初步形成

“獨(dú)木難成林”，我國(guó)礦業(yè)企業(yè)“走出去”還需“同舟風(fēng)雨行”。近年來(lái)，隨著我國(guó)礦企“走出去”步伐加快，面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際局勢(shì)和瞬息萬(wàn)變的世界經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)，我國(guó)礦企在海外行業(yè)治理方面也探索形成一套新模式。在資源國(guó)組建當(dāng)?shù)氐闹械V協(xié)會(huì)，并設(shè)立理事會(huì)，負(fù)責(zé)協(xié)助處理我國(guó)礦業(yè)企業(yè)在當(dāng)?shù)氐牡V產(chǎn)資源投資事務(wù)，為中資礦企服務(wù)，進(jìn)一步助力中資企業(yè)“報(bào)團(tuán)取暖”“形成合力”。例如剛果（金）是我國(guó)在海外的主要投資目的地，當(dāng)?shù)刂匈Y企業(yè)亟需能夠統(tǒng)領(lǐng)此類企業(yè)的行業(yè)組織協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，以更好地推動(dòng)海外礦業(yè)投資項(xiàng)目和駐地礦企的發(fā)展。在此背景下，2018年6月，在剛果（金）當(dāng)?shù)爻闪⒘酥匈Y礦業(yè)企業(yè)協(xié)會(huì)。有30多家當(dāng)?shù)氐闹匈Y礦企和礦山服務(wù)公司成為該協(xié)會(huì)會(huì)員。該協(xié)會(huì)的建立與正常運(yùn)行不僅有利于中資礦企當(dāng)?shù)氐V業(yè)開發(fā)活動(dòng)的順利開展，而且也從整體上提升了我國(guó)礦業(yè)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的行業(yè)治理效能，是對(duì)中資企業(yè)海外投資能力的整體提升。

三、當(dāng)前我國(guó)礦業(yè)企業(yè)海外投資面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)

（一）“保供”與“穩(wěn)價(jià)”仍是當(dāng)前最突出的問(wèn)題

近年來(lái)，多因素?cái)_動(dòng)國(guó)際地緣政治格局，一方面大國(guó)博弈形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，另一方面俄烏局勢(shì)持續(xù)惡化，對(duì)業(yè)已成熟的國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈分工和供應(yīng)鏈體系造成嚴(yán)重沖擊，特別是對(duì)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源而言，“保供”與“穩(wěn)價(jià)”成為當(dāng)前我國(guó)最突出且急迫的問(wèn)題。

以美國(guó)為首的西方國(guó)家在戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈問(wèn)題上打造所謂的“金屬北約”，以圖對(duì)我國(guó)的礦產(chǎn)資源進(jìn)口制造障礙，以達(dá)到對(duì)我國(guó)遏制的企圖。例如，2022年6月，美國(guó)國(guó)務(wù)院宣布與盟友建立“礦產(chǎn)安全伙伴關(guān)系”（MSP）。與美國(guó)建立這一伙伴關(guān)系的國(guó)家，包括加拿大和澳大利亞等礦產(chǎn)大國(guó)，關(guān)鍵礦產(chǎn)加工強(qiáng)國(guó)日本、韓國(guó)，以及德國(guó)等消費(fèi)大國(guó)。2022年11月，加拿大以所謂“國(guó)家安全”為由單方面要求中資企業(yè)撤出對(duì)加拿大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資。加拿大有媒體認(rèn)為，逼迫中企撤資一事，說(shuō)明加拿大愿意配合美國(guó)。

價(jià)格方面，經(jīng)歷了2020年價(jià)格巨幅上漲和2021年的高位震蕩，各主要代表性礦種的價(jià)格在2022年整體上呈現(xiàn)出沖高后回落、后又反彈態(tài)勢(shì)。其原因在于：一是各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏不一致導(dǎo)致資源供需節(jié)奏不統(tǒng)一，引發(fā)全球礦產(chǎn)資源供需失衡；二是供給端儲(chǔ)備調(diào)節(jié)是一個(gè)周期性過(guò)程，“補(bǔ)庫(kù)存”也需要時(shí)間。與此同時(shí)，國(guó)際大宗礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格巨幅波動(dòng)也對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定造成不利影響。上游原材料價(jià)格及供應(yīng)節(jié)奏的頻繁變動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中下游企業(yè)出現(xiàn)被動(dòng)跟隨、頻繁調(diào)試的連鎖反應(yīng)，“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。

（二）與跨國(guó)礦業(yè)巨頭相比我國(guó)礦業(yè)海外投資主體規(guī)模明顯偏小

從產(chǎn)業(yè)組織視角來(lái)看，我國(guó)是國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)的“后發(fā)進(jìn)入者”。在當(dāng)前國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)早已形成大型跨國(guó)礦業(yè)公司壟斷的格局下，我國(guó)礦業(yè)“走出去”仍面臨多重困難，需要解決的現(xiàn)實(shí)性問(wèn)題仍然很多。

與必和必拓等大型國(guó)際礦業(yè)巨頭對(duì)比顯示，部分關(guān)鍵礦種已進(jìn)入以跨國(guó)公司為主的寡頭壟斷時(shí)代，而我國(guó)才剛“起步”。第一，大型國(guó)際礦業(yè)巨頭擁有覆蓋礦種品類齊全、產(chǎn)品線“寬”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而我國(guó)礦企規(guī)模小、權(quán)益礦種少。第二，世界主要礦產(chǎn)資源產(chǎn)區(qū)均有大型跨國(guó)礦企集團(tuán)的身影，足見其“勢(shì)力范圍”覆蓋之廣。第三，大型國(guó)際礦業(yè)巨頭多元化經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)突出，類似必和必拓等大型礦業(yè)集團(tuán)，其本身既是鐵礦的主要供給企業(yè)，也是其他多個(gè)礦種的主要供給者。必和必拓、力拓、淡水河谷、嘉能可、英美集團(tuán)等公司在控制了世界大部分鐵礦石產(chǎn)量的同時(shí)，對(duì)鎳礦、鋁土礦等關(guān)鍵礦種也形成控制優(yōu)勢(shì)。第四，國(guó)際礦業(yè)巨頭不僅壟斷了礦產(chǎn)資源的初級(jí)產(chǎn)品，而且憑借其多年積累的專業(yè)能力，產(chǎn)品線已覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游多個(gè)環(huán)節(jié)（必和必拓活躍在原鋁產(chǎn)業(yè)鏈中的每一個(gè)環(huán)節(jié)：鋁礬土開采、氧化鋁精煉和金屬鋁冶煉等），同時(shí)也掌控著相關(guān)資源的價(jià)值鏈。綜上，在國(guó)際跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)已形成壟斷優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)實(shí)情景下，我國(guó)礦業(yè)海外投資總體呈現(xiàn)出投資主體規(guī)模偏小、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低、境外礦產(chǎn)資源投資開發(fā)速度緩慢等不足。

2020年加拿大Mining.com公布的以公司總市值為標(biāo)準(zhǔn)的全球礦業(yè)50強(qiáng)名單顯示，我國(guó)有7家公司上榜，但排名整體靠后，其中紫金礦業(yè)、山東黃金分別位列第18名和第20名，洛陽(yáng)鉬業(yè)（第28名）、江西銅業(yè)（第30名）、兗州煤業(yè)（第35名）、北方稀土（第42名）和天齊鋰業(yè)（第47名）也位列榜單中。與名列前茅的必和必拓、力拓、淡水河谷、諾里爾斯克鎳業(yè)、嘉能可等公司高達(dá)上千、數(shù)百億美元的公司市值相比，我國(guó)礦業(yè)企業(yè)總體規(guī)模偏小，除紫金礦業(yè)、山東黃金市值位于150億美元左右外，其余大部分位于10億美元區(qū)間內(nèi)。

（三）高企的資源進(jìn)口依存度凸顯了我國(guó)礦企的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不足

分析深層次原因，我國(guó)礦產(chǎn)資源高企的對(duì)外依存度在一定程度上也是對(duì)大型國(guó)際礦業(yè)巨頭雄厚供應(yīng)能力的依存度，而國(guó)際礦業(yè)巨頭雄厚的供應(yīng)能力來(lái)自于其雄厚的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，突出表現(xiàn)在定價(jià)權(quán)方面。對(duì)優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源的壟斷成為國(guó)際礦業(yè)巨頭價(jià)格操縱的籌碼。以最典型的礦種鐵礦石為例，全球鐵礦石供應(yīng)的資源高度集中在澳大利亞必和必拓、英國(guó)力拓、巴西淡水河谷等為數(shù)不多的幾家礦業(yè)巨頭公司手上。其中，從澳大利亞進(jìn)口的鐵礦石占我國(guó)進(jìn)口鐵礦石總量的60%以上。這些礦業(yè)巨頭掌握著鐵礦石供應(yīng)的游戲規(guī)則和定價(jià)權(quán)。對(duì)我國(guó)這樣的鐵礦石進(jìn)口大國(guó)而言，高企的進(jìn)口依存度給澳大利亞提供了價(jià)格操縱空間。新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，澳大利亞以我國(guó)對(duì)其鐵礦石的進(jìn)口依賴為“把柄”，賺取了豐厚利潤(rùn)。據(jù)2021財(cái)年年報(bào)顯示，必和必拓集團(tuán)、力拓集團(tuán)（核心產(chǎn)能在澳大利亞）的全年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)呈現(xiàn)的短期利好使其盈利能力再次凸顯。

除了定價(jià)權(quán)上的弱勢(shì)，我國(guó)礦業(yè)海外投資的另一個(gè)突出弱點(diǎn)在于數(shù)量不足。以鉻礦為例，我國(guó)鉻資源量嚴(yán)重匱乏，最新查明資源量?jī)H有1141萬(wàn)噸，且主要分布在西藏、新疆、青海、甘肅等地質(zhì)條件復(fù)雜的地區(qū)。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年全球鉻礦儲(chǔ)量約5.6億噸，其中南非占36%，哈薩克斯坦占41%，印度占18%，其他國(guó)家僅占5%。從產(chǎn)量來(lái)看，2018年南非鉻礦產(chǎn)量占比44%，哈薩克斯坦占比13%，印度占比10%，其他國(guó)家占比33%。南非鉻礦資源開采較早，國(guó)際礦業(yè)巨頭早已進(jìn)駐。目前，瑞士嘉能可、荷蘭國(guó)際礦產(chǎn)資源（IMR）等公司在全球鉻礦產(chǎn)能方面名列前茅。這些公司擁有南非多座鉻礦山的探礦權(quán)和采礦權(quán)，其控制的鉻礦資源量相當(dāng)可觀。

世界主要鉻業(yè)公司排名中來(lái)自英國(guó)、瑞士、土耳其的公司名列前茅。以上公司預(yù)計(jì)鉻礦石產(chǎn)能占世界產(chǎn)能的56.56%，排名世界前十位鉻礦公司的鉻合金產(chǎn)能在世界產(chǎn)能占比達(dá)52%，而中鋼集團(tuán)持有的鉻合金產(chǎn)能在世界十大鉻礦公司中僅占比4%。

與鉻礦類似，世界銅原料行業(yè)同樣已形成寡頭壟斷格局。國(guó)土資源部發(fā)布的《2015年中國(guó)國(guó)土資源公報(bào)》顯示，我國(guó)銅礦查明資源儲(chǔ)量為9689.6萬(wàn)噸，僅占世界探明銅資源儲(chǔ)量的4.6%，可經(jīng)濟(jì)開采量占世界可經(jīng)濟(jì)開采量的4%。2019年我國(guó)銅精礦進(jìn)口實(shí)物量2199萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.6%。我國(guó)也是精煉銅消費(fèi)量最大的國(guó)家，銅消費(fèi)量接近全球的1/2。

澳大利亞的必和必拓、美國(guó)的自由港等礦業(yè)巨頭控制著全球70%左右的銅產(chǎn)量。必和必拓是世界前三大銅生產(chǎn)商和世界前五大銀、鉛、鋅生產(chǎn)商之一。必和必拓向歐洲、亞洲和南美洲治煉廠提供高質(zhì)量的金屬精礦，并向黃銅和銅線生產(chǎn)商提供高質(zhì)量的陰極銅板。中國(guó)銅業(yè)雖已形成江西銅業(yè)、銅陵有色、金川集團(tuán)三足鼎立局面，但都以冶煉和加工為主，資源占有率微不足道，原料對(duì)外依存度較高。以上以鐵、銅、鉻礦資源為代表的進(jìn)口依存度，一方面表明我國(guó)在礦產(chǎn)資源數(shù)量上的需求缺口較大，另一方面凸顯出我國(guó)在國(guó)際礦產(chǎn)資源獲取、控制方面話語(yǔ)權(quán)缺失、定價(jià)權(quán)不足、控制力偏弱等突出問(wèn)題。

（四）多礦種投資格局仍未“打開”，尋找新的投資機(jī)會(huì)難度加大

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)礦產(chǎn)企業(yè)“走出去”成效顯著，在獲得礦產(chǎn)資源的同時(shí)，積累了豐富的海外投資經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)造就出一批高素質(zhì)的礦業(yè)人才隊(duì)伍，帶動(dòng)提升了我國(guó)礦業(yè)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力，并從整體上改善了資源國(guó)礦業(yè)勘探開發(fā)基礎(chǔ)水平，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。

但更為重要的是，我國(guó)作為全球礦業(yè)市場(chǎng)的后進(jìn)入者，不僅面對(duì)國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)的高度壟斷，還面對(duì)全球主要礦產(chǎn)資源區(qū)礦權(quán)的高度壟斷。從數(shù)量上來(lái)看，我國(guó)控制的礦權(quán)數(shù)量仍然較少。在當(dāng)前全球礦業(yè)版圖中，“優(yōu)質(zhì)易投”的項(xiàng)目難找，而“難啃的硬骨頭”則較為常見。中資礦企只能在國(guó)際先行進(jìn)入者業(yè)已成型的礦業(yè)版圖中尋找新的投資機(jī)會(huì)，或是繼續(xù)“啃剩下的骨頭”，這種被“瓜分殆盡”的國(guó)際礦業(yè)版圖使中資礦企常常陷于極度被動(dòng)地位。

再以澳大利亞的必和必拓、巴西的淡水河谷、英國(guó)的力拓為例。這三家公司不僅控制了世界近半數(shù)的鐵礦石產(chǎn)量和過(guò)半的鐵礦石貿(mào)易量，且在品種上也形成了豐富的產(chǎn)品線。而我國(guó)礦業(yè)海外投資的項(xiàng)目不僅在數(shù)量上明顯少于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，且多礦種投資格局仍未“打開”。從我國(guó)礦產(chǎn)資源海外投資的礦種投向上來(lái)看，金礦、銅礦、鐵礦石、煤礦投資項(xiàng)目數(shù)居前四位，其后是鈾礦、鎳礦、鋁土礦等。我國(guó)礦業(yè)投資過(guò)度集中在少數(shù)幾個(gè)礦種，且對(duì)近年來(lái)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興礦種、稀缺礦種投資力度不夠，投資結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題突出。（五）中資礦企面臨更復(fù)雜的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與審查阻力

日本、美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞等經(jīng)濟(jì)體已成為國(guó)際礦業(yè)界跨國(guó)投資、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的典范，擁有眾多著名大型礦業(yè)跨國(guó)公司，例如日本新日礦集團(tuán)、美國(guó)自由港-麥克莫蘭公司、英美資源集團(tuán)、澳大利亞必和必拓等，這些礦業(yè)巨頭不僅成為本國(guó)資源保供的主力軍，而且獲得了巨大的經(jīng)濟(jì)利益。

如前所述，在激烈的國(guó)際礦業(yè)投資競(jìng)爭(zhēng)中，易于開發(fā)的礦業(yè)項(xiàng)目往往已被資源國(guó)本地公司和“先進(jìn)入者”控制，而我國(guó)在業(yè)已形成的國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境下，要想進(jìn)入該資源國(guó)，則只能被動(dòng)接受既定的游戲規(guī)則，調(diào)整或改變現(xiàn)行不合理規(guī)則的難度較高。特別是在收購(gòu)海外礦產(chǎn)資源方面，由于新冠疫情沖擊，個(gè)別國(guó)家保護(hù)主義、資源民族主義抬頭，我國(guó)企業(yè)在面對(duì)實(shí)力雄厚的跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)，尤其是來(lái)自日本、韓國(guó)、印度等資源需求國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，在開發(fā)投資和并購(gòu)過(guò)程中，面臨來(lái)自從資源國(guó)政府、行業(yè)協(xié)會(huì)、本地企業(yè)、土著民眾到媒體的各種壓力，導(dǎo)致項(xiàng)目收購(gòu)流程更為復(fù)雜、更加繁瑣，對(duì)我國(guó)礦企的海外并購(gòu)活動(dòng)造成現(xiàn)實(shí)阻力，使得資產(chǎn)出售方無(wú)法在規(guī)定時(shí)間完成資產(chǎn)出售、礦場(chǎng)出售事宜，擱置甚至投資中止等情形也較為常見。

與以往很多資源國(guó)在審批礦場(chǎng)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)更看重經(jīng)濟(jì)利益不同的是，現(xiàn)在資源國(guó)還會(huì)兼顧環(huán)境保護(hù)、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)居民生活水準(zhǔn)提升以及企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）責(zé)任，因此對(duì)我國(guó)企業(yè)收購(gòu)前的盡職調(diào)查、戰(zhàn)略規(guī)劃、方案設(shè)計(jì)等前期工作的要求更加詳盡和嚴(yán)格，如何能通過(guò)資源國(guó)的各種審查才是收購(gòu)成功與否的關(guān)鍵。

四、推動(dòng)我國(guó)礦業(yè)海外投資高質(zhì)量發(fā)展的政策建議

（一）以打造世界一流礦業(yè)企業(yè)為目標(biāo)，引領(lǐng)我國(guó)企業(yè)“走出去”

結(jié)合我國(guó)國(guó)情，學(xué)習(xí)國(guó)際跨國(guó)公司的成功經(jīng)驗(yàn)，加快國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，充分發(fā)揮民營(yíng)企業(yè)“走出去”機(jī)動(dòng)靈活的優(yōu)勢(shì)，培育一批具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)礦業(yè)企業(yè)。由行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭，組織礦業(yè)企業(yè)“抱團(tuán)出海”，企業(yè)也需將自身的發(fā)展戰(zhàn)略與國(guó)家的資源戰(zhàn)略密切結(jié)合，與國(guó)家“一帶一路”倡議、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)互聯(lián)互通密切結(jié)合，與金融企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)等合作開展一攬子投資，切實(shí)提高投資效率和效益。

在戰(zhàn)略層面，要推進(jìn)高水平對(duì)外開放，用好“兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)”。特別是在國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則日益“高標(biāo)準(zhǔn)化”“重構(gòu)”背景下，我國(guó)政府及行業(yè)組織和代表性礦業(yè)企業(yè)應(yīng)積極參與礦業(yè)市場(chǎng)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則談判，推動(dòng)形成開放、多元、穩(wěn)定的礦產(chǎn)資源國(guó)際供應(yīng)體系，與其他國(guó)家建立戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源互利互惠的供應(yīng)機(jī)制，為實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源聯(lián)動(dòng)循環(huán)創(chuàng)造條件。

當(dāng)今世界格局正處于地緣政治動(dòng)蕩、大國(guó)博弈加劇、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的關(guān)鍵時(shí)期。西方國(guó)家對(duì)我國(guó)海外礦業(yè)資源投資長(zhǎng)期存在“資源殖民”方面的指責(zé)和攻擊，因此，在境外礦業(yè)投資、境外項(xiàng)目收購(gòu)實(shí)施過(guò)程中，應(yīng)盡可能采取聯(lián)合多個(gè)國(guó)家，尤其是聯(lián)合國(guó)際大型礦業(yè)跨國(guó)公司的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，形成多國(guó)別、多主體合作模式。采取與西方國(guó)家分擔(dān)出資、分散股權(quán)等具體措施，加強(qiáng)與西方經(jīng)濟(jì)體合作，通過(guò)將雙方股權(quán)及利益相互“捆綁”，在“利益一致”的基礎(chǔ)上成為“一致行動(dòng)人”，從而有利于規(guī)避國(guó)際政治博弈以及資源國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)，在操作層面有利于帶動(dòng)我國(guó)公司融入國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)，為雙方實(shí)現(xiàn)共同進(jìn)入資源國(guó)、取得礦業(yè)權(quán)，并進(jìn)一步進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)，獲得國(guó)際融資，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化開發(fā)、國(guó)際化企業(yè)管理的目標(biāo)。

（二）充分發(fā)揮行業(yè)組織的積極作用，培育壯大礦業(yè)第三方服務(wù)市場(chǎng)

首先，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)作為非營(yíng)利性民間組織的重要作用，在合理授權(quán)的基礎(chǔ)上對(duì)相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)“賦權(quán)”“放權(quán)”，從而充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)向政府、企業(yè)“上傳下達(dá)”的溝通作用。當(dāng)前，我國(guó)礦業(yè)企業(yè)“走出去”步伐加快，在投資項(xiàng)目標(biāo)的、搶占市場(chǎng)先機(jī)等方面時(shí)常出現(xiàn)中資企業(yè)“內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)”問(wèn)題。因此，更需要建立以行業(yè)協(xié)會(huì)為引領(lǐng)的海外投資機(jī)制，從而進(jìn)一步規(guī)范我國(guó)礦企海外投資行為，避免“惡性競(jìng)爭(zhēng)”，降低中資企業(yè)的摩擦成本，提升海外投資效率和效益。通過(guò)制定并執(zhí)行行規(guī)行約和各類標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)在礦產(chǎn)資源行業(yè)企業(yè)之間的協(xié)調(diào)作用；以公平公正為準(zhǔn)繩，抓緊建立并完善行業(yè)自律機(jī)制，對(duì)我國(guó)礦業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的競(jìng)爭(zhēng)手段、經(jīng)營(yíng)作風(fēng)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，維護(hù)行業(yè)信譽(yù)，營(yíng)造良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)環(huán)境。

其次，全方位培育壯大礦業(yè)第三方服務(wù)市場(chǎng)，構(gòu)建強(qiáng)有力的礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系。建立完善技術(shù)支持、危機(jī)公關(guān)、財(cái)務(wù)管理、企業(yè)宣傳、社會(huì)責(zé)任與合規(guī)管理體系等方面的專業(yè)服務(wù)體系，在全面提升行業(yè)“硬實(shí)力”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步塑造行業(yè)“軟實(shí)力”。

（三）妥善處理好存量和新增礦業(yè)資本的關(guān)系

一方面，適時(shí)整合海外礦業(yè)投資，向存量投資要效益；另一方面，著力完善新增資本投入激勵(lì)機(jī)制。近些年來(lái)，我國(guó)礦業(yè)企業(yè)在取得驕人業(yè)績(jī)的同時(shí)，在國(guó)內(nèi)及海外的礦業(yè)投資也出現(xiàn)一些自發(fā)性、無(wú)序性甚至惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象。一些項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益收效甚微，有些還陷入常年虧損狀態(tài)，要防止出現(xiàn)“爛尾項(xiàng)目”，建議對(duì)此類項(xiàng)目適時(shí)整合。尤其是對(duì)運(yùn)營(yíng)不暢、投資效益不佳、投資停滯、投資虧損的項(xiàng)目予以整合?？赏ㄟ^(guò)資產(chǎn)重組、剝離、置換等多種股權(quán)、債權(quán)等方式，由項(xiàng)目業(yè)主、各投資方、當(dāng)?shù)卣?、相關(guān)行業(yè)組織等結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際情況具體制定。通過(guò)對(duì)存量投資進(jìn)行整合優(yōu)化，以達(dá)到資源高效配置、高效利用，并在總量上增加我國(guó)可控礦產(chǎn)資源的目的。

另一方面，著力完善新增社會(huì)資本投入海外勘查找礦的激勵(lì)政策，除了發(fā)揮好國(guó)有礦業(yè)資本的重要作用外，還要充分調(diào)動(dòng)多元化的市場(chǎng)主體以及“多方”資本參與海外找礦的積極性。當(dāng)前，隨著國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略的深化和“一帶一路”倡議的走深走實(shí)，國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、絲路基金等政策性金融機(jī)構(gòu)以及各大商業(yè)銀行也紛紛為我國(guó)企業(yè)投資海外礦產(chǎn)資源開放了融資渠道。但是對(duì)于大多數(shù)進(jìn)行礦業(yè)海外投資的企業(yè)和項(xiàng)目而言，這些融資渠道仍面臨“頭寸緊張”“門檻高企”等難題，因此，采用多種方式拓寬融資渠道仍然是解決礦業(yè)投資資金需求的主要問(wèn)題。其中，以設(shè)立海外礦業(yè)投資基金的方式，集合多種渠道來(lái)源的資金，以期達(dá)到“眾人拾柴火焰高”的效果。根據(jù)資金的不同來(lái)源，可以既包括財(cái)政出資，也包括政府引導(dǎo)和支持的民間資本為主體的資金，可以將基金的交易架構(gòu)設(shè)計(jì)為優(yōu)先級(jí)、次級(jí)等分層式結(jié)構(gòu)等模式，以保障優(yōu)先級(jí)資金的安全，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。

（四）發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)緊缺礦種回收利用，形成梯度利用新機(jī)制

針對(duì)我國(guó)當(dāng)前緊缺礦種，通過(guò)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的思路，一方面節(jié)約利用，另一方面還要強(qiáng)化集約利用，特別是要加強(qiáng)資源回收利用，形成梯度利用新機(jī)制。在技術(shù)上加快推動(dòng)資源回收再利用技術(shù)創(chuàng)新與突破，通過(guò)二次資源回收利用體系建設(shè)，以提升回收利用率為路徑間接降低、緩解緊缺礦種保供壓力。

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責(zé)任編輯：郭霞