VYM：藍(lán)籌股大本營(yíng)，未來(lái)可期

石偉

Vanguard High Dividend Yield Index ETF成立于2006年11月，是一只在紐約證券交易所高增長(zhǎng)板市場(chǎng)進(jìn)行交易的股票型基金，代碼為VYM，截至2022年6月17日的規(guī)模為417億美元，是同期美國(guó)的第25大ETF，也是其發(fā)行人先鋒領(lǐng)航集團(tuán)旗下的同期第11大ETF產(chǎn)品。根據(jù)ETF專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站www.etfchannel.com的數(shù)據(jù)，截至2023年5月底，Vanguard High Dividend Yield Index ETF的最新規(guī)模為472.30億美元，較近一年之前增加55.30億美元，增幅為13.26%，與期間標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅13.74%基本相同。

此外，需要特別提醒注意的是，Vanguard High Dividend Yield Index ETF是美國(guó)同期專(zhuān)注于高分紅收益率指數(shù)的規(guī)模最大ETF，美國(guó)ETF市場(chǎng)上與之類(lèi)似的產(chǎn)品只有Vanguard Dividend Appreciation Index ETF（VIG），這同樣也是先鋒領(lǐng)航集團(tuán)旗下的產(chǎn)品，截至2022年6月17日的規(guī)模為579億美元，位居同期美國(guó)ETF行業(yè)規(guī)模第16位，截至2023年5月底的規(guī)模為655.37億美元，期間增加76.37億美元，增幅為13.19%，與Vanguard High Dividend Yield Index ETF及代表大盤(pán)整體狀況的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅都較為接近。

專(zhuān)注高分紅

根據(jù)ETF數(shù)據(jù)庫(kù)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站http：//etfdb.com在“分析師報(bào)告”環(huán)節(jié)的描述，Vanguard High Dividend Yield Index ETF跟蹤的是FTSE（富時(shí)）高分紅收益率指數(shù)，該指數(shù)涵蓋了在美國(guó)股市中具有分紅傳統(tǒng)的藍(lán)籌價(jià)值股，“具有長(zhǎng)遠(yuǎn)投資視角的投資者應(yīng)該考慮藍(lán)籌價(jià)值股的重要性，及其對(duì)任何均衡型投資組合所帶來(lái)的好處，包括分紅及堅(jiān)如磐石的穩(wěn)定性。具有此類(lèi)特征的公司往往被認(rèn)為是世界上最安全的企業(yè)，往往分屬于更為穩(wěn)定的行業(yè)。”根據(jù)介紹， Vanguard High Dividend Yield Index ETF所跟蹤的FTSE（富時(shí)）高分紅收益率指數(shù)包括大約440只成分股，主要是消費(fèi)、能源及工業(yè)領(lǐng)域，所有成分股的挑選是基于其當(dāng)期收益率，僅選擇那些收益率最高的公司，“由于這種專(zhuān)注性，Vanguard High Dividend Yield Index ETF可以為投資者提供對(duì)于分紅型公司的充分敞口，對(duì)于長(zhǎng)期買(mǎi)入并持有型投資者來(lái)說(shuō)是更好的選擇?！?/p>

Vanguard High Dividend Yield Index ETF所跟蹤的FTSE（富時(shí)）高分紅收益率指數(shù)是一個(gè)定制指數(shù)，屬于“大市值混合型權(quán)益ETF”，與之相近的ETF產(chǎn)品包括貝萊德集團(tuán)旗下的iShares Russell 1000 Value ETF（IWD）、嘉信理財(cái)集團(tuán)旗下的Schwab US Dividend Equity ETF（SCHD）、景順集團(tuán)旗下的Invesco S&P 500 Equal Weight ETF（RSP）、摩根大通集團(tuán)旗下的JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI）和同為貝萊德集團(tuán)旗下的iShares S&P 500 Value ETF（IVE），截至2023年5月底上述五只ETF的規(guī)模分別為484.75億美元、453.13億美元、324億美元、260.21億美元和240.89億美元。

既然是專(zhuān)注于高分紅藍(lán)籌價(jià)值股的投資，那么Vanguard High Dividend Yield Index ETF在分紅方面肯定也不會(huì)吝嗇。根據(jù)www.nasdaq.com的數(shù)據(jù)，自2006年成立以來(lái)，Vanguard High Dividend Yield Index ETF就堅(jiān)持每個(gè)季度分紅，而且分紅金額不菲，其中季度分紅金額最高的是2022年12月，當(dāng)季分紅金額高達(dá)0.9745美元；此外，Vanguard High Dividend Yield Index ETF的分紅呈現(xiàn)逐年上升的良好趨勢(shì)，例如其最近三年即2020-2022年的分紅合計(jì)金額分別為2.9061美元、3.0961美元和3.2518美元，而其2017-2019年的年度分紅合計(jì)分別為2.4011美元、2.6492美元和2.8418美元，明顯不及最近三年，但總體來(lái)說(shuō)Vanguard High Dividend Yield Index ETF在2017-2022年的6年中的年度分紅呈現(xiàn)了穩(wěn)定增加的態(tài)勢(shì)。

如果考慮到低至萬(wàn)分之六的費(fèi)用率，那么Vanguard High Dividend Yield Index ETF的分紅就顯得更彌足珍貴。

此外，2023年5月31日，www.etfchannel.com所顯示的Vanguard High Dividend Yield Index ETF基金單位凈值為102美元，當(dāng)日該基金收于101.36美元，跌幅0.63%，而且其截至2023年5月底的最近1個(gè)月、2個(gè)月和2023年以來(lái)的5個(gè)月，該ETF的漲幅分別為-5.13%、-4.37%、-6.10%，全部錄得負(fù)收益，但上述網(wǎng)站通過(guò)比較Vanguard High Dividend Yield Index ETF的交易價(jià)格與分析師12個(gè)月目標(biāo)價(jià)均值之后，計(jì)算得出該ETF的分析師加權(quán)平均目標(biāo)價(jià)為120.62美元，即相對(duì)于最新的收盤(pán)價(jià)101.36美元有19%的上漲空間，其理由包括該ETF的三只持股未來(lái)將有較大幅度的上漲，其中主要從事鐵礦石、谷物、化肥等海運(yùn)業(yè)務(wù)的干散貨航運(yùn)公司Star Bulk Carriers Corp（SBLK）將從最新收盤(pán)價(jià)17.13美元/股上漲至28美元/股，潛在上漲空間高達(dá)63.46%；提供全面銀行業(yè)務(wù)、擁有三家全資子公司的S&T Bancorp公司（STBA）目標(biāo)價(jià)為32.75美元/股，而其最新收盤(pán)價(jià)為26.82美元/股，即潛在漲幅為22.11%；綜合流量控制系統(tǒng)制造商Flowserve公司（FLS）的股價(jià)將從32.55美元/股上漲20.50%至39.22美元/股。然而，實(shí)際上，同樣是根據(jù)www.etfchannel.com的信息，同期，上述三家持倉(cāng)都不在Vanguard High Dividend Yield Index ETF的前40大持倉(cāng)之列，而其第40大持倉(cāng)為Mondelez國(guó)際公司的A類(lèi)股，截至2023年5月底的持倉(cāng)價(jià)值僅為4.51億美元。

也就是說(shuō)，即便Star Bulk Carriers Corp（SBLK）、S&T Bancorp公司（STBA）和Flowserve公司（FLS）的股價(jià)真如網(wǎng)站分析師所預(yù)測(cè)的那般實(shí)現(xiàn)可觀(guān)的漲幅，能否對(duì)Vanguard High Dividend Yield Index ETF的單位凈值及二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響還是一個(gè)未知數(shù)。

藍(lán)籌股大本營(yíng) 未來(lái)可期

根據(jù)ETF專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站www.etfchannel.com的數(shù)據(jù)，截至2023年5月底，Vanguard High Dividend Yield Index ETF及其所跟蹤的指數(shù)共計(jì)涵蓋了466只成分股，這些成分股分屬的前五大行業(yè)分別為金融、必需消費(fèi)品、健康護(hù)理、工業(yè)和能源，其持倉(cāng)占該ETF凈值的比例分別為19.66%、14.96%、13.67%、11.68%和10.40%，合計(jì)70.37%。隨著美聯(lián)儲(chǔ)始自2022年3月份以來(lái)的持續(xù)暴力加息漸近尾聲，美股有可能開(kāi)啟一波主升浪。而且，研究表明，分紅和回購(gòu)是支持美國(guó)股市持續(xù)長(zhǎng)達(dá)十余年牛市的兩大重要因素，對(duì)美國(guó)股市漲幅的貢獻(xiàn)在6成以上，美國(guó)藍(lán)籌股都有長(zhǎng)期分紅和回購(gòu)的傳統(tǒng)，這也是其深受投資者追捧的重要原因。

就Vanguard High Dividend Yield Index ETF來(lái)說(shuō)，其第一大重倉(cāng)股?？松梨冢╔OM.N）是一家始建于1882年的百年老店，在全球大多數(shù)國(guó)家都有業(yè)務(wù)布局，包括原油和天然氣的勘探和生產(chǎn)、石油產(chǎn)品的制造和銷(xiāo)售，其2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4136.80億美元，同比增長(zhǎng)44.85%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)也從上年的230.40億美元大幅上漲141.93%至557.40億美元，而且這一趨勢(shì)在進(jìn)入2023年以后得到了維持，其一季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.09倍至114.30億美元。優(yōu)秀的業(yè)績(jī)必然在股價(jià)上有所反映，東方財(cái)富Choice金融終端的行情信息顯示，?？松梨?022年的漲幅高達(dá)87.41%，相信隨著業(yè)績(jī)的不斷釋放，其股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)上也會(huì)有不俗的表現(xiàn)。

強(qiáng)生集團(tuán)是Vanguard High Dividend Yield Index ETF的第二大重倉(cāng)股，其業(yè)務(wù)涉及消費(fèi)品、制藥、醫(yī)療器材等三大領(lǐng)域，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入949.43億美元，較2021年的937.75億美元微增1.25%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)由2021年的208.78億美元下降14.07%至179.41億美元，盡管其股價(jià)在2022年僅僅上漲了不到6%，并在2023年以來(lái)下跌超過(guò)10%，但強(qiáng)生集團(tuán)的總市值仍然高達(dá)4000億美元，在業(yè)界的地位仍然舉足輕重。

JP摩根大通是全球領(lǐng)先的金融服務(wù)公司，也是美國(guó)最大的銀行機(jī)構(gòu)之一，在美國(guó)金融行業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都是重要玩家，其2022年的營(yíng)業(yè)收入和歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1286.95億美元和376.76億美元，較2021年1216.49億美元和483.34億美元的漲幅分別為5.79%和-22.05%，增收不增利的主要原因就在于美聯(lián)儲(chǔ)在2022年的連續(xù)大幅度加息，這使得金融行業(yè)尤其是商業(yè)銀行領(lǐng)域的成本顯著增加，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐接近尾聲且2022年同期基數(shù)較低，JP摩根大通在2023年一季度實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。東方財(cái)富Choice金融終端顯示，2023年一季度，JP摩根大通的營(yíng)業(yè)收入為383.49億美元，同比增長(zhǎng)24.85%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為126.22億美元，同比大幅增長(zhǎng)52.40%。未來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，并且美國(guó)基準(zhǔn)利率維持高位成為常態(tài)化，以JP摩根大通為首的商業(yè)銀行在業(yè)績(jī)方面會(huì)有較好的表現(xiàn)，在二級(jí)市場(chǎng)上也大概率會(huì)出現(xiàn)估值修復(fù)的行情。

隨著權(quán)重股業(yè)績(jī)向好、二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)回升，Vanguard High Dividend Yield Index ETF的凈值和交易價(jià)格必然也會(huì)水漲船高。