辯證看待全球“去美元化”趨勢

李振杰

今年年初以來，在美聯(lián)儲持續(xù)收緊貨幣政策的背景下，全球多個國家和地區(qū)宣布將采取措施以減少對美元的依賴。4月下旬，印度尼西亞央行行長佩里公開表示，印尼已經(jīng)與中國、日本、馬來西亞和泰國四國實現(xiàn)本幣結(jié)算，目前正在和韓國進行協(xié)商，以在今年5月實現(xiàn)“本地貨幣交易”。作為2022年20國集團輪值主席國，印尼此番打出“去美元化大旗”，說明推動貨幣多極化、減少對美元依賴已日益成為全球大多數(shù)國家的共識。

“去美元化”已成燎原之勢

長期以來，美元基于國際儲備、國際清算、定值標準、干預貨幣四大重要職能，對全球貿(mào)易格局和金融市場有著極為重要的影響。然而，近年來，美元的“過分特權(quán)”開始遭遇挑戰(zhàn)。從歷史維度來看，本輪去美元化的速度和規(guī)模極為罕見，國際經(jīng)濟金融格局已步入一個全新加速調(diào)整的通道。

首先，新興市場國家擺脫美元控制的動機十分強烈。事實上，在印尼之前，“去美元化”的呼聲已響徹中東、南美與東南亞多國。今年1月，沙特阿拉伯財政大臣穆罕默德·賈丹在達沃斯經(jīng)濟論壇年會上表示，沙特愿考慮以非美元貨幣結(jié)算石油貿(mào)易，該項聲明系沙特48年來首次對美元以外的貨幣交易表現(xiàn)出開放態(tài)度；同月，巴西和阿根廷這兩個南美洲最大的經(jīng)濟體共同宣布，兩國正在就建立共同貨幣“蘇爾”進行準備；還是在1月，伊朗與俄羅斯正在討論聯(lián)合創(chuàng)建一種錨定黃金的加密貨幣，以便繞過美元制裁；2月，伊拉克央行宣布允許直接用人民幣結(jié)算與中國的貿(mào)易，且作為計劃的一部分，該行未來還將提高其在中國銀行人民幣賬戶中的余額；3月28日，東盟國家財政部長和央行行長齊聚印尼巴厘島，圍繞如何在金融交易中減少對美元、歐元、日元和英鎊的依賴進行了熱烈討論；4月4日，剛剛結(jié)束訪華行程的馬來西亞總理安瓦爾在國會表示，他在出席博鰲亞洲論壇年會期間，向中國提出成立“亞洲貨幣基金組織”的構(gòu)想，以期減少亞洲國家對美元及國際貨幣基金組織的依賴，同時指出馬來西亞中央銀行已開始與中方討論兩國貿(mào)易用林吉特和人民幣結(jié)算事宜。

其次，“去美元化”問題的地緣政治屬性逐步減弱。過去，美元因其所謂的“國際特權(quán)”享有至高無上的地位。對許多國家來說，“去美元化”不僅是一個經(jīng)濟金融問題，還是一個敏感且復雜的地緣政治問題。但如今隨著越來越多美國的盟友開始積極參與“去美元化”進程，美元的政治引領力和控制力料將被進一步削弱。近日，法國地緣政治專家雷諾·吉拉德在《費加羅報》刊文，公開批評美國政府過度使用美元，指出當前全球“去美元化”趨勢是美國自身造成的。在法國總統(tǒng)馬克龍訪華的背景下，中法石油巨頭完成了首單液化天然氣（LNG）跨境人民幣結(jié)算交易?？梢灶A見，在法國這一“歐洲戰(zhàn)略自主急先鋒”的示范和帶動下，或有更多歐盟國家積極探索“去美元化”的路徑并付諸行動。除此之外，日本和韓國早在去年便大幅拋售美債，實則已向美元“亮劍”，澳大利亞也通過首次在對華鐵礦石貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算，開啟了“去美元化”的探索之路。

第三，人民幣國際化機遇顯著增多?！稓W洲時報》4月1日刊文稱，目前已有30多個國家正逐漸在貿(mào)易結(jié)算或投資中轉(zhuǎn)向使用人民幣。沙特阿拉伯內(nèi)閣于3月29日批準了該國加入上海合作組織的決定，同時，中國進出口銀行日前已與沙特國家銀行成功達成了首筆人民幣貸款合作，這使得未來中東地區(qū)貿(mào)易使用人民幣結(jié)算的可能性正逐步增加。在南美地區(qū)，2月7日，中國人民銀行與巴西中央銀行簽署了在巴建立人民幣清算安排的合作備忘錄，這意味著巴西未來有望與中國直接使用人民幣進行更大規(guī)模的貿(mào)易和金融交易。應當承認，隨著“去美元化”浪潮的推進，人民幣的使用范圍和使用場景正在逐漸擴大。中法第一筆LNG人民幣結(jié)算協(xié)議的達成，不僅表明在貨幣層面西方的基本盤已出現(xiàn)松動，更意味著人民幣國際化獲得了進一步向前推進的動力和能量。

2023年2月3日，俄羅斯召開“統(tǒng)一俄羅斯”政黨總理事會委員會會議，俄羅斯外交部長拉夫羅夫出席會議。拉夫羅夫表示，俄羅斯和其他國家正在努力減少對美元依賴。

多重因素引發(fā)“去美元化”狂潮

據(jù)統(tǒng)計，目前全球已有50多個國家開始著手“去美元化”。盡管各國所面臨的政治經(jīng)濟形勢存在較大差異，但選擇“去美元化”的原因卻基本相同。

一是美元霸權(quán)化、“武器化”嚴重透支美元信用。多年來，美國利用美元的強勢地位，任意對他國濫施單邊制裁，使許多國家“苦美元久矣”。烏克蘭危機爆發(fā)后，美國對俄羅斯實施多輪前所未有的嚴厲制裁，尤其是將美元作為制裁武器，徹底激發(fā)了各國的“底線思維”，很多國家擔心自己未來面臨類似的境遇，因而加入到了“去美元化”的行列。美國對俄羅斯的制裁還勾起國際媒體重溫了法國巴黎銀行的一段“血淚歷史”。2014年，美國司法部指控法國巴黎銀行向其實施制裁的國家——蘇丹、伊朗和古巴——轉(zhuǎn)移資金，因此對該行處以近90億美元罰款。這一事件說明，世界各國，即便是與美國交好的國家，也不得不屈服于美元霸權(quán)。

二是美國不負責任的貨幣政策害人害己。為了抑制美國40年不遇的高通脹，美聯(lián)儲自去年3月以來連續(xù)九次加息，將聯(lián)邦基金利率推升至歷史高位。在美聯(lián)儲激進加息政策影響下，美元持續(xù)走強，導致大量經(jīng)濟脆弱國家貨幣大幅貶值，通脹高企，資本持續(xù)外流。美元升值還促使美債收益率持續(xù)上升，推高了廣大新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的債償成本，增加了他們債務違約風險與系統(tǒng)性金融風險，大幅削弱了其經(jīng)濟復蘇前景。而未來美聯(lián)儲一旦開啟降息進程，在加息周期大量回流美國的美元資本將再次“出發(fā)”，對其他國家的資產(chǎn)進行“潮汐收割”，全球資本幾乎被美元“玩弄”于股掌之間。近期美國硅谷銀行倒閉就暴露出美聯(lián)儲激進貨幣政策的諸多弊端，引起許多國家對爆發(fā)全球金融危機的擔憂。

三是世界經(jīng)濟格局加速變化要求各國重新權(quán)衡利弊。目前，世界經(jīng)濟格局與布雷頓森林體系確立之初不同，美國在經(jīng)濟領域已喪失了絕對優(yōu)勢，南北國家之間的經(jīng)濟鴻溝逐漸縮小。國際貨幣基金組織發(fā)布的2022年度世界經(jīng)濟展望報告顯示，按購買力平價，金磚國家國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）占世界GDP的比重已超過了七國集團。在此背景下，廣大新興市場國家成為“去美元化”浪潮的主導力量，紛紛致力于擺脫美元控制、推動本國貨幣影響力。此外，隨著其他國際貨幣，如歐元、日元等貨幣，已經(jīng)擁有較為完備的國際支付和儲備功能，它們對美元的霸權(quán)地位也逐漸形成挑戰(zhàn)，國際貨幣體系多元化的格局正在形成。

需對“去美元化”保持冷靜思考

但“去美元化”并不等同于拋棄美元。在未來較長一段時間內(nèi)，還沒有任何一個國家有意愿和能力做到這一點。

相較于世界其他貨幣，美元在流通性、穩(wěn)定性等方面仍具有不可比擬的優(yōu)勢。環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第四季度末，美元在國際支付中的占比為41.89%，歐元為36.34%，人民幣僅占2.15%；在全球儲備貨幣中美元的份額接近60%的水平。因此，世界各國當前推進的“去美元化”，本質(zhì)上是“去美元霸權(quán)化”，即在貿(mào)易、結(jié)算、儲備等領域減少對美元的依賴，提高本國貨幣或其他外幣的使用比例，從而增強各國經(jīng)濟和金融的獨立自主性，推動國際金融體系實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

在世界掀起“去美元化”浪潮的同時，仍然還有一些國家由于國內(nèi)政治和經(jīng)濟所面臨的困境，不得不將“金融主導權(quán)”交給美元。如津巴布韋、委內(nèi)瑞拉、黎巴嫩等國在經(jīng)歷了惡性通脹、本幣崩潰后，都出現(xiàn)了不同程度的“經(jīng)濟美元化”現(xiàn)象。這種美元化并不是政治意志的主導，而是市場自然選擇的結(jié)果。由此也說明，盡管貨幣多極化趨勢已經(jīng)出現(xiàn)，但由于美元在穩(wěn)定性和流通性方面仍然較其他國際貨幣具有很大的優(yōu)勢，美元的主導地位在短期內(nèi)難以發(fā)生改變。

綜上，“去美元化”是一個由量變到質(zhì)變、螺旋式上升、曲折式前進的長期過程?；仡櫄v史，自美元成為黃金等價物并在戰(zhàn)后國際貨幣體系中奪得中心地位以來，“去美元化”便已經(jīng)存在了。若認為本輪“去美元化”可以徹底改變美元的主導地位，還為時尚早。隨著越來越多的國家開始考慮在國際貿(mào)易和金融儲備中減少對美元的依賴，以及根據(jù)其切身利益和發(fā)展需求，選擇使用本國貨幣或其他貨幣，世界貨幣體系必將朝著多極化方向進一步邁進。