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    利潤暴降、庫存高企,芯片行業(yè)觸底了嗎?

    2023-06-08 14:30:59林志佳
    記者觀察 2023年5期
    關(guān)鍵詞:觸底存儲(chǔ)芯片三星電子

    林志佳

    在消費(fèi)電子需求疲軟、芯片庫存高企、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑等因素下,芯片巨頭面臨業(yè)績承壓。與此同時(shí),市場需求減弱,也導(dǎo)致芯片廠商近期紛紛展開供應(yīng)調(diào)整,以解決芯片庫存高企問題。

    另外,據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易組織(WSTS)4月7日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,2023年2月,全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額總計(jì)397億美元,同比下降20.7%0其中,中國半導(dǎo)體銷售額同比下降34.2%,美洲和亞太其他地區(qū)分別同比減少14.8%、22.1%。

    利潤暴降、庫存高企、銷售額大幅下滑,芯片行業(yè)已經(jīng)觸底了嗎?

    A獲利蒸發(fā)96%,三星帝國跌勢不止

    2022年以來,受到宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng),疊加俄烏沖突、通貨膨脹、局部疫情等“黑天鵝”因素影響,除了部分汽車芯片、服務(wù)器芯片之外,整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)市場正在由旺盛轉(zhuǎn)衰退。

    作為半導(dǎo)體行業(yè)“晴雨表”,存儲(chǔ)芯片需求從去年下半年起驟降,價(jià)格也在快速暴跌。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)群智咨詢在3月底稱,存儲(chǔ)芯片價(jià)格在2022年三季度開始進(jìn)入快速下跌通道,2023年一季度價(jià)格已同比近乎“腰斬”,逼近現(xiàn)金成本。根據(jù)CFM閃存市場數(shù)據(jù)顯示,2022年NAND Flash市場綜合價(jià)格指數(shù)下跌41%,DRAM市場綜合價(jià)格指數(shù)下跌35%。

    另據(jù)集邦咨詢預(yù)測,2023年二季度,NAND價(jià)格將繼續(xù)下降5%~10%,DRAM價(jià)格將繼續(xù)下滑10%~15%。

    因此,存儲(chǔ)廠商普遍業(yè)績承壓。

    作為全球存儲(chǔ)芯片巨頭,也是韓國GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)占比2090的支柱企業(yè),三星電子的業(yè)績一直備受關(guān)注。

    今年1月底,三星電子公布的2022年第四季度財(cái)報(bào)顯示,該季營收為70.5萬億韓元,同比下滑8%,營業(yè)利潤同比大跌69%,從13.86萬億韓元降至4.3萬億韓元。其中,半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營業(yè)利潤僅0.27萬億韓元,同比暴跌96.9%,引發(fā)市場恐慌。

    對(duì)于利潤的大幅下滑,三星表示,主要原因是智能手機(jī)的銷售放緩以及存儲(chǔ)芯片價(jià)格的進(jìn)一步下跌和庫存資產(chǎn)的估值損失。

    實(shí)際上,2022年一季度,三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收為26.87萬億韓元。其中,存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)營收為20.09萬億韓元,在總營收中占比約25.8%。到2022年第四季度,三星存儲(chǔ)業(yè)務(wù)營收已降至12.14萬億韓元,占比降至約17.2%。

    半導(dǎo)體業(yè)務(wù)其實(shí)是三星電子重要的利潤來源,一度達(dá)到80%左右。財(cái)報(bào)顯示,2022年一季度到四季度,三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤由8.45萬億韓元降至2700億韓元,在公司總運(yùn)營利潤中的占比亦由近60%降至約6.3%。

    三星電子現(xiàn)階段雖未公開今年一季度各部門具體業(yè)績,但券商普遍認(rèn)為,通常占三星電子營業(yè)利潤6至7成的半導(dǎo)體部門14年來將首次出現(xiàn)虧損,虧損金額約為4萬億韓元(約合208億元人民幣),嚴(yán)重拖累公司營業(yè)利潤。

    不只是三星?!按鎯?chǔ)芯片二哥”韓國SK海力士也不好過。該公司2022年四季度錄得l 7萬億韓元的經(jīng)營虧損。這是該公司自2012年第三季度以來,時(shí)隔十年首次錄得季度經(jīng)營虧損。SK海力士CFO金祐賢指出,近期市場放緩、存儲(chǔ)芯片價(jià)格降幅較高等因素影響了業(yè)績表現(xiàn)。

    這種下行壓力背后是韓國芯片庫存高企的現(xiàn)狀。

    韓國統(tǒng)計(jì)廳3月5日公布的數(shù)據(jù)顯示,韓國今年1月芯片庫存率為265.7%,達(dá)到1997年3月以來最高水平。據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道,韓國統(tǒng)計(jì)廳發(fā)布的芯片庫存率為剔除季節(jié)性因素后庫存指數(shù)除以出貨指數(shù)所得的百分比。今年1月,韓國芯片出貨指數(shù)為71.7,環(huán)比下滑25.8%;庫存指數(shù)為190.5,環(huán)比增加28%。韓聯(lián)社認(rèn)為,鑒于芯片是韓國主要出口產(chǎn)品,如此表現(xiàn)令韓國出口和經(jīng)濟(jì)前景堪憂。

    業(yè)績承壓、庫存高企下,鎧俠、美光、SK海力士已紛紛宣布減產(chǎn)。而三星在獲利暴跌的沖擊下,也一改不減產(chǎn)說法,不得不宣布存儲(chǔ)芯片減產(chǎn),調(diào)整產(chǎn)能,并稱正將存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量調(diào)整至有意義的水平。

    不過需要注意的是,近期的利潤下降并沒有阻止三星電子的投資步伐。該公司4月7日表示:“雖然我們下調(diào)了短期生產(chǎn)計(jì)劃,但預(yù)計(jì)中長期需求強(qiáng)勁,因此我們將繼續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施……并擴(kuò)大研發(fā)投資,以鞏固我們的技術(shù)領(lǐng)先地位?!?/p>

    韓國政府今年3月已宣布將重點(diǎn)發(fā)展半導(dǎo)體、充電電池、顯示設(shè)備等6大關(guān)鍵技術(shù)行業(yè)。同月,三星電子宣布計(jì)劃在未來20年投資300萬億韓元(約合1.56萬億元人民幣),致力于在韓國首都首爾以南的龍仁市建造世界上最大的芯片中心。

    B普遍預(yù)計(jì)芯片行業(yè)2023年下半年回暖

    市場認(rèn)為,上述減產(chǎn)有助于三星降低虧損額,同時(shí)也有助于存儲(chǔ)芯片市場加速復(fù)蘇。

    因此,在三星宣布削減存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量后,其股價(jià)4月7日一度跳漲逾4.1%,SK海力士股價(jià)也隨著漲逾51%。三星證券分析師Seo Jung-hun表示,芯片制造商領(lǐng)漲,因市場預(yù)期在三星決定減產(chǎn)后,存儲(chǔ)芯片行業(yè)將出現(xiàn)復(fù)蘇。

    那么,如今半導(dǎo)體行業(yè)是否已經(jīng)觸底了?

    事實(shí)上,從時(shí)點(diǎn)上看,目前半導(dǎo)體周期已接近谷底。

    根據(jù)WSTS公布的全球半導(dǎo)體器件銷售額數(shù)據(jù),全球半導(dǎo)體存在“M”周期規(guī)律,即每十年左右會(huì)經(jīng)歷兩輪上行和下行的周期。華西證券稱,從峰到谷的下行周期一般要1~2年時(shí)間,而從谷到峰的上行周期通常需要2~3年甚至更長的時(shí)間。2021年是峰年,按照此規(guī)律推算,目前半導(dǎo)體周期已接近谷底。

    亞洲開發(fā)銀行(ADB)今年3月公布一份新報(bào)告中表示,“長期低迷”的亞洲半導(dǎo)體行業(yè),應(yīng)該會(huì)在2023年中觸底。報(bào)告稱,亞太半導(dǎo)體市場應(yīng)該會(huì)在今年晚些時(shí)候復(fù)蘇并持續(xù)到2024年——這種模式與最近的周期一致,表明觸底反彈將在上一個(gè)峰值之后的22到25個(gè)月發(fā)生。

    按照業(yè)界普遍判斷,預(yù)計(jì)2023年下半年整個(gè)芯片市場或?qū)㈤_始復(fù)蘇回暖。

    2022年第四季度法說會(huì)上,臺(tái)積電總裁魏哲家表示,就目前看,2023年全年(除了存儲(chǔ))芯片半導(dǎo)體市場將下滑4%,晶圓代工市場則下滑3%,臺(tái)積電會(huì)持續(xù)微幅成長。對(duì)于庫存調(diào)整何時(shí)結(jié)束,其指出,2022年第三季度已看到庫存調(diào)整現(xiàn)象,目前認(rèn)為今年上半年周期觸底,2023年下半年市場有望迎來復(fù)蘇。

    由此,不少分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為,這是電子行業(yè)可能觸底的信號(hào),半導(dǎo)體迎來周期底部機(jī)會(huì)。隨后,A股半導(dǎo)體行業(yè)連漲了好幾天,即便一些企業(yè)預(yù)估整年業(yè)績將呈下滑態(tài)勢。

    不過,另一方則認(rèn)為,芯片行業(yè)還沒觸底,市場復(fù)蘇緩慢。

    TrendForce高級(jí)副總裁Avril Wu表示,現(xiàn)有的存儲(chǔ)芯片高庫存需要時(shí)間來消化?!?023年下半年需求低于預(yù)期,將延長庫存恢復(fù)正常水平所需的時(shí)間?!?/p>

    美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)總裁兼CEO John Neuffer4月7日透露,繼今年2月銷售額下滑后,全球半導(dǎo)體已連續(xù)6個(gè)月環(huán)比下滑。他表示,短期市場的周期性和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化導(dǎo)致銷售降溫,但得益于一系列終端市場需求的增長,半導(dǎo)體市場的中長期前景依舊光明。

    此外,目前半導(dǎo)體行業(yè)依然面臨逆全球化挑戰(zhàn),這或?qū)⒂绊懶酒袌鰪?fù)蘇步伐。

    建信高端裝備基金經(jīng)理黃子凌認(rèn)為,全球半導(dǎo)體已經(jīng)經(jīng)歷了接近20個(gè)月的下降周期,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,2023年下半年半導(dǎo)體或重新進(jìn)入上升周期。

    他表示,國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)研發(fā)、人才以及資金的支持正不斷加強(qiáng),相關(guān)國產(chǎn)替代行業(yè)處于攻堅(jiān)的深水區(qū),預(yù)計(jì)會(huì)在各方面強(qiáng)力支持下,逐漸實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域替代。

    摘自微信公眾號(hào)“鈦媒體”

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