中興通訊、云南白藥、國(guó)投電力

公司2023年一季度歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)亮眼。一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收291.4億元，同比增長(zhǎng)4.3%；歸母凈利潤(rùn)26.4億元，同比增長(zhǎng)19.2%?？鄯菤w母凈利潤(rùn)24.5億元，同比增長(zhǎng)25.71%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)23.3億元，同比增長(zhǎng)95.9%。

公司定位“數(shù)字經(jīng)濟(jì)筑路者”，重視算力基礎(chǔ)設(shè)施投入，已擁有全系列服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，公司22年服務(wù)器出貨量國(guó)內(nèi)前五；其中在電信行業(yè)，公司服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品發(fā)貨量第一，市占率超過30%。3月中旬，公司和百度聯(lián)合宣布，其服務(wù)器將支持百度“文心一言”，為AI產(chǎn)品應(yīng)用提供更加強(qiáng)勁的算力支撐。4月初，公司CEO在22年業(yè)績(jī)說明會(huì)表示，公司今年底將推出支持ChatGPT的GPU服務(wù)器，并將開發(fā)新一代AI芯片以降低大模型推理成本。

國(guó)信證券

2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入504.89億元，同比+15.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)40.79億元，同比+66.11%；2023年Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.56億元，同比+20.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.14億元，同比+55.53%。

2023年一季度雅礱江水電持續(xù)亮眼表現(xiàn)。受流域梯級(jí)調(diào)度及兩河口水庫(kù)庫(kù)容消落影響，一季度發(fā)電量同比增加53.1億度，增幅33.03%。發(fā)電量的增長(zhǎng)帶動(dòng)雅礱江水電一季度業(yè)績(jī)達(dá)到24.59億元，同比高增87%。2023年隨著兩河口投產(chǎn)帶來的梯級(jí)調(diào)度能力的增強(qiáng)，雅礱江水電盈利能力將穩(wěn)步提升，為公司提供持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?023年Q1，火電板塊發(fā)電量同比增長(zhǎng)6.49%，上網(wǎng)電價(jià)同比增長(zhǎng)0.42%，對(duì)收入端形成支撐。隨著煤價(jià)的下行成本端有望持續(xù)改善，看好火電板塊盈利的邊際改善。

天風(fēng)證券

公司發(fā)布2023年一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入105.13億元，同比增長(zhǎng)11.49%；歸母凈利潤(rùn)15.18億元，同比增長(zhǎng)66.01%；扣非歸母凈利潤(rùn)14.03億元，同比增長(zhǎng)6.29%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。

一季度收入增長(zhǎng)，主要原因?yàn)椋?）核心產(chǎn)品銷售保持穩(wěn)健，12月防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化，帶來相關(guān)普藥產(chǎn)品銷售的增長(zhǎng)；2）商業(yè)板塊逐步實(shí)現(xiàn)恢復(fù)；歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)主要由于公司持有的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)及投資收益合計(jì)為1.08億元，去年同期合計(jì)虧損4.96億元；扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)主要由于：1）主業(yè)經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)?。?）上海醫(yī)藥并表后的投資收益貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)公司2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要靠主業(yè)在低基數(shù)基礎(chǔ)上的恢復(fù)性增長(zhǎng)帶動(dòng)。

中信建投

公司2022年實(shí)現(xiàn)收入18.03億元，同比上升33.84%，歸母凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)59.48%，扣非凈利潤(rùn)2.00億元，同比增長(zhǎng)79.67%；2023年一季度實(shí)現(xiàn)收入3.59億元，同比下降6.42%，歸母凈利潤(rùn)0.40億元，同比增長(zhǎng)2.16%，扣非凈利潤(rùn)0.39億元，同比增長(zhǎng)10.57%。

隨著客戶需求增長(zhǎng)和市場(chǎng)開拓，公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品高純一氧化碳、高純一氧化氮、超高純氫氣及超純稀有氣體等，獲得國(guó)內(nèi)外知名泛半導(dǎo)體客戶較高認(rèn)同和快速放量，特種氣體銷售13.2億元，同比增長(zhǎng)65.94%，其中電子特氣銷售為10.4億元，同比增長(zhǎng)104.43%。產(chǎn)業(yè)鏈方面，一方面公司往上游延伸逐步實(shí)現(xiàn)更多品類材料的自主化；另一方面公司由小品類延伸大品類，布局大單品氟碳和硅基系列產(chǎn)品，預(yù)計(jì)公司盈利能力將持續(xù)優(yōu)化。

招商證券

中國(guó)中鐵23年一季度營(yíng)收2726億，增2%，歸母凈利79億，增4%。新簽訂單6674億增10%，其中工程建造5060億增22%。根據(jù)中指數(shù)據(jù)，前4月房地產(chǎn)權(quán)益銷售額211億同增164%，排名從第55上升至第17。

公司擁有黑龍江鹿鳴鉬、剛果金綠紗銅鈷、MKM銅鈷、華剛SICOMINE銅鈷以及蒙古烏蘭鉛鋅礦，2022中鐵資源凈利51億（2023預(yù)估55億），中特估催化礦產(chǎn)資源有望重估。中國(guó)中鐵是一帶一路建設(shè)中主要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力量之一，是中老鐵路、印尼雅萬(wàn)高鐵、匈塞鐵路、孟加拉帕德瑪大橋的主要承包商。公司2023PE6.4倍（最高均14倍/2015年最高40倍）PB0.9倍，2014年股價(jià)最高漲近十倍。公司過去十年凈利復(fù)合增15.6%（最低增2%，最高增38%），股權(quán)激勵(lì)要求2022-24年扣非凈利CAGR≥12%，提升成長(zhǎng)確定性。

國(guó)泰君安

公司2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.84億元，同比+28.3%，環(huán)比+6.0%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.79億元，同比+361.6%，環(huán)比+87.6%。公司2023Q1歸母凈利潤(rùn)及扣非歸母凈利潤(rùn)超出此前預(yù)告中值，符合預(yù)期。公司2023Q1盈利水平大幅度提升的主要原因?yàn)椋海?）北美貨物周轉(zhuǎn)量需求保持穩(wěn)健，在北美經(jīng)濟(jì)政策刺激與多式聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)背景下，公司的北美市場(chǎng)份額和業(yè)務(wù)盈利保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；（2）國(guó)內(nèi)重卡需求有所恢復(fù)，半掛車和專用車上裝的收入隨市場(chǎng)穩(wěn)健恢復(fù)。

中集車輛作為半掛車行業(yè)龍頭，已經(jīng)連續(xù)9年銷量位居全球第一，是行業(yè)唯一成規(guī)模的半掛車企業(yè)。在重卡新能源化的大背景下，公司有望憑借顯著的輕量化優(yōu)勢(shì)，獲得市場(chǎng)份額的進(jìn)一步提升。

中信證券

公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約53.55億元，同比+18.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.10億元，同比+29.47%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母6.13億元，同比+34.20%。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高。2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.76億元，同比+29.18%；歸母凈利潤(rùn)1.85億元，同比+16.52%；扣非歸母1.85億元，同比+16.48%。

公司礦服板塊業(yè)績(jī)持續(xù)攀升，市場(chǎng)開發(fā)成效顯著。據(jù)2022年年報(bào)，公司在手重大礦服合同共計(jì)23個(gè)，金額共計(jì)約144.1億元，其中正在履行的合同19個(gè)，金額共計(jì)約133.7億元；已完工待結(jié)算合同4個(gè)，金額共計(jì)約10.4億元，此外2023年至公司年報(bào)發(fā)布日，公司公告新簽合同金額8億。2022年公司境外收入占比進(jìn)一步提升，海外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比61.75%，同比+2.63pct。2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率27.64%，同比+0.14pct，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比提升，盈利能力穩(wěn)定向好。

安信證券

2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105.4億元，同比增長(zhǎng)21.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.2億元，同比增長(zhǎng)1.9%；扣非歸母凈利潤(rùn)11.7億元，同比增長(zhǎng)5.1%。

2022年公司高壓開關(guān)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)25.3%，占比47.8%，同比增長(zhǎng)1.6pp。線圈類產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.1%，占比21.2%，同比增長(zhǎng)0.8pp。國(guó)網(wǎng)23年投資有望超5200億，同比增長(zhǎng)4%，公司網(wǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增。新能源發(fā)電占比提升，有望帶動(dòng)發(fā)電側(cè)SVG、GIS等一次設(shè)備需求提振，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)務(wù)放量。此外，公司2022年海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.7億元，同比增長(zhǎng)35.9%，海外收入占比提升至17.7%，海外市場(chǎng)新增訂單29.9億元，同比+33%。公司多款產(chǎn)品已在意大利、丹麥、巴西等多個(gè)國(guó)家市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破，通過資質(zhì)認(rèn)證，公司海外業(yè)務(wù)順利發(fā)展打開增長(zhǎng)空間。

西南證券