指數(shù)震蕩分化上升尚未結(jié)束

陳亮

進(jìn)入5月份后，市場三大指數(shù)走出了劇烈波動的分化行情。其中，上證指數(shù)節(jié)節(jié)新高，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則不斷低位震蕩，或者說是向下探底。特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及相關(guān)板塊分類指數(shù)，如新能源、半導(dǎo)體等，均是不斷回落。上證指數(shù)及相關(guān)的板塊分類指數(shù)，如中特估等表現(xiàn)得相對比較好。

上證指數(shù)自4月18日的3396.17點開始快速向下回落，到了4月25日的3229點才穩(wěn)住，隨后即反轉(zhuǎn)向上運(yùn)行，并在5月9日最高上沖到了3418.95點，之后又是快速回落，連續(xù)兩三個交易日中陰線報收。同時期的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則持續(xù)震蕩下跌，在5月10日最低下探到了2228.18點，創(chuàng)出了階段新低，也是2023年以來的最低點。這基本上就像是反向運(yùn)行的關(guān)系了。這樣的分化也是前所未有的。歷史上的大分化，大多是一個漲跌力度特別大，另一個漲跌力度相應(yīng)的特別的小，而并不是一個漲一個跌的反向運(yùn)行關(guān)系。

我們可以分開來論述一下市場。

上證指數(shù)，維持前期所提出的基本觀點不發(fā)生變化。筆者認(rèn)為時間上的最高點在2023年6月中旬，而空間上的最高點大概率會出現(xiàn)在下半年。

一、時間和空間不是一個概念。時間上的最高點和空間上的最高點大多會同步見高，但有時也會有差異。

二、時間上的最高點出現(xiàn)在6月中旬，空間上的最高點出現(xiàn)在下半年，通俗的解釋就是時間上見高點后，下半年屬于寬幅震蕩的過程，空間上或許還有新高，但不是新的趨勢性上升所產(chǎn)生的高點。時間上見高點后，再向上也是比較曲折的震蕩緩慢的向上，并不是流暢、趨勢性的向上。

總結(jié)下來就是，6月中旬后會有寬幅震蕩，波動劇烈，上升將是震蕩緩慢的復(fù)雜運(yùn)行，將不會有流暢的趨勢性上升。

回到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及前期強(qiáng)勢的科技類板塊分類指數(shù)來看，持續(xù)的下跌回落，很容易讓人陷入絕望當(dāng)中。但其實只要在重要的橫盤平臺下軌處，不出現(xiàn)持續(xù)的中陰線破位，就很容易出現(xiàn)震蕩探底并穩(wěn)住，然后進(jìn)入筑底的過程當(dāng)中。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前是一個日線級別的底部結(jié)構(gòu)，已經(jīng)處于待向上形成有效的金叉后得到確認(rèn)的狀態(tài)。筆者預(yù)期這個日線底部結(jié)構(gòu)會得到有效的確認(rèn)，從而開啟一段震蕩向上的運(yùn)行過程。

當(dāng)然，暫時是沒有辦法來定義創(chuàng)業(yè)板這個底部的級別有多大。筆者判斷下來，大概率只是一段震蕩反彈，并不會是一段反轉(zhuǎn)走勢。從對創(chuàng)業(yè)板走勢影響最大的新能源板塊來看，也可以看作是一個日線底部結(jié)構(gòu)，在一個相對的低位、短期超跌嚴(yán)重，但并不能說這個將要到來的底部就是一個大趨勢反轉(zhuǎn)點。因此暫時當(dāng)成一個大級別的震蕩反彈的概率較大。

市場整體處于震蕩分化的過程當(dāng)中。主要就是前期表現(xiàn)較好的以中特估為代表的部分權(quán)重行情，以及科技類為代表的部分題材類行情。在這個巨大的震蕩分化過程當(dāng)中，筆者認(rèn)為上證指數(shù)的上升并沒有在5月9日前后結(jié)束；創(chuàng)業(yè)板等中小盤指數(shù)也有望迎來一段震蕩反彈。