外部競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)新積累與出口企業(yè)績(jī)效*

郝 穎 黃雨秀 倪 娟

引 言

2015年以來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易亦進(jìn)入由高速擴(kuò)張向中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換的新經(jīng)濟(jì)周期，貿(mào)易順差持續(xù)收窄的趨勢(shì)日益顯現(xiàn)。根據(jù)國(guó)家海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，從2016年開(kāi)始，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差曾連續(xù)8個(gè)季度同比收窄。這一趨勢(shì)變化主要受到內(nèi)外兩方面因素影響：國(guó)內(nèi)方面，要素供給約束日益趨緊，低成本和低價(jià)格優(yōu)勢(shì)的長(zhǎng)期依賴被逐步削弱，出口競(jìng)爭(zhēng)策略單一、貿(mào)易發(fā)展動(dòng)力不足等問(wèn)題愈發(fā)凸顯；國(guó)際方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，貿(mào)易保護(hù)主義愈發(fā)嚴(yán)重，西方發(fā)達(dá)國(guó)家推行“再工業(yè)化”，①李勤昌、劉明霞、焦亞南：《技術(shù)創(chuàng)新、出口本國(guó)增加值與全球競(jìng)爭(zhēng)力——來(lái)自中國(guó)制造業(yè)的證據(jù)》，《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》2019年第1期。其他發(fā)展中國(guó)家依靠低成本優(yōu)勢(shì)逐漸替代我國(guó)勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品，②郭琪、周沂、賀燦飛：《出口集聚、企業(yè)相關(guān)生產(chǎn)能力與企業(yè)出口擴(kuò)展》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2020年第5期。這些因素導(dǎo)致我國(guó)出口增速明顯放緩，外部競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷增強(qiáng)。毋庸置疑，在對(duì)外貿(mào)易順差持續(xù)收窄的新經(jīng)濟(jì)周期下，作為對(duì)外貿(mào)易市場(chǎng)微觀主體的出口企業(yè)面臨著更為嚴(yán)苛和激烈的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，過(guò)去依賴低成本、低價(jià)格和大批量的出口企業(yè)集體高速發(fā)展模式已經(jīng)難以為繼，①耿強(qiáng)、胡睿昕、程安琪：《出口企業(yè)“退出效應(yīng)”的檢驗(yàn)與機(jī)理研究》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2016年第4期。不少低技術(shù)制造業(yè)出口企業(yè)，更是因產(chǎn)品質(zhì)量低下、出口競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)等問(wèn)題造成公司業(yè)務(wù)量驟減，甚至瀕臨倒閉。②景光正、盛斌：《金融結(jié)構(gòu)如何影響了中國(guó)企業(yè)出口國(guó)內(nèi)附加值》，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2022年第5期。為了促進(jìn)外貿(mào)發(fā)展，2020年11月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》做出了新的部署，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加快外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。因此，在新經(jīng)濟(jì)周期下，出口企業(yè)能否通過(guò)創(chuàng)新積累增強(qiáng)出口韌性，實(shí)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易逆勢(shì)突圍，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，是實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的重要問(wèn)題。

不同于過(guò)去30多年高速增長(zhǎng)的對(duì)外貿(mào)易發(fā)展模式和市場(chǎng)環(huán)境，貿(mào)易順差持續(xù)收窄態(tài)勢(shì)成為出口企業(yè)的校驗(yàn)場(chǎng)，考驗(yàn)著企業(yè)的認(rèn)知偏好和行為方式。③衛(wèi)武、夏清華、資海喜、賀偉：《企業(yè)的可見(jiàn)性和脆弱性有助于提升對(duì)利益相關(guān)者壓力的認(rèn)知及其反應(yīng)嗎?——?jiǎng)討B(tài)能力的調(diào)節(jié)作用》，《管理世界》2013年第11期。作為對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的重要載體，出口企業(yè)在外貿(mào)出口競(jìng)爭(zhēng)中能否贏得主動(dòng)和優(yōu)勢(shì)，將決定一個(gè)企業(yè)的優(yōu)劣成敗。特別是對(duì)現(xiàn)階段處于新經(jīng)濟(jì)周期的出口企業(yè)，創(chuàng)新積累的水平在某種程度上影響到企業(yè)穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。④Hyejin Jung, JungTae Hwang, Byung-Keun Kim, “Does R&D Investment Increase SME Survival During a Recession”, Technological Forecasting and Social Change, Vol.42, No.7, 2018, pp.190-198.不同于貿(mào)易高速增長(zhǎng)時(shí)期出口企業(yè)的快速發(fā)展，在外部競(jìng)爭(zhēng)下通過(guò)創(chuàng)新積累實(shí)現(xiàn)低成本到高質(zhì)量比較優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換的出口企業(yè)，通過(guò)充分發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，可以更好地保證市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展的持續(xù)性，而不再簡(jiǎn)單地將成功歸結(jié)于依靠改革開(kāi)放釋放出的巨大人口紅利和資源紅利。⑤張慧、彭璧玉：《創(chuàng)新行為與企業(yè)生存：創(chuàng)新環(huán)境、員工教育重要嗎》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2017年第4期。

現(xiàn)有研究普遍提出技術(shù)創(chuàng)新是影響公司在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中長(zhǎng)期成功的關(guān)鍵因素之一。⑥陳德球、胡晴：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的公司治理研究：范式創(chuàng)新與實(shí)踐前沿》，《管理世界》2022年第6期。盡管企業(yè)創(chuàng)新短期內(nèi)面臨諸多挑戰(zhàn)，但基于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考量，具有創(chuàng)新積累的企業(yè)能夠更靈活地適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)，保持穩(wěn)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。Sheng-Syan Chen等通過(guò)對(duì)創(chuàng)新溢出效應(yīng)的研究證明：在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中，創(chuàng)新型企業(yè)相對(duì)于非創(chuàng)新型企業(yè)有更高的績(jī)效，在市場(chǎng)中存活更久，發(fā)展趨勢(shì)更好。⑦Sheng-Syan Chen, Yan-Shing Chen, Woan-lih Liang, Yanzhi Wang, “R&D Spillover Effects and Firm Performance Following R&D Increases”, Journal of Financial & Quantitative Analysis, Vol.48, No.5, 2013, pp.1607-1634.近年來(lái)，也有學(xué)者關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新對(duì)出口競(jìng)爭(zhēng)力的影響。 Cipollina等利用引力模型分析了質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和創(chuàng)新對(duì)出口業(yè)務(wù)量的作用，研究發(fā)現(xiàn)最具有創(chuàng)新性的行業(yè)更能獲得出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。⑧Cipollina, M., Benedictis, L.D., Salvatici, L., Vicarelli, C., “Policy Measurement and Multilateral Resistance in Gravity Models”,Working Papers LuissLab.Jung等研究表明，在老產(chǎn)品日趨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的情況下，注重創(chuàng)新的企業(yè)能夠通過(guò)高質(zhì)量的出口產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，強(qiáng)化企業(yè)的市場(chǎng)勢(shì)力。⑨張慧、彭璧玉：《創(chuàng)新行為與企業(yè)生存：創(chuàng)新環(huán)境、員工教育重要嗎》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2017年第4期。盡管已有研究驗(yàn)證了創(chuàng)新對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效及生存的積極作用，但從經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加的角度研究創(chuàng)新積累對(duì)出口企業(yè)績(jī)效影響的研究并不多見(jiàn)。古人云“思所以危而安矣”，理論上來(lái)說(shuō)，企業(yè)越是具有憂患意識(shí)，積極從事研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，在外貿(mào)出口競(jìng)爭(zhēng)中越是能夠贏得主動(dòng)和優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和績(jī)效提升。為此，本文基于新經(jīng)濟(jì)周期的場(chǎng)景，探究在經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化的情況下，具有憂患意識(shí)而持續(xù)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)，能夠在出口競(jìng)爭(zhēng)壓力下得以生存，甚至獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)突圍，進(jìn)而挖掘創(chuàng)新積累在外部競(jìng)爭(zhēng)下對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)理，并對(duì)不同類型出口企業(yè)的影響差異進(jìn)行拓展分析。

本文的創(chuàng)新之處有：（1）從技術(shù)創(chuàng)新的角度研究其在外部競(jìng)爭(zhēng)下對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，拓展了貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)對(duì)出口企業(yè)影響的相關(guān)研究；（2）以往文獻(xiàn)驗(yàn)證了創(chuàng)新對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效及生存的積極作用，然而，從經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加的角度研究創(chuàng)新積累對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的研究并不多見(jiàn)，本文研究表明，在貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化的情況下，創(chuàng)新能夠顯著促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，這豐富了技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的相關(guān)研究；（3）以往研究創(chuàng)新與出口競(jìng)爭(zhēng)的文獻(xiàn)大都是分析企業(yè)創(chuàng)新決策與貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的關(guān)系，①魏浩、連慧君、巫俊：《中美貿(mào)易摩擦、美國(guó)進(jìn)口沖擊與中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新》，《統(tǒng)計(jì)研究》2019年第8期。本文研究發(fā)現(xiàn)具有憂患意識(shí)而積極從事創(chuàng)新活動(dòng)的企業(yè)，在外部競(jìng)爭(zhēng)下實(shí)現(xiàn)了企業(yè)績(jī)效顯著提升，為創(chuàng)新與出口競(jìng)爭(zhēng)力之間的關(guān)系提供了直接證據(jù)。本文的研究有助于深入理解技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，對(duì)于如何更好地應(yīng)對(duì)外部環(huán)境不確定，推動(dòng)出口企業(yè)在經(jīng)濟(jì)新周期下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的理論貢獻(xiàn)和實(shí)踐意義。

一、理論分析與研究假設(shè)

基于貿(mào)易崩潰或反傾銷視角，已有研究對(duì)市場(chǎng)需求緊縮所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果展開(kāi)了豐富的研究。Egger和Nelson指出反傾銷稅下出口商品成本的顯著提高將導(dǎo)致出口產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，這將使得該國(guó)出口產(chǎn)品需求迅速下降，而在短時(shí)間內(nèi)，由于不能有效地轉(zhuǎn)換目標(biāo)地市場(chǎng)和構(gòu)建新的交易關(guān)系，出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到嚴(yán)重影響。②Egger, P., Nelson, D., “How Bad is Antidumping? Evidence from Panel Data”, Review of Economics and Statistics, Vol.93, No.4,2011, pp.1374-1390.蔣為等采用倍差法對(duì)中國(guó)企業(yè)出口業(yè)績(jī)進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明，被美國(guó)采取反傾銷制裁后，“被反傾銷”產(chǎn)品在美市場(chǎng)出口量和在其他國(guó)家的出口量都出現(xiàn)了較大幅度的減少，進(jìn)而使出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況受到負(fù)面沖擊。③蔣為、孫浦陽(yáng)：《美國(guó)對(duì)華反傾銷、企業(yè)異質(zhì)性與出口績(jī)效》，《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2016年第7期。類似的，佟家棟等也認(rèn)為貿(mào)易崩潰期間出口企業(yè)績(jī)效下滑，是因?yàn)榻鹑谖C(jī)導(dǎo)致的貿(mào)易崩潰對(duì)中國(guó)企業(yè)造成了非預(yù)期的出口緊縮沖擊，從而對(duì)企業(yè)的出口產(chǎn)生了顯著的抑制作用。④佟家棟、洪倩霖：《貿(mào)易崩潰、出口多樣化與企業(yè)績(jī)效——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《經(jīng)濟(jì)與管理研究》2018年第2期。按照上述邏輯，出口需求下降或出口增速放緩會(huì)從需求側(cè)直接對(duì)出口企業(yè)績(jī)效造成不小沖擊，具體地，出口增速減緩將導(dǎo)致出口企業(yè)的訂單大批減少，對(duì)于那些主要依賴出口的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這將直接導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入嚴(yán)重虧損、入不敷出的困境。

出口增速減緩還將導(dǎo)致出口市場(chǎng)規(guī)模縮減，影響出口企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，加大企業(yè)成本壓力進(jìn)而損害企業(yè)績(jī)效。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是指通過(guò)產(chǎn)量的增加，使得單位成本隨之遞減從而幫助企業(yè)獲得比較優(yōu)勢(shì)。⑤楊力：《企業(yè)社會(huì)責(zé)任的制度化》，《法學(xué)研究》2014年第5期。但規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)依賴于一定的市場(chǎng)規(guī)模，只有擁有廣闊的海內(nèi)外市場(chǎng)，企業(yè)才能進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，憑借低成本獲得比較優(yōu)勢(shì)。⑥佟家棟、劉竹青、黃平川：《不同發(fā)展階段出口學(xué)習(xí)效應(yīng)比較——來(lái)自中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的例證》，《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2014年第3期。而貿(mào)易順差持續(xù)收窄的背后是出口產(chǎn)品國(guó)際份額的大幅下降，這將導(dǎo)致企業(yè)難以維持原有的生產(chǎn)水平，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)消失，生產(chǎn)成本顯著增加，從而降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

最后，外部需求沖擊還將通過(guò)加劇融資約束對(duì)出口企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生間接抑制效應(yīng)。楊連星等指出，企業(yè)出口績(jī)效也受到其融資狀況的影響。⑦楊連星、張杰、金群：《金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)出口的三元邊際》，《國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題》2015年第4期。在貿(mào)易順差收窄下，出口市場(chǎng)需求緊縮、企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷惡化，銀行對(duì)出口企業(yè)的信貸投放將更為審慎，⑧董二磊、王博：《金融危機(jī)是否對(duì)企業(yè)出口存在異質(zhì)性沖擊——基于融資約束視角的分析》，《國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題》2015年第2期。很可能出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，最終加劇企業(yè)的外部融資壓力，從而對(duì)企業(yè)出口績(jī)效帶來(lái)負(fù)面沖擊。與此同時(shí)，貿(mào)易順差收窄導(dǎo)致出口企業(yè)出口規(guī)模大幅降低，企業(yè)在尋求外援融資時(shí)難以獲得所需的資金，或即便能夠獲得也需要付出高昂的融資成本，⑨PIERCE, J.R., “Plant-level Responses to Antidumping Duties: Evidence from U.S.Manufacturers”, Journal of International Economics, Vol.85, No.2, 2011, pp.222-233.這就使得外部競(jìng)爭(zhēng)下企業(yè)無(wú)法調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，難以通過(guò)資源的重新配置緩解出口企業(yè)績(jī)效壓力。綜上所述，本文提出假設(shè)1：

假設(shè)1：外部競(jìng)爭(zhēng)將顯著降低出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)成長(zhǎng)的核心要素，⑩Parker, C Simon, “The Economics of Entrepreneurship”, Journal of Small Business & Entrepreneurship, Vol.6, No.1, 2013, pp.8-18.能夠幫助企業(yè)提高市場(chǎng)力量和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。?? Philippe Aghion, Ufuk Akcigit, Peter Howitt, “What Do We Learn from Schumpeterian Growth Theory”, Handbook of Economic Growth, Vol.2, No.1, 2014, pp.515-563.Jung等提出，經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化正是通過(guò)淘汰創(chuàng)新積累較弱的企業(yè)來(lái)重建市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。①Hyejin Jung, JungTae Hwang, Byung-Keun Kim, “Does R&D Investment Increase SME Survival During a Recession”,Technological Forecasting and Social Change, Vol.42, No.7, 2018, pp.190-198.大量研究證明了創(chuàng)新在經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化下對(duì)企業(yè)的積極影響。例如，Soininen等研究發(fā)現(xiàn)，在2008年全球金融危機(jī)期間，更具有創(chuàng)新性和積極性的中小企業(yè)的銷售額下降幅度相對(duì)較小。②Soininen, J., Puumalainen, K., Sj?grén, H., Syrj?, P., “The Impact of Global Economic Crisis on SMEs: Does Entrepreneurial Orientation Matter”, Management Research Review, Vol.35, No.10, 2014, pp.927-944.類似的，Peters等認(rèn)為，產(chǎn)品創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)衰退期間德國(guó)中小企業(yè)增加就業(yè)的關(guān)鍵因素，且創(chuàng)新型企業(yè)和非創(chuàng)新型企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)方面的差異在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期比在繁榮時(shí)期更為明顯。③Peters, B., Dachs, B., Dünser, M., Hud, M., K?hler, C., Rammer, C: “Firm Growth, Innovation and the Business Cycle: Background Report for the 2014 Competitiveness Report”, ZEW Expertises, 2014, p.95.

理論上來(lái)說(shuō)，企業(yè)積極從事研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，能夠在外貿(mào)市場(chǎng)中贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。具體而言，一方面，企業(yè)通過(guò)不斷創(chuàng)新可以持續(xù)提升出口產(chǎn)品質(zhì)量，在老產(chǎn)品日趨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的情況下，能夠通過(guò)產(chǎn)品的垂直差異獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性發(fā)展。已有學(xué)者通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新投入能夠顯著提升企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量，例如，Prajogo和Sohal等運(yùn)用澳大利亞194家機(jī)構(gòu)的實(shí)證調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品質(zhì)量之間呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。④Prajogo, Daniel I., Sohal, Amrik S., “The Integration of TQM and Technology/R&D Management in Determining Quality and Innovation Performance”, Omega, Vol.34, No.3, 2006, pp.296-312.李方靜的實(shí)證分析指出，企業(yè)通過(guò)增加研發(fā)投入能夠生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品。⑤李方靜：《企業(yè)生產(chǎn)率、產(chǎn)品質(zhì)量與出口目的地選擇——來(lái)自中國(guó)制造業(yè)企業(yè)微觀層面證據(jù)》，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》2014年第4期。在順差收窄下，出口競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大，出口產(chǎn)品的比較成本優(yōu)勢(shì)不斷弱化，而不斷創(chuàng)新的企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)高質(zhì)量產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了由成本和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)化，進(jìn)而憑借質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)在出口壓力下提升市場(chǎng)占有率，實(shí)現(xiàn)出口效益的提高。

另一方面，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)能夠提升出口產(chǎn)品的多樣性從而在外部競(jìng)爭(zhēng)下獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，顯著提升企業(yè)績(jī)效。已有研究表明，企業(yè)研發(fā)投入能夠提高出口產(chǎn)品的多樣性程度，⑥Paul Michael Romer, “Endogenous Technological Change”, Journal of Political Economy, Vol.98, No.5, 1990, pp.21.而產(chǎn)品多樣性對(duì)出口績(jī)效的提高有顯著的推動(dòng)作用。⑦武力超、陳玉春、鄭甘澍：《出口產(chǎn)品多樣化對(duì)行業(yè)產(chǎn)出波動(dòng)和績(jī)效分布的影響研究》，《國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題》2020年第3期。在企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大的情況下，對(duì)于具有產(chǎn)品多元化的公司來(lái)說(shuō)，其單一產(chǎn)品所對(duì)應(yīng)的營(yíng)收在公司總產(chǎn)品中所占據(jù)的比重很小，出口目的國(guó)較多的企業(yè)在出口競(jìng)爭(zhēng)下面臨的需求變動(dòng)也較小。因此，在外部競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)攀升的背景下，相較于創(chuàng)新遲緩的企業(yè)而言，具有憂患意識(shí)而不斷創(chuàng)新的出口企業(yè)產(chǎn)品多樣化程度更高，更能夠幫助企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)靈活調(diào)整戰(zhàn)略維持其在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而提升其出口與獲利能力。綜上所述，我們提出假設(shè)2。

假設(shè)2：具有憂患意識(shí)而持續(xù)從事研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的企業(yè)，能夠在出口競(jìng)爭(zhēng)壓力下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)發(fā)展，顯著提升企業(yè)績(jī)效。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本與數(shù)據(jù)來(lái)源

從2015年開(kāi)始，我國(guó)貿(mào)易順差出現(xiàn)拐點(diǎn)，開(kāi)始持續(xù)收窄，因此，本文選取2015年為數(shù)據(jù)收集起點(diǎn)，同時(shí)考慮到2019年發(fā)生的中美貿(mào)易摩擦引發(fā)了很多其他非自由貿(mào)易因素的影響，為了研究結(jié)論的穩(wěn)健性，我們沒(méi)有選擇2018年后的研究樣本，最終本文選取了2015—2018年間的樣本。根據(jù)研究需要，我們對(duì)樣本進(jìn)行了如下處理：（1）剔除公司簡(jiǎn)稱中含有ST、PT的上市公司；（2）剔除數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的上市公司；（3）剔除海外收入占比低于30%的上市公司。另外，為消除樣本中極端值的影響，本文對(duì)所有連續(xù)變量在1%和99%分位上進(jìn)行縮尾處理。最終，本文得到1081個(gè)樣本觀測(cè)值。

數(shù)據(jù)來(lái)源方面，上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR），出口數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)（CCD）、聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)（UN comtrade），并對(duì)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)中2016年之后的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了手工收集和補(bǔ)充?？紤]到國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表為合并財(cái)務(wù)報(bào)表，其中包含了上市公司子公司的財(cái)務(wù)信息，因此，在和海關(guān)數(shù)據(jù)匹配時(shí)，我們將子公司的出口數(shù)據(jù)也合并到上市公司的出口數(shù)據(jù)中。

（二）模型設(shè)定

為了探究外部競(jìng)爭(zhēng)下，創(chuàng)新積累對(duì)于出口企業(yè)績(jī)效的影響，我們?cè)O(shè)定了如下回歸模型：

在模型（1）中，被解釋變量為出口企業(yè)績(jī)效（Performancei,t），分別用銷售總收入的自然對(duì)數(shù)（sales）和資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）衡量。R&Di,t表示企業(yè)的創(chuàng)新積累，根據(jù)樣本企業(yè)前三年研發(fā)投入的平均值取中位數(shù)，如果大于中位數(shù)，則取值為1，否則為0。diff_ratio表示行業(yè)層面的順差收窄幅度，收窄幅度越大表明企業(yè)面臨的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力越大，Controlsi,t為控制變量，γt為年度固定效應(yīng)、γf為行業(yè)固定效應(yīng)以及εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（三）變量定義

（1）外部競(jìng)爭(zhēng)（diff_ratio）。根據(jù)前述理論分析，我國(guó)順差收窄的背后是出口增速不斷減緩，出口產(chǎn)品國(guó)際份額銳減，這也意味著企業(yè)面臨的出口競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大，因此，為了直觀地測(cè)算企業(yè)承受的外部競(jìng)爭(zhēng)程度，本文選擇制造業(yè)各細(xì)分行業(yè)的順差收窄幅度（diff_ratio）作為外部競(jìng)爭(zhēng)的代理變量。

（2）企業(yè)創(chuàng)新積累（R&D）。本文借鑒陳欽源等的研究，采用前三年研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之比）的平均值來(lái)度量①陳欽源、馬黎珺、伊志宏：《分析師跟蹤與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效——中國(guó)的邏輯》，《南開(kāi)管理評(píng)論》2017年第3期。，如果企業(yè)前三年研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之比）的平均值大于中位數(shù)，則取值為1，否則為0。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)部分，我們采用專利數(shù)量（Innovation）作為企業(yè)創(chuàng)新積累的替代衡量，專利數(shù)（Innovation）以企業(yè)前三年發(fā)明和實(shí)用新型專利申請(qǐng)總數(shù)的平均值來(lái)衡量。

（3）出口產(chǎn)品質(zhì)量（quality）。本文主要參考Fan等的研究，使用產(chǎn)品的銷量和價(jià)格測(cè)算出口產(chǎn)品質(zhì)量（KSW方法）。②Fan, H., Yao Amber Li, Stephen R.Yeaple, “On the Relationship Between Quality and Productivity: Evidence from China’s Accession to the WTO”, Journal of International Economics, Vol.110, No.8, 2017, pp.28-49.假定產(chǎn)品銷量的高低由價(jià)格和質(zhì)量?jī)煞N因素決定，產(chǎn)品的銷量和價(jià)格的數(shù)據(jù)是可以觀察到的，利用產(chǎn)品的出口數(shù)量關(guān)于產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行OLS回歸，剔除產(chǎn)品出口數(shù)量中的價(jià)格因素，得到的殘差即為產(chǎn)品質(zhì)量，具體估計(jì)公式如下：

其中，x表示企業(yè)i對(duì)于出口目的地j出口商品k的數(shù)量，p表示企業(yè)i對(duì)于出口目的地j出口商品k的單價(jià)。同時(shí)控制住產(chǎn)品和國(guó)家—時(shí)間層面的固定效應(yīng)，（2）式進(jìn)行OLS回歸得到的殘差就是出口產(chǎn)品質(zhì)量的代理變量。

（4）出口多樣化程度（Diversification）。企業(yè)的出口多樣化程度通過(guò)出口產(chǎn)品品種數(shù)目以及出口目標(biāo)國(guó)數(shù)目度量。具體地，以出口產(chǎn)品種類數(shù)量的對(duì)數(shù)（divers）作為產(chǎn)品多樣化程度的代理變量，以企業(yè)的出口目的國(guó)數(shù)量的對(duì)數(shù)（nation）作為地理多樣化程度的代理變量。

（5）控制變量。本文選取了多個(gè)與企業(yè)績(jī)效相關(guān)的公司特征變量，包括公司規(guī)模（Asset）、企業(yè)年齡（Age）、資本結(jié)構(gòu)（Lev）、機(jī)構(gòu)投資者持股比例（Invh）、第一大股東持股比例（Shareholder1）、無(wú)形資產(chǎn)率（Intangible）以及股權(quán)性質(zhì)（SOE）。此外，我們?cè)谀Ｐ椭羞€控制了年份固定效應(yīng)（Year）與行業(yè)固定效應(yīng)（Ind）。具體變量定義如表1所示。

表1 主要變量定義

（續(xù)表）

（四）描述性統(tǒng)計(jì)

本文對(duì)主要變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)和均值差異檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示。從Panel A全樣本統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)出口上市公司的銷售總收入與資產(chǎn)收益率在1%分位數(shù)和99%分位數(shù)之間差距較大，且均值高于中位數(shù)，樣本分布明顯偏右。 Panel B報(bào)告了以研發(fā)投入的中位數(shù)為分界點(diǎn)將全樣本分組后的均值差異檢驗(yàn)結(jié)果。從均值檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，相較于低創(chuàng)新積累企業(yè)來(lái)說(shuō)，高創(chuàng)新積累企業(yè)的銷售總收入與資產(chǎn)收益率更高，出口產(chǎn)品質(zhì)量和出口產(chǎn)品的多樣性也顯著高于低創(chuàng)新積累企業(yè)。我們可以初步判斷在外部競(jìng)爭(zhēng)下，創(chuàng)新積累能夠幫助企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)績(jī)效的增長(zhǎng)，這為本文研究創(chuàng)新活動(dòng)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系提供了初步結(jié)果與研究基礎(chǔ)。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

（續(xù)表）

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基本回歸估計(jì)

表3報(bào)告了基準(zhǔn)回歸結(jié)果。第（1）列和第（3）列外部競(jìng)爭(zhēng)（diff_ratio）的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，表明外部競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的出口競(jìng)爭(zhēng)壓力加大顯著降低了制造業(yè)出口企業(yè)的績(jī)效。進(jìn)一步地，為了評(píng)估創(chuàng)新積累在外部競(jìng)爭(zhēng)下對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用，我們將創(chuàng)新積累變量與行業(yè)順差收窄幅度交乘，回歸結(jié)果如第（2）列和第（4）列所示。具體的，第（2）列的回歸結(jié)果表明，創(chuàng)新積累變量與外部競(jìng)爭(zhēng)交乘項(xiàng)在5%的水平上顯著為正，說(shuō)明創(chuàng)新積累能夠有效緩解外部競(jìng)爭(zhēng)給企業(yè)資產(chǎn)收益帶來(lái)的負(fù)面影響。根據(jù)第（4）列的回歸結(jié)果，交互項(xiàng)的系數(shù)顯著為正，表明具有憂患意識(shí)而持續(xù)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)在出口競(jìng)爭(zhēng)壓力下，實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)發(fā)展，銷售收入得到了顯著提升。

表3 貿(mào)易順差收窄、創(chuàng)新積累與出口企業(yè)績(jī)效

（二）內(nèi)生性問(wèn)題

考慮到有部分出口企業(yè)會(huì)通過(guò)將制造廠搬遷到海外以通過(guò)降低生產(chǎn)成本來(lái)應(yīng)對(duì)出口競(jìng)爭(zhēng)壓力，為了排除企業(yè)績(jī)效增長(zhǎng)是由出口企業(yè)將制造廠搬遷至海外所導(dǎo)致，本文剔除在海外具有制造廠的出口企業(yè)，重新對(duì)創(chuàng)新積累與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行了回歸分析。具體地，我們對(duì)企業(yè)海外子公司的經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行文本識(shí)別，將經(jīng)營(yíng)范圍中含有“加工”“出口貿(mào)易”“制造”等文本的海外子公司識(shí)別為出口產(chǎn)品制造企業(yè)，進(jìn)一步地，將制造業(yè)出口上市企業(yè)的海外子公司中存在出口產(chǎn)品制造企業(yè)的上市公司定義為在海外具有制造廠的出口上市企業(yè)?；貧w結(jié)果如表4所示，結(jié)果顯示在外部競(jìng)爭(zhēng)下創(chuàng)新積累與企業(yè)績(jī)效之間依然顯著正相關(guān)，與前述結(jié)論一致，排除了企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)是由出口企業(yè)將制造廠搬遷至海外所致。

表4 排除企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)的其他原因

（三）創(chuàng)新積累影響出口企業(yè)績(jī)效的異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.基于企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性檢驗(yàn)

一般而言，小規(guī)模企業(yè)由于實(shí)力相對(duì)較弱且受資金限制，往往難以持續(xù)積極地進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，相比之下，大規(guī)模企業(yè)擁有雄厚的資本和豐富的資源，可以承擔(dān)多產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和高質(zhì)量產(chǎn)品生產(chǎn)帶來(lái)的成本增加以及開(kāi)發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。因而更可能具備憂患意識(shí)，不斷進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新投入，從而在順差收窄下，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)績(jī)效增長(zhǎng)。本文用公司總資產(chǎn)大小衡量企業(yè)規(guī)模，并按照是否大于中位數(shù)進(jìn)行分組?；貧w結(jié)果如表5所示，回歸（1） — （4）是大規(guī)模企業(yè)的回歸結(jié)果，（5） — （8）列是小規(guī)模企業(yè)的回歸結(jié)果。由回歸系數(shù)比較可知，外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)績(jī)效的損害主要存在于大規(guī)模企業(yè)中，對(duì)于小規(guī)模企業(yè)并沒(méi)有顯著影響，且交乘項(xiàng)系數(shù)僅在大規(guī)模企業(yè)中顯著為正。其可能的原因在于大規(guī)模企業(yè)因其自身的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和出口規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在面對(duì)貿(mào)易沖擊時(shí)，最先遭受影響，同時(shí)，大規(guī)模企業(yè)更有能力承擔(dān)多產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)及高質(zhì)量產(chǎn)品生產(chǎn)帶來(lái)的成本增加、抵御開(kāi)發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

表5 基于企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性分析

（續(xù)表）

2.基于高管研發(fā)背景的異質(zhì)性檢驗(yàn)

已有研究表明，高管研發(fā)背景和企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)密切相關(guān)。①虞義華、趙奇鋒、鞠曉生：《發(fā)明家高管與企業(yè)創(chuàng)新》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2018年第3期。有研發(fā)背景的高管能夠在保證研發(fā)投入的同時(shí)提高研發(fā)產(chǎn)出，因?yàn)樗麄兡軌蛴行У乩萌哂噘Y源、提供專業(yè)咨詢和建議、制定適合企業(yè)發(fā)展的研發(fā)決策，并降低項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)。因此，有研發(fā)背景的高管通過(guò)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，可以提高創(chuàng)新績(jī)效?；诖?，本文將按照高管是否具有研發(fā)背景進(jìn)行分組回歸。借鑒朱焱等的判斷標(biāo)準(zhǔn)，我們認(rèn)定符合以下任意一條標(biāo)準(zhǔn)的高管為具有研發(fā)背景的高管：（1）擁有工程師、研究員以及技術(shù)類相關(guān)職稱；（2）擁有研發(fā)職能背景；（3）擁有理科或工科學(xué)習(xí)經(jīng)歷。②朱焱、王廣：《技術(shù)型高管權(quán)力與非技術(shù)型高管權(quán)力對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響——來(lái)自中國(guó)A股上市高新技術(shù)企業(yè)的實(shí)證檢驗(yàn)》，《會(huì)計(jì)研究》2017年第12期。表6是根據(jù)高管是否具有研發(fā)背景的分組回歸結(jié)果，由估計(jì)系數(shù)可知，外部競(jìng)爭(zhēng)的系數(shù)均顯著為負(fù)，說(shuō)明無(wú)論高管是否具有研發(fā)背景，出口競(jìng)爭(zhēng)都會(huì)顯著降低企業(yè)績(jī)效。而企業(yè)的創(chuàng)新積累對(duì)于出口績(jī)效的影響則存在差異，具體而言，在高管無(wú)研發(fā)背景的公司樣本中，創(chuàng)新積累對(duì)于企業(yè)績(jī)效沒(méi)有影響，而在高管具有研發(fā)背景的公司中，交互性的系數(shù)均顯著為正，即外部競(jìng)爭(zhēng)下創(chuàng)新積累對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響主要存在于高管具有研發(fā)背景的企業(yè)中。

表6 基于高管研發(fā)背景的異質(zhì)性分析

（四）作用機(jī)制檢驗(yàn)

前文的研究結(jié)果已經(jīng)證明了創(chuàng)新積累在外部競(jìng)爭(zhēng)下能夠幫助出口企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)可持續(xù)。那么，創(chuàng)新積累通過(guò)什么方式來(lái)促進(jìn)企業(yè)在出口競(jìng)爭(zhēng)壓力下獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效提升呢？

1.出口產(chǎn)品質(zhì)量作用機(jī)制檢驗(yàn)

已有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平與其出口產(chǎn)品質(zhì)量之間存在著正向聯(lián)系，技術(shù)創(chuàng)新程度對(duì)其出口產(chǎn)品質(zhì)量有著明顯的帶動(dòng)作用。①曲如曉、臧睿：《自主創(chuàng)新、外國(guó)技術(shù)溢出與制造業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)》，《中國(guó)軟科學(xué)》2019年第5期。高質(zhì)量的出口產(chǎn)品能夠幫助企業(yè)增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)生產(chǎn)的高質(zhì)量產(chǎn)品短時(shí)間內(nèi)很難被其他企業(yè)模仿，從而有助于創(chuàng)新企業(yè)保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)獲取較高收益。②張明志、季克佳：《人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2018年第1期。那么，是不是持續(xù)的研發(fā)投入促使企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量提升，進(jìn)而使得企業(yè)在外部競(jìng)爭(zhēng)下保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)出口企業(yè)績(jī)效的提升呢？為了檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新在外部競(jìng)爭(zhēng)下是否通過(guò)出口產(chǎn)品質(zhì)量影響出口企業(yè)績(jī)效，我們構(gòu)建了如下中介效應(yīng)模型進(jìn)行分析：

其中，Qualityi,t表示企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量，參考Khandelwal等人（2013）以及Fan等人（2015）的研究，使用KSW方法進(jìn)行測(cè)算，γt和γf分別表示年份固定效應(yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)，其他控制變量的定義與模型（1）一致。估計(jì)結(jié)果如表7所示。

由表7第（1）列可知，外部競(jìng)爭(zhēng)與創(chuàng)新積累的交乘項(xiàng)回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明在外部競(jìng)爭(zhēng)下，具備創(chuàng)新積累的企業(yè)擁有更高的出口產(chǎn)品質(zhì)量。表7第（2）列、第（3）列和第（4）列中出口產(chǎn)品質(zhì)量的估計(jì)系數(shù)均在1%的水平上正向顯著，再結(jié)合表3中第（2）列和第（4）列的系數(shù)結(jié)果，δ3、α3和δ4的系數(shù)均顯著，說(shuō)明存在中介效應(yīng)；且α3×δ4與δ3具有一致的符號(hào)方向，表明為部分中介效應(yīng)。依據(jù)結(jié)果，出口產(chǎn)品質(zhì)量的中介效應(yīng)占總效用的比例為12.9%、12.9%和14.4%（α3×δ4/β3）。因此，在外部競(jìng)爭(zhēng)下具有憂患意識(shí)的創(chuàng)新企業(yè)通過(guò)提高出口產(chǎn)品質(zhì)量保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效的提升。

表7 出口產(chǎn)品質(zhì)量機(jī)制分析

2.產(chǎn)品多樣性程度作用機(jī)制檢驗(yàn)

大量學(xué)者對(duì)企業(yè)產(chǎn)品多樣化進(jìn)行了研究，普遍認(rèn)為，持續(xù)的研發(fā)投入及對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視，可以顯著提升企業(yè)生產(chǎn)新產(chǎn)品的能力，提高企業(yè)的產(chǎn)品多樣化程度。③席艷樂(lè)、胡強(qiáng)：《企業(yè)異質(zhì)性、中間品進(jìn)口與出口績(jī)效——基于中國(guó)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)的實(shí)證研究》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2014年第5期。而在出口競(jìng)爭(zhēng)加大的情況下，企業(yè)出口產(chǎn)品多樣化程度越高，面臨的需求不確定性越小，同時(shí)企業(yè)能夠通過(guò)調(diào)整出口戰(zhàn)略獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而促進(jìn)出口額和盈利的提高，實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效的提升。為了檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新在外部競(jìng)爭(zhēng)下是否通過(guò)提高產(chǎn)品多樣性程度獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)而提升出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，我們構(gòu)建如下計(jì)量模型進(jìn)行中介效應(yīng)分析：

其中，Diversificationi,t表示企業(yè)的出口產(chǎn)品多樣性程度，參考佟家棟等的研究，分別使用產(chǎn)品種類數(shù)的自然對(duì)數(shù)及出口目的國(guó)數(shù)量的自然對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量，①佟家棟、洪倩霖：《貿(mào)易崩潰、出口多樣化與企業(yè)績(jī)效——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《經(jīng)濟(jì)與管理研究》2018年第2期。γi和γf分別代表年份固定效應(yīng)和企業(yè)固定效應(yīng)，其他控制變量的定義與模型（1）一致。估計(jì)結(jié)果如表8所示。

由表8可知，企業(yè)積極從事創(chuàng)新活動(dòng)能夠顯著提升出口產(chǎn)品的多樣性程度。具體來(lái)看，由第（1）列和第（4）列的回歸結(jié)果可知，外部競(jìng)爭(zhēng)與創(chuàng)新積累的交乘項(xiàng)回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，表明在外部競(jìng)爭(zhēng)下，企業(yè)的創(chuàng)新積累越強(qiáng)，出口產(chǎn)品種類數(shù)越多，出口目的國(guó)數(shù)量越多。進(jìn)一步地，第（2）、（3）列中以出口產(chǎn)品種類度量的出口產(chǎn)品多樣性程度的回歸系數(shù)與第（5）列和第（6）列中以出口目的國(guó)數(shù)量度量的出口產(chǎn)品多樣性程度的回歸系數(shù)均顯著為正，同時(shí)結(jié)合表3中第（2）列、第（4）列中ρ3、φ3和ρ4的系數(shù)均顯著，證明了中介效應(yīng)的存在；且φ3×ρ4與ρ3的符號(hào)指向一致，說(shuō)明為部分中介效應(yīng)。依據(jù)回歸系數(shù)測(cè)算，出口產(chǎn)品種類多樣性的中介效應(yīng)占總效用的比例為2.85%、4.16% （φ3×ρ4/β3），同理可知，出口目的國(guó)多樣性的中介效應(yīng)占總效用的比例為5.2%、1.95%。因此，在外部競(jìng)爭(zhēng)下具有憂患意識(shí)的創(chuàng)新企業(yè)通過(guò)增加產(chǎn)品多樣化程度分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)勢(shì)力，從而促進(jìn)出口額和盈利的提高，實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效的提升。

表8 產(chǎn)品多樣性程度機(jī)制分析

（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.更換企業(yè)創(chuàng)新積累度量指標(biāo)

除了使用企業(yè)前三年研發(fā)投入的均值（R&D）作為創(chuàng)新積累的度量標(biāo)準(zhǔn)外，本文進(jìn)一步使用企業(yè)前三年的專利申請(qǐng)數(shù)的對(duì)數(shù)（Innovation）作為企業(yè)創(chuàng)新積累的代理變量。具體地，我們以企業(yè)前三年發(fā)明和實(shí)用新型專利申請(qǐng)數(shù)量的平均值加1取自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)創(chuàng)新積累。如表9所示，外部競(jìng)爭(zhēng)與創(chuàng)新積累交乘項(xiàng)的回歸系數(shù)均為正，且在5%和10%的水平下顯著。這一結(jié)果與前文結(jié)論保持一致，再一次證明具備創(chuàng)新積累的企業(yè)能夠在出口競(jìng)爭(zhēng)壓力下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

表9 穩(wěn)健性檢驗(yàn)：更換企業(yè)創(chuàng)新積累度量指標(biāo)

2.更換上市出口制造業(yè)企業(yè)篩選標(biāo)準(zhǔn)

我們對(duì)制造業(yè)出口企業(yè)的定義是出口收入占總收入大于等于30%的制造業(yè)上市公司。但是對(duì)于出口收入占總收入比值較低的企業(yè)，貿(mào)易順差收窄、出口競(jìng)爭(zhēng)加大帶來(lái)的負(fù)面影響也較小，包含這些企業(yè)樣本進(jìn)行回歸分析可能導(dǎo)致我們的研究結(jié)果產(chǎn)生偏誤。因此，我們將剔除出口收入占總收入比值低于60%的企業(yè)樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。同時(shí)，參考以往文獻(xiàn)，以具有出口業(yè)務(wù)收入的企業(yè)作為樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。①李金昌、項(xiàng)瑩：《中國(guó)制造業(yè)出口增值份額及其國(guó)別(地區(qū))來(lái)源——基于SNA-08框架下〈世界投入產(chǎn)出表〉的測(cè)度與分析》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2014年第8期。結(jié)果如表10所示，其中，Panel A是以沒(méi)有出口收入的制造業(yè)上市公司作為子樣本的回歸結(jié)果，Panel B為剔除出口業(yè)務(wù)收入低于總收入60%的企業(yè)后的子樣本回歸結(jié)果，Panel A和Panel B中交互項(xiàng)的回歸系數(shù)均顯著為正，創(chuàng)新積累在外部競(jìng)爭(zhēng)下依然實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的可持續(xù)性與高質(zhì)量發(fā)展，再次證明了我們回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

表10 穩(wěn)健性檢驗(yàn)：更換上市出口制造業(yè)企業(yè)篩選標(biāo)準(zhǔn)

（續(xù)表）

四、研究結(jié)論與政策建議

通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新理論，本文探究了外部競(jìng)爭(zhēng)下創(chuàng)新積累如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性與增長(zhǎng)。研究發(fā)現(xiàn)：（1）外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生了顯著的負(fù)面影響，但具有創(chuàng)新積累的企業(yè)在壓力下反而實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)發(fā)展，創(chuàng)新績(jī)效得到了顯著提升。（2）創(chuàng)新積累在外部競(jìng)爭(zhēng)下對(duì)不同類型出口企業(yè)績(jī)效的影響存在差異，創(chuàng)新積累在外部競(jìng)爭(zhēng)下對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用主要存在于大規(guī)模企業(yè)和高管具有研發(fā)背景的企業(yè)。（3）由于憂患意識(shí)而持續(xù)積極從事創(chuàng)新活動(dòng)的企業(yè)，具有更高的出口產(chǎn)品質(zhì)量與出口產(chǎn)品多樣性程度，因而在外部競(jìng)爭(zhēng)下，能夠獲得主動(dòng)和優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)出口銷售額和盈利的增長(zhǎng)，提升企業(yè)績(jī)效。

由以上研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：（1）中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著貿(mào)易順差持續(xù)收窄帶來(lái)的負(fù)面沖擊。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不穩(wěn)定性，緩解外部競(jìng)爭(zhēng)的不利影響，中國(guó)必須加快構(gòu)建一個(gè)以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。一方面，我國(guó)應(yīng)減少對(duì)出口貿(mào)易的依賴，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，另一方面，積極支持《中國(guó)制造2025》中的關(guān)鍵行業(yè)，營(yíng)造一個(gè)有利于高端制造業(yè)發(fā)展的良好的創(chuàng)新氛圍，提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，從而為實(shí)現(xiàn)以技術(shù)創(chuàng)新為導(dǎo)向的高質(zhì)量發(fā)展提供技術(shù)和制度支持。（2）對(duì)受到嚴(yán)重影響的外貿(mào)公司給予財(cái)政和融資方面的扶持，避免其出現(xiàn)資金鏈條的中斷，從而使外貿(mào)公司能夠平穩(wěn)地發(fā)展；持續(xù)實(shí)施各種改革措施，如減稅，補(bǔ)貼等，發(fā)揮中國(guó)特色社會(huì)主義制度在創(chuàng)新上的優(yōu)勢(shì)，幫助出口企業(yè)提升自主創(chuàng)新能力，重塑競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。（3）提升出口產(chǎn)品質(zhì)量與多元化程度，防止全球價(jià)值鏈“低端鎖定”。粗放式外貿(mào)模式已不可持續(xù)，出口企業(yè)應(yīng)積極參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定和認(rèn)證，提高產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)，不斷拓展產(chǎn)品的多樣化程度，滿足消費(fèi)者的多樣化需求，將外界不利條件轉(zhuǎn)化為內(nèi)在提升動(dòng)力、形成新的發(fā)展生機(jī)。這不僅是應(yīng)對(duì)負(fù)面沖擊的重要舉措，也是出口企業(yè)實(shí)現(xiàn)從“量大”型到“質(zhì)優(yōu)”型出口增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵所在。