煤價(jià)止跌企穩(wěn)在即 現(xiàn)階段增配煤炭正當(dāng)時(shí)

2023年2月13-17日，產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)下行。截至2 月17 日，陜西榆林動(dòng)力塊煤（Q6000）坑口價(jià)為1020 元/t，周環(huán)比下跌225 元/t；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價(jià)為846 元/t，周環(huán)比下跌155 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價(jià)（含稅）為850 元/t，周環(huán)比下跌140元/t。

沿海港口持續(xù)去庫。截至2 月17 日，秦皇島港鐵路到車量為4712 車，較上周同期下降270 車；秦皇島港港口吞吐量為44.9萬t，較上周同期增加0.7萬t。截至2月15日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）庫存量為1348萬t，周環(huán)比下降205.8 萬t；錨地船舶數(shù)為43 艘，周環(huán)比下降1艘；貨船比（庫存與船舶比）為31.3，周環(huán)比下降3.96。

電廠日耗快速拉升，電煤可用天數(shù)呈下降趨勢(shì)。截至2023年2月16日，沿海8省煤炭庫存量為3203.5萬t，較上周下降98.5萬t，周環(huán)比下降2.98%；日耗量為204.6 萬t，較上周上升7.6 萬t/日，周環(huán)比增長(zhǎng)3.86%；可用天數(shù)為15.7天，較上周下降1.1天。國(guó)內(nèi)煤價(jià)，截至2月17日，秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)為1009元/t，周環(huán)比下跌6元/t。國(guó)際煤價(jià)，截至2 月15 日，紐卡斯?fàn)朜EWC5500kcal/kg 動(dòng)力煤FOB現(xiàn)貨價(jià)格為121.1 美元/t，周環(huán)比下跌8.2 美元/t；ARA6000kcal/kg 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為142.1 美元/t，周環(huán)比上漲22.1 元/t；理查茲港動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為114.6美元/t，周環(huán)比上漲15.2元/t。

焦炭方面：焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。截至2023 年2月17 日，汾渭CCI 呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2460 元/t，周環(huán)比持平。港口指數(shù)：CCI 日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2650元/t，周環(huán)比持平。2023年2月13-17日，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，由于焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)積極性逐步提升，整體開工率繼續(xù)回升。下游鋼廠庫存仍較高，可能影響焦企庫存累計(jì)。伴隨下游鋼價(jià)開始修復(fù)，鋼廠開工率回升，焦企利潤(rùn)有望持續(xù)改善，短期焦炭市場(chǎng)或仍將維持穩(wěn)定運(yùn)行。

焦煤方面：焦煤市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。截至2023 年2月17 日，CCI 山西低硫指數(shù)2392 元/t，周環(huán)比上漲4元/t，月環(huán)比下跌63 元/t；CCI 山西高硫指數(shù)2112元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲27 元/t；靈石肥煤指數(shù)2200 元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比下跌100 元/t。2023 年2 月13-17 日，煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，下游按需小單采購(gòu)，產(chǎn)地庫存存在累庫情況，但整體看煤礦庫存仍處于低位水平，線上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)。海外焦煤價(jià)格高位運(yùn)行，澳大利亞優(yōu)質(zhì)資源報(bào)價(jià)一路高漲。短期焦煤市場(chǎng)保持弱穩(wěn)運(yùn)行。

分析認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。近日，商務(wù)部針對(duì)澳煤進(jìn)口回應(yīng)稱，我國(guó)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)行自動(dòng)許可管理，企業(yè)進(jìn)口屬于商業(yè)行為。與此同時(shí)，日前，蒙古國(guó)內(nèi)的煤炭“反腐之火”愈演愈烈，與我國(guó)的煤炭直銷協(xié)議因此暫停。中澳和中蒙煤炭貿(mào)易形勢(shì)新增諸多變數(shù)，進(jìn)一步彰顯能源供給“以我為主”的重要性，也反映著全球煤炭供需的緊張形勢(shì)依舊存在。反觀國(guó)內(nèi)，當(dāng)前，煤炭下游需求加速?gòu)?fù)蘇，電廠日耗量不斷攀升，沿海8省動(dòng)力煤日耗量已經(jīng)高于往年同期水平，非電煤下游開工率亦穩(wěn)步提高，煤炭?jī)r(jià)格有望迎來企穩(wěn)回升。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。同時(shí)，建議關(guān)注布局煤炭生產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域的相關(guān)機(jī)會(huì)。