基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資探討

胡宇晴

（中國建筑一局[集團]有限公司投資運營公司，北京 100161）

引 言

在現(xiàn)在的社會，各大產(chǎn)業(yè)項目不斷發(fā)展，基礎設施項目建設也在推進，為促進各項基礎設施建設項目能夠正常運行，提高運行的效率和質(zhì)量，必須獲得充足的項目資金支持，為基礎設施項目的運行發(fā)展提供一定的資金保障，以提升基礎設施建設水平。在基礎設施項目融資管理過程中，要注意融資方式和策略的不斷豐富，促使基礎設施項目的有效實施。在現(xiàn)階段，開展應用基礎設施項目的資產(chǎn)證券化融資，可以為基礎設施項目建設企業(yè)贏得更多的發(fā)展機會，為企業(yè)發(fā)展注入更多活力。

一、基礎設施項目融資現(xiàn)狀分析

（一）基礎設施項目建設需求增多導致國家政府投資壓力較大

在現(xiàn)階段基礎設施項目融資發(fā)展過程中，建設資金大多來自國家政府的幫助和扶持。但是隨著社會的發(fā)展和生活水平的提升，人們對現(xiàn)階段基礎設施建設的需求也在不斷提高。國家政府在各種債務及國家相關工作的管理中同樣存在著較大的資金壓力，導致基礎設施項目融資需求難以得到滿足。在現(xiàn)階段基礎設施建設發(fā)展過程中，必須突破受國家和銀行融資的限制，尋找適應基礎設施項目建設企業(yè)自身發(fā)展需要的融資方式，在落實政府資金控制管理工作的前提下，滿足人們對基礎設施的需求，推動基礎設施項目建設的有效開展。

（二）基礎設施項目融資需求上漲導致銀行壓力增加

在基礎設施項目融資過程中，另一個主要途徑來自銀行貸款，但隨著基礎設施項目的增加，社會各大企業(yè)的貸款需求也在不斷增多，同樣給銀行帶來了較大的貸款壓力。目前，基礎設施項目質(zhì)量良莠不齊、項目投資主體比較復雜、政府還款能力不足、個別企業(yè)無法按時還款等問題無形中限制了基礎設施項目融資工作的開展?，F(xiàn)階段必須擴展融資途徑，找到適合基礎設施項目不同融資需求的相關融資手段，并結(jié)合企業(yè)的實際發(fā)展現(xiàn)狀，有效開展各項融資工作?，F(xiàn)如今，基礎設施項目建設的規(guī)模在不斷擴大，資金投入方面的需求也不斷增加，在這樣的客觀前提條件之下，銀行的壓力會不斷提升。需求量上漲而供給方出現(xiàn)了不平衡，那么在融資方面勢必會面臨一定困難。適當?shù)刈屓谫Y手段更加多元化，就可以在很大程度上分擔銀行在這方面的壓力。

（三）承建基礎設施項目企業(yè)內(nèi)部融資制度不夠完善

現(xiàn)階段，部分基礎設施項目承建企業(yè)內(nèi)部融資制度不夠完善，缺乏確立內(nèi)部融資制度的意識，企業(yè)內(nèi)部融資工作的管理和控制嚴重不足。從事融資工作的部分相關人員不僅缺乏對基礎設施項目本身情況的深入研究，也缺乏對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的融合分析，從而導致在融資過程中出現(xiàn)一系列問題。

（四）基礎設施項目融資缺乏專業(yè)管理人才指導

在現(xiàn)階段基礎設施項目融資管理過程中，相關融資工作比較復雜，一方面需要保證各項工程施工管理質(zhì)量，以提升企業(yè)競爭力，另一方面也需要具備一定專業(yè)知識和豐富融資經(jīng)驗的人員開展各項融資工作。但目前大部分企業(yè)存在復合型人才不足等問題，既掌握建筑基礎設施相關工程內(nèi)容，也了解金融、經(jīng)濟、會計等專業(yè)知識的人才儲備不足，這不僅阻礙了各項工程施工項目施工效率的提升，也無法推動各項融資工作得到落實。

二、基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資策略

（一）政府完善資產(chǎn)證券化融資法律體系

在現(xiàn)階段基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資管理過程中，必須完善基礎設施項目證券法律體系，加強政府法律監(jiān)督，規(guī)范融資操作，保證在資產(chǎn)證券化融資過程中每一環(huán)節(jié)都必須嚴格按照國家法律規(guī)定的制度進行落實。由于基礎設施項目融資涉及資金量較大，項目投資人員主體比較復雜，只有加強對投資主體及基礎設施項目建設企業(yè)自身征信系統(tǒng)的監(jiān)督，保證項目投資人員及基礎設施項目融資企業(yè)自身的信譽水平，才能有效開展基礎設施項目的融資管理工作，推動各項基礎設施項目管理質(zhì)量的提升。在資產(chǎn)證券融資過程中，相關融資項目業(yè)務比較復雜，不僅包括實體資產(chǎn)的證券化，也有信貸資產(chǎn)的證券化、證券資產(chǎn)和現(xiàn)金資產(chǎn)的證券化，如果缺乏證券化融資的高效管理，在具體的融資過程中難免會出現(xiàn)各種問題。國家相關證券融資法律體系的完善，可以為證券融資行業(yè)營造良好的環(huán)境，使每一項融資工作都能夠有效開展。

為了保證融資相關活動的順利開展，最關鍵的一個基礎環(huán)節(jié)就是完善相應的法律體系，讓法律體系更加有保障性地落實，以此來促進融資市場的繁榮，并在極大程度上避免各類實際問題的出現(xiàn)，讓所有融資活動和相應項目的開展更加具備規(guī)范性，滿足實際發(fā)展的需求，促進基礎設施項目融資健康發(fā)展。這樣的手段和措施是保證市場良性循環(huán)的關鍵手段。

（二）企業(yè)制定并落實各種融資制度

在政府完善基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資法律體系的基礎上，企業(yè)內(nèi)部還需要有具體的制度和規(guī)范，能夠促進企業(yè)的發(fā)展并保障項目的經(jīng)濟融資等活動精準落實。在基礎設施項目融資管理過程中，相關管理人員要結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境因素，充分考慮企業(yè)內(nèi)基礎設施項目發(fā)展現(xiàn)狀，合理制定各種融資制度。同時，也要加強對企業(yè)內(nèi)部融資工作的管理和控制，促進基礎設施項目融資企業(yè)發(fā)展，以內(nèi)部融資制度來有效保證融資企業(yè)自身各項工作效率和質(zhì)量的提升，通過這種方式有效推動融資管理水平的提高。企業(yè)內(nèi)部各項融資制度需要根據(jù)實際需求加以針對性地提出，從宏觀角度和微觀角度兩方面都需要做出一定的調(diào)整，特別是要根據(jù)現(xiàn)有的制度情況和實際需求調(diào)整相應的工作方法，讓其更加滿足實際工作等方面的客觀性需求和特異性要求，讓其能夠更好地促進發(fā)展質(zhì)量等方面的優(yōu)化和提高，帶來更加積極的影響。只有制定這樣一系列的制度之后，才可以為后續(xù)的融資工作提供一定的保障，讓相關融資工作的開展可以滿足實際發(fā)展需求，并促進綜合質(zhì)量的管控，讓融資活動更具規(guī)范性。在基礎設施項目融資管理過程中，通過管理人員結(jié)合融資制度進行市場內(nèi)外環(huán)境監(jiān)督，可以促進基礎設施項目融資工作得到落實。在相關制度的引導下，可以幫助企業(yè)財務和管理決策人員綜合各方面因素考慮，并根據(jù)實際情況做出一定的調(diào)整，選擇合適的方法積極開展相應融資工作，以落實各項融資策略，從而有效保證企業(yè)融資工作質(zhì)量的提升。

（三）加強基礎設施項目資產(chǎn)證券化人員管理

要有效開展基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資，需要企業(yè)領導人員綜合分析企業(yè)的實際情況，針對企業(yè)的具體情況開展基礎設施項目的證券化管理，制定企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)證券化管理制度，通過這種方式推動企業(yè)自身證券化管理效率的提高。在現(xiàn)階段基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資過程中，同樣需要融資人員根據(jù)企業(yè)融資制度管理規(guī)定，結(jié)合企業(yè)的實際發(fā)展、管理需要及外部融資市場環(huán)境，借助各種信息技術進行各項數(shù)據(jù)的動態(tài)參考來有效開展各項管理工作，以此加強對投資主體的檢查和監(jiān)督，并排除基礎設施項目資金證券化融資的風險，如投資主體自身信貸問題、投資項目收益率風險問題等。這就要求企業(yè)從事基礎設施項目資產(chǎn)證券化工作的人員內(nèi)外兼修，通過提升投融資管理人才質(zhì)量來推動企業(yè)項目管理質(zhì)量的提高，促進企業(yè)項目融資工作的開展。

人才是第一發(fā)展力，在現(xiàn)階段基礎設施項目融資管理過程中，必須保證各項工程施工管理，那么就需要專業(yè)的管理人才作為支撐，才能夠為企業(yè)贏得更多的投資，成功實現(xiàn)企業(yè)融資。基于此，首先要提升企業(yè)內(nèi)部各項目的競爭力，保證人員有充分的發(fā)展空間和工作活力，在此基礎上發(fā)展基礎設施項目融資，可以得到預期的融資效果；其次，企業(yè)需要不斷強化對基礎設施項目融資專業(yè)人才的培養(yǎng)，并督促專業(yè)人員定期進行知識的更新，要求相關人員不僅要掌握建筑基礎設施相關工程內(nèi)容，也要加強對專業(yè)金融理論知識的學習，相關人員能力全方位提升才能夠促進項目施工效率、融資效率提升，進一步推動各項工作得到落實；最后，加強專業(yè)人員的專業(yè)指導，及時對基礎設施項目的工作進行風險評估，這也會有效推動項目融資工作的有效開展和落實。

（四）制定基礎設施項目建設企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控體系

資產(chǎn)證券化融資具有較大的風險性，無論是實體資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)的證券化融資，都會在企業(yè)日常發(fā)展過程中發(fā)生變動，然而這一變動無法受到內(nèi)外部環(huán)境的控制，這就是現(xiàn)階段資產(chǎn)證券化融資必須嚴格謹慎的重要原因之一。為了保證基礎設施項目建設企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的穩(wěn)定性，必須在開展資產(chǎn)策劃融資工作前對各種內(nèi)外部環(huán)境進行有效監(jiān)控，使企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境盡量趨向穩(wěn)定，在企業(yè)資產(chǎn)融資專業(yè)人員較高的管理水平下，合理有效地進行各項融資工作的落實和開展。一方面，基礎設施項目建設企業(yè)要借助各種信息技術，對內(nèi)外部環(huán)境市場進行動態(tài)監(jiān)督；另一方面，企業(yè)領導人員也要制定內(nèi)部監(jiān)控體系，選擇專業(yè)風險評估人員隨時對內(nèi)外部環(huán)境進行監(jiān)控，借助各種市場數(shù)據(jù)變化，結(jié)合專業(yè)人員的自身專業(yè)知識及投資經(jīng)驗，定期進行市場評估。企業(yè)內(nèi)部需要結(jié)合內(nèi)部資產(chǎn)證券化融資現(xiàn)狀，制定各種有效應對風險的策略，在加強基礎設施項目建設企業(yè)內(nèi)部融資監(jiān)控體系建設的同時，企業(yè)人員也要注重資產(chǎn)證券化融資的外部監(jiān)控，通過內(nèi)外部監(jiān)控系統(tǒng)及信息化技術及時為企業(yè)領導人員提供相應的信息數(shù)據(jù)，及時進行風險評測并對企業(yè)融資項目進行調(diào)整和優(yōu)化，助力企業(yè)領導做出正確的決策。根據(jù)相關內(nèi)外部環(huán)境數(shù)據(jù)的變化和分析，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)階段發(fā)展情況，可以及時對企業(yè)資產(chǎn)進行評估，保證資產(chǎn)證券化融資可以推動企業(yè)的基礎設施建設發(fā)展，保證企業(yè)的未來發(fā)展質(zhì)量。

（五）借助信息技術手段合理進行投資端市場監(jiān)控

隨著時代的進步和發(fā)展，現(xiàn)階段各種信息技術應用于各個領域，尤其在證券投資領域中，信息化技術管理對于證券投資有著較大的幫助作用。通過多媒體信息數(shù)據(jù)的獲取，對證券投資市場進行內(nèi)外部監(jiān)控，可以隨時發(fā)現(xiàn)市場中的各種不良因素，幫助企業(yè)融資決策者及時制訂下一步發(fā)展計劃。資產(chǎn)證券化融資具有一定的風險性，在基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資過程中，要加強各項因素的綜合分析，通過風險評估及企業(yè)承受能力的預測，讓基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資工作在受控范圍內(nèi)開展，這有助于為企業(yè)融入更多的資金，有效推動企業(yè)各項項目的靈活開展，促進資金回轉(zhuǎn)，保證基礎設施項目建設企業(yè)內(nèi)部資金可以得到有效循環(huán)，為基礎設施項目建設企業(yè)贏得更多的利潤，提升企業(yè)自身競爭力。相關基礎設施項目建設企業(yè)領導人員要定期對企業(yè)財務報表及內(nèi)外部環(huán)境進行分析和預測，在開展下一步?jīng)Q策前，綜合考慮各種因素，結(jié)合企業(yè)現(xiàn)階段資金流現(xiàn)狀，合理開展企業(yè)下一步工作計劃。借助信息技術開展各項數(shù)據(jù)的科學分析可以保證基礎設施項目建設企業(yè)各項工作的有效開展，提升企業(yè)自身的競爭力，提高企業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效率。

結(jié) 語

綜上所述，在現(xiàn)階段基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資過程中，要注重對資產(chǎn)進行融合分析，結(jié)合企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及企業(yè)融資的方向，合理進行不同資產(chǎn)的分析，促進基礎設施項目融資水平的提升。在基礎設施項目融資過程中，要注重提升基礎設施項目建設企業(yè)自身競爭力，讓各項融資項目可以更加順利地實施?；A設施項目資產(chǎn)證券化融資可以降低資金流動性風險，拓寬基礎設施項目實施的資金來源，同時也能促進社會經(jīng)濟的發(fā)展，使社會經(jīng)濟穩(wěn)定提升。在基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資過程中，同樣存在一定的風險，如投資主體較多、各項資產(chǎn)證券投資過程具有一定的復雜性等。在融資過程中，每一環(huán)節(jié)都要嚴格按照相關法律法規(guī)及企業(yè)內(nèi)部相關制度和規(guī)定落實，合理進行各種風險評估。在資產(chǎn)證券化融資過程中，任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差，都可能會導致企業(yè)資金和利益的損失，因此需要進一步加強基礎設施項目資產(chǎn)證券化融資管理，嚴格制定基礎設施項目建設企業(yè)融資監(jiān)督制度，并融合各類科學技術手段開展各項融資工作，最終促進各項融資工程質(zhì)量的提升。