社交媒體對大學生基金市場投資行為的影響分析

范 鈺，李玉璽（湖北經(jīng)濟學院 金融學院，湖北 武漢 430205）

一、引言

（一）研究意義

在大學生投資理財意識越來越強的當下，基金作為一種較低風險的投資方式無疑成為了大學生們的良好選擇。同時隨著社交媒體的迅速發(fā)展，大學生對金融領域信息的獲取渠道更加廣泛多樣，大學生作為社交媒體的主要用戶群，對于新事物的接受能力更強，社交媒體對大學生投資行為的影響也越來越大。此外，由于市場利率的下降，大家都在尋找新的投資領域，大量資金涌入基金市場，掀起了“基金熱”，吸引了更多大學生在基金市場的投資。但由于社交媒體信息的參差不齊以及大學生個人的理財觀念和金融素養(yǎng)的不完善，大學生在進行基金市場投資的過程中可能會被誤導甚至受騙，從而會削弱大學生對投資理財?shù)臒崆?，不利于大學生正確投資行為的培養(yǎng)以及投資理財觀念的完善。因此，本文通過研究社交媒體對大學生基金投資的影響并對各方提出建議，以期促進大學生建立完善的投資思維以及提升大學生投資理財素養(yǎng)，并希望推動社交媒體對大學生投資理財進行正向引導。

（二）文獻綜述

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展拓寬了大學生投資理財?shù)那?，使得大學生理財更加便捷，因此，相較于傳統(tǒng)理財方式而言，更多大學生選擇新型渠道進行投資理財。除此之外，社交媒體的發(fā)展也讓大學生能夠獲取更豐富的金融領域相關信息，這些都大大提升了大學生投資理財?shù)姆e極性，使大學生能夠更加積極地投入到金融市場中。但是由于大學生自身投資理財觀念和金融素養(yǎng)的不完備，對社交媒體上信息的分辨能力有限，以及社交媒體信息本身的復雜性，社交媒體對大學生投資行為的影響也是多方面的。

在大學生投資理財方式不斷擴展的當下，大學生金融素養(yǎng)的提高也是一個重要問題。高山鵬（2016）通過對大學生理財觀念及現(xiàn)狀的研究發(fā)現(xiàn)大學生在理財方面還存在一些誤區(qū)和不足，如今互聯(lián)網(wǎng)金融給大學生提供了全新的理財方式，一定程度上拓寬了大學生理財?shù)那?，給大學生提供了投資理財?shù)膶嵺`平臺，同時也是挑戰(zhàn)。而葉文菊（2019）認為大學生通過一些常用的APP購買理財產(chǎn)品，可以培養(yǎng)理財意識、提高理財觀念，對于大學生來說是終身受益的，也能為日后進入社會作鋪墊。閻泓博（2020）研究表明在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，高校大學生理財觀念變化也較大，但由于大學生群體對理財知識的認識參差不齊，導致大學生在理財方面必定存在一些問題?！痘ヂ?lián)網(wǎng)金融對當代大學生投資理財方式的影響及潛在風險研究》（2021）也表示:越來越多的大學生在消費的同時注重投資，互聯(lián)網(wǎng)模式下的渠道是最佳選擇。其具有方便、快捷、覆蓋面廣、交易成本低的特點，因此很容易被大學生所接受。

社交媒體也可以稱之為雙刃劍，它對人們投資理財有著多方面的影響。韓正婷（2015）在《社交媒體中表達的投資策略有效性問題研究》以及《社交媒體負面?zhèn)髀剬墒杏绊懠俺吻逍Ч芯俊罚?021）研究了社交媒體信息對投資者決策的影響?！缎聲r代大學生投資理財現(xiàn)狀及金融素養(yǎng)水平的分析》（2020）及李紫薇與羅荷花（2021）也在金融素養(yǎng)對大學生網(wǎng)貸消費行為的影響研究中也提出了金融素養(yǎng)對大學生投資理財?shù)闹匾浴Ｗ詈?，對于如何作為以應對社交媒體對互聯(lián)網(wǎng)投資行為的影響，韓乾（2021）認為社交媒體等互聯(lián)網(wǎng)平臺對投資行為的影響越來越大，為了維持投資市場的穩(wěn)定首先要堅持投資者結構的改善，其次加強對社交媒體等新型投資方式的監(jiān)管，最后要逐步完善融券機制。

外國學者也較早地發(fā)現(xiàn)了社交媒體對投資理財?shù)挠绊?。Tobias Preis（2013）等通過研究發(fā)現(xiàn)，在股票市場下跌前，和金融市場有關的關鍵詞的搜索量會增加。Jing Ren和Shuang Guo（2019）認為在某種程度上，網(wǎng)絡理財產(chǎn)品彌補了低效率的金融產(chǎn)品。然而，由于其市場不成熟，很多社交媒體存在違規(guī)現(xiàn)象，對大學生產(chǎn)生了十分不良的影響，使其進行錯誤的市場投資行為。同時，外國學者對大學生投資理財素養(yǎng)等方面也進行了深入研究。學術研究表明，金融素養(yǎng)是各種健康金融行為的前因。Daniel（2010）等通過研究認為：金融素養(yǎng)是衡量一個人對關鍵金融概念的理解程度，以及通過適當?shù)亩唐跊Q策和健全的長期金融規(guī)劃來管理個人金融的能力和信心，同時考慮到生活事件和不斷變化的經(jīng)濟狀況。DM Aboluwodi和BC Nom lala（2020）調(diào)查了南非大學344名學生，運用方差分析和邏輯回歸模型分析探討發(fā)現(xiàn)：商學院的學生具有更多的投資知識。其中學習與金融相關學生的投資素養(yǎng)較高于其他學生。而Tzu-chin和Martina（2007）等發(fā)現(xiàn)大學開設的個人理財課程能提高大學生的投資理財素養(yǎng)。但隨著國民儲蓄率創(chuàng)下歷史新低，大學生債務水平達到歷史新高，因此要注重研究，改善策略，提高大學生投資理財素養(yǎng)。

綜上所述，國內(nèi)現(xiàn)有研究主要包含大學生投資理財現(xiàn)狀、大學生金融素養(yǎng)以及大學生理財觀等方面，聚焦社交媒體對大學生投資行為影響的研究較少，因此，本文就社交媒體對大學生基金市場投資行為的影響展開研究。

二、大學生基金投資現(xiàn)狀及存在的問題

（一）大學生理財觀念尚不成熟

根據(jù)本文對武漢市在校大學生的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)可以看出，約46.8%的大學生對于投資理財方面并不了解，也沒有出現(xiàn)投資傾向，另外53.2%的大學生已經(jīng)建立了一定的理財思維并進行投資理財。而在進行基金理財?shù)拇髮W生中，仍有28%的同學對基金投資風險完全不了解，即有了一定的理財想法，但是并沒有建立完備的理財觀念，僅僅只是隨大流，被動地進行投資理財。以上數(shù)據(jù)表明大學生的投資理財觀念并不成熟，雖然多數(shù)大學生已經(jīng)初步萌生了投資理財?shù)挠^念，但由于其理財知識的缺乏，使得其在投資理財方面也存在著不少的誤區(qū)，這也就使其在理財方面更容易遭受失敗。

而且目前絕大部分大學生對于基金投資的決策來說，基本上比較依賴于各種社交媒體的言論和分析，沒有完全形成一套自己的分析邏輯與決策框架，這不利于大學生自己解決各種投資問題和良好的理財思維的形成，極易受騙或失敗。

（二）大學生投資理財?shù)馁Y金來源較為單一，抗風險能力較低

根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)可以看出，絕大多數(shù)大學生進行投資理財?shù)馁Y金都是來源于父母，因為多數(shù)大學生的資金來源都是父母給予的生活費，通過自己工作或其他方式獲取資金的大學生占比非常小，使得其抗風險能力較低，這也是大學生投資行為真正操作落實的障礙之一。

且通過調(diào)查數(shù)據(jù)可知76.61%的大學生每年用于基金投資的資金占其年收入的10%及以下，這也就表現(xiàn)出了多數(shù)大學生進行投資理財具有資金較少的特點。通過數(shù)據(jù)可以看出多數(shù)大學生更加偏好穩(wěn)健型基金，且能夠承受基金投資回報率的波動幅度通常在-10%～15%，綜合分析可以看出大多數(shù)大學生在基金理財方面具有階段性較強以及更加偏好穩(wěn)健類基金的基金投資特點。

（三）大學生對基金投資信息了解有限

在我國的大學教育體系中，并沒有對學生進行投資理財方面知識的系統(tǒng)教學，除了選擇經(jīng)管類專業(yè)就讀的大學生在專業(yè)課的學習上對基金投資相關信息進行了初步的了解，以及部分對基金投資感興趣的大學生對其進行研究之外，對于更多大學生來說，其進行基金投資的主要原因大多是“基金熱”的出現(xiàn)以及受身邊人或者是社交媒體的影響，因此就導致了很多大學生在沒有對基金投資進行詳細的了解和學習的情況下懵懂地跟隨周圍人或者是社交媒體傳遞的各種信息進行“盲買盲賣”的結果。

三、社交媒體對大學生基金投資產(chǎn)生的影響

2020年，互聯(lián)網(wǎng)基民用戶規(guī)模突破1.2億，同比上升90.7%，其中，超五成為90、00后基民，學生基民同比也有大量增加。隨著大數(shù)據(jù)和社交媒體的迅猛發(fā)展以及大學生已經(jīng)成為社交媒體的主要使用群體，社交媒體對大學生日常生活和基金投資的影響力也越來越大。

（一）影響大學生理財思維的形成

從正面影響來看：大學生作為社交媒體的主要使用群體，對社交媒體所傳遞的信息具有良好的接受能力。社交媒體上基金投資相關信息的出現(xiàn)可以使更多大學生了解到基金這一投資理財?shù)耐緩?，一些專業(yè)財經(jīng)博主以及相關科普視頻的出現(xiàn)也會使大學生對基金等相關理財知識有更加深入的了解，激發(fā)大學生投資理財?shù)囊庾R，增強大學生對投資理財?shù)呐d趣，促進大學生理財思維的進一步完善和發(fā)展。

從負面影響來看：社交媒體上展現(xiàn)給大學生的大多都是基金投資成功從而獲取大額收益的表面現(xiàn)象，并沒有給大學生展現(xiàn)基金投資的原理及風險，從而給大學生造成了一種錯誤的認知，使他們被基金投資可以讓自己賺到錢的表象所迷惑。又由于大學生投資理財?shù)馁Y金來源比較單一，可用于基金投資的資金較少，在沒有完備的理財素養(yǎng)以及對基金投資知識沒有一個詳細了解的情況下，很多大學生往往會受到博主的片面影響，將資金投入在一只或少量幾只基金上，雖然有部分人可能真的會得到收益，但是更多人是非常容易被“割韭菜”的。這種現(xiàn)象會對大學生的理財思維造成非常不好的影響，因為真正進入基金市場的大學生們會發(fā)現(xiàn)他們所投資的基金并不像社交媒體上描述的那樣可以迅速獲取大額收益，那些獲得了大額收益的人大多都是擁有高額本金或是已經(jīng)持有了相當長一段時間的基金組合，部分跟隨社交媒體博主進行基金投資的學生可能也會認為基金投資非常簡單，形成依賴思想，造成錯誤認知，影響大學生對基金投資的鉆研，對大學生投資理財思維的形成產(chǎn)生不良影響。

（二）影響大學生基金投資的決策

從正面影響來看：社交平臺上基金投資類博主的大量涌現(xiàn)，促進了大學生對基金投資的進一步了解，也發(fā)現(xiàn)更多優(yōu)質(zhì)基金和投資組合，為大學生提供了理財?shù)姆较蚝蛥⒖?。官方平臺和公眾號的進一步出現(xiàn)也使得大學生能了解到更多官方、準確的信息，從而在基金的選擇方面做出更加正確的決策。社交平臺也為基民們提供了討論區(qū)，大學生群體也可以互相討論、交流投資經(jīng)驗，更有益于大學生在進行基金投資行為之前進行更加全面的考慮。

從負面影響來看：社交媒體上基金博主的出現(xiàn)可能會使部分大學生的基金投資過分依賴于博主的決策，但并不是所有博主發(fā)布的信息都是真實的，因此盲從博主也會導致很多人被“割韭菜”。且如今基金投資“飯圈化”現(xiàn)象的出現(xiàn)導致很多大學生對某位基金經(jīng)理管理的基金進行盲目投資，這也是不可取的。除此之外，社交媒體上魚龍混雜，所提供的信息也是良莠不齊，若大學生分辨力較差，這些信息就有可能對大學生基金投資產(chǎn)生負面影響。

（三）造成大學生被金融詐騙等不良后果

當前，網(wǎng)絡詐騙形式層出不窮，很多騙子利用大學生對基金投資的熱情以及社交媒體的便利性，通過各種新型方式對大學生進行詐騙，例如：以售賣基金投資課程為名義、建立微信群聊進行基金信息交流、基金理財代理等各種方式進行詐騙，所以為了避免這些不良后果的出現(xiàn)，大學生群體在進行基金投資的同時也應當提高警惕，防范社交媒體上出現(xiàn)的新型詐騙，不要因小失大。

四、社交媒體影響下的大學生基金市場投資行為建議

（一）對社交媒體

首先，媒體本質(zhì)是一個必須管好用好的工具。無論是財經(jīng)類媒體還是其他媒體內(nèi)容，它們都有必要做到遵法守法。財經(jīng)類媒體也可以通過宣傳國家宏觀經(jīng)濟政策與行業(yè)領域優(yōu)化方案來推動社會變革，因此社交媒體也需落實到自我監(jiān)管與外部監(jiān)管建設，以此帶來健康正確的影響。

1.自我約束，自我監(jiān)督

社交媒體和短視頻直播平臺是金融詐騙的重災區(qū)。財經(jīng)類媒體發(fā)生欺詐或是非真實報道現(xiàn)象的重大原因便是其內(nèi)部沒有良好健康的運作環(huán)境與嚴密科學的監(jiān)督約束機制。媒體行業(yè)的各種混亂現(xiàn)象歸根結底都是源于部分媒體機構以及媒體人不遵守行業(yè)道德規(guī)范，不自律造成的。營造健康的媒體環(huán)境，媒體應需明確法律邊界。為了打造一個良好的網(wǎng)絡環(huán)境，媒體需配合參與法律學界行為，積極探索明確其法律規(guī)范和邊界，加強自身自律性建設。如構建互相約束的管理部門，另設獨立的監(jiān)管部門，環(huán)環(huán)相扣，保證內(nèi)容質(zhì)量，體現(xiàn)自身的權威性與科學性。首先需要各大社交媒體平臺進行自我監(jiān)管，加強對內(nèi)容發(fā)布的審核，減少平臺上不良信息的出現(xiàn)，塑造風清氣正的網(wǎng)絡環(huán)境。其次也需要對于發(fā)布財經(jīng)類信息的博主進行內(nèi)容復核，對于此類博主實現(xiàn)過濾，保留優(yōu)質(zhì)博主，促進整個財經(jīng)類博主群體高質(zhì)量發(fā)展。

2.真實理性，客觀獨立

互聯(lián)網(wǎng)與5G時代的到來，使人類進入了一個網(wǎng)絡快速發(fā)展的時代，網(wǎng)速的加快推動了輿論的傳播速度，再加上人與人之間的交往都被放置在一個虛擬的空間，在這個空間里輿論大眾大都是低教育者，更容易被社交媒體的輿論引導。加之目前社交媒體與各大互聯(lián)網(wǎng)公司和基金公司的密切聯(lián)系，使得其內(nèi)容中立程度大幅降低，也造成了目前大眾對于社交媒體避之不及的過激態(tài)度。所以從這方面看，中國社交媒體要有一個好的發(fā)展前景，進行內(nèi)部的改革是必須且必要的，除了需要國家出臺政策與相關手段，但最重要的是自身保持媒體自律態(tài)度，需要自己構建良好的組織體系與氛圍，只有媒體內(nèi)部進行一個改變，提高新聞報道真實性、客觀性、全面性，才能有所發(fā)展。

3.認清方向，服務大眾

隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，財經(jīng)媒體的影響力不斷增強，成為引導和響應國家經(jīng)濟體制發(fā)展變革的重要力量。因此財經(jīng)媒體除了注重自身營銷之外，更重要的是需要認識到自己對于宏觀經(jīng)濟發(fā)展的引導力與號召力，認識到自己的所有內(nèi)容都應該服務國家發(fā)展戰(zhàn)略與人民大眾。只有認清自身定位，才能真正客觀負責的配合國家與優(yōu)秀創(chuàng)作者，創(chuàng)造更多對于大眾、社會、國家有良好影響力的作品。

4.用戶識別，按需推送

理財類社交媒體定期進行用戶鑒定認證，根據(jù)其年齡、收入、風險承受能力進行符合其投資需求狀況的相關信息推送。盡可能減少不符合用戶特質(zhì)的“過載”信息的推送比例，避免用戶因為這些信息干擾自身判斷從而導致大的損失。

（二）對大學生

1.提高自身理財素養(yǎng)

目前來說，由于大學生存在投資經(jīng)驗不足、缺乏深思熟慮的思考和足夠的信息辨別能力等問題，導致很多大學生在進行理財時容易掉入投資陷阱甚至受騙。這時的社交媒體就成了金融犯罪作案工具，損害到我們的財產(chǎn)安全。所以對于大學生來說應該提升金融素養(yǎng)，正確認識投資理財需謹慎，培養(yǎng)獨立思考的能力。大學作為習慣養(yǎng)成階段，大學生有必要學習理財知識，建立初步的理財觀念，并不斷提高自身的理財素養(yǎng)，養(yǎng)成終身理財?shù)暮昧晳T。

2.適度理財

作為大學生投資者，可以適當操練，但重心仍然得是基礎專業(yè)知識的學習上，不應當盲目將時間都用在投資理財上，過度沉迷于理財可能會耽誤到自己的正常生活與學習，這樣一來就得不償失了。與此同時，進行適度投資也是非常必要的，大學生群體可以用于投資理財?shù)馁Y金較少，因此即使有所虧損傷害也并不大，而且還能增加實操經(jīng)驗，長長教訓，對于之后大額投資是絕對有幫助的。故而在進行投資理財方面，大學生應當量力而行，不能為了進行投資理財而做出超出自身能力范圍的舉動，否則可能產(chǎn)生不可挽回的后果。

3.理性投資

在市場有效假說理論中，理性分析尚且有可能無效致使虧損，狂熱跟風和盲從投資則更不可能獲益。從基金投資的“飯圈化”現(xiàn)象頻發(fā)到“羊群效應”的不斷發(fā)生，不理性的投資不僅給投資者自身財務狀況帶來了不良的影響，更是給整個基金圈甚至金融市場帶來了較大的壓力。作為風險承受能力較弱、投資人數(shù)較多的大學生投資者，在對待投資理財這件事上有必要更加理性，拒絕跟風，只有保持冷靜才能做出更加合理的投資決策，以此促進大學生投資理財?shù)牧夹匝h(huán)。

（三）對政府

1.完善政府法律約束

媒體服務于改革大局，媒體自身也要被改革。必須把那些涉及公眾利益的部分社交媒體重新強化它的事業(yè)屬性和公共屬性，納入體制內(nèi)財政撥款與國家監(jiān)督的范疇。由于其具有很強的外部性，無論怎樣市場化和產(chǎn)業(yè)化，它都會涉及對大眾文化的影響。尤其是隨著我國媒體生態(tài)的快速發(fā)展和逐步壯大，其自身所存在的各類嚴重問題也逐漸暴露出來。因此加大政府的干預是很有必要的。

2.加強政府部門對社交媒體的整改

目前來看，媒體正在成為互聯(lián)網(wǎng)公司的附庸。在當前傳統(tǒng)媒體衰落、新型媒體出現(xiàn)的情況下，大部分媒體都與互聯(lián)網(wǎng)科技公司密切相關，由此看來一些大型基金公司或是投資公司也很大可能擁有自己的媒體或是有緊密的關系。社交媒體與大型公司存在較大牽連便意味著其報道不可能全部具有真實客觀性；另外，還有一些媒體的出現(xiàn)是由于資本的需要，在資本對其產(chǎn)業(yè)化和市場化的運作之下，其發(fā)表的言論更多的是服務于其背后的資本，其追求的目的往往是利潤最大化，在社會責任感方面有待加強，這也就導致了其觀點言論并不夠公正客觀。但因為社交媒體所面向的廣大群眾，其內(nèi)容引導能力是非常恐怖的，錯誤的引導會破壞相關經(jīng)濟體制戰(zhàn)略的發(fā)展，所以政府部門還是需要打擊商業(yè)公司與社交媒體完全糾纏的亂象，解決信息不對稱、不正確的問題，維護媒體環(huán)境的客觀性、真實性與服務性。

3.進一步改革政府監(jiān)管體制

政府監(jiān)管是政府作為第三方，運用各種審查、核計的方法對行業(yè)進行監(jiān)督管理和控制，是一種依據(jù)現(xiàn)有法律法規(guī)來對媒體行業(yè)起到強制性、震懾性的監(jiān)管措施。政府監(jiān)管主要是依據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)和政策，對媒體行業(yè)起到監(jiān)督和管理的作用，是全面的宏觀的把控。但是，政府監(jiān)管不可能做到面面俱到，加上目前媒體行業(yè)信息渠道多樣導致監(jiān)管難度日益增大，僅依靠政府監(jiān)管來處理各類事件的產(chǎn)生和發(fā)酵是不太現(xiàn)實的。政府監(jiān)管更多的是用事前的禁止、命令和事后的處罰等監(jiān)管手段來實現(xiàn)監(jiān)管，但在一定程度上由于信息不對稱，專業(yè)性不強，會導致出現(xiàn)一定的監(jiān)管死角；而且一味強化政府監(jiān)管，對媒體每日內(nèi)容更新推送來說，就代表著審批項目時限過長，程序過于煩瑣，不僅會給該行業(yè)帶來諸多的人為障礙，平添很多的不必要成本，更是限制了其快速發(fā)展。相比之下加強行業(yè)自律，除了比加強政府監(jiān)管成本更低，自律的規(guī)章還可以更迅速、更容易地做出調(diào)整，以適應行業(yè)本身發(fā)展的需求，具有更高的可行性，并且從公共政策角度來看，行業(yè)自律比政府監(jiān)管更迅速更有效，能從根源發(fā)現(xiàn)并及時地解決問題，規(guī)避很多事件的大范圍擴大和影響。以此來看，“放權”可能效果更好，讓那些能夠市場化的部分走出體制內(nèi)，走市場化、產(chǎn)業(yè)化、資本化的路徑。但市場監(jiān)管肯定是有必要的，實時的輿論監(jiān)控可以規(guī)范社交媒體的發(fā)言，讓言論自由在一個框架中進行，對于一些違法行為，目前處置力度與方案尚且不夠完善，必須加大對不良行為的懲戒力度以此來斷絕該種事件的出現(xiàn)，所以放管結合也是時候運用到社交媒體監(jiān)管領域了。