2022年韓國銀行業(yè)回顧與2023年展望

曹 烜 趙千慧

后疫情時期韓國銀行業(yè)的整體表現(xiàn)

得益于較快的由疫情管控向正?；刃蜣D(zhuǎn)變，韓國自2021年四季度已基本確立復蘇態(tài)勢，GDP環(huán)比增長1.3%。進入2022年，俄烏沖突使其宏觀經(jīng)濟運行面臨一定波動性。韓國央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度與二季度環(huán)比增長分別為0.6%與0.7%，進入三季度則突然下降至0.3%，韓國央行預計2022年全年GDP增長率約為2.6%,較2021年回落1.5個百分點。據(jù)韓國央行數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，設備投資指數(shù)由年初的127.8持續(xù)攀升至8月末的138.2，9月末回落至134.3，9月末同比下降2.8個百分點。進出口方面，根據(jù)韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部數(shù)據(jù)，2022年進出口額為1.4萬億美元，同比增加12.4%，其中，出口總額為6839億美元，同比增長6.1%；進口總額為7312億美元，同比增長18.9%。匯率方面，韓國央行公布的美元對韓元基礎匯率由年初的1188升至9月末的1430，升值幅度超過20%，為近13年來新高。同期末，韓國KOSPI指數(shù)收于2155，較年初跌幅超27%。失業(yè)率方面，年初約為4.1%，近期值約為2.3%。

在此背景下，韓國銀行業(yè)盈利能力出現(xiàn)波動，但保持相對較好的資產(chǎn)質(zhì)量，同時，其資本充足率及撥備覆蓋率等維持較高水平，總體仍具有較強的風險抵補能力。

根據(jù)韓國金融監(jiān)督院的數(shù)據(jù)，韓國銀行業(yè)前三季度實現(xiàn)收入15萬億韓元，與上年同期相比下降4.8%，其中前三季度分別實現(xiàn)收入5.6萬億、4.3萬億和5.1萬億韓元，與上年同期相比，變動分別為0%、-20.4%和6.3%。韓國銀行業(yè)資產(chǎn)回報率（ROA）前三季度分別為0.68%、0.49%和0.57%,與上年同期相比分別下降0.06個、0.21個和0.02個百分點；凈資產(chǎn)回報率（ROE）方面，前三季度則分別為9.21%、6.92%和8.2%,較上年同期分別變化為-0.67個、-2.27個和0.48個百分點。

從韓國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化來看，韓國金融監(jiān)督院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，韓國銀行業(yè)貸款余額為2541萬億韓元，較年初增長7.12%，其中，按借款人來看，大型企業(yè)、中小企業(yè)及家庭貸款余額同比增速分別為16.8%、8.8%和0.1%，期末占比分別為10.3%、46.1%和42.2%，占比同比變化分別為1個、1.3個和-2.4個百分點（見圖1）。從行業(yè)看，主要投向行業(yè)為制造業(yè)、房地產(chǎn)及租賃、批發(fā)與零售，占比分別為32.9%、21.7%和13.9%,占比較年初的變化分別為-0.4個、-0.1個和+0.1個百分點,其余占比增加的行業(yè)包括建筑業(yè)，上升0.1個百分點至13.9%,其他未細分行業(yè)占比上升0.3個百分點至20.3%。從增幅來看，前三位分別為建筑16%，批發(fā)與零售為12%，房地產(chǎn)及租賃為11%（見圖2）。

圖1 2021年三季度末至2022年三季度韓國銀行業(yè)借款人類型占比變化

圖2 2021年三季度末至2022年三季度韓國銀行業(yè)貸款投向結(jié)構(gòu)變化

資產(chǎn)質(zhì)量方面。2022年韓國銀行業(yè)不良貸款余額與不良率呈現(xiàn)下降趨勢，前三季度分別為10.8萬億、10.3萬億和9.7萬億韓元，不良率分別為0.45%、0.41%和0.38%。以三季度末為基準，不良貸款余額與不良率分別較2021年末下降2.1萬億韓元與0.12個百分點。從各借款主體看，家庭部門的不良率總體維持較低水平，而企業(yè)部門不良率在2022年內(nèi)獲得一定修正（見表1）。值得注意的是，2022年前三季度，新發(fā)生不良貸款額度在快速增加，分別為1.8萬億、2.3萬億和2.5萬億韓元。逾期率方面，截至2022年9月末約為0.21%，與年初持平，10月末為0.24%，較年初增加0.03個百分點。2022年三季度末，撥備覆蓋率為223.9%，較季度初增加18.3個百分點，同比增加67.2個百分點。資本充足率方面，截至2022年9月末，韓國金融監(jiān)督院統(tǒng)計的銀行業(yè)資本充足率約為14.84%，較年初下降0.69個百分點，但仍高于疫情前的13.91%水平（2019年末）。

表1 2021年末至2022年三季度韓國銀行業(yè)不良率變化（%）

韓國銀行業(yè)經(jīng)營波動的原因及應對

宏觀經(jīng)濟因素是韓國銀行業(yè)經(jīng)營波動的根本原因。其一，大宗商品引發(fā)CPI快速上漲，經(jīng)濟發(fā)展承壓。2022年一季度，俄烏沖突爆發(fā)，能源類大宗商品價格快速上漲，導致上半年CPI同比漲幅達到6%，7月更是達到6.3%（同期不含原油及農(nóng)產(chǎn)品的CPI同比增幅則分別為4.4%與4.5%）。其二，貨幣政策持續(xù)收緊。伴隨美聯(lián)儲加速貨幣政策緊縮步伐，2022年韓元對美元貶值速度加快，并于10月攀升至了近13年來的高點，跌破1440韓元關(guān)口。韓國央行為穩(wěn)定國內(nèi)物價，維護本幣匯率，年內(nèi)加息七次，基準利率由1%升至3.25%。其三，外部需求回落。韓國對外經(jīng)濟依存度較高，據(jù)韓國央行統(tǒng)計，進出口對韓國GNI貢獻達83.9%，但據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年累計貿(mào)易逆差約為489.68億美元，創(chuàng)出2008金融危機以來的最高紀錄（當時為132.67億美元）?？傮w來看，2022年韓國經(jīng)濟呈現(xiàn)先揚后抑的發(fā)展趨勢。在此背景下，在韓國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟中扮演重要角色的銀行業(yè)經(jīng)營同頻共振，以波動下行為主旋律。

壞賬準備費用的增加及非息收入的減少對銀行業(yè)盈利能力形成侵蝕。根據(jù)韓國金融監(jiān)督院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年前三個季度，韓國銀行實現(xiàn)利潤同比減少0.8萬億韓元，下降4.8%。從收入結(jié)構(gòu)看，除利息收入增加外，非息收入及費用都出現(xiàn)不同程度的弱化。利息收入方面，2022年前三季度利息毛收入同比增加20.3%，究其主要原因：一方面是資產(chǎn)規(guī)模增加，同比增加約10.5%；另一方面則是凈息差擴大，前三季度分別為1.53%、1.6%和1.63%，累計為1.59%,前三個季度平均凈息差同比增加約0.15個百分點。凈息差擴大主要為韓國央行2022年多次加息所致。非息收入方面，2022年前三季度實現(xiàn)收入總額僅約1.7萬億韓元，同比減少約72.9%，主要是因為證券估值及交易收益虧損0.3萬億韓元，上年同期則盈利1.7萬億韓元，其余傭金收入、信托服務收入及外匯衍生收入水平維持穩(wěn)定。壞賬準備費用方面，根據(jù)韓國金融監(jiān)督院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年1—9月計提費用合計約為4.1萬億韓元，同比增加約71.8%。

資本充足率由于風險資產(chǎn)快速增加而持續(xù)弱化。根據(jù)韓國金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)，2022年9月末，韓國銀行業(yè)核心一級資本充足率為12.26%, 一級資本充足率為13.51%，資本充足率為14.84%，均較年初、季初下降，其中較年初分別下降0.73%、0.67%和0.69%。

面對轉(zhuǎn)向的宏觀經(jīng)濟走勢，韓國銀行業(yè)從監(jiān)管當局到金融機構(gòu)采取一系列措施進行緩沖。一是出臺多項頂層政策保障金融系統(tǒng)穩(wěn)定。鑒于全球性的利率提升帶來了更高的流動性及資本要求，韓國金融服務委員會于2022年3月31日宣布將分批分步退出疫情紓困政策，包括為流動性覆蓋比率（LCR）設置一年逐步恢復期，自2022年6月至2023年7月分步達到100%；對外幣流動性覆蓋比率（Foreign currency LCR）、存貸比（Loan to Deposit）等監(jiān)管指標自2022年6月起立即恢復正常監(jiān)管要求。2022年7月26日，韓國金融服務委員會宣布計劃建立金融機構(gòu)資不抵債救助機制（或稱“金融穩(wěn)定賬戶”），以防止金融機構(gòu)因為流動性或資本危機而倒閉，并造成風險的蔓延。根據(jù)公布的計劃，按“誰受益，誰出資”的原則建立永久性的保障基金，救助形式包括提供貸款或發(fā)債擔保補充流動性，購買優(yōu)先股補充資本等，救助期限一般不超過3年。此外，針對韓國債券市場受外資流出而市場交投意愿不足的情形，韓國金融監(jiān)督院與韓國金融服務委員會于2022年10月28日宣布暫時取消債券預注冊登記發(fā)行不足額罰款，根據(jù)韓國金融投資服務及資本市場法案（Financial Investment Service and Capital Markets Act，F(xiàn)SCMA）銀行需要向金融監(jiān)督院預先登記2年內(nèi)計劃發(fā)行債券總額，并要求銀行修改發(fā)行計劃金額不得超過登記額度的20%。在這項政策出臺前，銀行為了不違反監(jiān)管要求不顧市場實際按原計劃發(fā)行債券，一方面其債券無法獲得足額認購，市場形象受損，另一方面擠壓企業(yè)債券市場空間，抬高融資成本。因此，這一要求被臨時性取消后有利于穩(wěn)定債券市場。二是考慮經(jīng)濟形勢持續(xù)惡化，韓國監(jiān)管當局一方面鼓勵金融機構(gòu)通過增加撥備、及時處置不良貸款等方式主動強化風險消化能力。其中，根據(jù)韓國金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)，2022年前三個季度處置不良貸款8.7萬億韓元，而當年新發(fā)生不良貸款僅約4.7萬億韓元。另一方面韓國金融監(jiān)督院于2022年6月開始指導銀行做好貸款撥備審慎計量。三是提升金融科技運用強化風險管理能力。韓國金融監(jiān)管機構(gòu)采取多種形式自上而下推動金融科技應用，如韓國金融服務委員會舉辦金融科技周鼓勵推廣新金融科學技術(shù)及其應用，向社會闡明金融科技政策及創(chuàng)新政策支持方向等。

面對轉(zhuǎn)向的宏觀經(jīng)濟走勢，韓國銀行業(yè)從監(jiān)管當局到金融機構(gòu)采取一系列措施進行緩沖。

韓國銀行業(yè)經(jīng)營前景展望

未來，韓國銀行業(yè)經(jīng)營前景受如下因素影響。

后疫情時期的公共衛(wèi)生防控措施。2022年4月下旬起，韓國在本國范圍內(nèi)開始取消大部分的疫情期間防控措施，社會層面工作與生活逐漸恢復至疫情前水平。自2022年10月下旬起，韓國已開始接種二價新冠疫苗，以期提高人群對OMICRON的新變異病毒的防護能力，然而有研究指出，新的XBB變種對現(xiàn)有疫苗有一定的免疫逃逸能力。

本國經(jīng)濟發(fā)展走勢。據(jù)國際貨幣基金組織預測，2023年全球通貨膨脹幅度將下降至6.5%，GDP增長率將下滑至2.7%。而韓國開發(fā)研究院（Korea Development Institute，KDI，屬韓國智庫）于2023年1月8日發(fā)布的經(jīng)濟動向則指出，盡管投資仍保持一定增速，但由于以半導體為代表的出口下降導致制造業(yè)景氣度正在萎縮，韓國經(jīng)濟處于低迷狀態(tài)。此外，韓國央行發(fā)布的2023年經(jīng)濟展望也表示，受外圍經(jīng)濟不景氣、消費緩慢復蘇等因素影響，韓國GDP預計將實現(xiàn)1.7%的增長，CPI漲幅預計在3.6%，消費增長2.7%，設備投資收縮3.1%，知識產(chǎn)權(quán)類投資增長3.6%，建筑投資增長0.7%，進出口分別增長0.7%與0.4%。值得關(guān)注的是，2022年韓國對越南出口額為609.8億美元，自越南進口額為267.2億美元，對越貿(mào)易順差為342.6億美元，越南首次成為第一大順差貢獻國，而中國與美國則分別降至第22位（約12.5億美元）與第2位（約280.4億美元），兩大逆差貢獻國則是沙特（約367.1億美元）和澳大利亞（約260.9億美元），主要是因為大宗商品價格高漲推動所致。

國際能源價格走勢及新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。能源價格對韓國的影響主要體現(xiàn)在如下幾方面：其一，韓國化石能源自給率極低，需要大量依靠進口，高昂的能源價格不僅會體現(xiàn)為物價上漲，更導致2022年韓國創(chuàng)下歷史記錄的貿(mào)易逆差，而貿(mào)易逆差對韓國的外匯儲備及本幣幣值穩(wěn)定產(chǎn)生了一定壓力。其二，韓國石化產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達，本國消費規(guī)模有限，主要用于出口，而波動的原油價格對該國石化產(chǎn)業(yè)盈利穩(wěn)定性不利。其三，汽車是韓國的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，韓國現(xiàn)代起亞已成為全球龍頭主機廠之一，近年其新能源汽車的產(chǎn)品推出步伐加快，帶動電池、智能駕駛等衍生產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展。此外，疫情催生了以在線會議、網(wǎng)購、外賣為主的大量非接觸式服務，與此相應的各種新技術(shù)層出不窮，韓國銀行業(yè)加大融資支持，貸款投向結(jié)構(gòu)中新興產(chǎn)業(yè)較為集中的批發(fā)與零售、其他類行業(yè)占比有所增加。

本幣匯率波動對金融系統(tǒng)的影響。2022年韓國本幣大幅貶值，在金融系統(tǒng)造成一定風險因素聚集：一是外資流出對股票及債券等資本市場形成較大空頭壓力，企業(yè)、銀行等市場主體直接、間接融資渠道，特別是到期債務再融資受阻；二是銀行資產(chǎn)負債表受損，流動性承壓，風險資產(chǎn)規(guī)?？焖僭黾?、資本充足率下降，對銀行的流動性管理提出更高要求；三是韓國央行持續(xù)加息抬高了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本以及家庭債務負擔，一般認為家庭及中小企業(yè)對利率敏感性較高，而這兩類借款人貸款余額約占銀行業(yè)全部貸款的近九成，對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定性產(chǎn)生了較大影響。

然而，綜合考慮各方因素，2023年韓國銀行業(yè)仍可保持一定經(jīng)營業(yè)績：一是韓國監(jiān)管當局針對當前金融市場狀況已推出相應的政策，且從銀行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀看具有一定效果；二是韓國銀行業(yè)當前資產(chǎn)質(zhì)量保持較好，逾期率雖有上升，但總體不高。而且其資本充足率水平、流動性等指標狀態(tài)尚可。根據(jù)韓國金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)，2022年前三季度韓國銀行業(yè)流動性覆蓋率（LCR）水平分別為109.03%、109.27%和108.02%，凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）水平分別為108.91%、108.57%和108.09%；三是韓國當前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對完備，在汽車、化工、半導體、船舶制造等領域擁有一定技術(shù)儲備，具有一定行業(yè)地位，而在金融科技、人工智能、云計算等方面，近期政策扶持力度較大?？傮w看，韓國經(jīng)濟具有一定韌性。