2022年美國銀行業(yè)回顧與2023年展望

吳 昊

2022年，美聯(lián)儲迅速、大幅收緊貨幣政策成為美國乃至世界經(jīng)濟(jì)金融波動的主線索之一。在此背景下，美國銀行業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)，“嚴(yán)監(jiān)管”改革的側(cè)重點(diǎn)逐步清晰，人力資源戰(zhàn)略、金融科技戰(zhàn)略和ESG戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。展望2023年，宏觀環(huán)境帶來的逆風(fēng)因素或?qū)⒏油怀?，銀行運(yùn)營將面臨更多挑戰(zhàn)。

2022年美國銀行業(yè)運(yùn)營情況

資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模小幅增長但結(jié)構(gòu)發(fā)生一定調(diào)整，貸存比持續(xù)改善但仍明顯低于疫情前水平。2022年美國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小幅增長1.26%至23萬億美元，負(fù)債規(guī)模小幅增長1.65%。資產(chǎn)端，隨著美聯(lián)儲持續(xù)加息縮表收緊流動性，銀行業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)和證券資產(chǎn)分別縮水22.7%和3.3%，而美國銀行業(yè)普遍利用加息周期加大對收益率相對較高的信貸資產(chǎn)的投放力度，使信貸資產(chǎn)增長成為銀行業(yè)總體規(guī)模實(shí)現(xiàn)小幅增長的主要推動力，其中工商業(yè)貸款、地產(chǎn)及建設(shè)貸款、消費(fèi)類貸款等分別同比增長14.6%、11.3%和10.8%。負(fù)債端，隨著疫情期間出臺的財(cái)政刺激政策的退出，以及居民實(shí)際收入持續(xù)受到高通脹負(fù)面沖擊，銀行業(yè)存款總量同比小幅下降1%。新冠疫情期間的宏觀政策刺激共為銀行業(yè)增加了近5萬億美元的存款，而這些新增存款過去兩年主要投放在現(xiàn)金和證券等流動資產(chǎn)，貸款投放相對緩慢，在此背景下，銀行業(yè)貸存比從2019年底的76%下降到2021年三季度末的60%以下，但這一趨勢在2022年出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，2022年銀行貸存比穩(wěn)步上升，年末已提升至67.5%左右，但仍低于過去十年的平均水平。

對于在美外資銀行業(yè)機(jī)構(gòu)而言，受益于美聯(lián)儲收緊貨幣政策帶來的強(qiáng)美元或者說美元回流因素影響，總體資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模突破3萬億美元。負(fù)債端，截至2022年末，海外關(guān)聯(lián)方負(fù)債同比增長75.5%至6770億美元，海外關(guān)聯(lián)方負(fù)債變化貢獻(xiàn)了整體負(fù)債規(guī)模變動的98%。資產(chǎn)端，截至2022年末，在美外資同業(yè)加大對信貸資產(chǎn)的投放力度，信貸資產(chǎn)同比增加22.6%。此外，同期現(xiàn)金類資產(chǎn)和證券資產(chǎn)同比分別增加7.65%和-1.12%。

從收入和盈利指標(biāo)看，銀行業(yè)利息收入和凈息差大幅上升，非息收入及其占比明顯下降；資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率逐季改善。美聯(lián)儲快速、大幅提升基準(zhǔn)利率使銀行業(yè)凈利息收入和凈息差大幅提升，根據(jù)可得到的數(shù)據(jù)，2022年三季度銀行業(yè)凈利息收入為1687億美元，同比增長25.3%，銀行業(yè)凈息差提升至2.83%，較2021年2.33%提升50個(gè)基點(diǎn)。受投行收入大幅下降和資本市場交易收入等拖累，非息收入改善緩慢，其占總收入的比重下降至31%左右，創(chuàng)疫情以來新低。資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率則逐季改善，三季度末資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率分別為1.2%和13.09%（見表1）。

表1 2021年三季度至2022年三季度美國銀行業(yè)收入及盈利情況變化（%）

資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，撥備覆蓋率明顯提升。根據(jù)可得到的數(shù)據(jù)，2021年三季度美國銀行業(yè)不良資產(chǎn)率、不良貸款率分別為0.38%和0.72%，同比分別下降8個(gè)和22個(gè)基點(diǎn)。問題貸款總量仍然較低，總貸款拖欠率處于2005年底以來的最低水平。所有主要貸款類型的凈注銷率接近15年的低點(diǎn)。此外，大型銀行普遍提高信貸撥備應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，2022年三季度末銀行業(yè)整體撥備為1860億美元左右，撥備覆蓋率為279%，較2021年同期的248%有明顯提升。大型銀行四季度財(cái)報(bào)顯示信貸撥備繼續(xù)增長。

資本充足率小幅下降，但壓力測試結(jié)果顯示銀行業(yè)仍具穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。2022年三季度美國銀行業(yè)一級資本充足率為14.17%，較2021年年末的14.75%下降約0.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于過去10年的平均水平，美聯(lián)儲的年度壓力測試也表明美國大型銀行能夠抵御非常嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。2022年壓力測試的嚴(yán)重負(fù)面情景假設(shè)主要圍繞“嚴(yán)重的全球衰退，商業(yè)房地產(chǎn)和企業(yè)債務(wù)市場的壓力加劇”，全球陷入嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退，美國失業(yè)率上升5.75個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到10%，金融資產(chǎn)價(jià)格和企業(yè)資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格下跌近40%，股票下跌55%。但壓力測試結(jié)果表明，作為美國金融系統(tǒng)支柱的33家大型銀行的核心一級資本充足率僅下降2.7%，最低降至9.7%，仍然是美聯(lián)儲最低要求的兩倍以上。銀行業(yè)擁有充足資本以吸收超過6000億美元的損失，甚至高于2008—2009年金融危機(jī)期間的累計(jì)貸款損失總額，體現(xiàn)出其防風(fēng)險(xiǎn)能力依舊穩(wěn)健。

2022年美國銀行業(yè)發(fā)展趨勢的變化

銀行業(yè)“嚴(yán)監(jiān)管”改革的側(cè)重點(diǎn)逐步清晰。2022年7月，邁克爾·巴爾（Michael Barr）成功接任空置9個(gè)月的美聯(lián)儲監(jiān)管事務(wù)副主席，從其在多個(gè)場合的表態(tài)和發(fā)文來看，美聯(lián)儲“嚴(yán)監(jiān)管”的側(cè)重點(diǎn)逐步清晰。從原則來看，除了繼續(xù)強(qiáng)調(diào)支持美國家庭和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)需求、打造更安全的金融系統(tǒng)，美聯(lián)儲將更加突出“公平”原則。從細(xì)節(jié)來看，在資本約束方面，美聯(lián)儲將審查、改進(jìn)資本工具并最終向《巴塞爾協(xié)議III》的標(biāo)準(zhǔn)看齊。在生前遺囑方面，美聯(lián)儲和FDIC表示將加強(qiáng)審查，針對不達(dá)標(biāo)的銀行給出整改意見和完成時(shí)間；將審查未列入全球系統(tǒng)重要性銀行的大型銀行的監(jiān)管框架，并對此類銀行的生前遺囑發(fā)布指導(dǎo)意見。在銀行業(yè)并購政策審查方面，將評估審查銀行對存款機(jī)構(gòu)的擬議收購方法。在氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)方面，將強(qiáng)化對大型銀行的相關(guān)指導(dǎo)，并將在2023年進(jìn)行微觀審慎氣候風(fēng)險(xiǎn)情景分析試點(diǎn)，提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行機(jī)構(gòu)衡量和管理氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。在創(chuàng)新、準(zhǔn)入和消費(fèi)者保護(hù)方面，將在繼續(xù)支持創(chuàng)新的同時(shí)通過加強(qiáng)監(jiān)管監(jiān)督，確保銀行系統(tǒng)的安全；促進(jìn)消費(fèi)者金融服務(wù)市場的公平借貸，提高消費(fèi)者保護(hù)透明度。在《社區(qū)再投資法》方面，美聯(lián)儲將與FDIC和OCC等監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起強(qiáng)化和更新該法規(guī)。

銀行業(yè)人力資源建設(shè)繼續(xù)面臨突出挑戰(zhàn)。面對美國勞動力市場的結(jié)構(gòu)性失衡，“大離職”現(xiàn)象在2022年也繼續(xù)沖擊著美國銀行業(yè)。中、低端銀行業(yè)員工持續(xù)稀缺，退出勞動力市場的老年員工人數(shù)創(chuàng)下新高，許多銀行不得不通過采取上調(diào)年薪和獎金、靈活調(diào)整辦公模式、調(diào)整培訓(xùn)和技能提升計(jì)劃、跨部門/業(yè)務(wù)條線轉(zhuǎn)移員工等措施提高員工歸屬感，夯實(shí)銀行人力資源建設(shè)。進(jìn)入2022年下半年后，隨著投行業(yè)務(wù)尤其是并購交易持續(xù)低迷，住房抵押貸款業(yè)務(wù)明顯降溫，部分銀行的員工招聘計(jì)劃發(fā)生了明顯變化。高盛、大摩、瑞信等以投行業(yè)務(wù)為主的銀行均宣布了裁員計(jì)劃，而摩根大通、富國銀行、美國銀行、花旗集團(tuán)等四大銀行集團(tuán)則一邊繼續(xù)招聘，一邊對部分業(yè)務(wù)條線如住房抵押貸款等業(yè)務(wù)開刀，努力平衡人力資源配置。截至2022年末，摩根大通、美國銀行、富國銀行和高盛的員工總數(shù)分別同比增加8%、4%、-3%和9%，分別達(dá)到29.4萬、21.7萬、23.8萬和4.8萬人。

銀行業(yè)繼續(xù)堅(jiān)持科技驅(qū)動增長的理念，但短期策略中成本控制擺在了顯著位置。長期看，銀行業(yè)投資與增長之間的聯(lián)系越發(fā)緊密，通過增加數(shù)字化投資和提升服務(wù)科技化水平來推動業(yè)務(wù)健康可持續(xù)增長，早已深深烙印在許多大型銀行的長期發(fā)展戰(zhàn)略中。但在2022年，隨著美國通脹高企、企業(yè)盈利下滑和經(jīng)濟(jì)衰退的市場預(yù)期加重，很多銀行表示將重新考慮其短期戰(zhàn)略。畢馬威的銀行業(yè)CEO調(diào)研報(bào)告顯示，78%的銀行首席執(zhí)行官表示，為了應(yīng)對預(yù)期的經(jīng)濟(jì)衰退，將暫?；驕p少對銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入，其中46%的受訪銀行已在2022年大幅削減相關(guān)投入成本，32%的受訪銀行計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)暫緩或減少相關(guān)投資?？傮w而言，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，盈利前景不確定性大幅升高，銀行業(yè)不得不加強(qiáng)成本控制，提高資金運(yùn)用效率，優(yōu)先投資穩(wěn)增長領(lǐng)域，放慢對次要領(lǐng)域的投資步伐。

金融科技企業(yè)同樣遭遇巨大逆風(fēng)，加密貨幣及交易平臺崩盤對銀行業(yè)沖擊有限，但相關(guān)監(jiān)管將明顯趨嚴(yán)。過去10年，在風(fēng)險(xiǎn)資本追逐和低借貸成本的共同推動下，金融科技公司迅速擴(kuò)張，對銀行業(yè)的金融科技轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了巨大的壓力和推動力。但隨著美聯(lián)儲收緊流動性以及大幅提高基準(zhǔn)利率，風(fēng)險(xiǎn)投資資金迅速枯竭，金融科技公司不得不大幅削減開支，以史無前例的謹(jǐn)慎態(tài)度去控制其燒錢速度。非銀行系統(tǒng)的金融科技企業(yè)當(dāng)前面臨的困境與2000年、2001年的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)類似，都遭遇了空前巨大的逆風(fēng)效應(yīng)。在互聯(lián)網(wǎng)金融、信用卡支付、財(cái)富管理及智能投顧等多個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)中，市值跌幅超過60%的比比皆是。但我們預(yù)計(jì)，隨著部分龍頭企業(yè)加速提高運(yùn)營效率、更加關(guān)注盈利能力，最終存活下來的金融科技龍頭將在未來10年繼續(xù)推進(jìn)美國金融行業(yè)的科技化進(jìn)程。此外，在加密資產(chǎn)等領(lǐng)域，2022年發(fā)生的一系列事件暴露了這些金融板塊的無序性和脆弱性，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)也屢次表示出對加密貨幣及交易平臺的擔(dān)憂。但總體而言，美國監(jiān)管仍認(rèn)為諸如FTX等個(gè)別金融科技企業(yè)的破產(chǎn)對整個(gè)金融體系的影響微乎其微，監(jiān)管機(jī)構(gòu)“既不禁止也不勸阻”銀行向任何特定類型客戶提供相關(guān)服務(wù)，將評估如何確保銀行等金融機(jī)構(gòu)的自身安全，并評估如何使銀行能以穩(wěn)健合規(guī)的方式處理加密貨幣等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

銀行業(yè)ESG戰(zhàn)略實(shí)踐持續(xù)推進(jìn)。俄烏沖突引發(fā)的全球能源危機(jī)對ESG投資特別是綠色能源投資造成了一定沖擊，加上經(jīng)濟(jì)衰退的陰影持續(xù)籠罩，2022年銀行業(yè)ESG轉(zhuǎn)型的外部環(huán)境并不友善。但由于早已意識到ESG對自身業(yè)務(wù)的長期穩(wěn)健發(fā)展意義重大，加上監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)心和關(guān)注，美國銀行業(yè)并未因?yàn)樾枰S穩(wěn)短期盈利而忽視ESG改革的實(shí)踐。根據(jù)觀察，2022年大型銀行的ESG實(shí)踐主要集中體現(xiàn)在：采取更積極的態(tài)度踐行包容、多元與平等的企業(yè)文化和價(jià)值觀；深入?yún)⑴c對ESG標(biāo)準(zhǔn)的討論以及對ESG指標(biāo)的衡量；繼續(xù)增加數(shù)據(jù)披露，特別是向股東投資者、銀行員工及相關(guān)客戶介紹銀行在ESG方面的資金投放，以及銀行自身在實(shí)施凈零戰(zhàn)略或控制碳足跡等方面的進(jìn)展。

2023年美國銀行業(yè)展望

運(yùn)營環(huán)境展望

2023年美國銀行業(yè)面臨的宏觀環(huán)境與2022年相比或?qū)⒏訃?yán)峻，銀行業(yè)運(yùn)營將存在更大外部挑戰(zhàn)。進(jìn)入2023年，美聯(lián)儲貨幣政策效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)，勞動力市場進(jìn)一步走軟，實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率較高。當(dāng)前多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)已明顯惡化，咨商會領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指數(shù)已連續(xù)10個(gè)月下滑，從采購經(jīng)理人指數(shù)PMI、美國消費(fèi)者情緒指數(shù)、企業(yè)家信心、國債收益率曲線、領(lǐng)先信貸指數(shù)等多個(gè)重要指標(biāo)來看，2023年美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率較高，金融市場所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步提升。從積極面看，疫情以來的宏觀調(diào)控使家庭居民的資產(chǎn)負(fù)債表頗為穩(wěn)健，因此美國經(jīng)濟(jì)衰退的程度可能不會非常深，主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)仍在企業(yè)端和非銀金融機(jī)構(gòu)端。截至2022年三季度末，美國居民家庭債務(wù)總額為18.8萬億美元，居民債務(wù)占GDP比重約73.7%，明顯低于過去10年的平均水平；但企業(yè)債務(wù)已升至19.8萬億美元，企業(yè)債務(wù)占GDP比重約76.9%，大幅高于過去10年平均水平，也明顯高于2019年末新冠疫情暴發(fā)前75.1%的水平?？傮w而言，滯脹環(huán)境下經(jīng)濟(jì)總體比較脆弱，企業(yè)盈利能力伴隨經(jīng)濟(jì)迅速下行有明顯下修的空間，疊加融資成本的大幅提升，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在惡化可能，值得高度關(guān)注。

運(yùn)營趨勢

順風(fēng)因素將放緩或逆轉(zhuǎn)，銀行間業(yè)績可能存在顯著差異。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲貨幣政策的收緊節(jié)奏將明顯放緩，2023年聯(lián)邦基金利率有望在5%附近區(qū)間筑頂后維持相當(dāng)時(shí)間，全年利率中樞水平將明顯高于2022年。隨著經(jīng)濟(jì)放緩及企業(yè)負(fù)債成本高企，預(yù)計(jì)2021年的幾個(gè)順風(fēng)因素如凈息差的擴(kuò)大、貸款規(guī)模的強(qiáng)勁增長及信貸質(zhì)量的提升將在2023年放緩或逆轉(zhuǎn)，但美國銀行業(yè)基于風(fēng)險(xiǎn)的資本化水平和流動性緩沖相對于2008全球金融危機(jī)之前依然相當(dāng)強(qiáng)勁。就營收而言，預(yù)計(jì)凈息差將繼續(xù)保持高位，利息收入及占比水平將繼續(xù)高于平均年份，盡管銀行將提高信貸投放標(biāo)準(zhǔn)并進(jìn)一步提高相對安全的債券投資占比；非息收入的前景仍不樂觀，預(yù)計(jì)固收交易可能實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，但并購咨詢、承銷活動和其他收費(fèi)收入可能繼續(xù)面臨相當(dāng)阻力；對于不同銀行而言，考慮到資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、利率敏感度和資本市場業(yè)務(wù)敞口等多種因素，其業(yè)績可能存在顯著差異。

聚焦成本控制，平衡長短期戰(zhàn)略目前仍是銀行運(yùn)營的重中之重。在金融科技、ESG等核心戰(zhàn)略方面，美國銀行業(yè)或?qū)⒗^續(xù)花精力去平衡長短期戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營壓力，繼續(xù)多措并舉提升運(yùn)營效率，優(yōu)化人力資源結(jié)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)布局。此外，隨著經(jīng)營壓力的提升與疫情影響的消退，研究如何將員工帶回辦公室集中辦公，增加同事間溝通及提升拜訪客戶的頻次也將成為銀行業(yè)2023年的重要議題之一。

嚴(yán)監(jiān)管將繼續(xù)推進(jìn)。盡管分裂的美國國會使短期內(nèi)對銀行業(yè)監(jiān)管進(jìn)行新的重大立法可能存在困難，但2022年下半年以來的一些強(qiáng)化監(jiān)管的舉措或?qū)⒃?023年加速出臺落地，繼續(xù)加強(qiáng)對大型金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、保障公平、保護(hù)消費(fèi)者利益、數(shù)據(jù)安全及加密貨幣領(lǐng)域等議題仍是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。此外，從具體的監(jiān)管檢查來看，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性較高，監(jiān)管機(jī)構(gòu)或?qū)⒃诶^續(xù)其自疫情以來對操作風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注之外，加大對信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，特別是經(jīng)濟(jì)波動對運(yùn)營和財(cái)務(wù)狀況的潛在影響，包括流動性和資本的變化、證券估值、客戶存款穩(wěn)定性和客戶財(cái)務(wù)狀況的惡化情況等。

總結(jié)起來看，2022年市場對美國經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期可能在2023年逐步得到驗(yàn)證，2023年美國銀行業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境不容樂觀。資產(chǎn)擴(kuò)張速度趨緩、信用風(fēng)險(xiǎn)損失增加以及利息收入貢獻(xiàn)度水平繼續(xù)高于歷史平均水平是大概率事件。而對于在美中資銀行而言，應(yīng)未雨綢繆、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)圍繞國家和集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，在持續(xù)深化合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)治理水平的基礎(chǔ)上，為服務(wù)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系積極貢獻(xiàn)力量。