瑞銀倉(cāng)促收購(gòu)百年瑞信

青木 趙覺(jué)珵 任重

“瑞　銀吞下了注定要完蛋的瑞信，給瑞士投下了陰影。”當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，瑞銀以32.5億美元的價(jià)格收購(gòu)瑞信，試圖平息市場(chǎng)動(dòng)蕩，但這個(gè)舉動(dòng)首先招致路透社一盆冷水的評(píng)論。與此同時(shí)，歐洲中央銀行和美國(guó)、日本、英國(guó)、瑞士和加拿大等國(guó)央行罕見(jiàn)地聯(lián)合行動(dòng)，以增加美元供應(yīng)。但正如德國(guó)電視一臺(tái)20日所說(shuō)，“市場(chǎng)根本不想吞下各國(guó)央行和瑞士當(dāng)局給的鎮(zhèn)靜劑”。亞洲股市周一普遍下跌，歐洲股市早盤(pán)沒(méi)有企穩(wěn)跡象，晚上，美股盤(pán)前跌幅瑞信為58%,瑞銀為7.3%?！耙粋€(gè)有167年歷史的金融機(jī)構(gòu)消亡，標(biāo)志著全球銀行業(yè)正處于一個(gè)動(dòng)蕩的新時(shí)代?！庇?guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》20日評(píng)論道。美國(guó)金融管理咨詢(xún)公司OPIMAS總裁馬倫齊對(duì)彭博新聞社說(shuō)，瑞士作為國(guó)際金融中心的地位或已被打破，“現(xiàn)在它將被視為金融香蕉共和國(guó)”。

“悲傷的一天”

瑞士通訊社19日晚稱(chēng)，瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局（FINMA）已批準(zhǔn)瑞銀收購(gòu)陷入困境的瑞士信貸。瑞士聯(lián)邦主席阿蘭?貝爾塞表示，“接管是恢復(fù)信心的最佳解決方案”。但路透社稱(chēng)、瑞信董事長(zhǎng)萊曼感到沮喪，因?yàn)樗你y行被證明無(wú)法從一系列丑聞和虧損中恢復(fù)過(guò)來(lái)，他稱(chēng)19日是“歷史性的、悲傷的一天”。

瑞士央行行長(zhǎng)托馬斯?喬丹強(qiáng)調(diào)，聲譽(yù)是瑞士經(jīng)濟(jì)的核心。，瑞士政府表示將提供逾90億美元，以彌補(bǔ)瑞銀收購(gòu)瑞信可能蒙受的部分損失。在收購(gòu)達(dá)成后數(shù)小時(shí)，包括美聯(lián)儲(chǔ)和瑞士央行在內(nèi)的一批央行宣布擴(kuò)大美元互換額度，緩解瑞信被收購(gòu)及全球銀行業(yè)承壓的情況下，對(duì)家庭和企業(yè)信貸供應(yīng)造成的負(fù)面影響。

德國(guó)《斯圖加特新聞報(bào)》20日評(píng)論說(shuō)，較大的瑞銀集團(tuán)對(duì)瑞士第二大銀行瑞信的收購(gòu)是過(guò)去15年來(lái)歐洲最重大的銀行合并，意味著擁有167年歷史的瑞士信貸的終結(jié)，“瑞士政府希望重獲信任”。

然而，市場(chǎng)對(duì)這次收購(gòu)的第一反應(yīng)并不好。美國(guó)Cs?h網(wǎng)站20日稱(chēng)，亞太股市早盤(pán)大都下跌?！般y行股再度被恐慌性?huà)伿邸?，德?guó)電視一臺(tái)20日稱(chēng)，歐洲股市早盤(pán)沒(méi)有企穩(wěn)跡象，甚至沒(méi)有緩解反彈的跡象——相反，德國(guó)hhh指數(shù)在交易開(kāi)始后急速下跌。報(bào)道稱(chēng)，金融危機(jī)的不愉快記憶被喚醒。市場(chǎng)人士稱(chēng)，央行的協(xié)調(diào)行動(dòng)也是一個(gè)危機(jī)信號(hào)，畢竟，此類(lèi)行動(dòng)上一次出現(xiàn)是在新冠疫情期間，再之前就是金融危機(jī)時(shí)期。現(xiàn)在似曾相識(shí)的一幕向投資者傳達(dá)的信如就是：情況很?chē)?yán)重，保持警惕。而且市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)：20日黃金價(jià)格創(chuàng)下11個(gè)月新高，油價(jià)繼續(xù)暴跌。

“僵尸消失，但怪物誕生了”

為什么市場(chǎng)對(duì)瑞銀收購(gòu)瑞信不看好？首先是因?yàn)槭召?gòu)后，瑞信超過(guò)170億美元的高風(fēng)險(xiǎn)債券面臨清零風(fēng)險(xiǎn)，投資者恐慌情緒加速蔓延所致。（詳見(jiàn)本報(bào)今日第11版）此外，市場(chǎng)對(duì)收購(gòu)的前景疑慮重重?！度A爾街日?qǐng)?bào)》提到，瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)的緊迫感源于瑞信日益惡化的狀況。知情人士透露，該行上周每天面對(duì)高達(dá)100億美元的客戶(hù)資金流出。

《紐約時(shí)報(bào)》20日稱(chēng)，瑞銀收購(gòu)瑞信，這是迄今為止為遏制過(guò)去一周席卷全球的金融恐慌而出現(xiàn)的“最戲劇性一幕”。這筆由瑞士政府在幾天時(shí)間里匆忙促成的交易，標(biāo)志著這家擁有167年歷史，曾是瑞士驕傲象征的機(jī)構(gòu)令人震驚地倒下。這筆交易是如此倉(cāng)促地達(dá)成，以至于瑞銀告訴分析師，他們沒(méi)有時(shí)間完全模擬收購(gòu)瑞信的所有財(cái)務(wù)影響。直到最后一刻，雙方都不確定能否達(dá)成協(xié)議。知情人士透露，18日晚間，瑞銀提出以大約10億美元的價(jià)格收購(gòu)瑞信，但瑞信董事會(huì)拒絕了這一提議，因?yàn)閮H其持有的房地產(chǎn)就值那么多錢(qián)。接下來(lái)，瑞信可能面臨殘酷大裁員，路透社稱(chēng)，僅瑞信蘇黎世總部裁員人數(shù)就可能高達(dá)1萬(wàn)人；而瑞銀可能因?yàn)槭召?gòu)面臨反壟斷調(diào)查。

“僵尸消失，但怪物誕生了”，瑞士《新蘇黎世報(bào)》20日評(píng)論說(shuō)，盡管瑞士現(xiàn)在已經(jīng)擺脫了一家僵尸銀行，但它醒來(lái)時(shí)會(huì)看到一家巨型銀行——“怪物”。據(jù)路透社報(bào)道，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴(lài)金融的國(guó)家，瑞銀和瑞信持有的資產(chǎn)總額高達(dá)瑞士GDP的140%。收購(gòu)文件顯示，這兩家公司將獲得瑞士政府和央行約2800億美元的支持，相當(dāng)于瑞士GDP的1/3?！缎绿K黎世報(bào)》稱(chēng)，針對(duì)新的瑞銀“大到不能倒”的說(shuō)法又回來(lái)了，這會(huì)產(chǎn)生可怕的后遺癥。

“亞洲版”的警惕在升高

《紐約時(shí)報(bào)》20日稱(chēng)，瑞信的解體是硅谷銀行倒閉的最新后果。盡管硅谷銀行是一家規(guī)模相對(duì)中等的銀行，但它喚醒了投資者和儲(chǔ)戶(hù)對(duì)其他機(jī)構(gòu)潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。上周，全球銀行股大幅下跌，市值蒸發(fā)了近5000億美元。而沒(méi)有一家國(guó)際銀行受到的打擊像瑞信那樣嚴(yán)重?！?9日的這筆交易標(biāo)志著一個(gè)銀行業(yè)標(biāo)桿的恥辱終結(jié)”。

中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任、全球創(chuàng)新與治理研究院研究員趙永升20日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，瑞銀在瑞士政府的直接“背書(shū)”下與瑞信達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，可以認(rèn)為此次瑞信危機(jī)暫時(shí)宣告結(jié)束。不過(guò)，這次危機(jī)已經(jīng)給瑞士銀行業(yè)，乃至整個(gè)歐洲大陸國(guó)家的銀行體系和金融體系敲響了警鐘。

趙永升認(rèn)為，短期來(lái)看，瑞信事件對(duì)瑞士銀行業(yè)信譽(yù)造成了損傷，也引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)一定程度的恐慌。不過(guò)他說(shuō)，如果瑞士和歐盟監(jiān)管者能夠強(qiáng)力介入，處置風(fēng)險(xiǎn)，并且引導(dǎo)瑞士銀行業(yè)回歸穩(wěn)健的“歐陸式金融”，那么瑞信危機(jī)不會(huì)對(duì)瑞士銀行業(yè)造成長(zhǎng)期的負(fù)面影響。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》20日稱(chēng)，瑞銀收購(gòu)瑞信，表明硅谷銀行破產(chǎn)在引發(fā)全球性重組。法國(guó)外貿(mào)銀行認(rèn)為，金融動(dòng)蕩的影響目前相對(duì)較小的亞洲市場(chǎng)“也很難說(shuō)不會(huì)進(jìn)一步受影響”，對(duì)硅谷銀行和瑞信的“亞洲版”的警惕似乎突然升高了。

趙永升認(rèn)為，瑞信危機(jī)和硅谷銀'行危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響并不大。具體來(lái)看，與這兩大銀行有直接業(yè)務(wù)往來(lái)的中國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)都已在積極采取緊急的防范和阻斷措施，“相關(guān)事件不會(huì)有太大的波及”。▲