探討施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的優(yōu)化策略

文/李怡 （天津路橋建設(shè)工程有限公司）

當(dāng)前施工企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)管控風(fēng)險(xiǎn)一般以投標(biāo)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、成本控制風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)為主。如果這些風(fēng)險(xiǎn)得不到及時(shí)且有效的管控，不僅會(huì)降低施工企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益，甚至還會(huì)影響企業(yè)所承接工程項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量。但是當(dāng)前部分施工企業(yè)在經(jīng)營過程中，管理者為了實(shí)現(xiàn)短期的投資效益，在開展項(xiàng)目戰(zhàn)略決策的時(shí)候，資金結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，投資款項(xiàng)欠缺合理性和科學(xué)性，成本控制工作不到位，如管理混亂、枝節(jié)過多、流程不暢通等，不僅加大了施工企業(yè)的財(cái)務(wù)管控風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也不利于提高企業(yè)的發(fā)展效能。因此在實(shí)踐中，要求施工企業(yè)了解各施工項(xiàng)目的具體需求，調(diào)節(jié)資金結(jié)構(gòu)，開展理性投資，建立完善的監(jiān)督管控機(jī)制，全面提高施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的效率，為加速施工企業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型提供系統(tǒng)的保障。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的起源與發(fā)展

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在開展各類財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，由于無法控制和難以預(yù)料的因素，導(dǎo)致企業(yè)獲得的最終財(cái)務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生了較大的偏差。因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)涉及企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的方方面面，無論是資金的籌措、長短期投資還是后期的利潤分配，每一個(gè)環(huán)節(jié)都可能出現(xiàn)較為嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對于大多數(shù)企業(yè)來講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本類型包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)隨著市場政策的調(diào)整、環(huán)境的變化以及企業(yè)戰(zhàn)略布局的更新，也會(huì)出現(xiàn)動(dòng)態(tài)改變。想要有效杜絕以上風(fēng)險(xiǎn)，要求企業(yè)管理者能夠建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，對企業(yè)經(jīng)營過程中的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行綜合監(jiān)督和管控，防止企業(yè)承擔(dān)連帶責(zé)任或經(jīng)濟(jì)損失。

二、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

（一）投標(biāo)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

施工企業(yè)針對不同的工程項(xiàng)目投標(biāo)報(bào)價(jià)模式也存在不同。但大體如下：首先要根據(jù)項(xiàng)目的施工圖紙?jiān)O(shè)計(jì)情況、預(yù)算執(zhí)行情況和現(xiàn)場簽證情況等，確定投標(biāo)行業(yè)定額；或者根據(jù)當(dāng)?shù)匾?guī)定的定額進(jìn)行最終費(fèi)用的結(jié)算。其次，部分施工企業(yè)按照批復(fù)的初步設(shè)計(jì)概算，逐漸降點(diǎn)報(bào)價(jià)。再次是利用工程量清單，開展系列追蹤報(bào)價(jià)工作。最后是依照圖紙規(guī)劃內(nèi)容，按照工程量編制最終的固定總價(jià)報(bào)價(jià)體系。但通常情況下，大多數(shù)施工企業(yè)受到市場資源價(jià)格及定額價(jià)格的影響，容易出現(xiàn)低價(jià)中標(biāo)的情況，如競價(jià)環(huán)節(jié)成為投標(biāo)的唯一標(biāo)準(zhǔn)，忽略了建設(shè)團(tuán)隊(duì)的組織施工能力、工程質(zhì)量、業(yè)界口碑等，造成低價(jià)平天下的畸形標(biāo)準(zhǔn)，最終施工項(xiàng)目的毛利率相對較低，需要施工企業(yè)承擔(dān)相對較高的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)[1]。

（二）成本控制風(fēng)險(xiǎn)

大多數(shù)施工企業(yè)的總成本費(fèi)用構(gòu)成包括項(xiàng)目管理費(fèi)、直接費(fèi)用、分包支出費(fèi)用、機(jī)械費(fèi)、材料費(fèi)、人工費(fèi)、施工作業(yè)成本、稅金和期間費(fèi)用等。其中，施工企業(yè)成本90%以上都集中在作業(yè)成本費(fèi)用中。因?yàn)槭┕て髽I(yè)開展的工作任務(wù)大多屬于勞動(dòng)密集型工種，依靠管理和出售服務(wù)來獲得經(jīng)濟(jì)效益。工作中最重要的資源以人力資源為主，但人力資源也是最難管控、最復(fù)雜且最活躍的資源，無形中加大了施工企業(yè)成本控制的風(fēng)險(xiǎn)與難度。例如，由于施工人員的工作效率較低，人工成本支出費(fèi)用大；由于材料或設(shè)備管理人員的風(fēng)險(xiǎn)防控理念較弱，采購的物資不合格，出現(xiàn)二次成本支出的情況；部分施工現(xiàn)場組織管理不到位，安全防范意識(shí)薄弱，安保制度不健全，對事故發(fā)生的應(yīng)急搶險(xiǎn)缺少機(jī)動(dòng)機(jī)制，滋生了理賠風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)大多集中反映到施工企業(yè)的財(cái)務(wù)損益中，直接影響企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益。

（三）匯率風(fēng)險(xiǎn)

近幾年來，隨著“一帶一路”倡議的順利實(shí)行，再加上“走出去”戰(zhàn)略的順利實(shí)施，我國對外經(jīng)濟(jì)合作也取得了突出的進(jìn)步。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，就建筑行業(yè)來講，整個(gè)“十二五”期間對外承包工程完成營業(yè)額超過4000億美元。雖然提高了施工企業(yè)的社會(huì)地位，但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的愈演愈烈，人民幣升值加快，人民幣匯率管理也朝著市場化的方向發(fā)展。這就導(dǎo)致部分施工企業(yè)在承包國外工程的時(shí)候，可能由于合同簽訂時(shí)承諾以人民幣兌付。而人民幣不斷升值，施工企業(yè)的成本壓力就會(huì)越來越大，匯率風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。

（四）現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)

部分施工項(xiàng)目的投資方為了能夠有效控制投資總額，規(guī)定對施工企業(yè)的付款達(dá)到合同數(shù)額85%左右便停止支付，后續(xù)結(jié)算完畢之后再二次支付。但是一般的施工項(xiàng)目結(jié)算周期在3～5年左右，如果一直拖欠施工企業(yè)的投資款，不僅會(huì)滋生企業(yè)內(nèi)部的呆賬和壞賬，同時(shí)也影響了施工企業(yè)現(xiàn)金流量控制工作的開展，導(dǎo)致大量的資金沉淀在存貨或應(yīng)收賬款當(dāng)中，不利于回收和應(yīng)用。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，施工企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中存貨和應(yīng)收賬款的占比相對較大，2021年甚至上升到了75%，同比增長45%，超過了營業(yè)收入的增長速度?？梢?，施工企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的浪潮中，存貨和應(yīng)收賬款的資金占用正逐年上升，并不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和高效運(yùn)營。尤其在新冠病毒感染影響下，國家財(cái)政赤字，地方財(cái)政緊張，建設(shè)單位向銀行申請貸款，但融資額度已用滿，需要靠民營保理來作融資，出現(xiàn)巨大的應(yīng)收應(yīng)付款，財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)速動(dòng)比率不足1，流量風(fēng)險(xiǎn)巨大[2]。

三、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控中的問題分析

（一）資金結(jié)構(gòu)不夠協(xié)調(diào)

我國大多數(shù)施工企業(yè)的資金構(gòu)成以自有資金和貸款資金為主，還有一些承接市政項(xiàng)目的施工企業(yè)，可能會(huì)獲得政府或有關(guān)部門的財(cái)政補(bǔ)貼，但一般數(shù)額有限，還需要企業(yè)接受外部投資。施工企業(yè)保持資金結(jié)構(gòu)的科學(xué)性和合理性，能夠從根本上杜絕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的發(fā)展之路更加通暢。但是一些施工企業(yè)經(jīng)手的施工項(xiàng)目本身資金需求大，而且投資周期長，想要準(zhǔn)備大量的現(xiàn)金流量和投資金額，施工企業(yè)不得不向銀行或金融機(jī)構(gòu)融資借貸，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的資金結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。如果施工結(jié)果達(dá)不到預(yù)期或者未在規(guī)定和要求的期限內(nèi)竣工，企業(yè)便得不到全部的投資款和利潤，償還貸款的能力也會(huì)下降，隨之引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從當(dāng)前我國施工企業(yè)資金結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀來看，借貸比例過大、貸款金額過高的問題層出不窮。政策不斷調(diào)整，如果銀行提高利率，還會(huì)增加施工企業(yè)的運(yùn)營負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致施工企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力嚴(yán)重受限，走向被吞并的結(jié)局。

（二）項(xiàng)目投資欠缺理性分析

施工企業(yè)的投資決策是保障企業(yè)獲得利潤的關(guān)鍵，因此，管理者的投資意向以及決策計(jì)劃對于企業(yè)的發(fā)展來講至關(guān)重要。但是當(dāng)前，部分施工企業(yè)受短期利益的驅(qū)使，盲目參與到大型市政工程的競標(biāo)行列當(dāng)中，沒有考察企業(yè)自身的經(jīng)營實(shí)力、施工技術(shù)水平和資金狀況等，盲目競標(biāo)本身會(huì)占用企業(yè)各職能部門大比例的時(shí)間，浪費(fèi)了人力與資源。還有部分企業(yè)即使競標(biāo)成功，獲得了工程的施工權(quán)限，但是由于企業(yè)內(nèi)部施工人員的技術(shù)水平不過關(guān)，資質(zhì)不健全，應(yīng)用的技術(shù)規(guī)格與目標(biāo)工程任務(wù)不匹配等，嚴(yán)重影響了施工進(jìn)度，分項(xiàng)目質(zhì)量不合格，需要施工企業(yè)承擔(dān)相應(yīng)的連帶損失和經(jīng)濟(jì)責(zé)任，降低了施工企業(yè)的發(fā)展效益。除此之外，一些中標(biāo)項(xiàng)目不在本地，施工單位對外地市場的情況不熟悉，在合作施工的時(shí)候，并沒有對合作主體的信譽(yù)、資質(zhì)進(jìn)行全面考察，項(xiàng)目投資欠缺合理性，如果其他合作方出現(xiàn)了卷款潛逃的問題，很難及時(shí)追回投資款，造成施工企業(yè)流失大量資產(chǎn)。

（三）施工成本控制不夠合理

施工成本包括材料費(fèi)用成本、設(shè)備使用和租賃成本、人力資源費(fèi)用成本以及組織管理過程中發(fā)生的全部費(fèi)用支出成本等。雖然當(dāng)前大多數(shù)施工企業(yè)制定了完善的成本管控機(jī)制，也做好了預(yù)算編制工作，但在實(shí)踐中，由于施工成本缺少范本，不具備標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的特點(diǎn)，而建設(shè)項(xiàng)目各異，個(gè)性化差異明顯，成本控制反映了施工企業(yè)的組織協(xié)調(diào)能力，但由于過程繁雜，人為因素較多，且施工人員工作中較少以成本控制為導(dǎo)向，更多以完成施工任務(wù)為目標(biāo)，節(jié)約意識(shí)淡薄。再加上施工企業(yè)整體的成本控制不科學(xué)，沒有建立分項(xiàng)的成本規(guī)劃機(jī)制，責(zé)任機(jī)制的落實(shí)也不到位[3]。

（四）工程支付缺少有力監(jiān)管

工程款付款方式一般包括按月定期結(jié)算、分段結(jié)算和竣工后一次結(jié)算等幾種類型。但是當(dāng)前，部分施工企業(yè)在與投資商或承包商簽署合同的時(shí)候，雖然在申報(bào)計(jì)量批復(fù)后支付，或者按照施工進(jìn)度的百分比支付等方面進(jìn)行了明確的標(biāo)注，但由于業(yè)主并不遵守支付約定，施工單位作為乙方只能適當(dāng)追要，違約責(zé)任比較模糊。合同中的工程支付條款不清晰，為相關(guān)主體的違約行為提供了可乘之機(jī)。再加上一些投資商和施工企業(yè)本身屬于利益互通的關(guān)系，在工程支付階段缺乏第三方監(jiān)理或?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)的有力監(jiān)管，容易出現(xiàn)工程支付款未按時(shí)間交付或者支付金額缺失等問題，導(dǎo)致施工企業(yè)要承擔(dān)相應(yīng)的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。還有部分投資主體由于投資款項(xiàng)籌集不到位，在臨近施工階段要求施工企業(yè)墊付投資資金，這些資金如果未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)收回，施工企業(yè)內(nèi)部的呆賬將持續(xù)累積，影響后續(xù)的投資和經(jīng)營。

四、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的對策

（一）協(xié)調(diào)資金結(jié)構(gòu)

優(yōu)化調(diào)整施工企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，是防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。首先要求施工企業(yè)管理者能夠進(jìn)一步明確企業(yè)內(nèi)部的資金存量。建立資金集中管理中心，對每一個(gè)項(xiàng)目資金的申請、使用和二次歸集進(jìn)行全面的剖析和追蹤，確保資金不被濫用。在整個(gè)過程中，也要協(xié)調(diào)建立輔助的資金管理追責(zé)機(jī)制，針對來源不明的資金款項(xiàng)或者未按時(shí)收回的墊付資金，要追究相關(guān)的負(fù)責(zé)人責(zé)任，全面協(xié)調(diào)施工企業(yè)內(nèi)部的資金結(jié)構(gòu)。除此之外，也要求施工企業(yè)可以進(jìn)一步拓寬資金籌集渠道，提高企業(yè)整體的信譽(yù)，尋求銀行的幫助獲得籌集款項(xiàng)，避免向其他金融機(jī)構(gòu)借貸滋生利率矛盾[4]。

例如，某施工企業(yè)根據(jù)不同的建設(shè)工程項(xiàng)目，制定相關(guān)資金管理案例以及供應(yīng)鏈融資體系。該體系包含三大類，首先是融資產(chǎn)品管理體系，其次是供應(yīng)商合作伙伴建立機(jī)制，最后是銀行合作伙伴建立機(jī)制。三大融資機(jī)制的建設(shè)，不僅為施工企業(yè)的資金籌集工作拓寬了渠道，同時(shí)也盤活了該施工企業(yè)內(nèi)部的資金存量，有效調(diào)整了該企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。

（二）進(jìn)行理性投資

理性投資是當(dāng)前施工企業(yè)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控效率的關(guān)鍵。實(shí)踐中，首先要求施工企業(yè)管理層能夠認(rèn)識(shí)到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，在制定重大投資方案之前，要聽取財(cái)務(wù)部門以及其他各業(yè)務(wù)部門的意見。就投資方案中的施工風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、項(xiàng)目合作方的信譽(yù)問題等內(nèi)容進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)估，并了解投資的預(yù)期效益以及投資時(shí)長等，保證投資方案具有科學(xué)性和合理性，避免多次投資、盲目投資。其次，除了進(jìn)行大型工程項(xiàng)目投資之外，施工企業(yè)管理者也應(yīng)該注重內(nèi)部控制方面的投資，例如在高端技術(shù)人才和管控人才的引進(jìn)方面，增加經(jīng)濟(jì)投入力度，建立配套的薪酬激勵(lì)機(jī)制，防止人才流失。在技術(shù)研發(fā)和高端施工設(shè)備的開發(fā)方面，施工企業(yè)也可以增加經(jīng)濟(jì)投入力度，組建高質(zhì)量的施工團(tuán)隊(duì)，開發(fā)最先進(jìn)的施工設(shè)備，撰寫科學(xué)客觀的標(biāo)書，以提高競標(biāo)的成功率。

（三）施工成本標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范化

施工企業(yè)在運(yùn)行的過程中，涉及的施工成本包括人力成本、設(shè)備成本以及一系列組織規(guī)劃成本等，提高這些成本的規(guī)范化布局和標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，不僅能夠保障施工企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有利于實(shí)現(xiàn)降本增效的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)。因此在實(shí)踐中，要求施工企業(yè)管理者能夠制定更科學(xué)的目標(biāo)成本法和效益成本實(shí)現(xiàn)方略，對每一項(xiàng)成本支出行為進(jìn)行科學(xué)管控。例如對機(jī)械成本進(jìn)行管控，要維護(hù)和保護(hù)好租賃設(shè)備，預(yù)防毀損；根據(jù)施工方案，縮短機(jī)械設(shè)備的使用周期，避免出現(xiàn)機(jī)械設(shè)備的閑置或工作任務(wù)不飽滿等情況，并實(shí)現(xiàn)分包管理和材料管理的標(biāo)準(zhǔn)化。在人工成本控制方面，要求施工企業(yè)能夠進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目管理的綜合水平，選擇勞務(wù)水平高且技術(shù)過關(guān)、符合施工需要的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，保證有效用工。與此同時(shí)，也要制定合理且科學(xué)的施工方案，界定好定額內(nèi)用工和定額外用工兩種模式，使用工工資單價(jià)控制在總造價(jià)范圍內(nèi)，并保證施工人員薪資的合理性，避免出現(xiàn)誤工、罷工的情況[5]。

（四）建立款項(xiàng)使用監(jiān)督機(jī)制

施工企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的策略，最重要的目的是保證每一筆款項(xiàng)能夠落實(shí)到位，避免出現(xiàn)超支或人為挪用公款的問題。因此在實(shí)踐中，需要施工企業(yè)管理者能夠根據(jù)不同的項(xiàng)目內(nèi)容和業(yè)務(wù)安排，建立款項(xiàng)使用監(jiān)督機(jī)制，每一筆款項(xiàng)的應(yīng)用都應(yīng)該進(jìn)行事前的預(yù)測、事中的管理以及事后的追蹤。以材料采購款項(xiàng)監(jiān)督為主，需要審計(jì)監(jiān)督人員就材料采購申請表中的內(nèi)容進(jìn)行有效的審核，深入市場了解不同類型、不同規(guī)格材料的價(jià)格，以及可能出現(xiàn)的政策調(diào)整情況，完善材料采購申請表的細(xì)則內(nèi)容。材料采購?fù)戤呏螅O(jiān)督審計(jì)人員還要就采購款項(xiàng)的實(shí)際支出和預(yù)測金額進(jìn)行合理比對，發(fā)現(xiàn)大額超支的情況要立即尋找原因，存在不合理的地方緊急追責(zé)，全面保障款項(xiàng)使用監(jiān)督機(jī)制的科學(xué)性與客觀性，避免出現(xiàn)利益勾連影響施工企業(yè)效益的情況。

五、結(jié)束語

施工企業(yè)全面提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的效率，不僅有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)減本增效的經(jīng)營管理目標(biāo)，同時(shí)也能擴(kuò)大施工企業(yè)的綜合實(shí)力、提高競爭優(yōu)勢。在實(shí)踐中，需要施工企業(yè)進(jìn)一步對不同類型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行積極部署和有效預(yù)防，全面協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部的資金結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，開展理性投資，提升投資計(jì)劃的科學(xué)性和有效性，保證施工成本具有規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化的特征，并建立健全多種款項(xiàng)使用監(jiān)督機(jī)制，全面提高施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控效率，為加速施工企業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)提供系統(tǒng)的制度保障。

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籌資風(fēng)險(xiǎn)（Financial Risk），又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同?；I資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn)。一般企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)（使企業(yè)的資金利潤率高于借款利息率）。但在市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場行情的瞬息萬變，企業(yè)之間的競爭日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)（Financial Risk）。