減稅降費(fèi)對制造業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響研究
——以長春一東為例

秦 熙（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院 會計(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430205）

一、引言

2019年新一輪“減稅降費(fèi)”政策的實(shí)施，對國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)來說無疑是極大的利好政策。增值稅稅率由16%調(diào)整為13%；企業(yè)繳費(fèi)等各類非稅負(fù)擔(dān)也有一定的減輕；電價(jià)、寬帶資費(fèi)、移動網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用、港口收費(fèi)等其他費(fèi)用也實(shí)施了降價(jià)的舉措。長春一東離合器股份有限公司（簡稱“長春一東”）在此次“減稅降費(fèi)”中受益頗多，2020年公司的營業(yè)收入為115607萬元，同比增長22.49%；凈利潤達(dá)5722萬元，同比增加184.51%。國家減稅降費(fèi)力度的加大，使得公司的經(jīng)營成本有所降低，這也是公司業(yè)績變化的重要原因之一。故本文采用案例研究法，選取長春一東為研究對象，通過對比分析“減稅降費(fèi)”措施執(zhí)行前后公司四大能力各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動，探討財(cái)稅政策對公司的影響強(qiáng)度。本文對豐富財(cái)稅政策微觀層面的研究具有一定的理論意義，對促進(jìn)稅收公平、提高財(cái)務(wù)績效、優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有著積極影響。

二、文獻(xiàn)綜述

我國名義稅率較高，大量學(xué)者從宏觀和微觀層面出發(fā)，針對減稅降費(fèi)對企業(yè)的影響進(jìn)行了一系列的學(xué)術(shù)研究。諸多實(shí)證研究表明，減稅降費(fèi)能激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新意識。

從宏觀視角，付敏杰、張平（2016）從稅負(fù)角度出發(fā)，對比我國與發(fā)達(dá)國家的不同之處，研究發(fā)現(xiàn)我國企業(yè)的稅負(fù)明顯偏高。因此為激發(fā)我國市場活力，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新意識，“減稅降費(fèi)”政策的實(shí)施迫在眉睫。邱峰、梁嘉明（2017）認(rèn)為在國際經(jīng)濟(jì)下行的趨勢下，企業(yè)經(jīng)營活力缺失，在現(xiàn)實(shí)需求上需要“減稅降費(fèi)”幫助企業(yè)減輕經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，從困境中重建和升級。李慜劼（2019）回顧了我國減稅降費(fèi)歷程，認(rèn)為一系列減稅政策提升了制造業(yè)企業(yè)的利潤空間、緩解了資金壓力、改善了成本結(jié)構(gòu)。馮蘭淇（2021）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行壓力的情況下在減稅降費(fèi)政策幫助制造業(yè)企業(yè)降低了生產(chǎn)成本，也減輕了稅收負(fù)擔(dān)。同時(shí)，節(jié)省下來的資金給予企業(yè)更多的周轉(zhuǎn)空間，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的可能。

從微觀視角，孫志燕、劉晨辰（2020）通過分析制造業(yè)29個(gè)大類的企業(yè)微觀數(shù)據(jù)來評估制造業(yè)盈利能力的影響因素，認(rèn)為增值稅是導(dǎo)致制造業(yè)盈利能力下降的主要因素之一，建議進(jìn)一步完善增值稅抵扣鏈條，降低制造業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，來提升制造業(yè)盈利能力。尹雯惠（2020）基于EVA模式對案例公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)減稅降費(fèi)政策的實(shí)施對于企業(yè)個(gè)體而言有利有弊，但總體上是利大于弊的，企業(yè)需要根據(jù)自身的實(shí)際情況采取應(yīng)對措施，利用好稅收政策的同時(shí)也需要形成自身的競爭優(yōu)勢。趙艷（2021）選取了一家制造行業(yè)典型的代表公司進(jìn)行案例研究，發(fā)現(xiàn)減稅降費(fèi)政策幫助企業(yè)在緩解成本壓力、提升財(cái)務(wù)績效的同時(shí)，還促進(jìn)了公司在科研上的創(chuàng)新。

當(dāng)前，我國處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級期，為激發(fā)市場活力和企業(yè)的創(chuàng)新意識，政府在財(cái)稅政策上進(jìn)行了深入改革。在我國，增值稅、消費(fèi)稅和企業(yè)所得稅的稅收規(guī)模較大。同時(shí)，我國政府非稅收入占財(cái)政收入比重較高，各項(xiàng)政府性基金、社會保險(xiǎn)基金和行政事業(yè)性收費(fèi)，在實(shí)質(zhì)上具有類稅收效應(yīng)。因此，減稅降費(fèi)可以減輕企業(yè)壓力，激發(fā)企業(yè)活力，在財(cái)務(wù)績效上可以反映在盈利、運(yùn)營、償債、發(fā)展四大能力的各指標(biāo)數(shù)據(jù)。

三、案例分析與討論

（一）案例選取

長春一東是我國制造業(yè)上市公司，也是汽車離合器生產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)頭羊，一直以生產(chǎn)規(guī)模大，配套能力強(qiáng)而著稱，在行業(yè)地位、產(chǎn)品研發(fā)、市場占有率、試驗(yàn)?zāi)芰?、生產(chǎn)能力方面具有制造業(yè)上市公司的代表性。

本文選取了該公司2018—2021年四年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)（見表1），著重對比分析2019年“減稅降費(fèi)”政策實(shí)施前后各項(xiàng)數(shù)據(jù)的變化，深入探討財(cái)稅政策對長春一東財(cái)務(wù)績效的影響。

（二）稅收優(yōu)惠及費(fèi)負(fù)調(diào)整

稅收上，在增值稅方面，長春一東離合器股份有限公司在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中享受“免、抵、退”的稅收優(yōu)惠政策，退稅率為16%和13%。在企業(yè)所得稅方面，公司于2020年被核定為高新技術(shù)企業(yè)。在2020—2022年享受15%優(yōu)惠稅率。其子公司長春一東汽車零部件制造有限責(zé)任公司和沈陽一東四環(huán)離合器有限責(zé)任公司在2019—2021年已適用15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率。

費(fèi)負(fù)上，調(diào)整了社會保險(xiǎn)費(fèi)用基數(shù)繳納的口徑，企業(yè)為職工繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)的比例下調(diào)至16%。涉企收費(fèi)相應(yīng)的進(jìn)行取消、停征、免征、降低標(biāo)準(zhǔn)。

（三）財(cái)務(wù)績效分析

1.償債能力分析

觀察公司短期償債能力指標(biāo)，流動比率四年的數(shù)據(jù)在1.8左右浮動，速動比率均大于1.3，說明公司的短期償債能力強(qiáng)，流動負(fù)債可得到償還的保障大。從資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率這兩個(gè)長期指標(biāo)來看，資產(chǎn)負(fù)債率四年均為50%左右，產(chǎn)權(quán)比率低于1.2，說明公司的長期財(cái)務(wù)狀況較好，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。所以對于長春一東而言，“減稅降費(fèi)”政策對其償債能力沒有顯著性影響，但其各項(xiàng)指標(biāo)均表明長春一東的資產(chǎn)和負(fù)債的匹配狀況良好，公司能穩(wěn)步持續(xù)經(jīng)營。

2.盈利能力分析

企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的最終目的是使得利潤最大化。盈利能力是企業(yè)利潤情況的直接反映，也是企業(yè)所有者、管理者、債權(quán)人尤為關(guān)心的一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。表1的數(shù)據(jù)顯示長春一東2020年的總資產(chǎn)利潤率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率相比于2019年均有顯著提升，且大于新一輪“減稅降費(fèi)”前2018年的數(shù)據(jù)。說明政策對公司的生產(chǎn)規(guī)模以及銷售狀況產(chǎn)生了顯著性的影響，“減稅降費(fèi)”降低了企業(yè)成本，公司可以在生產(chǎn)經(jīng)營過程中投入更多的資金，來獲取更大的收益。

表1 2018—2021年長春一東各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)

3.營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力反映的是公司對資源利用的效率和利潤獲取的能力。指標(biāo)數(shù)值高的企業(yè)，可以在短時(shí)間內(nèi)獲取更多的財(cái)富，為債務(wù)的償還提供更多的保障。2020年，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率次數(shù)加快。特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由2018年的3.77次提高到2020年的6.26次，在2021年仍為6.22次，各項(xiàng)資產(chǎn)的流動性在新一輪“減稅降費(fèi)”政策下加快，公司的運(yùn)營管理水平得以提高，同時(shí)公司財(cái)務(wù)的安全性會有更可靠的保障。

4.發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是衡量企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和可持續(xù)性的重要指標(biāo)。2020年，公司的凈利潤增長率提高到107.74%，主營業(yè)務(wù)收入增長率和總資產(chǎn)增長率分別提高到22.49%和22.68%。原因在于2019年的“減稅降費(fèi)”政策為公司節(jié)省的一筆資金投入到了2020年的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，公司有更多的資金對產(chǎn)品改良升級，對銷售拓寬渠道，增強(qiáng)了本公司的產(chǎn)品競爭力和市場占有率，為公司擴(kuò)大市場、增加銷售量和未來可持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。然而在2021年公司受到疫情蔓延、主機(jī)廠產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)、原材料大幅漲價(jià)、產(chǎn)品快速迭代等多重沖擊，公司發(fā)展能力的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)有所下降，但基本完成了全年主要經(jīng)營目標(biāo)和重點(diǎn)工作任務(wù)。

綜合來看，“減稅降費(fèi)”政策對公司的盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力有著積極影響。在改革后的第一年，各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增長顯著，然而在第二年，數(shù)據(jù)有回落的趨勢，一部分原因是因?yàn)榇蟓h(huán)境的影響，但同時(shí)也反映出公司在對財(cái)稅政策的運(yùn)用和內(nèi)部運(yùn)營管理方面可以進(jìn)一步加強(qiáng)。

（四）帕利普財(cái)務(wù)綜合分析

帕利普財(cái)務(wù)綜合分析引用了可持續(xù)增長率這一指標(biāo)，能夠更好地反映企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)績效。其構(gòu)成為：可持續(xù)增長率=凈資產(chǎn)收益率（1股利支付率）。表2展示了長春一東2018年至2021年凈資產(chǎn)收益率、股利支付率、行業(yè)股利支付率以及可持續(xù)增長率的各項(xiàng)數(shù)據(jù)。

表2 長春一東帕利普財(cái)務(wù)綜合分析

對比2018—2021年長春一東和行業(yè)的股利支付率數(shù)據(jù)，可以得出公司經(jīng)營狀況良好且穩(wěn)定，其支付的股利要高于行業(yè)平均水平。從可持續(xù)增長率這一指標(biāo)來看，長春一東2020年的數(shù)據(jù)為7.92%，2021年為5.90%，相較于2019年有所提升，說明公司未來發(fā)展的前景可觀，未來經(jīng)營收入增長具有可持續(xù)性。

四、研究結(jié)論與啟示

2019年新一輪“減稅降費(fèi)”的政策為長春一東的財(cái)務(wù)績效帶來了紅利。其一在于國家的政策落實(shí)到位，真正幫助制造業(yè)公司緩解了資金壓力，其二在于公司自身擅于把握機(jī)遇，將政策紅利合理運(yùn)用，轉(zhuǎn)化為公司收益。但存在著機(jī)遇的同時(shí)，也存在挑戰(zhàn)。在普惠性的政策下，公司更應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)自身的優(yōu)勢，在同行競爭中發(fā)揮自身的獨(dú)特性和不可替代性。

首先，需要合法合理地進(jìn)行納稅籌劃，節(jié)省資金流來擴(kuò)大生產(chǎn)、進(jìn)行科研創(chuàng)新。其次，加速產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，通過科研創(chuàng)新、生產(chǎn)線升級改造提高生產(chǎn)技術(shù)水平，進(jìn)一步降低成本。再次，加強(qiáng)內(nèi)部控制，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一方面，加強(qiáng)合同簽訂、采購、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)涉稅風(fēng)險(xiǎn)防控意識，另一方面，提高公司內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)，積極學(xué)習(xí)財(cái)稅知識，提升業(yè)務(wù)能力以幫助企業(yè)正確決策、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。最后，要用發(fā)展、長遠(yuǎn)的眼光看待問題，不僅僅要關(guān)注公司當(dāng)前自身的合理權(quán)益，更要去關(guān)注公司未來的發(fā)展動向，構(gòu)建基于戰(zhàn)略發(fā)展的組織機(jī)構(gòu)，搭建輻射全國的生產(chǎn)布局，利用旗下的海外子公司拓展海外市場這一新領(lǐng)域。