數(shù)字普惠金融對(duì)居民收入水平的影響研究

許一鳴，曾小桐，肖 晗，周帥杰，劉 漪（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430205）

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)與時(shí)代的發(fā)展，數(shù)字普惠金融開(kāi)始進(jìn)入居民的生活，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等方式，金融逐漸向數(shù)字化演變。2004年年底支付寶的橫空出世，可謂是中國(guó)數(shù)字金融發(fā)展的開(kāi)端，經(jīng)過(guò)短短幾十年，中國(guó)數(shù)字金融發(fā)生了質(zhì)的飛躍，在亞洲乃至全球遙遙領(lǐng)先，引領(lǐng)著全世界數(shù)字金融的發(fā)展。

聯(lián)合國(guó)在2005年號(hào)召全球齊力發(fā)展數(shù)字普惠金融，中國(guó)一步步地對(duì)此作出努力，通過(guò)數(shù)字金融實(shí)現(xiàn)金融普惠服務(wù)，而在中國(guó)發(fā)展前端的，非移動(dòng)支付莫屬。2020年，移動(dòng)支付已成為居民經(jīng)濟(jì)的主要運(yùn)行方式，網(wǎng)購(gòu)、外賣(mài)、線上醫(yī)療，更多快捷、方便的消費(fèi)方式促進(jìn)我們經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。數(shù)字金融逐漸擺脫對(duì)實(shí)體金融網(wǎng)點(diǎn)的依賴，人們不再需要到達(dá)具體網(wǎng)點(diǎn)就能獲取金融服務(wù)，給小微企業(yè)、低收入人群、偏遠(yuǎn)地區(qū)人群更有效地提供服務(wù)。在疫情席卷全球的困境下，數(shù)字金融很好地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過(guò)發(fā)放消費(fèi)券、為中小微企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)貸款等方式很好地解決了傳統(tǒng)金融因疫情沖擊而引起的業(yè)務(wù)減少、經(jīng)濟(jì)蕭條等困境，形成鮮明的對(duì)比。

數(shù)字普惠金融對(duì)就業(yè)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人均可支配收入等方面都產(chǎn)生很大的影響。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，部分學(xué)者認(rèn)為（張慶君，2021；高天天，2021；王哲威，2021）認(rèn)為數(shù)字普惠金融有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，并且通過(guò)降低第一產(chǎn)業(yè)占比和提高第三產(chǎn)業(yè)占比來(lái)實(shí)現(xiàn)。而另一部分學(xué)者認(rèn)為（謝汝宗，2022；楊虹，2021；葛和平，2021）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同地區(qū)的數(shù)字普惠金融在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面具有異質(zhì)性，其中中部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)省級(jí)作用最為明顯，但是未能更好的兼顧效率和公平。

在就業(yè)水平方面，部分學(xué)者（冉光，2021；赫國(guó)勝，2021；郭晴，2022）認(rèn)為數(shù)字普惠金融發(fā)展通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、推動(dòng)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提高就業(yè)者的工作效率和工作自主性，有利于降低工作時(shí)長(zhǎng)，增加工作收入，顯著促進(jìn)社會(huì)就業(yè)。同時(shí)數(shù)字普惠金融在促進(jìn)就業(yè)方面具有異質(zhì)性，部分學(xué)者（馬國(guó)旺，2021；冉光和，2021；尹志超，2021）認(rèn)為數(shù)字普惠金融對(duì)提高城鎮(zhèn)就業(yè)水平明顯強(qiáng)于農(nóng)村，對(duì)中小微企業(yè)強(qiáng)于大型企業(yè)，對(duì)東部省份強(qiáng)于中西部省份。在收入方面，有學(xué)者（周才云，2022；劉心怡，2022；藍(lán)樂(lè)琴，2022）認(rèn)為數(shù)字普惠金融通過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和促進(jìn)就業(yè)間接提高了城鄉(xiāng)居民收入，促進(jìn)了共同富裕，提升了居民消費(fèi)水平。且數(shù)字普惠金融在促進(jìn)農(nóng)村收入方面影響更為顯著，有學(xué)者（馬亞明，2022；黎翠梅，2021；張海燕，2021）研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融可以促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng),對(duì)鄉(xiāng)村振興有積極意義。

本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于根據(jù)31個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，評(píng)估數(shù)字普惠金融對(duì)居民收入水平的影響，彌補(bǔ)之前的文獻(xiàn)對(duì)于缺少數(shù)據(jù)研究的不足。數(shù)字普惠金融影響居民收入水平的機(jī)制如何？本文對(duì)此展開(kāi)了深度探究。

二、模型與數(shù)據(jù)說(shuō)明

（一）模型的設(shè)定

1.理論導(dǎo)入

根據(jù)新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，在勞動(dòng)力和資本規(guī)模報(bào)酬不變的情況下，人均產(chǎn)出（y）和人均資本存量（k）具有如下關(guān)系：

y=Aka

其中，A為索羅余值，a為人均資本的邊際生產(chǎn)力。數(shù)字普惠金融相較于傳統(tǒng)金融，其運(yùn)作模式，智力基礎(chǔ)以及服務(wù)方式都有所不同。他是大數(shù)據(jù)信息化時(shí)代下的技術(shù)產(chǎn)物，極大地改善了傳統(tǒng)金融在信息鴻溝以及效率差異方面的問(wèn)題。在當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的情況下，數(shù)字金融已經(jīng)成為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可缺少的要素，借鑒以往文獻(xiàn)的做法（程名望和張家平，2019），將數(shù)字普惠金融納入產(chǎn)出函數(shù)（王永倉(cāng)和溫濤，2020），對(duì)（1）式進(jìn)行擴(kuò)展，可得：

y=Akafβ

其中，f表示數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，β為數(shù)字金融的邊際生產(chǎn)力。

2.模型構(gòu)建（見(jiàn)表1）

表1 模型主要變量一覽

根據(jù)變量的選取和指標(biāo)的分析，為了研究數(shù)字普惠金融對(duì)居民收入水平的影響，借鑒徐斌等（2019）做法，本文以我國(guó)2016—2020年31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的人均可支配收入（Y）作為被解釋變量，以數(shù)字普惠金融指數(shù)（index_aggregate）作為解釋變量，考慮近年來(lái)信息化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更迭以及創(chuàng)新型技術(shù)的發(fā)展對(duì)社會(huì)生活的影響，為使研究結(jié)果更具全面性和說(shuō)服力，本文將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）、就業(yè)水平（EL）以及居民寬帶普及程度（Broadband）作為控制變量。在檢驗(yàn)過(guò)程中，為避免數(shù)據(jù)波動(dòng)過(guò)大難以感測(cè)統(tǒng)計(jì)，后期對(duì)部分?jǐn)?shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)進(jìn)行處理，本文設(shè)定如下基本檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?/p>

Yi,t=αi+β1xi,t++β2ISi,t+β3ELi,t+β4Broadbandi,t+εi,t

其中：i表示省、自治區(qū)、直轄市，t表示年份，Y表示人均可支配收入，x表示數(shù)字金融普惠指數(shù)，IS表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，EL表示就業(yè)水平，Broadband表示居民寬帶普及程度。

（二）變量的選取

本文各組原始數(shù)據(jù)來(lái)源于“中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局”數(shù)據(jù)平臺(tái)，北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心以及《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

被解釋變量：人均可支配收入（PCDI）。從理論實(shí)踐的角度來(lái)看，可用人均可支配收入的指標(biāo)以表示居民收入水平。因此，本文選用我國(guó)具有代表性的31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市2016—2020年的居民人均可支配收入的數(shù)據(jù)作為被解釋變量進(jìn)行衡量統(tǒng)計(jì)。原始數(shù)據(jù)來(lái)源于“中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局”數(shù)據(jù)平臺(tái)。本文對(duì)人均可支配收入（PCDI）取自然對(duì)數(shù)，以便于統(tǒng)計(jì)觀測(cè)。

解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)（Index）。目前而言，課題小組成員難以使用相關(guān)指標(biāo)對(duì)數(shù)字普惠金融進(jìn)行解釋統(tǒng)計(jì)，而為保證研究的真實(shí)性、客觀性以及準(zhǔn)確性，選用由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻科技集團(tuán)組成的聯(lián)合課題組負(fù)責(zé)編制的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》中的31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市2016—2020年的“數(shù)字普惠金融指數(shù)（Index）”，以此組較為全面權(quán)威的數(shù)據(jù)來(lái)反映2016—2020數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平。該套數(shù)據(jù)覆蓋度廣，層次多樣化，為便于統(tǒng)計(jì)觀測(cè)，后文對(duì)數(shù)字普惠金融指數(shù)（Index）取自然對(duì)數(shù)。

控制變量：

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）。在研究過(guò)程中，考慮到近年來(lái)新興產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展對(duì)于居民收入水平可能造成一定的影響，且部分學(xué)者認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有促進(jìn)效應(yīng)（陳雨飛2021）（張慶軍，2021）。所以選定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為控制變量之一，以2016—2020年我國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市第二、三產(chǎn)業(yè)的增加值為指標(biāo)代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展。此組原始數(shù)據(jù)來(lái)源于各省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)平臺(tái)，整理后計(jì)算第二產(chǎn)業(yè)增加值以及第三產(chǎn)業(yè)增加值總和，為便于統(tǒng)計(jì)觀測(cè)，后文對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）取自然對(duì)數(shù)。

2.就業(yè)水平（EL）。在我國(guó)，工資性收入為個(gè)人可支配收入的重要部分，而就業(yè)則是獲取工資性收入的前提，基于部分學(xué)者的實(shí)證分析（胡敏，2021），假設(shè)就業(yè)水平是一個(gè)不可或缺的影響因素。本文以31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市2016—2020年的就業(yè)率作為指標(biāo)代表各地區(qū)的就業(yè)水平，并且構(gòu)建就業(yè)人數(shù)與當(dāng)?shù)乜蓜趧?dòng)人口作為就業(yè)率的代表。此組原始數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)平臺(tái)以及2016—2020年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

3.居民寬帶普及程度（Broadband）。數(shù)字化信息化時(shí)代的到來(lái)，是如今數(shù)字普惠金融誕生的背景前提和智力基礎(chǔ)。有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，寬帶普及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)整體提高（馮永晟和馬源，2014）。因此居民寬帶普及程度也作為控制變量之一，以2016—2020年我國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)量為衡量指標(biāo)。此組原始數(shù)據(jù)來(lái)源于各省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)平臺(tái)以及國(guó)家工業(yè)和信息化部發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)。為便于統(tǒng)計(jì)觀測(cè)，后文對(duì)居民寬帶普及程度（Broadband）取自然對(duì)數(shù)。

三、實(shí)證分析過(guò)及結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

在總體的樣本數(shù)據(jù)中，各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表2。

表2

從表2中可知，人均可支配收入（單位：元）最小值13639.2，最大值為72232.4，數(shù)字金融普惠指數(shù)在200.3816至431.9276之間波動(dòng)，二三產(chǎn)業(yè)增加值最小值為1062.5，最大值為105991，差距巨大，互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入數(shù)量因地區(qū)人口數(shù)量不同的原因差距也較大，就業(yè)率最小為95.4，最大為98.7，可以看出除就業(yè)率之外其他數(shù)據(jù)基數(shù)較大，為了便于數(shù)據(jù)處理與回歸，故對(duì)除就業(yè)率之外的所有數(shù)據(jù)進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。

（二）實(shí)證分析過(guò)程及結(jié)果

本研究為減小因估計(jì)方法和模型設(shè)定而產(chǎn)生的差異對(duì)實(shí)驗(yàn)的影響，經(jīng)豪斯曼檢驗(yàn)最終確定使用固定效應(yīng)模型（即固定效應(yīng)回歸模型，簡(jiǎn)稱(chēng)FEM，是一種面板數(shù)據(jù)分析方法。它是指實(shí)驗(yàn)結(jié)果只想比較每一自變項(xiàng)之特定類(lèi)目或類(lèi)別間的差異及其與其他自變項(xiàng)之特定類(lèi)目或類(lèi)別間交互作用效果，而不想依此推論到同一自變項(xiàng)未包含在內(nèi)的其他類(lèi)目或類(lèi)別的實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)。（具體見(jiàn)表3）

表3 豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果

從豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看p值幾乎為0，因此本文選用并只公布固定效應(yīng)模型。

從表4可以看出，數(shù)字普惠金融指數(shù)對(duì)人均可支配收入為顯著的正相關(guān)關(guān)系，隨著控制變量的增加，數(shù)字金融仍對(duì)人均可支配收入存在正相關(guān)影響，且始終在0.668至0.784之間徘徊，由表可看出互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入數(shù)量和就業(yè)水平與人均可支配收入無(wú)顯著相關(guān)關(guān)系，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)則對(duì)人均可支配收入的影響較為顯著。從研究結(jié)果來(lái)看，雖然數(shù)字金融的發(fā)展是否能改善貧困狀況有待爭(zhēng)議，但是其對(duì)人均可支配收入的增長(zhǎng)是有一定促進(jìn)效果的，可能是因?yàn)閿?shù)字金融的發(fā)展拓寬了融資渠道，簡(jiǎn)化了融資流程，發(fā)展完善了金融市場(chǎng)，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)活力，緩解了企業(yè)融資慢，融資難的問(wèn)題（Welter and Smallbone,2014)并且同時(shí)對(duì)于創(chuàng)業(yè)有著積極影響（謝絢麗等，2018）。而對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)，數(shù)字金融的發(fā)展則帶來(lái)了更多樣的投資選擇，更公開(kāi)透明的信息，依托于大數(shù)據(jù)分析，云計(jì)算等技術(shù)金融機(jī)構(gòu)可以以更低的成本在較短時(shí)間內(nèi)更有效地估計(jì)企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)(謝平等，2014;Agarwal and Hauswald,2008;Duarte et al.,2012)，不僅能彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融在空間范圍上的限制（溫濤等，2016）同時(shí)本身作為創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入了巨大活力（Baden-Fuller and Haefliger,2013)甚至對(duì)城村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化都起到一定作用（張賀等，2018）由此可見(jiàn)，數(shù)字金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是多維度，大范圍，深程度的,這些都為人均可支配收入的增長(zhǎng)提供了條件。

表4 固定效應(yīng)模型估計(jì)

（三）異質(zhì)性分析

為了探尋數(shù)字金融的發(fā)展對(duì)不同收入的群體的影響不同，我們將居民分為了較高收入群體和較低收入群體。分類(lèi)方法為取居民收入的中位數(shù)，我們將收入水平在中位數(shù)以上的部分定義為較高收入群體，反之則為較低收入群體，將兩組人群分別進(jìn)行固定效應(yīng)的回歸分析，得到了以下結(jié)果（見(jiàn)表5）。

表5

可以清晰地從此結(jié)果中看出，數(shù)字金融的發(fā)展對(duì)收入較低的群體影響力更大，且在加入控制變量分析后發(fā)現(xiàn)其對(duì)較高收入水平群體的影響大幅減弱，回歸系數(shù)由原來(lái)的0.748變?yōu)榱?.398，說(shuō)明對(duì)于高收入群體來(lái)說(shuō)，數(shù)字金融的發(fā)展并不能給他們帶來(lái)巨大的收入變化，而對(duì)于較低收入水平的群體來(lái)說(shuō)，無(wú)論加入控制變量進(jìn)行分析都不能改變數(shù)字金融的發(fā)展對(duì)他們的收入有著舉足輕重的影響的事實(shí)，其回歸系數(shù)僅僅減少了0.08。由此可以看出，在收入水平較低的地區(qū)大力發(fā)展數(shù)字金融能更有效地提高當(dāng)?shù)鼐用竦氖杖胨剑诮?jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，則更應(yīng)該考慮其他方面的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

四、結(jié)論與建議

近年來(lái)，隨著數(shù)字普惠金融的不斷普及與發(fā)展，我國(guó)的數(shù)字金融的信息化程度、覆蓋廣度、影響深度以及數(shù)字化水平的發(fā)展速度不斷提升。本文基于31個(gè)省2016—2020年的數(shù)字金融發(fā)展?fàn)顩r的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，充分考慮就業(yè)水平、二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等相關(guān)控制變量，針對(duì)數(shù)字金融對(duì)居民收入水平的影響得出結(jié)論：數(shù)字普惠指數(shù)及各維度指數(shù)對(duì)居民收入水平增長(zhǎng)存在顯著且穩(wěn)健的正面影響，同時(shí)，二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)居民收入水平也呈現(xiàn)出正影響，就業(yè)水平以及互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入數(shù)量對(duì)居民收入水平影響較小。

根據(jù)實(shí)證結(jié)果，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)居民收入水平等方面存在正面影響，因此發(fā)展數(shù)字金融對(duì)居民收入以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的重要性?；跀?shù)字普惠金融的發(fā)展現(xiàn)狀方面，由于數(shù)字普惠金融區(qū)域發(fā)展存在差異化、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)不足、政策保障機(jī)制有待加強(qiáng)以及居民金融素質(zhì)教育有待提升等方面問(wèn)題，提出相應(yīng)的意見(jiàn)。第一，對(duì)于數(shù)字金融發(fā)展存在區(qū)域差異化的問(wèn)題，政府可以因地制宜，針對(duì)各地?cái)?shù)字金融發(fā)展?fàn)顩r采取不同政策，加大對(duì)欠發(fā)展地區(qū)的經(jīng)濟(jì)政策投入，推動(dòng)數(shù)字普惠金融在不同區(qū)域的協(xié)調(diào)發(fā)展。第二，針對(duì)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，加快多層次、多方面、廣覆蓋度的數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，筑牢數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字普惠金融技術(shù)的發(fā)展基礎(chǔ)，加快數(shù)字金融的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。第三，針對(duì)政府保障機(jī)制問(wèn)題，政府應(yīng)出臺(tái)政策支持，加大對(duì)于數(shù)字金融方面的財(cái)政投入，牽頭數(shù)字平臺(tái)建設(shè)，推動(dòng)數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。第四，針對(duì)投資者金融教育普及方面，將金融知識(shí)教育深入群眾中宣傳，提高投資者以及居民的金融素養(yǎng)，推動(dòng)數(shù)字金融相關(guān)服務(wù)的不斷深化，為投資者提供更加高效的金融市場(chǎng)參與方式。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同的角度來(lái)看，針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較緩慢但數(shù)字金融發(fā)展較快的地區(qū)，政府加大相關(guān)政策的幫扶，增加對(duì)相關(guān)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的補(bǔ)貼，推動(dòng)數(shù)字普惠金融企業(yè)或組織的發(fā)展。同時(shí)，促進(jìn)不同地區(qū)間數(shù)字普惠金融協(xié)同發(fā)展，形成數(shù)字普惠金融交流發(fā)展地帶，進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)字普惠金融對(duì)居民收入的促進(jìn)效應(yīng)。

綜上所述，我國(guó)政府應(yīng)采取加強(qiáng)數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加大針對(duì)數(shù)字金融財(cái)政投入、推動(dòng)數(shù)字金融服務(wù)的不斷深化等多種方針政策來(lái)促進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展，從而進(jìn)一步增加居民收入，減小城鄉(xiāng)居民差距、形成合理有序的收入分配格局。