央行數(shù)字貨幣制度演進(jìn)的國際法關(guān)照*

楊 松

(沈陽師范大學(xué)，遼寧沈陽，110034)

數(shù)字貨幣的出現(xiàn)是數(shù)字時(shí)代的重要標(biāo)志。數(shù)字貨幣經(jīng)歷了從民間萌興到官方推進(jìn)的過程，不但支解著各國金融法治結(jié)構(gòu)，而且對(duì)國際經(jīng)濟(jì)秩序，特別是國際貨幣制度產(chǎn)生重要影響。數(shù)字貨幣已經(jīng)成為21世紀(jì)全球秩序重構(gòu)和國家政治博弈的重要變量，對(duì)數(shù)字時(shí)代國際金融法律秩序的影響是全方位而深遠(yuǎn)的。如何觀察這一重要變量的法律影響，需要我們做出精準(zhǔn)化的探究，以服務(wù)于國家金融開放和金融穩(wěn)定下全面依法治國的需要。

一、數(shù)字貨幣的演進(jìn)及其發(fā)展

數(shù)字貨幣是伴隨著美元在全球金融市場式微和數(shù)字技術(shù)的興起而出現(xiàn)的。第二次世界大戰(zhàn)后建立起來了以美元中心和固定匯率制為特征的國際貨幣體系，雖經(jīng)歷牙買加協(xié)定發(fā)展到浮動(dòng)匯率制時(shí)代，但是美元在該體系中的中心地位始終保持著。20世紀(jì)晚期至今，以美元為主導(dǎo)貨幣的國際貨幣體系面臨著一系列挑戰(zhàn)，歐元誕生和人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)等事件為其他貨幣國際化開了口子。2008年，由美國緣起蔓延全球的金融危機(jī)進(jìn)一步暴露出傳統(tǒng)國際貨幣體系中心化模式的缺陷，即美元獨(dú)有的國際貨幣信用機(jī)制，已經(jīng)被美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和國家利益綁架，導(dǎo)致全球市場為美國危機(jī)的損失買單。近年來，隨著云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等信息科技的迅猛發(fā)展，數(shù)字技術(shù)逐步運(yùn)用于貨幣流通和支付結(jié)算領(lǐng)域，催生出不同類型的數(shù)字貨幣形態(tài)，引發(fā)了各國貨幣功能的競爭和國際貨幣制度的深刻變革。

(一)無錨定私人數(shù)字貨幣——比特幣的誕生

數(shù)字貨幣興起于民間，并以去中心化為本質(zhì)屬性。[1]P1062008年11月，日本中本聰發(fā)布白皮書《比特幣：一種P2P的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》，首次提出加密貨幣“比特幣(Bitcoin)”，這是以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的電子貨幣系統(tǒng)，[2]交易雙方可以繞開央行等第三方機(jī)構(gòu)，通過比特幣直接完成轉(zhuǎn)賬交易。[3]P26按照設(shè)計(jì)，比特幣無錨定貨幣，信息不可篡改，可以匿名性使用，這樣的設(shè)計(jì)有效解決了交易雙方信任問題，保證了客戶隱私和信息安全。比特幣的出現(xiàn)普遍被視為私人數(shù)字貨幣誕生的標(biāo)志。此后，私人數(shù)字貨幣在全球范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展，種類持續(xù)增加。2010年比特幣開始現(xiàn)實(shí)交易，價(jià)格不斷攀升，“挖礦”成為一種新潮且收入頗豐的職業(yè)。[4]P81但是比特幣等私人數(shù)字貨幣開始時(shí)沒有納入各國金融監(jiān)管體系，沒有內(nèi)在價(jià)值和錨定貨幣，普遍存在價(jià)格波動(dòng)劇烈等缺陷，無法作為基本貨幣使用，所以各國均對(duì)私人數(shù)字貨幣持謹(jǐn)慎態(tài)度，大多將其視為“數(shù)字資產(chǎn)而非貨幣”[5]P46。

(二)數(shù)字穩(wěn)定幣的出現(xiàn)

2015年美國Tether公司發(fā)行了可以1:1兌換美元的“泰達(dá)幣”(USDT)；2018年美國紐約金融服務(wù)局(NYDFS)批準(zhǔn)了數(shù)字美元Gemini Dollar和Paxos Standard等，它們繼承了私人數(shù)字貨幣交易數(shù)據(jù)可查詢、可追蹤、不可篡改、匿名等特點(diǎn)，同時(shí)發(fā)展了有效信用背書(比如政府信用、主權(quán)貨幣信用等作為發(fā)行擔(dān)保)、不挑戰(zhàn)現(xiàn)行的信用貨幣制度、監(jiān)管部門實(shí)施批準(zhǔn)和監(jiān)管等諸多優(yōu)勢[6]P30，成為數(shù)字穩(wěn)定幣的代表。數(shù)字穩(wěn)定幣從一開始推出，就納入了美國金融監(jiān)管體系(比如需要滿足州反洗錢監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等)，大大增強(qiáng)了市場對(duì)數(shù)字穩(wěn)定幣的信心。但是，數(shù)字穩(wěn)定幣并不是由第三方托管，由于受到非主權(quán)貨幣作為抵押物的價(jià)值波動(dòng)影響，會(huì)存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2019年6月Facebook公布了發(fā)行《Libra白皮書》(An Introduction to Libra)計(jì)劃，引發(fā)全球高度關(guān)注。Libra實(shí)質(zhì)是建立在安全、可擴(kuò)展和可靠的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上以真實(shí)資產(chǎn)儲(chǔ)備(稱為“Libra 儲(chǔ)備”)作為擔(dān)保的以競爭交易平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)提供支持的穩(wěn)定數(shù)字加密貨幣。[7]就信用基礎(chǔ)而言，Libra以美元、英鎊、歐元、日元、新加坡元等主權(quán)貨幣組成的一籃子貨幣作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)和掛鉤的儲(chǔ)備資產(chǎn)，確保儲(chǔ)備資產(chǎn)安全分散以及Libra價(jià)值穩(wěn)定。就運(yùn)行機(jī)制來看，F(xiàn)acebook成立了獨(dú)立的非營利性組織Libra協(xié)會(huì)，負(fù)責(zé)Libra發(fā)行和區(qū)塊鏈技術(shù)，待Libra發(fā)行后就由協(xié)會(huì)成員方共同管理Libra的運(yùn)行。就其技術(shù)結(jié)構(gòu)而言，Libra采用去中心化的區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)算，確保結(jié)算透明度和不可更改性；以掛鉤主權(quán)貨幣的底層中心化做法減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這種混合型架構(gòu)，有學(xué)者歸納為“底層中心化架構(gòu)+最終結(jié)算層區(qū)塊鏈”架構(gòu)[8]P68，這正是Libra的技術(shù)邏輯的優(yōu)勢。上述特征保障了Libra信用基礎(chǔ)、價(jià)值尺度和儲(chǔ)備資產(chǎn)的優(yōu)勢。

但在白皮書發(fā)布后不久，各國政府擔(dān)憂本國法定貨幣會(huì)受到Libra沖擊，多個(gè)國家央行都對(duì)Libra進(jìn)行嚴(yán)格審查，甚至直接反對(duì)。2019年9月Libra接受了包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的26家央行的聯(lián)合質(zhì)詢[9]。2020年4月Facebook發(fā)布了新版白皮書。更新后的Libra項(xiàng)目引入大量合規(guī)設(shè)計(jì)，提供單一法定貨幣穩(wěn)定幣的選項(xiàng)，以促使libra系統(tǒng)與本地貨幣和宏觀審慎政策的順利整合，并通過啟用新功能、大幅降低成本和促進(jìn)金融包容等來補(bǔ)充現(xiàn)有貨幣。[10]2020年12月，Libra項(xiàng)目將其總部遷至美國本土，并正式更名為Diem，Libra錢包Calibra也更名為Novi，轉(zhuǎn)為只錨定美元的合規(guī)穩(wěn)定幣項(xiàng)目。[11]P23

(三)央行數(shù)字貨幣的發(fā)展

Libra發(fā)展成直接錨定美元的合規(guī)穩(wěn)定幣，直接挑戰(zhàn)貨幣安全和全球貨幣穩(wěn)定，甚至連美元全球貨幣霸主的地位也將會(huì)受到威脅，這樣一來，自然會(huì)引起各國貨幣當(dāng)局的警覺和問詢。

基于貨幣主權(quán)利益和國家貨幣安全的考慮，越來越多的國家近些年開始研發(fā)央行數(shù)字貨幣(CBDC)[12]①?，F(xiàn)有研究大多按照國際清算銀行(BIS)提出的“數(shù)字貨幣之花”標(biāo)準(zhǔn)，從貨幣發(fā)行主體(是否由中央銀行進(jìn)行信用背書)、貨幣形態(tài)(數(shù)字貨幣還是實(shí)物貨幣)、數(shù)字貨幣系統(tǒng)開放性(貨幣發(fā)行、流通系統(tǒng)開放程度)、貨幣發(fā)行技術(shù)(基于賬戶還是價(jià)值)對(duì)法定數(shù)字貨幣的屬性進(jìn)行界定。[13]對(duì)CBDC的四個(gè)規(guī)范要件已有共識(shí)，即由本國中央銀行發(fā)行；構(gòu)成本國中央銀行負(fù)債；使用與本國法定貨幣相同的記賬單位；唯有本國中央銀行可創(chuàng)立、收回及銷毀之。[14]P69上述共識(shí)可以提示出，CBDC是由中央銀行發(fā)行、與本國法定貨幣直接掛鉤并以其為信用背書的“同源貨幣”；CBDC是由中央銀行調(diào)控監(jiān)管的中心化管理模式的“同構(gòu)貨幣”；CBDC是擁有法定貨幣的計(jì)價(jià)、結(jié)算、支付、儲(chǔ)備功能的“同權(quán)貨幣”。可見，CBDC就是一國法定貨幣的代幣形式，是一種“數(shù)字化的法定貨幣”。實(shí)踐中，有批發(fā)型和零售型之分，有一元投放模式和二元投放模式之分，不同于傳統(tǒng)貨幣模式的是“中央銀行+商業(yè)銀行”的二元投放模式。中央銀行接受商業(yè)銀行繳納100%準(zhǔn)備金后，審批同意將央行數(shù)字貨幣發(fā)行給商業(yè)銀行，并同比扣減商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金；然后商業(yè)銀行將央行發(fā)行的CBDC提供給公眾。這種由中央銀行掌控發(fā)行決定權(quán)、商業(yè)銀行維護(hù)數(shù)字貨幣發(fā)行流通體系的優(yōu)勢在于，既分散了中央銀行風(fēng)險(xiǎn)與壓力，又避免了對(duì)商業(yè)存款產(chǎn)生擠出效應(yīng)的“金融脫媒”現(xiàn)象的出現(xiàn)，還可以對(duì)洗錢等違法行為進(jìn)行合理監(jiān)管與防范。[15]P69

二、 主要國家央行數(shù)字貨幣規(guī)制與實(shí)踐

上述三種主要數(shù)字貨幣形態(tài)代表了數(shù)字貨幣發(fā)展的三個(gè)主要階段，并不是后者取代前者的關(guān)系，而是共存于不同的市場交易場景，這也映射了不同的國家對(duì)數(shù)字貨幣公私屬性的不同規(guī)制政策。

(一)主要國家央行數(shù)字貨幣立法實(shí)踐

央行數(shù)字貨幣的出現(xiàn)，給各國貨幣制度和國際貨幣體系帶來機(jī)遇和沖擊。英國率先對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行系統(tǒng)研究，政府從把握全球支付系統(tǒng)和主導(dǎo)金融體系變革的視野布局央行數(shù)字貨幣，充分發(fā)揮老牌金融強(qiáng)國的金融理論領(lǐng)先和技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，在數(shù)字貨幣的理論研究和技術(shù)論證等方面率先發(fā)力。2014年英格蘭銀行提出數(shù)字貨幣概念后，關(guān)注法定數(shù)字貨幣取代美元主導(dǎo)地位，推動(dòng)批發(fā)型CBDC應(yīng)用于跨境支付系統(tǒng)；公司也參與到數(shù)字穩(wěn)定幣的研發(fā)中。梳理英國央行在過去近5年實(shí)踐看出，英國的戰(zhàn)略是由獨(dú)立發(fā)行數(shù)字英鎊轉(zhuǎn)向主導(dǎo)構(gòu)建世界法定數(shù)字貨幣生態(tài)，試圖控制跨境支付體系協(xié)議、規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)等制定權(quán)以主導(dǎo)國際金融體系及貨幣格局的變革。[16]P112

加拿大央行也是最早進(jìn)行CBDC研發(fā)的國家之一。2016年加央行同樣注重批發(fā)型CBDC研發(fā)，創(chuàng)立了Jasper項(xiàng)目[17]更新國內(nèi)支付系統(tǒng)。該項(xiàng)目截至目前共進(jìn)行了四個(gè)階段的概念驗(yàn)證性質(zhì)實(shí)驗(yàn)，在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了跨境、跨幣種支付。這是全球首個(gè)由中央銀行和私人部門合作并利用分布式賬本技術(shù)(DLT)[18]來開展金融機(jī)構(gòu)間結(jié)算支付的試驗(yàn)項(xiàng)目。[19]P74

新加坡金融管理局(MAS)也與加拿大同步，于2016年11月聯(lián)合眾多機(jī)構(gòu)展開數(shù)字貨幣Ubin項(xiàng)目[20]，新加坡注重從業(yè)務(wù)分析和技術(shù)實(shí)踐兩方面為CBDC發(fā)行做準(zhǔn)備，推出了基于區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)的批發(fā)型央行數(shù)字貨幣SGD-on-Ledger(即SGD-L)，用于銀行間結(jié)算和跨境交易支付等方面。新加坡和加拿大兩國最早進(jìn)行跨國合作，2019年5月加拿大銀行和新加坡金融管理局宣布兩國利用CBDC進(jìn)行跨境及跨幣種支付試驗(yàn)成功完成，兩國央行成功地將各自的國內(nèi)支付網(wǎng)絡(luò)連接起來，[21]成效明顯，成為其他國家合作樣本。2020年7月，新加坡金融管理局與淡馬錫公司發(fā)布報(bào)告《Ubin項(xiàng)目第五階段：實(shí)現(xiàn)廣泛的生態(tài)系統(tǒng)機(jī)遇》，標(biāo)志著Ubin項(xiàng)目已完成五個(gè)階段的研究，展示了區(qū)塊鏈技術(shù)在未來商業(yè)領(lǐng)域的可行性和優(yōu)勢，有利于提升支付效率，未來將進(jìn)一步促進(jìn)金融與非金融系統(tǒng)合作，投入至商業(yè)運(yùn)營中。[22]

緊隨加新之后的歐洲央行，自2017年9月啟動(dòng)與日本央行合作Stella項(xiàng)目，研究分布式賬本技術(shù)在支付系統(tǒng)與證券結(jié)算系統(tǒng)等領(lǐng)域的適用性。2021年7月，歐洲央行正式啟動(dòng)數(shù)字歐元項(xiàng)目的研發(fā)工作，為期24個(gè)月。[23]2022年1月，歐洲議會(huì)發(fā)布了《數(shù)字歐元：政策啟示及前景》的研究報(bào)告，深入探討了數(shù)字歐元發(fā)行的基本原理及其潛在收益與風(fēng)險(xiǎn)。[24]

日本央行2020年10月發(fā)布《央行數(shù)字貨幣報(bào)告》，明確了數(shù)字日元的具體規(guī)劃、設(shè)計(jì)和實(shí)施路線。數(shù)字日元將在第一階段試驗(yàn)其基本功能。2022年4月，該試驗(yàn)進(jìn)入第二階段，以確定數(shù)字日元的一些關(guān)鍵設(shè)計(jì)，并積極與企業(yè)和政府部門進(jìn)行信息共享和意見交換。同時(shí)，日本銀行積極與其他央行開展國際合作，數(shù)字日元設(shè)計(jì)原則、未來收益以及潛在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等與數(shù)字美元基本趨同。[25]P138

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)CBDC研發(fā)獨(dú)樹一幟。私人數(shù)字貨幣率先在美國出現(xiàn)，Libra成為私人數(shù)字貨幣領(lǐng)域的全球引領(lǐng)，美國看到數(shù)字穩(wěn)定幣對(duì)美元地位的沖擊和挑戰(zhàn)，于是公共部門對(duì)央行數(shù)字貨幣從保守否定，轉(zhuǎn)向?qū)徤魈讲剑M(jìn)而加緊推進(jìn)的顛覆性轉(zhuǎn)變。自2020年由官商聯(lián)合啟動(dòng)“漢密爾頓(Hamilton)”CBDC研發(fā)項(xiàng)目。波士頓聯(lián)儲(chǔ)于2022年2月發(fā)布了該項(xiàng)目第一階段的白皮書，包括CBDC系統(tǒng)的設(shè)計(jì)架構(gòu)及性能等內(nèi)容。[26]P120而Libra也開始轉(zhuǎn)向?yàn)檠胄袛?shù)字貨幣提供服務(wù)的角色，與數(shù)字美元不再是互相排斥的競爭關(guān)系。美國開始以維護(hù)全球美元霸權(quán)的戰(zhàn)略布局來推進(jìn)CBDC，比如，以普惠金融旗號(hào)推行數(shù)字貨幣，借“去現(xiàn)金化”開拓市場；加強(qiáng)政府與私營部門合作，以增強(qiáng)在全球數(shù)字貨幣競爭中的實(shí)力；以批發(fā)型、零售型兼顧的CBDC模式繼續(xù)維護(hù)當(dāng)下美元獨(dú)大的國際貨幣體系，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)優(yōu)勢競爭[27]P87。

零售型CBDC的典型代表是瑞典和中國。瑞典央行于2017年3月啟動(dòng)“E-Krona(電子克朗)”項(xiàng)目，主要針對(duì)零售支付方面的需要，將電子克朗作為國內(nèi)通用的電子支付手段和現(xiàn)金的補(bǔ)充，用于小額支付，不附息且價(jià)值等同于瑞典克朗，能被公眾用于實(shí)時(shí)支付。以此探索法定數(shù)字貨幣在零售支付方面的作用，以及瑞典央行在未來支付體系中的角色。[28]P73我國也是最早關(guān)注并研究央行數(shù)字貨幣的國家之一，在零售型CBDC的探索和發(fā)展位于世界前列。人民銀行從2014年開始研究數(shù)字貨幣，2017年末就進(jìn)入到實(shí)踐研發(fā)數(shù)字人民幣體系(Digital Currency Electronic Payment，DCEP)階段，2019年底開始多地啟動(dòng)DCEP試點(diǎn)測試，2021年中國人民銀行與香港金融管理局、泰國央行及阿拉伯聯(lián)合酋長國央行聯(lián)合發(fā)起多邊央行數(shù)字貨幣橋研究項(xiàng)目(m-CBDC Bridge)，旨在探索央行數(shù)字貨幣在跨境支付中的應(yīng)用。[29]②2022年4月，中國人民銀行公布第三批試點(diǎn)城市后，全國數(shù)字人民幣試點(diǎn)地區(qū)已達(dá)到23個(gè)。目前央行指定的數(shù)字人民幣運(yùn)營機(jī)構(gòu)有9個(gè)，數(shù)字人民幣應(yīng)用程序(App)已發(fā)布，非運(yùn)營機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行及支付機(jī)構(gòu)可以與指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)共同提供數(shù)字人民幣流通服務(wù)，實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣系統(tǒng)安全高效運(yùn)行。[30]P136

(二)各國央行數(shù)字貨幣規(guī)制邏輯

首先，各國開發(fā)CBDC的出發(fā)點(diǎn)、目的和動(dòng)機(jī)的差異，直接決定了各國CBDC價(jià)值取向和功能差異。

美國、英國、加拿大、新加坡等國是批發(fā)型CBDC的代表，但是他們這些國家之間仍然存在著明顯不同。美國以維護(hù)美元的全球霸權(quán)地位為宗旨來布局CBDC的推進(jìn)步驟。美國認(rèn)識(shí)到CBDC是一把雙刃劍，既要解決以Libra為代表的私人數(shù)字貨幣對(duì)美元主權(quán)地位的沖擊，又要防止其他國家CBDC的推廣對(duì)現(xiàn)存美元中心的國際貨幣體系的挑戰(zhàn)。所以，美國就要考慮如何統(tǒng)籌批發(fā)型CBDC與零售型CBDC的功能要素，其核心要義在于鞏固美元地位，提升美元抗衡他國貨幣的實(shí)力?！懊绹幌Ｍ谶@個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)中失去主動(dòng)權(quán)，推進(jìn)數(shù)字美元和數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展是要通過政策導(dǎo)向維護(hù)和強(qiáng)化美元安全與超級(jí)霸權(quán)”[31]P84。關(guān)于這一點(diǎn)，從美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)開發(fā)數(shù)字美元的態(tài)度驟然性轉(zhuǎn)變中就可得以印證。

英國不愧是傳統(tǒng)金融大國，對(duì)國際金融領(lǐng)域的任何制度轉(zhuǎn)向和變革都能夠保持足夠的警醒并有所行動(dòng)，率先投入研發(fā)CBDC。英國最早認(rèn)識(shí)到數(shù)字貨幣將直接影響國際貨幣體系的底層邏輯和全球規(guī)則走向，于是從理論創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新同步搶灘把位，不但聚焦全球支付系統(tǒng)實(shí)踐變革優(yōu)于國內(nèi)協(xié)調(diào)，而且寄希望從規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)等方面把控全球貨幣競爭新格局，所以從CBDC研發(fā)開始就持有開放包容的理念和全球觀與未來觀，將理論創(chuàng)新和建樹作為英國再次引領(lǐng)全球金融規(guī)則的依托和抓手。這是很有戰(zhàn)略意義的。

加拿大、新加坡兩國注重務(wù)實(shí)理念，數(shù)字貨幣跨境推廣的巨大風(fēng)險(xiǎn)具有即時(shí)性和不可逆轉(zhuǎn)性，甚至可以是引發(fā)國內(nèi)金融安全和制度失效的灰犀牛。所以，兩國率先進(jìn)入實(shí)測，在推廣批發(fā)型CBDC時(shí)，以核心技術(shù)系統(tǒng)的鏈接，檢驗(yàn)了跨境、跨幣種的CBDC交易鏈接的設(shè)施、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、替代、監(jiān)管、制度的可行性和契合性。成為CBDC跨境支付的安全性和便利性有效合作的實(shí)踐樣本。特別是標(biāo)準(zhǔn)的鏈接，對(duì)CBDC跨境使用的制度性建構(gòu)意義重大。

以瑞典和中國為代表的零售型CBDC國家在開發(fā)上有三個(gè)特點(diǎn)，一是偏于采用雙層運(yùn)營體系，即由中央銀行與金融機(jī)構(gòu)共同參與。瑞典央行是發(fā)行電子克朗的唯一合法機(jī)構(gòu)，最終用戶通過在金融機(jī)構(gòu)獲取電子克朗進(jìn)行支付。中國的雙層運(yùn)營體系是“中央銀行-商業(yè)銀行”模式，在人民銀行的額度管理下，國有商業(yè)銀行負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣兌出、兌回服務(wù)。二是注重CBDC的底層技術(shù)開發(fā)。瑞典電子克朗采用以區(qū)塊鏈為主的底層技術(shù)，以分布式賬本技術(shù)為技術(shù)支撐，瑞典央行作為公證節(jié)點(diǎn)，確保代幣未被重復(fù)使用。中國數(shù)字人民幣在設(shè)計(jì)時(shí)面額是可調(diào)整的，采用加密串形式實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移。綜合使用數(shù)字證書體系、數(shù)字簽名、安全加密存儲(chǔ)等技術(shù)，通過加載不影響貨幣功能的智能合約實(shí)現(xiàn)可編程性。三是注重CBDC的服務(wù)功能，對(duì)應(yīng)用場景的廣度上有明顯優(yōu)勢。

其次，將CBDC分成批發(fā)型與零售型，顯示了不同的市場邏輯和制度邏輯。

如前所述，根據(jù)CBDC可獲得性及央行在貨幣體系中作用不同，將其分為批發(fā)型和零售型。零售型CBDC的本質(zhì)是數(shù)字現(xiàn)金，是央行的直接負(fù)債，不會(huì)給一國支付體系參與者帶來信用風(fēng)險(xiǎn)，不僅可增強(qiáng)國家零售支付系統(tǒng)彈性，還可利用數(shù)字記錄進(jìn)行反洗錢和打擊恐怖主義融資。批發(fā)型CBDC的本質(zhì)是創(chuàng)新型支付清算模式，是通過對(duì)銀行賬戶的借記和貸記進(jìn)行結(jié)算，主要用于銀行間轉(zhuǎn)賬和大額交易結(jié)算。[32]P4可見，零售型CBDC注重產(chǎn)品的安全性和客戶使用的便利性，將區(qū)塊鏈分布式賬本技術(shù)與可編程技術(shù)等金融科技手段綜合運(yùn)用。批發(fā)型CBDC注重跨境支付和結(jié)算的順利和便捷，提高效益是重要價(jià)值取向，所以，格外重視CBDC底層技術(shù)的先進(jìn)性和超越性，通常會(huì)附加其他技術(shù)手段保障產(chǎn)品跨境使用的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。所以批發(fā)型CBDC會(huì)從提升金融跨境基礎(chǔ)設(shè)施入手，進(jìn)行制度設(shè)計(jì)，而零售型CBDC則會(huì)從產(chǎn)品便利性出發(fā)，注重產(chǎn)品個(gè)體質(zhì)量的制度優(yōu)先考慮。而從機(jī)構(gòu)黏性看，零售型CBDC的應(yīng)用場景以國內(nèi)為主，但私營企業(yè)優(yōu)勢發(fā)揮不足，與國際(區(qū)際)組織缺乏合作。批發(fā)型CBDC更注重平臺(tái)生成的復(fù)雜生態(tài)，以公私結(jié)合抱團(tuán)開發(fā)理念形成跨境交易平臺(tái)的新競爭，推動(dòng)國際跨境支付規(guī)則的升級(jí)和制度優(yōu)勢。

最后，數(shù)字貨幣演進(jìn)到CBDC，體現(xiàn)了一個(gè)回歸貨幣本源的邏輯脈絡(luò)。從比特幣的誕生，到數(shù)字穩(wěn)定幣的拓展，再到央行數(shù)字貨幣的主導(dǎo)，數(shù)字貨幣經(jīng)歷了從依托區(qū)塊鏈分布式賬本建立私人加密數(shù)字貨幣信用，到以一攬子關(guān)鍵貨幣為信用依托的第三方管理私人數(shù)字貨幣，再到以國家法定貨幣為信用背書的央行數(shù)字貨幣的發(fā)展，這是一個(gè)由底層貨幣使用者出發(fā)，通過行業(yè)組織和技術(shù)平臺(tái)推動(dòng)的，進(jìn)而發(fā)展到由政府組織、聯(lián)合私營機(jī)構(gòu)，以國家信用背書推動(dòng)的法定發(fā)行和官方流通的過程。數(shù)字貨幣發(fā)展到CBDC，改進(jìn)和提升的是貨幣的安全性、便利性和低成本，是技術(shù)與商品的等價(jià)交換物結(jié)合的新形態(tài)，是技術(shù)加持信用的新形態(tài)。而數(shù)字貨幣仍然在遵循著信用支撐、物權(quán)屬性、價(jià)值衡量的傳統(tǒng)貨幣功能，可見，央行數(shù)字貨幣的發(fā)展正是一個(gè)回歸貨幣本質(zhì)的邏輯過程，而不是形成不同于傳統(tǒng)貨幣的新的價(jià)值形態(tài)的過程。

三、央行數(shù)字貨幣對(duì)國際貨幣法律制度的挑戰(zhàn)

零售型數(shù)字貨幣主要從國內(nèi)金融市場的需要出發(fā)，將客戶體驗(yàn)和交易的安全便利作為研發(fā)目標(biāo)；而批發(fā)型數(shù)字貨幣更加關(guān)注銀行之間的轉(zhuǎn)賬和大額交易，將國際金融市場和跨境交易點(diǎn)作為主要場景進(jìn)行設(shè)計(jì)。所以，以批發(fā)型CBDC為主的國家，比如英國、加拿大、新加坡以及混合型的代表美國等，都更加注重在跨境交易結(jié)算中加強(qiáng)本國CBDC的作用。

(一)助推國際貨幣多元化，形成對(duì)貨幣主權(quán)制度沖擊

2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，再次暴露了以美元為主導(dǎo)的牙買加國際貨幣體系存在著重大缺陷。美元作為一國法定貨幣，在美國國會(huì)主管下，由聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行發(fā)行管理，二戰(zhàn)以來作為儲(chǔ)備貨幣和支付貨幣在美國之外的國家廣泛使用而成為國際貨幣。1960年，處于巔峰時(shí)期的美國GDP占全球GDP的39.27%，相當(dāng)于其后面27個(gè)國家GDP的總和，是唯一一個(gè)GDP超過千億美元的國家。[33]到2021年，這一比重已降至24%。[34]歐元興起后，美元一股獨(dú)大的狀況已經(jīng)有所改變。但是目前美元在全球外匯儲(chǔ)備、支付貨幣所占比重仍居首位。這給多極化發(fā)展的世界經(jīng)濟(jì)帶來貨幣風(fēng)險(xiǎn)，形成國際貨幣體系危機(jī)。這一危機(jī)在數(shù)字貨幣時(shí)代越發(fā)顯現(xiàn)。各國研發(fā)的CBDC基于區(qū)塊鏈和密碼技術(shù)、央行發(fā)行的現(xiàn)鈔替代等功能，實(shí)現(xiàn)了低成本、高效率和安全性的目標(biāo)，因而在跨境支付和國際貨幣競爭中具有明顯優(yōu)勢。當(dāng)下跨境清算高度依賴SWIFT(環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì))以及CHIPS(紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng))，央行數(shù)字貨幣可以繞開現(xiàn)有支付體系和機(jī)制的控制，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付。而且無需開設(shè)銀行存款賬戶就可以使用數(shù)字貨幣結(jié)算，大大拓展了跨境經(jīng)濟(jì)往來渠道。這就為美元之外的各國貨幣進(jìn)入國際支付體系提供了平臺(tái)和契機(jī)，事實(shí)上，目前英國、加拿大、新加坡、日本、瑞士等國家大力加強(qiáng)CBDC的研發(fā)和相關(guān)制度出臺(tái)，央行數(shù)字貨幣都有機(jī)會(huì)進(jìn)入國際結(jié)算和支付領(lǐng)域，搶占國際貨幣市場是很重要的戰(zhàn)略出發(fā)點(diǎn)。至于有的國家承認(rèn)數(shù)字穩(wěn)定幣，并在跨國交易中推廣，勢必與國家法定貨幣展開直接競爭，削弱主權(quán)貨幣的國內(nèi)法地位和國際法地位。根據(jù)SWIFT公布的數(shù)據(jù)，2022年1月美元在基于金額統(tǒng)計(jì)的全球支付貨幣的份額從2020年1月的40.81%下降至39.92%；歐元和英鎊份額則分別為36.56%和6.3%，人民幣占比3.20%，排名第四，而日元為2.19%，掉到第五位。與去年同期1.65%的份額占比相比，人民幣在全球支付貨幣中的份額在不斷攀升。[35]隨著歐元、人民幣等在跨境交易結(jié)算中占有率的提升，國際貨幣多元化發(fā)展將成為無法逆轉(zhuǎn)的趨勢。

貨幣主權(quán)是一國經(jīng)濟(jì)主權(quán)在國際貨幣金融領(lǐng)域的體現(xiàn)，國家對(duì)其貨幣擁有主權(quán)權(quán)力早已得到國際法的承認(rèn)，此項(xiàng)權(quán)力由各主權(quán)國家行使，其他國家無權(quán)干涉。[36]P182當(dāng)他國CBDC被應(yīng)用到跨境支付和外匯交易中來時(shí)，本國公民和企業(yè)很容易通過分布式支付網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字錢包繞過本國貨幣支付系統(tǒng)和外匯管理制度，直接購買并儲(chǔ)蓄他國CBDC，從而打破傳統(tǒng)跨境交易和外匯交易不可分的格局，使該國貨幣被納入競爭性外匯市場。這不僅會(huì)造成本國市場實(shí)際外幣規(guī)模大于官方外幣規(guī)模，影響本國的貨幣和外匯管理，造成國際收支失衡，還會(huì)減少本國貨幣使用量，甚至形成貨幣替代[37]P94。CBDC研發(fā)是金融科技的集中體現(xiàn)，其“顛覆性創(chuàng)新”的技術(shù)領(lǐng)先性和技術(shù)成本，直接拉開了不同技術(shù)能力國家之間的差距，造成強(qiáng)者逾強(qiáng)、弱者逾弱趨勢。特別是算法和加密技術(shù)本身就具備人為設(shè)定和操縱色彩，CBDC的使用會(huì)導(dǎo)致貨幣弱國更加依附于貨幣強(qiáng)國的技術(shù)和市場，形成數(shù)字貨幣時(shí)代貨幣主權(quán)制度面臨的新危機(jī)。

(二)形成新的貨幣競爭格局，影響貨幣共存狀態(tài)

央行數(shù)字貨幣以數(shù)字技術(shù)保障安全，加之效率高、低成本、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易等諸多特點(diǎn)，使其在未來跨境支付的貨幣競爭和博弈中具有明顯的優(yōu)勢。傳統(tǒng)的國際貨幣競爭關(guān)注匯率和利率，具體來說就是通過匯率的急劇波動(dòng)擾亂別國的金融秩序[38]P101，或者是通過競爭性貶值，刺激本國商品出口，獲取利益。國際貨幣基金組織將維持匯率穩(wěn)定視為會(huì)員國的基本義務(wù)[39]，WTO也以GATT第15條為依據(jù)承認(rèn)IMF確定的成員方具有維護(hù)匯率穩(wěn)定義務(wù)，與成員方的WTO義務(wù)相銜接和協(xié)同。[40]P187

CBDC仍然遵循貨幣在結(jié)算、計(jì)價(jià)、支付、儲(chǔ)備等領(lǐng)域國際功能的基本邏輯，但是在數(shù)字技術(shù)的賦能下，依托其數(shù)字化平臺(tái)、離線交易做法、算法和標(biāo)準(zhǔn)的共識(shí)、各種增值服務(wù)的創(chuàng)新，不斷拓展著交易領(lǐng)域和金融市場，開辟了沒有傳統(tǒng)貨幣流轉(zhuǎn)的新領(lǐng)域，形成了多個(gè)貨幣市場和平臺(tái)同步競爭的新格局。既有不同CBDC之間的競爭、也有CBDC與傳統(tǒng)貨幣交易手段的競爭、更有CBDC和傳統(tǒng)貨幣聯(lián)合應(yīng)對(duì)他國貨幣的競爭。各個(gè)國家都希望盡早推出本國的CBDC，形成在國際貨幣體系中的先發(fā)優(yōu)勢。相比較于傳統(tǒng)貨幣的匯率、利率、儲(chǔ)備能力的競爭，CBDC注重在數(shù)字技術(shù)，比如算法和算力的建設(shè)、協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則的理論研究和創(chuàng)新、新型信用工具的開發(fā)等方面搶抓市場、提升實(shí)力，形成了國際貨幣功能拓展的差異化發(fā)展路徑，直接影響著第二次世界大戰(zhàn)以來形成的以IMF為紐帶的國際貨幣制度體系，影響著貨幣共存的狀態(tài)。有專家將這種新型的貨幣競爭視為“快速拓展本國數(shù)字貨幣的勢力范圍”。[41]P107

(三)美元作為國際貨幣地位趨弱，歐元與人民幣的全球占比大幅提升

根據(jù)IMF年度報(bào)告中公布的官方外匯儲(chǔ)備相關(guān)數(shù)據(jù)，1999年美元占全球官方外匯儲(chǔ)備比約為70%，2022年9月公布的數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末美元在全球外匯儲(chǔ)備中占比為59.53%，[42]接近近年來最低水平。來自美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)看，外國投資者持有美元資產(chǎn)增速略有放緩，截至2022年7月，外國投資者持有美國國債達(dá)7.50萬億美元，[43]增長速度逐漸放緩。國外央行持有美元資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)下降。

各主權(quán)國家從保護(hù)本國貨幣安全和金融安全出發(fā)，都在推動(dòng)國際貿(mào)易投融資項(xiàng)目上進(jìn)行本幣結(jié)算，或者使用最可信任的他國貨幣。隨著美元霸權(quán)的式微，越來越多的國家選擇歐元、或者日元、人民幣等進(jìn)行國際結(jié)算，出現(xiàn)了主動(dòng)減持美元的現(xiàn)象，這就削弱了美元的國際貨幣主導(dǎo)地位。必須看到，國際貨幣兼具國際公共產(chǎn)品和國家金融安全的雙重價(jià)值定位，這本身就具有一定沖突性，國際貨幣的過度壟斷和過度競爭，都會(huì)消耗國際經(jīng)濟(jì)資源和潛力，進(jìn)而影響到代表國家利益的經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前，美西方國家在應(yīng)對(duì)俄烏沖突時(shí)限制俄羅斯以美元支付和結(jié)算，將部分俄羅斯銀行和客戶踢出SWIFT系統(tǒng)作為制裁措施，動(dòng)搖了美元作為公共產(chǎn)品的公信力，未來的國際支付、結(jié)算甚至儲(chǔ)備貨幣都會(huì)多元化。各國去美元化提速帶來的美元主導(dǎo)地位削弱趨勢已然形成。[44]P47蒙代爾提出了“金融穩(wěn)定性三島”，指由美元、歐元、日元組成“三島”，人民幣加入SDR后，其國際儲(chǔ)備貨幣地位進(jìn)一步強(qiáng)化，未來可能出現(xiàn)美元、歐元、人民幣“三足鼎立”的局面[45]P14。

(四)CBDC創(chuàng)新跨境交易流程，推動(dòng)國際支付體系扁平化

央行數(shù)字貨幣在跨境交易支付和結(jié)算中擁有明顯優(yōu)勢。一方面，其分布式以及可控匿名特性將降低跨境支付合規(guī)成本(KYC)。通過區(qū)塊鏈、分布式賬本、智能合約等不同的技術(shù)手段，可以實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的及時(shí)支付，可以不用過于依賴SWIFT系統(tǒng)，規(guī)避了被貨幣主導(dǎo)國家綁架的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，采用數(shù)字貨幣進(jìn)行遠(yuǎn)距離跨境結(jié)算中，能夠節(jié)約大量人力、物力成本和消耗，低成本優(yōu)勢更為突出。[46]P94

另一方面，CBDC賬戶松耦合特點(diǎn)，無需持有者開設(shè)銀行存款賬戶，還可以離線操作，具備實(shí)時(shí)結(jié)算優(yōu)勢，此外，CBDC與分布式賬本技術(shù)(DLT)相結(jié)合，DLT可以讓不同的司法管轄區(qū)管理各自的支付網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)允許與其他支付網(wǎng)絡(luò)緊密結(jié)合。[47]P58加拿大和新加坡在CBDC支付鏈接上的跨國合作，就是利用了DLT的優(yōu)勢，有效擴(kuò)大了數(shù)字貨幣使用場景，提高貿(mào)易支付和結(jié)算效率。2020年國際清算銀行(BIS)的年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告指出，支付服務(wù)的可得性雖有所增加，但仍遠(yuǎn)未普及。由于缺乏交易賬戶，全球仍有17億成年人和數(shù)億家公司將現(xiàn)金作為唯一的支付手段。即使在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，一些群體同樣無法獲得包括跨境支付業(yè)務(wù)的金融服務(wù)。[48]CBDC松耦合特點(diǎn)能夠使更多的人享受金融服務(wù)，不依賴實(shí)體金融基礎(chǔ)設(shè)施，人們就能夠通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行跨境支付。

再者，CBDC采用DLT技術(shù)，大大縮短了支付鏈條，不再需要冗長的轉(zhuǎn)換機(jī)制和不同銀行間合作，不再依賴主導(dǎo)跨國支付領(lǐng)域幾十年的代理銀行模式，這就打破了傳統(tǒng)國際支付結(jié)算體系壟斷，有利于實(shí)現(xiàn)支付自由化。它使得雙邊兌換與多邊兌換愈加便利，有助于區(qū)域的貨幣互換網(wǎng)絡(luò)建立，中心貨幣功能必然減弱，推動(dòng)了國際支付體系扁平化。雖然美元地位短期內(nèi)難以動(dòng)搖，但CBDC加速了國際貨幣體系多元化。有學(xué)者認(rèn)為，有利于各國建立獨(dú)立于以美元為基礎(chǔ)的貨幣體系，改變?nèi)蛑Ц吨刃蚝偷鼐壵蝃49]P7。

(五)CBDC跨境支付的規(guī)范與監(jiān)管尚無法可依

全球跨境支付的規(guī)范更多情況下是國際商法的慣例性規(guī)范，在國際商事交易中，當(dāng)事人自主約定選擇和誠實(shí)信用一直是司法與執(zhí)法機(jī)構(gòu)予以尊重的。《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則(PFMI)》[50]③等國際金融標(biāo)準(zhǔn)的基本要求，與其他國際金融監(jiān)管組織的規(guī)范一樣，屬于典型的國際金融軟法規(guī)范，主要通過其成員方轉(zhuǎn)化為國內(nèi)法律的方式才能具有約束性。但是，CBDC在國際金融交易市場的適用，迄今尚無規(guī)范性標(biāo)準(zhǔn)，或者規(guī)則形成，目前主要是由各個(gè)國家中央銀行，依據(jù)本國國內(nèi)金融法和相關(guān)政策予以規(guī)制。在跨境市場交易中，法律上是空白。從合規(guī)性標(biāo)準(zhǔn)，到監(jiān)管要求，都需要形成被各國認(rèn)可的基本規(guī)范。所以，CBDC的監(jiān)管立法是滯后的，監(jiān)管職責(zé)分工不清，特別是尚無國際法層面的規(guī)范，在CBDC上的國家之間合作目前僅限于個(gè)別國家之間的初步嘗試，區(qū)域性和多邊化的國際合作機(jī)制與規(guī)則的建立還需假以時(shí)日。建議加強(qiáng)CBDC跨境應(yīng)用的法律基礎(chǔ)，嘗試開展國際合作協(xié)議，建立數(shù)字人民幣流通監(jiān)管規(guī)則，目前已有很多學(xué)者做出了這方面的呼吁。[51]P33

四、央行數(shù)字貨幣國際法規(guī)制的基本思路

(一)CBDC跨境交易法律規(guī)制難點(diǎn)分析

1.分布式賬本技術(shù)安全的法律保障問題

CBDC是經(jīng)過數(shù)字技術(shù)賦能后的新貨幣形態(tài)，無論是底層技術(shù)架構(gòu)的區(qū)塊鏈分布式賬本技術(shù)，還是運(yùn)行中的算法加密技術(shù)，都需要對(duì)貨幣使用場景進(jìn)行技術(shù)規(guī)范，比如身份驗(yàn)證、密鑰保管、共識(shí)機(jī)制、標(biāo)準(zhǔn)化鏈接、智能合約時(shí)間戳等，關(guān)系到數(shù)字貨幣的安全和運(yùn)行，這些都得益于數(shù)字技術(shù)的加持。所以數(shù)字技術(shù)的成熟度、加密算法的安全性、供給算力的匹配能力，就成為CBDC有效運(yùn)行的技術(shù)保障，甚至外部網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性、內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)的匹配性，都是至關(guān)重要的。目前看分布式賬本技術(shù)雖然理論研發(fā)非常成功，但是大規(guī)模并長期運(yùn)用于巨大算力的金融交易場景，尚未得到規(guī)?；挠行颖镜臋z驗(yàn)。有研究指出，區(qū)塊鏈等分布式賬本技術(shù)存在“不可能三角”悖論，即安全性、可擴(kuò)展性和去中心化三者中只能選其二。[52]④央行數(shù)字貨幣是未來數(shù)字金融的重要基礎(chǔ)設(shè)施，技術(shù)和系統(tǒng)層面的安全考量永遠(yuǎn)是第一位的。此外，我們還要看到人為的網(wǎng)絡(luò)攻擊手段越發(fā)高明，直接帶來地址欺騙、路由欺騙等，導(dǎo)致后續(xù)的算法無法識(shí)別而出現(xiàn)全盤誤讀的失誤，進(jìn)而帶來結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，摧毀整個(gè)系統(tǒng)?？梢?，算法和技術(shù)就是雙刃劍。CBDC在化解傳統(tǒng)貨幣風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，必須要面對(duì)數(shù)字技術(shù)帶來的新風(fēng)險(xiǎn)?？缇呈褂肅BDC會(huì)放大上述風(fēng)險(xiǎn)，甚至成為數(shù)字時(shí)代金融危機(jī)形成的重要因素。

CBDC交易的底層商法規(guī)制面臨著不同于傳統(tǒng)合約的契約風(fēng)險(xiǎn)。CBDC是由一系列智能合約建立起來的法律網(wǎng)格，智能合約、數(shù)字錢包具備區(qū)塊鏈技術(shù)特點(diǎn)，不當(dāng)履行時(shí)會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)硬分叉風(fēng)險(xiǎn)。智能合約的自動(dòng)化履行具有不可撤銷性，在出現(xiàn)誤操作或者安全漏洞時(shí)，合約的加密性、匿名性、去中心性等，直接帶來交易各方的損失，反而增加了彌補(bǔ)漏洞的成本。這些特性既挑戰(zhàn)合意雙方約定效力認(rèn)定，也對(duì)現(xiàn)有的法律監(jiān)管體系產(chǎn)生影響。

2.國際標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的國際法協(xié)同問題

各國研發(fā)的CBDC在具體技術(shù)路線和合約規(guī)范上有明顯不同，在跨境使用中會(huì)形成國際層面的治理沖突，這是CBDC跨境流通的交易成本，安全性、便捷性、高效率、低成本會(huì)成為國際金融市場選擇CBDC時(shí)高度關(guān)注的要素，這里的核心問題是CBDC跨境使用的標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，要充分認(rèn)識(shí)到CBDC發(fā)展對(duì)環(huán)境、社會(huì)和治理的影響以及在地緣政治背景下發(fā)揮的重要作用[53]P663,676。拿出一個(gè)被各個(gè)國家基本公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)體系，這樣的國家直接就掌握了數(shù)字貨幣國際化的話語權(quán)，決定了數(shù)字時(shí)代國際貨幣競爭中的主動(dòng)性。批發(fā)型CBDC的國家非常重視在CBDC標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)上的合作。美國注重利用美元尚存的全球優(yōu)勢、英國憑借成熟的全球金融市場優(yōu)勢，他們率先將國際化納入本國CBDC規(guī)劃出發(fā)點(diǎn)，但是目前看仍然還是停留在國內(nèi)準(zhǔn)備階段。加拿大和新加坡則從雙邊合作入手，已經(jīng)通過哈希鎖定時(shí)間合約實(shí)現(xiàn)了核心技術(shù)系統(tǒng)的鏈接，在跨國合作中邁出了實(shí)質(zhì)性一步。

各國對(duì)CBDC寬嚴(yán)不一的監(jiān)管規(guī)則和參差不齊的監(jiān)管能力對(duì)CBDC跨境監(jiān)管造成困難。如果沒有國際社會(huì)共同一致的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，勢必帶來跨國金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，以及由此產(chǎn)生的監(jiān)管套利現(xiàn)象，造成國際間金融業(yè)的不公平競爭。[54]P41-42對(duì)此，RCEP和CPTPP將金融服務(wù)納入規(guī)則，是目前國際條約層面可以視為規(guī)制CBDC的重要依據(jù)，但是這兩個(gè)區(qū)域性協(xié)定是針對(duì)國際服務(wù)貿(mào)易中涉及的金融服務(wù)問題，在這樣的框架下對(duì)CBDC的規(guī)制是有局限的。CBDC跨境使用的國際法協(xié)調(diào)需要提早謀劃，可以考慮從雙邊協(xié)定入手，或者區(qū)域合作入手，逐步擴(kuò)大將區(qū)域合作中的規(guī)則共識(shí)延展到更大范圍的多邊上，從標(biāo)準(zhǔn)共識(shí)，逐步走向規(guī)則共識(shí)、慣例共識(shí)，進(jìn)而發(fā)展到協(xié)定層面，形成數(shù)字貨幣的國際條約。

3.CBDC跨境使用的數(shù)字風(fēng)險(xiǎn)法律防范問題

CBDC的跨境使用，直接作用于跨境支付和結(jié)算機(jī)制。對(duì)傳統(tǒng)跨境支付和結(jié)算規(guī)則和體系形成直接沖擊，連帶會(huì)影響支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)CBDC的兼容性和支撐性問題。這可以說是CBDC使用的第一道風(fēng)險(xiǎn)。此外，CBDC跨境使用，會(huì)帶來CBDC進(jìn)入他國金融市場，憑借技術(shù)優(yōu)勢和信用優(yōu)勢，會(huì)形成對(duì)他國貨幣在其本國的擠出效應(yīng)，所以，對(duì)于金融欠發(fā)達(dá)、金融市場不夠活躍的國家，就會(huì)面臨“貨幣替代風(fēng)險(xiǎn)”[55]P84。再者，因?yàn)镃BDC的低成本、高效率、便捷性，會(huì)促使客戶將商業(yè)銀行存款轉(zhuǎn)為數(shù)字貨幣持有，與商業(yè)銀行的存款形成競爭關(guān)系，直接影響了商業(yè)銀行流動(dòng)性安全和利潤獲取。

CBDC跨境使用中的信用風(fēng)險(xiǎn)是最值得關(guān)注的。CBDC的分布式賬本和加密算法的技術(shù)加持，形成的匿名性和身份驗(yàn)證技術(shù)，保證了系統(tǒng)安全和賬戶個(gè)人信息安全。但是，CBDC的可溯源性保留了所有數(shù)字交易的行為痕跡，無法修改和抹殺。數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)客戶信息的全面掌握，可以為國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)查詢個(gè)人信息提供便利和精準(zhǔn)服務(wù)，讓“國家相關(guān)部門有了限制公民財(cái)產(chǎn)和控制公民數(shù)據(jù)的權(quán)力”[56]P47，甚至成為政府監(jiān)管私人行為的重要渠道?？梢?，CBDC的信用風(fēng)險(xiǎn)，首先來自于公權(quán)力對(duì)數(shù)字技術(shù)的濫用。

(二)央行數(shù)字貨幣規(guī)則構(gòu)建的多邊努力

數(shù)字貨幣，特別是CBDC的出現(xiàn)，成為人類進(jìn)入數(shù)字化時(shí)代的重要標(biāo)志。國際經(jīng)濟(jì)組織及多邊機(jī)制對(duì)此高度關(guān)注，國際貨幣基金組織(IMF)、國際清算銀行(BIS)、金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)、二十國集團(tuán)(G20)紛紛出臺(tái)各類報(bào)告和規(guī)范性意見，體現(xiàn)了國際法層面對(duì)國際數(shù)字貨幣制度關(guān)切和介入。

下表顯示三個(gè)特點(diǎn)：一是體現(xiàn)國際組織和多邊機(jī)制對(duì)數(shù)字貨幣的跨境規(guī)則持續(xù)發(fā)力；二是普遍關(guān)注央行在早期研發(fā)CBDC時(shí)就要進(jìn)行國際合作與協(xié)調(diào)；三是數(shù)字穩(wěn)定幣與CBDC都可以進(jìn)入國際貨幣規(guī)制中。

從2018年至今，國際金融相關(guān)的主要國際組織和多邊機(jī)制對(duì)各國數(shù)字貨幣研發(fā)表現(xiàn)出極大關(guān)注。最早是2018年3月二十國集團(tuán)(G20)財(cái)長和央行行長會(huì)議聯(lián)合公報(bào)，緊接著BIS和FSB開始研究數(shù)字貨幣的潛在風(fēng)險(xiǎn)。FSB連續(xù)幾年發(fā)布報(bào)告，關(guān)注數(shù)字穩(wěn)定幣對(duì)國際金融秩序的潛在風(fēng)險(xiǎn)及其未來監(jiān)管機(jī)制的影響。限于篇幅，下表中僅展示了近三年的主要研究進(jìn)展。仍然可以看出如下特點(diǎn)：一是體現(xiàn)國際組織和多邊機(jī)制對(duì)數(shù)字貨幣的跨境規(guī)則的研究和推進(jìn)持續(xù)發(fā)力；二是普遍關(guān)注央行在早期研發(fā)CBDC時(shí)就要進(jìn)行國際合作與協(xié)調(diào)；三是數(shù)字穩(wěn)定幣與CBDC都可以進(jìn)入國際貨幣規(guī)制中。

這幾個(gè)國際組織和多邊機(jī)制對(duì)CBDC關(guān)注的重點(diǎn)體現(xiàn)在如下這些方面，一是CBDC和數(shù)字貨幣的特殊風(fēng)險(xiǎn)及其防范問題。IMF指出CBDC會(huì)引發(fā)行業(yè)壟斷、威脅弱勢貨幣、影響金融穩(wěn)定性，帶來逃稅、洗錢犯罪和恐怖融資等各類風(fēng)險(xiǎn)；BIS認(rèn)為CBDC跨境使用將加大宏觀管理的難度；FSB提出加密貨幣形成的去中心化金融市場存在監(jiān)管漏洞和監(jiān)管套利的風(fēng)險(xiǎn)；G20峰會(huì)中談到了數(shù)字貨幣在保護(hù)金融消費(fèi)者和反洗錢等方面存在著安全隱患。二是這些組織和機(jī)制在分析CBDC的負(fù)面效應(yīng)時(shí)，都看到了CBDC會(huì)導(dǎo)致銀行去中介化；弱化對(duì)消費(fèi)者隱私權(quán)的保護(hù)；降低公眾對(duì)央行的信任。三是它們關(guān)注到CBDC雖然不能在根本上改變貨幣政策和央行操作，但是正在拓展一國央行傳統(tǒng)職能之外的功能，貨幣替代也會(huì)產(chǎn)生貨幣政策傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)。四是IMF和BIS都看到了CBDC的跨境交易會(huì)重塑國際貨幣體系，指出數(shù)字化會(huì)改變國際貨幣體系的基礎(chǔ)，數(shù)字貨幣的引入會(huì)導(dǎo)致新的國際貨幣的出現(xiàn)。五是FSB和IMF不約而同地將對(duì)跨境交易監(jiān)管的重心放在了加密數(shù)字貨幣和穩(wěn)定幣上。它們認(rèn)為加密資產(chǎn)會(huì)帶來系統(tǒng)性金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，需要實(shí)施穩(wěn)健而且全球一致的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，要加強(qiáng)對(duì)加密數(shù)字貨幣和穩(wěn)定幣的監(jiān)管。六是這些組織和機(jī)制認(rèn)識(shí)到CBDC治理的關(guān)鍵在于制度和實(shí)施效果，要建立明確的法律框架，加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)的規(guī)制，特別指出各國在制度上的合作是關(guān)鍵所在。

表1 近三年國際組織和多邊機(jī)制關(guān)于數(shù)字貨幣的主要報(bào)告

特別值得關(guān)注BIS支付與市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)(CPMI)、創(chuàng)新中心與國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行于2021年7月聯(lián)合發(fā)布了《用于跨境支付的央行數(shù)字貨幣(CBDC)》，隨即于2022年7月向G20提交了《央行數(shù)字貨幣跨境支付的接入及互操作性選擇》聯(lián)合報(bào)告，代表了國際法層面在數(shù)字貨幣監(jiān)管與規(guī)制上的最新進(jìn)展。該聯(lián)合報(bào)告強(qiáng)調(diào)各國央行在設(shè)計(jì)CBDC時(shí)，在確保與當(dāng)前系統(tǒng)的共存和互操作性以及遵守現(xiàn)有法律和監(jiān)管框架下，建立足夠靈活的CBDC生態(tài)系統(tǒng)，以適應(yīng)不同形式的互操作性、共存以及普惠和可接入性需求。各國央行的CBDC需要經(jīng)歷設(shè)計(jì)和開發(fā)階段，要在設(shè)計(jì)的早期階段進(jìn)行更有組織和更廣泛的國際合作和協(xié)調(diào)，以避免以后跨境功能出現(xiàn)意外障礙，降低跨境兼容的可能風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)互操作性。也要確保遵守反洗錢及反恐怖主義融資的規(guī)則，保護(hù)隱私和促進(jìn)競爭[57]。

國際金融組織和機(jī)制的法律實(shí)踐充分說明，各國CBDC的設(shè)計(jì)研發(fā)要從一開始就將國內(nèi)要求與國際標(biāo)準(zhǔn)一并考慮，研究報(bào)告提出的理由是即使某個(gè)國家只想在國內(nèi)市場上適用CBDC，但是，這仍然可以成為潛在國際貨幣制度體系和跨國支付格局的組成部分[58]。所以，呼吁各國要全面分析央行數(shù)字貨幣跨境支付的接入及互操作性實(shí)現(xiàn)的各種選擇，包括方法及模式，主動(dòng)評(píng)估它們相互之間的優(yōu)勢及不足。這是國際金融領(lǐng)域法律建設(shè)的新動(dòng)向。

國際金融組織和機(jī)制對(duì)CBDC的關(guān)注，與對(duì)數(shù)字穩(wěn)定幣的關(guān)注是一致的。突出體現(xiàn)在G20的多次報(bào)告中。2021年10月13日，二十國集團(tuán)(G20)召開財(cái)長和央行行長會(huì)議，強(qiáng)調(diào)全球穩(wěn)定幣的運(yùn)行需以遵守所有相關(guān)法律和監(jiān)管要求為前提，鼓勵(lì)相關(guān)國際機(jī)構(gòu)繼續(xù)研究中央銀行數(shù)字貨幣在完善跨境支付中的作用及其對(duì)國際貨幣體系的影響。[59]

五、數(shù)字人民幣國際化的法律建設(shè)

(一)人民幣國際化的發(fā)展現(xiàn)狀

以十一屆三中全會(huì)召開為起點(diǎn)，我國人民幣就開啟了國際化艱難旅途。1996年我國實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換，提前成為IMF第8條成員國。2008年以來，先后與日本、加拿大、俄羅斯、韓國、新加坡、泰國等39個(gè)國家的銀行簽署了貨幣互換協(xié)議，目前總金額超過了3.8萬億元人民幣。[60]P322009年國務(wù)院六部委發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)。2015年建立了人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)，截至目前已有1171家參與者，覆蓋100個(gè)國家和地區(qū)，業(yè)務(wù)實(shí)際覆蓋近200個(gè)國家和地區(qū)的3400多家銀行法人機(jī)構(gòu)，同年建立了中國主導(dǎo)的亞投行。2016人民幣入圍SDR籃子貨幣，比重為10.92%，2022年上調(diào)為12.28%，保持在籃子貨幣權(quán)重的第三位。2018年中國原油期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易，實(shí)現(xiàn)了大宗商品人民幣定價(jià)機(jī)制，同年，人民幣首次作為支付貨幣直接采購伊朗原油，2021年用數(shù)字人民幣支付購買澳洲鐵礦石。2018年在上海舉辦的第一屆中國進(jìn)口博覽會(huì)，以進(jìn)口帶動(dòng)人民幣對(duì)外支付，實(shí)現(xiàn)了我國國際支付的真正轉(zhuǎn)型。2004年開始離岸人民幣可以在香港直接兌換成美元，不受國內(nèi)匯率管制的影響。中國聯(lián)合全球一起推動(dòng)巴黎氣候協(xié)議，推進(jìn)碳排放權(quán)的人民幣定價(jià)機(jī)制。隨著RCEP在我國的生效實(shí)施，金融服務(wù)市場規(guī)則更加開放，會(huì)加速人民幣國際化進(jìn)程。

從今年9月人民銀行發(fā)布的《2022年人民幣國際化報(bào)告》中，我們驚喜看到，人民幣國際化進(jìn)程不斷提速，跨境收付金額創(chuàng)歷史新高。從貨幣國際化的“結(jié)算-計(jì)價(jià)-投資-儲(chǔ)備”四大功能看，呈現(xiàn)四個(gè)特點(diǎn)：一是結(jié)算貨幣作用日益突出。截至2021年末，共有境內(nèi)外1259家機(jī)構(gòu)通過直接或回接方式接入CIPS，較2015年上線初期增加了近6倍。除了美元和歐元之外的其他貨幣計(jì)價(jià)比例不超過20%。二是計(jì)價(jià)貨幣表現(xiàn)尚有弱勢。數(shù)據(jù)顯示美元仍然是全球大宗商品最主要的計(jì)價(jià)貨幣，人民幣的大宗商品計(jì)價(jià)能力相對(duì)較弱。大宗商品定價(jià)權(quán)直接反映貨幣的“國際話語權(quán)”。三是投資貨幣功能持續(xù)攀升。2021年，直接投資人民幣跨境收付金額合計(jì)為5.8萬億元，同比增長52.3%。2022 年上半年，直接投資人民幣跨境收付金額合計(jì)為3.01萬億元，同比增長18.2%。[61]P10-11四是儲(chǔ)備貨幣始終穩(wěn)固。俄羅斯的美元資產(chǎn)被凍結(jié)很多，所以美元儲(chǔ)備很少，而人民幣卻大幅提升，超過了1000億美元，成為俄羅斯外匯儲(chǔ)備的第一大幣種(17.1%)。伊朗也開始采用人民幣結(jié)算。2022年4月，以色列央行也將人民幣納入外匯儲(chǔ)備，而沙特阿拉伯也考慮用人民幣結(jié)算石油買賣。人民幣全球支付排名基本穩(wěn)定在第五位(曾經(jīng)在第四位)。

(二)數(shù)字人民幣國際化的法律基礎(chǔ)

我國從2014年開始進(jìn)行央行數(shù)字貨幣的研發(fā)，即數(shù)字人民幣(DCEP)。DCEP以人民幣作為信用背書，是央行的直接負(fù)債，堅(jiān)持零售型CBDC的定位，采用央行和商業(yè)銀行雙層結(jié)構(gòu)。零售型CBDC主要是面向國內(nèi)客戶的中小型規(guī)模的金融交易，跨境支付的功能并不是我國研發(fā)DCEP的首要追求。這是符合貨幣制度規(guī)律的。判斷一種貨幣是否國際化，從貨幣四大職能看，結(jié)算職能是基礎(chǔ)，計(jì)價(jià)、投資職能是關(guān)鍵，儲(chǔ)備職能是必要。而DCEP目前的基本職能主要體現(xiàn)在結(jié)算上，在計(jì)價(jià)、投資和儲(chǔ)備功能上還沒有發(fā)揮作用?？梢妵覍?duì)DCEP采取的是逐步賦能的方式，四項(xiàng)職能將會(huì)梯次賦予，這無疑帶來DCEP國際化中的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣四個(gè)職能不僅意味著貨幣的完全法律能力，而且，在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢下，主權(quán)國家之間的貨幣競爭中的策略定位，呈現(xiàn)出貨幣實(shí)力范圍劃分的本質(zhì)[62]P98，體現(xiàn)了貨幣對(duì)于國家金融利益和金融影響的政治功能。與傳統(tǒng)貨幣形態(tài)相比較，DCEP代表了現(xiàn)代貨幣的發(fā)展趨勢，但并不是對(duì)傳統(tǒng)貨幣的取代和顛覆，而是傳統(tǒng)貨幣的新形態(tài)，是對(duì)傳統(tǒng)貨幣的賦能和提升。CBDC國際化過程中，曾經(jīng)在國際貨幣領(lǐng)域處于主導(dǎo)到位的國際貨幣協(xié)調(diào)理論[63]P66為其提供了理論支撐。

因此，DCEP國際化就只能遵循貨幣國際化的邏輯，在經(jīng)常項(xiàng)目放開之后，把握好資本項(xiàng)目開放的節(jié)奏，在安全與開放中統(tǒng)籌平衡。人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換必須是國內(nèi)金融市場高度發(fā)達(dá)的結(jié)果，僅僅依靠技術(shù)進(jìn)步如數(shù)字貨幣等跨越或繞開制度障礙，實(shí)現(xiàn)人民幣國際化是不可能成功的。所以從制度邏輯推演，數(shù)字人民幣國際化就是應(yīng)該循著“結(jié)算—計(jì)價(jià)—投資—儲(chǔ)備”這樣一個(gè)功能深化的思路去拓展，從間接金融市場開放，到資本市場開放，到貨幣國際化的推進(jìn)。關(guān)鍵在于金融的制度性開放，即國內(nèi)金融市場規(guī)則與發(fā)達(dá)金融市場規(guī)則的對(duì)標(biāo)、同步，形成我國與DCEP國際化相匹配的金融制度優(yōu)勢，才是理性的選擇。

數(shù)字人民幣國際化法制推進(jìn)的核心問題是信用，一國貨幣的國際化首先是通過制度的改革和進(jìn)步增強(qiáng)國際信用的過程。對(duì)此，無論技術(shù)層面獲得怎樣的進(jìn)步、突破，都無法替代基于法治化和規(guī)范化帶來的信用能力的深化。這正是貨幣國際化的法律基礎(chǔ)。數(shù)字貨幣恰恰可以在國內(nèi)金融市場法制化中更有效地降低成本、解構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)警危機(jī)，有助于實(shí)現(xiàn)一個(gè)高質(zhì)量的健康的國際化，從而對(duì)數(shù)字時(shí)代的國際貨幣體系發(fā)揮積極作用。

(三)數(shù)字人民幣國際化的法律路徑

2020年11月習(xí)近平主席在G20峰會(huì)上表示，要以開放包容方式探討制定法定數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)和原則。[64]

1.國內(nèi)法方面

首先要推動(dòng)法定數(shù)字貨幣區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施與貨幣互換網(wǎng)絡(luò)機(jī)制建設(shè)。切實(shí)發(fā)揮中國人民銀行在方案設(shè)計(jì)、技術(shù)評(píng)估、數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及運(yùn)營機(jī)構(gòu)技術(shù)路線選擇方面的領(lǐng)導(dǎo)作用，確保普適性的支付、清算和結(jié)算等基礎(chǔ)設(shè)施高效運(yùn)行，穩(wěn)妥適應(yīng)不斷更新迭代的新興技術(shù)，耦合不同的運(yùn)營技術(shù)方案。[65]P68實(shí)現(xiàn)數(shù)字錢包、支付系統(tǒng)等不同系統(tǒng)的互聯(lián)互通，保障法定數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通、存儲(chǔ)與應(yīng)用安全。對(duì)央行、商業(yè)銀行數(shù)字貨幣系統(tǒng)實(shí)施差異化監(jiān)管。[66]P165將“一帶一路”沿線國家和地區(qū)作為推動(dòng)貨幣互換機(jī)制合作區(qū)。

其次，DCEP立法將是金融法制從理念到制度的創(chuàng)新體現(xiàn)，是未來我國金融法治建設(shè)的優(yōu)先選項(xiàng)。一是推動(dòng)制定CBDC單行法。將數(shù)字人民幣發(fā)行、流通、使用與監(jiān)管納入國家法律層級(jí)，作為我國數(shù)字立法的核心法律。二是將DCEP引發(fā)的金融經(jīng)濟(jì)法律制度的創(chuàng)新做出統(tǒng)籌考慮。探索數(shù)字人民幣沙盒監(jiān)管制度、稅收制度、公平競爭制度(反壟斷)、司法救濟(jì)制度的特殊路徑，探索對(duì)個(gè)人隱私保護(hù)與反洗錢、跨國逃匯、買賣外匯等協(xié)同機(jī)制，為CBDC的國際合作與協(xié)調(diào)機(jī)制的推進(jìn)留下足夠空間，助力我國在數(shù)字貨幣領(lǐng)域全球標(biāo)準(zhǔn)上形成優(yōu)勢。三是在完善現(xiàn)有的《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)法》、《人民幣管理?xiàng)l例》中，將數(shù)字人民幣納入未來金融法治體系規(guī)范。

再者，以技術(shù)與監(jiān)管相結(jié)合，創(chuàng)新監(jiān)管模式和監(jiān)管手段。監(jiān)管科技(Regtech)是伴隨著金融科技(Fintech)而出現(xiàn)的在監(jiān)管領(lǐng)域的“顛覆性創(chuàng)新”，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)依托區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等新興技術(shù)，對(duì)數(shù)字人民幣從發(fā)行到退出的全鏈條職能納入貨幣監(jiān)管制度中，形成競爭充分、進(jìn)退有序的數(shù)字人民幣生態(tài)[67]P66。探索技術(shù)監(jiān)管和法律監(jiān)管、審慎監(jiān)管和功能監(jiān)管有機(jī)結(jié)合的制度形態(tài)。有機(jī)構(gòu)開始在數(shù)字人民幣試點(diǎn)地區(qū)推進(jìn)包容審慎的“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)落地，助力監(jiān)管機(jī)構(gòu)有效平衡金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管控的探索實(shí)踐[68]P127。

2.國際法方面

首先，將數(shù)字人民幣納入跨境支付體系，提升人民幣國際化發(fā)展水平。加快推廣數(shù)字人民幣在自貿(mào)區(qū)(港)的跨境電商場景應(yīng)用，探索離岸金融市場數(shù)字人民幣試點(diǎn)，擴(kuò)大本幣互換協(xié)議的國家和地區(qū)，加強(qiáng)與境外金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，加快推進(jìn)多邊央行數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目(m-CBDC Bridge)落地實(shí)施。

其次，加強(qiáng)數(shù)字貨幣技術(shù)和規(guī)則構(gòu)建的國際協(xié)同與合作，在全球數(shù)字貨幣制度中體現(xiàn)中國思路。充分利用國際對(duì)話平臺(tái)資源，比如IMF、FATF、FSB、達(dá)沃斯論壇、亞太經(jīng)合組織、上海合作組織、金磚國家峰會(huì)、博鰲論壇、亞投行等既有平臺(tái)，利用這些資源開展數(shù)字貨幣跨境監(jiān)管秩序建設(shè)對(duì)話，推進(jìn)數(shù)字貨幣國際法規(guī)范秩序的有效布局。[69]P160掌握數(shù)字技術(shù)關(guān)鍵領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)權(quán)，努力在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵領(lǐng)域建立全球性競爭優(yōu)勢。[70]P67

第三，積極推動(dòng)建立超主權(quán)全球數(shù)字貨幣籃，并納入國際貨幣體系的建立。加強(qiáng)與國際貨幣基金組織、國際清算銀行等國際組織、多邊機(jī)構(gòu)的合作，探討建立在SDR基礎(chǔ)上的超主權(quán)數(shù)字貨幣合作，打造新技術(shù)支撐、更多方參與的D-SDR，進(jìn)一步緩解貨幣互換、儲(chǔ)備方面的壓力，共同為全球提供優(yōu)質(zhì)的金融公共產(chǎn)品，以提升法定數(shù)字人民幣的話語權(quán)。[71]P143由原來的“國家信用”支撐，發(fā)展為開放狀態(tài)下以“共信力”支持的數(shù)字貨幣聯(lián)盟結(jié)算體系。封閉狀態(tài)下需要“公信力”支持的法定數(shù)字貨幣則轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放狀態(tài)下以“共信力(共存、共識(shí)、共享)”支持的數(shù)字貨幣聯(lián)盟結(jié)算體系。[72]P110-111也可以嘗試構(gòu)建“數(shù)字人民幣區(qū)”，拓寬人民幣國際化的渠道，覆蓋跨境貿(mào)易結(jié)算、計(jì)價(jià)、儲(chǔ)備多功能的實(shí)現(xiàn)。

結(jié)語

央行數(shù)字貨幣一經(jīng)研發(fā)，就進(jìn)入各國貨幣制度創(chuàng)新和推進(jìn)的快車道。在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重大調(diào)整、單邊保守主義沖擊多邊合作、國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則效力面臨挑戰(zhàn)之際，央行數(shù)字貨幣加速了國際貨幣秩序重整，成為各國搶灘國際貨幣勢力范圍、爭奪國際貨幣規(guī)則話語權(quán)的重要砝碼。央行數(shù)字貨幣同時(shí)面臨著私人數(shù)字貨幣的挑戰(zhàn)，各國基于本國利益考慮對(duì)待私人數(shù)字貨幣的態(tài)度不一致。在擴(kuò)大和鞏固本國金融資源的利益驅(qū)動(dòng)下，有的國家甚至開始布局央行數(shù)字貨幣與私人數(shù)字貨幣耦合發(fā)展的制度安排，客觀造成對(duì)他國貨幣權(quán)力的擠壓和金融風(fēng)險(xiǎn)外溢。我國致力于央行數(shù)字貨幣法律制度完善的同時(shí)，需要進(jìn)一步思考私人數(shù)字貨幣禁業(yè)的制度保障和規(guī)約問題，是接下來不能忽視的問題。

注釋：

① 根據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，截至2022年7月，已有約97個(gè)國家的CBDC處于研究或開發(fā)階段，其中有2個(gè)國家的CBDC已正式推出，分別是尼日利亞于2021年10月推出的「電子奈拉」(eNaira)，以及巴哈馬于2020年10月推出的「沙錢」(Sand Dollar)。此外，包括中國、俄羅斯、法國在內(nèi)，有15個(gè)國家CBDC處于試驗(yàn)階段，還有15個(gè)國家的CBDC處于概念性驗(yàn)證階段，另有美國等65個(gè)國家的CBDC處于研發(fā)階段。參見國際貨幣基金組織網(wǎng)站，https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2022/09/Picture-this-The-ascent-of-CBDCs，2022年10月6日訪問。

② 國際清算銀行(香港)創(chuàng)新中心、香港金融管理局、泰國中央銀行、阿聯(lián)酋中央銀行和中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所日前聯(lián)合宣布，2022年8月15日至9月23日期間，在貨幣橋平臺(tái)上首次成功完成了基于四地央行數(shù)字貨幣的真實(shí)交易試點(diǎn)測試，來自四地的20家商業(yè)銀行基于貨幣橋平臺(tái)為其客戶完成以跨境貿(mào)易為主的多場景支付結(jié)算業(yè)務(wù)。見《應(yīng)用再擴(kuò)圍，數(shù)字人民幣試水跨境支付》，載亞洲數(shù)字銀行網(wǎng)，https://asiadb.com/zh/digital-yuan-being-used-to-make-cross-border-payments/，2022年10月12日訪問。

③ 《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則(PFMI)》是金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的國際標(biāo)準(zhǔn)，由國際清算銀行支付和市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)(CPMI)和國際證券委員會(huì)組織(IOSCO)聯(lián)合發(fā)布，是國際社會(huì)認(rèn)為對(duì)加強(qiáng)和維護(hù)金融穩(wěn)定至關(guān)重要的12個(gè)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)的一部分。這24項(xiàng)原則系根據(jù)其所處理的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)進(jìn)行分組，以確保FMI的安全性和效率。參見國際清算銀行網(wǎng)站，https://www.bis.org/cpmi/info_pfmi.htm，2022年10月8日訪問。

④ 區(qū)塊鏈技術(shù)的“不可能三角”悖論最早是由以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin創(chuàng)造的術(shù)語，Vitalik認(rèn)為，在基本層面上，區(qū)塊鏈一次只能實(shí)現(xiàn)安全性、可擴(kuò)展性和去中心化三個(gè)屬性中的兩個(gè)，這三個(gè)屬性無法同時(shí)實(shí)現(xiàn)。參見Toju Ometoruwa，Solving the Blockchain Trilemma: Decentralization, Security & Scalability，June 2018, https://www.coinbureau.com/analysis/solving-blockchain-trilemma/，2022年10月8日訪問。