從百年金融看人民幣緣起與崛起

鄧宇

《人民幣崛起：從紅色貨幣到國際貨幣》

袁滿編著

中信出版集團(tuán)

2022年10月

百年來，中國現(xiàn)代金融從無到有、從弱到強(qiáng)，譜寫出中國各界有志之士革故鼎新、勇敢探索中國式現(xiàn)代化的歷史進(jìn)程。作為中國式現(xiàn)代化的重要符號，人民幣從緣起到崛起，象征著中國社會變遷和國際地位提升。

百年中國金融，人民幣在其中扮演的角色不斷演進(jìn)。土地革命戰(zhàn)爭初期，紅色貨幣在革命根據(jù)地孕育生根；新中國成立后，人民幣成為主權(quán)貨幣；中國不斷崛起的過程中，人民幣成長為國際貨幣，踏上走向世界的新征程。

回顧百年歷史可知，人民幣的整個發(fā)展歷史就是一部中國式現(xiàn)代化的縮影，探尋人民幣的發(fā)展可謂意義非凡?，F(xiàn)有關(guān)于人民幣的著作中，大多是從人民幣國際化、人民幣匯率以及人民幣金融產(chǎn)品等視角出發(fā)進(jìn)行研究，極少以人民幣作為發(fā)展主線，深入分析人民幣背后的歷史線索、發(fā)展邏輯以及諸多生動的人與事。《人民幣崛起》這本書的出版不僅填補(bǔ)了學(xué)界空白，也為我們理解人民幣的發(fā)展史開拓出廣闊視野。

紅色金融與人民幣緣起

《人民幣崛起》的整體邏輯線索非常清晰，即疊合大歷史觀與歷史細(xì)節(jié)考證，輔之以經(jīng)濟(jì)史研究法，以及歷史大事記的筆法，將人民幣發(fā)展的時間線索與宏觀經(jīng)濟(jì)的時代背景有機(jī)結(jié)合，勾勒出中國現(xiàn)當(dāng)代社會經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展與變遷，探討人民幣崛起背后的邏輯，展望人民幣走向世界的前景。

從本書的敘事邏輯中可以發(fā)現(xiàn)關(guān)于人民幣的兩大特征。一是人民幣的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)社會變遷緊密相關(guān)。無論是早期的蘇區(qū)紅色貨幣、新中國成立后的主權(quán)貨幣，還是當(dāng)前乃至未來的數(shù)字人民幣，在不同歷史階段，貨幣的發(fā)行和管理均與當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展?fàn)顩r緊密相關(guān)。人民幣的功能設(shè)計、信用建設(shè)、貨幣政策等均源于當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境所需，以滿足現(xiàn)實(shí)需求為出發(fā)點(diǎn)。二是人民幣能夠適應(yīng)各種復(fù)雜環(huán)境的變化。不同歷史時期，人民幣的發(fā)展并不總是一帆風(fēng)順，而是遵循了客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，經(jīng)歷了大量實(shí)踐探索的考驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境的變化對人民幣的發(fā)展提出了不同要求，驅(qū)策人民幣不斷進(jìn)化，而人民幣的功能和配套政策也較好地因應(yīng)了各種挑戰(zhàn)。

綜觀全書，關(guān)于人民幣的一系列歷史紀(jì)實(shí)兼具宏觀視野與故事性。例如，書中對蘇區(qū)貨幣的發(fā)展脈絡(luò)、前因后果均提供了詳細(xì)史料，以生動歷史細(xì)節(jié)呈現(xiàn)紅色金融從創(chuàng)建到發(fā)展的篳路藍(lán)縷，讀來令人感慨。

紅色政權(quán)在發(fā)行蘇區(qū)貨幣時面臨一些困難和挑戰(zhàn)，各地工農(nóng)銀行采取的措施既“接地氣”，也非常有說服力，包括以一定數(shù)量黃金、白銀作為儲備基金，廣泛宣傳紙幣的好處，保證隨時可兌換等種種措施。上述舉措體現(xiàn)了當(dāng)時紅色政權(quán)的群眾思想，以實(shí)際行動和符合金融發(fā)展規(guī)律，又貼合根據(jù)地現(xiàn)實(shí)需求的政策，贏得了群眾信任，使紅色貨幣成為根據(jù)地的通行貨幣，穩(wěn)定了紅色區(qū)域的金融市場。

再如書中對解放初期確立人民幣本位制的梳理與考證，呈現(xiàn)了這場金融領(lǐng)域艱巨斗爭的曲折、復(fù)雜歷程。解放后首先要解決的金融問題是國民黨統(tǒng)治期間遺留下的驚人高通脹。彼時通脹高企，迫使民間盛行以物易物，涉及黃金、銀元和外幣為主的投機(jī)行為更是嚴(yán)重干擾金融秩序。治理全國各地的貨幣亂象，成為人民政府面對的當(dāng)務(wù)之急。此后通過一系列堅定、有效措施，規(guī)范了貨幣流通，確立了人民幣的發(fā)行權(quán)和信用創(chuàng)造權(quán)，樹立起人民幣的權(quán)威性，解決了歷史遺留的高通脹問題，同時打擊投機(jī)倒把行為，最終促成財政、物資、現(xiàn)金的平衡，為人民幣的立足創(chuàng)造了穩(wěn)定環(huán)境。

本書區(qū)別于同類金融專著的另一大特點(diǎn)是，在每一章后附有“睿視角”板塊，匯聚諸多名家之作，對該章節(jié)正文部分之所論，進(jìn)行系統(tǒng)總結(jié)提煉，并多有生發(fā)拓展，兩者堪稱互為補(bǔ)益，有助于讀者從不同角度深刻理解百年金融史以及人民幣的發(fā)展進(jìn)程，極大地豐富且精煉了如紅色金融、革命金融、人民幣匯率改革等核心知識，其中的細(xì)節(jié)值得玩味。

《人民幣崛起》用兩章的篇幅對早期的人民幣發(fā)展進(jìn)行比較詳細(xì)的描繪，揭示了人民幣在百年金融發(fā)展歷程中所展現(xiàn)的顯著特性，例如堅持幣值的穩(wěn)定、人民幣的信用以及功能與需求的匹配等，而這段歷史正是中國特色金融發(fā)展之路的雛形。雖然說現(xiàn)代金融學(xué)科以及理論體系大量出自西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，但并不一定“放之四海而皆準(zhǔn)”，人民幣從初期的實(shí)踐就積累了比較豐富的經(jīng)驗(yàn)，這些經(jīng)驗(yàn)在當(dāng)時被證明是正確的，具有重要實(shí)踐價值，并且某些創(chuàng)造性的提法絲毫不輸于西方金融學(xué)，放在今天也并不過時。

以唯物史觀看待人民幣發(fā)展進(jìn)程

從唯物史觀的視角來看，本書所提供的史料以及展現(xiàn)的邏輯有很強(qiáng)的說服力。本書作為通識意義上的學(xué)術(shù)著作，其中傳達(dá)出的宗旨彌足珍貴，即保持客觀評價，堅持唯物史觀。此外，編者用一個新穎的框架重述一些歷史事件，更是別具緣舊事發(fā)新義的眼光。

本書將人民幣放置于百年中國金融史的脈絡(luò)，呈現(xiàn)了人民幣發(fā)展的歷史完整性，折射了不同時期人民幣的創(chuàng)新，并延伸到貨幣政策調(diào)整、金融制度演變等，體現(xiàn)出中國特色金融發(fā)展道路的自主性。自紅色政權(quán)到新中國成立前后，再到計劃經(jīng)濟(jì)時期，最終到市場經(jīng)濟(jì)時期，中國始終立足國情特色，堅持與時俱進(jìn)，持續(xù)完善貨幣政策制度、金融體系、監(jiān)管框架，最終找到了一條兼具國際視野、凸顯中國特色的金融發(fā)展道路?；剡^頭來看，正是早期的探索實(shí)踐為中國現(xiàn)代金融發(fā)展打下了基礎(chǔ)。

改革開放以后，中國現(xiàn)代金融體系走過高速發(fā)展、高度專業(yè)化的歷程。本書認(rèn)為，人民幣從計劃經(jīng)濟(jì)走出，重新成為國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中重要的潤滑劑和加速器，同時也在某些時候成為導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動的振蕩器。這一時期也被稱為金融轉(zhuǎn)軌的特殊時期。本書對1978年后的金融改革進(jìn)行了比較全面的梳理，描繪了20世紀(jì)80年代至21世紀(jì)中國金融的發(fā)展脈絡(luò)。

《人民幣崛起》用較大篇幅闡釋了改革開放后中國現(xiàn)代金融的改革發(fā)展進(jìn)程，而正是這段時期的基礎(chǔ)性制度建設(shè)、循序漸進(jìn)的改革探索，為人民幣匯率改革提供了很好的借鑒。自1993年起，人民幣匯率改革始終堅守循序漸進(jìn)的模式，堅持主動性、可控性和漸進(jìn)性的基本原則。時至今日，人民幣國際化和匯率市場化改革均以此為原則，遵循基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律。反觀一些拉美國家和東南亞國家，由于匯率改革過于激進(jìn)，過快放松匯率管制，在不具備可靠條件和良好基礎(chǔ)的情況下貿(mào)然實(shí)施自由化政策，最終引發(fā)了金融危機(jī)。因此，人民幣匯率改革汲取了各方面的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在深化改革和穩(wěn)步擴(kuò)大開放的總基調(diào)下，取得了積極成效，基本上適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展要求。如本書所言，要真正成為國際貨幣，人民幣不僅要依托中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，還要及時抓住有利契機(jī)。

人民幣國際化的可靠路徑

依據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，貨幣國際化需要具備比較成熟的條件，除了一國的綜合國力，國際貿(mào)易、國際貨幣支付結(jié)算體系、匯率制度、外匯市場等也是關(guān)鍵要素。各界對人民幣國際化有不同的理解。在人民幣真正開啟國際化進(jìn)程之前，人民幣匯率制度改革歷經(jīng)艱辛探索。

本書“睿視角”所收錄國家外匯管理局國際收支司原司長管濤的文章《從人民幣匯率改革見證共和國經(jīng)濟(jì)巨變》詳細(xì)梳理了人民幣匯率改革進(jìn)程。如文中所述，從1973年人民幣匯率由釘住單一貨幣轉(zhuǎn)向釘住一籃子貨幣，其后外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)逐步發(fā)展起來；20世紀(jì)80年代實(shí)行“雙重匯率制”；20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期人民幣匯率管理進(jìn)入新階段，1994年初匯率并軌，經(jīng)過十多年發(fā)展，人民幣匯率市場化水平穩(wěn)步提升。近年來，中國外匯管理改革明確提出，審慎有序推進(jìn)資本開放、構(gòu)建跨境資本流動的宏觀審慎管理和微觀市場管理等舉措。

經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，中國綜合國力加快提升，人民幣國際化成為繞不開的話題。2009年成為人民幣國際化的啟動之年，其后進(jìn)入發(fā)展期。至今，人民幣在國際支付份額、全球外匯儲備中均達(dá)到2%以上，人民幣在SDR貨幣籃子的權(quán)重則上調(diào)至12.28%?？傮w來看，人民幣國際化發(fā)展相對穩(wěn)健。

本書梳理了人民幣國際化發(fā)展進(jìn)程，從搭建跨境結(jié)算與離岸市場，到人民幣入籃躋身國際儲備貨幣，人民幣匯率市場化程度提升的同時，匯率彈性優(yōu)勢逐漸增強(qiáng)。近幾年，面對全球疫情、地緣政治以及大國博弈等不確定性，相較于其他非美元貨幣，人民幣的穩(wěn)健性更強(qiáng)。

應(yīng)該看到，人民幣國際化雖取得積極成效，但仍存在需要改革的地方。第四章“睿視角”收錄中國社會科學(xué)院金融研究所副所長張明的《人民幣國際化的成就、問題與前景》，該文認(rèn)為，人民幣國際化存在著相對忽視人民幣計價職能的提升、相對忽視在岸金融市場開放、相對忽視培育境外人民幣真實(shí)需求等三大問題。

總而言之，《人民幣崛起》這本書所呈現(xiàn)的是一部紅色金融發(fā)展史，充分展現(xiàn)了人民幣在服務(wù)革命、建設(shè)、改革不同歷史時期的重要貢獻(xiàn)。

人民幣從邊區(qū)貨幣成長為國際貨幣的歷程，就是中國百年金融發(fā)展的縮影，更是中國式現(xiàn)代化的見證?；仡櫲嗣駧诺陌l(fā)展歷史經(jīng)驗(yàn)，既能夠幫助我們更加深刻地認(rèn)識中國現(xiàn)代金融獨(dú)立自主的實(shí)踐探索的偉大意義，更能夠讓我們清醒地認(rèn)識到堅定不移走中國特色金融發(fā)展道路的深遠(yuǎn)意義。

（本文謹(jǐn)代表作者個人觀點(diǎn)；編輯：臧博）