大力發(fā)展中國式財(cái)富管理

桂澤發(fā)

習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，要始終堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，更好滿足人民群眾和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，做好新形勢下金融工作。要堅(jiān)持黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，確保金融改革發(fā)展正確方向，確保國家金融安全。財(cái)富管理是重要的金融領(lǐng)域之一。中國財(cái)富管理要立足中國實(shí)際，走中國特色金融發(fā)展之路。

中國人民銀行發(fā)布的《金融從業(yè)規(guī)范 財(cái)富管理》對財(cái)富管理的定義：貫穿于人的整個(gè)生命周期，在財(cái)富創(chuàng)造、保有和傳承過程中，通過一系列金融與非金融的規(guī)劃與服務(wù)，構(gòu)建個(gè)人、家庭、家族與企業(yè)的系統(tǒng)性安排，實(shí)現(xiàn)財(cái)富創(chuàng)造、保護(hù)、傳承、再創(chuàng)造的良性循環(huán)。財(cái)富管理范圍包括現(xiàn)金儲蓄及管理、債務(wù)管理、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理、保險(xiǎn)計(jì)劃、投資組合管理、退休計(jì)劃及遺產(chǎn)安排等。

當(dāng)前，我國金融業(yè)財(cái)富管理與西方發(fā)達(dá)國家相比，既有差異也有差距。西方金融發(fā)展尤其是財(cái)富管理發(fā)展，是其自身歷史演變的結(jié)果，不少地方值得借鑒，但不能照搬照抄。中國特色金融發(fā)展之路的根本依托是“四個(gè)自信”在金融業(yè)務(wù)指導(dǎo)思想上的具體化。發(fā)展中國式財(cái)富管理，要高舉習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想理論旗幟，立足國情實(shí)際，順應(yīng)社會需求，傳承優(yōu)秀傳統(tǒng)文化。

中國式財(cái)富管理的要義

與西方金融業(yè)財(cái)富管理相比，我國金融業(yè)尤其是銀行業(yè)財(cái)富管理有其特殊性，這是發(fā)展中國式財(cái)富管理的重要依據(jù)。

起點(diǎn)與基礎(chǔ)不同

中國財(cái)富管理經(jīng)歷了三個(gè)不同階段。一是中國加入世貿(mào)之際，國內(nèi)銀行業(yè)加緊完成重組、引資、上市“三步曲”，與“五年保護(hù)期”賽跑，在外資銀行倒逼之下，倉促開展理財(cái)業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)?？梢哉f，中國財(cái)富管理是在特定內(nèi)外環(huán)境緊迫之下的“早產(chǎn)兒”。二是“五年保護(hù)期”結(jié)束之際，美國次貸危機(jī)、歐洲債務(wù)危機(jī)等先后爆發(fā)，外資銀行推遲了原定的大舉進(jìn)入中國的計(jì)劃。與此同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)穩(wěn)定高速增長、財(cái)富積累快速進(jìn)行，為中國財(cái)富管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展提供了豐沃的土壤，財(cái)富管理各方面培育發(fā)展進(jìn)入黃金期，成為與時(shí)代同行的“幸運(yùn)兒”。三是經(jīng)過近二十年的持續(xù)發(fā)展，中國財(cái)富管理各方面日益強(qiáng)大，在市場競爭中彰顯出非凡的活力和強(qiáng)大的生命力，迅速成長為金融市場搏擊風(fēng)浪的“弄潮兒”。在促進(jìn)共同富裕背景下，目前財(cái)富金融發(fā)展進(jìn)入快車道，2020年中國高凈值人群數(shù)量達(dá)262萬人，此前的三年復(fù)合增長率為15%，呈加速態(tài)勢，2020年中國高凈值人群共持有84萬億元可投資資產(chǎn)，年均復(fù)合增長率達(dá)17%。銀行理財(cái)市場規(guī)模達(dá)到25.9萬億元，同比增長6.9%，累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益9932.5億元，同比增長7.1%。

目的與宗旨不同

中國國情決定了各類財(cái)富管理都要堅(jiān)持以人民為中心，堅(jiān)持為人民服務(wù)，以滿足人們?nèi)找嬖鲩L的財(cái)富需求為己任；要堅(jiān)持“脫虛向?qū)崱?，為?shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)；要沿著共同富裕道路，為全民富裕提供金融支撐。

以此為宗旨，我國財(cái)富管理應(yīng)以機(jī)構(gòu)的權(quán)威性、平臺的開放性、流程的合規(guī)性、人才的專業(yè)性、渠道的多元性、價(jià)格的公允性、服務(wù)的綜合性、風(fēng)險(xiǎn)的可控性優(yōu)勢，在市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中、在不同市場主體間發(fā)揮獨(dú)特的橋梁與紐帶作用。通過對接不同的市場、行業(yè)、地區(qū)、客戶，連結(jié)不同的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)、渠道，銜接不同的業(yè)務(wù)周期和金融生態(tài)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富流動、調(diào)劑余缺、平滑供需，從而為滿足人們財(cái)富創(chuàng)造、財(cái)富增長、財(cái)富保護(hù)、財(cái)富轉(zhuǎn)換、財(cái)富移動、財(cái)富傳承、財(cái)富分享以及家族財(cái)富管理、企業(yè)治理、社會關(guān)系處理等多重需求賦能、提供支撐。

路徑與策略不同

中國金融體系中，間接融資長期占據(jù)主導(dǎo)地位，商業(yè)銀行在推動資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展升級過程中，助推中間業(yè)務(wù)快速發(fā)展，從而促使投資銀行業(yè)務(wù)異軍突起。以此為基礎(chǔ)，在“以客戶為中心”理念牽引下，涵育催生財(cái)富管理業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。商業(yè)銀行、投資銀行、財(cái)富管理“三輪驅(qū)動”、交叉融合，就是中國金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理的基本路徑和核心策略。

從信貸業(yè)務(wù)到投資業(yè)務(wù)，再到財(cái)富管理業(yè)務(wù)，三大業(yè)務(wù)背后的經(jīng)營文化尤其是風(fēng)險(xiǎn)偏好有很大的差異。傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸文化往往厭惡風(fēng)險(xiǎn)，以自身為中心，倚重抵（質(zhì)）押、擔(dān)保等風(fēng)控手段，強(qiáng)調(diào)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；投行文化重在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，以市場為中心，注重操作時(shí)效性和敏捷性；財(cái)富管理文化重在管理風(fēng)險(xiǎn)，以客戶為中心，重視財(cái)富管理的長期性和定制化。三種文化及其內(nèi)含子文化相互交織，普遍共存于具體的財(cái)富管理業(yè)務(wù)、產(chǎn)品及各種服務(wù)流程之中，成為今日中國財(cái)富管理的重要特色，也是保障中國財(cái)富管理機(jī)構(gòu)競爭力的一道護(hù)城河。

中國式財(cái)富管理的困難與應(yīng)對策略

中國式財(cái)富管理要走一段很長的路，需要克服不少困難。

時(shí)間短，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)尚顯不足。中國財(cái)富管理從起步到現(xiàn)在不到20年光景，很多地方還在摸索，經(jīng)驗(yàn)積累不夠。目前還處在“從一代向二代進(jìn)行財(cái)富交接”的傳承階段，客戶培育仍處于關(guān)鍵時(shí)期；財(cái)富管理重心正在從“創(chuàng)富、增富為主”向“守富、傳富為主”過渡，需要研究和解決的問題很多。

人才少，專業(yè)水平有待提升。專門從事財(cái)富管理的業(yè)務(wù)骨干人數(shù)少、質(zhì)量不高，高精尖、國際型人才缺乏，理論與實(shí)踐兼?zhèn)涞膹?fù)合型人才尤為稀缺。隊(duì)伍培養(yǎng)訓(xùn)練不夠，穩(wěn)定性不足。

創(chuàng)新少，存在路徑依賴。中國加入世貿(mào)組織以后，商業(yè)銀行與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)抓緊學(xué)習(xí)西方理財(cái)和財(cái)富管理理論與方法，將西方成熟的相關(guān)理論與業(yè)務(wù)知識翻譯引了進(jìn)來；但本土原創(chuàng)性教材和著作較少，原創(chuàng)性業(yè)務(wù)模式和盈利模式不多。

隱患多，風(fēng)控形勢嚴(yán)峻。市場波動、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之際，財(cái)富管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)交叉多、潛伏性傳染性強(qiáng)，為財(cái)富管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展增加了困難。

中國式財(cái)富管理是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要從戰(zhàn)略源頭積極應(yīng)對各方面的挑戰(zhàn)。

加強(qiáng)財(cái)富管理的政治性和人民性。講政治是金融工作的第一要?jiǎng)?wù)。國際形勢發(fā)生深刻復(fù)雜的變化，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流，世界進(jìn)入新的動蕩變革期，國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)艱巨繁重。戰(zhàn)勝風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，更加需要加強(qiáng)黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，財(cái)富管理工作也要始終為做好黨和國家各項(xiàng)工作提供金融支撐。堅(jiān)持人民性是金融工作的基本要求。黨始終堅(jiān)持人民至上、人民利益高于一切的金融工作的路線方針，尤其是財(cái)富管理要把人民放在心中最高位置，始終站在人民群眾的立場上想問題、辦事情、謀事業(yè)，始終維護(hù)和發(fā)展廣大客戶的根本利益，把真心誠意為了客戶、竭盡全力服務(wù)客戶作為財(cái)富管理工作的價(jià)值坐標(biāo)和行動遵循。

加強(qiáng)財(cái)富管理本土性和歷史性。保持和發(fā)展金融的本土性，要立足中國國情實(shí)際、順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會需求，尤其要準(zhǔn)確把握當(dāng)下財(cái)富管理正在經(jīng)歷的五個(gè)“轉(zhuǎn)型密集期”。一是財(cái)富交接密集期。財(cái)富“從富一代向富二代轉(zhuǎn)移”，第一代富人經(jīng)過三四十年的發(fā)展，多數(shù)到了退休年齡；而他們的子女多數(shù)又是“獨(dú)生一代”，財(cái)富交接面臨很多困難和挑戰(zhàn)。二是財(cái)富形態(tài)轉(zhuǎn)換密集期。很多客戶把財(cái)富從實(shí)體形態(tài)轉(zhuǎn)為金融形態(tài)，一部分是經(jīng)營環(huán)境變化所迫，一部分則是為滿足財(cái)富傳承所需。三是財(cái)管重點(diǎn)切換密集期。財(cái)富管理從過去以創(chuàng)富為主，到現(xiàn)在越來越多的富人以傳承和保護(hù)為主。四是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)洗牌密集期。在市場劇烈變動和嚴(yán)監(jiān)管的綜合作用下，部分財(cái)富管理機(jī)構(gòu)漸次淡出，部分客戶的資金逐漸向頭部財(cái)富管理機(jī)構(gòu)集中。五是財(cái)富管理中樞轉(zhuǎn)換密集期。從過去以個(gè)人財(cái)富管理為主，漸漸向個(gè)人與家庭（族）結(jié)合、趨向家庭（族）財(cái)富管理為主轉(zhuǎn)變。家庭承載了七成以上的社會財(cái)富，中國人較強(qiáng)的家庭觀念加上新冠肺炎疫情的影響，使得這一轉(zhuǎn)換進(jìn)程持續(xù)加快。財(cái)富管理需要借助零售金融和財(cái)富管理平臺，針對客戶個(gè)人、家族、企業(yè)等需求提供一攬子綜合規(guī)劃服務(wù)方案。

加強(qiáng)財(cái)富管理開放性和可控性。開放帶來進(jìn)步，封閉必然落后。開放意味著包容、交流和促進(jìn)。財(cái)富管理的開放性，是人類社會發(fā)展市場化、全球化、金融化的必然結(jié)果。財(cái)富管理是跨時(shí)空價(jià)值轉(zhuǎn)換、跨時(shí)空資金配置，只有在開放環(huán)境中才能生存、發(fā)展、壯大。新的時(shí)期，財(cái)富管理面臨新的挑戰(zhàn)，尤其是風(fēng)險(xiǎn)管控面臨新的挑戰(zhàn)。財(cái)富管理的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)呈現(xiàn)出混合性、復(fù)雜隱蔽性、變異遷延性、交叉?zhèn)魅拘?、多重頻發(fā)性、系統(tǒng)群體性和破壞滯后性，面對金融監(jiān)管趨嚴(yán)的新形勢，財(cái)富管理風(fēng)控工作一定要吃透系列新規(guī)，使風(fēng)控措施涵蓋產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、投資、交易、風(fēng)險(xiǎn)、估值、核算、信披等全流程，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

此外，還要統(tǒng)籌好財(cái)富管理的長期性與傳承性、普惠性與共享性，從而助推財(cái)富管理在中國特色金融演進(jìn)過程中長足發(fā)展、綻放精彩，為中國式現(xiàn)代化注足活力、貢獻(xiàn)力量。