金融科技對城商行盈利能力的影響

□文/高秀潔

（蘇州科技大學(xué) 江蘇·蘇州）

［提要］本文選取2011～2020年74家城商行數(shù)據(jù)，采用系統(tǒng)GMM模型研究金融科技對城商行盈利能力的影響。結(jié)果表明：金融科技與城商行盈利能力呈顯著的“U”型關(guān)系，即在初期，金融科技降低城商行的盈利水平，但隨著金融科技的不斷發(fā)展，城商行的盈利水平有所提高。同時，根據(jù)是否上市對城商行進(jìn)行分類，檢驗金融科技對不同類型城商行盈利能力的異質(zhì)性影響，發(fā)現(xiàn)金融科技對上市城商行的影響弱于非上市城商行。最后，根據(jù)研究結(jié)果提出相關(guān)建議。

一、文獻(xiàn)綜述

近幾年，我國金融科技得到快速發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)在相關(guān)領(lǐng)域的資金投入不斷加大。從技術(shù)效應(yīng)角度看，發(fā)展金融科技可以加速商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型，提高經(jīng)營效率，降低部分營業(yè)成本，有助于提高銀行的盈利能力；從競爭效應(yīng)角度看，金融科技推動互聯(lián)網(wǎng)金融公司的建立，其憑借方便、快捷、靈活等優(yōu)勢不斷搶占銀行的市場份額，擠壓商業(yè)銀行的盈利空間。城商行作為我國銀行業(yè)的重要組成部分，金融科技不可避免地對其盈利能力產(chǎn)生影響。

部分學(xué)者認(rèn)為金融科技對商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生積極影響。李運達(dá)（2020）認(rèn)為商業(yè)銀行運用金融科技通過降低經(jīng)營成本提高銀行盈利水平。Bashayreh和Abu（2021）分析13家約旦銀行2012～2018年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)金融科技服務(wù)顯著提高約旦商業(yè)銀行的盈利水平。Pradeep（2021）通過采訪阿聯(lián)酋76名銀行人士和高管，發(fā)現(xiàn)金融科技的運用促進(jìn)阿聯(lián)酋銀行業(yè)競爭力和業(yè)績的提高。郭麗虹和朱柯達(dá)（2021）認(rèn)為，一方面金融科技提升了銀行發(fā)放普惠貸款的意愿，并降低了普惠貸款帶來的風(fēng)險，提高了銀行的績效；另一方面金融科技提高了銀行的經(jīng)營效率，擴(kuò)大盈利空間。

部分學(xué)者認(rèn)為金融科技降低銀行的盈利能力。于波等（2020）認(rèn)為金融科技給商業(yè)銀行帶來的“競爭效應(yīng)”大于“技術(shù)溢出效應(yīng)”，消極影響大于積極影響。Zhao等（2022）探討金融科技創(chuàng)新對我國銀行績效的影響，認(rèn)為金融科技創(chuàng)新降低了銀行的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量。

還有部分學(xué)者認(rèn)為金融科技與商業(yè)銀行盈利能力呈倒“U”型趨勢。劉孟飛和王琦（2021）認(rèn)為早期金融科技可以優(yōu)化銀行產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高資金運用效率，減少銀行的營業(yè)成本，但后期，金融科技會加劇商業(yè)銀行的風(fēng)險，導(dǎo)致盈利能力下降。與之相反的是，王均山（2020）認(rèn)為金融科技對商業(yè)銀行盈利能力呈現(xiàn)“U”型走勢，初期金融科技企業(yè)進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域給商業(yè)銀行的存貸款、支付等業(yè)務(wù)造成巨大沖擊，降低商業(yè)銀行盈利能力；中后期，隨著金融科技降低經(jīng)營成本方面的優(yōu)勢發(fā)揮，以及與金融科技企業(yè)合作的深入，商業(yè)銀行盈利能力不斷增加。

通過對已有文獻(xiàn)進(jìn)行梳理可知，我國針對金融科技對銀行盈利能力的影響研究起步較晚，初期以定性分析為主，定量研究集中在最近幾年，且大部分學(xué)者主要研究金融科技發(fā)展對我國上市商業(yè)銀行的影響，而對于城商行的研究較少。基于此，本文分析我國74家城商行2011～2020年數(shù)據(jù)，運用動態(tài)GMM模型，就金融科技對我國城商行盈利能力的影響進(jìn)行實證研究，并根據(jù)是否上市對其進(jìn)行異質(zhì)性分析。

二、理論分析與研究假設(shè)

一方面隨著金融科技的進(jìn)步，眾多金融科技企業(yè)進(jìn)入存款、理財?shù)冉鹑诜?wù)領(lǐng)域，搶占了銀行的市場份額。金融科技企業(yè)憑借更低的投資門檻、更高的流動性、更優(yōu)的服務(wù)體驗，吸引傳統(tǒng)商業(yè)銀行的客戶進(jìn)行投資，對商業(yè)銀行的存款、理財業(yè)務(wù)造成極大的影響。同時，各類網(wǎng)貸平臺借助方便快捷、貸款門檻低等特點，吸引了大量客戶，搶占了商業(yè)銀行的潛在貸款客戶，給商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)造成不利影響。此外，第三方支付快速發(fā)展，逐步取代了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的支付方式，嚴(yán)重打擊了銀行傳統(tǒng)支付業(yè)務(wù)。這些都不可避免地對商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生不良影響。

另一方面商業(yè)銀行積極發(fā)展金融科技可以降低商業(yè)銀行的經(jīng)營成本。將金融科技應(yīng)用到業(yè)務(wù)辦理環(huán)節(jié)中，利用智能科技打造輕型化、智能化網(wǎng)點，簡化業(yè)務(wù)辦理流程，釋放柜面人力資源，提高銀行的經(jīng)營效率，降低了人力成本和時間成本。金融科技中的數(shù)據(jù)加密、反欺詐等技術(shù)，可以加強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險防范能力以及對資金流的掌握程度，降低了監(jiān)督管理成本。在此背景下，商業(yè)銀行加強(qiáng)與金融科技企業(yè)的合作成為必然趨勢，商業(yè)銀行在合作中可以獲得金融科技企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)，降低了自主研發(fā)成本。同時，可以借鑒金融科技企業(yè)金融產(chǎn)品方便、靈活等特點，設(shè)計出滿足客戶需求的產(chǎn)品，提高自身的競爭力，以提高商業(yè)銀行的盈利水平?；谏鲜龇治?，提出假設(shè)1：

假設(shè)1：在初期，金融科技降低城商行的盈利能力，但隨著金融科學(xué)技術(shù)效應(yīng)的顯現(xiàn)以及城商行和金融科技企業(yè)合作的深入，城商行的盈利能力不斷增強(qiáng)

陸岷峰（2003）通過理論分析發(fā)現(xiàn)上市能夠增加城商行的綜合實力，且上市銀行受到的監(jiān)管力度更大，可以促進(jìn)銀行更好地完善自身的風(fēng)險管理系統(tǒng)。熊啟躍和王書朦（2020）認(rèn)為與非上市商業(yè)銀行相比，上市銀行在資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營網(wǎng)點等方面具有明顯優(yōu)勢，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利來源更加多樣化，在面臨外部市場沖擊時，能夠精準(zhǔn)合理地采取措施以維持自身的競爭力和盈利水平。此外，上市城商行具有更多的實力進(jìn)行金融科技的研發(fā)，且擁有更多與金融科技企業(yè)合作的機(jī)會。因此，金融科技應(yīng)該對非上市城商行的影響更為明顯?；诖?，提出假設(shè)2：

假設(shè)2：金融科技對非上市城商行的影響更為顯著

三、樣本選取與變量選擇

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源。本文選取我國74家城商行2011～2020年度數(shù)據(jù)作為研究樣本，金融科技數(shù)據(jù)來源于北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)，銀行數(shù)據(jù)主要來自國泰安數(shù)據(jù)庫，宏觀數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。

（二）變量選擇（表1）

表1 相關(guān)變量描述性統(tǒng)計一覽表

1、被解釋變量：參考于波等（2020）的研究，采用總資產(chǎn)收益率（ROA）來衡量城商行的盈利能力，凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為穩(wěn)健性檢驗指標(biāo)。

2、解釋變量：借鑒郭峰（2020）的做法，選取北京大學(xué)編制的各省市數(shù)字普惠金融指數(shù)的對數(shù)作為衡量金融科技水平的指標(biāo)，該指標(biāo)能較好地反映出我國各地金融科技發(fā)展水平的差異。

3、控制變量：參考劉孟飛（2020）、郭麗虹等（2021）的研究，選取銀行資產(chǎn)規(guī)模（Size）、成本收入比（COST）、資本充足率（CAR）、中間業(yè)務(wù)收入占比（NII）以及存貸比（LDR）作為銀行微觀層面的控制變量，選取城商行所在地各省市的通貨膨脹水平（CPI）和GDP增長率作為宏觀層面的控制變量。

四、模型構(gòu)建與實證結(jié)果分析

（一）模型構(gòu)建。本文實證分析金融科技對我國城商行盈利能力的影響，考慮到模型中存在內(nèi)生性問題，采用動態(tài)面板GMM模型來進(jìn)行估計。具體模型如下：

其中，i代表銀行，t代表年份，μi代表個體效應(yīng)，εit代表隨機(jī)擾動項。ROAit為t年第i個城商行的總資產(chǎn)回報率，衡量城商行的盈利能力；ROAit-1為滯后一期的總資產(chǎn)回報率；FTit、FT2it為金融科技指數(shù)及其二次項，是本文的核心解釋變量。為保證實證分析結(jié)果的全面性和科學(xué)性，本文選取資產(chǎn)規(guī)模（Size）、成本收入比（COST）、資本充足率（CAR）、中間業(yè)務(wù)收入占比（NII）以及存貸比（LDR）作為銀行微觀層面的控制變量，選取通貨膨脹水平（CPI）和GDP增長率作為宏觀層面控制變量。

（二）平穩(wěn)性檢驗。本文選取四種平穩(wěn)性檢驗方法對銀行微觀層面的變量進(jìn)行面板單位根檢驗。由表2可知，ROE、Size、LDR、NII通過三種檢驗方法，其余變量均通過平穩(wěn)性檢驗，說明各變量是平穩(wěn)的，實證過程中將不會出現(xiàn)虛假回歸問題。（表2）

表2 平穩(wěn)性檢驗結(jié)果一覽表

（三）金融科技對城商行盈利能力的影響實證分析。由表3可知，基于系統(tǒng)GMM估計方法的動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型的AR（2）大于0.1，而差分GMM的AR（2）小于0.1，差分GMM模型沒有通過AR（2）檢驗。系統(tǒng)GMM的Sargan檢驗所對應(yīng)的p值大于0.1，表明工具變量是有效的。系統(tǒng)GMM模型通過了AR檢驗和Sargan檢驗，因此本文僅分析系統(tǒng)GMM模型估計結(jié)果。（表3）

ROA滯后一期通過1%的顯著性水平檢驗，城商行上期盈利情況對本期有明顯的積極影響，原因是過去較好的盈利狀況有助于增強(qiáng)市場信心，同時也會使得本期銀行管理層設(shè)定更高的盈利目標(biāo)，從而對本期盈利情況產(chǎn)生促進(jìn)作用。

由表3可知，假設(shè)1成立，即在1%的顯著性水平下，ROA與金融科技指數(shù)FT呈“U”型關(guān)系，隨著金融科技的發(fā)展，城商行的盈利水平先降低后升高。出現(xiàn)這種情況的原因可能是在金融科技發(fā)展初期，金融科技企業(yè)加入金融服務(wù)領(lǐng)域加劇了城商行與金融科技企業(yè)的競爭，城商行的盈利能力有所下降；但隨著城商行自身金融科技水平的提高以及加強(qiáng)與金融科技企業(yè)之間的合作，城商行經(jīng)營成本不斷下降，自身實力得到提升，盈利能力有所提高。

表3 模型估計結(jié)果一覽表

從銀行微觀變量來看，Size、COST與ROA呈顯著的反向變動關(guān)系，CAR、NII、LDR與ROA呈明顯的正向關(guān)系。

從宏觀控制變量來看，CPI和GDP與ROA呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，表明通貨膨脹和良好寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠提高城商行的盈利水平。在此背景下，居民和企業(yè)的資金需求有所增加，其紛紛向銀行進(jìn)行貸款，城商行的利息收入增加，盈利水平提高。

（四）異質(zhì)性分析。根據(jù)是否上市，將城商行分為上市和非上市兩類。系統(tǒng)GMM的估計結(jié)果如表3所示，假設(shè)2成立。金融科技與上市和非上市城商行的盈利能力呈“U”型關(guān)系，上市和非上市城商行FT的系數(shù)分別為-1.371、-1，530，F(xiàn)T2的系數(shù)分別0.128、0.142，說明金融科技對非上市城商行盈利能力的影響大于上市城商行。

（五）穩(wěn)健性檢驗。為了更進(jìn)一步驗證金融科技對城商行盈利能力影響的回歸結(jié)果是否穩(wěn)健，本文選擇凈資產(chǎn)收益率取代總資產(chǎn)收益率作為被解釋變量進(jìn)行回歸分析。

由表4可知，AR（2）的p值大于0.1，Sargan檢驗對應(yīng)的p值大于0.1，ROE滯后一期顯著影響當(dāng)期ROE，表明動態(tài)面板滯后一期的設(shè)定以及工具變量的選擇是合適的。替換被解釋變量為凈資產(chǎn)收益率（ROE）后，金融科技與城商行具有明顯的“U”型關(guān)系，對非上市城商行盈利能力的影響更大，結(jié)論與前文一致?？刂谱兞砍糠肿兞匡@著性水平有所變化外，其余與前文基本一致。表明替換了被解釋變量后得到的估計結(jié)果依然穩(wěn)健。（表4）

表4 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果一覽表

五、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論。本文選取我國74家城商行2011～2020年的數(shù)據(jù)構(gòu)建動態(tài)平衡面板模型，研究金融科技對城商行盈利能力的影響，結(jié)果顯示：金融科技與城商行的盈利能力呈明顯的“U”型關(guān)系，即在初期，金融科技降低了城商行的盈利水平，但隨著城商行自身金融科技水平的發(fā)展以及與金融科技企業(yè)合作的深入，金融科技能夠提高城商行的盈利能力。在控制變量方面，城商行規(guī)模越大、成本收入比越高，盈利水平越高；資本充足率、中間業(yè)務(wù)收入占比、存貸比越高，盈利水平越高；CPI和GDP增速越高，盈利水平越高。根據(jù)是否上市對城商行進(jìn)行分類，分析金融科技對不同類型城商行盈利能力的異質(zhì)性影響。研究表明：金融科技對非上市城商行盈利能力的影響強(qiáng)于對上市城商行。

（二）建議

1、加大金融科技的投入使用，提高經(jīng)營效率。城商行運用金融科技逐步釋放柜面人力資源，提高銀行的經(jīng)營效率。此外，可以大力推廣數(shù)字人民幣，既可以大幅降低商業(yè)銀行的現(xiàn)金管理成本，也能實現(xiàn)對資金流的精準(zhǔn)追蹤和全面掌控，提高反洗錢精準(zhǔn)度，進(jìn)而減少商業(yè)銀行反洗錢所產(chǎn)生的人力物力財力支出。

2、大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。一方面要創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品，商業(yè)銀行可以將已有中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品優(yōu)化重組，達(dá)成不同產(chǎn)品間優(yōu)勢互補(bǔ)的目標(biāo)，促進(jìn)產(chǎn)品價值的最大化；同時，城商行可以根據(jù)地域文化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同，精準(zhǔn)推出相關(guān)產(chǎn)品，如可以針對中小企業(yè)融資難等問題大力發(fā)展信托融資業(yè)務(wù)。另一方面要創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)服務(wù)，鼓勵發(fā)展以手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行為代表的電子服務(wù)，促進(jìn)銀行服務(wù)方式的多元化發(fā)展，以滿足市場的需求。此外，可以從創(chuàng)造利潤的貢獻(xiàn)度、客戶年齡等方面對客戶進(jìn)行劃分，有針對性地提供專項服務(wù)模式，拓寬客戶網(wǎng)覆蓋范圍。

3、走差異化發(fā)展道路，成為區(qū)域特色銀行。城商行要確定自身發(fā)展方向，要摒棄“做全、做大、做廣”的舊理念，追求“做精做強(qiáng)”的新理念。城商行可以將中小企業(yè)作為重要的服務(wù)對象，充分利用區(qū)域金融服務(wù)的優(yōu)勢提升競爭力，精準(zhǔn)開展?jié)M足客戶內(nèi)在需求的業(yè)務(wù)。