數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的影響
——基于農(nóng)業(yè)資本投入的中介效應(yīng)

趙 天 榮 石 宇 倩

(重慶師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，重慶 401331)

一、引言

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是黨的十九大對新時代“三農(nóng)”工作作出的重大決策部署，是決勝全面建成小康社會、全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的重大歷史任務(wù)。加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，是解決我國“三農(nóng)”問題的基礎(chǔ)，也是統(tǒng)籌推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的目標(biāo)。舉全黨全社會之力加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化，讓廣大農(nóng)民過上更加美好的生活是我國新發(fā)展階段“三農(nóng)”工作的前進(jìn)方向和根本遵循。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平有了較大提升，農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力也進(jìn)一步增強(qiáng)，但農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，科技支撐能力不強(qiáng)，農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾日益凸顯，發(fā)展質(zhì)量效益和競爭力不高的現(xiàn)實依然存在，這極大制約著我國農(nóng)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、實現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化再上新臺階已成為當(dāng)下我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要主題。所謂“農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化”就是用現(xiàn)代的物質(zhì)技術(shù)裝備農(nóng)業(yè)，包括良種化、水利化、機(jī)械化、信息化等，穩(wěn)定提高農(nóng)業(yè)的供給能力，同時擴(kuò)大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，不斷提高農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率，使其逐步接近非農(nóng)產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)率水平，最終形成一整套貫穿產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后全過程的專業(yè)化、社會化的服務(wù)體系，以及國家對農(nóng)業(yè)的支持政策體系。傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)停滯和落后的原因是儲蓄率和投資率低下、資本缺乏，其根源并非是農(nóng)民缺少儲蓄或缺乏企業(yè)家，而是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)對現(xiàn)有生產(chǎn)要素增加投資的收益率很低，對儲蓄和投資缺乏足夠刺激；傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變需要投入新的技術(shù)和生產(chǎn)要素，因而需要向農(nóng)業(yè)投資，提供大量新的生產(chǎn)要素，如大型農(nóng)業(yè)機(jī)械等[1]。這既需要政府財政支持保障，也需要金融體系動員各種金融資源參與。但農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性以及投資回報和投入、風(fēng)險不匹配等特性卻極大地限制著傳統(tǒng)農(nóng)村金融體系的供給能力和意愿，農(nóng)業(yè)金融產(chǎn)品和服務(wù)供給存在結(jié)構(gòu)性不足，不能有效匹配日益多樣的農(nóng)村金融需求，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資本相對匱乏。而依托數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢的數(shù)字普惠金融突破時空限制，實現(xiàn)低成本、高實效的資金配置，拓寬了農(nóng)業(yè)部門資本要素的來源路徑，以低成本、便利性和可持續(xù)的模式彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融服務(wù)于農(nóng)業(yè)農(nóng)村的缺陷。通過農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)的覆蓋和較低成本的融資成本等機(jī)制，數(shù)字普惠金融幫助農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者跨越資本門檻約束，降低農(nóng)業(yè)獲取資本的難度從而有助于增加農(nóng)業(yè)資本投入?，F(xiàn)代物質(zhì)技術(shù)裝備的投入和農(nóng)業(yè)技術(shù)的運(yùn)用，帶來了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率極大提高和生產(chǎn)成本顯著下降，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)利潤率提高，進(jìn)而增加資本積累量；而且由于生產(chǎn)要素效率的提高，使得產(chǎn)品價格下降，一定的資本積累可以購買更多的產(chǎn)品即要素，使得資本積累的質(zhì)量也提高。資本積累能力和質(zhì)量的提升，將促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資本積累不斷配置到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)價值鏈的高端領(lǐng)域，必將改變農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的弱勢地位?？梢?，農(nóng)業(yè)資本投入是我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展不可或缺的因素。

現(xiàn)有文獻(xiàn)為我們提供了理解數(shù)字普惠金融與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化關(guān)系的有益借鑒，但似乎不足以解釋二者關(guān)系的脈絡(luò)，致使數(shù)字普惠金融與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化關(guān)系還存在“黑箱”狀態(tài)。基于此，本文嘗試從農(nóng)業(yè)資本投入中介效應(yīng)視角提供一個可能的解釋。

二、文獻(xiàn)回顧與理論框架

(一)關(guān)于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的相關(guān)研究

農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化研究一直是國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的重點(diǎn)，我國學(xué)者對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的認(rèn)知與理解頗有不同，富有代表性的觀點(diǎn)有以下幾種。一是過程論。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)通過不斷應(yīng)用現(xiàn)代先進(jìn)科學(xué)技術(shù)，提高生產(chǎn)過程的物質(zhì)技術(shù)裝備水平，不斷調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)和農(nóng)業(yè)的專業(yè)化、社會化分工，以實現(xiàn)農(nóng)業(yè)總要素生產(chǎn)率水平的不斷提高和農(nóng)業(yè)持續(xù)發(fā)展的過程[2]。二是技術(shù)論。所謂農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，簡單地說，就是農(nóng)業(yè)科學(xué)化、機(jī)械化和社會化[3]。三是綜合論。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化是作為物質(zhì)生產(chǎn)部門的農(nóng)業(yè)本身的現(xiàn)代化，它主要涉及發(fā)展模式、結(jié)構(gòu)布局、物質(zhì)裝備、技術(shù)手段、經(jīng)營管理五個方面[4]。2007年，中共中央1號文件曾對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的內(nèi)涵作出全面概括，即用現(xiàn)代物質(zhì)條件裝備農(nóng)業(yè)，用現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)改造農(nóng)業(yè)，用現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系提升農(nóng)業(yè)，用現(xiàn)代經(jīng)營形式推進(jìn)農(nóng)業(yè)，用現(xiàn)代發(fā)展理念引領(lǐng)農(nóng)業(yè)，用培養(yǎng)新型農(nóng)民發(fā)展農(nóng)業(yè)。對于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展水平的定量測度，學(xué)者們從不同角度提出了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化綜合評價指標(biāo)體系。其一，從投入要素、產(chǎn)出能力、生產(chǎn)服務(wù)三維度，利用16個個體指標(biāo)構(gòu)建了綜合評價農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展水平的指標(biāo)體系[5]。其二，從農(nóng)業(yè)投入、農(nóng)業(yè)產(chǎn)出、農(nóng)業(yè)可持續(xù)和農(nóng)村社會發(fā)展水平四維度，利用10個個體指標(biāo)構(gòu)建了反映農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平的綜合指標(biāo)體系[6]。

(二)關(guān)于農(nóng)業(yè)資本投入的相關(guān)研究

研究農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程需關(guān)注農(nóng)業(yè)投資，因為資本投入是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程的重要推動力[7]。我國作為世界上最大的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)體之一，農(nóng)業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入資本驅(qū)動的關(guān)鍵階段[8]。在全球糧食安全嚴(yán)峻的背景下，發(fā)展中國家需要足夠的資本來促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展。農(nóng)村金融的發(fā)展有利于改善農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程中融資渠道和資金供給不足的局面[9]，但農(nóng)村金融市場運(yùn)行失范抑制了農(nóng)業(yè)資本的投入[10]。一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，許多農(nóng)民因家庭收入低和凈資產(chǎn)抵押能力差受到借貸限制[11]，缺乏資金是增加農(nóng)業(yè)投資的主要制約因素之一，要實現(xiàn)多樣化和高效的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，農(nóng)業(yè)投資很重要，而減少信貸限制可以增加對農(nóng)業(yè)的投資[12]。為了彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)于農(nóng)業(yè)農(nóng)村存在的缺陷，數(shù)字普惠金融的發(fā)展被寄予了厚望。

(三)關(guān)于數(shù)字普惠金融的相關(guān)研究

2016年G20杭州峰會上的《G20數(shù)字普惠金融高級原則》提出了比較具有代表性的數(shù)字普惠金融概念，泛指一切通過數(shù)字金融服務(wù)以促進(jìn)普惠金融的行動。數(shù)字普惠金融是以計算機(jī)、大數(shù)據(jù)、云計算等方式提供的普惠金融服務(wù)，是互聯(lián)網(wǎng)與普惠金融融合發(fā)展形成的新業(yè)態(tài)，是普惠金融網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化發(fā)展的必然結(jié)果。數(shù)字普惠金融的興起，也掀起了數(shù)字普惠金融發(fā)展水平測度研究的熱潮，比較具有代表性的是北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心發(fā)布的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)(2011—2020)》，該指數(shù)從數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度和數(shù)字金融數(shù)字化程度構(gòu)建了包含33個具體指標(biāo)的數(shù)字普惠金融指標(biāo)體系，經(jīng)過對指標(biāo)無量綱化處理后，采用變異系數(shù)法和層次分析法求得了最終的數(shù)字普惠金融指數(shù)[13]。數(shù)字普惠金融作為互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展背景下形成的新興金融模式，給傳統(tǒng)金融體系帶來了深刻的影響，一方面沖擊以銀行為主體的傳統(tǒng)金融模式，致使服務(wù)模式和技術(shù)轉(zhuǎn)型升級；另一方面，與傳統(tǒng)金融相互競爭，使普惠金融更具“普惠”特征[14]。傳統(tǒng)金融服務(wù)難以克服物理網(wǎng)點(diǎn)的限制，導(dǎo)致存在大量難以“普惠”的地區(qū)和群體，而數(shù)字普惠金融因具有更大的地理穿透力和低成本優(yōu)勢，克服了金融排斥，緩解了傳統(tǒng)金融服務(wù)不到位的情況[15]。同時，數(shù)字普惠金融相較于傳統(tǒng)金融可以通過提供更好的家庭風(fēng)險回報平衡來彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的缺點(diǎn)，緩解傳統(tǒng)金融發(fā)展中的區(qū)域失衡，為不同環(huán)境和地區(qū)的投資者提供平等的投資機(jī)會[16]。

(四)關(guān)于三者之間關(guān)系的研究

按照馬克思的資本推動理論，資本推動是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的一般規(guī)律，要徹底改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，必須對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和再生產(chǎn)過程積極投入并持續(xù)追加不可或缺的資本要素，以改變農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和再生產(chǎn)過程中的資源結(jié)構(gòu)和資源配置，形成對傳統(tǒng)要素的有效替代，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的發(fā)展和農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率的提高。研究顯示，農(nóng)業(yè)資本投入能夠促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長[17]，進(jìn)而加速推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程。因此，加大農(nóng)業(yè)資本投入是我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化步伐，解決“三農(nóng)”問題的關(guān)鍵。

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程常常面臨嚴(yán)重的資金約束：一方面，由于農(nóng)業(yè)屬于風(fēng)險較高的投資項目，部分企業(yè)因自身抵抗風(fēng)險能力的約束降低了對農(nóng)業(yè)投資的積極性；另一方面，由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性及農(nóng)戶缺少抵押物和擔(dān)保，銀行處于對農(nóng)業(yè)貸款違約風(fēng)險較大的安全性考慮往往不審批貸款。金融發(fā)展對資本的形成具有重要推動作用：一方面，金融發(fā)展通常使儲蓄更易轉(zhuǎn)化為投資，產(chǎn)生流動性效果[18]；另一方面，金融發(fā)展使具備信息優(yōu)勢的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮其中介功能，有助于資本的邊際生產(chǎn)率提高，產(chǎn)生增進(jìn)效率的作用[19]。出于風(fēng)險控制和利潤收益考慮，傳統(tǒng)金融往往對農(nóng)業(yè)以及農(nóng)戶的信貸需求設(shè)置更為苛刻的附加條件和更高的風(fēng)險溢價，高門檻和高成本不可避免地導(dǎo)致傳統(tǒng)金融對農(nóng)業(yè)以及農(nóng)戶的排斥，進(jìn)而阻礙著農(nóng)業(yè)資本投入的持續(xù)增加。而數(shù)字普惠金融是緩解外部資本和農(nóng)戶自身農(nóng)業(yè)資本投入約束的可靠路徑，通過資源效應(yīng)和信息效應(yīng)有效提升企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)能力，尤其在數(shù)字金融的覆蓋廣度及使用深度方面[20]。數(shù)字普惠金融通過緩解信息不對稱、降低抵押品要求等途徑，能夠激勵當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)提升涉農(nóng)貸款和農(nóng)戶貸款的投放規(guī)模和增長速度，顯著提高了農(nóng)戶正規(guī)信貸的獲得機(jī)會[21]。數(shù)字普惠金融可通過優(yōu)化農(nóng)業(yè)投資環(huán)境，為外來資本投入提供風(fēng)險分擔(dān)金融工具，為農(nóng)戶降低信貸門檻，緩解資金不足困境，提升對農(nóng)業(yè)的投資意愿。

圖1 數(shù)字普惠金融、農(nóng)業(yè)資本投資與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化三者關(guān)系

從以上分析可得出，數(shù)字普惠金融能通過降低農(nóng)業(yè)獲取資本的難度和成本從而增加農(nóng)業(yè)資本投入，而資本投入能促進(jìn)資本快速積累，進(jìn)而加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展進(jìn)程。數(shù)字普惠金融通過創(chuàng)新服務(wù)模式和組織結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)的效率并進(jìn)行有效的風(fēng)險管理等，可以直接作用于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，但農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展最終還是需要農(nóng)業(yè)資本投入來推動。從邏輯上來講，數(shù)字普惠金融促進(jìn)了農(nóng)業(yè)資本投入，農(nóng)業(yè)資本投入推動了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展，無疑農(nóng)業(yè)資本投入在數(shù)字普惠金融與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化之間發(fā)揮著中介作用，并且中介作用可能不小，這還需要進(jìn)一步的實證檢驗。基于此，本文提出第一個假說。

假說1：數(shù)字普惠金融能夠通過農(nóng)業(yè)資本投入影響我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立，農(nóng)業(yè)投資主體發(fā)生了較大的變化，投資主體從國家和農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織為主逐漸實現(xiàn)多元化，其中以作為農(nóng)村市場經(jīng)濟(jì)微觀主體的農(nóng)戶投資為主?，F(xiàn)在，我國農(nóng)業(yè)資本投入主要來源于國家財政、金融資本、自有資本以及城市工商資本。從我國農(nóng)業(yè)資本投入的現(xiàn)實來講，當(dāng)某地區(qū)資本投入水平較低時，資本更多來自于農(nóng)戶自身[22]。不論是低收入農(nóng)戶群體，還是中高收入農(nóng)戶群體，其初始資產(chǎn)稟賦只有滿足相應(yīng)門檻條件時，農(nóng)戶才會進(jìn)行借貸。同時，借貸選擇門檻與勞動力收益、資本投資規(guī)模成正比，與資本投資期望收益成反比[23]。事實上，不僅是農(nóng)戶，其他農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體參與金融活動均存在一定的門檻。當(dāng)農(nóng)業(yè)資本投入水平較低時，農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體對金融服務(wù)需求不高，況且缺乏規(guī)模效應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)參與意愿也不高。只有資本投入水平達(dá)到一定規(guī)模時，規(guī)模效益和自身資本約束將刺激農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體產(chǎn)生迫切性融資需求，金融機(jī)構(gòu)也會有參與的積極性。正是在這種情況下，數(shù)字普惠金融利用其自身的優(yōu)勢能顯著緩解企業(yè)的融資約束，使得農(nóng)業(yè)資本投入進(jìn)一步增加，從而更顯著影響農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。因此，本文提出第二個假說。

假說2：數(shù)字普惠金融對于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的作用受到農(nóng)業(yè)資本投入門檻值的影響，且相對于低投資水平而言，高投資水平下數(shù)字普惠金融對于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的促進(jìn)作用會明顯增強(qiáng)。

三、研究設(shè)計

(一)基本模型設(shè)定

依據(jù)理論框架，我們構(gòu)建如下基準(zhǔn)回歸模型：

AMLit=β0+β1DFIit+∑control+εit+μi+ωt

(1)

(1)式中，i表示省份，t表示年份，AML(Agriculturalmodernizationlevel)為被解釋變量，表示農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平，我們采用熵值法和層次分析法綜合構(gòu)建的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平指數(shù)表示。核心解釋變量DFI(Digitalfinancialinclusion)為地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展?fàn)顩r，對其測度需要考慮到數(shù)字普惠金融內(nèi)涵、特征的綜合概括，包括的每一個指標(biāo)以及每一個維度都應(yīng)該是反映普惠金融這一總體的一個視角。β0為常數(shù)項，∑control代表一系列控制變量，具體包括以下影響農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的變量。即農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施不僅是農(nóng)業(yè)發(fā)展的基石，也是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的必然要求，而農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施主要包括農(nóng)田水利灌溉、農(nóng)村電力等方面。因此我們加入了有效灌溉面積EIA(Effectiveirrigationarea)和農(nóng)村用電量EPC(Electricpowerconsumption)作為控制變量。交通運(yùn)輸是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，發(fā)達(dá)的交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)不僅可以促進(jìn)要素流通，而且還影響到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)布局與規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此加入公路里程HW(Highwaymileage)和貨運(yùn)量FA(Freightamount)作為控制變量。同時，我們還引入人口老齡化率PA(Therateofpopulationageing)、工業(yè)化率IR(Industrializationrate)、農(nóng)村有線廣播電視用戶數(shù)NT(NumberofTVhouseholds)和家庭戶均人口規(guī)模PS(Populationsize)為控制變量。此外，為使變量的回歸系數(shù)便于觀察比較，本文對數(shù)據(jù)均進(jìn)行了無量綱化處理。εit為隨機(jī)擾動項，μi為個體效應(yīng)，ωt為時間效應(yīng)。

根據(jù)假說(1)，數(shù)字普惠金融可以通過農(nóng)業(yè)資本投入作用于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，為考察其作用機(jī)制，我們先將農(nóng)業(yè)資本投入作為解釋變量建立回歸方程(2)，在此基礎(chǔ)上增加數(shù)字普惠金融為解釋變量建立回歸方程(3)。同時，為進(jìn)一步考察其渠道效應(yīng)，在(3)式基礎(chǔ)上引入數(shù)字普惠金融和農(nóng)業(yè)資本投入交互項建立回歸方程(4)，以判斷數(shù)字普惠金融是否通過農(nóng)業(yè)資本投入影響到農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。具體構(gòu)建模型如下：

AMLit=β0+β1ACIsit+∑control+εit+μi+ωt

(2)

AMLit=β0+β1DFIit+β2ACIsit+∑control+εit+μi+ωt

(3)

AMLit=β0+β1DFIit+β2ACIsit+β3DFIit×ACIsit+∑control+εit+μi+ωt

(4)

(2)—(4)式中，ACIs(Agriculturalcapitalinvestment)表示農(nóng)業(yè)資本投入，具體為財政、信貸和農(nóng)戶投入三部分加總計算得到的農(nóng)業(yè)資金投入量[24]?？紤]到加入交互項方程可能出現(xiàn)共線性問題，所以對交互項進(jìn)行了中心化處理。

(二)中介效應(yīng)分析

為檢驗農(nóng)業(yè)資本投入是否在數(shù)字普惠金融和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化之間發(fā)揮著顯著的中介效應(yīng)，建立如下中介效應(yīng)模型：

AMLit=β0+β1DFIit+∑control+εit+μi+ωt

(5)

ACIsit=α0+α1DFIit+∑control+εit+μi+ωt

(6)

AMLit=π0+π1DFIit+π2ACIsit+∑control+εit+μi+ωt

(7)

圖2 傳導(dǎo)路徑圖

(三)面板門檻模型設(shè)定

根據(jù)假說(2)，數(shù)字普惠金融對于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的作用可能受到農(nóng)業(yè)資本投入門檻值的影響。為驗證假說2，采用Wang Q[28]提出的固定效應(yīng)面板門檻模型進(jìn)行估計，在(1)式中引入指示函數(shù)，并以農(nóng)業(yè)資本投入ACIs作為門檻變量，構(gòu)建如下單門檻模型：

AMLit=β0+β1DFIit×I(ACIsit<γ1)+β2DFIit×I(ACIsit≥γ1)+∑control+εit+μi+ωt

(8)

考慮農(nóng)業(yè)資本投入可能存在多個門檻值的情況，對上述單門檻模型進(jìn)行擴(kuò)展，建立如下多門檻面板模型：

(9)

γ是未知門檻值，I()為指示函數(shù)，滿足括號內(nèi)條件，則I=1，反之，I=0。

四、數(shù)據(jù)來源與變量統(tǒng)計分析

(一)數(shù)據(jù)來源

本文選取2011—2020年中國大陸30個省市自治區(qū)(不含西藏)相關(guān)變量為研究樣本，其數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計年鑒》《中國林業(yè)和草原統(tǒng)計年鑒》，中經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫以及中國國家統(tǒng)計局等。對于少量缺失的數(shù)據(jù)，采用插值法進(jìn)行補(bǔ)齊，以保證數(shù)據(jù)的完整性，此外，由于西藏地區(qū)數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重，故在研究樣本中將其剔除。

(二)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平評價指標(biāo)體系

結(jié)合已有文獻(xiàn)，本文將農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化界定為利用技術(shù)改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的歷史過程，即傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)不斷向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變的過程，此過程指先進(jìn)生產(chǎn)要素不斷應(yīng)用于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)中引發(fā)的包括物質(zhì)、人力、技術(shù)、制度等一系列要素的變革和更新，表現(xiàn)為農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力的增強(qiáng)并實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和生態(tài)效益的顯著提升[29]。同時考慮到數(shù)據(jù)的可得性，我們選擇農(nóng)業(yè)投入水平、農(nóng)業(yè)產(chǎn)出水平、農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平和農(nóng)村社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為一級指標(biāo)，從四方面評價農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展水平，具體指標(biāo)體系構(gòu)成見表1。

表1 農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化指標(biāo)體系

(三)變量統(tǒng)計特征

對上述指標(biāo)變量先進(jìn)行無量綱化處理，再使用熵值法和層次分析法測算出農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平的綜合評價指數(shù)(AML)。“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”主要從覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度三個維度構(gòu)建了包含33個具體指標(biāo)的數(shù)字普惠金融指標(biāo)體系，本文引用其公布的數(shù)字普惠金融指數(shù)(DFI)(2011—2020)作為數(shù)字普惠金融的代理變量。其他控制變量使用樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，變量統(tǒng)計特征值具體見表2。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

圖3顯示為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平指數(shù)(AML)、數(shù)字普惠金融指數(shù)(DFI)和農(nóng)業(yè)資本投入(ACIs)之間的散點(diǎn)圖。從圖可知，數(shù)字普惠金融、農(nóng)業(yè)資本投入與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化均呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，且數(shù)字普惠金融與農(nóng)業(yè)資本投入也呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，圖形顯示符合所提假設(shè)。

(a)數(shù)字普惠金融與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化

五、實證研究

(一)傳導(dǎo)機(jī)制檢驗

為了研究數(shù)字普惠金融、農(nóng)業(yè)資本投入與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化三者之間的影響關(guān)系以及其相互傳導(dǎo)機(jī)制，對此三個變量進(jìn)行回歸分析，再引入交互項進(jìn)行機(jī)制檢驗，最后再進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗。同時，考慮到交互項可能導(dǎo)致共線性問題，本文對交互項進(jìn)行中心化處理。雖然處理后仍無法完全消除可能存在的共線性問題，但是能夠起到一定程度的緩解作用。共線性問題在一般交互模型中并不是嚴(yán)重或特殊的問題，并不會對估計結(jié)果造成嚴(yán)重影響，因而無需進(jìn)行過多討論[30]。表3展示了具體檢驗結(jié)果。

表3第2列結(jié)果表明，在5%的顯著性水平下，數(shù)字普惠金融發(fā)展顯著地提升了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平。表3第4列結(jié)果顯示，在模型(1)的基礎(chǔ)上引入農(nóng)業(yè)資本投入變量，模型(3)數(shù)字普惠金融估計系數(shù)下降到0.139，并且沒有通過顯著性檢驗。對比表3第2與第4列結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融的確能影響農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，但在回歸模型中加入農(nóng)業(yè)資本投入后，數(shù)字普惠金融的作用效果顯著下降，說明農(nóng)業(yè)資本投入起到了中介作用。為進(jìn)一步分析傳導(dǎo)機(jī)制，在模型(4)中引入數(shù)字普惠金融與農(nóng)業(yè)資本投入的交互項。表3第5列結(jié)果顯示，交互項的估計系數(shù)在1%的統(tǒng)計水平下顯著為正，這表明數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的影響不再是常數(shù)，而是隨著農(nóng)業(yè)資本投入的取值不同而發(fā)生變化，農(nóng)業(yè)資本投入量越大，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的正向影響作用越強(qiáng)。表3第3列結(jié)果表明，在1%的顯著性水平下，農(nóng)業(yè)資本投入對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化具有顯著的促進(jìn)作用。

表3 變量回歸結(jié)果

依照三步法的中介效應(yīng)的檢驗程序，第一步，檢驗不納入農(nóng)業(yè)資本投入時，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的直接效果，即直接效應(yīng)。表4第2列結(jié)果表明，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與數(shù)字普惠金融的直接路徑系數(shù)顯著。第二步，檢驗農(nóng)業(yè)資本投入與數(shù)字普惠金融之間的關(guān)系，表4第3列結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融的估計系數(shù)在1%的統(tǒng)計水平下顯著為正，表明數(shù)字普惠金融顯著提升了農(nóng)業(yè)資本投入水平。第三步，同時加入數(shù)字普惠金融和農(nóng)業(yè)資本投入對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)行回歸，表4第4列結(jié)果顯示，農(nóng)業(yè)資本投入系數(shù)在1%的統(tǒng)計水平下顯著為正，數(shù)字普惠金融系數(shù)π1不顯著，表明只有中介效應(yīng)，但這并不代表農(nóng)業(yè)資本投入是完全中介變量，因為Hayes[31]提出，在統(tǒng)計上發(fā)現(xiàn)了完全中介，并不意味著對自變量影響因變量的作用渠道的探究就可以終止了。反過來說，有可能存在多個中介，它們在單獨(dú)的檢驗中分別都是統(tǒng)計意義上的完全中介，那么完全中介就是一個空洞的術(shù)語。同時，Rucker等人[32]也用實例說明，三步法中第三步的自變量系數(shù)不顯著時，仍有可能存在其他中介變量。因此，我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)資本投入在數(shù)字普惠金融促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的過程中發(fā)揮著中介效應(yīng)，但不區(qū)分是部分中介還是完全中介。

此外，運(yùn)用Sobel檢驗法對農(nóng)業(yè)資本投入中介效應(yīng)的顯著性進(jìn)行檢驗。表4中Sobel檢驗結(jié)果顯示，Z值為-2.580，且通過了1%顯著性水平檢驗，表明農(nóng)業(yè)資本投入的中介效應(yīng)是顯著的。通過分析中介效應(yīng)的具體數(shù)值可以發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)資本投入的中介效應(yīng)在總效應(yīng)中所占比重約為33.806%，中介效應(yīng)作用不小。驗證了假說(1)。這充分說明，在數(shù)字普惠金融影響農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的過程中，農(nóng)業(yè)資本投入有著重要的中介作用，其影響路徑為數(shù)字普惠金融→農(nóng)業(yè)資本投入→農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。具體來說，隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展，農(nóng)業(yè)資本投入所需要的金融支持得到更好的滿足，降低了農(nóng)業(yè)與金融服務(wù)之間的屏障，從而促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展。

表4 農(nóng)業(yè)資本投入的中介效應(yīng)

(二)門檻模型檢驗

上述研究已驗證了數(shù)字普惠金融能通過農(nóng)業(yè)資本投入影響農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，為進(jìn)一步分析數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的作用是否受到農(nóng)業(yè)資本投入門檻效應(yīng)的影響，我們采用固定效應(yīng)面板門檻模型進(jìn)行實證檢驗。為確定門檻個數(shù)，以便確定門檻模型的具體形式，本文在單一門檻、雙重門檻和三重門檻設(shè)定下分別進(jìn)行估計，得到F統(tǒng)計量和采用自抽樣(Boot-strap)下的P值，門檻估計結(jié)果見表5。

結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的作用受到農(nóng)業(yè)資本投入單重門檻的影響，門檻值為0.271，相應(yīng)自抽樣(Bootstrap)下的p值為0.000，通過了1%的顯著性水平檢驗，圖4為利用likelihood-Ratio(LR)統(tǒng)計量繪制的單重門檻下的置信區(qū)間圖。此外，雙重和三重門檻沒有通過顯著性檢驗。因此，我們將基于單重門檻模型進(jìn)行分析。

圖4 單重門檻下的置信區(qū)間圖

(三)門檻模型估計

門檻模型檢驗結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的作用受到農(nóng)業(yè)資本投入單重門檻效應(yīng)的影響，這與我們提出的假說(2)相一致。我們利用面板門檻回歸模型對門檻效應(yīng)進(jìn)一步分析，面板門檻回歸模型估計結(jié)果見表6。表6第2列顯示，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化具有顯著正向影響，且這種作用受到農(nóng)業(yè)資本投入單重門檻效應(yīng)的影響。具體而言，當(dāng)農(nóng)業(yè)資本投入小于0.271時，數(shù)字普惠金融的系數(shù)為0.100，當(dāng)農(nóng)業(yè)資本投入大于0.271時，數(shù)字普惠金融的系數(shù)提升到0.167，正向促進(jìn)作用增強(qiáng)到了原來的1.670倍，系數(shù)均通過1%的顯著性水平檢驗。這說明，農(nóng)業(yè)資本投入水平越高，數(shù)字普惠金融影響農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的正向作用越明顯。

表6 面板門檻回歸結(jié)果

通過觀察控制變量還可以發(fā)現(xiàn)，貨運(yùn)量和農(nóng)村有線廣播電視用戶數(shù)都對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)生了顯著的正向影響，而農(nóng)村用電量和有效灌溉面積對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展具有顯著負(fù)向影響?？赡艿慕忉屖俏覈r(nóng)業(yè)灌溉方式還比較粗放，絕大多數(shù)采用傳統(tǒng)的畦灌，農(nóng)田灌溉水利用系數(shù)僅為0.54，加重的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本導(dǎo)致農(nóng)業(yè)投入產(chǎn)出比較低，阻礙了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。也有研究表明，農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)用電的需求與有效灌溉面積呈正相關(guān)關(guān)系，這是農(nóng)村用電量與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化呈負(fù)相關(guān)的原因。家庭戶均人口規(guī)模也對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的影響為負(fù)，這可能是因為家庭人口規(guī)模增加，人均資本的占有量降低，從而導(dǎo)致出現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。

(四)穩(wěn)健性檢驗

1.中介效應(yīng)穩(wěn)健性檢驗

在基準(zhǔn)回歸中，我們采用2011—2020年中國省級面板數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行了估計，中介變量農(nóng)業(yè)資本投入運(yùn)用財政、信貸和農(nóng)戶投入三部分加總來衡量。為了檢驗?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)健性，我們將其替換為單位耕地面積農(nóng)業(yè)固定資本投資額(ACIa)，具體為各省份農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資總額與耕地面積的比值，檢驗結(jié)果見表6。從表6第3列可以看出，加入農(nóng)業(yè)資本投入變量，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化影響的顯著性消失，且在10%的顯著性水平下通過了Sobel檢驗，表明中介效應(yīng)穩(wěn)健性良好。

2.門檻效應(yīng)穩(wěn)健性檢驗

依據(jù)農(nóng)業(yè)資本投入的門檻值，我們將數(shù)據(jù)樣本劃分為低水平(ACIs<0.271)區(qū)間和高水平(ACIs≥0.271)區(qū)間，并設(shè)置虛擬變量D：

引入變量DACIs×DFIit后的動態(tài)面板數(shù)據(jù)估計模型為：

AMLit=λ0+λ1DFIit+λ2ACIsit+λ3DACIs×DFIit+∑control+εit+μi+ωt

(10)

其中，λ0為常數(shù)項估計系數(shù)，λ1為核心解釋變量估計系數(shù)，λ2為門檻變量估計系數(shù)，λ3為引入變量估計系數(shù)，εit為隨機(jī)擾動項，μi為個體效應(yīng)，ωt為時間效應(yīng)。對上述模型進(jìn)行估計，估計結(jié)果見表6。在表6第4列中，DACIs×DFIit的估計系數(shù)在1%的統(tǒng)計水平下顯著為正，說明了農(nóng)業(yè)資本投入的門檻效應(yīng)顯著，在相應(yīng)門檻區(qū)域內(nèi)，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的正向促進(jìn)作用隨農(nóng)業(yè)資本投入增加有增大的趨勢，控制變量對被解釋變量的估計系數(shù)、符號和顯著性與基準(zhǔn)回歸差異較小，表明門檻效應(yīng)具有較好的穩(wěn)健性。

六、結(jié)論與啟示

數(shù)字普惠金融能通過降低農(nóng)業(yè)獲取資本的難度從而增加農(nóng)業(yè)資本投入，而資本投入能促進(jìn)資本快速積累，進(jìn)而加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展進(jìn)程。本文基于2011—2020年大陸30個省市區(qū)的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用熵值法和層次分析法從農(nóng)業(yè)投入、農(nóng)業(yè)產(chǎn)出、農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展和農(nóng)村社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平四維度評價了我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展水平，并結(jié)合北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)和農(nóng)業(yè)資本投入指標(biāo)，對數(shù)字普惠金融經(jīng)農(nóng)業(yè)資本投入對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的作用機(jī)制提供了經(jīng)驗證據(jù)；進(jìn)一步利用面板門檻模型分析了數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化影響作用，以及農(nóng)業(yè)資本投入中介效應(yīng)影響的門檻特征。本文的主要結(jié)論可以概括為：

第一，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化有顯著的直接影響作用，數(shù)字普惠金融發(fā)展程度越高，對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展越有利。從數(shù)字普惠金融影響農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的過程來看，農(nóng)業(yè)資本投入有著重要的中介作用，其影響路徑為數(shù)字普惠金融→農(nóng)業(yè)資本投入→農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。農(nóng)業(yè)資本投入量越大，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的正向影響作用越強(qiáng)，這些基本結(jié)論經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后仍然成立。

第二，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的促進(jìn)作用存在農(nóng)業(yè)資本投入單重門檻效應(yīng)。數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化具有顯著的正向作用，但受農(nóng)業(yè)資本投入單重門檻效應(yīng)的影響。當(dāng)農(nóng)業(yè)資本投入水平跨越該門檻后，數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的正向促進(jìn)作用成倍增強(qiáng)。相對于低農(nóng)業(yè)資本投入水平，高農(nóng)業(yè)資本投入水平下數(shù)字普惠金融對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的正向作用更加明顯，這也反映出農(nóng)業(yè)資本投入的中介作用還處于規(guī)模報酬遞增階段。

基于此，本文提出以下兩點(diǎn)建議：一是應(yīng)通過政策支持和資金投入持續(xù)推動數(shù)字普惠金融發(fā)展，在豐富金融科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)上加速現(xiàn)代技術(shù)在金融領(lǐng)域的滲透，提高數(shù)字普惠金融發(fā)展水平。加大農(nóng)村數(shù)字化、智慧化建設(shè)的投入力度，完善農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是增加對農(nóng)戶的覆蓋廣度，二是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的政策中更加重視農(nóng)業(yè)資本投入。要進(jìn)一步完善農(nóng)村投融資體系，除了加大財政和金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)業(yè)資本的投入外，還要鼓勵更多社會資本參與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)，拓寬農(nóng)業(yè)資本投入的渠道，以提高農(nóng)業(yè)資本投入水平，從而使數(shù)字普惠金融更充分地發(fā)揮對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的促進(jìn)作用。