新金融工具準(zhǔn)則對(duì)國有投資運(yùn)營公司的影響研究

鞏 麗

一、新舊金融工具準(zhǔn)則差異

1.金融資產(chǎn)由“四分類”調(diào)整為“三分類”

舊金融工具準(zhǔn)則下，根據(jù)管理層的持有意圖和目的將金融資產(chǎn)分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)（兜底科目）四類。由于此種分類主觀性較強(qiáng)，存在人為操縱利潤空間，一定程度上影響會(huì)計(jì)信息的可靠性和可比性。因此新金融工具準(zhǔn)則根據(jù)業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流量特征兩個(gè)判定標(biāo)準(zhǔn)將金融資產(chǎn)分為以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（AC）、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVOCI）和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVPL）三類。其中，分類為AC的金融資產(chǎn)主要是以收取本金和固定利息為目標(biāo)，如銀行貸款、應(yīng)收債券等，一般計(jì)入“債權(quán)投資”等科目；分類為FVPL的金融資產(chǎn)不是以收取合同現(xiàn)金流量為目標(biāo)，也不是以收取合同現(xiàn)金流量和出售金融資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，屬于其他業(yè)務(wù)模式，且不能通過現(xiàn)金流量測試，進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)，一般計(jì)入“交易性金融資產(chǎn)”科目；分類為FVOCI的金融資產(chǎn)既以收取本金和固定利息為目標(biāo)又以出售金融資產(chǎn)為目標(biāo)，進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)，一般計(jì)入“其他債權(quán)投資”科目。同時(shí)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于非交易性權(quán)益工具投資，可以根據(jù)金融資產(chǎn)分類的特殊規(guī)定，選擇將其指定為FVOCI，一般計(jì)入“其他權(quán)益工具”投資科目。

2.金融工具減值確認(rèn)由“已發(fā)生損失法”變?yōu)椤邦A(yù)期信用損失法”

舊準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)的減值范圍主要是應(yīng)收款項(xiàng)類金融資產(chǎn)、持有至到期金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)，使用“已發(fā)生損失法”進(jìn)行減值的確認(rèn)，當(dāng)金融資產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)減值的客觀證據(jù)時(shí)，才開始計(jì)提減值準(zhǔn)備，具有滯后性；新準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)的減值范圍主要是以攤余成本計(jì)量和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的債務(wù)工具。

二、新金融工具準(zhǔn)則的影響分析

新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施有助于企業(yè)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和監(jiān)督體系，有益于全面防范和應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)務(wù)角度出發(fā)，新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施情況下，國有資本投資運(yùn)營公司的股權(quán)投資不論是否上市，其當(dāng)年的公允價(jià)值變動(dòng)都可以體現(xiàn)到當(dāng)年利潤中，可有效解決原計(jì)入“可供出售金融準(zhǔn)則”造成的收益無法及時(shí)體現(xiàn)、成本收益錯(cuò)配等弊端，充分鼓勵(lì)國有投資運(yùn)營公司及各級(jí)子公司投資擬上市項(xiàng)目等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，有利于國有投資運(yùn)營公司加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，金融資產(chǎn)分類時(shí)，賦予企業(yè)一定量的自主選擇權(quán)，有利于減少會(huì)計(jì)錯(cuò)配，從而提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。但是，新準(zhǔn)則實(shí)施也給金融企業(yè)帶來了問題與挑戰(zhàn)。

1.權(quán)益工具投資分類難度增大

新金融工具準(zhǔn)則下，如何將權(quán)益工具投資進(jìn)行分類成為一個(gè)難題。如果選擇指定為“其他權(quán)益工具投資”，公允價(jià)值的后續(xù)變動(dòng)將計(jì)入其他綜合收益，該金融資產(chǎn)不論在持有期間還是終止確認(rèn)時(shí)，除了取得的股利之外的所有利得和損失都不能在利潤表中體現(xiàn)。如果不選擇指定，公允價(jià)值的后續(xù)變動(dòng)將計(jì)入當(dāng)期損益，其波動(dòng)會(huì)直接影響當(dāng)期利潤，從而加大了每期利潤的不確定性。而一旦做出了指定則不允許撤銷的規(guī)定使國有投資運(yùn)營公司面臨兩難的選擇困境，因此在金融資產(chǎn)初始確認(rèn)時(shí)，需根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度進(jìn)行謹(jǐn)慎抉擇。

2.公允價(jià)值難以獲取，或者公允價(jià)值難以反映資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值

國有投資運(yùn)營公司投資項(xiàng)目一般為股權(quán)項(xiàng)目，按照新金融工具準(zhǔn)則要求，該類投資在不達(dá)到控制、共同控制、重大影響前提下，一般會(huì)劃入以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，但是除持有的已上市公司股票外，其他股權(quán)投資項(xiàng)目公允價(jià)值難以直接獲取，即使通過現(xiàn)金流量法、可比企業(yè)等方法，可計(jì)算相應(yīng)股權(quán)的“公允價(jià)值”，但計(jì)算難度和偏差都較大，即使得出相應(yīng)評(píng)估結(jié)果，也面臨年度事務(wù)所無法認(rèn)可、出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)。另外，即使上市公司股票可較為簡易獲取“公允價(jià)值”，但國內(nèi)股市變動(dòng)較大，股票波動(dòng)顯著，即使標(biāo)的企業(yè)實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變動(dòng)，相鄰兩個(gè)交易日的價(jià)格也千差萬別，即反映在報(bào)表上的“公允價(jià)值”差異懸殊，這時(shí)公允價(jià)值是否可以認(rèn)定為“公允”很難判斷。

3.平滑利潤目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，業(yè)績考核壓力增大

在舊準(zhǔn)則下可以通過兜底項(xiàng)目“可供出售金融資產(chǎn)”進(jìn)行盈余管理和平復(fù)利潤，即該類金融資產(chǎn)在持有期間的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入到凈資產(chǎn)中，不影響利潤表，只有出售或視同出售時(shí)才將其從凈資產(chǎn)中轉(zhuǎn)出到利潤表影響當(dāng)期損益。但新準(zhǔn)則下，“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目被取締，使很多原本在可供出售金融資產(chǎn)科目下核算的金融資產(chǎn)被劃分為以FVPL，從而計(jì)入當(dāng)期損益的公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)第一時(shí)間反映在利潤表上，活躍的市場會(huì)使企業(yè)利潤隨著市場變化而起伏波動(dòng)，不確定性加大，市場行情將直接影響國有投資運(yùn)營公司利潤，甚至是市場急速下行時(shí)，企業(yè)正常經(jīng)營的利潤可能會(huì)被完全吞噬，對(duì)業(yè)績考核壓力也較大。國有投資運(yùn)營公司持有的單項(xiàng)FVPL金額占比較大，投資種類和數(shù)量不夠分散，無法足夠化解非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，當(dāng)該股權(quán)行情大幅提升時(shí)，國有投資運(yùn)營公司當(dāng)年利潤會(huì)不可持續(xù)大漲，對(duì)以后年度績效考核帶來不利影響；當(dāng)該股權(quán)行情大幅下滑時(shí)，國有投資運(yùn)營公司當(dāng)年利潤會(huì)暴跌，當(dāng)年績效考核壓力加大。

4.減值判斷計(jì)量困難

新金融工具準(zhǔn)則下減值方法由“已發(fā)生損失法”改為“預(yù)期信用損失法”后，一方面導(dǎo)致判斷主觀性增強(qiáng)。關(guān)于如何判斷某項(xiàng)金融資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是否呈現(xiàn)顯著惡化目前缺乏具體的分類標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一的細(xì)則，減值方面仍有較大的人為分析和判斷因素。另一方面造成計(jì)量困難。關(guān)于對(duì)金融資產(chǎn)未來整個(gè)存續(xù)期預(yù)期損失的計(jì)提還缺乏成熟的模型以供參考，給預(yù)期損失建模造成困難。同時(shí)，因金融產(chǎn)品種類結(jié)構(gòu)復(fù)雜，大多沒有公開透明的活躍市場報(bào)價(jià)，大大增加了期末公允價(jià)值計(jì)量的難度。

三、新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施后的應(yīng)對(duì)策略及措施

1.合理配置資產(chǎn)組合、改進(jìn)考核方式

新金融準(zhǔn)則下，國有投資運(yùn)營公司應(yīng)首先對(duì)現(xiàn)持有的金融資產(chǎn)重新進(jìn)行梳理分析，思考各項(xiàng)金融資產(chǎn)在企業(yè)中的定位與未來發(fā)展趨勢。并根據(jù)對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度的綜合評(píng)估結(jié)果，選擇金融資產(chǎn)的分類或處置方式。其次，通過將梳理整合后的金融資產(chǎn)進(jìn)行組合配置，建立合理的資產(chǎn)管理計(jì)劃，可通過加大高息股的持有比重、增加長期股權(quán)投資比重等措施，減輕市場變化給集團(tuán)公司整體利潤帶來的波動(dòng)，達(dá)到分散和化解非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的效果。

資源配置需要時(shí)間、股權(quán)投資多樣性改善也需要時(shí)間，在此期間，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就無法充足化解，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)特別是利潤情況波動(dòng)較大，勢必對(duì)績效考核帶來不利影響，建議國有投資運(yùn)營公司的考核主管單位，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際，改進(jìn)考核方式，使業(yè)績考核更符合企業(yè)實(shí)際、也充分發(fā)揮考核激勵(lì)作用。一是建立1～3年的準(zhǔn)則寬宥期，可根據(jù)實(shí)際情況對(duì)報(bào)表利潤加以修訂后形成考核利潤，一方面使考核結(jié)果更契合公司實(shí)際、適應(yīng)企業(yè)發(fā)展；另一方面給企業(yè)喘息和發(fā)展時(shí)間，有利于企業(yè)要足市場化發(fā)展要求，努力完善投資運(yùn)營工作，為長期可持續(xù)發(fā)展打好基礎(chǔ)。二是不斷建立健全考核體系和考核數(shù)據(jù)庫，一方面要及時(shí)調(diào)整考核機(jī)制，不斷修訂考核指標(biāo)體系，使考核結(jié)果更為精準(zhǔn)有效；另一方面，針對(duì)統(tǒng)一考核管轄范圍內(nèi)國有投資運(yùn)營公司以相同方式投資同家企業(yè)股權(quán)，應(yīng)統(tǒng)一建立數(shù)據(jù)庫，便于被考核單位有效獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和考核結(jié)果的橫向可比，解決公允價(jià)值估值不同導(dǎo)致考核結(jié)果不同的問題。

2.重點(diǎn)監(jiān)測各項(xiàng)資產(chǎn)公允價(jià)值情況

新金融工具準(zhǔn)則下對(duì)于以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)要重點(diǎn)監(jiān)測，關(guān)注資產(chǎn)的市場變化、公允價(jià)值及利率的變動(dòng)等宏觀與微觀因素。在實(shí)操過程中，要積極對(duì)接一流的估值技術(shù)團(tuán)隊(duì)、引入先進(jìn)的估值技術(shù)，建立科學(xué)的金融資產(chǎn)估值模型和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，確保公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)確可靠，同時(shí)關(guān)注評(píng)價(jià)模型可操作性，可及時(shí)確認(rèn)和合理評(píng)估公允價(jià)值變動(dòng)及信用風(fēng)險(xiǎn)變化對(duì)于集團(tuán)公司整體利潤、資產(chǎn)的影響，進(jìn)一步提高核算的準(zhǔn)確性。同時(shí)建議相關(guān)部門、協(xié)會(huì)等專業(yè)組織，建立估值標(biāo)準(zhǔn)或者公開相關(guān)資料，實(shí)現(xiàn)相關(guān)數(shù)據(jù)的快速獲取和橫向可比，解決數(shù)據(jù)獲取難、信息不準(zhǔn)確、估值成本高等弊端。

3.建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)國有投資運(yùn)營公司的風(fēng)險(xiǎn)管控體系提出了更高的要求，預(yù)期信用損失法要求在初始確認(rèn)時(shí)就要未雨綢繆，按照未來一年的預(yù)期信用損失計(jì)提減值，未來持有期間也要根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)狀況及時(shí)反映潛在損失。應(yīng)健全具有前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，定期對(duì)減值范圍內(nèi)的金融資產(chǎn)進(jìn)行梳理，對(duì)預(yù)期信用損失進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)追蹤，明確其所處于的風(fēng)險(xiǎn)階段，研究和判斷金融資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.進(jìn)一步加快推動(dòng)業(yè)財(cái)融合

新金融準(zhǔn)則的實(shí)施，要求從業(yè)人員具備更高的職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)能力。因此在新金融工具準(zhǔn)則下，為做好金融資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與防控，建設(shè)優(yōu)秀人才隊(duì)伍、加快業(yè)財(cái)一體化至關(guān)重要。一是財(cái)務(wù)人員要實(shí)現(xiàn)從決策踐行者向決策助力者的定位轉(zhuǎn)變，深化對(duì)金融投資業(yè)務(wù)的認(rèn)知度與風(fēng)險(xiǎn)控制的參與度，不斷提升自身專業(yè)素質(zhì)和能力；二是通過明確金融資產(chǎn)管理工作流程和崗位職責(zé)，強(qiáng)化相關(guān)部門聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制，讓財(cái)務(wù)管理和業(yè)務(wù)管理融合滲透到金融產(chǎn)品的預(yù)估選擇、初始確認(rèn)、后續(xù)計(jì)量及風(fēng)險(xiǎn)保障的全過程中；三是業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)部門應(yīng)實(shí)時(shí)跟進(jìn)金融市場的波動(dòng)變化，梳理和把控金融工具投資各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)同推進(jìn)國有投資運(yùn)營公司的高質(zhì)量發(fā)展和金融資產(chǎn)提質(zhì)增效；四是持續(xù)推進(jìn)業(yè)財(cái)一體化系統(tǒng)建設(shè)，提高金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量效率，不斷提高信息化處理和決策支撐能力。在財(cái)務(wù)系統(tǒng)不斷完善基礎(chǔ)上，國有投資運(yùn)營公司應(yīng)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，持續(xù)推進(jìn)業(yè)財(cái)一體化系統(tǒng)建設(shè)，統(tǒng)一建設(shè)數(shù)據(jù)平臺(tái)，全方位、大批量匯聚內(nèi)外部數(shù)據(jù)信息，將投資、融資、會(huì)計(jì)核算、投后管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等全流程、全鏈條充分整合起來，有效解決各系統(tǒng)應(yīng)用不足、信息孤島問題，以數(shù)據(jù)的融通共享和有效利用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的高效協(xié)同，更好促進(jìn)新金融準(zhǔn)則的有效實(shí)施。