海外油氣上游資產(chǎn)全周期技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究與實(shí)踐＊
——近30年中國(guó)石油海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

王建君，竇立榮，2，李浩武，易成高，曾保全，鄒倩，陳榮

（1.中國(guó)石油勘探開發(fā)研究院；2.中國(guó)石油國(guó)際勘探開發(fā)有限公司）

20世紀(jì)90年代初，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)家能源供給與需求矛盾日益加劇。在黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于“充分利用國(guó)內(nèi)國(guó)外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)”和“走出去”戰(zhàn)略方針指導(dǎo)下，中國(guó)石油及時(shí)制定了海外業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，狠抓新項(xiàng)目評(píng)價(jià)和開發(fā)工作，開啟了“走出去”的步伐，近30年獲取了一大批規(guī)模性油氣項(xiàng)目，形成了權(quán)益年產(chǎn)量1億噸油當(dāng)量的產(chǎn)量規(guī)模，基本完成了海外油氣業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。

1993年中國(guó)石油中標(biāo)海外首個(gè)油田項(xiàng)目秘魯7區(qū)，之后先后進(jìn)入委內(nèi)瑞拉、蘇丹、哈薩克斯坦等國(guó)家的項(xiàng)目，2002年權(quán)益產(chǎn)量達(dá)到1075萬(wàn)噸油當(dāng)量，奠定了中國(guó)石油海外的發(fā)展基礎(chǔ)，熟悉了國(guó)際環(huán)境，了解了國(guó)際規(guī)范，培養(yǎng)了高端人才[1]。之后進(jìn)入快速發(fā)展、規(guī)模發(fā)展和優(yōu)化發(fā)展階段。截至2021年底，中國(guó)石油在全球27個(gè)國(guó)家運(yùn)營(yíng)63個(gè)油氣勘探開發(fā)項(xiàng)目（另有8個(gè)已退出項(xiàng)目）[2]，海外已是中國(guó)石油3個(gè)年產(chǎn)1億噸油氣當(dāng)量的支柱之一，在全球形成美洲、非洲、中東、中亞－俄羅斯和亞太五大油氣合作區(qū)和四大油氣通道。通過(guò)深度參與國(guó)際油氣勘探開發(fā)，中國(guó)石油分享了世界油氣市場(chǎng)，保障了國(guó)家能源安全，發(fā)揮了公司上下游一體化優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際油氣市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力持續(xù)提升。

新項(xiàng)目評(píng)價(jià)和獲取是中國(guó)石油海外業(yè)務(wù)發(fā)展的根基，中國(guó)石油海外波瀾壯闊、成果豐碩的發(fā)展史就是一部不斷開拓新項(xiàng)目的歷史。在質(zhì)量效益發(fā)展新階段，如何保持海外業(yè)務(wù)“大而強(qiáng)”，是需要迫切回答的問(wèn)題。系統(tǒng)回顧和總結(jié)30年來(lái)海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)今后海外油氣上游高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展具有重要啟示和指導(dǎo)意義。

1 加強(qiáng)基礎(chǔ)理論及技術(shù)研究，集成創(chuàng)新油氣上游資產(chǎn)全周期技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系

中國(guó)石油每年初評(píng)及系統(tǒng)評(píng)價(jià)海外新項(xiàng)目60～90個(gè)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目類型從最初的傳統(tǒng)陸上油氣項(xiàng)目逐漸延伸到非常規(guī)油氣、極地、深海等前沿和技術(shù)高度密集領(lǐng)域；合作伙伴從資源國(guó)政府、國(guó)家石油公司，逐步拓展到殼牌、埃克森美孚、道達(dá)爾能源等國(guó)際大石油公司。在這一過(guò)程中，隨著全球油氣勘探開發(fā)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，資源國(guó)合作條款日趨嚴(yán)苛，資產(chǎn)逐漸“劣質(zhì)化”，“環(huán)境差、高技術(shù)、高投入、難開發(fā)”的領(lǐng)域逐步成為重點(diǎn)，對(duì)評(píng)價(jià)人員技術(shù)水平要求越來(lái)越高。

在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變、動(dòng)蕩加劇、油價(jià)大幅波動(dòng)和轉(zhuǎn)型發(fā)展等新形勢(shì)、新要求、新挑戰(zhàn)下，中國(guó)石油海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)以《油氣資產(chǎn)評(píng)估》學(xué)科建設(shè)為引領(lǐng)，分層次選定關(guān)鍵問(wèn)題開展集中攻關(guān)，固本強(qiáng)基，集成創(chuàng)新，理論研究與評(píng)價(jià)實(shí)際相結(jié)合[3]，在評(píng)價(jià)方法、技術(shù)經(jīng)濟(jì)與商務(wù)一體化、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、評(píng)價(jià)規(guī)范、綜合研究與評(píng)價(jià)平臺(tái)建設(shè)等方面開展一系列探索和創(chuàng)新，形成了中國(guó)石油特有的上游資產(chǎn)全周期技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系。

1.1 建立以潛力和低成本開發(fā)為核心的全周期技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

在勘探資產(chǎn)評(píng)價(jià)方面，以資源潛力為核心，構(gòu)建半定量資產(chǎn)優(yōu)選和快速評(píng)價(jià)方法，建立并完善不同勘探程度資產(chǎn)評(píng)價(jià)方法。風(fēng)險(xiǎn)分析貫穿評(píng)價(jià)始終，以區(qū)塊所在盆地油氣地質(zhì)條件為基礎(chǔ)，以成藏組合評(píng)價(jià)為著眼點(diǎn)，以儲(chǔ)量或資源量評(píng)估為中心，綜合開展油氣藏開發(fā)、工程評(píng)價(jià)和投資估算，創(chuàng)新不同勘探程度資產(chǎn)劃分標(biāo)準(zhǔn)，配套相應(yīng)的評(píng)估方法，解決了勘探新項(xiàng)目長(zhǎng)期以來(lái)“估不準(zhǔn)，難決策”的瓶頸問(wèn)題，形成了包括區(qū)塊快速篩選、工作權(quán)益和最小義務(wù)工作量?jī)?yōu)化、圈閉最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模評(píng)價(jià)、圈閉風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)估、潛力綜合評(píng)估等系列關(guān)鍵技術(shù)。

開發(fā)資產(chǎn)評(píng)價(jià)方面，油氣藏品質(zhì)、儲(chǔ)量落實(shí)程度、油氣井產(chǎn)能、擬建產(chǎn)能規(guī)模、資產(chǎn)總投資是評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容，是影響資產(chǎn)獲取決策以及公司經(jīng)濟(jì)效益的根本要素。以油氣藏特征評(píng)價(jià)為出發(fā)點(diǎn)，把儲(chǔ)量落實(shí)程度及其經(jīng)濟(jì)有效動(dòng)用、滾動(dòng)開發(fā)潛力[4]等工作作為評(píng)估的重點(diǎn)，以不同情景下的概念方案設(shè)計(jì)及優(yōu)化為抓手，潛力挖掘與風(fēng)險(xiǎn)分析并重[5]，評(píng)估經(jīng)濟(jì)價(jià)值及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，結(jié)合資源國(guó)投資環(huán)境[6]，優(yōu)選概念方案及估值參數(shù)指標(biāo)；形成了包括不同級(jí)別剩余可采儲(chǔ)量預(yù)測(cè)與有效動(dòng)用評(píng)價(jià)、合理經(jīng)濟(jì)單井產(chǎn)能及概念方案設(shè)計(jì)、成熟油田提高采收率評(píng)價(jià)、上下游一體化資產(chǎn)評(píng)價(jià)等系列關(guān)鍵評(píng)價(jià)技術(shù)。

開發(fā)工程評(píng)價(jià)方面，以已鉆井相關(guān)技術(shù)適用性分析為出發(fā)點(diǎn)，從油氣藏類型、地層壓力、溫度、井型、鉆井時(shí)效、儲(chǔ)層保護(hù)等方面分析鉆完井技術(shù)難點(diǎn)；對(duì)已建地面設(shè)施各系統(tǒng)，包括原油、伴生氣、供水及水處理、注水等，和配套基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模、工藝技術(shù)進(jìn)行適應(yīng)性分析；集成應(yīng)用國(guó)內(nèi)外成熟、可靠、實(shí)用、先進(jìn)的開發(fā)工程技術(shù)，合理規(guī)劃、優(yōu)化設(shè)計(jì)鉆完井工程、采油（氣）工程、地面工程和海洋工程方案，最大限度簡(jiǎn)化生產(chǎn)流程，節(jié)省開發(fā)投資和運(yùn)行費(fèi)用。分析開發(fā)投資指數(shù)與國(guó)際油價(jià)相關(guān)性，利用已積累的主要資源國(guó)投資數(shù)據(jù)庫(kù)等，參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，研發(fā)了以油價(jià)變化為基礎(chǔ)的工程投資預(yù)測(cè)方法和軟件，構(gòu)建不同類型油氣田棄置費(fèi)評(píng)估方法，形成了常規(guī)油氣、非常規(guī)氣、重油、海洋油氣開發(fā)等配套工程評(píng)價(jià)技術(shù)和方法。

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方面，以合同模式和合作條款分析研究為核心，針對(duì)資產(chǎn)類型和特點(diǎn)，建立相應(yīng)的資產(chǎn)估值模型。結(jié)合資源量或儲(chǔ)量以及產(chǎn)能和投資預(yù)測(cè)，研究油氣價(jià)格、成本及投資、折現(xiàn)率等關(guān)鍵指標(biāo)參數(shù)和財(cái)務(wù)對(duì)價(jià)調(diào)整因素，開展項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和廢棄全周期經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，采用多種方法估值并相互校驗(yàn)，提出綜合報(bào)價(jià)建議和投標(biāo)策略[7-8]。2015年以來(lái)，對(duì)重點(diǎn)參數(shù)進(jìn)行多情景測(cè)算和分析，加強(qiáng)產(chǎn)品市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)，注重經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與商務(wù)模式的緊密結(jié)合。對(duì)照西方油氣公司評(píng)價(jià)的經(jīng)驗(yàn)及做法，不斷改進(jìn)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法。根據(jù)勘探程度的差異采用不同經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，發(fā)展專家特爾菲法、EMV（期望貨幣價(jià)值）法（見圖1）的實(shí)際應(yīng)用。采用最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模法、單位儲(chǔ)量?jī)r(jià)值法、單井經(jīng)濟(jì)極限法等方法[9-11]，從不同視角補(bǔ)充評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性，預(yù)測(cè)項(xiàng)目資源潛力價(jià)值，對(duì)開發(fā)規(guī)劃提供有效指導(dǎo)。

圖1 圈閉期望貨幣價(jià)值（EMV）求取流程

1.2 以項(xiàng)目參股股東效益最大化為目標(biāo)的技術(shù)商務(wù)有機(jī)結(jié)合策略

2003年以后國(guó)際油價(jià)上漲，油氣資源國(guó)對(duì)本國(guó)利益保護(hù)意識(shí)加強(qiáng)，投資者獲利空間逐步受限，國(guó)際油氣合作模式更加靈活，逐漸向與資源國(guó)談判或公開競(jìng)標(biāo)的合作形式轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)也由相對(duì)單一的凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率估算向投標(biāo)條款分析等轉(zhuǎn)變。

近5～10年來(lái)，中國(guó)石油在全球獲取的新項(xiàng)目大多以與資源國(guó)談判、競(jìng)標(biāo)或與合作伙伴談判的方式獲取。2014年底至今，國(guó)際原油價(jià)格經(jīng)歷了暴跌、低位震蕩、恢復(fù)、再次暴跌、大幅上漲的劇烈變動(dòng)，以相對(duì)較合理的價(jià)格或優(yōu)惠的合同條款獲取優(yōu)質(zhì)新項(xiàng)目的難度進(jìn)一步增加，也意味著對(duì)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、商務(wù)有機(jī)結(jié)合提出更高的要求，需要隨時(shí)聯(lián)動(dòng)，相互深度反饋結(jié)合，多方案比選優(yōu)化成為新常態(tài)，才能實(shí)現(xiàn)中方效益最大化。項(xiàng)目獲取首先要進(jìn)行商務(wù)策略研究和條款設(shè)計(jì)，并進(jìn)行初步技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，然后參考初步評(píng)價(jià)結(jié)果完善開發(fā)方案設(shè)計(jì)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，再依據(jù)優(yōu)化結(jié)果進(jìn)行商務(wù)談判支持和進(jìn)一步的談判策略研究[12]。該流程以效益來(lái)源為切入點(diǎn)，緊扣不同合同模式關(guān)鍵條款和商務(wù)要點(diǎn)，為項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)與商務(wù)有機(jī)結(jié)合奠定良好的基礎(chǔ)（見圖2）。

圖2 技術(shù)經(jīng)濟(jì)與商務(wù)有機(jī)結(jié)合流程

1.3 以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估為中心的風(fēng)險(xiǎn)管控體系

海外油氣項(xiàng)目具有投資大、回收周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，從資源潛力的角度分析，海外投資項(xiàng)目的吸引力始終具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；從海外投資項(xiàng)目實(shí)際經(jīng)營(yíng)的情況分析，海外項(xiàng)目存在政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等諸多風(fēng)險(xiǎn)。為了防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)石油制定了《境外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》，對(duì)于項(xiàng)目可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，開展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析和評(píng)價(jià)。針對(duì)“高度”和“極高”等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，明確風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)責(zé)任主體。重點(diǎn)評(píng)價(jià)項(xiàng)目編制風(fēng)險(xiǎn)防控專章等。

海外項(xiàng)目外部風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，但前些年研究稍弱。在目前的項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，除勘探、開發(fā)、工程等內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)分析外，還需對(duì)外部潛在風(fēng)險(xiǎn)開展系統(tǒng)分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別、分析和評(píng)價(jià)，形成風(fēng)險(xiǎn)清單，并針對(duì)高等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)制訂對(duì)應(yīng)措施。項(xiàng)目可能面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)主要有：資源國(guó)政治環(huán)境變化，包括國(guó)內(nèi)矛盾、局部戰(zhàn)爭(zhēng)或國(guó)際關(guān)系等因素；資源國(guó)政策、法律、法規(guī)等變化；資源國(guó)政府對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行所做的各項(xiàng)承諾和依托發(fā)生變化；資源國(guó)和社區(qū)環(huán)保要求及其變化；社會(huì)和社區(qū)安全以及勞工問(wèn)題；外匯、利率、通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)參數(shù)變化風(fēng)險(xiǎn)；潛在的產(chǎn)品外輸、市場(chǎng)與價(jià)格變化等風(fēng)險(xiǎn)。

借鑒在運(yùn)行海外油氣項(xiàng)目，創(chuàng)建了勘探－開發(fā)－工程－經(jīng)濟(jì)多層次海外油氣資源開發(fā)利用風(fēng)險(xiǎn)分析框架，建立全方位風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)；設(shè)立綜合風(fēng)險(xiǎn)值獲取標(biāo)準(zhǔn)，建立不同層次風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)；建立風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估模型，提供風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)及解決方案（見圖3）。

圖3 海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)多層次風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)

1.4 以科學(xué)、規(guī)范為核心的“境外油氣投資項(xiàng)目（預(yù)）可行性研究報(bào)告編制規(guī)定”

《境外油氣投資項(xiàng)目（預(yù)）可行性研究報(bào)告編制規(guī)定》是新項(xiàng)目評(píng)價(jià)工作開展和報(bào)告編制的根本遵循。受上級(jí)部門委托，中國(guó)石油海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)分別于2010年、2014年對(duì)中國(guó)石油“境外油氣投資項(xiàng)目（預(yù)）可行性研究報(bào)告編制規(guī)定”等進(jìn)行不斷補(bǔ)充、豐富、完善和更新。2021年根據(jù)中國(guó)石油質(zhì)量效益發(fā)展的新要求和國(guó)際新形勢(shì)，第三次更新編制了境外油氣投資項(xiàng)目獲取可行性研究報(bào)告編制工作管理辦法，和境外油氣投資項(xiàng)目獲取可行性研究報(bào)告編制規(guī)定（分為勘探、開發(fā)、延期），海外獲取項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告編制有了“新憲法、新章程”。2021版可行性研究報(bào)告編制規(guī)定，較前期版本具有如下特點(diǎn)：堅(jiān)持客觀科學(xué)和經(jīng)濟(jì)效益為主線，制定總體原則；強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)與不確定性量化分析，確保風(fēng)險(xiǎn)可控；注重技術(shù)經(jīng)濟(jì)與商務(wù)有機(jī)結(jié)合等。新規(guī)定的出臺(tái)，提升了評(píng)價(jià)的國(guó)際化水平、質(zhì)量和效率，也優(yōu)化了項(xiàng)目獲批程序，節(jié)省了項(xiàng)目上報(bào)及審批時(shí)間等。

1.5 以經(jīng)驗(yàn)傳承和一體化線上評(píng)價(jià)為特點(diǎn)的“新項(xiàng)目綜合研究與評(píng)價(jià)平臺(tái)”

探索如何以信息化、智能化實(shí)現(xiàn)油氣資產(chǎn)評(píng)價(jià)方法和經(jīng)驗(yàn)的有效傳承，長(zhǎng)期以來(lái)一直是中國(guó)石油海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)追求的目標(biāo)。近5年來(lái)評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)以地質(zhì)、開發(fā)、工程、經(jīng)濟(jì)四大專業(yè)為基礎(chǔ)，研發(fā)了《海外新項(xiàng)目綜合研究與評(píng)價(jià)平臺(tái)》。該平臺(tái)遵循綜合化、實(shí)用化、國(guó)際化、大數(shù)據(jù)化的原則，依托文獻(xiàn)資料和實(shí)際歷史評(píng)價(jià)項(xiàng)目，構(gòu)建資源和儲(chǔ)量評(píng)價(jià)、產(chǎn)能評(píng)估、指標(biāo)優(yōu)選、方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化、投資和成本管理、新項(xiàng)目快速篩選、經(jīng)濟(jì)模型庫(kù)、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)等10大模塊，融知識(shí)共享與綜合決策為一體，具有大數(shù)據(jù)管理方式和高安全性容器云等特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了新項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系化、方法智能化等，也實(shí)現(xiàn)了自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)軟件零的突破，有效提升了油氣資產(chǎn)評(píng)價(jià)效率和水平。

2 強(qiáng)化經(jīng)驗(yàn)積累，提煉形成海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)研究十大關(guān)鍵要素

集成創(chuàng)新的海外上游資產(chǎn)全周期技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了評(píng)價(jià)流程規(guī)范化、評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化、評(píng)價(jià)方法集成化、投資決策科學(xué)化。為確保新項(xiàng)目評(píng)價(jià)及決策體系規(guī)范高效運(yùn)行，嚴(yán)格執(zhí)行三級(jí)專家審查流程，層層審查，逐級(jí)把關(guān)，確保了新項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制質(zhì)量。顯然，獲取項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編寫的水平和質(zhì)量是公司領(lǐng)導(dǎo)層科學(xué)決策直至成功獲取項(xiàng)目的主控要素。根據(jù)近30年的評(píng)價(jià)經(jīng)驗(yàn)，提煉形成以下海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)和成功獲取的十大關(guān)鍵要素。

2.1 戰(zhàn)略規(guī)劃要先行，長(zhǎng)期跟蹤要堅(jiān)持

戰(zhàn)略規(guī)劃是中國(guó)石油海外業(yè)務(wù)持續(xù)規(guī)?；?、高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)、方向和指南。在全面開展全球石油地質(zhì)特征和資源分布規(guī)律研究，系統(tǒng)跟蹤全球勘探、開發(fā)新技術(shù)和新項(xiàng)目潛在機(jī)會(huì)基礎(chǔ)上，結(jié)合公司戰(zhàn)略規(guī)劃，快速鎖定潛在目標(biāo)，短時(shí)間內(nèi)開展系統(tǒng)評(píng)價(jià)與商務(wù)談判，實(shí)現(xiàn)了利用全球油氣戰(zhàn)略規(guī)劃、基礎(chǔ)研究和海外油氣新項(xiàng)目評(píng)價(jià)研究的三位一體，為中國(guó)石油海外業(yè)務(wù)加快發(fā)展提供全面規(guī)劃和扎實(shí)基礎(chǔ)，應(yīng)用效果顯著。

例如收購(gòu)中亞P公司和T天然氣項(xiàng)目，正是因?yàn)橹袊?guó)石油數(shù)年前就已經(jīng)開展中亞油氣通道沿線國(guó)家的油氣資源研究等，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)已經(jīng)建立了較為深刻的認(rèn)識(shí)，才在合適時(shí)間抓住機(jī)會(huì)，及時(shí)評(píng)價(jià)，以合理估值快速拿下P公司資產(chǎn)。同樣因?yàn)殚L(zhǎng)期密切跟蹤中東重要產(chǎn)油國(guó)A國(guó)即將到期的大型陸地、海洋油氣田等，做了充足技術(shù)和商務(wù)儲(chǔ)備，才在關(guān)鍵時(shí)刻抓住時(shí)機(jī)，連續(xù)在A國(guó)成功獲取數(shù)個(gè)大型項(xiàng)目。

2.2 理論技術(shù)要?jiǎng)?chuàng)新，勘探規(guī)律把握好

例如在B國(guó)深海項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，依靠理論和技術(shù)創(chuàng)新，在“快、準(zhǔn)、穩(wěn)”的勘探方針指引下，進(jìn)一步發(fā)展含鹽盆地油氣地質(zhì)理論，創(chuàng)新深水鹽下湖相碳酸鹽巖儲(chǔ)層發(fā)育模式，明確了B國(guó)X區(qū)塊優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)層分布規(guī)律和盆地大油田形成的主控因素。X區(qū)塊所在盆地屬于含鹽斷坳型被動(dòng)陸緣盆地，鹽下大油田形成受陸內(nèi)裂谷期湖相烴源巖、陸間裂谷早期生物礁灘體和晚期蒸發(fā)鹽巖優(yōu)質(zhì)蓋層控制。結(jié)合已發(fā)現(xiàn)大油田的系統(tǒng)解剖，建立了坳間隆起和坳中斷隆型兩類孤立碳酸鹽巖臺(tái)地的地質(zhì)模式，明確了其各自地震反射特征，為利用多用戶地震數(shù)據(jù)快速識(shí)別評(píng)價(jià)目標(biāo)區(qū)塊和獲取該勘探項(xiàng)目奠定了基礎(chǔ)。

利用鹽底層拉平技術(shù)結(jié)合地震反射識(shí)別古構(gòu)造和已有油田資料建立噴發(fā)巖和侵入巖地震相識(shí)別圖版，甄別有效蓋層，利用圈閉定型期、成藏期及CO2充注方式和充注時(shí)間的前后關(guān)系，創(chuàng)新性地提出了CO2分布的五種模式，為有效規(guī)避各類地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)提供了理論依據(jù)和技術(shù)手段。針對(duì)需要投標(biāo)的勘探區(qū)塊，評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)以多情景解析、最優(yōu)化求解與期望貨幣價(jià)值評(píng)價(jià)等關(guān)鍵評(píng)價(jià)技術(shù)，聚焦核心參數(shù)，合理建立評(píng)價(jià)模型和估值等，最終以資源國(guó)政府最低利潤(rùn)油分成比中標(biāo)該勘探區(qū)塊，并獲得一定比例的權(quán)益。2021年11月，B國(guó)家石油公司宣布，X區(qū)塊部署的首口探井取得油氣重大發(fā)現(xiàn)。

2.3 儲(chǔ)量評(píng)估要可靠，產(chǎn)能基礎(chǔ)需筑牢

油氣儲(chǔ)量是一個(gè)項(xiàng)目未來(lái)能否有效益可持續(xù)運(yùn)作的重要基礎(chǔ)，尤其是對(duì)大型開發(fā)油氣項(xiàng)目。合理可行的產(chǎn)能規(guī)劃，則是項(xiàng)目行穩(wěn)致遠(yuǎn)、有效益發(fā)展的壓艙石。例如北極M項(xiàng)目在評(píng)價(jià)過(guò)程中，綜合地震、測(cè)井等分析手段，認(rèn)為其構(gòu)造落實(shí)，上部主力層橫向連續(xù)性好，下部?jī)?chǔ)層橫向連續(xù)性較差。通過(guò)優(yōu)選3套主力層核實(shí)地質(zhì)儲(chǔ)量，與俄羅斯和第三方儲(chǔ)量評(píng)估結(jié)果基本一致，且P1級(jí)儲(chǔ)量占比高，深層具備重要的資源潛力。中方通過(guò)重點(diǎn)核實(shí)外方方案關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)的合理性，并按照儲(chǔ)量有效動(dòng)用性，編制切實(shí)可執(zhí)行的概念方案。目前M項(xiàng)目正按照可行性研究報(bào)告有序運(yùn)行，液化天然氣（LNG）產(chǎn)量較預(yù)期明顯增加，2021年為1951萬(wàn)噸。目前，作為資源潛力的深層已獲得了新的油氣發(fā)現(xiàn)，階段新增億噸級(jí)油氣地質(zhì)儲(chǔ)量。正因?yàn)轫?xiàng)目的成功運(yùn)行，使其成為“冰上絲綢之路”[13]的重要支點(diǎn)。

但對(duì)非常規(guī)油氣資產(chǎn)的儲(chǔ)量評(píng)價(jià)和產(chǎn)能規(guī)劃一定要慎重。非常規(guī)油氣資產(chǎn)主要面臨特殊的地質(zhì)條件認(rèn)識(shí)和極高的開采技術(shù)要求，加上基礎(chǔ)資料不足等，極易導(dǎo)致地質(zhì)儲(chǔ)量評(píng)估存在較大的偏差，已發(fā)現(xiàn)地質(zhì)儲(chǔ)量難以經(jīng)濟(jì)有效動(dòng)用，投產(chǎn)時(shí)間推后，以及可建產(chǎn)能規(guī)模不及預(yù)期等。例如北美某區(qū)塊預(yù)計(jì)動(dòng)用可采儲(chǔ)量約為5000多萬(wàn)噸油當(dāng)量，而實(shí)際可動(dòng)用可采儲(chǔ)量?jī)H為預(yù)測(cè)值的25%，導(dǎo)致項(xiàng)目運(yùn)行中面臨很大壓力。

2.4 投資估算有依據(jù)，工程技術(shù)要可行

可靠、實(shí)用、可行的工程技術(shù)應(yīng)用和依據(jù)充分、合理估算的開發(fā)投資，是未來(lái)項(xiàng)目有效益運(yùn)營(yíng)的重要基礎(chǔ)。例如2011年前，在中國(guó)石油看來(lái)，中東A國(guó)是陌生、高端、神秘的全球石油高端市場(chǎng)，在2012年初開始的L項(xiàng)目獲取中，外方對(duì)其單位投資嚴(yán)格保密。有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)因多種方面原因，估算單位海上開發(fā)井投資約為2800萬(wàn)美元，而我們通過(guò)細(xì)致對(duì)標(biāo)分析及核算等，結(jié)合與外方交流獲取的重要信息，堅(jiān)持單位開發(fā)井投資約為1850萬(wàn)美元（與2016－2018年實(shí)際單位海上鉆完井投資基本一致），總開發(fā)投資減少約9億美元，實(shí)現(xiàn)了對(duì)項(xiàng)目的客觀評(píng)價(jià)和合理估值，為該項(xiàng)目最終獲取發(fā)揮了重要作用。

又如中亞氣田T項(xiàng)目、中東L國(guó)老油田項(xiàng)目等，在評(píng)價(jià)階段就統(tǒng)籌考慮采用中國(guó)石油成熟工程技術(shù)、裝備和建設(shè)能力等，解決了特殊油氣田開發(fā)難題。例如在氣田T項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，利用中國(guó)石油已有成熟的天然氣凈化處理成套工藝、大型復(fù)合深度同步脫有機(jī)硫工藝、酸性氣田深井鉆完井技術(shù)等，滿足了其高含H2S、高含CO2、高含Cl-、高溫、高壓、高產(chǎn)量氣田特大型“六高”整裝氣田開發(fā)特殊要求。中方各單位技術(shù)優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮，協(xié)同效應(yīng)明顯，加快了開發(fā)建設(shè)及投產(chǎn)等節(jié)奏，贏得資源國(guó)的高度贊賞和廣泛好評(píng)。而在中亞的Z項(xiàng)目，由于前期對(duì)井漏、卡鉆等鉆井復(fù)雜情況考慮不夠充分，費(fèi)用預(yù)估不充足，加上井深、鉆井施工周期過(guò)長(zhǎng)，導(dǎo)致鉆井成本比評(píng)價(jià)時(shí)估算數(shù)增加約30%，影響了項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)收益。

2.5 油氣市場(chǎng)有保障，盡職調(diào)查要全面

早期的海外項(xiàng)目評(píng)價(jià)因缺乏明確的評(píng)價(jià)規(guī)范可供遵循，對(duì)產(chǎn)品銷售方向、市場(chǎng)和價(jià)格的調(diào)研等涉及不夠充分，導(dǎo)致項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)時(shí)實(shí)際產(chǎn)品銷售市場(chǎng)和價(jià)格往往與評(píng)價(jià)時(shí)的情景假設(shè)偏差很大，不利于項(xiàng)目的穩(wěn)定有效運(yùn)營(yíng)。項(xiàng)目評(píng)價(jià)的可行性研究規(guī)定、標(biāo)準(zhǔn)制定后，加強(qiáng)了對(duì)油氣市場(chǎng)的專業(yè)分析和預(yù)測(cè)，通過(guò)分析未來(lái)產(chǎn)品的銷售比例和不同價(jià)格預(yù)測(cè)的多情景假設(shè)分析方式，對(duì)不同排列組合進(jìn)行全景式測(cè)算，鎖定項(xiàng)目總體估值范圍。為落實(shí)保障下游產(chǎn)品市場(chǎng)和弄清資產(chǎn)真實(shí)情況，要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考察和盡職調(diào)查，對(duì)設(shè)施及產(chǎn)品外輸（運(yùn)）現(xiàn)狀、投資指標(biāo)、操作費(fèi)、健康安全環(huán)保（HSE）和財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、負(fù)債情況等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行重點(diǎn)考察、調(diào)查和研究，這在很大程度上決定了項(xiàng)目是否能按計(jì)劃運(yùn)行。

在M項(xiàng)目評(píng)估中，通過(guò)多維度分析上游氣源成本、投資、運(yùn)費(fèi)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，預(yù)測(cè)LNG銷售市場(chǎng)前景廣闊，鎖定項(xiàng)目總體估值范圍。項(xiàng)目生產(chǎn)的LNG主要銷往歐洲及亞太市場(chǎng)。采用簽署LNG長(zhǎng)期購(gòu)銷協(xié)議目的地船上交貨的形式向用戶供貨。該項(xiàng)目2021年產(chǎn)品銷售路線通暢，銷售氣價(jià)和單位利潤(rùn)都高于當(dāng)時(shí)評(píng)價(jià)時(shí)的預(yù)測(cè)值，總體效益更好。而因現(xiàn)場(chǎng)考察及盡職調(diào)查不到位，或油氣外輸通道不落實(shí)等，導(dǎo)致個(gè)別項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)效果不佳。C項(xiàng)目在評(píng)價(jià)時(shí)考慮產(chǎn)品主要在當(dāng)?shù)丶懊绹?guó)銷售，后期產(chǎn)能提升后將利用規(guī)劃管道輸送到其西部港口等。事實(shí)上加拿大規(guī)劃的3條外輸管道均未實(shí)施，另外加國(guó)原油出口基本受美國(guó)控制，產(chǎn)品外輸渠道均未達(dá)到預(yù)期，從而嚴(yán)重影響了該項(xiàng)目的開發(fā)效益。南美的WB項(xiàng)目，因未落實(shí)外輸天然氣問(wèn)題和簽訂銷售天然氣合同等，造成特殊階段時(shí)的運(yùn)行被動(dòng)局面。

2.6 策略設(shè)計(jì)要先行，技術(shù)商務(wù)要聯(lián)動(dòng)

進(jìn)行海外項(xiàng)目投資決策時(shí)，在資源基礎(chǔ)和地質(zhì)條件基本確定的情況下，資源國(guó)合同模式和財(cái)稅條款是項(xiàng)目投資收益的決定因素。好的商務(wù)談判策略和頂層設(shè)計(jì)，是高效推進(jìn)并獲取項(xiàng)目的重要關(guān)口點(diǎn)。對(duì)高投資、高風(fēng)險(xiǎn)的海外項(xiàng)目而言，在收益水平能達(dá)到行業(yè)基準(zhǔn)的情況下，優(yōu)先保障投資快速回收、運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流充足更為穩(wěn)妥安全。充分把握開發(fā)潛力和合作機(jī)遇，技術(shù)經(jīng)濟(jì)商務(wù)緊密結(jié)合，多情景分析方案，以效益為導(dǎo)向，隨時(shí)根據(jù)談判情況調(diào)整技術(shù)方案，力爭(zhēng)以優(yōu)惠合同條款獲取油氣資產(chǎn)。談判過(guò)程中需要前后方密切聯(lián)動(dòng)，技術(shù)上客觀把握開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和潛力，并依據(jù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果和技術(shù)可行性，調(diào)整和優(yōu)選開發(fā)方案，充分考慮各類情形下經(jīng)濟(jì)測(cè)算結(jié)果，嚴(yán)守經(jīng)濟(jì)效益底線，力爭(zhēng)改善項(xiàng)目條款。

例如在某深海B大型油田項(xiàng)目公開競(jìng)標(biāo)中，中國(guó)石油提前部署，制定投標(biāo)策略。項(xiàng)目組首先深度解析補(bǔ)償款賠償方式和利潤(rùn)油分成比例招標(biāo)規(guī)則，指導(dǎo)技術(shù)方案編制，然后結(jié)合技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性，對(duì)方案儲(chǔ)量劈分、補(bǔ)償款測(cè)算和分成比例范圍3個(gè)核心談判參數(shù)有機(jī)結(jié)合，前后測(cè)算了各類情形下，15個(gè)方案所有符合中國(guó)石油收益要求的合理組合，確定了投標(biāo)參數(shù)范圍。經(jīng)過(guò)艱苦談判，中國(guó)石油、中國(guó)海油與X國(guó)家石油公司就報(bào)價(jià)和關(guān)鍵商務(wù)條款達(dá)成一致，組成投標(biāo)聯(lián)合體以最低政府利潤(rùn)油分成比例中標(biāo)。

2.7 合同條款要吃透，談判關(guān)鍵要抓牢

對(duì)于談判性項(xiàng)目，要對(duì)合同條款進(jìn)行詳細(xì)分析，充分把握核心關(guān)鍵條款，以中國(guó)石油效益最大化為核心，提出技術(shù)經(jīng)濟(jì)商務(wù)融合的策略和路線，有效爭(zhēng)取最有利條款，為系列項(xiàng)目談判和高質(zhì)量獲取提供堅(jiān)實(shí)支撐。例如，產(chǎn)品分成合同模式下影響承包商投資收益的關(guān)鍵條款為回收上限、投資回收速度、利潤(rùn)油氣分成比例及變化臺(tái)階、所得稅比例和支付方式[14]。服務(wù)合同模式下影響投資效益的主要條款有回收上限、投資回收速度、單桶報(bào)酬費(fèi)和所得稅[15]。礦稅制合同模式下著重關(guān)注各類稅收比例及優(yōu)惠政策，以礦區(qū)使用費(fèi)、利潤(rùn)所得稅、附加利潤(rùn)稅等財(cái)稅條款為切入點(diǎn)進(jìn)行談判和分析[16]。此外，要重視合同條款解讀與延伸內(nèi)涵分析，加強(qiáng)敏感性分析，進(jìn)一步降低因?qū)贤瑮l款分析解讀不充分而帶來(lái)的不確定性[17-18]。

例如在X項(xiàng)目評(píng)價(jià)過(guò)程中，評(píng)價(jià)組在2013年完成了系統(tǒng)的數(shù)值模擬研究、盡職調(diào)查等大量評(píng)價(jià)工作，由于資源國(guó)拋出的合同財(cái)稅條款過(guò)于苛刻，多數(shù)公司評(píng)估后報(bào)價(jià)與資源國(guó)期望差距很大，當(dāng)時(shí)中國(guó)石油就10%權(quán)益的收購(gòu)?fù)顿Y提出某一報(bào)價(jià)，也未中標(biāo)。2015年，T、I和G三家公司陸續(xù)合計(jì)獲取18%權(quán)益，每1%權(quán)益支付某一金額進(jìn)行收購(gòu)?fù)顿Y。在投標(biāo)招標(biāo)未果、油價(jià)大跌、財(cái)稅條款證實(shí)不可行的情況下，資源國(guó)政府于2016年10月決定改善財(cái)稅條款。后期中外雙方重點(diǎn)就稅收比例以及上繳方式進(jìn)行談判。所得稅稅率降低、礦費(fèi)、所得稅繳納延遲1個(gè)月對(duì)收益率影響為1%左右。經(jīng)過(guò)半年談判，條款較初始版有所改善，最終內(nèi)部收益率達(dá)到集團(tuán)公司要求，項(xiàng)目成功簽署。

又如H項(xiàng)目在與資源國(guó)就產(chǎn)品分成合同談判的過(guò)程中，爭(zhēng)取到了較有利的優(yōu)惠條款，包括消除了成本回收的籬笆圈、爭(zhēng)取到最有利的R因子分成比例等。后續(xù)合理安排開發(fā)區(qū)塊的投產(chǎn)順序，對(duì)于有優(yōu)勢(shì)的油田例如潛山開發(fā)區(qū)塊提前投產(chǎn)等。憑借成本回收無(wú)籬笆圈的條款優(yōu)勢(shì)，依靠?jī)?yōu)勢(shì)油田，適時(shí)加大勘探力度，盡可能發(fā)現(xiàn)更多儲(chǔ)量，從而保證成本的回收，也可降低中方的現(xiàn)金流入的風(fēng)險(xiǎn)。

2.8 風(fēng)險(xiǎn)分析要系統(tǒng)，潛力評(píng)價(jià)要充分

海外油氣項(xiàng)目投資大、周期長(zhǎng)，在運(yùn)行過(guò)程中往往會(huì)出現(xiàn)很多不可預(yù)見的情況，這就需要開展系統(tǒng)的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)分析，對(duì)潛在的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量評(píng)估，提出切實(shí)可行的應(yīng)對(duì)措施，這樣才能防患于未然。例如海外中東A項(xiàng)目中，從評(píng)價(jià)最初就結(jié)合項(xiàng)目具體特點(diǎn)，開展了比較系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。按照內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、外部風(fēng)險(xiǎn)兩大類，進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，對(duì)影響程度高的關(guān)鍵指標(biāo)開展了定性和半定量評(píng)估，研究制定了應(yīng)對(duì)措施。例如基于大量巖芯、測(cè)井資料開展儲(chǔ)層物性參數(shù)解釋對(duì)比，采用動(dòng)靜態(tài)模型對(duì)比驗(yàn)證，對(duì)于關(guān)鍵的資源基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估；通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查，對(duì)關(guān)鍵的海工投資、設(shè)施完好程度、棄置費(fèi)[19]、操作費(fèi)等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行了重點(diǎn)落實(shí)和評(píng)估；對(duì)于關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型，采用統(tǒng)一假設(shè)，兩次與外方核對(duì)經(jīng)濟(jì)模型，專業(yè)公司計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)管理部門反復(fù)審核，模擬計(jì)算了未來(lái)財(cái)務(wù)利潤(rùn)等指標(biāo)。據(jù)此編寫風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，通過(guò)集團(tuán)審查。從目前項(xiàng)目運(yùn)行的情況來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告的內(nèi)容考慮較為全面，確保了該項(xiàng)目投資的安全有效[19]。

任何事物都具有兩面性，對(duì)油氣新項(xiàng)目也不例外。風(fēng)險(xiǎn)分析非常重要，但潛力評(píng)價(jià)也必不可少，否則容易陷入只考慮風(fēng)險(xiǎn)的悲觀立場(chǎng)。新項(xiàng)目運(yùn)行周期一般為20～30年，需要用長(zhǎng)遠(yuǎn)、動(dòng)態(tài)的眼光考慮項(xiàng)目的潛力，例如勘探區(qū)塊的新層系、新領(lǐng)域、新目標(biāo)，開發(fā)區(qū)塊滾動(dòng)擴(kuò)邊、開發(fā)方式與工藝優(yōu)化、技術(shù)進(jìn)步、邊際儲(chǔ)量升級(jí)等因素，盡量將潛力量化，做到心中有數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目的全面、客觀認(rèn)識(shí)。例如非洲SND項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，項(xiàng)目組深化地質(zhì)研究，客觀分析未來(lái)儲(chǔ)量增長(zhǎng)潛力，建立內(nèi)部高情景評(píng)價(jià)方案。項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)行中，可采儲(chǔ)量比中方談判方案增加2倍多，發(fā)現(xiàn)了億噸級(jí)大油田，帶來(lái)較好的投資回報(bào)。

2.9 資料辨析要客觀，堅(jiān)持原則不放松

海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)階段獲取的有限基礎(chǔ)資料中，部分資料存在“包裝”的可能，給新項(xiàng)目評(píng)價(jià)帶來(lái)一定挑戰(zhàn)，故資料甄別是新項(xiàng)目評(píng)價(jià)的重要環(huán)節(jié)。例如在俄羅斯南部O項(xiàng)目和東部B項(xiàng)目系統(tǒng)評(píng)價(jià)時(shí)，中方發(fā)現(xiàn)兩個(gè)項(xiàng)目的油藏?cái)?shù)值模型均存在參數(shù)設(shè)置不合理的情況。O項(xiàng)目屬于致密碳酸鹽巖油藏，俄方的油藏?cái)?shù)值模型將束縛水飽和度與巖心滲透率設(shè)置為正相關(guān)關(guān)系；而中方根據(jù)國(guó)內(nèi)致密油藏[20]大量的水驅(qū)油巖心實(shí)驗(yàn)結(jié)果和理論分析，認(rèn)為外方數(shù)值模型的相滲參數(shù)設(shè)置存在重大缺陷，違背了致密油藏滲流基本規(guī)律，導(dǎo)致該油藏?cái)?shù)值模擬預(yù)測(cè)結(jié)果過(guò)于樂(lè)觀，開發(fā)概念方案面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。B項(xiàng)目為大氣頂?shù)姿筒豙21]，外方擬采用面積井網(wǎng)注水開發(fā)，并在數(shù)值模型中將注水井設(shè)置為定壓注水，中方查驗(yàn)數(shù)值模型發(fā)現(xiàn)注水井的日注水量達(dá)到1千立方米以上，并發(fā)現(xiàn)大量的注入水已竄入氣頂。中方及時(shí)向外方反饋數(shù)值模型參數(shù)設(shè)置存在的不足，促使外方對(duì)數(shù)值模型進(jìn)行了修正，降低了其產(chǎn)量預(yù)期、壓力水平預(yù)期，確保了中國(guó)石油有效規(guī)避產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)和隨之而來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益風(fēng)險(xiǎn)[22]。

又如在W油田評(píng)價(jià)中，對(duì)于外方提供的資產(chǎn)信息資料，客觀分析，去偽存真。中方不受外方方案及資料影響，設(shè)計(jì)操作性強(qiáng)、更加合理可行的開發(fā)方案，堅(jiān)持自己效益底線及應(yīng)有股權(quán)原則，以合理預(yù)測(cè)油價(jià)為基礎(chǔ)，客觀估值，成功規(guī)避當(dāng)時(shí)獲取該項(xiàng)目的巨大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)正逢國(guó)際油價(jià)大幅下跌，中方及時(shí)調(diào)整對(duì)未來(lái)油價(jià)的預(yù)期，不同收益率條件下交易報(bào)價(jià)約為外方期望值的一半。最后O公司入股，購(gòu)股價(jià)高達(dá)80多億美元。還有在N國(guó)J項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，外方提供資料中的平均單位鉆完井投資為336萬(wàn)～354萬(wàn)美元。中方依據(jù)海外項(xiàng)目公司資料、經(jīng)驗(yàn)算法和成本數(shù)據(jù)積累等進(jìn)行對(duì)標(biāo)分析和研究[23-24]，據(jù)理力爭(zhēng)，中方堅(jiān)持單口開發(fā)井的鉆完井投資取約500萬(wàn)美元（得到后期生產(chǎn)的證實(shí)），在一定程度上影響了其估值。

2.10 評(píng)價(jià)方法要適用，類比分析很重要

不同類型勘探開發(fā)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法和流程不同。對(duì)于大多數(shù)開發(fā)類項(xiàng)目，國(guó)際上普遍采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）進(jìn)行估值。結(jié)合勘探區(qū)塊評(píng)價(jià)實(shí)踐，以關(guān)鍵成藏條件是否證實(shí)和資源量能否客觀估算為主線，將勘探資產(chǎn)劃分為前沿、低和中－高勘探程度3種類型?？紤]評(píng)價(jià)工作的需要和可操作性，對(duì)不同勘探程度區(qū)塊采用針對(duì)性的價(jià)值評(píng)估方法。結(jié)合專家特爾菲法、期望貨幣價(jià)值法和折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法，通過(guò)建立評(píng)估決策模型，綜合判定是否進(jìn)入。期望貨幣價(jià)值評(píng)價(jià)方法相對(duì)于傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法考慮了勘探失敗風(fēng)險(xiǎn)，及勘探發(fā)現(xiàn)后是否能商業(yè)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，更加客觀和科學(xué)[22]。根據(jù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)實(shí)際需要，有時(shí)也采用最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模法、單位儲(chǔ)量?jī)r(jià)值法、單井經(jīng)濟(jì)極限法等方法，從不同視角評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性。產(chǎn)品價(jià)格、折現(xiàn)率、匯率、通脹率、操作成本等關(guān)鍵參數(shù)選取要在充分調(diào)研歷史數(shù)據(jù)和其他可類比的資料基礎(chǔ)上，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際情況，遵循科學(xué)的方法預(yù)測(cè)取值范圍，為合理建立報(bào)價(jià)底線提供依據(jù)。

受限于資料條件，很多新項(xiàng)目評(píng)價(jià)是霧里看花，管中窺豹，類比分析就顯得尤為重要。無(wú)論是勘探還是開發(fā)資產(chǎn)，在資料條件不充分、不能建立相對(duì)清晰的認(rèn)識(shí)時(shí)，需要在全球和本資產(chǎn)周邊尋找盡可能多的相似油氣田，開展地質(zhì)、油氣藏、開發(fā)、工程等方面的系統(tǒng)類比，以建立對(duì)本資產(chǎn)相對(duì)客觀、全面的認(rèn)識(shí)，為儲(chǔ)量或資源量評(píng)估、方案編制、地面工程設(shè)計(jì)和價(jià)值初步估算奠定基礎(chǔ)。例如Z國(guó)D1-2區(qū)塊評(píng)價(jià)時(shí)，因區(qū)塊僅有少量地震資料，且無(wú)鉆井，石油地質(zhì)條件以類比推測(cè)為主，綜合資料和認(rèn)識(shí)條件，將其劃分為前沿勘探區(qū)塊，利用類比法確定低中高井控儲(chǔ)量。在合同條款基本一致的情況下，類比同盆地相鄰區(qū)塊單桶價(jià)值，將類比的單桶凈現(xiàn)值與各方案可采資源量相乘，再扣除相應(yīng)勘探期的投資及費(fèi)用，得出在相似地質(zhì)條件和相同財(cái)稅框架下兩個(gè)區(qū)塊的儲(chǔ)量?jī)r(jià)值范圍。

3 應(yīng)用實(shí)效和典型獲取項(xiàng)目分析

3.1 應(yīng)用實(shí)效

在海外近30年發(fā)展歷程中，以中國(guó)石油勘探開發(fā)研究院和中油國(guó)際、項(xiàng)目公司相關(guān)部門為代表的中國(guó)石油海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)，依托中國(guó)石油豐富的技術(shù)積累和強(qiáng)大的技術(shù)力量，依靠自主集成創(chuàng)新的油氣上游全周期技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，取得了豐碩成果和重大突破，強(qiáng)有力支撐了2019年海外油氣權(quán)益年產(chǎn)量邁上1億噸油氣當(dāng)量臺(tái)階。2020年以來(lái)，海外油氣業(yè)務(wù)經(jīng)受住了國(guó)際油價(jià)低位運(yùn)行、新冠病毒疫情蔓延、“歐佩克+”限產(chǎn)等多重考驗(yàn)，連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)油氣當(dāng)量權(quán)益產(chǎn)量超億噸穩(wěn)產(chǎn)與效益開發(fā)。

近30年來(lái)，中國(guó)石油在海外32個(gè)國(guó)家累計(jì)共獲取勘探新項(xiàng)目約68個(gè)，高峰期勘探區(qū)塊權(quán)益面積達(dá)到59萬(wàn)平方千米，其中風(fēng)險(xiǎn)勘探新項(xiàng)目占比70%，精細(xì)勘探項(xiàng)目占比30%。風(fēng)險(xiǎn)勘探項(xiàng)目勘探成功率為24%，遠(yuǎn)高于國(guó)際石油公司10%的平均水平，精細(xì)勘探項(xiàng)目勘探成功率為95%，奠定了海外五大油氣合作區(qū)發(fā)展格局，夯實(shí)了效益發(fā)展基礎(chǔ)。自主勘探為公司海外油氣業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。近10年中國(guó)石油海外權(quán)益桶油發(fā)現(xiàn)成本約為1.43美元/桶，而七大國(guó)際石油公司（?？松梨凇p、殼牌、道達(dá)爾、雪弗龍、艾奎諾和埃尼）平均桶油發(fā)現(xiàn)成本為3.1美元/桶。

此外，中國(guó)石油通過(guò)并購(gòu)和中標(biāo)獲取了一批重要儲(chǔ)量資產(chǎn)，獨(dú)立作業(yè)或參與多個(gè)大型油氣田開發(fā)，包括中東和中亞地區(qū)碳酸鹽巖油氣藏、南美深水碳酸鹽巖油藏，非洲和中亞砂巖油藏，俄羅斯和莫桑比克天然氣田；積累了一批優(yōu)質(zhì)商業(yè)儲(chǔ)量[25]。P公司收購(gòu)、T天然氣項(xiàng)目獲取、中東地區(qū)項(xiàng)目中標(biāo)等一系列規(guī)模性項(xiàng)目的成功簽約和絕大多數(shù)已獲取項(xiàng)目的成功運(yùn)營(yíng)，大大提升了中國(guó)石油的國(guó)際影響力，為建設(shè)“海外大慶”和“半壁江山”奠定了扎實(shí)的資源基礎(chǔ)，腳踏實(shí)地落實(shí)了黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于“充分利用國(guó)內(nèi)國(guó)外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)”和“走出去”戰(zhàn)略方針，為國(guó)家未來(lái)能源安全提供了可靠的海外資源保障[1-2]。

3.2 典型獲取項(xiàng)目分析

2005年H國(guó)P公司的整體并購(gòu)是成功獲取的典型，該項(xiàng)目后期的實(shí)際運(yùn)營(yíng)效果與當(dāng)時(shí)的評(píng)價(jià)結(jié)果十分接近。P公司是一家上下游一體化的股份制國(guó)際油氣公司，上游包括油氣勘探開發(fā)，中游業(yè)務(wù)主要是原油管道和集輸，下游業(yè)務(wù)包括煉油、油品銷售和原油銷售。評(píng)估時(shí)建議報(bào)價(jià)區(qū)間適中，實(shí)際成交價(jià)是41.8億美元，擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手O公司，以較低的成本獲取了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2007年底其油田總產(chǎn)量達(dá)到日產(chǎn)約19萬(wàn)桶，與2005年評(píng)價(jià)時(shí)預(yù)測(cè)值相當(dāng)。

中國(guó)石油于2009年參與了中東Y國(guó)兩輪石油招標(biāo)，成功獲取了第一輪招標(biāo)的ML油田和第二輪招標(biāo)的HY兩個(gè)巨型油田。其中ML油田與bp公司合作，bp為作業(yè)者。面對(duì)國(guó)際各大石油公司的劇烈競(jìng)爭(zhēng)，勘探院發(fā)揮全院優(yōu)勢(shì)力量，精心組織，運(yùn)用多年積累的完善的項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法等，與各大跨國(guó)石油公司“斗智斗勇”。最后成功主導(dǎo)評(píng)價(jià)并說(shuō)服bp公司，以中方方案作為最后投標(biāo)方案進(jìn)行投標(biāo)并中標(biāo)。之后，全球有關(guān)石油公司紛紛邀請(qǐng)中國(guó)石油共同合作參與該國(guó)第二輪招標(biāo)，彰顯了中國(guó)石油在國(guó)際競(jìng)標(biāo)中的地位，顯著提升了國(guó)際影響力。

2016年在以較好的條件進(jìn)入A國(guó)L項(xiàng)目之后，中國(guó)石油精心設(shè)計(jì)NEB油田開發(fā)方案，最終成為NEB油田資產(chǎn)領(lǐng)導(dǎo)者，預(yù)計(jì)提高項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率1個(gè)百分點(diǎn)。該項(xiàng)目2017－2021年4年產(chǎn)量和收益穩(wěn)定，為國(guó)家“一帶一路”倡議的實(shí)施貢獻(xiàn)了重要的中國(guó)石油力量。

4 啟示和建議

自主集成創(chuàng)新的海外油氣上游全周期技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，提高了新項(xiàng)目評(píng)價(jià)工作的質(zhì)量與效益，降低了收購(gòu)成本，培養(yǎng)了一支國(guó)際化的技術(shù)專家隊(duì)伍，為國(guó)家未來(lái)能源安全提供了可靠的海外資源保障。對(duì)于今后海外上游新項(xiàng)目全周期評(píng)價(jià)，主要有以下啟示和建議。

4.1 全球資源評(píng)價(jià)是戰(zhàn)略選區(qū)的基礎(chǔ)

全球資源評(píng)價(jià)是選準(zhǔn)、選好戰(zhàn)略區(qū)的基礎(chǔ)，是支撐新項(xiàng)目潛在目標(biāo)池保持規(guī)模并不斷擴(kuò)展的重要手段。通過(guò)自主評(píng)價(jià)全球主要盆地的常規(guī)待發(fā)現(xiàn)資源量、已知油氣田儲(chǔ)量增長(zhǎng)潛力、主要非常規(guī)礦種的地質(zhì)資源量，可以明確全球油氣資源潛力分布和有利的潛力方向；通過(guò)開展全球五大成盆期原型盆地分布、沉積體系分布、成藏要素分布及全球油氣聚集規(guī)律研究，有利于深化全球油氣地質(zhì)理論和預(yù)測(cè)有利的勘探領(lǐng)域，提前鎖定戰(zhàn)略目標(biāo)；自主研發(fā)與集成創(chuàng)新相結(jié)合，形成不同勘探程度盆地的常規(guī)油氣資源綜合評(píng)價(jià)方法，為科學(xué)評(píng)價(jià)全球油氣資源與海外資產(chǎn)提供了技術(shù)保障。

4.2 穩(wěn)定高水平隊(duì)伍是保證評(píng)價(jià)質(zhì)量的根本

新項(xiàng)目評(píng)價(jià)屬于綜合性應(yīng)用研究學(xué)科，與地質(zhì)、氣藏等專業(yè)的工作存在明顯的不同，技術(shù)人員對(duì)于一手資料的消化、吸收和辨析的能力和水平對(duì)于保證項(xiàng)目評(píng)價(jià)質(zhì)量具有非常重要的作用，能夠統(tǒng)領(lǐng)全局的新項(xiàng)目評(píng)價(jià)領(lǐng)軍人物更是不可或缺。中國(guó)石油新項(xiàng)目獲取成效顯著，與長(zhǎng)期保持一支穩(wěn)定、高水平的評(píng)價(jià)隊(duì)伍密不可分。海外上游新項(xiàng)目評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)需要上級(jí)部門給予政策傾斜，探索建立新項(xiàng)目特殊考核制度和歷史追索制度，使新項(xiàng)目評(píng)價(jià)人員能夠進(jìn)一步聚焦核心業(yè)務(wù)，且在一定程度上能分享到運(yùn)營(yíng)情況良好項(xiàng)目的利益，進(jìn)而構(gòu)建一支經(jīng)驗(yàn)豐富、水平高且穩(wěn)定的評(píng)價(jià)隊(duì)伍，從根本上保障新項(xiàng)目評(píng)價(jià)的質(zhì)量。

4.3 “巧婦難為無(wú)米之炊”是新項(xiàng)目評(píng)價(jià)的常態(tài)

勘探開發(fā)新項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，面對(duì)的是資料少而不系統(tǒng)、評(píng)價(jià)時(shí)間要求緊、特殊油氣開發(fā)技術(shù)不成熟或技術(shù)缺乏應(yīng)用基礎(chǔ)等，因此“巧婦難為無(wú)米之炊”是海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)工作常態(tài)。新項(xiàng)目有的是自身資料就很缺乏，有的則是賣方通過(guò)有限開放資料室等手段，給買方形成“霧里看花”的形勢(shì)，以期望賣一個(gè)好價(jià)錢。故在實(shí)際項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，需要千方百計(jì)利用好手中積累的資料，結(jié)合自己寶貴經(jīng)驗(yàn)及規(guī)范做法等進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)，嚴(yán)守評(píng)價(jià)底線，客觀評(píng)估最大的潛在損失及承受能力，結(jié)合自身技術(shù)水平和管理能力，綜合確定進(jìn)入策略等。

4.4 多學(xué)科聯(lián)合研究是效率最高的工作手段

因新項(xiàng)目評(píng)價(jià)涉及的專業(yè)多，部分工作還需要深入開展研究，而專業(yè)從事新項(xiàng)目評(píng)價(jià)的人員主要負(fù)責(zé)評(píng)價(jià)思路的把控、各類技術(shù)資源的協(xié)調(diào)與利用和成果初審，他們沒(méi)有時(shí)間和精力利用專項(xiàng)技術(shù)去開展某項(xiàng)業(yè)務(wù)的深入攻關(guān)，例如詳細(xì)的地質(zhì)建模、油藏建模等工作。此時(shí)，需要充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的一體化優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合物探、測(cè)井、石油工程、海工等專業(yè)技術(shù)支持單位，以某個(gè)特定項(xiàng)目為載體，開展多學(xué)科、跨機(jī)構(gòu)聯(lián)合研究，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)與特長(zhǎng)，對(duì)內(nèi)專業(yè)化做好項(xiàng)目評(píng)價(jià)，對(duì)外彰顯中方技術(shù)實(shí)力，為項(xiàng)目技術(shù)評(píng)價(jià)奠定良好基礎(chǔ)。

4.5 全周期風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)價(jià)和低碳發(fā)展等是未來(lái)趨勢(shì)

目前全球的油氣資產(chǎn)越來(lái)越復(fù)雜，評(píng)價(jià)的難度越來(lái)越高，各個(gè)環(huán)節(jié)的不確定性也越來(lái)越難掌控、把握。以蒙特卡洛模擬為核心的風(fēng)險(xiǎn)量化和技術(shù)成為新的發(fā)展趨勢(shì)。該方法結(jié)合地上地下風(fēng)險(xiǎn)，在系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，建立資源量、初始產(chǎn)能、遞減系數(shù)、投資、操作費(fèi)、油價(jià)和匯率等各專業(yè)關(guān)鍵參數(shù)概率分布，進(jìn)行全流程蒙特卡洛模擬，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目估值的概率表達(dá)，能夠更深入分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

此外，隨著全球碳中和、碳達(dá)峰目標(biāo)的提出，國(guó)際組織、個(gè)別國(guó)家和地區(qū)共出臺(tái)了60多個(gè)碳征稅法規(guī)，雖然碳稅當(dāng)前對(duì)油氣資產(chǎn)的影響還較小，但其未來(lái)將對(duì)油氣資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性產(chǎn)生重大影響，需未雨綢繆，進(jìn)一步加強(qiáng)評(píng)價(jià)方法研究和減碳技術(shù)儲(chǔ)備，保持行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。