財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資戰(zhàn)略的影響

韋崔悅

（廣西北投金控投資有限公司，南寧 530000）

1 引言

企業(yè)有效參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，所以企業(yè)的融資成果將直接關(guān)系到企業(yè)的穩(wěn)定順利發(fā)展，進(jìn)而影響社會(huì)的發(fā)展與進(jìn)步，換言之，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況實(shí)際上是社會(huì)發(fā)展綜合實(shí)力的體現(xiàn)。因此，有關(guān)人員應(yīng)明確企業(yè)在社會(huì)正常運(yùn)行和發(fā)展中的重要性，同時(shí)，在實(shí)踐中應(yīng)明確財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的參與者要積極優(yōu)化環(huán)境、分析不足，調(diào)整規(guī)劃和戰(zhàn)略，彌補(bǔ)原有的缺陷，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，應(yīng)用具有時(shí)效性和綜合性的成果，不斷增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的整體實(shí)力。

2 財(cái)務(wù)環(huán)境和企業(yè)融資概述

2.1 財(cái)務(wù)環(huán)境的含義

財(cái)務(wù)環(huán)境主要包括企業(yè)在運(yùn)行和發(fā)展中的外部環(huán)境以及企業(yè)內(nèi)部的實(shí)際環(huán)境[1]。

針對(duì)這兩種類型進(jìn)行分析，外部環(huán)境主要受到社會(huì)中政治、經(jīng)濟(jì)、法律和文化等諸多方面的影響。企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境包括企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)的整體規(guī)模以及企業(yè)內(nèi)部的管理措施和管理水平等諸多方面[2]。

就二者的特征而言，外部環(huán)境的可控性較低，內(nèi)部環(huán)境的管理與企業(yè)規(guī)章制度的制定與執(zhí)行情況密切相關(guān)，具有一定的可控制性。所以，應(yīng)提升對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境的重視程度，不斷完善企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境[3]。

2.2 企業(yè)融資的含義

企業(yè)融資是以企業(yè)的資產(chǎn)、權(quán)益和預(yù)期收益為基礎(chǔ)，籌集項(xiàng)目建設(shè)、營(yíng)運(yùn)及業(yè)務(wù)拓展所需資金的行為過(guò)程。無(wú)論是日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還是涉及并購(gòu)和重組的特殊重要事項(xiàng)，都需要有足夠的資金保障。資金是企業(yè)的血液，充足的資金是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的最關(guān)鍵因素。只有實(shí)現(xiàn)有效融資，企業(yè)才能正常、健康地運(yùn)轉(zhuǎn)。一旦資金出現(xiàn)缺口或呈現(xiàn)緊張的狀態(tài)，會(huì)影響中小企業(yè)的發(fā)展腳步，而大企業(yè)則很難融入資本的市場(chǎng)。如果資金長(zhǎng)時(shí)間短缺或者融資戰(zhàn)略制定、管理不當(dāng)，企業(yè)資金鏈斷裂，可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)若計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股票或者債券進(jìn)行直接融資，由于資金的短缺也會(huì)增加發(fā)行股票或債券的難度。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，大型民營(yíng)企業(yè)或管理優(yōu)秀的國(guó)有企業(yè)能夠快速有效地進(jìn)入資本市場(chǎng)，因此，小企業(yè)應(yīng)該向其學(xué)習(xí)先進(jìn)理念和成功經(jīng)驗(yàn)。

2.3 財(cái)務(wù)環(huán)境的意義

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)于企業(yè)發(fā)展尤為重要。企業(yè)自負(fù)盈虧，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，資金猶如一塊基石，奠定企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。資金如果相對(duì)短缺則會(huì)影響企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)決策的制定，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展難以達(dá)到最佳效果。因此，企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)管理的各環(huán)節(jié)中應(yīng)對(duì)資金管理予以重視，相互配合完成工作，充分考慮財(cái)務(wù)環(huán)境的變化，制定融資戰(zhàn)略并切實(shí)貫徹執(zhí)行，奠定發(fā)展的基石，這是企業(yè)發(fā)展壯大、增強(qiáng)綜合實(shí)力的關(guān)鍵手段。

2.4 企業(yè)融資的現(xiàn)狀

融資活動(dòng)貫穿于企業(yè)發(fā)展的不同階段。在企業(yè)的初創(chuàng)期，融資呈現(xiàn)出的問(wèn)題是歷史數(shù)據(jù)不足、綜合實(shí)力相對(duì)薄弱。部分中小企業(yè)呈現(xiàn)出的特點(diǎn)是綜合素質(zhì)不高、經(jīng)營(yíng)的規(guī)模較小、企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低、綜合管理能力較差，所以企業(yè)很難通過(guò)商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款。上述現(xiàn)象的形成主要是由于企業(yè)剛剛起步，綜合實(shí)力較弱，抵押物較少，導(dǎo)致貸款等融資活動(dòng)無(wú)法順利有效展開。若選擇高成本的民間借貸，將會(huì)給企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更多的隱患。同時(shí)，部分大型企業(yè)為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提升市場(chǎng)影響力，也會(huì)面臨資金短缺的壓力。如果沒(méi)有合適的抵押物，或者較高的信用等級(jí)，企業(yè)融資會(huì)面臨舉步維艱的局面。企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的資金短缺和融資難已成為企業(yè)發(fā)展中較為突出的問(wèn)題。

3 財(cái)務(wù)環(huán)境為企業(yè)融資帶來(lái)的影響

3.1 忽視財(cái)稅政策，限制企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利開展

調(diào)查結(jié)果顯示，部分民營(yíng)企業(yè)中的財(cái)務(wù)管理人員對(duì)于國(guó)家的財(cái)稅政策普遍存在信息獲取滯后的情況。管理層不注重融資戰(zhàn)略的制定，僅重視生產(chǎn)環(huán)節(jié)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。財(cái)務(wù)人員在工作中主要以自身工作為中心，完成相關(guān)工作，沒(méi)有主動(dòng)參與融資方面的相關(guān)培訓(xùn)，對(duì)于政策措施釋放的行業(yè)利好了解較少，靈活運(yùn)用程度也不足。財(cái)務(wù)管理工作中的相關(guān)人員與政府部門溝通較少，對(duì)于財(cái)政、稅收等方面的知識(shí)了解也較少，不利于企業(yè)整體戰(zhàn)略的制定。實(shí)際工作環(huán)節(jié)中缺少政府部門的支撐以及財(cái)稅政策上的靈活運(yùn)用，致使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果有時(shí)難以及時(shí)顯現(xiàn)，存在效益低下的問(wèn)題，這在一定程度上阻礙了企業(yè)各環(huán)節(jié)的有序高效運(yùn)行。

3.2 溝通不足，限制企業(yè)融資額度

如果企業(yè)處于成長(zhǎng)發(fā)展階段，業(yè)績(jī)不突出，規(guī)模不夠大，極易在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中缺乏穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在企業(yè)向銀行提出貸款申請(qǐng)時(shí)，如果溝通不充分、信息不對(duì)稱，銀行無(wú)法了解企業(yè)的發(fā)展方向和實(shí)際規(guī)模，批復(fù)的實(shí)際融資金額將低于預(yù)期。由于企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的溝通不足，降低了銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的實(shí)際信任程度，不利于企業(yè)整體成效和經(jīng)營(yíng)成果的顯現(xiàn)，不利于企業(yè)各環(huán)節(jié)在實(shí)踐中得到管理和優(yōu)化，不利于企業(yè)發(fā)展中融資戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

3.3 缺乏科學(xué)的融資計(jì)劃

由于缺少專業(yè)化的融資團(tuán)隊(duì)，企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展中未制定科學(xué)有效的融資計(jì)劃和融資任務(wù)。企業(yè)內(nèi)部的管理層以及實(shí)際開展業(yè)務(wù)的各個(gè)部門之間協(xié)調(diào)性不足，缺乏合理的資金規(guī)劃體系，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)表清晰度不足，致使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中資金綜合管理能力較弱。如果財(cái)務(wù)部門僅憑經(jīng)驗(yàn)對(duì)運(yùn)營(yíng)中各部門的資金需求進(jìn)行評(píng)估，在實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中極易出現(xiàn)資金量過(guò)多或資金短缺難以滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要的問(wèn)題。由于制定的資金計(jì)劃和融資策略存在不合理的問(wèn)題，制約了企業(yè)的發(fā)展。

3.4 忽視融資渠道多樣性

融資活動(dòng)的開展極易受到國(guó)家政策、法律和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。企業(yè)通?？梢允褂脵?quán)益融資與負(fù)債融資方式進(jìn)行融資，企業(yè)需要應(yīng)用不同的融資策略來(lái)保障自身的正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。但部分企業(yè)忽視了融資渠道多樣性，主要依靠銀行借款和自我積累，這種籌資模式極易導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模難以繼續(xù)擴(kuò)大，嚴(yán)重制約著企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

3.5 資金成本估算不準(zhǔn)確，缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

企業(yè)管理層缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，財(cái)務(wù)部門缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)防控經(jīng)驗(yàn)，這將限制外部融資的有效開展。在具體操作中，部分企業(yè)只考慮貸（借）款合同涉及的利率，而忽略了相應(yīng)的保險(xiǎn)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)或抵押登記費(fèi)，體現(xiàn)出融資成本估算不足的問(wèn)題。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各種成本是影響企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵因素，綜合資金成本是投資和項(xiàng)目管理的重要參考數(shù)據(jù)。但是部分企業(yè)對(duì)資金成本的估算不準(zhǔn)確、不充分，影響了企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)和綜合能力的提升。

4 依據(jù)財(cái)務(wù)環(huán)境制定合理有效的融資策略

4.1 加強(qiáng)溝通，建立良好政企關(guān)系

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與行政主管部門的有效聯(lián)系。企業(yè)管理層應(yīng)加大與政府部門、其他企業(yè)及媒體單位的溝通交流力度，及時(shí)了解各項(xiàng)政策。通過(guò)定期參加行政主管部門組織的各種培訓(xùn)和講座，企業(yè)可以有效收集國(guó)家發(fā)布的相關(guān)政策或相應(yīng)的動(dòng)態(tài)信息，充分利用財(cái)稅優(yōu)惠政策幫助企業(yè)發(fā)展。

此外，企業(yè)管理人員在與政府部門溝通時(shí)，可以適時(shí)地介紹企業(yè)的發(fā)展方向、實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況、為當(dāng)?shù)囟愂兆鞒龅呢暙I(xiàn)等，讓政府部門及時(shí)了解企業(yè)的具體情況，為政府部門融資政策的制定與調(diào)整提供參考資料。

4.2 與銀行等金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系

企業(yè)要做強(qiáng)做大，必須以有效的外部融資為基礎(chǔ)，向銀行和其他金融機(jī)構(gòu)融資是必經(jīng)之路。在實(shí)踐中，企業(yè)應(yīng)積極與銀行等金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，了解多種融資渠道，制定切實(shí)可行的融資策略，并結(jié)合自身發(fā)展的實(shí)際情況和不斷變化的財(cái)務(wù)環(huán)境，不斷優(yōu)化融資策略，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供必要的資金保障。

4.3 做好資金計(jì)劃工作

企業(yè)的生存和發(fā)展，離不開充足的資金保障，然而這并不意味著資金越多，就越能幫助企業(yè)發(fā)展。外部融資需要成本，不合理的資本結(jié)構(gòu)也會(huì)為企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果資金不足，將限制企業(yè)的發(fā)展；如果融資過(guò)多、成本過(guò)高，也會(huì)使企業(yè)面臨巨大的成本壓力。因此，在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展中，需要制定科學(xué)有效的資金計(jì)劃，利用科學(xué)有效的手段完成合理的資金整合，合理預(yù)測(cè)企業(yè)的資金需求。例如，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展需求制定不同的資金計(jì)劃，可以深入各生產(chǎn)環(huán)節(jié)，與各部門進(jìn)行深入溝通，了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際的資金需求量。此外，企業(yè)融資戰(zhàn)略的制定，需要結(jié)合過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)，并且兼顧企業(yè)未來(lái)發(fā)展的需求，結(jié)合實(shí)際的財(cái)務(wù)環(huán)境，科學(xué)、合理、有效地編制和執(zhí)行資金計(jì)劃。企業(yè)需要認(rèn)識(shí)到在融資過(guò)程中只有實(shí)現(xiàn)對(duì)資金的有效規(guī)劃，才能制定最為科學(xué)的融資計(jì)劃。例如，在A企業(yè)的發(fā)展中，預(yù)計(jì)未來(lái)的資金缺口為500 萬(wàn)元，此時(shí)，如果A 企業(yè)向銀行借款，銀行年利率為6.8%，則A 企業(yè)一年需要支付34 萬(wàn)元利息。假設(shè)A 企業(yè)沒(méi)有其他債務(wù)，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，A 企業(yè)將利息保障倍數(shù)控制在3，則企業(yè)息稅前利潤(rùn)只有大于102 萬(wàn)元才能進(jìn)行債務(wù)融資。如果A 企業(yè)的息稅前利潤(rùn)不足，那么從控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，A 企業(yè)應(yīng)該改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃以縮小資本缺口或通過(guò)股權(quán)融資獲得資金，以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.4 合理優(yōu)化融資渠道

企業(yè)應(yīng)根據(jù)融資的實(shí)際情況和市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際需要，充分發(fā)揮自身資源優(yōu)勢(shì)，選擇適宜的融資渠道有利于為企業(yè)帶來(lái)更多的實(shí)際幫助。在資金供給方與企業(yè)相互信任的基礎(chǔ)上，資金供給方可以為企業(yè)帶來(lái)更大的發(fā)展空間，為企業(yè)提供更多的問(wèn)題解決方案。通過(guò)互惠互利的形式，不僅可以緩解企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的資金壓力，促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展，還可以為資金供給方帶來(lái)更高的投資收益，在一定程度上促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步，達(dá)成雙贏或多贏局面。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)以企業(yè)全面發(fā)展為目標(biāo)，采取多元化的融資方式，以促進(jìn)企業(yè)高效發(fā)展為己任，優(yōu)化資金管理，減少不利影響，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化目標(biāo)。在融資過(guò)程中，企業(yè)需要結(jié)合稅負(fù)的影響對(duì)融資渠道進(jìn)行合理分析。通常情況下，采用債務(wù)融資的方式可以減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，達(dá)到節(jié)約成本的效果。例如，在融資計(jì)劃中A 企業(yè)需要籌資500 萬(wàn)元，企業(yè)的稅前利潤(rùn)為500 萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)A 企業(yè)可以發(fā)行股票，并與銀行保持良好關(guān)系，以6.8%的年利率獲得貸款，此時(shí)A 企業(yè)有兩種融資方案可供選擇。具體來(lái)說(shuō)，如果通過(guò)股權(quán)融資的方式，增發(fā)普通股500 萬(wàn)股，每股1 元，年稅前利潤(rùn)=年息稅前利潤(rùn)-負(fù)債成本=500 萬(wàn)元，應(yīng)納所得稅=500×25%=125 萬(wàn)元。如果A 企業(yè)開展債務(wù)融資，A 企業(yè)向銀行借款500 萬(wàn)元，銀行的借款年利率為6.8%，年稅前利潤(rùn)=年息稅前利潤(rùn)-負(fù)債成本=500-500×6.8%=466萬(wàn)元，應(yīng)納所得稅=466×25%=116.5 萬(wàn)元，達(dá)到減輕企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)的效果。因此，企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過(guò)債務(wù)融資的方式獲取資金，債務(wù)融資具有抵稅效應(yīng)，能夠在一定程度上減輕企業(yè)稅負(fù)。

在融資過(guò)程中，企業(yè)需要認(rèn)識(shí)到在不同階段企業(yè)成長(zhǎng)的差異性，并結(jié)合企業(yè)的生命周期合理選擇融資渠道。例如，A企業(yè)處于成長(zhǎng)階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，其市場(chǎng)前景良好。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，A 企業(yè)應(yīng)盡可能通過(guò)增加債務(wù)的方式進(jìn)行融資，而采取股權(quán)融資的方式將稀釋原股東的股權(quán)，在一定程度上無(wú)法實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的目標(biāo)。

4.5 降低融資成本，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范

應(yīng)用合理的融資形式，可以有效降低融資成本。企業(yè)在對(duì)外融資時(shí)，應(yīng)考慮企業(yè)整體面臨的實(shí)際資金缺口和具體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效化解矛盾并降低風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在融資時(shí)，一般采用低籌資成本的融資方式，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)企業(yè)無(wú)法償還貸款本息的情況。

在實(shí)踐中為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，企業(yè)管理者需要采取以下措施：首先，提升企業(yè)自身的聲譽(yù)和形象，不斷提升財(cái)務(wù)管理的規(guī)范化水平，可以采取培訓(xùn)的方式，增強(qiáng)管理層的綜合管理能力；其次，企業(yè)要在內(nèi)部建立良好的財(cái)務(wù)環(huán)境，制定合理的管理流程和規(guī)章制度，使工作有章可循，及時(shí)調(diào)查處理出現(xiàn)的問(wèn)題；再次，企業(yè)要按照合同按時(shí)履行義務(wù)，樹立良好的企業(yè)形象；最后，在具體的生產(chǎn)實(shí)踐環(huán)節(jié)，要了解市場(chǎng)的實(shí)際需求，提高盈利能力，只有這樣才能通過(guò)資本驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)的方式，促進(jìn)企業(yè)良性循環(huán)和持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

5 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，財(cái)務(wù)環(huán)境與企業(yè)的融資和發(fā)展有著密切的關(guān)系。根據(jù)財(cái)務(wù)環(huán)境完善融資管理實(shí)踐和企業(yè)發(fā)展理念，有利于促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。企業(yè)應(yīng)協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)環(huán)境與資金需求的關(guān)系，通過(guò)制定合理有效的資金計(jì)劃和融資策略，為企業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。通過(guò)有效監(jiān)管，降低問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，顯著提升企業(yè)的綜合實(shí)力，使企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局中發(fā)揮戰(zhàn)略支撐作用