遼寧省化工企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控

□文/原宗榮 滿海紅

（沈陽化工大學(xué) 遼寧·沈陽）

［提要］資金是企業(yè)正常運(yùn)營的必要保障，融資作為企業(yè)取得資金的主要途徑，在很大程度上影響著企業(yè)的穩(wěn)定性。本文以遼寧省化工企業(yè)為例，分析其主要融資風(fēng)險(xiǎn)類別及成因，并提出有效規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)的措施，為相關(guān)化工企業(yè)提供參考。

當(dāng)前，國內(nèi)企業(yè)在發(fā)展中遇到的最大障礙就是融資，在融資過程中往往要面臨許多的融資風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)沒有積極采取措施規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，那么就極有可能面臨各種各樣的問題。因此，越來越多的企業(yè)開始重視融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)防控，以確保達(dá)到更好的融資效果。

一、遼寧省化工企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

遼寧省是東北老工業(yè)基地的重要省份，具有良好的化工基礎(chǔ)和資源優(yōu)勢。在過去，化工產(chǎn)業(yè)為拉動(dòng)遼寧省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。同時(shí)，化工產(chǎn)業(yè)也是遼寧省的支柱產(chǎn)業(yè)之一。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，遼寧省化工企業(yè)的數(shù)量已超過1萬家，其中規(guī)?；て髽I(yè)數(shù)量已超過500家，產(chǎn)業(yè)類型多達(dá)數(shù)十種，構(gòu)建了以原油加工、石油化工、精細(xì)化學(xué)品制造為核心的化工產(chǎn)業(yè)支撐體系，以煉油、烯烴、芳烴、精細(xì)化工等四個(gè)領(lǐng)域?yàn)橹匦?，具有基礎(chǔ)雄厚、種類齊全、系統(tǒng)完備等特點(diǎn)。主要產(chǎn)品有：MTBE、BDO、DOP、EPS、苯乙烯、丙烯酸、丁二烯、聚乙二醇、異丙醇、丙烯酸乙酯、非離子表面活性劑、環(huán)氧氯丙烷等。知名的化工企業(yè)有恒力石化、航錦化工、華錦股份、奧克股份等。遼寧省已經(jīng)形成了初具規(guī)模的石化產(chǎn)業(yè)格局，石化園區(qū)的數(shù)量超過50個(gè)，占全國石化園區(qū)總量的3.4%，較為典型的石化園區(qū)有盤錦石油化工產(chǎn)業(yè)集群、遼陽芳烴及化纖原料基地、撫順精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。在遼寧省的精細(xì)化工企業(yè)中，沈陽化工、華錦股份、興齊眼藥、東北制藥、七彩化學(xué)、大化集團(tuán)等企業(yè)比較具有代表性。然而，近年來遼寧化工在全國的地位不斷下降，遼寧省化工企業(yè)的問題也逐漸顯現(xiàn)出來，即初級(jí)產(chǎn)品依舊具有優(yōu)勢，但是深加工不足、附加值較低的短板已十分明顯，融資困難、缺乏創(chuàng)新能力是遼寧省化工企業(yè)亟待解決的問題。

二、遼寧省化工企業(yè)主要融資風(fēng)險(xiǎn)類別

企業(yè)在籌集資金的過程中會(huì)受到多種不確定因素的影響，由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)稱為融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)對遼寧省化工企業(yè)的影響主要可以分為以下兩點(diǎn)：第一，引起企業(yè)融資成本的增加，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)利益的損失；第二，顯著影響融資規(guī)模，導(dǎo)致企業(yè)的融資規(guī)模愈發(fā)變小，甚至不能正常開展融資活動(dòng)。遼寧省化工企業(yè)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)可以歸結(jié)成以下幾種：

（一）銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)。銀行貸款融資是指企業(yè)通過向銀行借貸的形式來籌集資金。然而資本市場是瞬息萬變的，許多因素都具有不可控性，較為常見的有利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等因素，任何一個(gè)因素的變動(dòng)都有可能導(dǎo)致實(shí)際收益與預(yù)期收益目標(biāo)發(fā)生背離。舉例來說，如果企業(yè)按一個(gè)固定的利率向銀行申請長期貸款，而資本市場時(shí)刻都處于動(dòng)態(tài)變化中，這必然會(huì)對利率產(chǎn)生影響，如果利率下跌，但企業(yè)仍然要按事先約定的利率償還貸款利息，那么此時(shí)就會(huì)增加融資成本支出，給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況帶來一定壓力。此外，由于銀行貸款的限制較多，批復(fù)時(shí)間較長，因而在企業(yè)出現(xiàn)緊急狀況時(shí)，往往不能滿足其迫切的資金需求。

（二）民間借貸融資風(fēng)險(xiǎn)。相比于官方融資，民間借貸融資沒有納入正規(guī)金融的范疇，它指的是除我國銀行保險(xiǎn)系統(tǒng)、證券市場、農(nóng)村信用社等范圍之外的經(jīng)濟(jì)主體所從事的融資活動(dòng)，通常是企業(yè)與個(gè)人按照雙方商議的利率、期限等條件進(jìn)行融資。相對于銀行貸款融資而言，民間借貸融資所需時(shí)間更短，可以更好地滿足企業(yè)的短期資金需求，但企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大，例如：借據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、利息風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)等。

（三）股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在利用股票籌集資金時(shí)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)、公司基本面等外部或內(nèi)部因素導(dǎo)致股票的價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)，以至引起企業(yè)融資成本的增加。股權(quán)融資的主要方式大致可以分為四種，分別是股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、私募股權(quán)融資。在融資過程中，企業(yè)會(huì)面臨多重風(fēng)險(xiǎn)，如法律風(fēng)險(xiǎn)、控制權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)融資時(shí)，面臨的最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)就是控制權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者持有企業(yè)的一部分股權(quán)，那么勢必會(huì)對企業(yè)原有股東的控制權(quán)造成影響，削弱股東的控制權(quán)，甚至還會(huì)使其失去公司的實(shí)際控制權(quán)。

（四）債權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)融資，即企業(yè)通過債權(quán)的方式進(jìn)行融資，以此來獲得企業(yè)所需的資金。企業(yè)要承擔(dān)資金利息的支付，在承諾的借款期限到期時(shí)，將資金的本金和利息一并返還給債權(quán)人。不同于股權(quán)融資，債權(quán)融資面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對較少，大致涵蓋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。在債權(quán)融資中，企業(yè)所獲得的僅有對資金的使用權(quán)，而不包含對資金的所有權(quán)，比起股權(quán)融資，債權(quán)融資的優(yōu)勢主要在于除了某些特殊情形下可能會(huì)造成債權(quán)人對企業(yè)控制和干預(yù)問題的出現(xiàn)外，通常不會(huì)引發(fā)對企業(yè)的控制問題。在我國，企業(yè)債券的發(fā)行受到嚴(yán)格的管制，一方面對發(fā)行主體要求苛刻；另一方面還需通過嚴(yán)格、規(guī)范的審批程序，因此對于遼寧省的中小型化工企業(yè)而言，債券融資的實(shí)現(xiàn)程度并不高。

三、遼寧省化工企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)成因

遼寧省化工企業(yè)具有對資源、技術(shù)、設(shè)備依賴性強(qiáng)的特點(diǎn)，同時(shí)也存在著設(shè)備管理繁瑣、業(yè)務(wù)流程混亂、成本核算困難等諸多障礙，久而久之，勢必會(huì)增加企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。引起遼寧省化工企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的因素大致可以分為外部因素和內(nèi)部因素。

（一）外部因素

1、國家政策不斷調(diào)整。國家政治、經(jīng)濟(jì)、文化政策的調(diào)整以及國際局勢的變化都會(huì)對化工企業(yè)的融資活動(dòng)產(chǎn)生影響，化工企業(yè)的內(nèi)部難免會(huì)出現(xiàn)一些不穩(wěn)定性因素。國家會(huì)隨著政治、經(jīng)濟(jì)形勢的變化調(diào)整原有政策或出臺(tái)新政策，而這些政策的頒發(fā)極有可能給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶來影響，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)變。如果政策制約了企業(yè)所在的行業(yè)或地區(qū)，那么就會(huì)給企業(yè)的融資活動(dòng)帶來一定風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)發(fā)展受到掣肘。缺乏應(yīng)對能力、不能及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略的企業(yè)甚至?xí)ト谫Y的機(jī)會(huì)，被資本市場淘汰出局。

2、化工行業(yè)周期波動(dòng)。化工行業(yè)的發(fā)展周期有其特有的規(guī)律，大部分情況下，化工行業(yè)的周期性與宏觀經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)之間存在著正相關(guān)性。當(dāng)行業(yè)周期處于上升狀態(tài)時(shí)，企業(yè)的生產(chǎn)成本低、利潤高，經(jīng)濟(jì)效益好，擴(kuò)產(chǎn)難度低，為了擴(kuò)大產(chǎn)量或開發(fā)新產(chǎn)品，企業(yè)往往會(huì)加大融資的力度。當(dāng)行業(yè)周期處于下行狀態(tài)時(shí)，迅速增長的供給能力不能與市場需求相適應(yīng)，致使化工行業(yè)出現(xiàn)階段性過剩，為了確保產(chǎn)品的正常售出，企業(yè)只能競相降價(jià)，企業(yè)盈利能力隨之下降，虧損企業(yè)數(shù)量增加。

（二）內(nèi)部因素。在企業(yè)的日常經(jīng)營中，企業(yè)本身的內(nèi)部管控制度存在某些缺陷而導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)的增加，這種缺陷可以稱為內(nèi)部因素，大致可以分為三個(gè)方面：第一，融資渠道不當(dāng)，企業(yè)在開展融資活動(dòng)時(shí)，有多種途徑可供選擇，然而受周期性明顯等因素的影響，從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)取得貸款于化工企業(yè)而言是一個(gè)難題。如果企業(yè)為了使融資需求能夠得以滿足而傾向于高利貸、民間抵押貸款等過于特殊的貸款渠道，那么就極有可能會(huì)因無法償還高額利息而導(dǎo)致企業(yè)面臨困境。第二，融資期限不合理，遼寧省的一些化工企業(yè)著眼于當(dāng)前利益，為了解決短期資金緊張的需求，忽視了長期發(fā)展，導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)的形成。第三，融資管控不到位，遼寧省許多化工企業(yè)在取得融資前相當(dāng)注重，而在取得融資后卻疏于管理，繼而引發(fā)了融資風(fēng)險(xiǎn)。

四、遼寧省化工企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施

（一）提高企業(yè)應(yīng)對能力。在降低融資風(fēng)險(xiǎn)的問題上，遼寧省化工企業(yè)應(yīng)該不斷提高其抵御融資風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)可以基于自身的實(shí)際情況來創(chuàng)建企業(yè)獨(dú)有的融資預(yù)警機(jī)制，匯總企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中曾經(jīng)遇到或可能遇到的融資風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，在此基礎(chǔ)上將采集到的融資風(fēng)險(xiǎn)加以分析，便于以后能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地識(shí)別。此外，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展，遼寧省政府把科技創(chuàng)新作為重振遼寧經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵要素。然而遼寧省化工企業(yè)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新投入產(chǎn)出比的水平較低，因此還應(yīng)加快推進(jìn)遼寧省化工企業(yè)的科技創(chuàng)新改革，加速企業(yè)科技成果的轉(zhuǎn)化，從整體上提升企業(yè)實(shí)力，這樣才能從根本上降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）拓寬融資渠道。企業(yè)要想規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，還需從融資的角度進(jìn)行深入探究。當(dāng)前，企業(yè)的融資渠道相對局限，這也是導(dǎo)致遼寧省化工企業(yè)融資困難的因素之一。通過銀行貸款實(shí)現(xiàn)融資的化工企業(yè)占多數(shù)，除銀行貸款之外的融資方式占少數(shù)。面對經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，企業(yè)應(yīng)緊密跟隨時(shí)代發(fā)展變化，及時(shí)了解和掌握市場經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，開闊融資新思路，拓寬融資渠道。要合理規(guī)劃企業(yè)的融資方式，降低對銀行的依賴程度，增加股權(quán)融資、債券融資等融資方式在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中的比例，促進(jìn)企業(yè)科學(xué)、合理地開展融資活動(dòng)，最大限度節(jié)約融資的成本支出。另外，遼寧省化工企業(yè)還要做好實(shí)時(shí)監(jiān)控，保持企業(yè)經(jīng)營資金的積累，把經(jīng)營成本控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，以確保企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行。

（三）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。對于一家企業(yè)來說，管理者的重要性不言而喻，管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)會(huì)對企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小產(chǎn)生直接影響，因此提高遼寧省化工企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理水平是十分有必要的。管理者應(yīng)該通過加強(qiáng)有關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)，提升自身的專業(yè)素質(zhì)，改變以往陳舊的融資理念，對融資風(fēng)險(xiǎn)形成一個(gè)科學(xué)、客觀的認(rèn)知，意識(shí)到融資風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重后果，提升對融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度。同時(shí)，管理者還可以參加各種類型的交流會(huì)，與其他企業(yè)的管理者一同探討融資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)問題。此外，專業(yè)人才的培養(yǎng)工作也是不可忽視的，管理者應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立專門的融資崗位，培養(yǎng)或引進(jìn)專業(yè)的融資人才，組建融資團(tuán)隊(duì)，還應(yīng)定期對企業(yè)員工進(jìn)行培訓(xùn)，使員工清晰地了解融資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

（四）完善風(fēng)險(xiǎn)防控體制。想要更好地防范融資風(fēng)險(xiǎn)，遼寧省化工企業(yè)必須要積極完善風(fēng)險(xiǎn)防控體制并嚴(yán)格執(zhí)行。在完善風(fēng)險(xiǎn)防控體制時(shí)，企業(yè)的管理層應(yīng)對所有可能引發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)的方面進(jìn)行全面、詳細(xì)的了解。在企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)中定期檢查和監(jiān)督，并根據(jù)企業(yè)的自身狀況及化工行業(yè)的市場狀態(tài)及時(shí)調(diào)整，盡可能做到在融資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的第一時(shí)刻就采取針對性措施。此外，無論是融資風(fēng)險(xiǎn)防控部門的人員還是需要配合的相關(guān)部門人員，企業(yè)的每一名員工都需要切實(shí)了解自身的工作職責(zé)，同時(shí)也便于在出現(xiàn)問題時(shí)企業(yè)的管理層能夠及時(shí)地追查相關(guān)負(fù)責(zé)人。還可以完善員工的激勵(lì)制度，如果融資風(fēng)險(xiǎn)防控取得較好效果，那么企業(yè)可以采取獎(jiǎng)勵(lì)措施，這樣不僅能夠使企業(yè)在第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)問題，而且能夠提高員工的積極性，為企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)防控創(chuàng)造良好的環(huán)境。

綜上，結(jié)合遼寧省化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，當(dāng)前遼寧省化工企業(yè)面臨著融資難等經(jīng)營問題，正確認(rèn)識(shí)并重視融資風(fēng)險(xiǎn)是至關(guān)重要的。遼寧省化工企業(yè)要順應(yīng)市場的變化，積極轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的融資思路，采取科學(xué)、有效的融資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，提高企業(yè)應(yīng)對融資風(fēng)險(xiǎn)的能力，拓寬企業(yè)融資渠道，增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善融資風(fēng)險(xiǎn)防控體制。只有這樣，才能使遼寧省化工企業(yè)在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，在優(yōu)勝劣汰的經(jīng)濟(jì)市場中脫穎而出，充分發(fā)揮企業(yè)自身優(yōu)勢，最大限度降低企業(yè)損失，使企業(yè)能夠響應(yīng)國家“振興東北地區(qū)”的政策號(hào)召，推動(dòng)遼寧省化工企業(yè)朝著健康、長遠(yuǎn)的方向發(fā)展。