“雙碳”目標(biāo)下中國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展的困境與出路

張?jiān)龇?/p>

“雙碳”（碳達(dá)峰碳中和）目標(biāo)的提出，為碳金融行業(yè)的蓬勃發(fā)展提供了契機(jī)，碳金融市場(chǎng)的健康有序發(fā)展，能夠大力促進(jìn)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，二者相互促進(jìn)、相互統(tǒng)一。通過(guò)厘清國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)發(fā)展脈絡(luò)，總結(jié)國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，從碳金融法律制度、碳金融市場(chǎng)融資效率、碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度、碳金融市場(chǎng)人才培養(yǎng)、碳金融國(guó)際合作等多角度，分析我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展面臨的困境，并提出針對(duì)性的解決辦法，以促進(jìn)我國(guó)碳金融市場(chǎng)健康有序發(fā)展，落實(shí)“雙碳”目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

問(wèn)題的提出

如今，環(huán)境問(wèn)題成為各個(gè)國(guó)家都正在面臨的重大問(wèn)題，其中氣候問(wèn)題顯得尤為突出。在全球化背景之下，單靠某個(gè)或某幾個(gè)國(guó)家來(lái)解決日益嚴(yán)峻的環(huán)境問(wèn)題是不現(xiàn)實(shí)的。中國(guó)作為人口第一大國(guó)、世界第二大經(jīng)濟(jì)體，為了應(yīng)對(duì)全球氣候變化，提出了力爭(zhēng)在2030年前二氧化碳排放達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取在2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的奮斗目標(biāo)，為緩解環(huán)境問(wèn)題貢獻(xiàn)自己的一份力量。正是在這樣的背景之下，碳金融工具應(yīng)運(yùn)而生。2021年7月16日，我國(guó)碳市場(chǎng)正式啟動(dòng)，一舉成為全球規(guī)模最大的碳市場(chǎng)，源源不斷地為碳金融市場(chǎng)注入活力。碳金融作為一種重要的金融工具，不管其形式如何多樣化，其本質(zhì)都是為了更快更好地完成“雙碳”目標(biāo)。但是，我們必須要深刻地認(rèn)識(shí)到碳金融市場(chǎng)發(fā)展仍有許多阻礙，存在制度體系不健全、融資效率低下、產(chǎn)品創(chuàng)新力度不強(qiáng)、人才匱乏等問(wèn)題。本文梳理了我國(guó)碳金融的發(fā)展歷程，總結(jié)我國(guó)碳金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題，探尋我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展出路。

中國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

碳排放權(quán)交易

2005年內(nèi)蒙古輝騰錫勒風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目的成功注冊(cè)，標(biāo)志著中國(guó)正式加入清潔發(fā)展機(jī)制。碳市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要工具，目前我國(guó)已成立碳排放權(quán)交易所7家，分別為2008年成立的北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所；2010年成立的深圳排放權(quán)交易所；2012年成立的廣州碳排放權(quán)交易所、湖北碳排放交易所；2014年成立的重慶碳排放權(quán)交易中心。2013年起，試點(diǎn)碳市場(chǎng)陸續(xù)開(kāi)始上線(xiàn)交易，有效控制了試點(diǎn)地區(qū)的溫室氣體排放，也為全國(guó)碳市場(chǎng)的建立積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。2017年，《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案（電力行業(yè)）》的發(fā)布，標(biāo)志著中國(guó)碳排放交易體系總體設(shè)計(jì)已經(jīng)完成。2021年7月16日，全國(guó)碳市場(chǎng)上線(xiàn)交易正式啟動(dòng)。2020 年底，中國(guó)形成了廣東省、湖北省、福建省、天津市、北京市、上海市、深圳市、重慶市8個(gè)地區(qū)，以發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和國(guó)內(nèi)民用航空等八大高耗能行業(yè)為主，商業(yè)銀行、企業(yè)、第三方碳排放資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、碳排放權(quán)交易所四方共同參與的碳排放交易體系。2021年為全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期，年覆蓋溫室氣體排放量約45億噸二氧化碳，涉及全國(guó)2 162家發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位，碳排放配額累計(jì)成交量1.79億噸，累計(jì)交易額76.61億元，履約完成率達(dá)99.5%。2022年2月7日，海南國(guó)際碳排放權(quán)交易中心獲批設(shè)立，將推動(dòng)“藍(lán)碳”產(chǎn)品的市場(chǎng)化交易，對(duì)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)意義重大。

碳金融產(chǎn)品

從碳金融產(chǎn)品角度來(lái)看，目前碳金融市場(chǎng)上的碳金融產(chǎn)品主要有核證自愿減排量（Chinese Certified Emission Reduction，CCER）和碳排放配額（Chinese Emission Allowance)。除此之外，碳金融市場(chǎng)還引入林業(yè)碳匯、排污權(quán)、自愿減排量、碳基金等多種金融產(chǎn)品來(lái)為市場(chǎng)注入活力。商業(yè)銀行也陸續(xù)開(kāi)展碳資產(chǎn)抵押、碳質(zhì)押、融資等業(yè)務(wù)來(lái)為碳金融市場(chǎng)貢獻(xiàn)力量。上述碳金融產(chǎn)品可以大致分為三類(lèi)：一是碳市場(chǎng)交易工具，主要包括碳期貨、碳期權(quán)、碳基金等；二是碳市場(chǎng)融資工具，主要包括碳抵押、碳質(zhì)押、碳回購(gòu)；三是碳市場(chǎng)支持工具，主要包括碳保險(xiǎn)?？傮w而言，核證自愿減排量與碳排放配額交易已初具規(guī)模，碳期貨、碳基金、碳債券等碳金融產(chǎn)品交易仍處于探索階段，具有很大的發(fā)展空間。

碳金融市場(chǎng)參與主體

從參與主體角度來(lái)看，目前碳金融市場(chǎng)參與主體主要包括交易雙方、第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)。以碳排放配額交易為例，在碳排放配額一級(jí)交易市場(chǎng)上，政府部門(mén)雖然掌握著碳排放配額的發(fā)放，但是不屬于市場(chǎng)主體，碳排放配額發(fā)放行為也不屬于民事行為，而是一種行政行為。交易主體在碳排放配額二級(jí)市場(chǎng)上活躍度較高。隨著碳金融制度不斷完善，企業(yè)、個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)等主體逐漸參與到碳金融市場(chǎng)中，交易主體呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。

碳金融法律制度

目前國(guó)內(nèi)碳金融法律制度包括4個(gè)方面：以碳排放配額初始分配法律制度為基石，以碳金融交易法律制度為主體，以碳金融監(jiān)管法律制度為保障，以環(huán)境保護(hù)法律制度為根源，四個(gè)環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣，構(gòu)成國(guó)內(nèi)碳金融法律制度整體框架。

中國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展困境

碳金融市場(chǎng)法律體系不健全

完備的碳金融法規(guī)政策能夠保障各參與主體公平有序地參與到碳金融市場(chǎng)中來(lái)，改善碳金融市場(chǎng)環(huán)境，保障碳金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。就現(xiàn)有碳金融法律體系而言，不少投資者對(duì)碳金融市場(chǎng)持有審慎態(tài)度，碳金融市場(chǎng)的發(fā)展因而受到制約。碳排放配額分配立法層級(jí)不高，缺少?lài)?guó)家層級(jí)立法，抑制了碳金融市場(chǎng)活躍度。碳交易過(guò)程中缺乏有效的法律保障?！睹穹ǖ洹芬?guī)定了履行合同要符合綠色原則，但是并沒(méi)有具體規(guī)定在碳金融市場(chǎng)上如何通過(guò)降低碳排放來(lái)體現(xiàn)綠色原則。當(dāng)交易雙方發(fā)生糾紛時(shí)，法官將會(huì)面對(duì)無(wú)法可依的窘境。碳金融監(jiān)管法律制度不完善。在碳金融市場(chǎng)中，參與主體追求的是風(fēng)險(xiǎn)與收益二者相互平衡，當(dāng)碳金融市場(chǎng)缺乏監(jiān)管時(shí)，碳金融市場(chǎng)環(huán)境混雜，投資對(duì)象良莠不齊，意味著投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大增加。碳金融融資方面存在信息披露機(jī)制不完善，企業(yè)以涉及商業(yè)秘密為由不履行信息披露義務(wù)或虛假披露信息，導(dǎo)致交易雙方信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題。碳金融司法實(shí)踐方面，國(guó)內(nèi)碳金融案件數(shù)量較少，法官面對(duì)此類(lèi)新型案件時(shí)，沒(méi)有太多裁判經(jīng)驗(yàn)可以參考，需要自身對(duì)具體案情進(jìn)行獨(dú)立思考，并做出公正的判斷。

碳金融融資困難導(dǎo)致市場(chǎng)效率低下

目前國(guó)內(nèi)的能源消耗仍以石油、天然氣等不可再生資源為主，“雙碳”目標(biāo)的本質(zhì)就是淘汰落后的生產(chǎn)方式，控制溫室氣體排放，減少環(huán)境污染。由于缺乏資金和技術(shù)支持，企業(yè)要想在短期內(nèi)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升資源配置效率存在很大困難。國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)正在不斷創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，但是其創(chuàng)新程度與碳金融市場(chǎng)需求之間仍存在較大差距。清潔能源產(chǎn)業(yè)具有的前期投入巨大、科技依賴(lài)性高、投資回報(bào)周期長(zhǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，阻礙了碳金融市場(chǎng)的資金流入。碳金融產(chǎn)品的交易和投資融資活動(dòng)對(duì)提升碳金融市場(chǎng)流動(dòng)性至關(guān)重要，為碳金融產(chǎn)品提供新的發(fā)現(xiàn)路徑和資金渠道，吸引更多的資金支持國(guó)家碳減排事業(yè)，對(duì)國(guó)家實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)意義重大。

碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度不足

綠色產(chǎn)業(yè)種類(lèi)豐富，碳金融要實(shí)現(xiàn)對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的全覆蓋，就必須不斷創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，從而滿(mǎn)足碳金融市場(chǎng)需要。由于碳金融市場(chǎng)建設(shè)及金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新力不足等，導(dǎo)致我國(guó)碳金融市場(chǎng)產(chǎn)品較為單一。雖然目前碳金融市場(chǎng)存在碳基金、碳債券、碳排放權(quán)抵押質(zhì)押貸款、碳保險(xiǎn)等產(chǎn)品，但是發(fā)行數(shù)量不具規(guī)模，交易金額較小，仍處于零星試點(diǎn)狀態(tài)。除此之外，在碳金融產(chǎn)品探索過(guò)程中，忽略了相關(guān)碳金融產(chǎn)品的共性與個(gè)性，導(dǎo)致已發(fā)行的碳金融產(chǎn)品呈現(xiàn)各自獨(dú)立的狀態(tài)，沒(méi)有形成良好的相互促進(jìn)機(jī)制。在碳交易方式上，目前國(guó)內(nèi)的碳交易只有通過(guò)現(xiàn)貨進(jìn)行交易，期貨和期權(quán)交易方式尚未形成，交易方式單一化同樣制約著碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。

碳金融行業(yè)人才隊(duì)伍匱乏

碳金融行業(yè)作為一種新興行業(yè)，其發(fā)展需要一批既懂環(huán)境保護(hù)又懂金融知識(shí)的復(fù)合型人才作為支撐。對(duì)現(xiàn)有人才進(jìn)行專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)來(lái)滿(mǎn)足碳金融市場(chǎng)需要存在滯后性，對(duì)碳金融市場(chǎng)的變化不能做到及時(shí)調(diào)整。

碳金融國(guó)際合作有待加強(qiáng)

碳金融市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)系統(tǒng)性工程，既是科技的革新，也是制度的創(chuàng)新。我國(guó)碳金融的發(fā)展相對(duì)滯后，發(fā)展理念還不成熟。如果不吸收國(guó)際碳金融市場(chǎng)發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，閉門(mén)造車(chē)，將阻礙我國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。將國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)與國(guó)際碳金融市場(chǎng)接軌，學(xué)習(xí)國(guó)際碳金融市場(chǎng)的先進(jìn)理念，借鑒國(guó)際優(yōu)秀做法，結(jié)合我國(guó)的基本國(guó)情，走出一條具有中國(guó)特色的碳金融之路，不僅能夠加快我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，還能提升我國(guó)在環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域的國(guó)際地位。

加快中國(guó)碳金融市場(chǎng)建設(shè)的對(duì)策

健全碳金融法律制度

優(yōu)化碳排放配額分配立法層級(jí)。加快推進(jìn)《碳排放交易管理辦法（試行）》，總結(jié)各地碳排放配額分配經(jīng)驗(yàn)，確保碳排放配額初始分配公平合理。在此基礎(chǔ)上，加緊出臺(tái)《碳排放配額分配法》，合理劃分立法部門(mén)、政府部門(mén)、市場(chǎng)主體的權(quán)力界限，保護(hù)各方權(quán)利，穩(wěn)定碳金融市場(chǎng)參與主體的市場(chǎng)預(yù)期。碳金融交易方面，目前碳金融產(chǎn)品不斷推陳出新，制定《碳金融法》的時(shí)機(jī)還不成熟，應(yīng)盡快修訂《證券法》《商業(yè)銀行法》等現(xiàn)有法律規(guī)范，將碳金融產(chǎn)品納入其保護(hù)范圍。我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展到成熟期后，可以制定專(zhuān)門(mén)的《碳金融法》。同時(shí)要加強(qiáng)碳金融活動(dòng)的法律監(jiān)管，對(duì)碳金融違規(guī)活動(dòng)予以嚴(yán)懲。在碳金融案件司法適用方面，應(yīng)當(dāng)盡快出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的司法解釋?zhuān)瑸榉ü偬幚泶祟?lèi)糾紛提供明確的法律依據(jù)。

多元化路徑解決碳金融市場(chǎng)融資難題

首先，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)碳減排事業(yè)的支持力度。金融機(jī)構(gòu)在碳金融市場(chǎng)中發(fā)揮著重要的作用。企業(yè)在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、完成向低碳轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中，需要大量的資金支持，企業(yè)只能通過(guò)抵押、質(zhì)押等融資途徑來(lái)獲得資金。因此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，如適當(dāng)降低企業(yè)在碳減排過(guò)程中的信貸條件，為企業(yè)提供信貸優(yōu)惠政策等手段來(lái)加強(qiáng)碳金融市場(chǎng)的資金流動(dòng)性。

其次，應(yīng)當(dāng)拓寬碳金融融資渠道。除了通過(guò)向商業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資之外，還可以充分利用社會(huì)閑置資金，來(lái)支持企業(yè)碳減排事業(yè)的發(fā)展，激發(fā)碳金融市場(chǎng)活力。例如，可以建立適合我國(guó)發(fā)展的碳基金項(xiàng)目，大力支持節(jié)能減排、低碳環(huán)保的企業(yè)；還可以建立綠色能源的產(chǎn)業(yè)投資基金，為相關(guān)企業(yè)注入源源不斷的資金活力。

最后，相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)碳金融市場(chǎng)的監(jiān)管。企業(yè)與投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)和碳金融市場(chǎng)投資環(huán)境不透明是造成目前碳金融市場(chǎng)融資困難的重要阻力。因此，加強(qiáng)碳金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度勢(shì)在必行。相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一碳金融評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，完善信息披露機(jī)制，確保信息公開(kāi)透明，從而降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，消除投資者的后顧之憂(yōu)，同時(shí)吸引更多的資本流入碳金融市場(chǎng)。除了設(shè)立專(zhuān)門(mén)的碳金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之外，還可以積極探索金融主管部門(mén)對(duì)碳金融活動(dòng)進(jìn)行協(xié)同監(jiān)管的方式，建立多主體、多層次的碳金融監(jiān)管體系。

加大碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度

碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新不僅要符合時(shí)代特征，也要立足于基本國(guó)情。我國(guó)碳金融市場(chǎng)正處于起步階段，金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品種類(lèi)，擴(kuò)大碳金融產(chǎn)品交易規(guī)模，積極與國(guó)際先進(jìn)碳金融創(chuàng)新理念和發(fā)展模式相融合，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)碳金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。金融機(jī)構(gòu)要積極探索碳金融產(chǎn)品期貨交易和遠(yuǎn)期交易模式，為個(gè)人投資碳金融產(chǎn)品開(kāi)辟新的渠道。同時(shí)，在碳金融產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新中，要注重產(chǎn)品的個(gè)性與共性，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品之間良性互動(dòng)，這也是碳金融市場(chǎng)健康有序發(fā)展的內(nèi)在要求。此外，鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)參與碳金融業(yè)務(wù)，能夠降低交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)，提高碳金融業(yè)務(wù)水平；相關(guān)部門(mén)可以出臺(tái)激勵(lì)政策來(lái)鼓勵(lì)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

加快建設(shè)碳金融人才隊(duì)伍體系

人才隊(duì)伍建設(shè)并非一蹴而就，積極探索“人才引進(jìn)+人才培養(yǎng)”模式來(lái)服務(wù)碳金融行業(yè)很有必要。所謂人才引進(jìn)，就是在金融機(jī)構(gòu)發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)初期就聘用高質(zhì)量的碳金融人才，讓這部分人才起到帶頭作用，帶領(lǐng)更多的人在實(shí)務(wù)中學(xué)習(xí)碳金融知識(shí)，將來(lái)更好地服務(wù)碳金融行業(yè)，成為碳金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的催化劑。所謂人才培養(yǎng)，就是對(duì)現(xiàn)有相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才進(jìn)行專(zhuān)門(mén)培訓(xùn)，使之能承擔(dān)起中國(guó)碳金融行業(yè)發(fā)展的重任。培訓(xùn)的方式多種多樣，例如可以在高校設(shè)立碳金融專(zhuān)業(yè)，開(kāi)設(shè)碳金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)課程，專(zhuān)門(mén)培養(yǎng)碳金融領(lǐng)域人才。國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)專(zhuān)門(mén)的“碳經(jīng)濟(jì)”專(zhuān)業(yè)碩士點(diǎn)，希望未來(lái)其他高校也可以設(shè)立相關(guān)專(zhuān)業(yè)來(lái)培養(yǎng)此類(lèi)人才。同時(shí)要將綠色理念貫徹到碳金融理論與實(shí)踐的全過(guò)程，帶動(dòng)周?chē)藛T轉(zhuǎn)變思維，深入推廣綠色、低碳、環(huán)保的碳金融理念，在社會(huì)中形成良好的風(fēng)向標(biāo)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益、生態(tài)效益、社會(huì)效益的統(tǒng)一。

加強(qiáng)碳金融市場(chǎng)的國(guó)際合作

我國(guó)要加強(qiáng)碳金融的國(guó)際合作與交流，將“引進(jìn)來(lái)+走出去”理念深入貫徹到碳金融發(fā)展中去。吸收國(guó)際碳金融市場(chǎng)的發(fā)展理念，借鑒國(guó)際碳金融市場(chǎng)的成功做法，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)碳金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。同時(shí)，要注意不能照搬照抄，應(yīng)結(jié)合我國(guó)的基本國(guó)情，設(shè)計(jì)一套碳金融發(fā)展方案。我國(guó)要積極參與碳金融國(guó)際性會(huì)議，并在大會(huì)中積極發(fā)聲，傳播我國(guó)碳金融發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提升我國(guó)的國(guó)際影響力。

節(jié)能減排、降低溫室氣體排放是應(yīng)對(duì)全球氣候變暖的重要一環(huán)。碳金融是我國(guó)推動(dòng)“雙碳”目標(biāo)落實(shí)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要工具，應(yīng)沿其發(fā)展脈絡(luò)，從體系完善、融資效率、產(chǎn)品創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、國(guó)際合作等多維度探討我國(guó)碳金融發(fā)展出路，為我國(guó)碳金融發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。