煤化工企業(yè)資金籌集與管理及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控

梁博(山西安鑫煤業(yè)有限公司，山西 臨汾 042509)

0 引言

現(xiàn)階段，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不斷加快，對(duì)能源和資源的需求日益增長(zhǎng)，我國(guó)的資源稟賦決定了目前我國(guó)能源和化工原材料的獲取離不開(kāi)對(duì)煤炭的高效清潔利用。因此，近些年煤化工產(chǎn)業(yè)在我國(guó)得到快速發(fā)展。大型煤化工企業(yè)需要充分了解中國(guó)頒布的新政策，持續(xù)對(duì)外擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)范圍，整合內(nèi)部資源，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組的核心目標(biāo)。煤化工多屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，在持續(xù)發(fā)展中，需要獲得充足的資金。同時(shí)煤化工項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，注入的資金量較大，而煤化工企業(yè)的生產(chǎn)又屬于高危行業(yè)，各項(xiàng)工作的安全風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高。因此，針對(duì)于各個(gè)環(huán)節(jié)中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行全面管控，并籌集充足的資金，做好全面的管理工作，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)危機(jī)，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與抵抗能力，加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高企業(yè)的綜合營(yíng)運(yùn)能力。

1 煤化工企業(yè)資金籌集與管理中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.1 對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于煤化工企業(yè)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)層面：管理部門(mén)職責(zé)不清晰、工作程序不合理、缺乏暢通的信息溝通渠道、投資收益率不高等方面。另外，投資監(jiān)督管理不到位，投資成本支出較高，對(duì)收益關(guān)注度不足，也容易引發(fā)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)主要就是金融機(jī)構(gòu)為了滿(mǎn)足改革基礎(chǔ)需求，提出了健全治理機(jī)構(gòu)、規(guī)范化運(yùn)作、明確貸款審批權(quán)限等策略，導(dǎo)致煤化工企業(yè)項(xiàng)目融資更加困難。另外，短貸長(zhǎng)用也可能引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致融資工作量增加。

1.3 預(yù)算控制風(fēng)險(xiǎn)

預(yù)算控制風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在以下四方面：第一，中國(guó)對(duì)煤化工企業(yè)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理力度不斷增強(qiáng)，許多煤化工企業(yè)都存在投資超預(yù)算的問(wèn)題；第二，項(xiàng)目投資預(yù)算把控不全面，沒(méi)有做好項(xiàng)目資金年度預(yù)算編制工作，也沒(méi)有分季度、分月實(shí)施發(fā)展計(jì)劃；第三，企業(yè)內(nèi)部的資金把控力度不足，存在資金集中度較小的情況，也不適應(yīng)企業(yè)客觀發(fā)展的需求，沒(méi)有對(duì)不同類(lèi)別的資金進(jìn)行合理化分配[1]；第四，資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，存在庫(kù)存積壓嚴(yán)重的情況，則會(huì)占用大量流動(dòng)資金，出現(xiàn)資金沉淀的風(fēng)險(xiǎn)。這些問(wèn)題不僅會(huì)直接影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)的速度，還會(huì)導(dǎo)致資金成本增加，弱化企業(yè)支付能力，出現(xiàn)不良債務(wù)，加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2 煤化工企業(yè)選擇資金籌集方式的核心影響因素

2.1 資金成本

資金成本主要代表資金使用者向中介機(jī)構(gòu)支付費(fèi)用，也是資金使用權(quán)、所有權(quán)分離的結(jié)果。但是資金成本屬于一種耗費(fèi)的方式，需要通過(guò)收益補(bǔ)償，體現(xiàn)出利益分配的實(shí)際關(guān)系。煤化工企業(yè)籌集以及利用資金，不管是短期或是長(zhǎng)期的，都會(huì)消耗一定資金成本。利用不同的籌資方式，則會(huì)存在資金成本差別較大的現(xiàn)象。另外，籌資方式不同，稅負(fù)輕重程度也存在一定的不同之處，資金成本高低也會(huì)直接決定企業(yè)籌資方式，是優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，選擇合理化籌資方式的關(guān)鍵依據(jù)。

選擇籌集方基本原則如下：第一，個(gè)別資金成本就是對(duì)籌資方式進(jìn)行比較的核心依據(jù)，在其他條件相同的條件下，則需要選擇成本較低的籌資方式；第二，加權(quán)平均資金成本屬于對(duì)資金結(jié)構(gòu)合理性進(jìn)行衡量的關(guān)鍵依據(jù)，對(duì)資金結(jié)構(gòu)合理性的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量，最關(guān)鍵的就是要實(shí)現(xiàn)資金成本最小化的基礎(chǔ)目標(biāo)；第三，在制定追加籌資方案的過(guò)程中，以邊際資金成本作為基礎(chǔ)依據(jù)。

2.2 企業(yè)規(guī)模和籌資規(guī)模

煤化工企業(yè)的規(guī)模以及籌資規(guī)模大小，都是企業(yè)選擇資金籌資方式的核心因素。只有資產(chǎn)規(guī)模、發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)，才能產(chǎn)生企業(yè)債券籌資的規(guī)模成本效應(yīng)，采用發(fā)行債券的方式開(kāi)展籌資活動(dòng)。而對(duì)于規(guī)模較小的企業(yè)來(lái)說(shuō)，則會(huì)因?yàn)閭袌?chǎng)發(fā)行成本較高，更加關(guān)注銀行貸款成本支出較少的籌資方式。

2.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要就是煤化工企業(yè)因?yàn)榛I資原因?qū)е碌馁Y金來(lái)源變化，導(dǎo)致股東收益存在預(yù)定的可變性、償債能力的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是固有的，若煤化工企業(yè)的全部資金都是自有資金，企業(yè)就不會(huì)面臨多方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由此不難了解到，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是能夠把控的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控到位，則能為企業(yè)創(chuàng)造更高的效益；若管控不到位，則會(huì)面臨一定的經(jīng)濟(jì)損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小也與資金來(lái)源的比重有直接的關(guān)系，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的把控工作，主要就是對(duì)資金來(lái)源比重進(jìn)行調(diào)整。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的優(yōu)勢(shì)，就是做好總資產(chǎn)收益率的分析工作，若收益率比負(fù)債成本率高，企業(yè)能獲得的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)帶來(lái)的股權(quán)資金收益率顯著上升。而股權(quán)效益的提升，也就表示著每股收益增加。若其他的條件不變，可能導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值增加。利用負(fù)債籌資的方式，能避免出現(xiàn)控制權(quán)被削弱的問(wèn)題。

3 煤化工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因

首先是外部因素，煤化工企業(yè)需要面臨宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。從實(shí)際情況進(jìn)行分析，外部因素很難準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)，也無(wú)法及時(shí)提出改變措施，而其中存在的不利因素會(huì)給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次是匯率以及利率產(chǎn)生的變化。煤化工企業(yè)的利息率大都是固定的，即使未來(lái)市場(chǎng)利率出現(xiàn)下降的情況，企業(yè)還要根據(jù)原先合同規(guī)定的利率水平支付較高利息。長(zhǎng)此以往，則可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題加劇。若未來(lái)市場(chǎng)利率出現(xiàn)上升的趨勢(shì)，煤化工企業(yè)雖然能結(jié)合合同規(guī)定的利率支付水平支付較低的利息，但是隨著利率不斷提升，則會(huì)導(dǎo)致貨幣升值壓力加大。若貨幣升值，則會(huì)導(dǎo)致煤化工企業(yè)債券面臨贖回壓力，無(wú)形之中增加了企業(yè)的還本壓力，引發(fā)多層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再次就是內(nèi)部因素，管理人員缺乏良好的危機(jī)管理意識(shí)，內(nèi)部管理制度不健全，存在資金支出與利益把控不到位的情況，相關(guān)人員不了解自身的基本職責(zé)，處理工作較隨意，導(dǎo)致資金使用效率不高，無(wú)法確保資金使用的安全性，甚至出現(xiàn)資源流失風(fēng)險(xiǎn)。最后，企業(yè)資本構(gòu)成缺乏合理性、財(cái)務(wù)管控制度不全面。有些煤化工企業(yè)為了籌集充足的資金，改變了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，不斷利用賒銷(xiāo)方式出售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)外賬增加。究其根本，就是因?yàn)槠髽I(yè)在賒銷(xiāo)階段不了解客戶(hù)的信用度、出現(xiàn)盲目賒銷(xiāo)的情況，許多賬目到期無(wú)法及時(shí)回收，發(fā)展成為壞賬。

4 資金籌集與管理及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控策略

4.1 規(guī)范資本運(yùn)營(yíng)，強(qiáng)化投資管理力度

煤化工企業(yè)在規(guī)范化資本運(yùn)營(yíng)的階段，需要對(duì)資金供求情況進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，秉承量入為出的核心原則，促進(jìn)資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。以建立資金內(nèi)部管控制度為核心，了解資金調(diào)度的程序以及基本的權(quán)限。在建立內(nèi)部結(jié)算中心的同時(shí)，搭建配套的資金集中管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)集約化的管理目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，加大銀行賬戶(hù)清理、管控力度，控制多頭開(kāi)戶(hù)的情況，并且做好銀行賬戶(hù)的全面清查核對(duì)工作，保障資金使用的安全性。還要強(qiáng)化投資管理力度，嚴(yán)禁出現(xiàn)短貸長(zhǎng)投的問(wèn)題，并且禁止投資產(chǎn)能供大于求的項(xiàng)目，退出無(wú)法創(chuàng)造收益的項(xiàng)目。在項(xiàng)目開(kāi)展的過(guò)程中，結(jié)合資金供求情況，對(duì)投資資金額與節(jié)奏進(jìn)行把控，對(duì)新增投資進(jìn)行有效的監(jiān)督控制，創(chuàng)新融資模式。

4.2 提高人員業(yè)務(wù)素養(yǎng)，形成良好風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

煤化工企業(yè)利用會(huì)計(jì)政策，解決企業(yè)未來(lái)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，形成良好風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在了解各個(gè)部門(mén)財(cái)務(wù)管理核心地位與基本職責(zé)的同時(shí)，明確其管理權(quán)限。在分配利益的時(shí)候，對(duì)多方利益進(jìn)行考量，有效調(diào)動(dòng)各個(gè)部門(mén)的主觀能動(dòng)性，提高財(cái)務(wù)管理人員業(yè)務(wù)素養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)利統(tǒng)一的基礎(chǔ)目標(biāo)。通過(guò)進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性，做出正確的決策，避免產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還需要了解方案的可行性，不能僅憑主觀臆斷做出決策。例如煤化工企業(yè)在籌資決策階段，要結(jié)合生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)資金需求量進(jìn)行合理的預(yù)測(cè)，并且做好資金成本的計(jì)算與分析工作，了解不同籌資方式可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，選擇合理的籌資模式，不斷優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。

4.3 加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高綜合營(yíng)運(yùn)能力

企業(yè)償債資金大都與盈利水平有直接的關(guān)系。盈利能力較高的煤化工企業(yè)大都信譽(yù)度比較高，融資能力相對(duì)更強(qiáng)，有助于增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。煤化工企業(yè)要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的把控工作，盡可能的減輕財(cái)務(wù)壓力，提升資金流動(dòng)性。而對(duì)于具備先進(jìn)流動(dòng)性的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以對(duì)資金負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，還要了解資產(chǎn)負(fù)債的關(guān)系。以建立資產(chǎn)組合的方式，做好煤化工企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控工作。企業(yè)實(shí)際的資產(chǎn)變現(xiàn)能力、償債能力、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力與風(fēng)險(xiǎn)管理成效是成正比的。煤化工企業(yè)也要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，將預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入根據(jù)期限做好管控工作，并對(duì)企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，有效的防范蘊(yùn)藏的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.4 強(qiáng)化籌資風(fēng)險(xiǎn)管理，化解籌資風(fēng)險(xiǎn)

首先，煤化工企業(yè)要保證負(fù)債規(guī)模的合理性。企業(yè)的負(fù)債規(guī)模關(guān)系到生產(chǎn)活動(dòng)的實(shí)際資金需求，還會(huì)受到投資項(xiàng)目對(duì)負(fù)債承受能力的影響。在資金利潤(rùn)率高于利息率的時(shí)候，需要適當(dāng)增加長(zhǎng)期借款。若資金利潤(rùn)率低于利息率，則需要縮減煤化工企業(yè)的負(fù)債規(guī)模。其次，合理化的利用資金結(jié)構(gòu)。在負(fù)債規(guī)模大致相同的條件下，流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)固定資產(chǎn)的比例越大，流動(dòng)資產(chǎn)占比越高，表示企業(yè)的償債能力較強(qiáng)?；诖?，煤化工企業(yè)要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況調(diào)整運(yùn)營(yíng)發(fā)展的方案，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)資金使用結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造更高的效益。最后，合理選擇籌資方式、籌資渠道等。煤化工企業(yè)需要選擇適合自身的籌資方案與渠道，做好全局性的監(jiān)督工作，避免產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

4.5 做好資金預(yù)算控制工作，合理配置資金資源

在企業(yè)的各項(xiàng)管理活動(dòng)中，資金預(yù)算控制屬于最核心的構(gòu)成部分，本質(zhì)上就是降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，建立可以降低交易成本的內(nèi)控體系，并滿(mǎn)足各個(gè)部門(mén)、環(huán)節(jié)對(duì)資金管理的需求，做好供應(yīng)資金的測(cè)算工作，做好資金的日安排、月計(jì)劃精細(xì)化管理工作。企業(yè)建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體制，需要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面控制工作，確保事前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、事中的延伸管理、事后的監(jiān)督控制工作到位。在此基礎(chǔ)上，要落實(shí)合理化的籌資方案決策，對(duì)利益與蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控。在做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定性分析與定量分析工作的同時(shí)，提出彈性化的管理策略，及時(shí)應(yīng)對(duì)意外問(wèn)題。在獲得了籌資活動(dòng)以后，將風(fēng)險(xiǎn)分析作為基礎(chǔ)依據(jù)，指導(dǎo)各項(xiàng)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理工作順利進(jìn)行。煤化工企業(yè)強(qiáng)化財(cái)務(wù)預(yù)算把控力度，需要確保財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性，并規(guī)避以及防范企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)活動(dòng)、長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃等，預(yù)測(cè)實(shí)際的資金需求量。在做好財(cái)務(wù)預(yù)算工作的同時(shí)，切實(shí)提升企業(yè)的實(shí)際資金收益率，避免出現(xiàn)無(wú)法按期償還債務(wù)，資金使用不合理的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題發(fā)生。以配套的資金運(yùn)營(yíng)管理制度為基礎(chǔ)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)抵押責(zé)任承包制，做好各個(gè)環(huán)節(jié)資金、各個(gè)部門(mén)資金占用量的把控工作，還可以對(duì)資金的流量與流向進(jìn)行監(jiān)督與控制[2]。

4.6 優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制

負(fù)債結(jié)構(gòu)是代表企業(yè)負(fù)債數(shù)量的比例關(guān)系。煤化工企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，尤其是長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的匹配，應(yīng)當(dāng)將債務(wù)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效用發(fā)揮出來(lái)，還要避免短期無(wú)法支付的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的發(fā)生。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合實(shí)際的利率變化情況，對(duì)貸款的期限進(jìn)行調(diào)整，并減少資金持有成本。在對(duì)短期貸款比例與長(zhǎng)期貸款比例調(diào)整的同時(shí)，安全的使用資金，避免出現(xiàn)貸款逾期不還的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。煤化工企業(yè)在健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的同時(shí)，需確立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，還要搭建長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。企業(yè)要立足實(shí)際情況，制定配套的風(fēng)險(xiǎn)管控策略，為籌集資金順利開(kāi)展負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。通過(guò)不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，做好財(cái)務(wù)報(bào)表、相關(guān)資料的分析工作。采用數(shù)據(jù)化的管理模式，將企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)傳遞給相關(guān)負(fù)責(zé)人，洞察引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因，對(duì)存在的問(wèn)題提出有效的解決方案。在形成良好風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的同時(shí)，優(yōu)化管理體制，確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)順利運(yùn)行，將負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)凸顯出來(lái)，有效降低煤化工企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。

5 結(jié)語(yǔ)

煤化工企業(yè)在資金籌集與管理的過(guò)程中，要做好全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控工作，建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)與長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，做好事前的風(fēng)險(xiǎn)防控工作。以有力的籌資條件為基礎(chǔ)，對(duì)籌資成本、蘊(yùn)藏的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，還要不斷優(yōu)化內(nèi)部籌資結(jié)構(gòu)，對(duì)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況進(jìn)行分析。就煤化工企業(yè)的資本來(lái)源、資本結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行分析，在各個(gè)階段選擇相應(yīng)的籌資方式，以此滿(mǎn)足企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的需求。通過(guò)強(qiáng)化日常項(xiàng)目管理、資金管理、生產(chǎn)活動(dòng)管理的力度，有效防范資金風(fēng)險(xiǎn)。以完善的法律法規(guī)與內(nèi)控制度為基礎(chǔ)，選擇合理化的籌資方式，朝著市場(chǎng)化的方向穩(wěn)定發(fā)展。