試析國有企業(yè)存量資產(chǎn)盤活路徑

摘 要：盤活存量資產(chǎn)可以為企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)釋放出大量資金，解放生產(chǎn)力，降低運(yùn)營成本，激發(fā)創(chuàng)新活力，促進(jìn)市場競爭力的提升。我國國有企業(yè)是推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要主導(dǎo)力量，具有經(jīng)營規(guī)模大，涉及行業(yè)多，跨區(qū)域經(jīng)營等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)成就了國有企業(yè)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但是也讓國有企業(yè)面臨著因閑置資產(chǎn)長期存在而成為企業(yè)發(fā)展負(fù)擔(dān)、影響企業(yè)健康運(yùn)營等問題的困擾，基于此，文章指出了盤活存量資產(chǎn)的意義和理由，分析了盤活路徑。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；存量資產(chǎn)盤活；理由；路徑

存量資產(chǎn)的長期存在，不僅造成了企業(yè)發(fā)展資金的沉淀、生產(chǎn)資料的浪費(fèi)，還增加了企業(yè)的發(fā)展負(fù)擔(dān)，束縛了企業(yè)的發(fā)展能力。在我國國有企業(yè)，保有大量存量資產(chǎn)的現(xiàn)象較為常見，造成這一現(xiàn)象的根由在于我國國有企業(yè)受傳統(tǒng)國有資產(chǎn)管理思想影響的時(shí)間較長，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的一些管理觀念和發(fā)展理念還沒有完全從國有企業(yè)現(xiàn)行發(fā)展的舞臺上退出去，然而市場經(jīng)濟(jì)不同于以往的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，優(yōu)勝劣汰是市場經(jīng)濟(jì)的生存法則，這就說明，國有企業(yè)要想在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下走得更遠(yuǎn)，就必須要對存量資產(chǎn)進(jìn)行盤活處置，以便為企業(yè)發(fā)展減負(fù)，為企業(yè)發(fā)展釋放活力。

一、國有企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的理由

不可否認(rèn)，三年新冠疫情對我國經(jīng)濟(jì)、乃至對世界經(jīng)濟(jì)的影響都是巨大的，造成的巨額損失都是無法挽回的，現(xiàn)在，疫情過去了，社會生活已經(jīng)進(jìn)入到了后疫情時(shí)代，發(fā)展經(jīng)濟(jì)、提振信心正在成為全社會共同關(guān)注的頭等大事，作為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展主導(dǎo)力量的國有企業(yè)，有理由、更有必要正視歷史上的影響，盡快走出疫情的陰霾，通過盤活存量資產(chǎn)甩掉包袱，實(shí)現(xiàn)輕裝前進(jìn)。

首先是盤活存量資產(chǎn)有助于國有企業(yè)對存量資產(chǎn)進(jìn)行規(guī)范化管理。我們知道，國有企業(yè)是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)板塊上的重要組成部分，在長期經(jīng)濟(jì)建設(shè)的過程中把發(fā)展的觸角伸入了很多行業(yè)，形成了較大的規(guī)模，也積累大量的存量資產(chǎn)，其中很多存量資產(chǎn)處于長期閑置的狀態(tài)，盤活后將會使這些存量資產(chǎn)得到優(yōu)化配置和實(shí)現(xiàn)對它們的規(guī)范化管理；

其次是盤活存量資產(chǎn)有助于國有企業(yè)對資源浪費(fèi)現(xiàn)象加以有效解決。存量資產(chǎn)的長期、大量存在，不能進(jìn)行正常的流轉(zhuǎn)和交易，應(yīng)有的價(jià)值和作用不能被有效發(fā)揮出來，是一種非常嚴(yán)重的資源浪費(fèi)現(xiàn)象，盤活后資金的活力會被釋放出來，企業(yè)的壓力會有所減輕，用于維護(hù)資產(chǎn)管理的人力、物力和財(cái)力也會被轉(zhuǎn)移到發(fā)展生產(chǎn)力方面，資源浪費(fèi)的問題有望得到有效緩解；

第三是盤活存量資產(chǎn)有助于國有企業(yè)進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)效益。盤活后，一方面可以讓閑置資源得到再利用，讓它的價(jià)值和作用得到重新發(fā)揮，另一方面可以將釋放出來的資金用于創(chuàng)新和研發(fā)，以此增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，從而讓企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益得到進(jìn)一步提升。

二、國有企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的路徑

國有企業(yè)經(jīng)營規(guī)模大、經(jīng)營時(shí)間長、涉及行業(yè)多、跨區(qū)域經(jīng)營等特點(diǎn)，導(dǎo)致了它存量資產(chǎn)數(shù)量的龐大和類型多樣，比如，較為常見的存量資產(chǎn)可以分為良性資產(chǎn)、低效資產(chǎn)和不良資產(chǎn)等三種類型，鑒于不同類型存量資產(chǎn)存在價(jià)值上的差異，因此，對于不同類型的存量資產(chǎn)也應(yīng)通過采取不同的處置方式來實(shí)現(xiàn)有效盤活。

首先是對良性資產(chǎn)的盤活。一般來講，良性資產(chǎn)的回收期都比較長，但是同時(shí)又具有穩(wěn)定的盈利性質(zhì)，因此對于良性資產(chǎn)的盤活，常用方法主要有“不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）”、“政府和社會合作（PPP）”和“證券化”三種，其中對于“不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）”盤活方式，國家政府從政策上給予大力支持，比如，2020年中國證監(jiān)會、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，就明確了公募REITs能有效盤活存量資產(chǎn)，提升直接融資比重，降低企業(yè)杠桿率，形成良性投資循環(huán)，2021年2月國家發(fā)展改革委印發(fā)的《引導(dǎo)社會資本參與盤活國有存量資產(chǎn)中央預(yù)算內(nèi)投資示范專項(xiàng)管理辦法》，也支持采用不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）、政府和社會資本合作（PPP）等方式盤活國有存量資產(chǎn)；對于“政府和社會合作（PPP）”盤活方式，國家有關(guān)政策性文件也明確了鼓勵(lì)具備長期穩(wěn)定經(jīng)營性收益的存量項(xiàng)目采用PPP模式盤活存量資產(chǎn)，指出，在PPP模式下，社會資本的投資意愿會更強(qiáng)，能有效緩解企業(yè)融資能力不足的問題；而對于“證券化”盤活方式則指的是資產(chǎn)的雙重存在形式，即以物化資本存在的形式和以本身并無價(jià)值的有價(jià)證券虛擬資本存在的形式，利用資產(chǎn)證券化方式盤活存量資產(chǎn)，國有企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)對財(cái)產(chǎn)和資源的優(yōu)化配置，進(jìn)而促進(jìn)財(cái)產(chǎn)和資源利用效率的提高。

其次是對低效資產(chǎn)的盤活。與良性資產(chǎn)有所不同的是，低效資產(chǎn)的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在了收益不穩(wěn)定和市場利用率低這樣兩個(gè)方面，針對低效資產(chǎn)特點(diǎn)，建議國有企業(yè)采取改造或引入專業(yè)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的方式來增強(qiáng)收益穩(wěn)定性和市場利用效率，常用的低效資產(chǎn)盤活方式如“整合與合作”方式、“引入專業(yè)性管理和投資”方式以及“依托兩類公司、行業(yè)龍頭國企和第三方機(jī)構(gòu)”方式，其中“整合與合作方式”，主要是指利用整合多個(gè)低效資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目更新或與其他企業(yè)合作，進(jìn)而滿足國有企業(yè)對資源優(yōu)化配置和協(xié)同發(fā)展的需要，并促進(jìn)國有企業(yè)經(jīng)營管理效率和市場競爭力的提升；而“引入專業(yè)性管理和投資方式”，其重點(diǎn)則在于通過引入戰(zhàn)略投資和專業(yè)性管理來給低效資產(chǎn)融入新的資源和賦予新的管理水平，增加低效資產(chǎn)獲得資金支持和戰(zhàn)略合作的機(jī)會，激發(fā)低效資產(chǎn)的發(fā)展活力，進(jìn)而促進(jìn)低效資產(chǎn)價(jià)值和效益的增強(qiáng)；關(guān)于第三種盤活方式，即“依托兩類公司、行業(yè)龍頭國企和第三方機(jī)構(gòu)”的盤活方式，其中“兩類公司”指的是“國有資本投資公司和國有資本運(yùn)營公司”，這種盤活方式的作用在于通過改變資產(chǎn)的使用功能而來推動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值增值。

第三是對不良資產(chǎn)的盤活。不同于良性資產(chǎn)和低效資產(chǎn)的是，不良資產(chǎn)不僅市場行情升值無望，而且可以利用的價(jià)值和能發(fā)揮的作用也很低，針對不良資產(chǎn)，目前可資利用的盤活方式主要有“利用地方AMC平臺”盤活方式、“利用產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易”盤活方式以及“整合和優(yōu)化資產(chǎn)的承包、租賃和拍賣”盤活方式等三種，其中“地方不良資產(chǎn)管理公司（AMC）”盤活方式在不良資產(chǎn)盤活中起到的是對資產(chǎn)進(jìn)行整合和處置的平臺作用，比如對不良資產(chǎn)的清收、評估、處置和債務(wù)重組等，都可以交由這個(gè)平臺去完成，借助平臺的專業(yè)能力來推動(dòng)對不良資產(chǎn)的變現(xiàn)或者是轉(zhuǎn)讓處理，從而把不良資產(chǎn)從“母體”中剝離出去；而“利用產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易”盤活方式的目的則是為了能夠?qū)Σ涣假Y產(chǎn)進(jìn)行掛牌交易，采取這種盤活方式的好處是可以借此吸納社會上有意愿的投資者參與進(jìn)來，從而為不良資產(chǎn)找到通過市場化得以變現(xiàn)的出路；對不良資產(chǎn)進(jìn)行盤活的第三種方式是“整合和優(yōu)化不良資產(chǎn)的承包、租賃和拍賣”，關(guān)于承包方式，應(yīng)交由專業(yè)機(jī)構(gòu)去打理，專業(yè)機(jī)構(gòu)可以利用自己掌握的資源優(yōu)勢通過重新配置資源來實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)的激活和增值，關(guān)于租賃方式，可以通過與租賃方進(jìn)行的合作來把不良資產(chǎn)變現(xiàn)為資金流入企業(yè)，增加企業(yè)現(xiàn)金的流入量；關(guān)于拍賣方式，這是下策之舉，關(guān)鍵點(diǎn)在于只有吸納到更多的買家參與競拍，方能提高資產(chǎn)的可變現(xiàn)值。

三、結(jié)束語

盤活存量資產(chǎn)是一種“自救”，對于國有企業(yè)來講，其目的不應(yīng)止步于減輕資金負(fù)擔(dān)、增加經(jīng)營效益，而更應(yīng)將目光聚焦于通過對存量資產(chǎn)的科學(xué)、合理、有效盤活，來實(shí)現(xiàn)對企業(yè)深化改革的助力、對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的促進(jìn)和對企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的推動(dòng)。

參考文獻(xiàn)：

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