資本運營風險防范策略芻議

摘 要：在資本市場上，風險的存在是難以避免的，是不以企業(yè)意志為轉(zhuǎn)移的，但是，企業(yè)卻可以通過有效手段來構(gòu)筑防范風險的策略，把風險對資本運營造成的不利影響降至最低，為資本安全運營保駕護航，為企業(yè)達成經(jīng)濟運營目標建造“防火墻”。文章簡要分析了資本運營風險的類型，主要探討了加強資本運營風險防范的策略。

關(guān)鍵詞：資本市場；資本運營風險；風險類型；防范策略

資本運營風險，指的是：資本在其運營過程中，由于受到了外內(nèi)部、主客觀等因素的影響和制約而導(dǎo)致的運營的失敗、預(yù)期目標的無法達成及其由此蒙受的經(jīng)濟上的損失等等。在資本市場上，資本運營風險不僅時刻存在，而且還有很多種類型，比較典型的如經(jīng)營風險、財務(wù)風險、信息風險、管理風險和政策風險等五種，其中，經(jīng)營風險指的是，由于缺乏對外部市場信息的掌握而使得資本在運營過程中出了問題，形成風險；財務(wù)風險指的是，由于財務(wù)管理計劃不周密導(dǎo)致對資本運營管理失誤而形成的風險；信息風險指的是，由于掌握的信息與實際市場上的信息不對稱而造成的資本運營風險；管理風險指的是，由于經(jīng)營管理者管理觀念上的偏差或者是管理操作上的失誤等導(dǎo)致的資本在其運營過程中遭到的風險威脅；政策風險指的是，由于政府對宏觀經(jīng)濟政策進行調(diào)整，而資本運營在短期內(nèi)卻無法立即做出對新政策的響應(yīng)，因而要面臨一定的風險考驗。

有風險，就會有對應(yīng)的風險防范策略，風險與風險防范策略永遠都是相伴而生的。在我國當前資本市場運行環(huán)境下，企業(yè)要有效防范風險，以下這些策略必須加強。

第一是培育良好的資本運營管理理念。

我國市場經(jīng)濟起步比較晚，發(fā)展時間短，目前尚處在繼續(xù)改革和進一步完善之中，受傳統(tǒng)經(jīng)濟管理思維模式的影響，在資本運營管理理念上還比較落后，與高速發(fā)展的資本市場相比，暴露出了落后的一面，要改善這種情況，需從兩個方面入手，第一是推動資本運營管理理念由規(guī)模化讓渡給效率化，對于資產(chǎn)數(shù)量、結(jié)構(gòu)等的管理，應(yīng)以促進資本增值為目的，結(jié)束重資產(chǎn)管理輕資產(chǎn)效率的落后現(xiàn)況；第二是推動資本運營管理理念由實物化讓渡給價值化，以滿足市場需要為導(dǎo)向，將到達服役年限的技術(shù)、設(shè)備、產(chǎn)品等從現(xiàn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中剝離出去，加速產(chǎn)品迭代，加速技術(shù)創(chuàng)新，加速資本增值。

第二是將資本運營目標與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標進行有機結(jié)合。

企業(yè)是一個復(fù)雜的經(jīng)濟體，要在資本市場上謀求發(fā)展，取得生存之道，不可能是一盤散沙，也不可能是散兵游勇，需要統(tǒng)籌規(guī)劃，需要統(tǒng)一決策，需要制定戰(zhàn)略性的發(fā)展目標，資本運營目標是企業(yè)整體戰(zhàn)略性總目標下的一個“小目標”，這個“小目標”的制定不能憑空想象，不能信手拈來，而應(yīng)該是在切合企業(yè)戰(zhàn)略性發(fā)展目標需要基礎(chǔ)之上形成的，而應(yīng)該是與企業(yè)戰(zhàn)略性發(fā)展目標進行充分結(jié)合后的產(chǎn)物，企業(yè)只有能夠保持資本運營管理目標與自身戰(zhàn)略性發(fā)展目標的相統(tǒng)一、相一致，資本運營管理目標的實現(xiàn)方能融入大局，方能有所依托和保障。

第三是通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度加強對資本運營的風險管理。

現(xiàn)代企業(yè)制度，是指“以市場經(jīng)濟為基礎(chǔ)、以企業(yè)法人制度為主體、以公司制度為核心和以產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確、政企分開、管理科學(xué)為條件的新型企業(yè)制度。”在現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)理論看來，在資本市場上，企業(yè)所進行的物品或服務(wù)交換實質(zhì)上也是產(chǎn)權(quán)交易的一種形式，由此可以推知，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)要搞好對資本運營的管理，就必須要加強對內(nèi)部管理制度的改革，通過建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度規(guī)范經(jīng)營管理和資產(chǎn)管理，保證資本運營的健康有序。

第四是選擇符合企業(yè)實際情況的資本運營風險管理方法。

前文曾說過，在資本市場上，風險的存在是客觀的，是不以企業(yè)意志為轉(zhuǎn)移的。但是，風險也是可以防范的，防范的關(guān)鍵在于方法的合理，方法合理的關(guān)鍵在于符合了企業(yè)經(jīng)濟管理的實際情況。在當下資本市場上，常見的資本運營風險管理方法有風險規(guī)避、風險控制、風險轉(zhuǎn)移、風險隔離和風險分散等幾種，其中風險規(guī)避是指通過對成本效益分析判斷來對資本運營中可能出現(xiàn)的風險加以明確；風險控制是指通過對已經(jīng)發(fā)生或可能發(fā)生的資本運營風險采取一定的措施而將風控制在可控范圍；風險轉(zhuǎn)移是指在不影響收益的情況下而對資本運營風險做出的轉(zhuǎn)移處置；風險隔離是指把導(dǎo)致風險發(fā)生的因素在時間和空間上與正在進行的資本運營活動分隔開；風險分散是指通過增加承受風險的項目來分散原有的風險壓力從形成到對資本運營風險的分解和引流作用。

第五是為資本運營選擇可靠的必要時可以進行風險規(guī)避的項目。

市場有風險，擇業(yè)需謹慎。這句警示不單是對自然人個體、對企業(yè)集體也一樣具有教育意義。風險存在的客觀性是無法改變的，可以改變的是通過對擇業(yè)的選擇來最大限度的規(guī)避風險。規(guī)避風險，在資本市場上傳達出的信息是當某一經(jīng)營活動有可能發(fā)生風險的時候，應(yīng)主動放棄或設(shè)法改變該項經(jīng)營活動，以便將風險消除在尚未發(fā)生之前，這就說明，企業(yè)在將資本投入某一項目之前，務(wù)必要對該項目進行全面的市場調(diào)研，切忌急功近利，切記眼前的高利潤未必就能代表將來的高回報，一定要為資本運營選擇可靠的必須要時可以進行風險規(guī)避的項目，毫無疑問，項目選擇越謹慎，資本運營風險就越低。

第六是認真做好資本運營前期的風險調(diào)查工作。

資本運營的安全與否，事關(guān)企業(yè)的經(jīng)濟收益，更事關(guān)企業(yè)經(jīng)營活動的成敗得失，資本運營的安全與否，與運營前期調(diào)查工作的周密、縝密與否有著重大關(guān)聯(lián)，對于一項準備充分的風險調(diào)查工作來講，資本運營前期調(diào)查工作的內(nèi)容應(yīng)涵蓋資料搜集、權(quán)責劃分、法律協(xié)議以及專業(yè)機構(gòu)和專業(yè)人員（會計師事務(wù)所、審計師事務(wù)所、稅務(wù)師稅務(wù)師、資產(chǎn)評估事務(wù)所、律師事務(wù)所及其工作人員等等）的介入等諸多方面，資本運營前期風險調(diào)查工作的內(nèi)容應(yīng)是全方位的、全層面的和全維度的，運營前期的調(diào)查工作做得越細致，運營行為發(fā)生后其安全系數(shù)就越高。

第七是利用現(xiàn)代信息技術(shù)建立資本運營風險預(yù)警機制。

建立風險預(yù)警機制是現(xiàn)代資本市場上防范風險的常用方法，也是最為有效的方法之一，風險預(yù)警機制的作用在于可以通過運用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法在風險發(fā)生之前就對它的類別所屬、危害程度、產(chǎn)生原因以及它的演變趨勢等進行識別，及時向風險管理人員發(fā)出預(yù)警信息，并協(xié)助風險管理人員有針對性的制定遏制、化解和防止風險擴大化的措施，力求將風險扼殺在萌芽狀態(tài)，力爭防患于未然。建立風險預(yù)警機制的關(guān)鍵性核心要素是對風險信息的捕捉、收集、梳理、分析、存儲、傳輸和反饋能力，現(xiàn)代信息技術(shù)的高度發(fā)達和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計算技術(shù)等廣泛普及和普惠性應(yīng)用，為資本運營風險預(yù)警機制的建立提供了堅實的技術(shù)支撐。

第八是利用風險評估體系實現(xiàn)對資本運營風險的綜合研判。

如同風險預(yù)警一樣，風險評估在現(xiàn)代資本市場上也是一種很常見的用于防范資本運營風險的有效策略，其作用包括識別風險的類型、評估風險發(fā)生的概率和可能帶來的危害程度、確定資本運營承受風險的能力、指出風險消減和風險控制的優(yōu)先等級以及向風險管理人員推薦消減風險的對策等等。構(gòu)筑風險評估體系對有效防范資本運營風險意義重大，需遵循以下三項原則：首先，雖然風險發(fā)生因素具有不確定性，但是風險控制目標卻是可以確定的，因而應(yīng)采取目標控制與程序控制相接合的原則；其次，資本運營風險的出現(xiàn)在很大程度上與預(yù)算的精確度不足有關(guān)，因此建議采取細化預(yù)算指標與壓實預(yù)算執(zhí)行責任相結(jié)合的原則；第三，鑒于資本運營管理與業(yè)務(wù)管理有著密切的關(guān)聯(lián)性，所以還需采取將資本運營風險管理與業(yè)務(wù)管理相結(jié)合的原則。

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