科技金融助力高?？萍汲晒D(zhuǎn)化的現(xiàn)狀與建議

沈映春 鄭怡樂

北京航空航天大學(xué)公共管理學(xué)院，北京，100191

科技創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)中處于核心地位，而科技金融是支持科技創(chuàng)新的重要手段。近年來，黨中央、國務(wù)院高度重視科技金融發(fā)展，不斷出臺相關(guān)政策，促進技術(shù)要素與資本要素融合發(fā)展。2020年3月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《中共中央 國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》指出，要“促進技術(shù)要素與資本要素融合發(fā)展。積極探索通過天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、知識產(chǎn)權(quán)證券化、科技保險等方式推動科技成果資本化。鼓勵商業(yè)銀行采用知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、預(yù)期收益質(zhì)押等融資方式，為促進技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化提供更多金融產(chǎn)品服務(wù)”。2021年8月2日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于完善科技成果評價機制的指導(dǎo)意見》指出，要“充分發(fā)揮金融投資在科技成果評價中的作用”；13日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于改革完善中央財政科研經(jīng)費管理的若干意見》指出，要“拓展財政科研經(jīng)費投入渠道。發(fā)揮財政經(jīng)費的杠桿效應(yīng)和導(dǎo)向作用，引導(dǎo)企業(yè)參與，發(fā)揮金融資金作用，吸引民間資本支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”。高?？蒲匈Y源富集，是國家科技創(chuàng)新的主力軍，但高?？萍汲晒D(zhuǎn)化率較低，大量科技成果沒有得到有效利用，不能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，科技金融支持體系的不完善是其中重要原因之一，因此，探討高?？萍汲晒D(zhuǎn)化中的科技金融問題有重要的現(xiàn)實意義。

一、科技金融是高?？萍汲晒D(zhuǎn)化的助推器

科技金融是基于科技創(chuàng)新發(fā)展需要，針對科技型企業(yè)的各個發(fā)展階段，以加快科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化為目標，通過金融創(chuàng)新形成集直接融資、間接融資和金融中介服務(wù)于一體的產(chǎn)業(yè)金融，其本質(zhì)為技術(shù)與資本的創(chuàng)新融合，它與科技成果研發(fā)共同推動科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。

高校特別是研究型高校，既是高層次創(chuàng)新人才培養(yǎng)的重要基地，又是基礎(chǔ)研究和高新技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新成果的重要來源地。當前，我國高校和科研院所科技成果轉(zhuǎn)化遇到的瓶頸之一，是滿足轉(zhuǎn)化需求的高質(zhì)量科技成果不足，且科技研發(fā)脫離市場。因此，在高校科研項目孵化前要進行嚴格的概念驗證，以保證最終科技成果的質(zhì)量與成功轉(zhuǎn)化，而概念驗證最關(guān)鍵的是資金。一般而言，高校的基礎(chǔ)研究和較早期的應(yīng)用研究階段主要由政府財政對科技進行投入。在科技成果產(chǎn)業(yè)化階段，商業(yè)和盈利模式比較清晰了，逐漸以商業(yè)金融投入為主。兩者之間的概念驗證階段存在資金缺口，這就導(dǎo)致大量高校院所產(chǎn)生的突破性創(chuàng)新成果，并沒有轉(zhuǎn)化為新的生產(chǎn)力。為降低研究成果尤其是原創(chuàng)性成果產(chǎn)品化、市場化的不確定性，提高研究成果轉(zhuǎn)化率和社會資本吸引力，發(fā)達國家將概念驗證這一理念引入技術(shù)商業(yè)化領(lǐng)域，探索出了較成熟的概念驗證資助體系，以填補高校研究成果概念驗證階段的資金缺口，加速高校研究成果的商業(yè)化進程。例如，美國哈佛大學(xué)在技術(shù)轉(zhuǎn)化中心的基礎(chǔ)上，創(chuàng)辦大學(xué)的校辦風險投資基金，結(jié)合市場的需要，就科技成果轉(zhuǎn)化過程中的“斷裂帶”階段進行引導(dǎo)性投資，即就市場需要的科技成果與外部資金進行組合型投資。高校的風險投資基金占投資總額的五分之一到三分之一的水平，往往能夠更好地促進科技成果轉(zhuǎn)化。根據(jù)哈佛大學(xué)Josh Lerner教授的研究，在美國3000多只基金中，哈佛大學(xué)校辦風險投資基金的收益率是最高的，其原因有三：其一，大學(xué)有著最為領(lǐng)先的科技成果；其二，因為大學(xué)的品牌價值，最優(yōu)秀的人才愿意來大學(xué)的風險投資基金工作；其三，大學(xué)風險投資基金愿意投資項目的引導(dǎo)效應(yīng)，社會上的各種基金紛紛愿意介入投資。[1]美國麻省理工學(xué)院（MIT）有著成熟的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，其創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)模式完善的成功運行離不開它的科技金融創(chuàng)新系統(tǒng)。MIT開拓了內(nèi)外聯(lián)合的風險投資模式以服務(wù)于其科技創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化，并形成可持續(xù)的科技金融“投入-收益-再投入”機制。

二、高校科技成果轉(zhuǎn)化中的科技金融現(xiàn)狀

（一）高?？萍汲晒D(zhuǎn)化概況

高校是技術(shù)創(chuàng)新的主力軍，國家一直很重視高?？萍汲晒霓D(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。總體來說，高?？萍汲晒a(chǎn)業(yè)化發(fā)展態(tài)勢良好。2022年4月，中國科技評估與成果管理研究會、國家科技評估中心、中國科學(xué)技術(shù)信息研究所聯(lián)合發(fā)布的《中國科技成果轉(zhuǎn)化年度報告2021（高等院校與科研院所篇）》顯示，2020年，全國3554家高校院所的合同項數(shù)為466 882項，總合同金額為1256.1億元，當年到賬金額約為811.7億元。以轉(zhuǎn)讓、許可、作價投資和技術(shù)開發(fā)、咨詢、服務(wù)方式轉(zhuǎn)化科技成果超過1億元的高校院所數(shù)量為261家。以轉(zhuǎn)讓、許可、作價投資方式轉(zhuǎn)化科技成果的合同項數(shù)為20 977項，合同總金額為202.6億元。轉(zhuǎn)化合同金額超過1億元的高校院所數(shù)量超過40家。技術(shù)開發(fā)、咨詢、服務(wù)合同項數(shù)為44 5905項，合同金額為1053.5億元。合同金額超過10億元的高校院所共12家。[2]2022年6月，教育部辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳及國家知識產(chǎn)權(quán)局辦公室聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于組織開展“千校萬企”協(xié)同創(chuàng)新伙伴行動的通知》，推動高校科技成果產(chǎn)業(yè)化深入發(fā)展。高?？萍汲晒谵D(zhuǎn)化過程中雖然取得了不少成績，但仍面臨專業(yè)化轉(zhuǎn)移機構(gòu)水平參差不齊、高校科技成果轉(zhuǎn)化基地建設(shè)水平較低、科技成果質(zhì)量和轉(zhuǎn)化動力有待提高、科技成果轉(zhuǎn)化金融支持體系亟待完善等問題。

（二）制約高?？萍汲晒D(zhuǎn)化的金融因素

我國在技術(shù)創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化方面已經(jīng)形成了多層次的金融資源支持體系，包括信貸市場、資本市場和其他金融資源等。例如，我國商業(yè)銀行推出了一系列支持科技創(chuàng)新的產(chǎn)品，并設(shè)立了專營金融創(chuàng)新和科技創(chuàng)新結(jié)合業(yè)務(wù)的科技支行；非銀行金融體系的支持包括風險投資、多層次資本市場、擔保公司、保險公司等。但引導(dǎo)資本建立從實驗研究、小試、中試到規(guī)?；a(chǎn)全過程，多元化、差異化的科技金融投資模式尚未建立，科技金融投資模式亟待完善。

1.金融政策環(huán)境

從金融政策發(fā)展的階段來看，我國運用科技金融手段促進高?？萍汲晒D(zhuǎn)化起步晚，發(fā)展時間短，尚未形成良好的科技金融生態(tài)。

從政策工具維度可將高校科技成果轉(zhuǎn)化的政策內(nèi)容分為供給型、環(huán)境型和需求型3類。盡管在我國科技成果轉(zhuǎn)化政策中環(huán)境類政策占比最大，甚至出現(xiàn)溢出情況，但因為環(huán)境類政策中金融政策占比小，而且環(huán)境類政策自身具有落地性較差的缺點，在政策層面上科技金融政策本身難以切實為高校提供金融支持[3]。近年來，我國雖出臺了稅收減免等一系列助力高?？萍汲晒D(zhuǎn)化的金融政策，但由于部分地區(qū)對政策的理解有偏差，缺乏可落地的實施細則，能提供的相關(guān)政策咨詢服務(wù)有限，科技金融政策并未在高校科技成果轉(zhuǎn)化中形成良好的政策環(huán)境，以致未能最大限度地發(fā)揮出科技金融服務(wù)作用。

2.金融支持體系

其一，公有金融服務(wù)體系對承接科技成果的企業(yè)提供的金融支持不足。多數(shù)高校存在實驗室成果規(guī)模小、實力弱、有形抵押物較少、市場前景不明朗等問題，承接科技成果的中小微企業(yè)資金實力有限，較難獲得以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融服務(wù)體系及時、有效的資金支持，難以將科技成果及時推向市場。而有成果轉(zhuǎn)化能力的大型國有企業(yè)風險投資體系不完善，不愿嘗試創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化應(yīng)用。

為加快高?？萍汲晒D(zhuǎn)化，近年來國家和地方都設(shè)立了科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，但這些引導(dǎo)基金是否能發(fā)揮出預(yù)期的作用？目前看來，這些引導(dǎo)基金還存在一些問題：一方面，部分高校沒有享受到科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金的紅利，對基金的運行情況不甚了解；另一方面，高?？萍汲晒D(zhuǎn)化制度涉及科技、金融、人力等多個方面，需要高校制定配套的金融措施，為其提供相應(yīng)支持。[4]在專業(yè)化轉(zhuǎn)移機構(gòu)、科技平臺轉(zhuǎn)化基地等方面，部分高校并未合理分配科技成果轉(zhuǎn)化基金，提高資金利用效率，反而重復(fù)建設(shè)或者所建設(shè)基地、機構(gòu)科研水平不達標，造成資源浪費。

其二，科技成果轉(zhuǎn)化初期，私有金融服務(wù)體系融投資意愿較低。即使大學(xué)孵化項目孵化完成后，其技術(shù)適用性與后續(xù)市場規(guī)模具有不確定性，仍需要大量的資金支持，具有較高的失敗風險。[5]為規(guī)避風險，相關(guān)科技金融資本進入意愿不高。另外，早期融資階段的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、銀行貸款、科技保險等渠道存在價值識別難、質(zhì)押登記難、處置難等問題。

其三，金融支持體系中介服務(wù)功能較差。高校與企業(yè)的對接主要通過受讓的方式完成，以作價投資方式轉(zhuǎn)化的科技成果數(shù)量仍然較少。[6]高校、金融服務(wù)機構(gòu)、企業(yè)三方合作程度較低，沒有實現(xiàn)科技金融點對點有效引導(dǎo)高校與企業(yè)銜接，進行資源合理配置。

其四，區(qū)域金融體系服務(wù)高?？萍汲晒芰⒉畈积R。科技成果轉(zhuǎn)化高校所處經(jīng)濟帶、專業(yè)分布與學(xué)校評級同樣影響了金融體系服務(wù)高校的能力。從經(jīng)濟帶分布來說，我國東部發(fā)達地區(qū)得益于良好的金融與法律等資源環(huán)境，高?？萍汲晒趸瘦^高，而在中西部地區(qū)，金融等資源環(huán)境相對較差，高?？萍汲晒趸瘦^低。從專業(yè)分布角度來看，財經(jīng)、師范、藝術(shù)類高校由于其科技成果難以以專利形式呈現(xiàn)，導(dǎo)致科技成果難以直接對接市場需求，無法帶來可觀收益，難免缺乏金融支持。從學(xué)校評級來說，非“雙一流”高校受到科技金融機構(gòu)的關(guān)注較少，與企業(yè)對接難度較大。反觀“雙一流”大學(xué)，受到的科技金融援助較多，企業(yè)關(guān)注度高，校企能實現(xiàn)精準對接。[7]

三、完善高校科技成果轉(zhuǎn)化金融模式的建議

創(chuàng)新是發(fā)展的第一動力。如何使科技金融更好地助力高?？萍汲晒a(chǎn)業(yè)化是高質(zhì)量發(fā)展階段中的重要課題，其核心在于以創(chuàng)新思維優(yōu)化金融支持，加強政府、高校、金融機構(gòu)與市場之間的聯(lián)系，共同構(gòu)建良性發(fā)展的金融體系，以服務(wù)于實體經(jīng)濟，提高實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展能力。

（一）政府層面

1.出臺更多環(huán)境類科技金融政策，推動相關(guān)政策在高校落地

政府應(yīng)增加科技成果轉(zhuǎn)化環(huán)境類政策中金融政策的占比，優(yōu)化“科技-金融-產(chǎn)業(yè)”的融資機制，培育科技金融生態(tài)系統(tǒng)；制定配套細則與相關(guān)規(guī)范，提供相關(guān)政策咨詢，將科技金融政策在高校落地，為“科技-金融-產(chǎn)業(yè)”融資機制保駕護航，讓金融資本與科技資本的轉(zhuǎn)化得到政策與法律保護，為高?？萍汲晒D(zhuǎn)化創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。

2.利用科技金融政策，引導(dǎo)資源在高校合理配置

政府應(yīng)利用非市場化科技金融政策引導(dǎo)資本配置，制定更多市場化金融政策，利用市場導(dǎo)向促進科技金融助力高?？萍汲晒D(zhuǎn)化。政府可通過設(shè)立高?？萍汲晒D(zhuǎn)化基金，選擇高質(zhì)量的高?？萍汲晒M行投資，以政府公信力增強科技金融機構(gòu)融投資信心，引導(dǎo)科技金融資本集聚。

首先，進行概念驗證，提升科技成果質(zhì)量。在大學(xué)創(chuàng)業(yè)項目孵化前要進行嚴格的概念驗證，入孵前要對項目的技術(shù)可行性、社會適用性、成本效益等方面進行評估。在大學(xué)科技園內(nèi)建設(shè)概念驗證中心，通過概念驗證中心分辨出具有商業(yè)化發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)項目，并給予其資金支持與發(fā)展指導(dǎo)，設(shè)立概念驗證基金等，提升科技成果轉(zhuǎn)化的成功率。例如，2018年4月，西安交通大學(xué)概念驗證中心設(shè)立了面向生物及環(huán)保、新材料等方向的微種子基金，募資額度達1000萬元；2022年9月，在全國大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新活動周開幕式上，北京中關(guān)村科學(xué)城概念驗證支持計劃發(fā)布實施,海淀區(qū)擬投入1億元綜合專項資金，支持區(qū)域概念驗證項目開展和高校院所概念驗證中心組建。

其次，發(fā)揮財政資金作用，引導(dǎo)社會資本參與科技成果轉(zhuǎn)化。財政資金與社會資本共同參與的模式既促進了研發(fā)方獲得更多收益，又幫助資本方獲得經(jīng)濟利益與附加效應(yīng)，形成互利共贏的資本配置良性循環(huán)。目前，國家雖然已經(jīng)成立了一些科技成果轉(zhuǎn)化基金，但基金比例還相對較低，還不能滿足我國科技成果轉(zhuǎn)化的實際需要。近年來，一些地方在積極探索通過財政金融支持解決科技成果轉(zhuǎn)化難的問題。例如，上海發(fā)布了《上海市促進科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化行動方案（2021—2023年）》，鼓勵高校和科研院所籌資設(shè)立概念驗證基金、支持市場化技術(shù)轉(zhuǎn)移機構(gòu)開展概念驗證、鼓勵金融機構(gòu)試點建立科技成果概念驗證引導(dǎo)資金等，規(guī)劃擴大政府投資引導(dǎo)基金規(guī)模，進一步放大創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、天使投資引導(dǎo)基金的杠桿效應(yīng)，引導(dǎo)民間資金投向技術(shù)難度大、回報周期長、失敗風險高的初創(chuàng)硬科技企業(yè)。2021年12月，合肥頒布了《合肥市科技創(chuàng)新條例》，將成果轉(zhuǎn)化單獨設(shè)置成章，支持高校院所、企業(yè)和個人投資建設(shè)各類概念驗證中心；對各類科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、高成長企業(yè)、領(lǐng)軍企業(yè)等企業(yè)創(chuàng)新主體給予研發(fā)費用補助和獎勵。2022年6月，北京市科學(xué)技術(shù)委員會、中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會推出了中央支持中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)開展高水平科技自立自強先行先試改革的配套政策，包括支持創(chuàng)新型中小企業(yè)在北京證券交易所（簡稱“北交所”）上市融資，對符合條件的高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌給予分層資金支持；對在北交所上市的企業(yè)，市區(qū)兩級均給予資金支持；積極探索市場化成果轉(zhuǎn)化機制，設(shè)立300億元的科創(chuàng)母基金，80%投向原始創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化階段，部分資金投入期長達15年；加強與高校院所聯(lián)動，聯(lián)合共建北京大學(xué)科技成果轉(zhuǎn)化基金、北京荷塘生命科學(xué)原始創(chuàng)新基金等，支持高科技成果孵化與轉(zhuǎn)化；支持科學(xué)家出資設(shè)立硬科技投資基金，從源頭入手，專注投資早期項目；建立知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風險分擔機制，形成全鏈條服務(wù)的知識產(chǎn)權(quán)保險北京模式，等等。這些地區(qū)的探索給其他地區(qū)和高校院所提供了可以借鑒的經(jīng)驗和參考。

（二）高校層面

實施“股權(quán)+貨幣資金”獎勵模式，完善高校科技成果轉(zhuǎn)化收益分配政策。合作轉(zhuǎn)化是近年來高校嘗試的一種成果轉(zhuǎn)化形式，對成果完成者進行股權(quán)激勵，可以激發(fā)科研人員積極性，提高科技成果轉(zhuǎn)化績效。高校方應(yīng)探索科技成果產(chǎn)業(yè)化收益分配最佳方案，建立激勵兼容的收益權(quán)配置模式[8]，提高股權(quán)收益分配比例，提高轉(zhuǎn)讓收益分配比例，有利于科研人員主動尋求科技金融支持，推動科技成果轉(zhuǎn)化。近年來，有高校在探索不同的股權(quán)激勵模式，如西安交通大學(xué)探索職務(wù)科技成果收益（股權(quán)+現(xiàn)金）混合所有制；上海理工大學(xué)采用“先投后獎”股權(quán)激勵模式；等等。高校方面應(yīng)首先解決當前收益分配政策中存在問題，簡化收益分配方案，明確股權(quán)收益分配比例，制定可操作的收益分配細則，維護科研人員切身利益，讓惠及各方的收益分配政策早日落地。良性的收益分配政策在為科研項目提供充足產(chǎn)業(yè)化資金的同時，也能通過股權(quán)鼓勵科研人員主動面向市場，推動科技成果轉(zhuǎn)化進程，股權(quán)獎勵模式不僅能激勵科研人員轉(zhuǎn)化科技成果，更能吸引市場資金。一般而言，相比無科研人員參股的公司，科技金融機構(gòu)也更愿意向直接發(fā)明人參股公司注入資金。資本方與科研方溝通更加直接，交流效率與資本轉(zhuǎn)化效率更高，科技金融助力科技成果產(chǎn)業(yè)化的效率更高、信心更足。

加強高校-金融機構(gòu)合作，加速科技金融資本與科技成果產(chǎn)業(yè)化結(jié)合。高校可以與科技金融機構(gòu)合作設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化基金，遴選高質(zhì)量具備商業(yè)化潛力的可轉(zhuǎn)化成果與項目，為科研團隊提供成果處置、收益分配等轉(zhuǎn)化方案設(shè)計。高校的科技成果轉(zhuǎn)化專項基金可采取“揭榜制”，擇優(yōu)選取優(yōu)秀科研團隊承接科研項目，研發(fā)適應(yīng)市場需求的科技成果，這可以使科技金融機構(gòu)在研發(fā)過程中更好地與高?？蒲袌F隊對接，設(shè)計定制化融投資計劃，為高?？萍汲晒峁┚珳式鹑谥С郑咝？萍汲晒部筛樌麑邮袌觯瑢崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化目標，從而為投資方與科研方帶來經(jīng)濟利益與科技利益。高校還可以與行業(yè)頭部投資機構(gòu)建立穩(wěn)定合作關(guān)系，為高?？萍汲晒鲀r入股提供多元的、高質(zhì)量的金融投資保障。

（三）金融支持體系層面

金融支持體系是科技創(chuàng)新的重要保障，全球重要的科技創(chuàng)新中心無不擁有完備的金融支持體系。倫敦、柏林、特拉維夫等都是銀行、風險投資公司密集的地區(qū)。例如，柏林建立了對科技創(chuàng)新提供全鏈條服務(wù)的金融體系，從高科技企業(yè)有一個創(chuàng)意開始，到高科技企業(yè)初創(chuàng)時，再到企業(yè)進入成熟期，都有相對應(yīng)的天使投資、政府研發(fā)資助、風險投資、銀行低息貸款、股權(quán)和債券融資等的全方位支持。

1.打造科技金融服務(wù)中心，更好地發(fā)揮科技金融功能

打造科技金融服務(wù)中心，提供信息共享、科技成果轉(zhuǎn)化、學(xué)術(shù)研究、金融合作等服務(wù)[9]，能為科技金融投資機構(gòu)做出更科學(xué)的投資決策提供信息支撐?？萍冀鹑跈C構(gòu)可依托所獲得的信息，對所投資的科技成果轉(zhuǎn)化進行風險評估，提高對科技成果轉(zhuǎn)化的容錯率和風險預(yù)警能力，這有利于事前預(yù)測投資收益，降低投資風險，提高科技金融機構(gòu)與高校金融合作的質(zhì)量。

2.建立科技銀行，開發(fā)科技保險，助力產(chǎn)學(xué)研一體化

高?？萍汲晒霓D(zhuǎn)化離不開金融的助力，金融系統(tǒng)可建立科技銀行，通過“股權(quán)融資+債券融資+科創(chuàng)服務(wù)”的業(yè)務(wù)模式與風險投資機構(gòu)合作，結(jié)合高校特色為科技企業(yè)量身定制金融產(chǎn)品，為其提供多樣化、綜合化的增值服務(wù)，解決產(chǎn)學(xué)合作中中小微企業(yè)難以獲得商業(yè)銀行金融服務(wù)的問題，如美國的硅谷銀行模式。金融系統(tǒng)還可以開發(fā)科技保險，分散因科技創(chuàng)新的不確定性而產(chǎn)生的風險，增強大型企業(yè)對接高校科技成果的信心，促進科技成果順利轉(zhuǎn)化。例如，以色列特拉維夫推出的風險基金“Yozma”計劃，保險公司會為產(chǎn)學(xué)合作中那些承接高?？萍汲晒〉钠髽I(yè)承擔80%的損失，這為特拉維夫建設(shè)成全球科技創(chuàng)新中心提供了“催化劑”。

3.構(gòu)建區(qū)域科技金融與學(xué)科集群集成發(fā)展機制

鑒于各地區(qū)發(fā)展水平不同會影響區(qū)域內(nèi)高?？萍汲晒D(zhuǎn)化程度，且區(qū)域內(nèi)金融機構(gòu)有忽視非“雙一流”大學(xué)科技成果轉(zhuǎn)化的金融投資傾向，當?shù)叵嚓P(guān)管理部門可整合區(qū)域內(nèi)科技金融資源與高校科研資源，使區(qū)域內(nèi)科技金融機構(gòu)與區(qū)域內(nèi)高校聯(lián)系更加緊密，減少發(fā)展相對落后地區(qū)高校獲得科技金融機構(gòu)融投資支持障礙。同時，區(qū)域內(nèi)科技金融機構(gòu)可加強與各高校聯(lián)系，促進科技金融機構(gòu)關(guān)注非“雙一流”大學(xué)，為非“雙一流”大學(xué)獲得融投資支持拓寬渠道。區(qū)域內(nèi)科技金融機構(gòu)可以更緊密地圍繞高?？蒲校龊媒鹑诜?wù)，更好地發(fā)揮科技金融機構(gòu)對高校的投資引領(lǐng)作用，促使高?？蒲忻嫦蚴袌觥Ｔ趨f(xié)同發(fā)展機制下，金融機構(gòu)可與高校合作，減少過程成本，提高合作效率，增加合作收益，對科技金融機構(gòu)與高?？蒲袃煞矫娈a(chǎn)生直接經(jīng)濟激勵，增強區(qū)域內(nèi)科技金融助力當?shù)馗咝？萍汲晒a(chǎn)業(yè)化的能力。

4.形成多元化科技金融機制，促進科技金融投資可持續(xù)發(fā)展

科技金融機構(gòu)可引進多元評價標準，構(gòu)建投資激勵評價體系。科技金融機構(gòu)應(yīng)將專利質(zhì)量、初創(chuàng)企業(yè)成功與否、論文等學(xué)術(shù)成果質(zhì)量高低等多元評價標準納入決策指標，兼顧短期收益與長期利益，提高金融資本與科研項目的融合程度，與高校建立長期合作伙伴關(guān)系，從而形成穩(wěn)定包容的科技金融投資體系。