基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融體系的構(gòu)建與實(shí)踐

方梓冰 卜珊珊 謝冰霖 謝筱璇 徐奕純

一、引言

中小企業(yè)的健康運(yùn)營(yíng)是建立在供應(yīng)鏈金融提供穩(wěn)定財(cái)務(wù)支持上。然而，由于存在信息不對(duì)稱等方面的原因，在提供金融服務(wù)時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)融資企業(yè)夸大自己資質(zhì)、重復(fù)質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)、物流企業(yè)利用特殊地位監(jiān)守自盜等問題。區(qū)塊鏈技術(shù)能提高信息透明度、降低融資成本，有效地將供應(yīng)鏈中的企業(yè)聯(lián)系在一起，以實(shí)現(xiàn)互連互通和信用傳遞，從而更有效地促進(jìn)企業(yè)融資，進(jìn)而助力國(guó)家創(chuàng)新科技經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)發(fā)展。因此，本文將從供應(yīng)鏈金融以及區(qū)塊鏈技術(shù)的特征出發(fā)，探索二者的適配性。

二、供應(yīng)鏈金融的相關(guān)概念界定及發(fā)展歷程

供應(yīng)鏈金融是指為核心企業(yè)通過(guò)貿(mào)易融資，為上下游企業(yè)提供所需的金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)資金的流動(dòng)，解決供應(yīng)鏈資金的流動(dòng)危機(jī)。

供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷經(jīng)三個(gè)重要階段，分別為：第一，核心企業(yè)為中小企業(yè)提供信用得到融資授信的以人工授信為主的供應(yīng)鏈金融1.0階段；第二，利用ERP系統(tǒng)銀行及時(shí)獲取經(jīng)營(yíng)信息來(lái)進(jìn)行有效管理的銀企直連的供應(yīng)鏈金融2.0模式；第三，物流、信息流、資金流實(shí)現(xiàn)三流合一的供應(yīng)鏈金融3.0模式。通過(guò)這三個(gè)階段，供應(yīng)鏈金融取得了很大的進(jìn)步，但是本身結(jié)構(gòu)存在的弊端依舊尚待解決。因此在第四階段，將通過(guò)引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)，從根本上解決問題，即區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融4.0模式。

三、傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融體系發(fā)展現(xiàn)狀分析

1.傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的融資模式

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式可分為應(yīng)收賬款融資、存貨融資和預(yù)付賬款融資模式，這三種模式解決了各交易節(jié)點(diǎn)中小企業(yè)的資金缺口問題，并且可根據(jù)需求靈活組合使用。

（1）應(yīng)收賬款融資模式，是上游供應(yīng)商通過(guò)賒銷的方式向核心企業(yè)銷售貨物形成應(yīng)收賬款，并以其作為質(zhì)押物接受金融機(jī)構(gòu)融資，然后金融機(jī)構(gòu)將應(yīng)收賬款交還給核心企業(yè)進(jìn)行變現(xiàn)的形式。

（2）存貨質(zhì)押融資模式，是供應(yīng)商將產(chǎn)品質(zhì)押給核心企業(yè)，再將貨物轉(zhuǎn)交給有資質(zhì)的物流企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管押間接得到核心企業(yè)貸款的模式。

（3）預(yù)付款融資模式，是上游核心供應(yīng)商與購(gòu)貨商簽訂協(xié)議，約定由物流倉(cāng)儲(chǔ)方向其回購(gòu)貨物，購(gòu)貨商向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款并將其預(yù)先給支付給上游供應(yīng)商后向物流倉(cāng)儲(chǔ)獲取貨權(quán)的模式。

2.傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的弊端

供應(yīng)鏈金融有便利中小企業(yè)融資，統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)資源等優(yōu)點(diǎn)，但在其現(xiàn)代化發(fā)展中仍面臨許多難題。第一，中小企業(yè)缺乏金融機(jī)構(gòu)支持，融資難成本高。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中金融機(jī)構(gòu)依賴核心企業(yè)信用對(duì)整條供應(yīng)鏈進(jìn)行融資，但中小企業(yè)規(guī)模較小，也不具備第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)入?yún)f(xié)商的資金條件，其根本上仍處于融資信賴鏈的不利地位。第二，業(yè)務(wù)真實(shí)性審核難度大，交易流程未實(shí)現(xiàn)可視化。供應(yīng)鏈規(guī)模大加上企業(yè)的偽造篡改行為易產(chǎn)生失真的流轉(zhuǎn)信息，需花費(fèi)大量資源對(duì)其核查篩選，這增加了不必要成本，降低了整體效率。而內(nèi)部信息未能可視化監(jiān)控也降低了供應(yīng)鏈對(duì)市場(chǎng)的應(yīng)變能力及自身外擴(kuò)能力。第三，供應(yīng)鏈整體缺乏有效的信用體系和數(shù)據(jù)記錄，企業(yè)間無(wú)法做到信賴最大化下的生產(chǎn)效率最優(yōu)化。信息的不全面性和模糊性加大了企業(yè)間的融資難度，影響了供應(yīng)鏈的整體穩(wěn)定度也阻礙了供應(yīng)鏈金融的韌性發(fā)展。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈金融的影響

1.區(qū)塊鏈技術(shù)的概述

（1）區(qū)塊鏈技術(shù)的定義

區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)由節(jié)點(diǎn)決定中心的去中心化數(shù)據(jù)庫(kù)，利用非對(duì)稱加密技術(shù)加密交易數(shù)據(jù)，共識(shí)機(jī)制和時(shí)間戳保證數(shù)據(jù)的不可篡改和可追溯性。

（2）區(qū)塊鏈技術(shù)的特點(diǎn)

去中心化：區(qū)有鏈由參與者共同記錄數(shù)據(jù)，以共識(shí)機(jī)制確保不同區(qū)塊輸入數(shù)據(jù)方式的一致，且予以保護(hù)，任意節(jié)點(diǎn)停工都不會(huì)影響整體的運(yùn)作。

不可篡改：供應(yīng)商和企業(yè)等上傳的數(shù)據(jù)信息會(huì)在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中儲(chǔ)存、更新或備份，確保數(shù)據(jù)唯一確定和不可篡改，增強(qiáng)供應(yīng)鏈的安全性和可靠性。

高安全性：區(qū)塊鏈?zhǔn)怯涉溕先烤哂芯S護(hù)數(shù)據(jù)訪問權(quán)限的節(jié)點(diǎn)共同管理的，通過(guò)對(duì)不同的鏈上參與者的權(quán)限不同提供隱私保護(hù)，保證了區(qū)塊鏈中各節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)的安全性和隱私性。

2.區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融發(fā)揮的作用

（1）供應(yīng)鏈企業(yè)多方參與、信息互通

“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”以分布式賬本進(jìn)行，使融資過(guò)程中參與者之間交易數(shù)據(jù)的記錄與共享更加便利；降低了企業(yè)原本的調(diào)解不同賬本的成本投入，提升企業(yè)間信息流通效率，以此建立了金融機(jī)構(gòu)與供應(yīng)鏈企業(yè)聯(lián)系，為中小企業(yè)提供信用依據(jù)，解決融資難的問題。

（2）實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用傳遞

當(dāng)前的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的信用輻射范圍小，而依靠區(qū)塊鏈技術(shù)，信用傳遞覆蓋范圍較大。即第一級(jí)供應(yīng)商在簽署并接受核心企業(yè)發(fā)出的憑證后，可以根據(jù)實(shí)際交易背景將其拆分并轉(zhuǎn)移到鏈中的其他中小企業(yè)并加強(qiáng)授信。

（3）保障供應(yīng)鏈信息真實(shí)性

區(qū)塊鏈技術(shù)依靠共識(shí)機(jī)制技術(shù)，從貿(mào)易流、物流、資本流等整合角度監(jiān)督供應(yīng)鏈的主體和事件；采用分布式賬本技術(shù)提高了交易數(shù)據(jù)的可信性，為商業(yè)銀行提供可追溯手段，資金流監(jiān)管更加透明。

（4）實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)可控

區(qū)塊鏈技術(shù)中分布式賬本技術(shù)對(duì)合約的跟蹤與智能執(zhí)行，降低交易成本；智能合約技術(shù)應(yīng)用下機(jī)器自動(dòng)交付履約，提高了交易雙方的效率和信任。區(qū)塊鏈由所有維護(hù)節(jié)點(diǎn)共同監(jiān)管，各區(qū)塊在記錄存儲(chǔ)信息后會(huì)蓋上時(shí)間戳利用線性相連以保障其連續(xù)性，降低了風(fēng)險(xiǎn)。

五、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融體系的構(gòu)建

1.基于區(qū)塊鏈技術(shù)下供應(yīng)鏈金融的融合思路

區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、不可篡改等特征，其應(yīng)用能降低供應(yīng)鏈金融的交易成本和信息成本。從總體上看，區(qū)塊鏈技術(shù)為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供了四方面的融合思路。

第一，數(shù)據(jù)共享。利用區(qū)塊鏈的分布式賬本技術(shù)存儲(chǔ)、共享各類最新資料，可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上各主體對(duì)數(shù)據(jù)源一致性和信息來(lái)源充分性，并且可以對(duì)交易資金、貨物等的變動(dòng)情況進(jìn)行及時(shí)掌握。第二，數(shù)據(jù)存證。區(qū)塊鏈的加密性通過(guò)不可篡改的方式串聯(lián)文檔，在各方參與者的共同協(xié)商確認(rèn)下形成可交叉驗(yàn)證的信息，增加數(shù)據(jù)可信度與透明度，降低信息對(duì)接難度，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)追求的“四流合一”。第三，智能合約。智能合約具有強(qiáng)制性和自動(dòng)性，它通過(guò)將各方同意的關(guān)系寫入?yún)^(qū)塊鏈，條款在達(dá)到約定條件時(shí)被執(zhí)行，其間無(wú)人為干預(yù)，防止違約的操作風(fēng)險(xiǎn)，確保交易各方順利履約。第四，信用傳遞。憑借區(qū)塊鏈技術(shù)的可流轉(zhuǎn)、可融資特性的確權(quán)憑證，核心企業(yè)信用可以通過(guò)跨層級(jí)傳遞解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈?zhǔn)谛艑?duì)象限制。

2.基于區(qū)塊鏈技術(shù)下供應(yīng)鏈金融的構(gòu)建思路

基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建一個(gè)信息上傳共享、實(shí)時(shí)監(jiān)控、涵蓋至各參與主體的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。由于區(qū)塊鏈系統(tǒng)并不適用儲(chǔ)存較大的數(shù)據(jù)文件，因此根據(jù)區(qū)塊鏈功能不同分為四個(gè)業(yè)務(wù)模塊：

第一，權(quán)限管理模塊。權(quán)限管理模塊的主要功能是管理平臺(tái)用戶的權(quán)限。通過(guò)設(shè)置共識(shí)節(jié)點(diǎn)，使交易工作更加高效；通過(guò)約束查看信息的權(quán)限，降低了信息被泄露的風(fēng)險(xiǎn)。第二，授信與數(shù)字資產(chǎn)管理模塊。授信管理模塊通過(guò)收集并整合“四流”當(dāng)中的信息，建立信息收集的數(shù)據(jù)庫(kù)；數(shù)字資產(chǎn)模塊提供數(shù)字資產(chǎn)管理服務(wù)，將線下資產(chǎn)登記為線上資產(chǎn)并實(shí)行線上數(shù)字資產(chǎn)的管理。第三，智能合約管理模塊。智能合約通過(guò)精密的程序算法使合同得以執(zhí)行。融資需求方將材料和事件輸入到合約上，在達(dá)到使合約響應(yīng)的條件時(shí)，采取對(duì)應(yīng)的措施。在發(fā)放貸款后，資金的流向受到智能合約與溯源追蹤模塊的緊密監(jiān)控。第四，追溯管理模塊。該模塊動(dòng)態(tài)追蹤動(dòng)產(chǎn)在庫(kù)存及物流的信息，能夠防止商品流失情況的出現(xiàn)；在資金追蹤層面，智能合約能夠通過(guò)設(shè)定資金用途和時(shí)間來(lái)追蹤源頭。

3.基于區(qū)塊鏈技術(shù)下供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用模式

（1）以銀行主導(dǎo)

區(qū)塊鏈技術(shù)的快速發(fā)展推動(dòng)銀行開始利用區(qū)塊鏈技術(shù)積極開展大量實(shí)踐探索，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品體系迭代升級(jí)、融資模式創(chuàng)新與長(zhǎng)尾端客戶拓展，有效降低金融資產(chǎn)損失。以平安銀行供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)平臺(tái)為例，該平臺(tái)基于區(qū)塊鏈技術(shù)滿足了核心企業(yè)和其上游供應(yīng)商線上應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓、融資等需求，有效解決了核心企業(yè)的支付壓力以及供應(yīng)商的融資需求。

（2）以核心企業(yè)為主導(dǎo)

大型核心企業(yè)內(nèi)部一般會(huì)具備ERP管理系統(tǒng)，具有一定的獲取產(chǎn)業(yè)信息的技術(shù)基礎(chǔ)，而區(qū)塊鏈技術(shù)的加入可以更好地對(duì)鏈上的信息進(jìn)行記錄和追溯，使核心企業(yè)的信用價(jià)值可以傳遞到鏈上長(zhǎng)尾客戶。以海爾的“云單平臺(tái)”為例，平臺(tái)基于區(qū)塊鏈技術(shù)為供應(yīng)鏈伙伴推出的一站式信用流轉(zhuǎn)與變現(xiàn)平臺(tái)，平臺(tái)通過(guò)線上區(qū)塊鏈系統(tǒng)的高效有序運(yùn)行，整個(gè)區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)了節(jié)省時(shí)間精力和成本的目的。

（3）以金融科技公司為主導(dǎo)

金融科技公司擁有完全自主可控的核心技術(shù)，可以作為區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融平臺(tái)中最主要的技術(shù)運(yùn)營(yíng)方及開發(fā)方，有效解決由于技術(shù)不足無(wú)法產(chǎn)生很好的協(xié)作關(guān)系以及分布式開放能力比較不足等問題。以螞蟻金服雙鏈通平臺(tái)為例，平臺(tái)自主研發(fā)的可控核心技術(shù)，在隱私安全、性能、保護(hù)和運(yùn)維方面尤為突出，在螞蟻區(qū)塊鏈的硬件隱私保護(hù)技術(shù)的基礎(chǔ)上保證了多方參與的安全性、隔離性，同時(shí)配套融資、擔(dān)保、結(jié)算等多種金融解決方案。

六、利用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展供應(yīng)鏈金融的對(duì)策

政府：第一，政府應(yīng)發(fā)揮統(tǒng)籌協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮多部門聯(lián)合專家優(yōu)勢(shì)突破供應(yīng)鏈發(fā)展及區(qū)塊鏈技術(shù)引發(fā)的難題，正確把握區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動(dòng)作用，為其發(fā)展提供上層方向指引。第二，政府應(yīng)積極引導(dǎo)規(guī)范企業(yè)依法健康發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈金融及區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管，提高對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金流動(dòng)監(jiān)控。

行業(yè)：第一，重視并創(chuàng)新區(qū)塊鏈的核心技術(shù)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)研發(fā)以及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試，構(gòu)建協(xié)同發(fā)展的軟硬件體系。第二，積極與相關(guān)研究機(jī)構(gòu)開展合作，推廣供應(yīng)鏈金融新模式與新技術(shù)的應(yīng)用，有效提高供應(yīng)鏈與區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合運(yùn)行的效能。

企業(yè)：第一，核心企業(yè)應(yīng)積極了解參與區(qū)塊鏈的應(yīng)用，幫助構(gòu)建新型供應(yīng)鏈生態(tài)體系，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展及創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。第二，供應(yīng)鏈上下游企業(yè)應(yīng)積極探索供應(yīng)鏈金融和區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合新業(yè)態(tài)下自身的業(yè)務(wù)模式，積極配合供應(yīng)鏈“新鏈態(tài)”發(fā)展。第三，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)抓住供應(yīng)鏈發(fā)展浪潮，積極投入資金發(fā)展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，讓資金活化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推力。