區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的運用與問題研究
——以“中企云鏈”為例

廣西大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 莫亞琳，傅一峻

一、引言

近些年，隨著金融行業(yè)發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大，信貸風(fēng)險越來越受到廣泛關(guān)注，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展因信貸風(fēng)險問題也面臨著極大的挑戰(zhàn)。因為供應(yīng)鏈金融在控制信貸風(fēng)險上有較多優(yōu)點，所以其發(fā)展就顯得越來越重要。但值得注意的是，傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式也存在著諸多問題，例如融資的效率和安全性能等方面還有待提高。在這一點上，金融科技的高速發(fā)展正好可以有效解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融面臨的問題。當(dāng)前金融科技的前沿“區(qū)塊鏈”作為一種分布式的存儲，可以通過共識算法降低信用風(fēng)險的發(fā)生，從而使信任能夠沿供應(yīng)鏈有效傳遞，降低核心企業(yè)與供應(yīng)商之間合作的成本，提升交易的效率。國內(nèi)商業(yè)銀行已開始利用區(qū)塊鏈對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的各種風(fēng)險開展了大量的實踐探索，實現(xiàn)了金融產(chǎn)品的迭代升級、銀企融資模式的創(chuàng)新和長尾客戶市場的拓展，有效地降低了金融資產(chǎn)損失。

本文研究的案例公司“中企云鏈”，是一家已實施“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”相融合的國有控股混合所有制企業(yè)。該公司基于區(qū)塊鏈技術(shù)，創(chuàng)造性地建立了云信、云證等新型產(chǎn)品，為傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展注入了新鮮血液，提高了供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的融資效率和安全性，為中小企業(yè)和民營企業(yè)上下游供應(yīng)鏈提供融資便利，助力了實體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。本文在總結(jié)現(xiàn)有學(xué)者研究成果和“中企云鏈”經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過分析區(qū)塊鏈應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融后可能出現(xiàn)的問題，提出相應(yīng)的對策，為推動供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展提供參考。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)

從現(xiàn)有的學(xué)術(shù)研究資料來看，區(qū)塊鏈技術(shù)既有狹義也有廣義方面的理解。從狹義來看，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N借助于時間戳技術(shù)，將數(shù)據(jù)的區(qū)塊按順序相連的數(shù)據(jù)庫，是不可更改的分布式公開賬本。從廣義來看，區(qū)塊鏈提供的是一種計算范式或解決方案，此時的區(qū)塊鏈?zhǔn)抢眉用苕準(zhǔn)絽^(qū)塊結(jié)構(gòu)來驗證與存儲數(shù)據(jù)，利用分布式節(jié)點公示算法來生成和更新相關(guān)數(shù)據(jù)，并通過自動化腳本代碼（智能合約）來編程和操作數(shù)據(jù)的一種全新的去中心化基礎(chǔ)架構(gòu)與分布式的計算范式[1]。

（二）供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融是指將一個有高質(zhì)量資產(chǎn)和高信用水平的企業(yè)作為核心企業(yè)，而銀行則圍繞著該核心企業(yè)，管理其上下游中小企業(yè)的現(xiàn)金流以及物流，并把單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈上企業(yè)的整體可控風(fēng)險，力求把風(fēng)險控制在最低的融資方式，目前已成為銀行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的主要發(fā)展方向。然而，由于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的不足，處于供應(yīng)鏈末端的企業(yè)仍然無法及時地獲取所需資金。因此，將區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融相結(jié)合，有助于供應(yīng)鏈金融突破傳統(tǒng)模式下的壁壘，實現(xiàn)其更快更好的發(fā)展。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)融入供應(yīng)鏈金融的作用

1.區(qū)塊鏈保證了供應(yīng)鏈金融交易的真實性

因區(qū)塊鏈技術(shù)擁有規(guī)模龐大的數(shù)據(jù)庫資源，并統(tǒng)計整個供應(yīng)鏈系統(tǒng)上需要記載的數(shù)據(jù)信息，使供應(yīng)鏈每個數(shù)據(jù)節(jié)點上的企業(yè)都可以公開透明地獲取這些信息，保證了交易的安全可靠。同時，區(qū)塊鏈的不可篡改性以及帶有時間戳的區(qū)塊結(jié)構(gòu)，也可保證交易背景的真實可靠。在各交易環(huán)節(jié)中，上下游企業(yè)進(jìn)行的每一筆交易和經(jīng)營活動都會在數(shù)據(jù)鏈條上留下痕跡，交易的數(shù)據(jù)一經(jīng)驗證、添加于區(qū)塊鏈上，將被長期保留。即使出現(xiàn)單個或者某幾個節(jié)點信息遺漏的情況，總賬信息也不會被更改，并且每筆交易生成的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點，其信息由全網(wǎng)進(jìn)行認(rèn)證[2]，解決了各環(huán)節(jié)信息孤島的問題，使得供應(yīng)鏈金融交易信息的透明度得到了提升。不但解決了中小微企業(yè)的信息不對稱問題，還促進(jìn)了商流和物流的公開透明，降低了供應(yīng)鏈金融由于信息不對稱而造成的道德風(fēng)險。

2.區(qū)塊鏈技術(shù)降低了供應(yīng)鏈金融的履約風(fēng)險

在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式中，銀行為了規(guī)避風(fēng)險，需派專業(yè)人員對抵押品的價值進(jìn)行核查，既需要大量的人力和物力，又帶來了操作上的風(fēng)險。同時，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融導(dǎo)致供應(yīng)鏈上下游企業(yè)質(zhì)押物價格的變化，一定程度上也增加了供應(yīng)鏈金融的履約風(fēng)險。所以，通過使用區(qū)塊鏈技術(shù)，并基于智能合約中抵押物價值低于原價值的條件，可以自動觸發(fā)風(fēng)險規(guī)避機(jī)制，既提高了交易的運轉(zhuǎn)效率，又可以降低市場風(fēng)險和履約風(fēng)險。在公正可信、相互監(jiān)督的環(huán)境里，可以避免傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的私下交易、串通行為，有效管控上下游企業(yè)的履約風(fēng)險[3]。

3.區(qū)塊鏈技術(shù)減少了供應(yīng)鏈金融的操作成本

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融中，主要有以下三方面可以降低供應(yīng)鏈金融的操作成本。首先，隨著金融科技的快速發(fā)展，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的線下模式相比，金融科技的前沿“區(qū)塊鏈技術(shù)”融入供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用場景不斷增多，使得傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融交易的融資成本大幅降低。其次，區(qū)塊鏈技術(shù)可以確保交易數(shù)據(jù)的互認(rèn)流轉(zhuǎn)，有效降低了業(yè)務(wù)操作成本。最后，通過簡化供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)操作過程，可以省去很多的交易中間環(huán)節(jié)，讓交易方的交易變得簡單明了，并且區(qū)塊鏈的應(yīng)用還可以驗證抵押品的真?zhèn)危∪ト斯さ淖鳂I(yè)成本。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)在中企云鏈公司供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用

（一）公司介紹

2015年，中企云鏈公司成立，其是由中國中車聯(lián)合中國鐵建、中國船舶等7家央企，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等4家金融機(jī)構(gòu)，北汽集團(tuán)、上海久事等4家地方國資，金蝶軟件、智德盛等6家民營企業(yè)，通過國務(wù)院國資委批復(fù)設(shè)立的一家央國企混合所有制企業(yè)。公司擁有行業(yè)領(lǐng)先的金融科技創(chuàng)新能力，并依托金融科技的全面賦能，創(chuàng)新地將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融中，目的是盤活大企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信用，解決中小微企業(yè)融資難和融資貴的問題，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融全產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)降本增效。

（二）中企云鏈“區(qū)塊鏈技術(shù)+供應(yīng)鏈金融”主要產(chǎn)品的應(yīng)用

1.云信— —電子付款承諾函

“云信”是指核心企業(yè)在“中企云鏈”的金融服務(wù)平臺開立的供應(yīng)鏈債務(wù)憑證即“電子付款承諾函”的簡稱?！爸衅笤奇湣逼脚_基于云信產(chǎn)品的創(chuàng)新，開創(chuàng)了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品服務(wù)模式。該模式包括云信的開立、云信的流轉(zhuǎn)、云信的融資以及云信到期償付等各子業(yè)務(wù)，是“中企云鏈”供應(yīng)鏈金融共享服務(wù)平臺基于云信產(chǎn)品創(chuàng)新的綜合性金融服務(wù)[4]。云信產(chǎn)品應(yīng)用了金融科技的前沿“區(qū)塊鏈技術(shù)”，使之與供應(yīng)鏈金融相互匹配，解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中的信息造假、重復(fù)融資、放款周期長等問題。同時，利用區(qū)塊鏈的去中心化和可追溯等特征，避免出現(xiàn)空單質(zhì)押和重復(fù)質(zhì)押，降低金融風(fēng)險發(fā)生的概率，助力中小微企業(yè)的健康有序發(fā)展。

2.云證— —標(biāo)準(zhǔn)化的確權(quán)憑證

云證是一種有追索權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化確權(quán)憑證，是“中企云鏈”產(chǎn)品云信業(yè)務(wù)的延伸。云證將區(qū)塊鏈技術(shù)運用到供應(yīng)鏈金融中，用來解決供應(yīng)鏈上的企業(yè)由于確權(quán)難、確權(quán)慢而帶來的流動性短缺的困擾。通過云證產(chǎn)品，“中企云鏈”平臺可以提供云信產(chǎn)品無法覆蓋的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的融資服務(wù)，這就是基于云信的“中企云鏈”供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的拓展。同時，云證對其業(yè)務(wù)實體有一定的門檻準(zhǔn)入要求，要求核心企業(yè)是擁有較大規(guī)模的大中型國有企業(yè)、上市公司和地方龍頭企業(yè)，供應(yīng)商與核心企業(yè)有長期的關(guān)系，并保持其與供應(yīng)商進(jìn)行相關(guān)的貿(mào)易聯(lián)系。

（三）搭建“中企云鏈”平臺的意義

“中企云鏈”金融服務(wù)平臺，是供應(yīng)鏈金融行業(yè)為了積極響應(yīng)國家支持中小微企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策創(chuàng)新的必然結(jié)果。通過搭建“中企云鏈”金融服務(wù)平臺，可搭建以核心企業(yè)為依托的“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”平臺模式，并且通過創(chuàng)立云信和云證等創(chuàng)新型產(chǎn)品，提高金融的安全性，降低資金端的投資風(fēng)險，為深化國企、央企市場化改革提供工具支持。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用問題

（一）缺少相關(guān)的法律法規(guī)和監(jiān)管主體

因區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的發(fā)展較快，相關(guān)法律法規(guī)制定還不夠完善，監(jiān)管部門不明確，導(dǎo)致其在一段時間內(nèi)發(fā)展偏離正軌，一定程度上影響了區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的發(fā)展。一方面，法律法規(guī)是維護(hù)市場安全運行的有效保障，若相關(guān)的法律條文和規(guī)章尚不健全，一旦出現(xiàn)了相關(guān)經(jīng)濟(jì)糾紛，體系內(nèi)的參與者難免會遭到一定程度的損失。另一方面，由于缺乏監(jiān)管部門對區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用進(jìn)行監(jiān)管，導(dǎo)致操作中的違規(guī)風(fēng)險增加，對業(yè)務(wù)的發(fā)展起到不利的影響。對于“中企云鏈”平臺來說，缺少有效的法律法規(guī)和監(jiān)管主體，平臺內(nèi)部的運營以及發(fā)展方向也會受到一定程度的影響。因為只有規(guī)范有序的發(fā)展，才能維護(hù)市場秩序和保障平臺上各方參與者的利益。

（二）區(qū)塊鏈存在相應(yīng)的技術(shù)風(fēng)險

從本質(zhì)上說，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N線上形式的分布式存儲技術(shù)，一方面，這種模式給企業(yè)帶來了很大的方便，但是從另一方面來看，也會遭到黑客的攻擊，引發(fā)信息泄露的風(fēng)險。當(dāng)黑客攻擊達(dá)到51%的算力時，就可以更改數(shù)據(jù)，雖然從技術(shù)的角度來說較難實現(xiàn)，但是數(shù)據(jù)安全還是存在一定程度的風(fēng)險[5]?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融雖然在技術(shù)層面上取得了十足的進(jìn)步，但并不一定表明其是十分完美的，在實際的應(yīng)用過程中還是會受到技術(shù)層面的影響，從而導(dǎo)致一定程度的不良后果。同樣，對于“中企云鏈”平臺來說，對于新興的區(qū)塊鏈技術(shù)，由于認(rèn)識上的不足，可能也會因操作不當(dāng)而帶來一定程度的風(fēng)險。如果技術(shù)層面不能得到保障，就無法確保數(shù)據(jù)的安全，使用戶無法放心使用該平臺，從而影響了區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的發(fā)展。

（三）各參與方缺乏技術(shù)創(chuàng)新意識

隨著區(qū)塊鏈時代的到來，供應(yīng)鏈金融中的各個參與主體也隨之發(fā)生了方方面面的變化，每個參與主體都要為隨之而來的變化做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。但值得注意的是，普遍推廣區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的運用存在一定程度的阻礙，其中的一個原因就是鏈上的各參與方可能缺乏相應(yīng)的技術(shù)創(chuàng)新意識。從交易用戶的視角來看，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式占有先入為主的優(yōu)勢，交易者早已習(xí)慣使用以往的模式，并且缺乏對區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)的了解，產(chǎn)生對新技術(shù)在供應(yīng)鏈金融應(yīng)用上的不適應(yīng)。從企業(yè)的視角來看，聯(lián)合團(tuán)隊研發(fā)出新技術(shù)或產(chǎn)品后，可能會缺乏相關(guān)的投資公司對技術(shù)公司資金方面的支持。如果缺乏這方面的準(zhǔn)備，項目的商業(yè)價值沒有被投資方發(fā)現(xiàn)，項目的研發(fā)難以繼續(xù)，會阻礙該應(yīng)用的發(fā)展與推廣[6]?！爸衅笤奇湣苯鹑诜?wù)平臺在2021年12月末已注冊企業(yè)用戶超15萬家，分布在工業(yè)制造、軍工、能源、建筑、商貿(mào)服務(wù)與金融等領(lǐng)域，要想使所有15萬家企業(yè)都有較高的和同步的技術(shù)創(chuàng)新意識，較快接受區(qū)塊鏈創(chuàng)新成果在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用是很難實現(xiàn)的。

五、推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融融合的對策建議

（一）完善法律法規(guī)和監(jiān)管主體

不同的行業(yè)有著其各自不同的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，區(qū)塊鏈技術(shù)行業(yè)也不例外。從政府的角度來看，應(yīng)該明確區(qū)塊鏈技術(shù)的準(zhǔn)入條件，完善相應(yīng)的法律法規(guī)并明確其監(jiān)管主體，這樣才能有助于區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的發(fā)展。一方面，法律法規(guī)是維護(hù)市場穩(wěn)定和安全的保護(hù)傘，只有保證法律法規(guī)的有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究，才能使區(qū)塊鏈技術(shù)在實際應(yīng)用時保證用戶的合法權(quán)益。另一方面，為了鼓勵企業(yè)應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展供應(yīng)鏈金融，政府方面也需要明確相應(yīng)的監(jiān)管主體，良好的環(huán)境是供應(yīng)鏈金融得以穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。但到目前為止，還沒有相關(guān)的監(jiān)管主體在權(quán)利和義務(wù)上對“區(qū)塊鏈技術(shù)+供應(yīng)鏈金融”參與的各方進(jìn)行規(guī)范和約束[7]。因此，完善相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管主體，并制定有效的配套政策，區(qū)塊鏈技術(shù)融入供應(yīng)鏈金融才會更加安全和高效。

（二）進(jìn)一步控制技術(shù)風(fēng)險

從目前來看，區(qū)塊鏈的技術(shù)風(fēng)險是妨礙區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融應(yīng)用的主要因素之一。對于黑客達(dá)到51%的算力可以篡改數(shù)據(jù)的問題，需要相關(guān)監(jiān)管部門提高監(jiān)管能力，及時進(jìn)行調(diào)查取證，并采取相應(yīng)的措施加強(qiáng)風(fēng)險的防范和處理。同時，還需利用區(qū)塊鏈容易追蹤數(shù)據(jù)的特點，在供應(yīng)鏈金融的一些關(guān)鍵節(jié)點上，設(shè)置相應(yīng)的安全技術(shù)保障，對企業(yè)間交易的真實數(shù)據(jù)進(jìn)行核查，以提高信息的安全性。同時，“中企云鏈”的云信、云證等新型產(chǎn)品也值得在相關(guān)供應(yīng)鏈金融平臺推廣應(yīng)用。區(qū)塊鏈技術(shù)沒有得到有效創(chuàng)新，會造成其應(yīng)用平臺運行效率的不穩(wěn)定，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融中的信息安全較難得到保障，從而影響到供應(yīng)鏈金融平臺的有效推廣。區(qū)塊鏈技術(shù)由多種新技術(shù)組成，提升區(qū)塊鏈的技術(shù)創(chuàng)新水平要從共識機(jī)制、密碼學(xué)技術(shù)、分布式存儲、智能合約等關(guān)鍵核心技術(shù)著手，同時還要關(guān)注科技前沿。供應(yīng)鏈金融平臺可考慮與高校研究所等合作，打造一個高水平的技術(shù)開放平臺，助力區(qū)塊鏈的發(fā)展[8]。必要時，也可以考慮由相關(guān)政府部門牽頭通過“政產(chǎn)學(xué)研”聯(lián)合攻關(guān)的方式來促進(jìn)相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新。

（三）加強(qiáng)參與方技術(shù)創(chuàng)新意識

目前，因區(qū)塊鏈在世界上起步時間不久，各參與方對于區(qū)塊鏈技術(shù)的開發(fā)和維護(hù)需要更專業(yè)的人才隊伍，且由于區(qū)塊鏈技術(shù)含量較高，對于很多開發(fā)人員來說之前并未接觸過相關(guān)的技術(shù)培訓(xùn)，直接上手可能會遇到一定的困難。因此，建議國家組織區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)知識的培訓(xùn)，引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，讓更多的開發(fā)人員了解該技術(shù)，為以后的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融提供相應(yīng)的人才儲備[9]。區(qū)塊鏈技術(shù)人才的增加，也將有利于各參與方增進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新意識和適應(yīng)其創(chuàng)新成果在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用。同時，為了促進(jìn)區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的發(fā)展，應(yīng)加強(qiáng)各參與方的技術(shù)交流和協(xié)作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，確保供應(yīng)鏈金融穩(wěn)定健康地發(fā)展。