華商基金梁永強(qiáng)：2014年市場結(jié)構(gòu)性差異會非常大

袁璐

自2010年華商基金“三劍客”擊敗王亞偉攜手問鼎股票型基金業(yè)績冠軍寶座后，梁永強(qiáng)這個(gè)名字開始被投資者熟知。作為華商基金“年輕的老人”梁永強(qiáng)，目前擔(dān)任華商基金管理有限公司量化投資部總經(jīng)理，華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合基金、華商主題精選股票基金基金經(jīng)理。

用堅(jiān)持長期投資的方式來做產(chǎn)業(yè)投資

面對媒體采訪，梁永強(qiáng)曾表示，目前市場都在學(xué)習(xí)西方的投資經(jīng)驗(yàn)和投資方式，這些投資策略是基于西方文化得來。他希望能從中國傳統(tǒng)文化中尋找到投資啟示，通過自己的實(shí)踐，運(yùn)用中國人的智慧形成獨(dú)特的風(fēng)格。春節(jié)前，梁永強(qiáng)接受了本刊記者的采訪，針對2013年的投資回顧以及2014年市場的預(yù)測闡述了自己觀點(diǎn)。

對于2013年的成功經(jīng)驗(yàn)，梁永強(qiáng)總結(jié)道，“從我個(gè)人的投資而言，2013年，我們的組合投資實(shí)際上主要集中在兩個(gè)領(lǐng)域：文化傳媒和新興產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)主要體現(xiàn)在精裝備方向，從原始行業(yè)分布來看，制造業(yè)可能占得比較多，但從投資方向來講，主要是緊緊圍繞新興產(chǎn)業(yè)。”

梁永強(qiáng)表示，自己的投資一般會先選方向，找到那種未來可能成為大方向的產(chǎn)業(yè)，在這個(gè)方向里去找戰(zhàn)略布局做得最好的企業(yè)，找到以后進(jìn)行長期投資。否則，企業(yè)再優(yōu)秀，產(chǎn)業(yè)太小，增長到一個(gè)瓶頸以后，就必須考慮換產(chǎn)業(yè)的問題，這對公司來講是比較有風(fēng)險(xiǎn)的?！白鐾顿Y，第一不是賺股票的錢，因?yàn)楣善钡腻X實(shí)際上是二級市場博弈的錢；第二也不是賺公司的錢，那有很多偶然性在里面。我要賺的是一些產(chǎn)業(yè)的錢，所以這個(gè)過程會比較長，但只有這樣，你才會對一個(gè)產(chǎn)業(yè)有一個(gè)持續(xù)的了解，在這之后，才有可能從里面賺得比較多，你會看到這幾年我的基金換手率非常低，重倉股也基本上兩三年沒動(dòng)過，就是希望用堅(jiān)持長期投資的方式來做產(chǎn)業(yè)投資?！?/p>

結(jié)構(gòu)性差異或?qū)⒃龃?/p>

梁永強(qiáng)認(rèn)為，2014年總體宏觀經(jīng)濟(jì)會比較平穩(wěn)，可能增速不會太高，但資源配置會更加合理。資本市場向好包括基金業(yè)的發(fā)展，實(shí)際上也是體現(xiàn)居民資產(chǎn)配置的過程。2006、2007年大量的錢往股市里涌，因?yàn)楫?dāng)時(shí)房地產(chǎn)投資還沒有完全深入人心，之后股市不斷的波動(dòng)，房地產(chǎn)市場的延伸非常大，導(dǎo)致居民在資產(chǎn)配置中大量地把資金往那個(gè)方向去配。

“所有的資源都在尋求更優(yōu)化配置的機(jī)會，所以我們一定要看未來哪些資產(chǎn)可能帶來更好的回報(bào)。站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)回顧2013年，我覺得很意思的就是，從大的資產(chǎn)管理來看，私募行業(yè)只要做得特別好的，規(guī)模增長都非常快；但公募去掉貨幣這塊實(shí)際上是在縮水的，這說明普通老百姓的資產(chǎn)配置還處在過去的通貨膨脹形成的理念下，他們覺得這個(gè)賺錢效應(yīng)差，才往其它方向去配；但很多高凈值人群已經(jīng)在考慮把資金從其它的資產(chǎn)逐漸往股權(quán)投資方向傾斜了。這是一個(gè)有序的或者是有引導(dǎo)性作用的，這個(gè)趨向形成以后，有可能2014年整個(gè)公募行業(yè)都會被引導(dǎo)，整體的凈申購會增加，整個(gè)居民資產(chǎn)再配置所帶來的大的趨勢性機(jī)會在這個(gè)大的格局里會出現(xiàn)?！绷河缽?qiáng)總結(jié)道。

對于2014年的市場趨勢，梁永強(qiáng)比較關(guān)注的是IPO改革?！鞍凑漳壳皝砜矗?015年要全面實(shí)行新股發(fā)行從審批制轉(zhuǎn)為注冊制，而2014年是個(gè)過渡年，這樣的話新股大量發(fā)行，整個(gè)市場也會不斷呈現(xiàn)向港股和美股過渡的特征，即整體指數(shù)變化沒那么大，但結(jié)構(gòu)性差異會非常高。圍繞新股發(fā)行延伸出一些機(jī)會，還有一些在原有市場中，可能品質(zhì)比新股更優(yōu)的一些東西，也會成為投資的標(biāo)的?？傊?，我們選擇的方向一定要和整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向一致。”

軍工、新能源板塊仍是熱點(diǎn)

對于2014年的熱點(diǎn)行業(yè)，梁永強(qiáng)看好軍工和新能源。梁永強(qiáng)認(rèn)為，2014年是整個(gè)軍工資產(chǎn)證券化的開始，未來這個(gè)過程還會持續(xù)。雖然現(xiàn)在關(guān)注度不高，因?yàn)榇蠹覍λ谛睦砩线€不是那么認(rèn)可，但隨著整個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、軍工研發(fā)資產(chǎn)、整裝資產(chǎn)逐步上市，軍工企業(yè)的品質(zhì)或投資價(jià)值就會逐漸顯現(xiàn)。

“另一個(gè)投資方向是和新能源、儲能、電動(dòng)汽車等新的需求方向相關(guān)，以及和人的城鎮(zhèn)化相關(guān)。過去的城鎮(zhèn)化主要是建造房子，但農(nóng)民進(jìn)城以后呆不??；現(xiàn)在提出人的城鎮(zhèn)化，主要是滿足進(jìn)城老百姓的實(shí)際需求，包括就業(yè)、教育、醫(yī)療等各個(gè)方面，只有真正在城市里呆下去，真正的需求才會顯現(xiàn)出來?！?/p>

對于新興產(chǎn)業(yè)的選擇，梁永強(qiáng)認(rèn)為，選擇新興產(chǎn)業(yè)主要是和人的基礎(chǔ)需求相匹配?！氨热缒茉矗绾胃纳颇愕某鲂?，如何儲能；再比如電，用量越來越大，如何能夠節(jié)約，應(yīng)當(dāng)從這個(gè)模式上去找。例如LED未來是最大的產(chǎn)業(yè)，在這種大的方向里選，一方面要看產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，從國家自身的基礎(chǔ)來看，在哪些點(diǎn)上可能出現(xiàn)比較強(qiáng)的競爭力；另一方面要考慮其在國際上的產(chǎn)業(yè)競爭力。只有這樣你才能找到節(jié)點(diǎn)上的好公司，長期享受比較好的收益。”