大數據背景下風險投資策略研究

沈 倩

大數據的海量信息在帶給我們巨大便利的同時也給風險投資人挑選項目帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)。大數據平臺為風險投資機構（下稱“風投機構”）提供了更多的項目選擇，節(jié)省了項目篩選成本，提高了風投機構管理和服務企業(yè)的效率，但也存在數據粗糙、真實性存疑、專業(yè)程度較低的問題。如何更好地發(fā)揮大數據平臺對風險投資策略的促進作用，是本文要研究的主要問題。

一、引言

移動互聯網的普及給各行各業(yè)的發(fā)展帶來了很大的變化，如今正處于大數據時代，隨之而來的是信息日益豐富，層出不窮，公司的信息披露更加充分，這在帶給我們巨大便利的同時也給投資人挑選項目帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)。

風險投資是風投機構對于有較高的增長潛力但是前景不明朗有較高的風險的企業(yè)(通常是高科技企業(yè))進行權益投資，期望實現高回報的一類投資行為。風投機構作為專業(yè)的投資者，在為企業(yè)提供資金的同時，對企業(yè)進行專業(yè)的經營管理，運用其自身的管理經驗和社會資源幫助被投資企業(yè)實現價值增值。

風投機構在投資時，需要處理海量的數據和信息。在大數據背景下，按照以往的工作方法勢必效率較低，因此需要轉變固有思路，積極學習新的處理手段，快速高效處理信息，實現更高的收益。

目前，36氪、稀牛數據、鯨準投資、IT桔子是近年來興起的主要創(chuàng)投大數據管理平臺，這些平臺為風險投資家尋找項目提供了有力的支持，那么這些大數據平臺的廣泛使用對風險投資的投資策略有什么影響，其中存在哪些問題，風險投資如何更好地利用大數據的便利獲得更高的超額收益，是本文關心的問題。

二、大數據對風險投資策略的影響

風險投資運作過程主要包括“募投管退”四個環(huán)節(jié)，分別指募集資金、投資企業(yè)、管理企業(yè)、退出企業(yè)。本文主要針對風險投資在投資企業(yè)過程中應用大數據的情況，因此主要包括投資企業(yè)策略、管理企業(yè)策略和退出企業(yè)策略。

（一）投資企業(yè)策略

在投資決策的環(huán)節(jié)，大數據平臺可以發(fā)揮巨大的作用。首先，從創(chuàng)業(yè)公司的角度來看，隨著國家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策的施行，近年來創(chuàng)業(yè)活動十分繁榮，新項目越來越多，呈現在風險投資人面前的選擇非常多，從中篩選項目是一項非常耗費精力的工作；其次，從信息來源的角度來看，隨著移動互聯網的發(fā)展，各種創(chuàng)投媒體App盛行，有關創(chuàng)業(yè)投資的信息源廣泛，風險投資人需要從海量的數據中甄別有價值的信息，同樣增大了工作強度；最后，從風投公司的角度來看，根據36氪創(chuàng)投平臺的統(tǒng)計數據，目前市場上的風險投資等投資機構的規(guī)模大多較小，10人以下規(guī)模占70%，10人到50人的占25%，剩下僅有5%的機構有超過50人的規(guī)模，大多數投資機構工作壓力大。

大數據平臺可以提高風投篩選效率和成功率。目前市場上項目多，風險投資工作人員少，如果還是按照傳統(tǒng)的方法，與創(chuàng)業(yè)者面對面溝通，會相當耗時耗力，效率較低，很難接觸到市面上盡可能多的項目?？紤]到投資項目中可能只有很少的一部分可以最終獲得超額收益，因此接觸大量的項目是必需的。此時，大數據平臺會為風投節(jié)省很多時間，使得風投在短時間內獲得更多項目的信息，避免錯過好項目的投資機會。尤其對于市面上絕大多數的小規(guī)模風投機構來說，更需要大數據平臺系統(tǒng)來減輕其篩選項目時的工作量，然后將時間更多地投入到需要深入研究的領域，最終提高項目篩選效率和成功率。

（二）管理企業(yè)策略

在投后管理上，如今進入信息化時代，風投在管理企業(yè)或跟蹤項目時也應該采用更先進的系統(tǒng)運作。早期的風投大多使用最基礎的辦公軟件管理公司，效率低下，不能實時更新所投企業(yè)的狀態(tài)，于是在管理服務上都會有嚴重的滯后，不利于風投增值作用的發(fā)揮。

大數據平臺中的系統(tǒng)服務例如鯨準投資推出的鯨準系統(tǒng)，可以在很大程度上解決這一問題，風險投資在系統(tǒng)中輸入公司名稱，這一公司從投資前評估到每一次重大決策的過程，都可以詳細記錄，利于風投追蹤企業(yè)發(fā)展，及時了解企業(yè)的歷史信息，做出相應的指導和決策。

除了可以增強風投為企業(yè)提供增值服務的有效性以外，風投還可以及時看到市場上同類企業(yè)的數據情況，市場需求走勢等等，進一步幫助企業(yè)獲取信息，掌握最新動態(tài)，擴大市場份額，提高競爭力。另外，風投通過數據平臺可以推測企業(yè)發(fā)展趨勢，為企業(yè)發(fā)展提供科學的建議。

（三）退出策略

風投的退出渠道一般包括企業(yè)上市、企業(yè)并購和轉讓股份，成功退出是風投機構獲得收益的重要環(huán)節(jié)，大數據平臺在這一環(huán)節(jié)也大有可為。退出策略中退出時點的選擇十分重要，很大程度上決定了風投機構投資收益的大小，因此需要數據平臺實時監(jiān)測企業(yè)狀況，準確選擇退出時機。另外，大數據平臺可以幫助企業(yè)尋找最優(yōu)的收購方，達成較高的收購價格，順利達成并購交易。

三、大數據應用于風投領域存在的問題

目前大數據平臺在風險投資領域有一定的應用，但是還沒有廣泛被接納，并且多數平臺并沒有實現盈利，這可能是由以下幾方面的問題造成的。

第一，風投決策是高度專業(yè)化的，每個風投機構的投資策略不同，同一個投資機構對于不同公司的投資策略也有差異，而數據平臺往往存在同質化的問題，不能根據風投的投資特點設計出具有不同特點的投資方案。

第二，創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展具有很高的不確定性和風險，最初的幾年往往沒有利潤甚至有很大的虧損，財務數據不連貫不完整，失敗率較高，這給數據平臺記錄和分析數據造成很大的障礙，需要付出很多成本來維護一家企業(yè)的數據。

第三，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的團隊是影響風投決策重要的因素，風投不僅需要了解團隊成員的履歷，還有其在項目中的具體貢獻以及別人對他們的評價，這些深層次的內容顯然很難通過大數據平臺的簡單統(tǒng)計獲取。

第四，大數據平臺上的信息有很多來自于媒體上的報道，這些報道的真實性存疑，并且虛報投資金額和企業(yè)盈利在企業(yè)融資時廣泛存在，如果大數據平臺只是搬運了這些信息卻不能加以甄別，對提高風投決策效率毫無幫助。

四、大數據應用于風投領域的未來發(fā)展

從以上分析中可以看出，大數據創(chuàng)投管理平臺的出現，主要有以下幾個方面的作用：首先，為風投機構提供海量項目信息，增加了風投機構獲取企業(yè)項目信息的途徑；其次，為可以在大量的項目中簡單篩選風投感興趣的項目，節(jié)省風投審閱項目的時間；最后，為風投服務和管理企業(yè)提供了動態(tài)的信息系統(tǒng)，有利于風投增值作用的發(fā)揮和企業(yè)的健康發(fā)展。

但是，由于風投投資決策是高度專業(yè)化、復雜化、差異化的，投資的企業(yè)具有高風險高失敗率的特點，風投決策與人的判斷和溝通緊密相關，這就決定了在這一領域，一方面，大數據平臺不能完全代替人的思考和決策；另一方面，大數據在發(fā)揮輔助作用時不能只停留于收集現有信息的表面工作，而要進一步對信息進行深入分類和加工，可以說，加工的詳細程度決定了其在風投決策中的有效程度，所以說，大數據平臺在風投決策領域要向“精細化”方向發(fā)展。

具體來說，第一，優(yōu)化投資分析模型，數據平臺不能僅僅停留在將網上媒體信息匯總的程度，而要利用AI等技術建立專業(yè)的數據分析系統(tǒng)和項目投資程序，可能需要在萬得、彭博等數據庫的基礎上，通過計算機程序的設定，為風投機構決策提供專業(yè)智能的意見；第二，建立創(chuàng)業(yè)公司數據檔案，根據創(chuàng)業(yè)公司初期盈利水平低、風險高、失敗率高的特點，構建特殊的決策機制，綜合考慮團隊、技術特點，不放過任何有潛力的企業(yè)；第三，完善項目管理服務，幫助企業(yè)項目獲得更高的成功率；第四，健全風投退出路徑，積極準確尋找風投投資和退出的最優(yōu)時間，規(guī)劃風投退出方案，實現最大收益。