復(fù)蘇緩慢，五方面著力穩(wěn)住經(jīng)濟大盤

連平

12月6日，中共中央政治局召開會議，分析研究2023年經(jīng)濟工作。本次政治局會議是二十大后的首次政治局會議，不僅對明年經(jīng)濟工作做出了明確的總體性安排，而且對推動二十大后開局之年的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展也具有重大指導(dǎo)意義。

經(jīng)濟復(fù)蘇壓力依然不小

會議召開的背景是國際環(huán)境風(fēng)高浪急和國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)艱巨繁重。今年以來，中國經(jīng)濟運行受到國內(nèi)疫情反復(fù)和房地產(chǎn)下行、國外烏克蘭危機和美聯(lián)儲加息等多重因素超預(yù)期沖擊，經(jīng)濟增速反復(fù)波動。2023年經(jīng)濟增長要重回合理區(qū)間，仍面臨較大的內(nèi)外部壓力。國際地緣政治動蕩加劇，主要經(jīng)濟體通脹表現(xiàn)出較高粘性，世界經(jīng)濟下行壓力加大，歐美可能陷入衰退。外需走弱下出口對經(jīng)濟的貢獻度將會減弱，國內(nèi)更要依靠內(nèi)需來拉動經(jīng)濟增長。防疫政策優(yōu)化使消費復(fù)蘇前景明朗，消費有望成為明年經(jīng)濟增長的亮點。但短期疫情反彈的風(fēng)險仍不能排除，持續(xù)三年的疫情導(dǎo)致內(nèi)需走弱，市場主體信心亟待提升；房地產(chǎn)雖有望筑底企穩(wěn)，但復(fù)蘇可能偏慢，經(jīng)濟穩(wěn)增長壓力依然不小。

面對嚴(yán)峻復(fù)雜的內(nèi)外部形勢，政治局會議指明了明年經(jīng)濟工作的總基調(diào)，即堅持穩(wěn)中求進，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展。2020年初新冠疫情爆發(fā)以來，我國宏觀經(jīng)濟持續(xù)承受“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，需要大力度地采取逆周期政策，以支撐經(jīng)濟基本盤，保障經(jīng)濟活動有序恢復(fù)，以免觸發(fā)經(jīng)濟風(fēng)險。同時，我國正處于經(jīng)濟高增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型階段，各種矛盾錯綜復(fù)雜，需要實施跨周期政策以促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。2023年，國際需求轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)疫情仍會反復(fù)，經(jīng)濟依然有不小的下行壓力，而轉(zhuǎn)型也到了關(guān)鍵時期，因此需要緊緊圍繞穩(wěn)中求進的總基調(diào)，將逆周期與跨周期政策通盤考慮和有機結(jié)合，在此基礎(chǔ)上推進各項經(jīng)濟工作。

會議明確了明年經(jīng)濟工作三大方針。一是更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全。三年來，疫情無疑是影響經(jīng)濟發(fā)展的最重要的變量，疫情反復(fù)下人民生命健康安全受到嚴(yán)重威脅，導(dǎo)致經(jīng)濟活動受阻，抑制經(jīng)濟社會發(fā)展。隨著疫情的變化，未來我國必將進一步在疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的平衡上不斷優(yōu)化防疫政策。二是全面深化改革開放、大力提振市場信心。改革開放是決定當(dāng)代中國前途命運的關(guān)鍵一招，也是致勝的法寶。開放促改革，改革促發(fā)展，轉(zhuǎn)型期的各種矛盾都需要通過改革的方式來化解。疫情沖擊下市場信心不足需要深化改革開放，促發(fā)新的經(jīng)濟增長點來大力提振信心。三是把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，有效防范化解重大風(fēng)險。供求是一種動態(tài)平衡關(guān)系，長期以來，我國的主要矛盾是供給過剩，但換個角度來看也可以說是內(nèi)需不足。因此，新時代要求將供給與需求有機結(jié)合，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革基礎(chǔ)上強調(diào)擴大內(nèi)需。經(jīng)濟增長與就業(yè)是同向關(guān)系，穩(wěn)增長的目的是穩(wěn)就業(yè)，沒有合理的增長就業(yè)就不可能得到保障。穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價則可以共同保證人民生活水平。所有“穩(wěn)”的前提是不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險，一旦爆發(fā)重大風(fēng)險，可能將幾十年發(fā)展的積累毀之一炬，因此防范緩解重大風(fēng)險是經(jīng)濟工作的重中之重。

五方面著力穩(wěn)經(jīng)濟大盤

會議強調(diào)要擴大內(nèi)需，提出了要充分發(fā)揮消費的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用。這既肯定了在經(jīng)濟面臨較大下行壓力之際投資“穩(wěn)增長”的關(guān)鍵作用，也暗示了隨著疫情防控政策的進一步優(yōu)化，消費作為促進經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)，將有較大發(fā)揮的空間。明年在出口面臨較大下行壓力和消費恢復(fù)仍可能受疫情影響出現(xiàn)波動的情況下，基建投資和制造業(yè)投資仍將繼續(xù)扛起“穩(wěn)投資、促增長”大旗。較大的財政支持力度和較為充裕的項目儲備成為明年基建投資繼續(xù)保持較快增長的兩大支撐。隨著技改投資和高技術(shù)投資需求的不斷釋放、民企經(jīng)營狀況的改善帶動投資積極性的提升和金融信貸的大力支持，制造業(yè)投資也有望繼續(xù)維持較高增長。低基數(shù)效應(yīng)將成為明年消費快速回升的主要因素。但疫情發(fā)生三年以來，市場各類主體均受到不同程度的沖擊。企業(yè)部門經(jīng)營受阻，利潤下降；居民部門隱性失業(yè)率上升，收入減少，防御性儲蓄提升。因此消費的提振在需求端仍有較大發(fā)力空間。

會議指出，明年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強各類政策協(xié)調(diào)配合。今年積極的財政政策持續(xù)發(fā)力，基建投資加快，醫(yī)療、就業(yè)、教育等各項支出不減，較好地支持了國內(nèi)疫情防控與經(jīng)濟恢復(fù)。明年疫情沖擊所帶來的不確定性仍然存在，需求修復(fù)可能要比降低需求來的更為艱難，海外部分國家經(jīng)濟衰退也可能對我國需求擴張形成一定抑制。鑒于我國政府債務(wù)水平和宏觀杠桿水平仍處在良好狀態(tài)，繼續(xù)推行較有力的積極財政政策具有可靠的基礎(chǔ)和條件。明年積極的財政政策要加力提效，可能需要赤字率調(diào)升至3.20%或以上水平，廣義赤字水平不低于2022年，保持合理的財政支出強度，進一步優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)；繼續(xù)擴圍和延期稅費政策，針對性地加大力度支持薄弱環(huán)節(jié)；地方政府專項債額度可以設(shè)定至3.5萬億元以上，持續(xù)發(fā)揮基建投資對需求擴張的帶動作用；綜合運用政策工具直接增加居民可支配收入，穩(wěn)定消費增長；保持較高增長水平的轉(zhuǎn)移支付，加大對轉(zhuǎn)移支付結(jié)構(gòu)用途的指導(dǎo)；進一步挖掘國有經(jīng)濟有關(guān)實體所積累的財政資源，結(jié)構(gòu)性地用于急需支持的領(lǐng)域，發(fā)揮好關(guān)鍵性作用。

會議要求穩(wěn)定的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。明年主要發(fā)達國家緊縮性貨幣政策可能趨緩，輸入性通脹壓力逐步減輕，國內(nèi)物價總體上會相對平緩，我國貨幣政策向松調(diào)節(jié)的空間將會增大。同時，擴大內(nèi)需仍需穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，必要的時候可以進行稍大幅度的降準(zhǔn)降息操作。目前需求擴張雖主要受疫情干擾與消費不足的制約，但投資仍然保持較強的增長勢頭；隨著疫情得到有效控制，宏觀政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟有能力逐步企穩(wěn)回升，貨幣政策也就沒有實施超級規(guī)模刺激計劃的必要。歷史表明，往往缺乏針對性的超常力度的貨幣政策擴張都會帶來很大的風(fēng)險累積。明年央行可以靈活運用總量工具保持市場流動性合理充裕；以不低于現(xiàn)有規(guī)模的結(jié)構(gòu)性工具也將持續(xù)支持重點領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)，甚至可能會擴展至消費領(lǐng)域。

會議強調(diào)要加強各類政策協(xié)調(diào)配合。明年積極的財政政策更需要穩(wěn)健偏松貨幣政策的有效配合，貨幣政策操作也需要財政的持續(xù)支持。積極財政政策加大支出力度，可能需要4倍甚至更多的社會資金投入；政府債券發(fā)行規(guī)模增大需要銀行等金融機構(gòu)保持較強的購債能力，這都要求穩(wěn)健貨幣政策保持相對充足的貨幣供給。穩(wěn)健貨幣政策加大對實體經(jīng)濟尤其是對中小微企業(yè)的金融支持也需要財政擔(dān)保等的有效配合。同時也要注意有效防控宏觀政策實施過程中可能存在的潛在風(fēng)險，如積極財政政策擴大支出規(guī)模時需要貨幣政策靈活精準(zhǔn)調(diào)節(jié)市場流動性，以防止“大水漫灌”。

除了要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策之外，會議還要求加強包括產(chǎn)業(yè)、科技和社會政策在內(nèi)各類政策的協(xié)調(diào)配合，產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉。今年會議產(chǎn)業(yè)政策與二十大報告中提出通過建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系來推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)容相吻合。明年將從實施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程和重大技術(shù)裝備攻關(guān)工程、支持專精特新企業(yè)發(fā)展、鞏固優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位、推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展、構(gòu)建優(yōu)質(zhì)高效的服務(wù)業(yè)新體系、建設(shè)高效順暢的流通體系、促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合和構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系等八個方面來加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，并從提高全要素生產(chǎn)率和加強重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)兩方面來提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。

會議強調(diào)，要更大力度吸引和利用外資，要推進高水平對外開放。這對于開放的質(zhì)量提出了更高的要求。2023年，我國可能從對內(nèi)深化制度開放、對外拓展多元經(jīng)貿(mào)上著手，以雙循環(huán)聯(lián)動機制融合兩套循環(huán)體系，推進高水平高質(zhì)量開放。自貿(mào)港和自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新建設(shè)將作為工作重點。

會議指出“要有效防范化解重大經(jīng)濟金融風(fēng)險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線”。當(dāng)前國內(nèi)主要面臨三大經(jīng)濟金融風(fēng)險主體為房地產(chǎn)企業(yè)、中小金融機構(gòu)以及城投平臺。隨著住房金融“十六條”政策出臺，有望對化解房企風(fēng)險、推進“保交樓”工作起到積極作用。但不可忽視當(dāng)前房地產(chǎn)市場所面臨的住房銷售疲軟的問題，仍可能有部分中小房企因收入下降、流動性緊張和償債壓力上升導(dǎo)致出險情況的發(fā)生。二十大報告提到要強化金融穩(wěn)定保障體系，依法將各類金融活動全部納入監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。下一階段可能將進一步劃分各類基金對金融風(fēng)險事件的保障范圍、權(quán)責(zé)劃分、處置機制等，為金融市場與金融機構(gòu)的健康發(fā)展提供多層次、體系化的風(fēng)險解決方案。關(guān)于規(guī)范城投平臺融資行為，財政部和銀保監(jiān)會年內(nèi)層分別指出，對新增隱性債務(wù)和化債不實等違法違規(guī)行為，持續(xù)強化監(jiān)管，依法依規(guī)支持城投公司合理融資，配合好地方政府有效防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險。綜合來看，明年政策會較以往更加注意相關(guān)風(fēng)險的有效管理，推動經(jīng)濟平穩(wěn)較快恢復(fù)。