金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角下的綠色金融發(fā)展路徑研究

于毅夫

（中國農(nóng)業(yè)銀行總行大客戶部，北京 100031）

一、引言

在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程中，推動(dòng)綠色金融發(fā)展是其中的重要環(huán)節(jié)，也是金融行業(yè)深化改革有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要途徑。由于傳統(tǒng)金融行業(yè)偏重于支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對綠色產(chǎn)業(yè)支持力度不足，在一定程度上制約了產(chǎn)業(yè)向綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)是國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的要點(diǎn)之一，而綠色金融是發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的重要支點(diǎn)，因此綠色金融發(fā)展問題逐漸成為業(yè)內(nèi)研究的重點(diǎn)領(lǐng)域。目前我國綠色金融發(fā)展尚且處在起步階段，與世界發(fā)達(dá)國家相比，綠色金融體系建設(shè)不夠完善，而且與綠色產(chǎn)業(yè)政策和綠色產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間存在不匹配的問題，綠色金融市場機(jī)制也沒有得到充分發(fā)揮。從國家發(fā)展戰(zhàn)略頂層設(shè)計(jì)來看，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與綠色金融發(fā)展密切相關(guān)，因此以下從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角出發(fā)，研究探索推動(dòng)綠色金融可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)化路徑。

二、綠色金融理念及綠色金融發(fā)展態(tài)勢分析

1.綠色金融理念的內(nèi)涵

綠色金融，也被稱為低碳金融，或者是可持續(xù)金融。綠色金融的根本出發(fā)點(diǎn)是保護(hù)環(huán)境，有別于追求經(jīng)濟(jì)利益最大化的傳統(tǒng)金融模式。綠色金融是涉及多個(gè)學(xué)科、多個(gè)行業(yè)的交叉領(lǐng)域，其概念內(nèi)涵意義豐富。國內(nèi)外很多學(xué)者們從不同角度、不同層面對綠色金融概念進(jìn)行了闡釋，一般來說，國際上比較公認(rèn)的綠色金融概念是源于2003年由花旗銀行等10家國際銀行提出的“赤道原則”，此后國內(nèi)外學(xué)者們基本上都圍繞“赤道原則”開展綠色金融相關(guān)理論研究，綠色金融相關(guān)理論基礎(chǔ)的構(gòu)成主要包括環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)以及產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)等。

2016年，G20綠色金融研究小組經(jīng)過研究，提出了綠色金融概念的定義，“綠色金融主要是指可以為環(huán)境帶來效益的一系列的金融投融資活動(dòng)”[1]。在我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步延伸到金融領(lǐng)域的背景下，綠色金融理念被廣泛認(rèn)可，國家有關(guān)政策會(huì)議、報(bào)告、規(guī)劃中都明確指出，要大力發(fā)展綠色金融，通過構(gòu)建綠色金融發(fā)展模式，有效規(guī)范引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向綠色產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境的目標(biāo)，促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

2.我國綠色金融發(fā)展政策分析

我國經(jīng)濟(jì)形態(tài)從高增長轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量是歷史發(fā)展的必然趨勢，保護(hù)生態(tài)環(huán)境已經(jīng)成為國家發(fā)展戰(zhàn)略。2015年國家出臺(tái)《生態(tài)文明體制改革總體方案》，首次明確提出要建立綠色金融體系；2016年中國人民銀行等七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步明確了建立綠色金融體系的細(xì)化要求。此后，國家陸續(xù)發(fā)布多項(xiàng)有關(guān)促進(jìn)綠色金融發(fā)展的政策文件。

通過對國家綠色金融發(fā)展相關(guān)政策文件進(jìn)行研究，可以發(fā)現(xiàn)國家在支持綠色金融發(fā)展政策方面具有以下四個(gè)特點(diǎn)：一是重視頂層設(shè)計(jì)，綠色金融發(fā)展政策已經(jīng)成為國家發(fā)展戰(zhàn)略的組成部分；二是重視金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過改變金融要素等供給方面，有效地解決綠色金融需求側(cè)的問題；三是構(gòu)建系統(tǒng)性的綠色金融體系，從金融機(jī)構(gòu)改革入手，促進(jìn)綠色金融體系的發(fā)展；四是進(jìn)行綠色金融改革試點(diǎn)工作，通過逐步探索積累綠色金融實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，不斷優(yōu)化綠色金融實(shí)施模式，為在全國進(jìn)行推廣奠定良好基礎(chǔ)。

3.我國綠色金融發(fā)展態(tài)勢分析

歐美發(fā)達(dá)國家的金融體系和環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展處世界領(lǐng)先地位，其綠色金融發(fā)展起步比較早。而我國作為發(fā)展中國家在綠色金融發(fā)展方面處于后發(fā)位置，因此國內(nèi)早期關(guān)于綠色金融的研究重點(diǎn)，主要是對歐美發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行研究，對國內(nèi)綠色金融發(fā)展的關(guān)注和創(chuàng)新研究不夠深入。但是，隨著近年來我國綠色金融發(fā)展理念逐步成為社會(huì)共識，在綠色金融發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)、政策體系等方面，都出現(xiàn)了追趕國際先進(jìn)水平的態(tài)勢。從2017年開始，在六?。▍^(qū)）九地設(shè)立綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)，積極探索符合我國國情的綠色金融發(fā)展模式，通過金融行業(yè)優(yōu)化改革、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，對我國綠色金融發(fā)展模式的推廣以及產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展有一定的推動(dòng)作用[2]。目前我國綠色金融發(fā)展成效主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

（1）綠色金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新、綠色金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大

在中央及地方政府大力支持下，國內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行綠色金融產(chǎn)品開發(fā)，包括綠色貸款和綠色債券，以及能效融資、碳排放權(quán)融資、排污權(quán)融資等。隨著綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，也促進(jìn)了綠色金融市場發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年我國綠色信貸規(guī)模達(dá)到15.9萬億元，位列世界第一。隨著綠色金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，為企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型拓寬了融資渠道、降低了融資成本，同時(shí)也降低了融資風(fēng)險(xiǎn)。

（2）地方綠色金融改革取得成效、綠色金融體系創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)

自2017年起，國家在六?。▍^(qū)）開展綠色金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)工作。在國家《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》文件精神的指導(dǎo)下，各地政府、金融機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)綠色金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)工作，包括設(shè)立綠色金融部門，陸續(xù)出臺(tái)綠色金融具體專項(xiàng)文件，如綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目的認(rèn)定辦法等。通過規(guī)范綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目的評估標(biāo)準(zhǔn)，減少金融機(jī)構(gòu)對綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目的識別成本。隨著各地綠色金融體系創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，有效地激活了地方綠色金融市場的主體，使地方綠色產(chǎn)業(yè)融資渠道越來越寬，有效地推動(dòng)了地方綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（3）深化綠色金融國際合作、推動(dòng)與國際發(fā)展接軌

我國作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國，在國際上主動(dòng)承擔(dān)與自己國情和能力相符合的國際義務(wù)，以建設(shè)性的態(tài)度積極開展國際合作。2016年，在G20會(huì)議上，我國提議把綠色金融納入議程，以及建立G20綠色金融研究工作小組；2017年，我國聯(lián)合其他國家共同建立央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS），作為綠色金融國際合作平臺(tái)；2018年，我國央行牽頭G20可持續(xù)金融研究小組，把綠色金融為核心的可持續(xù)金融發(fā)展內(nèi)容寫入G20布宜諾斯艾利斯峰會(huì)公報(bào)，在世界范圍內(nèi)推廣綠色金融共識。在綠色金融國際合作中，一方面，不斷提升了我國的話語權(quán)及影響力；另一方面，我國綠色金融相關(guān)政策和標(biāo)準(zhǔn)等也在逐步與國際接軌。

綜上所述，我國綠色金融發(fā)展取得了比較顯著的效果，但是也存在一些發(fā)展短板的問題，例如綠色金融產(chǎn)品存在單一[3]、仍以綠色信貸為主體，以及各地綠色金融標(biāo)準(zhǔn)尚未整合統(tǒng)一等問題。

三、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與綠色金融發(fā)展的關(guān)聯(lián)性分析

1.金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵

隨著我國經(jīng)濟(jì)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的供需結(jié)構(gòu)“不平衡”矛盾逐漸凸顯出來，2015年國家提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的發(fā)展戰(zhàn)略。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步延伸到金融領(lǐng)域，金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中存在的結(jié)構(gòu)性問題逐漸顯露出來，包括融資結(jié)構(gòu)不合理、資源配置結(jié)構(gòu)失衡等問題，在一定程度上影響了國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。2019年國家提出了針對性的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革戰(zhàn)略思路，核心是通過金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性深化改革，進(jìn)一步強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革其本質(zhì)是促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的改革和優(yōu)化，其內(nèi)涵主要包括三個(gè)方面：一是 “供給側(cè)”的重點(diǎn)在于提高信用創(chuàng)造和金融服務(wù)等功能，從供給端改變來有效地解決需求的問題；二是“結(jié)構(gòu)性”的重點(diǎn)在于對金融體系結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，包括融資結(jié)構(gòu)、供需結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等，充分發(fā)揮靈活性、適應(yīng)性，使金融體系能夠較好地適應(yīng)金融資源需求結(jié)構(gòu)變化[4]；三是“改革”的重點(diǎn)在于框架性、制度性、系統(tǒng)性的變革，通過對金融要素進(jìn)行有機(jī)整合，不斷完善各項(xiàng)金融政策制度，創(chuàng)新推出各類金融產(chǎn)品，有效管控金融風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)融資效率。

2.金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與綠色金融發(fā)展的正相關(guān)性

我國一些經(jīng)濟(jì)界學(xué)者從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度出發(fā)，通過產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面對綠色金融進(jìn)行研究。研究結(jié)果表明，綠色金融發(fā)展可以有效推動(dòng)能源行業(yè)優(yōu)化發(fā)展，有效地減少污染項(xiàng)目，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。馮文芳等人站在供給側(cè)角度對綠色金融進(jìn)行研究，提出綠色金融可以降低傳統(tǒng)行業(yè)過剩產(chǎn)能問題，提高生產(chǎn)要素的供給效率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的目標(biāo)；王遙等人是從優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)角度，通過調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策分析綠色金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的正面作用；寧偉等人利用誤差修正模型研究經(jīng)濟(jì)增長與綠色金融相關(guān)性，從中得到綠色金融發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)論；麥均洪等人針對商業(yè)銀行綠色信貸所產(chǎn)生的各項(xiàng)影響因素進(jìn)行分析，分析得到這樣一個(gè)結(jié)果——商業(yè)銀行開展綠色金融業(yè)務(wù)時(shí)，積極性相對比較低，并且商業(yè)銀行在決定為綠色企業(yè)提供貸款政策時(shí)，會(huì)先考量企業(yè)的還款能力。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，很多研究成果表明，企業(yè)的環(huán)境、社會(huì)和治理與企業(yè)績效之間呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系[5]。蘇冬蔚等人認(rèn)為，綠色信貸政策可以對具有嚴(yán)重污染性質(zhì)的企業(yè)，從資金供給上有明顯的制約；中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融研究院通過研究上市公司相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的環(huán)境、社會(huì)和治理以及企業(yè)綠色績效都與企業(yè)績效呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。

綠色經(jīng)濟(jì)作為國家發(fā)展的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略，綠色產(chǎn)業(yè)逐漸成為產(chǎn)業(yè)體系中的重點(diǎn)，而且綠色金融也是一項(xiàng)綠色產(chǎn)業(yè)政策的重要制度。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和綠色金融發(fā)展的正相關(guān)性表現(xiàn)在于：首先，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入發(fā)展，能夠促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并且綠色產(chǎn)業(yè)占比越來越高，同時(shí)也對金融供給側(cè)產(chǎn)生較大的需求；其次，在綠色金融發(fā)展過程中，還會(huì)通過信息傳導(dǎo)機(jī)制、投資導(dǎo)向機(jī)制等方式，來最大化利用金融資源，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有助于推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深入發(fā)展。

3.金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與綠色金融發(fā)展的雙向互動(dòng)性

隨著綠色金融的不斷發(fā)展，還能推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的發(fā)展。何凌云等人的研究結(jié)果，展現(xiàn)出綠色信貸規(guī)模擴(kuò)大之后，還能推動(dòng)環(huán)保企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)的升級發(fā)展；徐勝等人研究發(fā)現(xiàn)，綠色信貸主要是對綠色企業(yè)的資本形成機(jī)制產(chǎn)生影響，同時(shí)還會(huì)改變資金渠道，進(jìn)而使得綠色企業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生改變；王康仕主要是對綠色金融對工業(yè)轉(zhuǎn)型過程中產(chǎn)生的作用進(jìn)行研究，經(jīng)過研究表明，綠色金融發(fā)展會(huì)對污染企業(yè)產(chǎn)生一定的投融資約束，進(jìn)而可以控制污染企業(yè)的投資水平，能夠?qū)崿F(xiàn)研究去產(chǎn)能、去杠桿目標(biāo)。

在當(dāng)前深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)展過程中，不僅僅是“三去一降一補(bǔ)”，還要做到“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”。綠色金融不僅作為一種綠色產(chǎn)業(yè)政策工具，還是有效推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)展的重要手段。主要表現(xiàn)在以下四個(gè)層面。

第一，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。綠色金融不僅可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展，還能有效降低鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)行業(yè)的過剩產(chǎn)能。同時(shí)在綠色金融體系下，能夠創(chuàng)新出一些金融工具和產(chǎn)品，進(jìn)而有效調(diào)整金融機(jī)構(gòu)對污染企業(yè)的信貸政策影響[6]，有效地引導(dǎo)金融資源向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜。通過監(jiān)管政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，引導(dǎo)和激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)將信貸和資本進(jìn)行重新分配，助力綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。通過綠色債券、綠色保險(xiǎn)等可以分散風(fēng)險(xiǎn)，有效緩解淘汰過剩產(chǎn)能給社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來的影響。

第二，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、增強(qiáng)主體活力。很多相關(guān)研究成果表明，企業(yè)所表現(xiàn)出來的環(huán)保能力和綠色績效有著正相關(guān)的關(guān)系，所以具有較強(qiáng)環(huán)保能力的企業(yè)，在創(chuàng)新能力上表現(xiàn)的也比較強(qiáng)。綠色金融發(fā)展不僅可以有效激發(fā)企業(yè)的綠色環(huán)保責(zé)任，還能激勵(lì)企業(yè)不斷創(chuàng)新發(fā)展；同時(shí)，綠色金融可以促進(jìn)企業(yè)信息的披露，加強(qiáng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)、投資者之間的信任關(guān)系，有效推動(dòng)綠色金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。

第三，培育綠色產(chǎn)業(yè)、提升綠色產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展水平。綠色金融能夠有效促進(jìn)環(huán)境污染防治，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向綠色轉(zhuǎn)型。一是綠色金融發(fā)展過程中，通過不斷完善信息披露機(jī)制，使投融資機(jī)構(gòu)聲譽(yù)優(yōu)勢凸顯，而為污染企業(yè)提供融資的金融機(jī)構(gòu)，將會(huì)面臨較大聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)；二是開發(fā)創(chuàng)新綠色基金、債券等產(chǎn)品，有效降低綠色企業(yè)融資成本，進(jìn)一步提升盈利能力；三是利用各類綠色金融工具，有效分散和降低綠色產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；四是完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，提升綠色產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展水平。

第四，構(gòu)建綠色金融市場機(jī)制，打通綠色經(jīng)濟(jì)循環(huán)。首先，綠色金融市場機(jī)制可以助力完善市場經(jīng)濟(jì)體系，將環(huán)境負(fù)外部性問題的影響降到最低，通過使其成本內(nèi)化，進(jìn)而有效解決環(huán)境問題導(dǎo)致市場失靈的問題；其次，綠色金融還能促進(jìn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)通暢，使得金融資源流向綠色產(chǎn)業(yè)。綠色金融市場的構(gòu)建，使得資本轉(zhuǎn)移到綠色產(chǎn)業(yè)，有效聯(lián)通各個(gè)環(huán)節(jié)，推動(dòng)綠色產(chǎn)品和要素的流動(dòng)[7]。

綜上所述，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與綠色金融發(fā)展具雙向互動(dòng)性，而且兩者互為發(fā)展的支撐點(diǎn)。因此，綠色金融的供給側(cè)改革，也有助于推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化發(fā)展。

四、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角下綠色金融發(fā)展中存在的問題

從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角來看，綠色金融發(fā)展需要在供給側(cè)和需求側(cè)實(shí)現(xiàn)均衡，綠色金融體系需要與綠色產(chǎn)業(yè)政策、綠色產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配。但是，由于目前我國綠色金融發(fā)展進(jìn)程仍然處在起步階段，在上述幾個(gè)方面都存在一些需要解決的問題。

1.金融資源配置不平衡的問題

一直以來，我國的貨幣政策都是適度的寬松類型，在這種政策模式下，使得供給總量供給相對充足，但是有效供給存在不足的問題。從區(qū)域上來看，金融資源在發(fā)達(dá)的東部地區(qū)以及大中城市中投入比較多，對于西部地區(qū)以及農(nóng)村地區(qū)，存在金融資源供給明顯不夠充足的問題；從行業(yè)分布來看，大部分金融資源都被大型規(guī)模企業(yè)所占有，而對于大多數(shù)綠色中小微企業(yè)、綠色創(chuàng)新型企業(yè)等，獲得金融資源的支持力度明顯偏低。

2.金融資源供需錯(cuò)配的問題

隨著國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道、市場需求不斷弱化，金融資源供需錯(cuò)配的問題開始逐步顯露出來，主要表現(xiàn)為出現(xiàn)產(chǎn)能過剩行業(yè)和僵尸企業(yè)等現(xiàn)象。由于歷史形成的原因，產(chǎn)能過剩行業(yè)和僵尸企業(yè)占用了大量金融資源，而且經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效能低下。一方面，雖然國家把化解產(chǎn)能過剩作為經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的重點(diǎn)目標(biāo)，“去產(chǎn)能”取得了一定的成效，過剩產(chǎn)能占用金融資源比例有所下降，但是并沒有完全得到釋放；另一方面，國家對僵尸企業(yè)也開展了治理工作，但是由于涉及許多社會(huì)復(fù)雜因素，一些僵尸企業(yè)仍然依靠貸款維持生存，繼續(xù)占用部分金融資源。這些因素阻礙了“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”進(jìn)程，造成供給和需求不匹配[8]。

3.綠色產(chǎn)業(yè)融資難、融資貴的問題

綠色產(chǎn)業(yè)最突出的特點(diǎn)是利用低害或無害的新工藝、新技術(shù)進(jìn)行清潔生產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)減少或消除排放環(huán)境污染物的目標(biāo)。雖然綠色產(chǎn)業(yè)具有顯著的社會(huì)公益屬性，如生態(tài)環(huán)境項(xiàng)目、大型節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級項(xiàng)目等，但是這些項(xiàng)目都具有共同特點(diǎn)，投資比較大、回報(bào)期比較長、風(fēng)險(xiǎn)比較高，因此這些項(xiàng)目在融資方面都比較困難。而大多數(shù)綠色中小微企業(yè)基本上都是科技創(chuàng)新型企業(yè)，具有輕資產(chǎn)、抵押物不足的特點(diǎn)，不僅融資困難，而且融資成本也更高。

4.綠色金融體系與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展脫節(jié)的問題

綠色金融體系是通過市場為主體，利用綠色金融工具，如綠色信貸、綠色債券等支持綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在目前我國綠色金融體系建設(shè)不夠完善以及綠色市場機(jī)制不夠健全的情況下，必然存在著信息不對稱、投資回報(bào)低、回收周期長等問題，沒有充分發(fā)揮市場機(jī)制的作用。我國綠色產(chǎn)業(yè)政策是以調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)為目標(biāo)，但是當(dāng)前執(zhí)行政策還是以強(qiáng)制性的環(huán)境管控和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)政策相結(jié)合的方式，由于政策之間存在協(xié)調(diào)性不一致的問題，在一定程度上阻礙了資金流向綠色產(chǎn)業(yè)。

五、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角下綠色金融發(fā)展的優(yōu)化路徑

如上文所述，目前綠色金融供給和綠色產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間還不匹配，所以需要進(jìn)行優(yōu)化改革升級[9]。本文以下從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角出發(fā)，從供給端進(jìn)行創(chuàng)新改革以及改善供需結(jié)構(gòu)等方面探索推進(jìn)綠色金融發(fā)展的優(yōu)化路徑。

1.提升綠色金融要素供給

優(yōu)化綠色金融體系既要擴(kuò)大投融資規(guī)模，同時(shí)還要打通金融要素之間的流動(dòng)渠道。一是應(yīng)該充分利用價(jià)格信號，不斷完善資源環(huán)境的價(jià)格機(jī)制，使得資源的使用情況、供需情況，都能通過要素來反映。二是構(gòu)建健全的綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施，設(shè)計(jì)出一些綠色信貸產(chǎn)品，助力綠色企業(yè)的發(fā)展。三是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)，滿足各類綠色產(chǎn)業(yè)的融資需求，大力推動(dòng)股權(quán)融資等融資方式的發(fā)展。針對金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)差異化定位，引導(dǎo)和鼓勵(lì)大型商業(yè)銀行開展綠色金融業(yè)務(wù)，使得農(nóng)商行、城商行、農(nóng)信社等金融機(jī)構(gòu)能夠聚焦“三農(nóng)”，助力綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。四是充分利用政府的資金政策，發(fā)揮“杠桿效應(yīng)”，以此來利用更多的綠色金融資源，助力綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2.加強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品供給

首先，需要豐富綠色金融產(chǎn)品種類，通過激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)創(chuàng)新各種綠色金融產(chǎn)品，為市場提供更多選擇性。其次，金融機(jī)構(gòu)不斷提升自身對綠色項(xiàng)目的識別能力，利用一些科技技術(shù)手段，來有效識別綠色項(xiàng)目信息不對稱等產(chǎn)生的融資制約問題。再次，不斷完善綠色金融政策工具，利用宏觀審慎評估等工具，增加再貸款、貼息、擔(dān)保等政策支持力度。采取排污權(quán)交易、環(huán)境保護(hù)稅、碳排放標(biāo)志認(rèn)證等工具，來引導(dǎo)市場主體消費(fèi)類型的轉(zhuǎn)變。最后，重視鄉(xiāng)鎮(zhèn)振興的發(fā)展，引導(dǎo)和推廣綠色金融消費(fèi)和農(nóng)業(yè)發(fā)展，進(jìn)而提供出更多綠色金融產(chǎn)品。

3.健全綠色金融制度供給

構(gòu)建完善的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系和法律法規(guī)，設(shè)計(jì)出規(guī)范統(tǒng)一的綠色金融制度，搭建綠色金融專項(xiàng)管理體系。不斷推廣銀行與企業(yè)聯(lián)合服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)共享綠色信息。政府發(fā)揮職能部門的作用，聯(lián)合第三方機(jī)構(gòu)，建立一個(gè)完善的標(biāo)準(zhǔn)化的環(huán)境信息披露制度，探索出一條新型環(huán)境信息披露機(jī)制。根據(jù)企業(yè)的環(huán)境信用級別，來對其給予專項(xiàng)政策支持。在控制金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，不斷推廣綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，逐漸擴(kuò)大試點(diǎn)的區(qū)域，讓更多的省市參與到試驗(yàn)區(qū)范圍內(nèi)。金融機(jī)構(gòu)也要跟上時(shí)代發(fā)展的步伐，及時(shí)進(jìn)行改革和創(chuàng)新制度，構(gòu)建和推廣綠色金融制度體系，為綠色企業(yè)提供充足的資金支持。

4.改善金融與綠色產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)

有效結(jié)合各類政策，使得供給和需求能夠有效匹配，進(jìn)而增加政策的銜接性。政府應(yīng)該構(gòu)建一個(gè)“政產(chǎn)學(xué)研用金”的綠色產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新體系，進(jìn)而全面提升資源的利用效率，促進(jìn)節(jié)能環(huán)保技術(shù)的轉(zhuǎn)化。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型過程中，應(yīng)該以綠色產(chǎn)業(yè)為中心，進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展，不斷推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)體系的發(fā)展，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的高效發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該充分利用自身的資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融銜接，建立健全綠色信貸等評估機(jī)制。利用科技技術(shù)，來對綠色項(xiàng)目等環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，進(jìn)而可以有效識別出企業(yè)的綠色成分，及時(shí)淘汰“假綠”等企業(yè)，從而為綠色企業(yè)融資提供一個(gè)高效的激勵(lì)機(jī)制，不斷改善金融和綠色產(chǎn)業(yè)的供需結(jié)構(gòu)。

六、結(jié)語

在當(dāng)前我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)加速向綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的背景下，積極推動(dòng)綠色金融創(chuàng)新發(fā)展，符合國家總體發(fā)展戰(zhàn)略的要求。以金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為出發(fā)點(diǎn)，對綠色金融發(fā)展與金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之間的關(guān)系進(jìn)行研究；以兩者之間的正相關(guān)性及互動(dòng)性為基點(diǎn)，對綠色金融供給側(cè)進(jìn)行改革，通過進(jìn)一步完善綠色金融體系、改善綠色金融供需結(jié)構(gòu)、激活綠色金融市場機(jī)制，提升綠色金融供給質(zhì)量和效率，實(shí)現(xiàn)綠色金融可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。同時(shí)，綠色金融供給側(cè)的改革創(chuàng)新，也有利于推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深化發(fā)展，從而提升金融行業(yè)整體服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。