利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響

□文/方佳麗 席鵬飛 胡小虎

（武漢紡織大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 湖北·武漢）

［提要］利率市場(chǎng)化使得商業(yè)銀行在盈利能力受到影響的同時(shí)積極轉(zhuǎn)型。本文選取16家商業(yè)銀行2008～2020年數(shù)據(jù)進(jìn)行固定效應(yīng)模型分析，得出利率市場(chǎng)化背景下對(duì)商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生顯著影響的因素，并在商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防控、不良貸款以及金融科技發(fā)展等方面提出建議。

利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行來說就像是硬幣的兩面，一面是利率決定的自主權(quán)；另一面是大多數(shù)商業(yè)銀行會(huì)縮小凈息差以提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，利潤(rùn)會(huì)被壓縮。而且，利率的變動(dòng)更加靈活、頻繁也是對(duì)商業(yè)銀行定價(jià)能力的考驗(yàn)，如不能及時(shí)正確地做出反應(yīng)極有可能造成資金的損失。

此外，近年來來自互聯(lián)網(wǎng)金融的外部沖擊也使商業(yè)銀行走出舒適區(qū)，發(fā)展新金融，提高服務(wù)質(zhì)量，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額和收益。因此，針對(duì)利率市場(chǎng)化背景下影響商業(yè)銀行盈利能力的主要因素進(jìn)行研究，并由此對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)及盈利模式創(chuàng)新提供新思路尤為重要。

一、文獻(xiàn)綜述

李媛（2014）研究得出，利率的收窄在宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的階段不會(huì)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生顯著的影響，而在經(jīng)濟(jì)增速放緩的環(huán)境下，其對(duì)商業(yè)銀行盈利能力有負(fù)面影響，并且由此提出我國(guó)利率市場(chǎng)化的改革在經(jīng)濟(jì)增速較快的時(shí)候推進(jìn)更為合適。陳繹潤(rùn)、寧陽（2018）從大型、股份制和城鄉(xiāng)商業(yè)銀行中選取了21家不同規(guī)模的商業(yè)銀行，利用相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)建立模型，研究了這三類銀行受利率敏感性指標(biāo)影響程度的差異。謝太峰、孫璐（2019）研究了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、凈息差、不良貸款率、成本收入比等因素對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響，并從商業(yè)銀行整體、國(guó)有控股銀行和其他大中型銀行三個(gè)方面分析了影響其盈利能力的最顯著因素。

二、利率市場(chǎng)化發(fā)展概述

20世紀(jì)90年代之前，我國(guó)實(shí)行完全的利率管制，其弊端很多。在利率管制時(shí)期，我國(guó)部分資金并未進(jìn)入正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行借貸流通，反而是為了規(guī)避利率管制成為了民間借貸資金，形成了非法集資，帶來了很多民間借貸糾紛，同時(shí)也促使資金外逃。此外，低于市場(chǎng)利率的實(shí)際利率促使人們更加青睞不動(dòng)產(chǎn)而不是金融資產(chǎn)，而且人們對(duì)可用于投資的資金需求超過真實(shí)需求水平，繼而造成尋租行為的出現(xiàn)，降低資源配置的效率。

1996年，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的帷幕拉開。在銀行間同業(yè)拆借利率、債券回購利率、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行利率等利率的管制逐步放開之后，金融機(jī)構(gòu)存款利率下限和貸款利率上限也在2004年放開。我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率SHIBOR于2007年正式推出，市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)逐漸開始在SHIBOR的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，交易規(guī)模也越來越大。2013年，全面取消貸款利率管制，2015年放開對(duì)存款利率浮動(dòng)上限的管制。2019年，央行提出改革完善于2013年建立的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR形成機(jī)制，使個(gè)人和機(jī)構(gòu)可以享受反映市場(chǎng)真實(shí)情況的利率水平，降低社會(huì)融資成本。近兩年，我國(guó)致力于深化改革，降低實(shí)際利率水平，疏通政策利率向市場(chǎng)利率的傳導(dǎo)渠道，爭(zhēng)取在未來形成反映市場(chǎng)真實(shí)供求又能兼顧政府政策利率指導(dǎo)的利率體系。

利率市場(chǎng)化使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行更加關(guān)注投資銀行、金融市場(chǎng)等業(yè)務(wù)的拓展，積極探尋轉(zhuǎn)型之路。利率市場(chǎng)化也使得利率的調(diào)節(jié)具有靈活性、時(shí)效性，有利于我國(guó)貨幣政策中利率這一傳導(dǎo)機(jī)制的完善。放開利率管制，讓市場(chǎng)決定利率的高低，可以更有效地進(jìn)行資源的配置，同時(shí)推動(dòng)金融的自由化。利率市場(chǎng)化為我國(guó)進(jìn)一步開放經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際市場(chǎng)接軌做出了貢獻(xiàn)，在這個(gè)過程中，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平及金融市場(chǎng)的成熟度、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制等措施的配合也是不容忽視的。

三、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)來源與處理。本文選擇的樣本銀行如表1所示，選取2008～2020年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來源于國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫，并使用Stata 16.0軟件進(jìn)行實(shí)證分析。（表1）

表1 樣本銀行一覽表

本文選取的變量如表2所示，在選定的變量中，由于資產(chǎn)規(guī)模這一變量的數(shù)值過大，因此對(duì)其取自然對(duì)數(shù)處理。（表2）

表2 變量一覽表

（二）模型構(gòu)建。運(yùn)用面板數(shù)據(jù)，利用多元回歸方法建立如下模型：

（三）實(shí)證分析

1、單位根與協(xié)整檢驗(yàn)。通過對(duì)所有變量進(jìn)行平穩(wěn)性的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，變量ROA、NIS、AS、NPL、CAR、CIR、GDPR及M2R均表現(xiàn)平穩(wěn)，而變量LDR及NIIR不平穩(wěn)。因此，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一階差分再進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明數(shù)據(jù)一階差分后是平穩(wěn)的。然后，通過對(duì)各變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，得出在1%的置信水平下各變量間存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。

2、F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)。由固定效應(yīng)模型的輸出結(jié)果進(jìn)行F檢驗(yàn)分析，得出F統(tǒng)計(jì)量的值為5.66，對(duì)應(yīng)的P值為0，因此在固定效應(yīng)和混合回歸之間選擇前者。由于通過Hausman檢驗(yàn)獲得的p值是0.0244＜0.05，淘汰隨機(jī)效應(yīng)模型，所以本文應(yīng)使用固定效應(yīng)。

3、回歸結(jié)果及分析。從固定效應(yīng)模型的輸出結(jié)果可以看出，對(duì)商業(yè)銀行盈利能力影響顯著的為凈利差、資產(chǎn)規(guī)模、不良貸款率、存貸比、資本充足率、非利息收入占比，而成本收入比、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速、貨幣供應(yīng)量增速影響不顯著。（表3）

表3 固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果一覽表

其中，凈利差對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力有顯著的正向影響，其回歸系數(shù)為0.3645603。也就是說，在其他條件不變的情況下，凈利差每下降1%，商業(yè)銀行的盈利能力就會(huì)下降0.3645603%。在利率市場(chǎng)化帶來的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，商業(yè)銀行通過收窄存貸款利率差提高競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，也面臨著盈利能力下降的壓力。

資產(chǎn)規(guī)模在10%的置信水平下對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力有負(fù)向影響。意味著商業(yè)銀行在擴(kuò)大規(guī)模的時(shí)候并未很好地兼顧對(duì)資金的管理及成本的投入，出現(xiàn)了規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的情況。

不良貸款率與商業(yè)銀行盈利能力負(fù)相關(guān)，不良貸款率上升意味著銀行逾期甚至難以收回的貸款變多了，這也是商業(yè)銀行在提高盈利能力路上的“攔路虎”。

存貸比的回歸系數(shù)為-0.0040187，存貸比越高，盈利能力越弱。從商業(yè)銀行獲取利益的角度來看，存款需要付息而貸款可以帶來利息收入，應(yīng)該是存貸比越高盈利能力越強(qiáng)。但是，如果商業(yè)銀行對(duì)貸款質(zhì)量把控不到位，較高的存貸比將帶來較高的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響盈利水平，存貸比與盈利能力就呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

資本充足率與商業(yè)銀行的盈利能力顯著正相關(guān)。商業(yè)銀行資本充足率越高，防控風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，面對(duì)流動(dòng)性危機(jī)時(shí)的清償能力越強(qiáng)，能夠更好地保證整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境的穩(wěn)定，為其帶來更多的預(yù)期收益。

非利息收入占比越高，商業(yè)銀行盈利能力越強(qiáng)。根據(jù)結(jié)果顯示，在其他條件不變的情況下，非利息收入增長(zhǎng)1%，商業(yè)銀行盈利能力增長(zhǎng)0.0124815%。

此外，成本收入比對(duì)商業(yè)銀行的盈利水平有正向影響，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速以及貨幣供應(yīng)量增速對(duì)商業(yè)銀行的盈利水平表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)，但銀行盈利能力對(duì)這三者的變動(dòng)不敏感。

上述結(jié)果可以用以下等式表示：

四、政策建議

參考以上實(shí)證分析得出的結(jié)論，對(duì)商業(yè)銀行提高盈利能力提出以下建議：

第一，繼續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制建設(shè)，完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。通過近年來積累的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)商業(yè)銀行建立了較為成熟的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。然而，面對(duì)我國(guó)快速發(fā)展的整體宏觀經(jīng)濟(jì)以及國(guó)際上多變的金融市場(chǎng)環(huán)境，各商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控絲毫不能懈怠，而且要因地制宜，通過借鑒以往及國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，建立符合自身發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。這是商業(yè)銀行在發(fā)展過程中不能回避且需要認(rèn)真對(duì)待的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，有效的風(fēng)險(xiǎn)防控是商業(yè)銀行得以進(jìn)一步思考如何提升盈利能力的基礎(chǔ)。

第二，努力減少不良貸款的產(chǎn)生。一方面商業(yè)銀行可以從客戶端入手，優(yōu)化客戶的結(jié)構(gòu)，將目光更多地放在新興的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，降低對(duì)傳統(tǒng)的高耗能、高污染、低效率企業(yè)的貸款額度，盡量避免出現(xiàn)貸款逾期或企業(yè)資不抵債等造成不良貸款率升高的現(xiàn)象；另一方面銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)信貸人員的培訓(xùn)及管理，提高員工的職業(yè)素養(yǎng)。審慎評(píng)估貸款企業(yè)的貸款額度，將后續(xù)對(duì)貸款企業(yè)的用款及經(jīng)營(yíng)狀況的跟蹤監(jiān)督落到實(shí)處。同時(shí)，也要切實(shí)履行行內(nèi)的分級(jí)管理制度，嚴(yán)格監(jiān)督信貸人員與企業(yè)的關(guān)系，避免信貸人員成為企業(yè)的保護(hù)傘，從而造成不良貸款的產(chǎn)生，危及銀行整體運(yùn)營(yíng)。

第三，大力發(fā)展金融科技，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。商業(yè)銀行應(yīng)積極將大數(shù)據(jù)、人工智能以及區(qū)塊鏈等日趨成熟的各項(xiàng)技術(shù)運(yùn)用到金融場(chǎng)景中，創(chuàng)新出更多對(duì)客戶來說具有針對(duì)性、操作更加簡(jiǎn)便快捷的金融產(chǎn)品。此外，商業(yè)銀行可以運(yùn)用這些信息技術(shù)手段進(jìn)一步完善自身的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，為自己在不斷嘗試新的盈利及運(yùn)營(yíng)模式的路上保駕護(hù)航。

第四，不同類型的商業(yè)銀行應(yīng)強(qiáng)化其特有的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于中小股份制銀行來說，將更多的目光放在有資金需求的中小企業(yè)上。中小股份制銀行在給有大額資金需求的大型企業(yè)進(jìn)行借貸的時(shí)候也會(huì)有較大的資金壓力。而尚在發(fā)展中的中小企業(yè)所需的貸款額度相對(duì)較小，借貸頻率高，中小股份制銀行可以發(fā)揮其借貸靈活性高、個(gè)性化服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，聚焦解決中小企業(yè)的貸款需求，搶占中小企業(yè)借貸市場(chǎng)。城商行則可以發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì)，深耕所在地市場(chǎng)，將成熟的信息技術(shù)手段運(yùn)用到金融產(chǎn)品中，貫徹普惠金融理念，惠及更多人的同時(shí)提高營(yíng)收。