0到1的行業(yè)要重點(diǎn)跟蹤

沐恩

本周滬指完成了過(guò)高，符合你之前的預(yù)判，還能看高一線嗎？

只看點(diǎn)位是符合預(yù)判的，至于能不能看高一線，核心要看量，否則震蕩還是大概率，結(jié)構(gòu)性的特點(diǎn)也不會(huì)變。具體看，雖然國(guó)內(nèi)外都有利好出現(xiàn)，但利好是不是真的好，只看短期，最直接的信號(hào)就是資金態(tài)度，萬(wàn)億附近說(shuō)明增量資金并不多，單拉抬權(quán)重股會(huì)讓指數(shù)向上，但可靠性和盤面氛圍都不會(huì)太好，越往上越不能激動(dòng)。

結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)的特點(diǎn)要牢記，板塊間只能是此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，有漲就會(huì)有跌，節(jié)奏很重要，逢連續(xù)調(diào)整低吸潛伏更合理，有拉升高拋，只能看結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。具體根據(jù)盤面情況和個(gè)人預(yù)期，至少不要反著來(lái)，主要方向是地產(chǎn)及延伸鏈、醫(yī)藥相關(guān)、軟件和儲(chǔ)能等。

近期地產(chǎn)政策較多，接下來(lái)的預(yù)期會(huì)怎樣？

從信貸投放到債券融資再到股權(quán)融資，政策持續(xù)釋放，但要注意這些都是為了維持房產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，不是新的擴(kuò)張，理論上接下來(lái)的預(yù)期肯定會(huì)逐步減弱，這個(gè)大方向要明確，中期格局才會(huì)更清晰。短期更多看情緒，小市值的彈性大，中期最受益的還是頭部企業(yè)，至于延伸產(chǎn)業(yè)鏈，有機(jī)會(huì)但走勢(shì)會(huì)更弱一些。

近期有關(guān)于電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的相關(guān)征求意見，有什么影響？

明確了全國(guó)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)的主要問(wèn)題和解決辦法，意味著電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)將進(jìn)入新階段。從短期炒作看，虛擬電廠更受游資偏愛(ài)，非要看邏輯也不是沒(méi)有，比如聚合商、虛擬電廠的物理基礎(chǔ)是大規(guī)模的數(shù)據(jù)采集、傳輸與運(yùn)算，電力信息化、數(shù)字化、智能化，二者是新型電力系統(tǒng)下靈活性資源中比較稀缺的，但目前更偏概念，按照情緒更適合。

電力企業(yè)也是重要的參與者，之前說(shuō)過(guò)，傳統(tǒng)火力發(fā)電企業(yè)短期要看電價(jià)和煤價(jià)的走勢(shì)，短期因?yàn)槊簝r(jià)下跌板塊有所上漲，接下來(lái)如果電價(jià)有更多溢價(jià)能力，邏輯上也是利好，具體需要跟蹤。綜合具備優(yōu)勢(shì)依舊是有綠電轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)火電企業(yè)。

還有哪些方向值得中期跟蹤？

這是第一次從國(guó)家層面提出容量補(bǔ)償機(jī)制，后續(xù)預(yù)計(jì)各省將根據(jù)自身實(shí)際情況制定規(guī)則。預(yù)計(jì)儲(chǔ)能將參照火電標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行補(bǔ)償，儲(chǔ)能利用小時(shí)數(shù)的上升意味著可以獲得的容量補(bǔ)償金額也會(huì)增加，具體還需跟蹤。

從容量補(bǔ)償、現(xiàn)貨市場(chǎng)兩個(gè)角度在全國(guó)范圍內(nèi)確定獨(dú)立儲(chǔ)能的商業(yè)模式，也可以理解為山東模式在全國(guó)范圍內(nèi)推廣。從山東經(jīng)驗(yàn)看，獨(dú)立儲(chǔ)能的收入來(lái)源主要來(lái)自現(xiàn)貨市場(chǎng)+租賃收入+容量補(bǔ)償。

總之，大儲(chǔ)雖然存在成本和效率等問(wèn)題，但接下來(lái)這種情況有望好轉(zhuǎn)，一旦各地主動(dòng)提高利用率，商業(yè)模式有望進(jìn)一步完善，且滲透率仍處于相對(duì)低位，中期資金包容度較高。短期走勢(shì)看市場(chǎng)情緒和結(jié)構(gòu)。中期重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)業(yè)鏈（電芯、系統(tǒng)集成、儲(chǔ)能變流器、溫控等）。

鈉電池怎么看？近期走勢(shì)也比較強(qiáng)！

作為電化學(xué)儲(chǔ)能中磷酸鐵鋰電池的替代，鈉電池同樣會(huì)受益儲(chǔ)能的發(fā)展，目前是0-1的過(guò)程。除了儲(chǔ)能，其在電動(dòng)車領(lǐng)域可能也會(huì)有超預(yù)期的地方。此前預(yù)計(jì)更多適用兩輪車或者A00 級(jí)，但目前有關(guān)人士表態(tài)有望應(yīng)用到A 級(jí)車型，如果可以這樣，那適用范圍將明顯擴(kuò)大，關(guān)鍵還是看成本和能量密度。

目前相較磷酸鐵鋰電池，鈉電池的容量密度低25% 左右，也就是說(shuō)，若想達(dá)到同等能量輸出，鈉電池重量也要多這個(gè)比例，看起來(lái)有些多，但實(shí)際多出來(lái)的重量占整車重量比在個(gè)位數(shù)，考慮到成本和性能優(yōu)勢(shì)也不是不能接受。

在成本端，鈉電池現(xiàn)在的優(yōu)勢(shì)比較明顯，即使碳酸鋰未來(lái)兩年開始大幅降價(jià)，鈉電池理論上依然還會(huì)有成本優(yōu)勢(shì)。在性能上，首先鈉電池完全放沒(méi)電也不會(huì)影響電池壽命，鋰電池充放電最好在20-90% 之間；其次鋰電在低溫下性能遞減，鈉電池好一些，零下20度的能量保持率也有80% 以上；最后是安全性更好，熱失控場(chǎng)景下溫升更低。綜合起來(lái)看，市場(chǎng)給鈉電池更高的預(yù)期也是可以理解的，接下來(lái)行業(yè)會(huì)有催化劑，概念股還會(huì)反復(fù)炒作，要分清資金性質(zhì)和短中預(yù)期。