個人養(yǎng)老金啟航，A股迎“活水”？

@董師傅

個人養(yǎng)老金，正式落地。

日前，人社部等五部門聯(lián)合發(fā)布了《個人養(yǎng)老金實施辦法》，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于個人養(yǎng)老金有關(guān)個人所得稅政策的公告》，銀保監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》，證監(jiān)會發(fā)布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（正式稿）》。

這意味著，個人養(yǎng)老金的運作流程、稅收征管要求以及投資業(yè)務(wù)等細(xì)節(jié)披露，為個人養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場掃清了阻礙，有助于資本市場長期健康發(fā)展。

那么，哪些公司可能被個人養(yǎng)老金青睞呢？

個人養(yǎng)老金，事關(guān)14億人的養(yǎng)老，自然是全民的焦點。

《關(guān)于個人養(yǎng)老金有關(guān)個人所得稅政策的公告》表示未來領(lǐng)取養(yǎng)老金將直接按照3％進(jìn)行繳稅，大大降低了實際稅負(fù)。

《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》表示銀行是個人養(yǎng)老金最重要的參與渠道，截至2022年11月5日，銀行體系的養(yǎng)老理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量達(dá)到49只，規(guī)模已經(jīng)超過973億元。

《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（正式稿）》拓寬了養(yǎng)老目標(biāo)基金準(zhǔn)入范圍，比《征求意見稿》規(guī)定多出27只基金，且在第一年試行階段，優(yōu)先納入近4個季度規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

中歐基金表示：“公募基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成之一，理應(yīng)充分發(fā)揮在長期投資和專業(yè)顧問服務(wù)方面的稟賦，積極肩負(fù)起在個人養(yǎng)老金事業(yè)中的歷史責(zé)任?！?/p>

嘉實基金表示：“圍繞個人養(yǎng)老第三支柱相關(guān)制度規(guī)定的持續(xù)出臺，對促進(jìn)和規(guī)范個人養(yǎng)老金投資，尤其是對公募基金做好養(yǎng)老金投資管理及相關(guān)服務(wù)提出了更高標(biāo)準(zhǔn)和要求，對推動我國個人養(yǎng)老金發(fā)展具有重要意義?！?/p>

個人養(yǎng)老金與美國401計劃有異曲同工之妙，一方面可以增加個人儲蓄，以應(yīng)對未來的養(yǎng)老需求，另外一方面促進(jìn)資本市場繁榮，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供強有力的支撐作用。

當(dāng)然，個人養(yǎng)老金正式落地之后，也可能面臨挑戰(zhàn)。即如何不斷提升人們的接受度，擴大參與的范圍，從而抬高基數(shù)。要知道一些高收入人群的理財方式多樣，未必需要另外增加一個渠道，而中低收入者多對理財?shù)氖找媛时容^看重。

從這個角度來看，提高居民養(yǎng)老金替代率還需要一定的時間。

打法與養(yǎng)老金賬戶相似？

個人養(yǎng)老金入市，其投資風(fēng)格或與已有的養(yǎng)老金賬戶類似。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，截至2022年第三季度，養(yǎng)老金賬戶共現(xiàn)身165只個股的前十大流通股東榜，其中新進(jìn)55只，增持29只，涉及基礎(chǔ)化工、電子行業(yè)等行業(yè)，其中有3只頗為顯眼。

分眾傳媒是一家廣告公司，基本養(yǎng)老保險基金八零四組合為分眾傳媒第六大流通股東，持股量為14952.71萬股，成為持股量最多的標(biāo)的。

分眾傳媒2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入73.7億同比下滑33.89%，實現(xiàn)凈利潤21.31億元同比下滑51.82%；其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.18億元同比下滑34.11%，凈利潤為7.27億元同比下滑52.23%。

業(yè)績之所以萎縮，與大多數(shù)公司追求降本增效、減少廣告投放有關(guān)。

具體來看，新能源汽車廣告投放呈現(xiàn)逐步回落的趨勢，消費品廣告相對更有韌性，據(jù)CTR數(shù)據(jù)顯示，2022年1月至8月電梯LCD和電梯海報廣告花費同比分別上漲4.1%和7.1%。在電梯LCD廣告花費投放中，消費品廣告花費投放表現(xiàn)穩(wěn)定。

信達(dá)證券表示：“公司第三季度業(yè)績短期承壓，長期價值不變。伴隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的積極推進(jìn)，廣告行業(yè)景氣度已經(jīng)有所恢復(fù)，公司深耕行業(yè)多年具有較強韌性和穩(wěn)定性，我們繼續(xù)關(guān)注下半年經(jīng)濟恢復(fù)、市場需求回暖和廣告預(yù)算積壓釋放影響下公司業(yè)績修復(fù)情況?！?/p>

慕思股份是一家床墊公司，基本養(yǎng)老保險基金八零七組合為慕思股份第一大流通股東，持股量為292.02萬股，占流通股比例7.30%，是持股比例最多的標(biāo)的。

慕思股份2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入41.53億元同比下滑2.77%，實現(xiàn)凈利潤4.25億元同比增長2.97%；其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.01億元同比下滑4.20%，實現(xiàn)凈利潤1.18億元同比增長36.59%。

開源證券表示：“線上以提升主流電商平臺滲透率為主，多元化布局錨定未來市占率的提升。中長期看，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所處的床墊賽道滲透率及集中度有望保持持續(xù)提升的態(tài)勢，公司作為床墊領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)有望優(yōu)先受益?！?/p>

銀輪股份是一家換熱公司，涉及工業(yè)、民用等領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括特高壓輸變電冷卻產(chǎn)品、發(fā)電機組換熱產(chǎn)品、電力儲能熱管理產(chǎn)品。

養(yǎng)老金賬戶在銀輪股份前十大流通股東名單中已持續(xù)出現(xiàn)了20個季度，最新持有3822.59萬股，較上個季度環(huán)比下降1.80%。

銀輪股份2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入60.01億元同比增長2.9%，實現(xiàn)凈利潤2.32億元同比增長7.3%；其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入21.34億元同比增長20.1%，實現(xiàn)凈利潤1.0億元同比增長147.9%。

中銀證券表示：“公司實施2022年股票期權(quán)激勵計劃，有望提升核心員工積極性，利好長期發(fā)展。此外，公司推動管理模式及考核模式變革，積極開源降本，經(jīng)營重心由收入逐步轉(zhuǎn)向利潤?！?/p>

需要注意的是，分眾傳媒、慕思股份與銀輪股份的業(yè)績并不好看，短線來看似乎難有大行情，中長線也可能在小范圍波動，賺錢難度頗高。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實際盈虧自負(fù)。

天宜上佳擬2.7億元收購晶熠陽90%股權(quán)，后者2021年、2022年1月到7月份營業(yè)收入分別為2087.14萬元、5869.88萬元，呈現(xiàn)爆炸式增長。之所以如此，與晶熠陽所處的石英坩堝賽道高景氣有關(guān)——石英坩堝是光伏的關(guān)鍵耗材，在單晶硅拉制過程中直接與硅液接觸，因而對質(zhì)量要求頗高、客戶的黏性也頗高，吃到了這波光伏紅利。從這個角度來看，天宜上佳的光伏成色更濃了，之前其就涉足了光伏，在四川江油的2000噸級碳碳材料制品產(chǎn)線已向晶科能源、晶澳科技、高景太陽能等11家光伏硅片制造商正式供貨。至于利好對股價到底有多大的提升作用，仍有待時間給出答案。

由于新能源汽車行業(yè)持續(xù)景氣，在未來一段時間內(nèi)需求持續(xù)旺盛，因而鋰電池是當(dāng)下紅得發(fā)紫的賽道，各類公司都在跨界想分一杯羹，但不是每個都在漲的，不漲的也很多，因為跨界風(fēng)險大。事實上，萬里石是一家石材綜合服務(wù)供應(yīng)商，2021年虧損2309.47萬元，2022年前三季度扭虧為盈達(dá)到612.51萬元，但這個盈利能力在A股中也是平平無奇，但萬里石的投資都是動輒數(shù)億元。一言以蔽之，是主業(yè)不太好過，才考慮跨界的，再疊加其在新能源開發(fā)上仍處于試驗和項目籌備階段，未來仍有不確定性。所以，萬里石在資本市場的表現(xiàn)并不算好，主要圍繞30元上下波動。