2022年6、7月份煤炭市場(chǎng)分析及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

2022年6月份以來(lái)，全國(guó)新冠肺炎疫情整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，正常的生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步企穩(wěn)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)邊際積極變化，工業(yè)、出口等增速明顯回升，煤炭消費(fèi)同比降幅收窄。主產(chǎn)區(qū)煤礦保供增產(chǎn)繼續(xù)發(fā)力，使得港口和電廠(chǎng)庫(kù)存持續(xù)上升，動(dòng)力煤供需格局繼續(xù)趨于寬松。夏季全國(guó)氣溫普遍升高，電廠(chǎng)日耗量迅速攀升，下游需求量有所恢復(fù)，但受?chē)?guó)內(nèi)供應(yīng)增量尚可和穩(wěn)價(jià)政策影響，7月份煤價(jià)在下行通道震蕩運(yùn)行。后期來(lái)看，8月份高溫天氣仍將持續(xù)，對(duì)電廠(chǎng)耗煤的拉動(dòng)作用仍在，煤炭需求端仍有一定支撐，價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)中震蕩走勢(shì)。但8月下旬即將出伏，居民用電需求也將迅速回落，給予煤炭?jī)r(jià)格一定壓力。

一、2022年6、7月份煤炭市場(chǎng)運(yùn)行基本情況

煤炭市場(chǎng)運(yùn)行特征為：

煤炭生產(chǎn)同比快速增長(zhǎng)。6月份，煤炭企業(yè)扎實(shí)做好煤炭增產(chǎn)增供工作，在確保安全的前提下繼續(xù)挖潛增產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，煤礦開(kāi)工率維持高位，煤炭產(chǎn)量同比快速增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6 月份，規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量為3.8 億t，同比增長(zhǎng)15.3%，增速比5 月份加快5 個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量為1264 萬(wàn)t。1-6 月份，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量為21.9 億t，同比增長(zhǎng)13.6%。分產(chǎn)區(qū)看，1-6月份，山西省原煤產(chǎn)量為6.4億t，同比增長(zhǎng)13.7%；內(nèi)蒙古自治區(qū)原煤產(chǎn)量為5.8億t，同比增長(zhǎng)18.4%；陜西省原煤產(chǎn)量為3.6億t，同比增長(zhǎng)7.7%。

運(yùn)輸方面，6月份，全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量為2.17億t，同比增長(zhǎng)8.3%；1-6月份，全國(guó)鐵路煤炭累計(jì)發(fā)運(yùn)量為13.3億t，同比增長(zhǎng)4.4%。

煤炭消費(fèi)同比降幅收窄。6 月份，全國(guó)范圍內(nèi)新冠肺炎疫情防控形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)。但是南方地區(qū)多持續(xù)性降雨，加之汛期提前使得水電出力前置，對(duì)電煤消費(fèi)回升形成偏強(qiáng)壓制。6 月份，全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量為7090 億kWh，同比增長(zhǎng)1.5%，日均發(fā)電量為236.3 億kWh。其中，火力絕對(duì)發(fā)電量為4553 億kWh，同比下降6%；水力絕對(duì)發(fā)電量為1481億kWh，同比增長(zhǎng)29%。

煤炭進(jìn)口量同比、環(huán)比均明顯下降。6月份，我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤1898萬(wàn)t，同比下降33.2%；1-6月份，我國(guó)累計(jì)煤炭進(jìn)口量為11500.1萬(wàn)t，同比下降17.5%。我國(guó)出口煤及褐煤52萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)243.1%；1-6月份，我國(guó)累計(jì)煤炭出口量為208萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)20.7%。

分煤種看，6月份，動(dòng)力煤進(jìn)口減量明顯，煉焦煤和無(wú)煙煤小幅增加。6月份，動(dòng)力煤進(jìn)口量為1265.1萬(wàn)t，環(huán)比降幅16.1%，同比降幅46%；無(wú)煙煤進(jìn)口量為134.6萬(wàn)t，環(huán)比增幅49%，同比增幅62.9%；煉焦煤進(jìn)口量為498.3萬(wàn)t，環(huán)比增幅9.2%，同比增幅20.5%。

分國(guó)別看，6月份，進(jìn)口印尼煤炭960.46萬(wàn)t，占比為50.6%，環(huán)比下降9.7%；進(jìn)口俄羅斯煤炭612.23萬(wàn)t，占比為32.3%，環(huán)比增長(zhǎng)7.9%；進(jìn)口蒙古國(guó)煤炭233.24萬(wàn)t，占比為12.3%，環(huán)比增長(zhǎng)3.3%；進(jìn)口美國(guó)煤炭7.89萬(wàn)t，占比為0.4%，環(huán)比下降0.2%；進(jìn)口加拿大煤炭68.51萬(wàn)t，占比為3.6%，環(huán)比下降0.2%；進(jìn)口菲律賓煤炭6.3萬(wàn)t，占比為0.3%，環(huán)比下降1.6%。

煤炭庫(kù)存量繼續(xù)升高。6月末，全國(guó)主要港口存煤量為6371 萬(wàn)t，環(huán)比增長(zhǎng)13.4%，同比增長(zhǎng)1.2%。其中，環(huán)渤海主要港口存煤量為2555.9 萬(wàn)t，環(huán)比增長(zhǎng)15.3%，同比增長(zhǎng)20.3%。

國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。6月份，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)維持高位，煤礦銷(xiāo)售良好，產(chǎn)銷(xiāo)平衡。大秦線(xiàn)鐵路運(yùn)量維持高位，集港貨源良好，港口庫(kù)存持續(xù)增加，部分場(chǎng)地緊張被迫加快疏港。長(zhǎng)協(xié)保供背景下，市場(chǎng)煤成交僵持，下游觀(guān)望濃厚。但隨著夏季煤炭消費(fèi)旺季到來(lái)，部分終端有補(bǔ)庫(kù)需求，價(jià)格整體呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

二、煤炭市場(chǎng)后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

（一）煤炭消費(fèi)需求季節(jié)性見(jiàn)頂回落，同比或仍將偏弱。

一是，“迎峰度夏”接近尾聲，高溫天氣對(duì)需求拉動(dòng)作用減弱。南方大范圍持續(xù)高溫天氣，使得下游電廠(chǎng)日耗維持高位，沿海8省動(dòng)力煤終端用戶(hù)耗煤持續(xù)運(yùn)行在220 萬(wàn)t/日以上。8 月上旬華南等地降雨多，南方地區(qū)高溫強(qiáng)度將有所收斂。加上8月下旬處暑過(guò)后，居民用電需求將開(kāi)始回落，動(dòng)力煤需求逐漸下滑，煤供需格局向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。

二是，工業(yè)用電需求增長(zhǎng)乏力。新冠肺炎疫情帶來(lái)的全球運(yùn)輸秩序性混亂已進(jìn)入末期，此前對(duì)我國(guó)出口利好的重大因素走弱，而上半年呼聲較高的強(qiáng)基建刺激也并未如期來(lái)臨，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足是制約其發(fā)展的主要原因，近期高層會(huì)議并未提及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，也在一定程度上說(shuō)明了基建穩(wěn)增長(zhǎng)的必要性將有所弱化。此外，企業(yè)開(kāi)工不足，高耗能行業(yè)PMI持續(xù)位于收縮區(qū)間，拉低了整體制造業(yè)水平。由此可見(jiàn)，出口萎縮、投資增長(zhǎng)放緩和消費(fèi)疲軟，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三要素整體表現(xiàn)不佳，且短期難有明顯改善，后期工業(yè)用電需求增長(zhǎng)不容樂(lè)觀(guān)。

三是，印尼煤到岸價(jià)倒掛情況大幅縮小，中低卡煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。近期，印尼煤受我國(guó)及印度需求低迷影響，進(jìn)口煤詢(xún)盤(pán)稀少，外礦報(bào)價(jià)承壓下行，跟隨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走弱，8月份船期印尼3800kcal/kg動(dòng)力煤報(bào)價(jià)大多集中在FOB81美元/t左右，據(jù)測(cè)算到岸價(jià)價(jià)差優(yōu)勢(shì)在100 元/t 左右，而4600kcal/kg 到岸價(jià)近期下跌速度加快，倒掛情況也大幅減緩。價(jià)格倒掛對(duì)煤炭進(jìn)口量的制約作用減弱，后期中低卡煤種進(jìn)口數(shù)量或?qū)⒃龆唷?/p>

整體來(lái)看，“迎峰度夏”步入后半程，短期終端高日耗對(duì)港口煤價(jià)的支撐作用仍在。但隨著后期國(guó)內(nèi)氣溫的見(jiàn)頂回落，居民用電需求將減少，電廠(chǎng)日耗將季節(jié)性走弱，煤炭市場(chǎng)供需將迅速轉(zhuǎn)向偏寬松格局。

（二）煤炭供應(yīng)將保持高位。

煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能將繼續(xù)釋放。在國(guó)家強(qiáng)力保供政策之下，企業(yè)落地執(zhí)行到位，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位增產(chǎn)增供政策將延續(xù)至2023 年3 月份，預(yù)計(jì)后期我國(guó)煤炭供應(yīng)保障能力將持續(xù)增強(qiáng)，煤炭生產(chǎn)將保持增長(zhǎng)。

煤炭鐵路運(yùn)力將保持增長(zhǎng)。為進(jìn)一步做好煤炭增產(chǎn)保供工作，滿(mǎn)足煤炭運(yùn)輸需求，鐵路部門(mén)將繼續(xù)做好電煤運(yùn)輸組織調(diào)運(yùn)工作，推進(jìn)煤炭集疏運(yùn)系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化中轉(zhuǎn)和裝車(chē)，提高運(yùn)輸效率，進(jìn)一步發(fā)揮主要煤炭運(yùn)輸通道的運(yùn)輸能力，預(yù)計(jì)后期我國(guó)鐵路煤炭運(yùn)力和運(yùn)量將維持高位。

煤炭進(jìn)口量或?qū)⒂兴纳?。后期?lái)看，受經(jīng)濟(jì)回暖及高溫天氣影響，沿海電廠(chǎng)煤耗水平將維持高位，對(duì)進(jìn)口煤采購(gòu)需求仍在。而隨著近期國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格的走弱，印尼4600kcal/kg到岸價(jià)近期下跌速度加快，倒掛情況也大幅減緩。價(jià)格倒掛對(duì)煤炭進(jìn)口量的制約作用減弱，后期中低卡煤種進(jìn)口數(shù)量或?qū)⒃龆?，判斷后期我?guó)煤炭進(jìn)口量將有所好轉(zhuǎn)。

（三）判斷后期煤炭供求關(guān)系將轉(zhuǎn)向偏寬松，煤炭?jī)r(jià)格將面對(duì)一定壓力。

總得來(lái)說(shuō)，得益于我國(guó)從2021年以來(lái)堅(jiān)定實(shí)施保供穩(wěn)價(jià)相關(guān)工作，至2022 年夏季，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤庫(kù)存充足、煤炭物流保通保暢，國(guó)內(nèi)價(jià)格遠(yuǎn)低于海外市場(chǎng)。供應(yīng)端，我國(guó)自身煤炭產(chǎn)量持續(xù)釋放，進(jìn)口量由于國(guó)際煤價(jià)高企而受到一定壓制；需求端，煤炭的電力需求基本符合市場(chǎng)預(yù)期，非電行業(yè)用煤需求偏弱，動(dòng)力煤基本維持供需平衡。后期來(lái)看，8 月份高溫天氣仍將持續(xù)，對(duì)電廠(chǎng)耗煤的拉動(dòng)作用仍在，煤炭需求端仍有一定支撐，價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)中震蕩走勢(shì)。但8月下旬即將出伏，居民用電需求也將迅速回落，給予煤炭?jī)r(jià)格一定壓力。