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    江蘇省眾創(chuàng)空間的金融支持模式研究

    2022-11-06 04:24:23鄢麗敏
    關(guān)鍵詞:眾創(chuàng)空間金融支持江蘇省

    【摘? 要】眾創(chuàng)空間是政府順應(yīng)時代潮流做出的符合經(jīng)濟社會發(fā)展方向、保障創(chuàng)新落地的有力舉措。論文通過對江蘇省金融支持眾創(chuàng)空間發(fā)展的現(xiàn)狀分析,發(fā)現(xiàn)存在區(qū)域發(fā)展不平衡、融資困難等問題,并就眾創(chuàng)空間金融支持的模式進行研究,提出了眾創(chuàng)空間金融支持體系建設(shè)應(yīng)加強政府資本的杠桿作用、大力發(fā)展股權(quán)眾籌等新型融資方式、加大銀行的專項融資支持、完善資本交易市場。

    【關(guān)鍵詞】江蘇省;眾創(chuàng)空間; 金融支持

    【中圖分類號】F279.2;F832? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069(2022)08-0187-03

    1 引言

    創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的動力引擎,是實現(xiàn)經(jīng)濟“雙循環(huán)”和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要助推力,而眾創(chuàng)空間是政府順應(yīng)時代潮流做出的符合經(jīng)濟社會發(fā)展方向、保障創(chuàng)新落地的有力舉措。截至2021年末,江蘇省省級以上的眾創(chuàng)空間已超1 000家,其中國家級的達到217家,眾創(chuàng)空間圍繞江蘇省重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點領(lǐng)域,提供了“專業(yè)+增值”式的創(chuàng)業(yè)服務(wù),通過整合資源、提供咨詢服務(wù)、提供金融服務(wù)等,推動創(chuàng)新因素交叉融合,幫助企業(yè)把創(chuàng)業(yè)想法、計劃和技術(shù)難點的突破轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實,眾創(chuàng)空間已成為助推江蘇省經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要力量,有效推進了“十四五”時期國家大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略。

    金融是經(jīng)濟的“血脈”,其對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著重要的耦合作用,因此金融支持體系建設(shè)能更高效地推動眾創(chuàng)空間的發(fā)展,繼而推進實體經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。關(guān)于眾創(chuàng)空間發(fā)展的金融支持體系建設(shè)可以從兩個層面進行理解,一是構(gòu)建眾創(chuàng)空間自身建設(shè)、運營及發(fā)展過程中的金融支持體系;二是構(gòu)建對入駐的創(chuàng)業(yè)項目在孵化、運作及發(fā)展的過程中的金融支持體系。這兩個層面相互依存,同步發(fā)展才能實現(xiàn)良性循環(huán),因此得到有效金融支持的眾創(chuàng)空間,也必須作為橋梁,推動和引導(dǎo)更多的金融資源流向入駐的創(chuàng)業(yè)項目或創(chuàng)業(yè)企業(yè),這樣才能獲得推動大眾創(chuàng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力,實現(xiàn)共贏。

    2 文獻綜述

    “眾創(chuàng)空間”作為創(chuàng)新型孵化器,國內(nèi)學(xué)術(shù)界都是從管理角度,對其金融支持模式與運營模式進行理論研究,如姚登寶、秦國汀運用模糊綜合評價法,基于金融支持結(jié)構(gòu)、效果和環(huán)境三個維度構(gòu)建了安徽省眾創(chuàng)空間發(fā)展的金融評價指標(biāo)體系,并得出金融支持體系可以有效促進企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的結(jié)論[1]。賴華強、劉曉露運用因子分析法構(gòu)建眾創(chuàng)空間指標(biāo)體系,從管理者的視角,優(yōu)化眾創(chuàng)空間的成長和發(fā)展路徑[2]。馬嵐則認(rèn)為必須充分發(fā)揮天使投資引導(dǎo)基金、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險補償基金、互聯(lián)網(wǎng)新金融(股權(quán)眾籌)的融資支持作用,以此促進河北省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展[3]。馬嵐、黃邁認(rèn)為:眾創(chuàng)空間通過與銀行對接,幫助銀行獲得初創(chuàng)企業(yè)的有效“軟信息”,讓初創(chuàng)企業(yè)能在正式信貸合作前與銀行建立起長期、穩(wěn)定、密切的關(guān)系[4]。黃彥菁、孫麗江認(rèn)為眾創(chuàng)空間發(fā)展模式應(yīng)該發(fā)揮政府資本的杠桿功能、豐富非銀行的金融支持模式、完善股權(quán)資本交易市場[5]??傮w而言,目前的研究對于眾創(chuàng)空間自身建設(shè)、運營及發(fā)展所需的金融支持研究還不夠充分,對于眾創(chuàng)空間如何引導(dǎo)金融資本支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)也缺乏深入分析。

    3 江蘇省金融支持眾創(chuàng)空間發(fā)展的現(xiàn)狀分析

    為了從政策和制度上保障眾創(chuàng)空間的健康發(fā)展,江蘇省委辦公廳、省政府辦公廳、科技廳發(fā)布了多項政策文件,包括《發(fā)展眾創(chuàng)空間推進大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)實施方案(2015-2020年)》《江蘇省眾創(chuàng)空間備案辦法(試行)》等,推動了江蘇省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。2021年12月,江蘇省省級以上的眾創(chuàng)空間已超1 000家,其中國家級眾創(chuàng)空間達到217家。江蘇省眾創(chuàng)空間的發(fā)展呈現(xiàn)出以下幾個特點:首先,規(guī)模和數(shù)量領(lǐng)先[6]。根據(jù)西南交通大學(xué)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)研究中心發(fā)布的2018年中國省域大眾創(chuàng)業(yè)指數(shù),江蘇省綜合排名第一,江蘇省在眾創(chuàng)空間數(shù)量、孵化企業(yè)數(shù)量等多項指標(biāo)均名列前茅,江蘇已成為創(chuàng)業(yè)孵化服務(wù)模式的領(lǐng)跑者。其次,區(qū)域發(fā)展不均衡[7]。由于江蘇各區(qū)域間經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡,眾創(chuàng)空間的發(fā)展也呈現(xiàn)出南北差異,從2021年江蘇省認(rèn)定的178家省級眾創(chuàng)空間數(shù)量中,蘇南五市135家,占比75.8%,蘇中28家,而蘇北五市只有15家,雖然蘇北也在積極全面推進創(chuàng)客空間的建設(shè),但在發(fā)展速度、規(guī)模和質(zhì)量上仍落后于蘇南地區(qū)。最后,融資困難。融資難仍然是目前初創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展掣肘,由于初創(chuàng)型企業(yè)風(fēng)險高、資金投入大,市場前景不明朗,再加上處于研發(fā)階段的“核心技術(shù)”難以對外公開,企業(yè)和銀行、金融投資機構(gòu)、民間投資、天使投資存在“信息不對稱”,而作為孵化初創(chuàng)企業(yè)的主戰(zhàn)地眾創(chuàng)空間,自身的融資困難和無法給初創(chuàng)企業(yè)提供多樣化的融資渠道成為制約江蘇眾創(chuàng)空間發(fā)展的重要障礙。

    4 江蘇省眾創(chuàng)空間的盈利模式

    眾創(chuàng)空間作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的孵化平臺,其收入主要來源于:

    ①場地租金收入。這是最基礎(chǔ)也是最簡單的盈利方式,有按面積來計收的,也有按工位收取,其他的辦公設(shè)備、公共空間、網(wǎng)絡(luò)等是共享的。

    ②投資咨詢收入。提供法律、稅務(wù)、投融資等專業(yè)化、差異化的咨詢服務(wù)是眾創(chuàng)空間出圈的一大特色,通過自身掌握的各種資源,為優(yōu)質(zhì)的項目和團隊尋找品牌方的支持和融資,在項目和資本之間牽線搭橋。

    ③投資性收益。這是行業(yè)中比較高級的一種創(chuàng)收方式,因為眾創(chuàng)空間在接觸和服務(wù)的過程中,對種子項目比投資方可能會有更多的了解,它通過調(diào)研和篩選,會對某些有發(fā)展?jié)摿Φ姆N子項目進行投融資,待到項目獲得天使投資或者上市就獲利退出,實現(xiàn)收益。

    ④獲取政府相關(guān)補貼。省政府和市級政府根據(jù)眾創(chuàng)空間的級別,分別給予不同的財政扶持,對有孵化成功案例的眾創(chuàng)空間運營方給予了各種優(yōu)惠和補貼,包括租金、住房、人才引進等補貼。例如,2022年無錫市對獲評市、省級眾創(chuàng)空間的,分別給予20萬~100萬元不等的補助獎勵。對眾創(chuàng)空間分類別、分層次,從要素集聚、創(chuàng)新能力、服務(wù)水平、運營績效等方面進行評估排名,對評為優(yōu)秀等級的,最高給予50萬元獎勵。

    5 眾創(chuàng)空間金融支持的主要途徑及存在的問題

    5.1 財政投入

    創(chuàng)客空間或創(chuàng)業(yè)企業(yè)成立初期,約有20%的資金來自政府財政的投入。為了更好地發(fā)揮政府資金的杠桿作用,2015年江蘇省政府投資基金成立了,它是由江蘇省省級財政注資為主、基金運營收益為輔等作為資金來源,按照市場化方式運作的省級綜合性政府引導(dǎo)基金。主要投資于實體企業(yè),重點支持江蘇省委、省政府確定的重大投資項目,以及符合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略規(guī)劃的轉(zhuǎn)型升級項目,支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。截至2019年末,江蘇省政府投資基金累計投資金額526.56億元,投資項目數(shù)達到582個,有效促進了江蘇省經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。政府基金在促進企業(yè)成長的同時,有效發(fā)揮了基金的杠桿作用,引導(dǎo)更多的社會資金流入眾創(chuàng)空間和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。當(dāng)然這些仍不能滿足創(chuàng)客空間快速發(fā)展的需要,因為在企業(yè)的起步階段,由于復(fù)雜的流程和較多的約束機制,大多數(shù)企業(yè)難以獲得政府資金的支持,導(dǎo)致政府資金對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持遠(yuǎn)低于市場需求。

    5.2 銀行融資

    在資本市場不完善的背景下,銀行融資仍然是企業(yè)獲取資金的主要渠道。由于創(chuàng)新型企業(yè)處于項目孵化或研發(fā)期,前期投入大,市場前景不明朗,創(chuàng)業(yè)失敗的可能性很高,風(fēng)險極大,銀行出于風(fēng)控的考慮,一般不愿意貸款給此類企業(yè)。2021年末,江蘇省主要銀行機構(gòu)科技型企業(yè)貸款余額為6 657億元,較年初增加1 525億元,增長29.71%,超過各項貸款增幅14個百分點。同時江蘇省多家銀行機構(gòu)推出“專精特新貸”“卡脖子專項貸”等專屬產(chǎn)品,以解決創(chuàng)新型企業(yè)融資難的困難。

    從數(shù)據(jù)上看,江蘇省銀行機構(gòu)逐步增加對創(chuàng)業(yè)企業(yè)在信貸上的扶持力度,貸款余額數(shù)量可觀[8], 但仔細(xì)分析就會發(fā)現(xiàn),這些資金流向大多為市場前景較為明朗的大中型科技企業(yè),而不是眾創(chuàng)空間平臺里處于項目孵化器的小微企業(yè)。因為眾創(chuàng)空間聚集的初創(chuàng)企業(yè)大多偏重科技和商業(yè)貿(mào)易,具有擔(dān)保條件不達標(biāo)、抵押資產(chǎn)缺乏、規(guī)模小的特點,所以基本被銀行信貸資金拒之門外。

    5.3 股權(quán)融資

    該方式靈活性較強,有助于滿足企業(yè)的融資需求,通過上市交易進行直接融資,可以為眾創(chuàng)空間發(fā)展注入活力。2021年9月,北京證券交易所有限公司正式成立,打造了服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,資本市場層次進一步完善,為更多的企業(yè)提供了融資機會。整體而言,上市的門檻仍然較高,江蘇省只有一些大中型的科技企業(yè)可以通過科創(chuàng)板、三板市場上市的方式來獲取融資,這對處于初創(chuàng)期的企業(yè)來說,存在配置上的錯位。今后可以考慮私募股權(quán)投資或互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌方式來豐富其融資途徑。

    5.4 風(fēng)險投資

    風(fēng)險投資是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式,是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要資金來源。

    據(jù)統(tǒng)計2020年第一季度,在疫情背景下,江蘇省仍然有54家江蘇創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得融資,融資總額超過50億元。風(fēng)險投資呈現(xiàn)出地域差異,南京和蘇州仍然是風(fēng)險投資的熱門城市,第一季度的投資事件中,南京21家,蘇州緊接其后有20家;其次是無錫5家,鹽城、常州均2家;泰州、徐州、揚州、南通各1家。江蘇省財政廳安排專項資金對天使投資機構(gòu)投資科技型小微企業(yè)的風(fēng)險予以補償,從而使天使投資和創(chuàng)投能更好地促進創(chuàng)新,使整個科技投資體系更加完善。

    6 江蘇省眾創(chuàng)空間金融支持的模式研究

    6.1 設(shè)立多層次的政府引導(dǎo)基金,加強政府資金的杠桿作用

    政府引導(dǎo)基金,是我國特有的母基金形式。其資金來源于地方或者中央政府,同時吸收社會資金,通過基金管理人的市場化運作,以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展為指導(dǎo),以股權(quán)等方式投資于VC或者其他相關(guān)的基金中。2015年江蘇省設(shè)立的政府投資基金以轉(zhuǎn)變財政支持方式為切入點,以政策引導(dǎo)、資本撬動和資源配置為戰(zhàn)略定位,堅持市場化運作和創(chuàng)新規(guī)范管理,積極支持江蘇高質(zhì)量發(fā)展。截至2017年末,江蘇省政府投資基金以200億元的認(rèn)繳出資,發(fā)起設(shè)立了50支子基金,共撬動包括銀行資金、產(chǎn)業(yè)資本、投資性資金等在內(nèi)的社會資本1 800億元,撬動社會資本9倍之多,有效發(fā)揮了政府資金的杠桿作用。但政府引導(dǎo)基金對眾創(chuàng)空間、創(chuàng)業(yè)項目或創(chuàng)業(yè)企業(yè)初期的關(guān)注度不夠,沒有形成有效的資金供給,因此設(shè)立多層次的江蘇省政府引導(dǎo)基金,加強對創(chuàng)業(yè)企業(yè)初期的引導(dǎo)投資迫在眉睫。政府引導(dǎo)基金必須面向創(chuàng)投機構(gòu)、眾創(chuàng)空間開展服務(wù)于實體經(jīng)濟各行業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資對接活動,鼓勵眾創(chuàng)空間豐富創(chuàng)業(yè)投資的案源供給,打造線上線下多層次的綜合服務(wù)體系。

    6.2 發(fā)展股權(quán)眾籌的金融支持模式

    股權(quán)眾籌是以互聯(lián)網(wǎng)為載體所開展的公開性小額股權(quán)融資活動,并必須具有“公開、小額、大眾”的特征[9]。隨著股權(quán)眾籌的不斷發(fā)展,對處于創(chuàng)業(yè)初期或項目創(chuàng)意階段的企業(yè)而言,可以跨越傳統(tǒng)的融資模式在眾籌平臺中公開發(fā)行證券開展股權(quán)融資,以緩解其融資困境。股權(quán)眾籌相比傳統(tǒng)融資方式,門檻低,流程簡單,資金來源廣。同時眾創(chuàng)空間可以協(xié)助創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過眾籌平臺獲取到資金以外的優(yōu)質(zhì)資源,為創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)提供一定的管理經(jīng)驗附加值,降低了融資的成本,提高了融資的效率,對當(dāng)前創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展有著積極的推動作用。

    6.3 加大銀行的專項金融支持

    從銀行方面來看,目前金融科技背景下,銀行催生“閃電貸”,即通過大數(shù)據(jù)的信貸模型銀行的信貸審批中心便可自動計算出某個小微企業(yè)主可以獲得多少貸款,整個審批過程只需5分鐘[10]。曾經(jīng)困擾小微企業(yè)貸款的諸多問題,可以通過這個大數(shù)據(jù)平臺模型得到解決。金融科技與銀行的結(jié)合正在顛覆小微金融的生態(tài)鏈,如目前浦發(fā)銀行的“網(wǎng)貸通”、招商銀行的“閃電貸”,通過大數(shù)據(jù)分析,解決了信息不多稱的問題,讓銀行在風(fēng)險可控的前提下,加大對小微企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資支持。

    6.4 完善資本交易市場,優(yōu)化風(fēng)險資本的退出途徑

    近年來,多層次資本市場體系不斷完善,在促進創(chuàng)新資本形成,推動科技、資本和實體經(jīng)濟循環(huán)方面發(fā)揮著積極作用。隨著北京證券交易所的成立,“正三角型”的多層次市場初見雛形,資本市場體系日益健全。截至2022年3月,滬深交易所共有上市公司4 660家,北交所上市公司87家,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司近7 000家,區(qū)域性股權(quán)市場掛牌企業(yè)超過3.6萬家,市場結(jié)構(gòu)已由早期的“倒三角形”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢切巍?。多層次資本市場的完善讓中小企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資成為可能,同時也為各種風(fēng)險資本的退出提供了更多的途徑,從而更進一步地為風(fēng)險資本投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供保障。

    【參考文獻】

    【1】姚登寶,秦國汀.安徽省金融支持眾創(chuàng)空間發(fā)展的評價指標(biāo)體系研究[J].華東經(jīng)濟管理,2020(09):12-14.

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    【10】鄢麗敏.金融支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新的路徑設(shè)計[J].財會通訊,2017(26):15-18.

    【基金項目】本文系江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會科學(xué)研究項目“眾創(chuàng)空間的發(fā)展模式與金融支持體系建設(shè)研究——以江蘇省為例”(項目編號:2018SJA0847)階段性研究成果。

    【作者簡介】鄢麗敏(1984-),女,江西豐城人,講師,從事金融與證券研究。

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