英國(guó)被迫朝令夕改，留下什么警示

許維鴻

為了挽救破紀(jì)錄貶值的英鎊，更是為了挽救自己的政治生涯，英國(guó)首相特拉斯當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月17日公開道歉，但表示不會(huì)辭職。同在17日，她剛?cè)蚊摹熬然鹭?cái)相”亨特，宣布取消特拉斯政府之前雄心勃勃的減稅以刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，讓倫敦顏面掃地。那么，為什么金融市場(chǎng)這么拒絕英國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激方案？這對(duì)后疫情時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)又有什么警示作用？

首先必須認(rèn)清的是，英國(guó)的朝令夕改，并非出于一票政客的拍腦袋，而是推翻了前財(cái)政大臣克沃滕——一位經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)霸“大膽且縝密”的規(guī)劃。這位學(xué)霸大概有點(diǎn)懵，因?yàn)轭愃品桨冈谟?guó)歷史上曾經(jīng)被撒切爾夫人施行過，并挽救'了英國(guó)當(dāng)時(shí)日薄西山的國(guó)際地位，讓這個(gè)帝國(guó)曾經(jīng)的“面子”又多維持了幾十年，這次咋就不好使了？原因其實(shí)不復(fù)雜，只不過是大多數(shù)英國(guó)政治精英不愿意、也沒能力從更高的視野和格局看待以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的崛起：全球經(jīng)濟(jì)格局早就發(fā)生了深刻變化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體靠政府舉債刺激經(jīng)濟(jì)的套路，也早就行不通了。

沒錯(cuò)，這里的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體尤其明確指向的就是政府債臺(tái)高筑的美國(guó)和日本：2008年次貸危機(jī)的誘因是美國(guó)液府“貼息資助”的房地產(chǎn)泡沫破裂，迫使華盛頓用聯(lián)邦政府信用置換金融壞賬，也就是說，美聯(lián)儲(chǔ)印鈔票支持政府舉債，暫時(shí)度過危機(jī)；日本的情況也類似，上世紀(jì)90年代日本房地產(chǎn)泡沫破裂，政府被迫開動(dòng)印鈔機(jī)不斷發(fā)行國(guó)債，形成惡性循環(huán)。有趣的是，英美財(cái)經(jīng)媒體一直唱衰的歐元區(qū)，得益于3%的政府財(cái)政赤字紅線，一直保持著對(duì)房地產(chǎn)泡沫的免疫，讓“老歐洲”維持了經(jīng)濟(jì)改革的些許體面。

這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的前車之鑒，就是一個(gè)國(guó)家無論面臨何種困境，都要確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)，避免陷入用房地產(chǎn)、金融泡沫拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“發(fā)展舒適區(qū)”。2022年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，其實(shí)恰恰面臨著這種選擇：全球經(jīng)濟(jì)遭遇惡性通貨膨脹和新冠肺炎疫情的雙重打擊，超過一半的經(jīng)濟(jì)體很可能將在2023年陷入衰退，為了應(yīng)對(duì)這個(gè)局，面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否需要增加各級(jí)政府債務(wù)、通過政府補(bǔ)貼房地產(chǎn)、通過影子銀行放松監(jiān)管呢？

答案顯然是否定的。正在召開的黨的二十大，也給出了明確答復(fù)：未來十年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)要緊扣發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)新型工業(yè)化，加快制造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)、航天強(qiáng)國(guó)、交通強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字中國(guó)。這個(gè)回答的另一層含義則是，強(qiáng)國(guó)不能靠房地產(chǎn)泡沫，更不能靠政府印鈔機(jī)吹起來的金融泡沫。因此，這幾年即便面臨疫情帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力，中國(guó)政府也沒有像很多人預(yù)期的那樣放松房地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)的“三去一降一補(bǔ)”政策，而是緊守房地產(chǎn)行業(yè)的“三條紅線”，主動(dòng)擠破房地產(chǎn)泡沫。用老百姓的話說，這表明我們追求的是長(zhǎng)久財(cái)富增長(zhǎng)的“里子”。

這種實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)策略，并非只是高端制造業(yè)的發(fā)展，而是也包括第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，諸如快遞、金融服務(wù)、法律服務(wù)等服務(wù)業(yè)、推進(jìn)鄉(xiāng)村振興所涉及的農(nóng)業(yè)、具有高科技含量和數(shù)一字化場(chǎng)景應(yīng)用的數(shù)字中國(guó)相關(guān)領(lǐng)域，以及“一帶一路”倡議為代表的新型全球化等。這些都需要各級(jí)政府、企業(yè)家和金融機(jī)構(gòu)有所深刻認(rèn)識(shí)。

值得肯定的是，黨的十八大以來，越來越多的地方政府已.經(jīng)意識(shí)到，依托房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)土地的發(fā)展路徑只會(huì)越來越窄，需要主動(dòng)引導(dǎo)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，因地制宜地吸引和培育科技含量高、綠色低碳、可以帶動(dòng)就業(yè)與增加稅收的本'地支柱產(chǎn)業(yè)和龍頭企業(yè)。這需要各級(jí)政府審慎節(jié)約非必要支出，也需要各級(jí)主政者與科學(xué)家、企業(yè)家、金融家積極合作、共謀發(fā)展。

新一代企業(yè)家則需要升級(jí)自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)，擺脫房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的慣性思維，盡力把科技成果轉(zhuǎn)化和金融資本服務(wù)有機(jī)結(jié)合起來。如果說房地產(chǎn)之前靠的是商業(yè)銀行的間接融資，那么未來十年中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)如果要從中國(guó)制造升級(jí)為中國(guó)創(chuàng)造、專精特新“小巨人”企業(yè)成為參天巨人，更多需要直接融資服務(wù)。中國(guó)六大國(guó)有銀行、三大保險(xiǎn)巨頭這幾天已經(jīng)相繼發(fā)聲加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。這也是中國(guó)金融行業(yè)的歷史使命。(作者是甬興證券副總裁)