“第四桶油”沉沒：華信多元化擴張日暮途窮

□ 文/時光

我國能源行業(yè)除了國有三大石油央企之外，還有一家民營企業(yè)也曾備受關(guān)注，它就是有“第四桶油”稱謂的、年營收曾高達2990億元的華信能源，只不過后期的華信能源發(fā)展卻沒能擔得起“第四桶油”的重任，還給國家留下了1300多億元的爛攤子。

華信能源是國內(nèi)第一家民營石油企業(yè)，從2014年開始連續(xù)4年入圍世界500強企業(yè)。這樣一個年收入高達幾千億元的企業(yè)，卻因盲目擴張導致資金鏈斷裂。2020年3月31日，上海市第三中級人民法院裁定華信能源及其子公司總負債為1878.1億元，但華信能源總資產(chǎn)僅為570.57億元，凈負債為1307.53億元。換句話說，即使將華信能源全部資產(chǎn)出售，1307.53億元的債務也無法償還，華信能源只能進入破產(chǎn)清算。

作為華信能源的創(chuàng)始人，葉簡明的人生經(jīng)歷也是相當傳奇，只因為他極少在媒體面前露面，因此在國內(nèi)知名度并不高，將他與華信能源創(chuàng)始人聯(lián)系起來的民眾也不多。但這并沒有妨礙他成為神秘的頂級富豪，在2017年《財富》世界500強排行榜上，華信能源以437億美元營收位列222位，在中國民企500強榜單中，位列第7位。

房地產(chǎn)成為“起跳板”

作為神秘富人，葉簡明的身世也十分神秘。上世紀70年代末，他出生于福建北部一座小城，雖然國籍為中國香港，但其實是南平建甌人。大學畢業(yè)后，他憑借人脈資源，為一名港商賣掉了一批房產(chǎn)，賺到了人生第一桶金。2002年，葉簡明叫葉建明，他利用第一桶金在南平創(chuàng)立了一個小公司，做木材生意。只不過，他做實業(yè)吃了虧；參選南平市十大杰出青年商人，也遭遇落選。3年后，葉建明再次改名葉洪鳴，來到福州，創(chuàng)辦了福建華信控股公司。那個時候，深諳商業(yè)之道和人性好惡的葉簡明贏得不少當?shù)匦±习鍘уX入股，有的甚至不惜借高利貸加入華信。這個模式類似于“綠林結(jié)盟”。此后，這些小老板成為了華信“常委”，而葉簡明則搖身變成了華信“主席”。

2009年，葉簡明將華信總部遷到上海。而他也再次更名，成為了后來人們都知道的葉簡明。

雖然財富“起跳板”與房地產(chǎn)休戚相關(guān)，但葉簡明認為國內(nèi)房地產(chǎn)的紅利期是短暫的，很快會走下坡路。因而，在我國房地產(chǎn)市場正處于黃金時代時，他就轉(zhuǎn)舵能源市場，創(chuàng)建了華信能源集團。那時候，國內(nèi)能源公司只有國企或央企，而葉簡明則創(chuàng)建了我國第一家私營能源企業(yè)，說他是“第一個吃螃蟹”的人毫不為過。

因為國內(nèi)沒有大規(guī)模終端市場容量，所以華信能源將海外市場作為布局終端的重點。葉簡明首先瞄準區(qū)域是歐洲，那里的市場穩(wěn)定而持續(xù)，尤其是在金融海嘯之后，歐洲油氣資產(chǎn)和終端網(wǎng)絡都很便宜。其次是在東南亞，東南亞市場利潤非常高，這些國家基本上都沒有煉廠，鮮有儲油基地。為此，華信能源整合國內(nèi)過剩的地煉力量，并與中國臺灣中油股份有限公司合作，一起鏖戰(zhàn)東南亞市場。

華信能源終端在海外，上游也在海外，“兩頭在外”模式撬動華信整條能源產(chǎn)業(yè)鏈。轉(zhuǎn)向國際石油貿(mào)易后，葉簡明經(jīng)手數(shù)次國際間收并購案，這包括哈薩克斯坦國家石油公司國際公司（KMGI）51%股份等。通過貸款進行國際石油貿(mào)易，換取上游石油權(quán)益，同時通過金融獲得兼并收購權(quán)益，實現(xiàn)跨越式增長。

然而，掌控終端，進攻上游，這一切，都需要錢。

而錢，對于所有人來說都是一手賜予，一手又收回。

“跳躍式”擴張面臨債務危機

在2014—2016年國際油價雪崩之際，華信能源一路高歌，在歐洲、中東、中亞跑馬圈地，拿到不少油氣資源和資產(chǎn)，葉簡明也因此成為一些國家座上賓。石油行業(yè)是一個資金密集型行業(yè)，而民營企業(yè)在國內(nèi)獲得資金的渠道又非常狹窄，于是就有了華信能源戰(zhàn)略中的金融與能源有機結(jié)合、兩條腿走路的產(chǎn)融發(fā)展模式：建立多元化金融服務體系，通過收購和自建金融平臺，獲取金融全牌照，以自有金融體系推動公司走上擴張之路。

2014年，華信與捷克J&T金融集團在北京簽訂協(xié)議，通過收購加定增形式獲得了J&T金融集團50%股權(quán)，成為首家持有歐洲銀行50%股份的中國民企。

J&T擁有J&T銀行和斯洛伐克郵政儲蓄銀行兩家銀行，業(yè)務涵蓋傳統(tǒng)銀行業(yè)務、信托業(yè)務、私募股權(quán)基金、資產(chǎn)管理、租賃和保理、設備管理及其他金融創(chuàng)新等多個板塊，并在歐洲5個國家設有分行，可為華信能源歐洲發(fā)展提供金融支持。而華信成為J&T新主人，很重要一個目標卻是要實現(xiàn)“曲棍效益”，撬動國內(nèi)金融資源。于是，華信在上海設立J&T外商獨資銀行，代表捷克政府與中國工商銀行共同作為主發(fā)起人設立中東歐投資基金。在國內(nèi)金融市場，華信也連連出擊，先后搭建證券、信托、期貨、銀行、金融資產(chǎn)交易等重要金融平臺，成立了財務、基金、融資租賃等金融服務公司，設立多個全球并購基金，大大提升了其金融實力。

有了金融“起跳板”，華信開始“跳躍式”擴張：在阿布扎比、乍得、哈薩克斯坦、俄羅斯等國收購了大量油氣資源，建起油氣資源體系；在歐洲收購或合資經(jīng)營數(shù)千座加油站和配套油庫中轉(zhuǎn)站；在羅馬尼亞建起大型煉油廠；在國內(nèi)海南、青島、珠海等地建了石油儲備庫。由此，華信構(gòu)建了一個完整的石油產(chǎn)業(yè)鏈。

除能源之外，華信還將觸角伸向更多領(lǐng)域。2015年華信高調(diào)宣布收購捷克Travel Service航空公司10%股份，幾個月后又將其股份增至39.92%。幾年時間，華信新業(yè)務板塊從航空、酒店延伸至在線旅游、娛樂及酒業(yè)，形成了完整的歐洲消費產(chǎn)業(yè)鏈布局。

從華信“跳躍式”擴張可以發(fā)現(xiàn)，葉簡明是一個有理想的人，他想打造一家不一樣的企業(yè)，然而卻忘記了企業(yè)發(fā)展的底層邏輯，那就是精耕細作，不斷積累，而不是靠盲目擴張。想要企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，夯實地基才是根本。

2017年華信巔峰時期，葉簡明曾計劃要以91億美元（折合人民幣610億元）價格收購俄羅斯石油公司14.16%股份。不過，這個收購計劃突然按下暫停鍵，原因是華信能源遇到了債務危機。

從2018年開始，市場陸續(xù)傳出華信資金鏈斷裂消息，“第四桶油”面臨債務危機；而隨著葉簡明被調(diào)查風波發(fā)酵，子公司上海華信也深受影響，與金融機構(gòu)、合作伙伴關(guān)系惡化，債券陸續(xù)違約，被上交所通報批評，遭上海證監(jiān)局限制股東權(quán)利，各種訴訟、執(zhí)行、仲裁案也隨之而來。2019年11月15日，上海市第三中級人民法院即已根據(jù)東莞證券申請，裁定受理華信能源破產(chǎn)清算一案。

昔日的“第四桶油”，最終跌落神壇。

失去“內(nèi)核”的擴張之路越走越窄

保羅·肯尼迪在《大國的興衰》中說，“在歷史上，大國由盛轉(zhuǎn)衰，大多是由于過度擴張造成的”。其實，企業(yè)也是如此。中國企業(yè)聯(lián)合會在其《中國企業(yè)失敗原因分析研究報告》中稱，在我國企業(yè)失敗案例中，絕大多數(shù)敗于盲目擴張。巨人、德隆、東盛、紅高粱、四通、恒大、太陽神、亞細亞、三九、樂視等，都有一個共同軌跡：一路狂奔跑馬圈地，當企業(yè)能力難以支撐欲望時，崩潰難以避免。

國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布的《全國內(nèi)資企業(yè)生存時間分析報告》顯示，近5年退出市場的企業(yè)平均壽命為6.09年，壽命在5年以內(nèi)的接近60%。企業(yè)成立當年死亡率為1.6%、第2年為6.3%、第3年高達9.5%?？傮w來看，企業(yè)成立后的3—7年當期平均死亡率較高，隨后漸趨平穩(wěn)。最新數(shù)據(jù)顯示，2021年我國共有46萬家企業(yè)倒閉、310萬家個體戶注銷。企業(yè)平均壽命短，原因有很多，盲目多元化擴張就是其中主因之一。

如果說我們民族喜歡貪大求全，似乎有所偏頗。但如果看看周圍那一個個在輝煌中跌倒的企業(yè)，卻有著相似特征。他們熱衷于企業(yè)資產(chǎn)總額、市場份額、營業(yè)收入、員工人數(shù)的增長，然而在缺乏核心競爭力前提下，這種增長只有通過資本市場的多元化擴張才能達到。而在恒大、樂視、方正等企業(yè)發(fā)展曲線中，卻讓人感到這種增長的虛弱。從這些盛極而衰的企業(yè)發(fā)展曲線中，我們可以隱約看出多元化產(chǎn)業(yè)模式、擴張戰(zhàn)略、國際化戰(zhàn)略對企業(yè)的深刻影響。越來越多的中國企業(yè)正在主業(yè)利潤趨薄壓力下面臨著多元化擴張誘惑。應該說企業(yè)的沒落并不都是多元化的錯，在企業(yè)選擇快速增長的經(jīng)營模式時，多元化也是選項之一。但是多元化也好，國際化也好，都離不開企業(yè)核心競爭力，沒有自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)，在擴張道路上只會越走越窄。

企業(yè)與人一樣，都是一個生命體，其生存有其共同規(guī)律。人的生存和成長，有賴于機體八大系統(tǒng)協(xié)同運轉(zhuǎn)。人體每天需從外界獲得各種營養(yǎng)，同時也需要協(xié)調(diào)各系統(tǒng)機能，為外界提供某種價值，以從社會換取生命所需的各種補給。如果人體某一系統(tǒng)功能出現(xiàn)障礙，導致機體新陳代謝出現(xiàn)問題，輸入的營養(yǎng)不能有效維持機體正常運轉(zhuǎn)，身體就會逐步衰弱，最終將導致機體衰亡。

因而，企業(yè)與人一樣，不可能全知全能，不可能什么都做，什么都能做好。必須緊緊圍繞企業(yè)主營業(yè)務的顧客需求、市場機會和獨特能力，構(gòu)建健康完整的商業(yè)模式，創(chuàng)造獨特的顧客價值。