廣宇發(fā)展：發(fā)揮集團(tuán)產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng) 打造綠色能源航母

林玉

近日，廣宇發(fā)展（000537.SZ）公布了半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.7億元，其中二季度收入9.8 億元，環(huán)比增長(zhǎng)23.9%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.1億元，其中二季度凈利潤(rùn)2.94億元，環(huán)比增長(zhǎng)72.73%。

今年上半年，廣宇發(fā)展完成資產(chǎn)置換，原有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)置換出表，置入魯能新能源，轉(zhuǎn)型為以風(fēng)電、光伏投資與運(yùn)營(yíng)為主，源網(wǎng)荷儲(chǔ)配套服務(wù)為輔的綠色能源綜合企業(yè)。

從半年報(bào)來(lái)看，廣宇發(fā)展業(yè)務(wù)發(fā)展良好，財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)秀。能夠收獲這一份成績(jī)實(shí)屬不易，而市場(chǎng)及投資者更為關(guān)注的是，廣宇發(fā)展“脫胎換骨”后，有沒(méi)有充足的“底氣”，再次踏入良性成長(zhǎng)軌道？市場(chǎng)或許已給出了答案。二級(jí)市場(chǎng)上，筆者注意到，廣宇發(fā)展自去年9月公告開(kāi)展資產(chǎn)重組以來(lái)，市值已經(jīng)增長(zhǎng)近3倍，超過(guò)280億元。而著眼于未來(lái)，市場(chǎng)也普遍給予廣宇發(fā)展樂(lè)觀預(yù)期。

公開(kāi)信息顯示，在國(guó)家構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)戰(zhàn)略背景下，廣宇發(fā)展主動(dòng)順應(yīng)電力行業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，以大型風(fēng)電光伏基地和海上風(fēng)電基地項(xiàng)目為主線，不斷擴(kuò)充裝機(jī)容量。根據(jù)廣宇發(fā)展“十四五”發(fā)展規(guī)劃綱要，“十四五”末，公司建設(shè)運(yùn)營(yíng)裝機(jī)容量將達(dá)到30GW。而以其目前的業(yè)務(wù)體量來(lái)看，增長(zhǎng)空間十分巨大。

當(dāng)前，廣宇發(fā)展業(yè)務(wù)布局已遍及全國(guó)12個(gè)省，涵蓋海風(fēng)、陸風(fēng)、光伏、光熱發(fā)電、儲(chǔ)能等多種業(yè)態(tài)。公司也表示，將依托多年新能源運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌各區(qū)域資源稟賦與市場(chǎng)條件合理布局與之相匹配的能源業(yè)務(wù)類(lèi)型，最大限度發(fā)揮當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)。

其中在三北地區(qū)，將以挖掘風(fēng)光資源為核心;在西北重點(diǎn)布局大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目;在華北及東北地區(qū)以沙漠、戈壁、荒漠大型基地項(xiàng)目為主;在華東地區(qū)，發(fā)力數(shù)字化與智能化新技術(shù)應(yīng)用，重點(diǎn)謀劃“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化、“光伏+”項(xiàng)目;在華南地區(qū)，則以“汕頭中澎二”風(fēng)電項(xiàng)目為切入點(diǎn)，打造規(guī)?；㈦x岸距離最遠(yuǎn)、水域最深的海上風(fēng)電基地。

隨著業(yè)務(wù)合理布局，疊加新能源行業(yè)的浪潮，廣宇發(fā)展二季度毛利率高達(dá)60%，環(huán)比一季度增加4.3個(gè)百分點(diǎn)，毛利率達(dá)到資產(chǎn)重組前2倍。二季度凈利率29.95%，環(huán)比增加8.5個(gè)百分點(diǎn)，凈利率更是創(chuàng)出近7年新高。

市場(chǎng)更為關(guān)注的是，公司的盈利能力是否能持續(xù)？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，在風(fēng)光電項(xiàng)目的成本構(gòu)成中，風(fēng)電機(jī)組和光伏組件占到總造價(jià)的50%，塔筒、光伏支架等約占10%，施工建設(shè)成本約占20%，其他配套場(chǎng)內(nèi)線路、升壓變電站、風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)等占成本份額較小。

以光伏組件價(jià)格為例，當(dāng)前市價(jià)在1.93-2.05元/瓦，處于較高的價(jià)格區(qū)間。按照市場(chǎng)慣例，目前運(yùn)營(yíng)一年以上的項(xiàng)目。單GW盈利水平在1.5億左右，可以滿足公司光伏項(xiàng)目收益率的要求。而隨著今明兩年國(guó)內(nèi)硅料產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，硅料價(jià)格退燒將帶動(dòng)光伏組件價(jià)格回歸，疊加大風(fēng)機(jī)與光伏N性電池的持續(xù)技術(shù)迭代，性價(jià)比將進(jìn)一步優(yōu)化。配合廣宇發(fā)展的規(guī)模效應(yīng)和區(qū)域協(xié)調(diào)效應(yīng)，以及公司全口徑成本管控體系實(shí)現(xiàn)精益運(yùn)維，從而降本增效。根據(jù)券商預(yù)測(cè)，新能源電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)的盈利能力，在未來(lái)仍有進(jìn)一步優(yōu)化提升的空間。

新業(yè)態(tài)使廣宇發(fā)展的核心優(yōu)勢(shì)更加凸顯，而背靠間接控股股東中國(guó)綠發(fā)，則為其新能源產(chǎn)業(yè)打造了廣闊發(fā)展平臺(tái)：公司業(yè)務(wù)與中國(guó)綠發(fā)的綠色能源及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資形成融合并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)集團(tuán)將發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈上優(yōu)勢(shì)資源配套的作用助力公司獲取多元化、低成本的融資渠道及合作機(jī)會(huì)。

筆者認(rèn)為，中國(guó)綠發(fā)強(qiáng)勢(shì)賦能，將有助于廣宇發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。而廣宇發(fā)展充分發(fā)揮這種優(yōu)勢(shì)，并且取得多項(xiàng)突破性進(jìn)展。

據(jù)介紹，在風(fēng)電領(lǐng)域，廣宇發(fā)展成功研發(fā)出深遠(yuǎn)海輸送電柔性直流技術(shù);在多能互補(bǔ)領(lǐng)域，公司投資建設(shè)的“海西州多能互補(bǔ)集成優(yōu)化國(guó)家示范工程”率先在國(guó)內(nèi)落地;新興產(chǎn)業(yè)布局方面，廣宇發(fā)展也在積極探索研究地?zé)崮苄滦蛻?yīng)用技術(shù)，同時(shí)也在推進(jìn)售電業(yè)務(wù)，打造國(guó)內(nèi)一流的售電業(yè)務(wù)平臺(tái)。

從半年報(bào)來(lái)看，廣宇發(fā)展向新能源轉(zhuǎn)型后，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。市場(chǎng)對(duì)這份半年報(bào)也給予了積極回應(yīng)。在公布半年報(bào)之后兩個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)上漲約9%，漲幅遠(yuǎn)超同期市場(chǎng)及行業(yè)平均水平。未來(lái)，廣宇發(fā)展或?qū)⒁孕履茉窗l(fā)電為起點(diǎn)，通過(guò)積極開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新，不斷創(chuàng)造新的價(jià)值。