安徽省科技金融投入對(duì)科技創(chuàng)新的影響研究*

孫 群，李軍峰

（1.青海民族大學(xué)，青海 西寧 810007；2.河北地質(zhì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河北 石家莊 050031）

科技在一個(gè)國(guó)家中的地位越來(lái)越重要，一個(gè)國(guó)家科技越發(fā)達(dá)往往在國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。近年來(lái)，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，科技金融與科技創(chuàng)新之間的互動(dòng)關(guān)系越來(lái)越明顯。安徽省積極響應(yīng)國(guó)家的號(hào)召，不斷調(diào)整對(duì)科技金融的投入，并且陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)支持科技創(chuàng)新的政策，然而安徽省目前的科技金融投入水平對(duì)科技創(chuàng)新的具體影響有待進(jìn)一步考究。

1 安徽省科技金融支持科技創(chuàng)新的現(xiàn)狀分析

1.1 安徽省科技創(chuàng)新現(xiàn)狀分析

由表1 可知，2019 年，安徽省全年專利申請(qǐng)量為167 039 件，與2018 年相比下降了19.5%；專利授權(quán)量為82 524 件，與2018 年相比增長(zhǎng)了3.5%；累計(jì)有效發(fā)明專利量達(dá)到74 812 件，與2018 年相比增長(zhǎng)了21.7%。獲獎(jiǎng)科技成果達(dá)到344 項(xiàng)，其中，獲國(guó)家獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)8 項(xiàng)，獲省獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)336 項(xiàng)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為1.32 億元，連續(xù)兩年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2018 年較2017 年下降6.8%，2019 年較2018 年下降2.4%。2015—2019 年，安徽省技術(shù)市場(chǎng)成交額一直在穩(wěn)定增加，說(shuō)明安徽省的技術(shù)市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)健，不但能夠有效促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)進(jìn)步，而且能夠促進(jìn)安徽省的科技創(chuàng)新。

表1 安徽省科技產(chǎn)出基本情況

由表2 可知，2019 年，安徽省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)共有17 747 家，近4 年來(lái)數(shù)量一直在下降，但科學(xué)研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）研究機(jī)構(gòu)數(shù)近5 年來(lái)不斷增加，2019 年達(dá)到7 074 家。安徽省R&D人員達(dá)到175 318 人，近5 年來(lái)人數(shù)一直上升。2019 年，R&D 經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出為35.3 億元，與去年相比上升了2.5 億元。

表2 安徽省R&D 及相關(guān)活動(dòng)投入情況

1.2 安徽省科技金融支持科技創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)狀分析

政府在科技創(chuàng)新中扮演著重要的角色，政府提供的稅收優(yōu)惠等激勵(lì)政策，促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)能力的提升。政府的研發(fā)補(bǔ)貼可以看作政府對(duì)企業(yè)能力的肯定，相當(dāng)于給外界傳遞一種積極的信號(hào)從而吸引投資者。政府通過(guò)制定相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策，建立健全法律法規(guī)，對(duì)科技型中小企業(yè)予以財(cái)政撥款、貸款貼息及信用擔(dān)保等手段，對(duì)科技金融資源配置進(jìn)行直接干預(yù)，由于政府承擔(dān)大部分風(fēng)險(xiǎn)，因此能夠較快地幫助科技型企業(yè)獲取資金[1]。政府資金支持能有效解決市場(chǎng)上出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性失靈問(wèn)題，并保證企業(yè)管理者的創(chuàng)新積極性[2]。2019 年安徽省地方財(cái)政科技支出378 億元，占地方財(cái)政支出比重為5.1%。2002—2019 年，安徽省地方財(cái)政科技支出呈穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，由此可知，安徽省的各級(jí)政府十分重視科技的發(fā)展。

政府財(cái)政科技支出是指政府按照國(guó)家目標(biāo)為促進(jìn)科技發(fā)展提供的資金支持，故本文用地方財(cái)政科技支出占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重來(lái)衡量政府的投入力度，比重越大，說(shuō)明政府對(duì)科技的支持力度就越大[3]。由圖1 可知，安徽省地方財(cái)政科技支出占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重總體是不斷上升的，尤其是在2008 年之后，安徽省的政府資金投入一直高于全國(guó)平均水平，說(shuō)明2010—2019 年政府對(duì)科技的支持力度較強(qiáng)。

圖1 安徽省R&D 經(jīng)費(fèi)支出中政府投入與全國(guó)平均水平對(duì)比

企業(yè)為聚集各類創(chuàng)新要素，需集中力量整合提升一批關(guān)鍵共性技術(shù)平臺(tái)。國(guó)家科技部部長(zhǎng)王志剛也表示，企業(yè)創(chuàng)新主體地位進(jìn)一步增強(qiáng)，研發(fā)經(jīng)費(fèi)已占全國(guó)總額的76.4%，是科技投入的主體。作為科技創(chuàng)新的主體力量，企業(yè)是促進(jìn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新銜接的有效載體。企業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)也是吸引高層次人才就業(yè)的重要領(lǐng)域，安徽省應(yīng)不斷吸納和培養(yǎng)的科技型人才，為科技創(chuàng)新提供有力支撐。

R&D 經(jīng)費(fèi)投入指用于試驗(yàn)發(fā)展的經(jīng)費(fèi)，用來(lái)支持企業(yè)研究創(chuàng)新，故本文用企業(yè)自身R&D 經(jīng)費(fèi)投入占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重來(lái)反映安徽省企業(yè)對(duì)科技創(chuàng)新的投入力度，比重越大，說(shuō)明企業(yè)在科技創(chuàng)新方面投入的力度越大。2019 年，安徽省企業(yè)自身R&D 經(jīng)費(fèi)投入達(dá)到630.3 億元，與2018 年相比增加了17.64%。由圖2 可知，安徽省企業(yè)自身R&D經(jīng)費(fèi)投入占R&D 經(jīng)費(fèi)的比重總體是上升的趨勢(shì)，尤其是在2010 年之后這一占比超過(guò)了全國(guó)平均水平，說(shuō)明安徽省的各類企業(yè)越來(lái)越重視科技創(chuàng)新。

圖2 安徽省R&D 經(jīng)費(fèi)支出中企業(yè)投入與全國(guó)平均水平對(duì)比

一個(gè)成熟完善的資本市場(chǎng)在科技創(chuàng)新活動(dòng)中的作用非常重要，活躍的資本市場(chǎng)有助于高新技術(shù)的開發(fā)和傳播，從而促進(jìn)科技創(chuàng)新。相比于信貸市場(chǎng)，股票市場(chǎng)能為科技創(chuàng)新提供更長(zhǎng)期穩(wěn)定的融資服務(wù)。截至2019 年，安徽省上市公司的數(shù)量達(dá)到105 家，安徽省股票市價(jià)總值12 809.3 億元，與2018 年相比增長(zhǎng)了55%。在眾多資本市場(chǎng)要素中，風(fēng)險(xiǎn)投資能更好的處理信息不對(duì)稱和降低融資費(fèi)用[4]，2019 年，安徽省創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有36 家，相比2018 年下降了38 家。

風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)是為處于成長(zhǎng)期的新生高新技術(shù)企業(yè)提供股份融資的市場(chǎng)，更能反映資本市場(chǎng)對(duì)金融科技的投入情況，故本文用風(fēng)險(xiǎn)投資資本管理規(guī)模占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重來(lái)反映安徽省資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，以安徽省境內(nèi)股票融資額來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)投資資本管理規(guī)模，比重越大，說(shuō)明資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的力度越大[3]。由圖3 可知，安徽省境內(nèi)股票融資額占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重和全國(guó)境內(nèi)股票融資額占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重變化幅度大，尤其是2017—2019年，下降幅度大，說(shuō)明資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的力度不足。實(shí)際上中國(guó)的資本市場(chǎng)整體發(fā)展有待提高，與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家還有比較大的差距。

圖3 安徽省R&D 經(jīng)費(fèi)支出中資本市場(chǎng)投入與全國(guó)平均水平對(duì)比

2 安徽省科技金融投入對(duì)科技創(chuàng)新影響實(shí)證分析

2.1 指標(biāo)選取

綜上所述，選取了三大科技金融指標(biāo)：地方財(cái)政科技支出、企業(yè)自身R&D 經(jīng)費(fèi)投入、境內(nèi)股票融資額。利用地方財(cái)政科技支出占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重（X）1、企業(yè)自身R&D 經(jīng)費(fèi)投入占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重（X）2、境內(nèi)股票融資額占R＆D 經(jīng)費(fèi)的比重（X）3分別衡量安徽省政府、企業(yè)、資本市場(chǎng)對(duì)金融科技的投入水平。由于一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能有效帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐目萍紕?chuàng)新，故選取人均GDP（X）4作為控制變量。而技術(shù)市場(chǎng)成交額的增長(zhǎng)能促進(jìn)科技與經(jīng)濟(jì)結(jié)合，加快科技成果的轉(zhuǎn)化，故本文選取技術(shù)市場(chǎng)成交額（Y）作為衡量科技創(chuàng)新的指標(biāo)。操作借助Eviews 軟件。

2.2 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文采集安徽省2002—2019 年的R&D 經(jīng)費(fèi)支出、技術(shù)市場(chǎng)成交額、境內(nèi)股票融資額，數(shù)據(jù)取自《安徽統(tǒng)計(jì)年鑒》。地方財(cái)政科技支出、企業(yè)自身R&D 經(jīng)費(fèi)投入取自《安徽省科技統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

2.3 實(shí)證分析

1）單位根檢驗(yàn)。首先對(duì)各變量進(jìn)行自然對(duì)數(shù)處理。原序列的ADF 單位根檢驗(yàn)結(jié)果見表3。一階差分序列的單位根檢驗(yàn)結(jié)果見表4。

表3 原序列的ADF 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表4 一階差分序列的單位根檢驗(yàn)結(jié)果

結(jié)果表明：LNX1、LNX4、LNY 的原序列是非平穩(wěn)的，LNX2、LNX3 的原序列是平穩(wěn)的，因此不能用這些指標(biāo)做接下來(lái)的檢驗(yàn)，否則檢驗(yàn)結(jié)果將不具有實(shí)際意義。一階差分序列都是平穩(wěn)的，基于此，我們做接下來(lái)的檢驗(yàn)。

2）協(xié)整檢驗(yàn)。由上述ADF 檢驗(yàn)的結(jié)果可知，因?yàn)榉蔷獾臅r(shí)間序是一階單整的，所以選取的指標(biāo)之間可能存在著穩(wěn)定的關(guān)系。在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前，要先確認(rèn)最佳滯后階數(shù)，檢驗(yàn)結(jié)果見第37 頁(yè)表5。根據(jù)AIC 以及SC 等各類信息準(zhǔn)則，得出最佳滯后階數(shù)為一階，所以在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)時(shí)應(yīng)選取滯后一階。

表5 最佳滯后階數(shù)檢驗(yàn)表

為了驗(yàn)證是否存在著平穩(wěn)的線性關(guān)系，進(jìn)行Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表6。表明安徽省金融科技與科技創(chuàng)新之間存在著長(zhǎng)期協(xié)整的關(guān)系。

表6 Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)表

3）OLS 回歸，建立的回歸模型為

由以上4 個(gè)回歸方程可知：安徽省的政府投入在促進(jìn)科技創(chuàng)新中起著不可忽視的作用，具體表現(xiàn)在政府每增加1 億元的科技投入，技術(shù)市場(chǎng)成交額就能增加約2.7 億元。安徽省的企業(yè)投入能較好的帶動(dòng)本省的科技創(chuàng)新，具體表現(xiàn)在企業(yè)自身R&D經(jīng)費(fèi)投入每增加1 億元，技術(shù)市場(chǎng)成交額就能增加約5.2 億元。安徽省股票融資額一單位的變化對(duì)技術(shù)市場(chǎng)成交額有輕微的正向影響，具體表現(xiàn)為資本市場(chǎng)每增加1 億元的股票融資額，技術(shù)市場(chǎng)成交額就能增加約0.07 億元。由此可知：安徽省的資本市場(chǎng)還需進(jìn)一步的完善，在促進(jìn)科技創(chuàng)新上發(fā)揮的作用尚且不足。最后1 個(gè)回歸方程表明：安徽省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠有效促進(jìn)科技創(chuàng)新，具體表現(xiàn)為安徽省人均GDP 每增加1 億元，可使安徽省的技術(shù)市場(chǎng)成交額增加約1.8 億元。

4）格蘭杰因果檢驗(yàn)。為進(jìn)一步探討科技金融投入與科技創(chuàng)新的因果關(guān)聯(lián)，對(duì)其進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。結(jié)果表明：在滯后1 期中，境內(nèi)股票融資額與技術(shù)市場(chǎng)成交額聯(lián)系并不緊密，而政府、企業(yè)的投入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與技術(shù)市場(chǎng)成交額聯(lián)系密切，這表明安徽省的科技金融與科技創(chuàng)新的融合度還需加強(qiáng)，見表7。

表7 格蘭杰因果檢驗(yàn)表

5）AR 特征根檢驗(yàn)。從圖4 中可以看出，除了模型自己假設(shè)的特征根以外，沒有特征根落于圓外，證明該模型不存在自相關(guān)問(wèn)題。在模型穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，接下來(lái)可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。

圖4 AR 特征根圖

6）脈沖響應(yīng)函數(shù)?？捎脕?lái)分析各變量之間的動(dòng)態(tài)影響關(guān)系。由第38 頁(yè)圖5 分析可知：財(cái)政科技支出、企業(yè)自身R&D 經(jīng)費(fèi)投入與人均GDP 對(duì)技術(shù)市場(chǎng)成交額的增長(zhǎng)有促進(jìn)作用。而股票市場(chǎng)籌資額對(duì)技術(shù)市場(chǎng)成交額的增長(zhǎng)有抑制作用，但是這種抑制隨著周期增加而產(chǎn)生消弱，可以預(yù)測(cè)安徽省加大資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的投入，也勢(shì)必能提高科技創(chuàng)新能力，這還需安徽省進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度。

圖5 脈沖響應(yīng)圖

3 研究結(jié)論和建議

本文通過(guò)對(duì)安徽省的科技金融與科技創(chuàng)新的融合度的探究，從政府、企業(yè)、資本市場(chǎng)3 個(gè)角度分析了安徽省的科技金融投入水平，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)出以下建議。

1）發(fā)揮政府在科技創(chuàng)新中的重要作用，繼續(xù)加大財(cái)政科技投入，提高補(bǔ)助和獎(jiǎng)勵(lì)的力度，從而達(dá)到鼓勵(lì)和支持科技創(chuàng)新的目的。政府應(yīng)積極響應(yīng)國(guó)家促進(jìn)科技創(chuàng)新的號(hào)召并抓住機(jī)遇，制定一系列相關(guān)政策。

2）企業(yè)應(yīng)規(guī)范自身經(jīng)營(yíng)管理，重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請(qǐng)、保護(hù)、布局和運(yùn)用，加大科研力度，保持和提升企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的先進(jìn)性和含金量。銀行業(yè)應(yīng)在企業(yè)拓寬融資渠道上予以幫助，為企業(yè)科技創(chuàng)新提供資金支持。加快建設(shè)科技銀行，從而為科技企業(yè)提供更全面的金融服務(wù)，并與之形成穩(wěn)定的信貸關(guān)系，凸顯金融機(jī)構(gòu)支持科技創(chuàng)新的作用。

3）著力完善資本市場(chǎng)。提高資本市場(chǎng)的資金配置效率，促使資金流向最具競(jìng)爭(zhēng)力的部門和產(chǎn)業(yè)。增強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力以及預(yù)測(cè)的前瞻性和準(zhǔn)確性。進(jìn)一步改善政府行為，強(qiáng)化有效監(jiān)督，吸引和提高上市公司的數(shù)量和質(zhì)量，同時(shí)保證上市企業(yè)具有良好的運(yùn)營(yíng)能力，從而提高上市公司股票的融資能力。

4）提高安徽省的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。安徽省與其他城市相比有人口上的優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)人力資本的培養(yǎng)與投入可以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)又能吸引其他城市的人才來(lái)就業(yè)。不斷調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。培育新的經(jīng)濟(jì)增加點(diǎn)，充分發(fā)揮安徽省的特色產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良性循環(huán)，以此持續(xù)支持安徽省的科技創(chuàng)新。